员工规模与构成 - 截至2025年12月31日，公司员工总数约为10,800人[41] - 截至2025年12月31日，公司全球员工总数约为10,800人（不含合同工与临时工）[41] - 员工地域分布：北美43%，欧洲42%，亚太12%，南美3%[41] - 员工按地区分布：北美43%，欧洲42%，亚太12%，南美3%[41] - 员工职能分布：专有产品部门73%，合同制造产品部门17%，公司职能部门10%[41] - 员工按职能分布：专有产品部门73%，合同制造产品部门17%，公司职能部门10%[41] - 全职员工中女性占比约为37%[42] - 截至2025年底，公司全职员工中女性占比约为37%[42] 客户集中度 - 2025年，前十大客户贡献了合并净销售额的47.6%[32] - 其中单一最大客户贡献了净销售额的15.8%，即4.859亿美元[32] - 公司前十大客户在2025年贡献了合并净销售额的47.6%，其中单一最大客户占比15.8%，对应4.859亿美元[32] 员工发展与培训 - 公司为员工提供超过50,000门课程的在线学习目录[43] - 公司为员工提供超过50,000门课程的在线学习目录[43] 原材料供应与风险 - 公司主要原材料包括弹性体、铝和塑料[23] - 公司依赖单一来源供应商提供某些关键原材料[24] - 公司在公开商品市场采购部分原材料，运营结果可能受价格波动影响[24] - 公司主要依赖单一来源供应商获取某些关键原材料，并采用大宗采购以降低供应中断风险，但这推高了库存水平[23][24] - 公司在公开商品市场采购部分原材料，运营业绩可能受价格波动影响[24] 法规遵循与影响 - 公司业务受全球多国政府机构（如美国FDA、欧洲EMA、中国NMPA）监管，但2025年合规未产生重大资本支出，2026年亦无相关重大支出计划[27][28] - 公司同样受环境法规约束，但2025年环保控制未产生重大资本支出，2026年亦无相关重大支出计划[30]

利率风险敞口与敏感性 - 截至2025年12月31日，公司贷款组合的加权平均利率下限为2.66%[497] - 截至2025年12月31日，按未偿还本金余额计算，99.8%的贷款为浮动利率[497] - 截至2025年12月31日，公司浮动利率抵押贷款负债的加权平均利率下限为0.08%[497] 浮动利率资产与负债结构 - 浮动利率抵押贷款资产为410.9257亿美元，相关负债为327.8262亿美元，净敞口为83.0995亿美元[498] 利率变动对净利息收入的敏感性分析（上升情景） - 在基准利率立即上升25个基点的情况下，预计未来12个月净利息收入将增加195万美元[498] - 在基准利率立即上升50个基点的情况下，预计未来12个月净利息收入将增加399.6万美元[498] - 在基准利率立即上升75个基点的情况下，预计未来12个月净利息收入将增加607.3万美元[498] 利率变动对净利息收入的敏感性分析（下降情景） - 在基准利率立即下降25个基点的情况下，预计未来12个月净利息收入将减少172.4万美元[498] - 在基准利率立即下降50个基点的情况下，预计未来12个月净利息收入将减少215.4万美元[498] - 在基准利率立即下降75个基点的情况下，预计未来12个月净利息收入将增加24美元（原文如此，可能为笔误）[498]

财务数据与债务结构 - 截至2025年12月31日，公司总债务约为22亿美元，其中抵押贷款债务为1.888亿美元[136] - 截至2025年12月31日，公司总债务约为22.01亿美元，其中可变利率债务为4700万美元，固定或有效固定利率债务约为22亿美元[259] - 固定利率债务的平均有效年利率约为5.43%，到期期限分布在2027年至2033年之间[259][260] - 可变利率债务（4700万美元）的平均利率为4.92%，将于2028年到期[259] - 利率每上升1.0%，公司截至2025年12月31日的未偿借款年利息支出将增加约50万美元[261] - 公司利率互换协议名义本金为3.25亿美元，加权平均固定利率为5.38%，用于对冲3.25亿美元无担保2024年定期贷款（原为可变利率）的利率风险[259] - 截至2025年12月31日，公司债务的估计公允价值约为23亿美元[259] - 公司拥有6亿美元的无担保2022年信贷额度，截至2025年12月31日，其未偿余额为4700万美元，利率为SOFR + 1.05%，总利率为4.92%[145][259][261] 业务战略与市场 - 公司业务战略主要涉及在选定市场收购高质量办公物业[70] - 公司过去曾并可能未来继续在未建立业务的市场收购物业，面临缺乏市场认知等风险[73] - 公司超过70%的年化租赁收入(ALR)来自其阳光地带市场[61] - 