目錄 | 2 | 釋義 | | --- | --- | | 3 | 公司資料 | | 4 | 財務摘要 | | 5 | 主席報告 | | 9 | 管理層討論與分析 | | 43 | 董事會報告 | | 63 | 企業管治報告 | | 80 | 獨立核數師報告 | | 85 | 綜合收益表 | | 86 | 綜合全面收益表 | | 87 | 綜合財務狀況表 | | 89 | 綜合權益變動表 | | 91 | 綜合現金流量表 | | 93 | 綜合財務報表附註 | | 166 | 財務概要 | 1 2025年度報告 釋義 在本報告中，除非文義另有所指，下列詞語具有如下含義： | 股東週年大會 | 指 | 本公司股東週年大會 | | --- | --- | --- | | 董事會 | 指 | 本公司董事會 | | 首席執行官 | 指 | 本公司首席執行官 | | 主席 | 指 | 董事會主席 | | 中國內地 | 指 | 中國，就本年報而言，不包括香港、澳門及台灣 | | 本公司 | 指 | 石藥集團有限公司 | | 首席運營官 | 指 | 本公司首席運營官 | | 董事 | 指 | 本公司董事 | | 本集團 | ...

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 持续经营业务收入为50.46亿港元，同比增长9.3%[4][6] - 持续经营业务税前利润为21.56亿港元，同比增长5.9%[4][6] - 归属于公司所有者的综合溢利为14.38亿港元，同比增长10.3%[4][6] - 东深供水项目收入17.56亿港元，同比增长1.3%[9] - 东深供水项目税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）为12.13亿港元，同比增长0.8%[9] - 其他水资源项目期间收入增长18.0%至2,064,592,000港元，其中建设服务收入为96,950,000港元[14] - 其他水资源项目期间税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）为543,362,000港元，同比增长0.7%[14] - 粤海天河城物业投资业务期间收入增长3.2%至442,561,000港元，税前利润（不包括投资物业公允值变动及净利息收入）增长0.2%至271,181,000港元[15] - 粤海天河城购物中心期间收入为196,343,000港元，同比增长6.1%，平均出租率达98.7%[16] - 百货营运期间总收入增长21.5%至131,193,000港元，税前利润（不包括投资物业公允值变动）增长37.4%至21,881,000港元[18] - 酒店持有、经营及管理业务收入增长6.5%至1.83912亿港元，税前利润（不包括投资物业公允值变动及汇兑差异净额）增长15.5%至3467.4万港元[21] - 粤海能源项目售电及相关业务收入增长10.4%至4.00519亿港元[22] - 粤电靖海发电项目收入增长58.1%至14.70602亿港元，并实现税前利润405.1万港元（2025年：税前亏损2564.4万港元）[23] - 兴六高速公路路费收入因汇率影响增长2.2%至1.57687亿港元，税前利润（不包括净利息收入）增长5.9%至8407.5万港元[24] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 对香港供水收入14.69亿港元，同比增长2.4%；对深圳及东莞供水收入2.87亿港元，同比下降4.3%[9] - 香港粤海投资大厦期间平均出租率为90.3%，总收入下降8.7%至10,821,000港元[17] - 银瓶项目确认的利息及维护费合计下降8.7%至3575.8万港元，税前利润下降11.6%至2968.7万港元[26] 东深供水业务表现 - 东深供水项目总供水量5.35亿吨，同比下降2.6%；收入17.56亿港元，同比增长1.3%[9] - 对香港供水收入14.69亿港元，同比增长2.4%；对深圳及东莞供水收入2.87亿港元，同比下降4.3%[9] - 东深供水项目税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）为12.13亿港元，同比增长0.8%[9] 其他水资源业务表现 - 其他水资源项目总设计供水能力达每日1724.02万吨，总设计污水处理能力达每日309.49万吨[10] - 营运中供水厂供水能力为每日1115.88万吨，污水处理能力为每日229.79万吨[11] - 截至2026年3月31日，公司附属公司运营中的总供水能力为10,128,800吨/日，较2025年同期的8,886,800吨/日增长约14.0%[13] - 截至2026年3月31日，公司附属公司运营中的总污水处理能力为2,297,900吨/日，较2025年同期的2,103,900吨/日增长约9.2%[13] - 