公司物业组合主要位于亚特兰大、达拉斯、北弗吉尼亚/华盛顿特区、波士顿、奥兰多、明尼阿波利斯和纽约等主要都会区，这些地区可能成为恐怖袭击或动乱的目标[79] - 公司多数物业位于美国东海岸，易受气候变化影响，如降雨增加、风暴加剧、洪水区扩大等[100] 资产组合与集中风险 - 公司投资组合完全由办公物业构成，面临单一资产类型的集中风险[61] - 房地产投资流动性差，大规模办公物业尤其如此，限制了公司快速出售资产应对市场变化的能力[75] - 公司持续监控可能导致房地产及租赁无形资产账面价值无法收回的事件[67] - 公司每年对商誉进行减值测试，并在发生特定事件时进行临时评估[69] - 未来不利的经济状况可能导致公司确认额外的资产减值损失[68] 运营与法律风险 - 公司的一个全资子公司被视为政府承包商，增加了平等就业条款适用于整个公司运营的风险[66] - 公司拥有至少一个联邦政府机构作为租户的六个项目[66] - 遵守政府法律法规（如环保、ADA）的成本可能降低公司收益和现金流，不合规可能导致罚款或损害赔偿责任[90] - 新法规或对现有法律的更严格解释可能要求公司承担重大支出或额外责任（如环境责任），从而减少收益和现金流[91] - 公司可能面临诉讼，若未获保险覆盖，相关费用可能影响盈利、现金流及偿债和分红能力[102] 环境与物业相关风险 - 公司房地产可能因环境问题面临清理和补救责任，相关成本可能很高，无论是否知情或造成污染[92] - 公司部分物业邻近含地下储油罐或曾进行危险物质活动的场地[93] - 应对环境责任索赔、清理污染或支付人身伤害索赔的成本可能降低公司盈利和现金流[94] - 物业重新开发和开发活动存在风险，包括审批不确定性、建设延期、成本超支、融资困难、租户违约及无法实现预期盈利等[77] 保险与灾难风险 - 公司为所有物业投保，但可能无法覆盖战争、恐怖主义（包括常规和CBNR）、地震、飓风、洪水等灾难性损失，或无法以合理成本获得此类保险[85] - 根据《恐怖主义风险保险法案》（有效期至2027年12月31日），美国保险公司不能排除常规（非CBNR）恐怖主义损失，但该法案不监管此类保险的定价[86] - 若保险公司破产，公司将被迫更换承保商，可能无法以类似或有利的条款获得保险，且未决索赔可能无法收回[87] 合资与合作伙伴风险 - 合资投资存在风险，包括缺乏独家决策权、转让受限、合作伙伴可能破产导致公司需承担合资企业债务等[88] 网络安全与信息技术风险 - 网络安全事件风险增加，可能导致运营中断、机密信息泄露、业务关系受损，并对财务业绩产生负面影响[80][81] 税务风险与REIT资格 - 若未能满足REIT分配要求，公司需就未足额分配部分缴纳4%的消费税[127] - 若出售被视为“禁止交易”的物业，相关收益需缴纳100%的惩罚性税收[127] - 根据H.R.1法案，净经营亏损的扣除额被限制在当期应税收入的80%[128] - 根据H.R.1法案，净利息支出的扣除额被限制在“调整后应税收入”的30%[128] - 非公司纳税人就“合格REIT股息”可享受20%的扣除额，使其最高有效税率降至29.6%[129] - 若失去REIT资格，公司将按企业税率纳税，且未来四年内无法重新获得资格[122] - 公司运营合伙企业的税务状态若被重新定性，可能导致100%的禁止交易税或折旧抵扣被取消[131] - 公司可能因应税收入与现金收入的时间差，而需出售资产或借款以满足REIT分配要求[128] - 物业税及特许经营税的增加可能影响公司的财务状况、现金流及向股东分配的能力[134] 融资与信用风险 - 公司面临债务契约限制，包括覆盖比率和支付股息、产生有担保/无担保债务的能力限制[143] - 信用评级被下调可能导致利息成本增加（例如，州利息利差扩大或债务工具利率上调），并对资本可用性产生重大不利影响[151] - 公司存款超过联邦存款保险公司25万美元的保险限额，若银行倒闭可能导致资金损失，影响现金分配和投资能力[164] 竞争与市场风险 - 公司面临来自大量其他房地产投资者的激烈竞争，包括拥有大量资本资源的投资者[71] 公司治理与股权结构 - 公司章程规定，除非董事会豁免，任何个人实际或推定持有公司普通股或任何类别优先股不得超过9.8%[108] - 董事会可在未经股东批准的情况下发行额外股票（包括普通股和优先股），可能稀释现有股东权益[110] - 董事会可发行优先股，其条款可能在分红和清算时优先于普通股，并可能延迟或阻止控制权变更[112] 人员依赖与内部控制 - 公司依赖关键人员，其离职可能对运营和增长产生不利影响，且未为关键人员购买寿险[101] - 公司财务报告内控若存在缺陷，可能导致业绩误报、财报重述或股价下跌[104]

收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度总收入为7580万美元，其中报销前收入为7480万美元，超出指引上限[4] - 2025年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.21美元，较2024年同期的0.12美元增长75%[4] - 2025年第四季度调整后摊薄每股收益为0.40美元，处于指引上限，较2024年同期的0.47美元下降14.9%[4] - 2025年全年总收入为3.056亿美元，较2024年的3.139亿美元下降2.6%[13] - 第四季度GAAP净收入为559.2万美元，较去年同期的356.4万美元增长56.9%[18] - 第四季度调整后净收入为1086.2万美元，较去年同期的1356.6万美元下降19.9%[18] - 全年GAAP净收入为1294.3万美元，较去年同期的2963.0万美元大幅下降56.3%[18] - 第四季度总营收为7575.1万美元，较上年同期7923.5万美元下降4.4%[23] 各条业务线表现 - 第四季度SAP解决方案部门贡献利润858.2万美元，较去年同期的691.0万美元增长24.2%[15] - 第四季度Oracle解决方案部门贡献利润89.7万美元，较去年同期的295.9万美元大幅下降69.7%[15] - 第四季度Global S&BT部门贡献利润1178.0万美元，较去年同期的1468.8万美元下降19.8%[15] - SAP解决方案部门营收为2239.9万美元，环比增长63.7%，但较上年同期1718.4万美元增长30.3%[23] - Oracle解决方案部门营收为1426.9万美元，较上年同期1817.4万美元下降21.5%[23] - 全球S&BT部门营收为3908.3万美元，较上年同期4387.7万美元下降10.9%[23] 成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度GAAP净收入受两项非现金薪酬费用影响：股价奖励计划相关180万美元（合每股0.08美元）及收购LeewayHertz相关110万美元（合每股0.04美元）[4] - 全年股票价格奖励计划补偿费用为1680.4万美元，较去年同期的574.5万美元增长192.5%[18] 管理层讨论和指引 - 预计2026年第一季度报销前收入在7050万至7200万美元之间，调整后摊薄每股收益预计在0.34至0.36美元之间[8] 资本配置与股东回报 - 公司在第四季度以4120万美元总成本回购200万股股票，每股价格20.29美元，流通股减少约7%[4] - 董事会批准新增1360万美元股票回购授权，并宣布首次季度股息每股0.12美元[5] - 公司第四季度以每股20.29美元的价格回购了203.2万股股票，总成本为4122.3万美元[23] - 董事会于2025年第四季度批准额外增加4000万美元股票回购计划授权[24] 现金流状况 - 2025年第四季度运营现金流为1910万美元，较2024年同期的2060万美元下降7.3%[4] - 经营活动产生的现金流为1906.6万美元，较上年同期2064万美元下降7.6%[23] 其他财务数据 - 截至2025年12月26日，公司现金余额为1820万美元，信贷额度未偿还余额为7600万美元[4] - 公司总资产从2024年的1.91877亿美元增长至2025年的2.04641亿美元，增幅约6.7%[14] - 长期债务从2024年的1273.4万美元大幅增加至2025年的7581.8万美元，增幅约495.5%[14] - 股东权益从2024年的1.15574亿美元下降至2025年的6810.0万美元，降幅约41.1%[14] 运营指标 - 前十大客户营收占比为23%，较上年同期的29%有所下降[23] - 应收账款周转天数（DSO）为71天，较上年同期的66天增加5天[23] - 顾问人数为1301人，较上年同期的1284人增加1.3%[23]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二季度总收入为153.49亿美元，同比增长10%[167] - 第二季度营业利润率（占收入比）为24.6%，同比提升2.3个百分点[167][171] - 第二季度净利润为31.75亿美元，同比增长31%；摊薄后每股收益为0.80美元，增长31%[167][171] - 上半年总收入为302.32亿美元，同比增长9%[167] - 2026财年第二季度总收入153.49亿美元，同比增长10%；产品收入116.42亿美元，同比增长14%；服务收入37.07亿美元，同比下降1%[203] - 2026财年前六个月总收入302.32亿美元，同比增长9%；产品收入227.19亿美元，同比增长12%；服务收入75.13亿美元，与上年同期基本持平[203] - 