截至2026年3月31日，公司联营公司的总供水能力为1,030,000吨/日[13] - 公司在建中的供水项目总能力为865,000吨/日，污水处理项目总能力为20,000吨/日[14] - 其他水资源项目期间收入增长18.0%至2,064,592,000港元，其中建设服务收入为96,950,000港元[14] - 其他水资源项目期间税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）为543,362,000港元，同比增长0.7%[14] 物业投资与百货业务表现 - 粤海天河城物业投资业务期间收入增长3.2%至442,561,000港元，税前利润（不包括投资物业公允值变动及净利息收入）增长0.2%至271,181,000港元[15] - 粤海天河城购物中心期间收入为196,343,000港元，同比增长6.1%，平均出租率达98.7%[16] - 香港粤海投资大厦期间平均出租率为90.3%，总收入下降8.7%至10,821,000港元[17] - 百货营运期间总收入增长21.5%至131,193,000港元，税前利润（不包括投资物业公允值变动）增长37.4%至21,881,000港元[18] - 百货店业务总收入同比增长21.5%至1.31193亿港元（2025年：1.07934亿港元），其中奥体百货店收入增长88.5%，万博百货店收入增长61.8%[19] 酒店业务表现 - 酒店持有、经营及管理业务收入增长6.5%至1.83912亿港元，税前利润（不包括投资物业公允值变动及汇兑差异净额）增长15.5%至3467.4万港元[21] - 粤海喜来登酒店平均房价为1,284港元（2025年：1,168港元），平均入住率达95.0%（2025年：94.8%）；集团其余六间酒店平均房价为813港元，平均入住率为75.6%（2025年：73.7%）[20] 能源与基建业务表现 - 粤海能源项目售电量增长14.0%至8.82亿千瓦时，售电及相关业务收入增长10.4%至4.00519亿港元[22] - 粤电靖海发电项目售电量大幅增长103.3%至40.65亿千瓦时，收入增长58.1%至14.70602亿港元，并实现税前利润405.1万港元（2025年：税前亏损2564.4万港元）[23] - 兴六高速公路日均收费车流量下降3.5%至26,097架次，但路费收入因汇率影响增长2.2%至1.57687亿港元，税前利润（不包括净利息收入）增长5.9%至8407.5万港元[24] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年一季度中国经济开局良好，但内需不足和外部不确定性仍是隐忧[28] - 公司预计“十五五”开局之年国内宏观政策会更加积极有为[28] - 公司将继续集中资源把水资源板块向高附加值领域延伸[28] - 公司将推动业务结构转型升级并持续优化各类资产组合与资源配置[28] - 公司将积极把握“粤港澳大湾区发展规划纲要”所带来的潜在发展机遇[28] - 公司将积极关注相关市场投资并购机会，力求在利润增长方面形成新突破[28] 其他财务数据 - 资产总额为1053.96亿港元，较2025年末增长3.6%[4][7] - 归属于公司所有者权益为453.06亿港元，较2025年末增长5.5%[4][7] 终止经营业务 - 终止经营的粤海置地在截至2025年1月21日止期间收入为2.51831亿港元，税前亏损为951.6万港元[27] 财务信息说明 - 截至2026年3月31日止三个月之未经审核财务资料已由审核委员会审阅[29] - 公告所载资料未经审核，不应被视为公司截至2026年3月31日止三个月财务表现的指标或保证[30]

ETERNITY INVESTMENT LIMITED 永恒策略投資有限公 司 ﹡ (於百慕達註冊成立之有限公司) (Stock Code 股份代號︰764) (Incorporated in Bermuda with limited liability) FSC C120915 * 僅 供 識 別 (Stock Code 股份代號︰764) (Incorporated in Bermuda with limited liability) FSC C120915 * 僅 供 識 別 ETERNITY INVESTMENT LIMITED 永恒策略投 資 有 限 公 司﹡ (於百慕達註冊成立之有限公司) 2 0 2 5 A N N U A L R E P O R T 年 報 ETERNITY INVESTMENT LIMITED 永恒策略投資有限公司 ANNUAL REPORT 2025 年 報 Corporate Information 公司資料 BOARD OF DIRECTORS Executive directors Mr. Lei Hong Wai (Chairman and Chief Execut ...