营业利润第二季度为37.81亿美元，同比增长21%，营业利润率为24.6%（同比上升2.3个百分点）[255][256] - 营业利润上半年为71.44亿美元，同比增长31%，营业利润率为23.6%（同比上升3.9个百分点）[255][257] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第二季度毛利率为65.0%，同比下降0.1个百分点[167][171] - 产品总毛利率在2026财年第二季度为63.9%，同比提升0.2个百分点[232] - 服务总毛利率在2026财年第二季度为68.4%，同比下降0.5个百分点[232] - 产品毛利率在2026财年第二季度为63.9%，同比上升0.2个百分点；上半年为64.2%，同比下降0.2个百分点[234] - 分地区毛利率：美洲地区第二季度毛利率为65.8%（同比下降1.8个百分点），EMEA地区为71.7%（同比上升0.4个百分点），APJC地区为65.8%（同比下降2.5个百分点）[240] - 服务毛利率在2026财年第二季度下降0.5个百分点，上半年下降0.1个百分点，主要受人力成本上升和服务组合影响[238] - 研发费用第二季度为23.55亿美元，同比增长2%，占收入15.3%；上半年为47.55亿美元，同比增长4%，占收入15.7%[245] - 销售与市场费用第二季度为28.81亿美元，同比增长8%，占收入18.8%；上半年为57.52亿美元，同比增长6%，占收入19.0%[245] - 一般及行政费用第二季度为6.88亿美元，同比下降9%，占收入4.5%；上半年为14.21亿美元，同比下降8%，占收入4.7%[245] - 外汇波动（对冲后）使2026财年第二季度三项费用合计增加约5600万美元（1.0%），上半年增加约9100万美元（0.8%）[251] - 购买无形资产摊销第二季度总计4.66亿美元（去年同期6.05亿美元），上半年总计9.37亿美元（去年同期11.95亿美元）[252] 各条业务线表现：产品收入 - 第二季度产品收入增长14%，服务收入下降1%[170] - 第二季度软件总收入为57亿美元，增长2%[170] - 第二季度网络产品收入增长21%，安全产品收入下降4%[173] - 网络产品类别收入在2026财年第二季度为82.94亿美元，同比增长21%，是增长的主要驱动力[218][220] - 安全产品类别收入在2026财年第二季度为20.18亿美元，同比下降4%[218][222] - 协作产品类别收入在2026财年第二季度为10.54亿美元，同比增长6%[218][224] - 可观测性产品类别收入在2026财年第二季度为2.77亿美元，同比持平[218][227] 各条业务线表现：服务收入 - 服务总收入在2026财年第二季度为37.07亿美元，同比下降1%[229][230] 各地区表现 - 2026财年第二季度美洲地区收入88.45亿美元，占总收入57.6%；EMEA地区收入44.25亿美元，占总收入28.8%；APJC地区收入20.80亿美元，占总收入13.6%[204] - 2026财年第二季度美洲地区收入同比增长8%，EMEA地区同比增长15%，APJC地区同比增长8%[204] - 2026财年前六个月美洲地区收入178.34亿美元，占总收入58.9%；EMEA地区收入82.08亿美元，占总收入27.2%；APJC地区收入41.91亿美元，占总收入13.9%[204] - 2026财年前六个月美洲地区收入同比增长8%，EMEA地区同比增长10%，APJC地区同比增长7%[204] - 美洲地区产品收入在2026财年第二季度达到66.5亿美元，同比增长12%，占产品总收入57.1%[209][210] - EMEA地区产品收入在2026财年第二季度为34.87亿美元，同比增长19%，占产品总收入30.0%[209][212] - APJC地区产品收入在2026财年第二季度为15.06亿美元，同比增长11%，占产品总收入12.9%[209][214] 其他财务数据：现金流、投资与股东回报 - 截至第二季度末，现金及现金等价物和投资为157.77亿美元，库存为39.20亿美元[179] - 上半年经营活动产生的现金流为50.34亿美元，股票回购支出为33.52亿美元[179] - 2026财年前六个月自由现金流为44.28亿美元，较上年同期的54.75亿美元减少10.47亿美元[269] - 2026财年前六个月，公司通过股票回购（34亿美元）和现金股息（32亿美元）向股东返还现金，并支付了11亿美元的股票预扣税和6亿美元的资本支出[266] - 截至2026年1月24日，现金及投资总额为157.77亿美元，较2025年7月26日减少3.33亿美元[266] - 截至2026年1月24日，股票回购计划剩余授权额度约为108亿美元[274] - 可销售权益证券的公允价值从3.83亿美元降至3.59亿美元[302] - 对私营公司的投资中，有8亿美元投资于未合并的可变利益实体，并有7亿美元的额外出资承诺[295] 其他财务数据：债务、融资与金融工具 - 2026财年第二季度净利息收入为-1.6亿美元，较上年同期的-1.66亿美元改善600万美元[258] - 2026财年前六个月净利息收入为-2.98亿美元，较上年同期的-2.88亿美元减少1000万美元[258] - 2026财年第二季度其他收入净额为2500万美元，较上年同期的-6000万美元大幅改善8500万美元，主要受私募投资净收益9700万美元驱动[259] - 融资性应收账款净额从65.27亿美元增至66.42亿美元，增长1.15亿美元或2%[281][283] - 渠道合作伙伴融资额在2026财年上半年为140亿美元，2025财年同期为122亿美元[285] - 渠道合作伙伴融资担保余额为13亿美元，相关未来最大潜在支付总额约为1.26亿美元[285] - 高级固定利率票据本金总额为247.5亿美元，其公允价值为252亿美元[286][300] - 商业票据未偿余额从35亿美元增至55亿美元[288] - 市场利率假设变动50个基点，将导致融资性应收账款公允价值变动约1亿美元，并导致固定利率债务公允价值变动约8亿美元[299][300] 其他财务数据：税务 - 2026财年第二季度实际税率为12.9%，2025财年同期为15.9%；2026财年前六个月实际税率为14.2%，2025财年同期为0.3%[199] - 2026财年第二季度实际所得税税率为12.9%，较上年同期的15.9%下降3个百分点[261] - 2026财年前六个月实际所得税税率为14.2%，较上年同期的0.3%上升13.9个百分点，主要因上年同期获得7.2亿美元税收优惠[262] 其他财务数据：合同义务与递延收入 - 剩余履约义务总额为434.06亿美元，与上财年末基本持平，其中产品RPO增长2%至219.77亿美元，服务RPO下降2%至214.29亿美元[290] - 递延收入总额下降1%至284.03亿美元，其中产品递延收入下降1%至133.71亿美元，服务递延收入下降2%至150.32亿美元[291] 其他财务数据：库存与承诺 - 截至2026年1月24日，库存为39.2亿美元，较2025年7月26日增长24%；库存采购承诺为100.55亿美元，增长32%[276] - 2026财年前六个月库存及采购承诺相关准备金总额为1.04亿美元，而2025财年同期为3.57亿美元[190] - 公司定期评估库存减记风险及采购承诺负债的充分性[190] 其他财务数据：商誉与无形资产 - 公司在2026财年和2025财年的前六个月均未发生商誉减值[194] 外汇风险管理 - 2026财年上半年，外汇波动（对冲后净影响）使公司研发、销售与营销及一般行政费用总额增加约9100万美元，增幅0.8%[305] - 公司约75%的运营费用以美元计价[305] - 公司收入主要计价货币为美元，汇率波动的直接影响不重大[304] - 美元走强可能通过提高非美元地区客户的产品成本间接影响公司收入[304] - 公司使用期权和远期合约对冲部分预测外币交易，以降低运营费用和服务销售成本的波动性[305] - 公司的对冲计划并非为长期汇率风险提供保护[305] - 公司使用外汇远期和期权合约来降低非功能性货币计价的应收/应付款的短期汇率波动影响[306] - 公司不进行以投机为目的的外汇远期或期权交易[306] - 截至2026年1月24日，公司外汇远期合约名义本金：买入合约40.61亿美元，公允价值为负7500万美元；卖出合约44.57亿美元，公允价值8200万美元[304] - 截至2025年7月26日，公司外汇远期合约名义本金：买入合约44.98亿美元，公允价值为负2100万美元；卖出合约44.80亿美元，公允价值2200万美元[304]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 8-K CURRENT REPORT Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Date of Report (Date of earliest event reported): February 17, 2026 Star Holdings (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 001-41572 37-6762818 (State or other jurisdiction of incorporation) (Commission File Number) (IRS Employer Identification No.) 1114 Avenue of the Americas, 39th Floor New York, New York 10036 (Addres ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年净销售额下降3%至72亿美元，2024年为74亿美元[156][158] - 2025年归属于Ingredion的净收入为7.29亿美元，同比增长13%[156] - 公司2025年净收入为7.36亿美元，2024年为6.54亿美元[193] - 2025年营业利润为10.16亿美元，同比增长15%[156] - 公司2025年调整后税后营业利润为7.63亿美元，2024年为7.48亿美元[193] - 公司2025年调整后EBITDA为12.44亿美元，2024年为12.30亿美元[205] - 2025年毛利率提升至25%，2024年为24%[159] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业费用增长4%至8.15亿美元[160] - 2025年重组和减值费用降至2100万美元，2024年为1.27亿美元[162] - 公司2025年记录了1300万美元的重组费用，主要与工厂关闭相关[193] 财务数据关键指标变化：资本结构与回报 - 公司2025年调整后投入资本回报率为15.5%，高于2024年的14.8%，并超过其长期目标10.0%[198] - 公司2025年净债务与调整后EBITDA比率为0.6，2024年为0.7，优于其长期目标2.5或更低[202] - 公司2025年总净债务为7.57亿美元，2024年为8.23亿美元[193] - 公司2025年总净债务与权益平均值为49.18亿美元，2024年为50.71亿美元[193] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2025年经营活动产生的现金流为9.44亿美元，2024年为14.36亿美元[185] - 2025年资本支出和机械商店采购支出4.33亿美元，2026年预计资本支出承诺为4亿至4.4亿美元[186] 财务数据关键指标变化：税务与流动性 - 2025年有效所得税率为24.4%，2024年为29.8%[166] - 截至2025年底总可用流动性为39亿美元，其中国内流动性16亿美元，国际流动性23亿美元[177][178] 资产与无形资产状况 - 公司2025年财产、厂房及设备账面价值为25亿美元，确定使用寿命无形资产为2.04亿美元[207] - 公司2025年商誉账面价值为9.22亿美元，较2024年的9.06亿美元有所增加[211] - 截至2025年12月31日，公司拥有超过1,800项已授权和申请中的专利[54] 研发与创新投入 - 研发团队由超过500名科学家和工程师组成，在全球拥有30个创意实验室[51] - 公司于2025年11月17日签署了新全球创新总部设施的租约，预计2028年上半年投入使用[52] 员工与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司员工总数约为11,200人，其中约3,200人位于美国和加拿大[57] - 美国和加拿大员工中约33%为工会成员[57] - 按可报告部门划分的员工人数：质构与健康解决方案部门约3,200人，食品与工业原料-拉美部门约3,900人，食品与工业原料-美国/加拿大部门约1,300人，其他（含公司员工）约2,800人[58] - 2026年，约有160名员工的集体谈判协议将到期，这些员工位于爱荷华州锡达拉皮兹、伊利诺伊州梅皮恩和安大略省伦敦的制造工厂[57] 环境与合规投入 - 2025年，公司在环境控制和废水处理设备上投入了6300万美元[63] - 公司预计2026年将在环境设施和项目上投资约5700万美元[63] 其他重要事项 - 截至2025年7月1日的年度减值评估，公司未发现报告单元存在商誉减值[214]

☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K OR Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | | --- | --- | --- | | Common Stocks, no par value | OEC | New York Stock Exchange | Securities registered pursuant to section 12(g ...

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年全年净销售额为25.5亿美元，同比增长4%（按报告基准）或6%（按有机基准）[5] - 2025年全年调整后EBITDA为5.48亿美元，同比增长2%[12] - 2025年第四季度净销售额为6.76亿美元，同比增长8%（按报告基准），有机增长10%[6] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.36亿美元，同比增长5%[12] - 第四季度净销售额为6.762亿美元，同比增长8.3%（2024年同期为6.242亿美元）[22] - 第四季度归属于普通股股东的净利润为610万美元，同比大幅下降88.8%（2024年同期为5470万美元）[22] - 全年净销售额为25.512亿美元，同比增长3.8%（2024年为24.569亿美元）[22] - 全年归属于普通股股东的净利润为1.908亿美元，同比下降21.9%（2024年为2.442亿美元）[22] - 2025年第四季度净销售额为6.762亿美元，同比增长8%（按固定汇率计算增长6%），有机增长10%[28] - 2025年全年净销售额为25.512亿美元，同比增长4%（按固定汇率计算增长3%），有机增长6%[28] - 2025年第四季度净收入为620万美元，同比大幅下降89%[28] - 2025年全年净收入为1.910亿美元，同比下降22%[28] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1.363亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长3%）[28] - 2025年全年调整后EBITDA为5.476亿美元，同比增长2%[28] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.37美元，高于2024年同期的0.35美元[45] - 2025年全年公司净收入为1.91亿美元，调整后净收入为3.632亿美元，调整后每股收益为1.49美元[45] - 2025财年调整后息税折旧摊销前利润为5.476亿美元，较2024财年的5.347亿美元增长2.4%[50][51] - 2025财年净收入为1.91亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为5.476亿美元[50] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 第四季度毛利率为40.9%（毛利2.766亿美元/销售额6.762亿美元）[22] - 全年运营费用增至7.283亿美元，同比增长5.3%（2024年为6.918亿美元）[22] - 2025财年利息支出净额为5340万美元，折旧与摊销费用分别为4110万美元和1.101亿美元[50] - 2025年第四季度重组费用为90万美元，收购、整合和交易费用为1230万美元[50] 各条业务线表现 - 电子业务（MacDermid Alpha）2025年全年净销售额增长14%至17.9亿美元，有机增长10%[12] - 特种业务（Element Specialties）2025年全年净销售额下降15%至7.65亿美元，其中16%源于业务剥离，有机增长1%[12] - 2025年第四季度电子业务部门销售额为4.873亿美元，同比增长21%（按固定汇率计算增长20%，有机增长13%）[28] - 2025年第四季度公司净销售额为6.762亿美元，其中电子业务4.873亿美元，特种业务1.889亿美元[31] - 2025年第四季度电子业务报告净销售额增长21%，但剔除汇率和金属价格传递影响后有机增长为13%[38] - 2025年第四季度特种业务报告净销售额下降15%，但剔除汇率和剥离业务影响后有机增长为4%[38] - 2025年全年电子业务有机净销售额增长10%，特种业务有机净销售额增长1%[39] - 2025年第四季度电子业务因金属价格传递获得正向影响2680万美元，特种业务因剥离业务受到负面影响4880万美元[40] - 2025年全年电子业务因金属价格传递获得正向影响6440万美元，特种业务因剥离业务受到负面影响1.39亿美元[41] 管理层讨论和指引 - 公司发布2026年全年指引：调整后EBITDA预计在6.5亿至6.7亿美元之间，调整后EPS增长率预计为中高双位数[8] - 公司为2026年第一季度和全年提供了调整后EBITDA及调整后每股收益增长的非GAAP指引[34] - 2025财年调整后每股收益受益于20%的非公认会计准则实际税率，若按24.7%税率计算将减少0.09美元[48] 现金流与资本支出 - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为2.898亿美元，较2024年的3.620亿美元有所下降[26] - 2025年全年资本支出为6220万美元，较2024年的6840万美元减少9.1%[26][30] - 2025财年自由现金流为2.558亿美元，较2024财年的2.936亿美元下降12.9%[53] - 2025财年资本支出为6220万美元，处置物业、厂房和设备收益150万美元[53] - 2025年第四季度经营活动现金流为9110万美元，自由现金流为8280万美元[53] 资产负债表与股东回报 - 现金及现金等价物大幅增加至6.265亿美元，同比增长74.3%（2024年为3.594亿美元）[24] - 总债务减少至16.259亿美元，同比下降10.3%（2024年为18.136亿美元）[24] - 总资产增至51.014亿美元，同比增长4.7%（2024年为48.739亿美元）[24] - 股东权益增至26.894亿美元，同比增长12.1%（2024年为23.984亿美元）[24] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为6.265亿美元，总债务为16.362亿美元，净债务为10.097亿美元[26][29] - 2025年全年向股东支付现金股息约7780万美元[14] - 2025年第四季度基本普通股流通股数为2.427亿股，全年平均为2.422亿股[47] 战略与收购活动 - 公司于2026年1月以约3.69亿美元完成对EFC Gases & Advanced Materials的收购[10] - 公司于2026年2月以约5亿美元完成对Micromax的收购[11]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年净销售额为9.167亿美元，同比增长10.9%（2024年：8.266亿美元）[143] - 2025年营业利润为1.834亿美元，占销售额的20.0%（2024年：1.579亿美元，占19.1%）[146] - 2025年毛利率提升至41.7%（2024年：39.8%）[146] - 2025年摊薄后每股收益为4.79美元（2024年：4.23美元）[150] 财务数据关键指标变化：现金流与资本 - 2025年运营现金流为1.837亿美元（2024年：1.55亿美元）[154] - 截至2025年底，公司净现金头寸为2.26亿美元，拥有1.547亿美元未使用的信贷额度[156][157] - 2025年主要营运资本为1.91992亿美元，占销售额的20.9%（2024年：1.72074亿美元，占20.8%）[152] 业务线表现 - 2025年公用事业水市场销售额为8.161亿美元，同比增长12.5%（2024年：7.255亿美元）[143] - 美国约40%的水务公司连接已转换为AMI无线电解决方案[131] 收购活动 - 2025年收购SmartCover的总对价为1.84亿美元，其2025年贡献收入3970万美元[139][140][143] 成本与费用相关 - 产品保修准备金在2025年12月31日和2024年12月31日分别为2160万美元和1670万美元[161] 税务相关事项 - 未确认税务利益的应计负债总额在2025年和2024年底分别为130万美元和120万美元[162] - 与未确认税务利益相关的应计利息在2025年和2024年底分别约为20万美元和10万美元[162] - 针对递延所得税资产的估值备抵在2025年和2024年底分别为320万美元和330万美元[163] 资产与减值测试 - 公司在2025年第四季度完成了商誉和无形资产减值测试，未发现减值[165] 运营与供应链风险 - 公司对某些铸件和部件依赖单一供应商，若供应中断可能短期影响运营[173] - 原材料价格受供需等经济因素影响，公司通过锁定采购价格管理商品风险[174] 外汇与金融工具风险 - 公司面临外汇风险，但认为汇率变动不会对财务状况或经营成果产生重大不利影响[175] - 公司通常不持有或发行衍生金融工具，并禁止将其用于交易目的[176] 环境合规支出 - 2025年、2024年和2023年用于环境合规的支出并不重大[169]