先 聲 藥 業 集 團 有 限 公 司 （ 於 香 港 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 股 份 代 號 : 年 報 2025 ） 目錄 公司資料 2 財務概要 4 公司概覽 5 主席致辭 6 管理層討論及分析 7 董事會報告 40 企業管治報告 75 董事及高級管理層簡歷 100 獨立核數師報告 109 合併損益表 117 合併損益及其他全面收益表 118 合併財務狀況表 119 合併權益變動表 121 合併現金流量表 123 財務報表附註 125 財務摘要 242 公司資料 執行董事 任晉生先生 （董事長） 唐任宏先生 萬玉山先生 王熙女士 獨立非執行董事 宋瑞霖先生 汪建國先生 王新華先生 宋嘉桓先生 審計委員會 王新華先生（主席） 宋瑞霖先生 汪建國先生 薪酬與考核委員會 汪建國先生 （主席） 任晉生先生 萬玉山先生 王新華先生 宋嘉桓先生 提名委員會 宋瑞霖先生 （主席） 任晉生先生 王熙女士 汪建國先生 宋嘉桓先生 戰略委員會 任晉生先生 （主席） 唐任宏先生 汪建國先生 聯席公司秘書 萬玉山先生 黃慧玲女士 （於2026年3月25日辭任） 麥寶文女士 （於2026年3月25日獲委任） 授權代表 ...

上市与股权结构 - H股于2025年11月17日在香港联交所主板上市[5] - 公司全球发售104,225,400股H股[4] - 公司A股在深圳证券交易所上市（股份代号：300919），H股在香港联交所上市（股份代号：2579）[3] - 公司股份在香港联交所的股份代号为2579，在深圳证券交易所的股份代号为300919[9] - 公司A股于2020年12月在深圳证券交易所上市，H股于2025年11月在香港联交所主板上市[172] - 公司于2025年11月17日成功在香港联合交易所上市[67] - 公司控股股东包括中伟控股集团有限公司及邓伟明先生与吴小歌女士[6][8] - 邓伟明先生直接持有公司29,570,194股A股，并通过中伟控股、弘新成达及公司股份回购账户合计控制约558,054,066股A股权益[164] - 中伟控股为公司控股股东，持有公司481，600，000股A股，由邓伟明及其配偶分别持股65%和35%[164] - 弘新成达为公司控股股东，持有17，052，000股A股，由邓伟明及其配偶控制[164] - 公司股份回购账户持有29，832，872股A股作为库存股份[164] - 陶吴先生持有公司1，141，343股A股及33，942股限制性股票激励计划股份[164] - 廖恒星先生持有公司637，058股A股及26，416股限制性股票激励计划股份[164] - 刘兴国先生持有公司645，452股A股及33，942股限制性股票激励计划股份[164] 报告期与公司基本信息 - 公司2025年报告期指截至2025年12月31日止年度[7] - 公司主要往来银行包括中国银行宁乡支行及中国建设银行广西自贸试验区钦州港片区科技支行[10] - 公司核数师为安永会计师事务所执业会计师[10] - 公司2022年限制性股票激励计划于2022年4月采纳[8] - 公司2023年限制性股票激励计划于2023年6月采纳[8] - 公司实施2023年限制性股票激励计划作为中长期激励机制[179] - 公司有三项股份激励计划生效，包括员工持股计划、2022年及2023年限制性股票激励计划[199] - 2022年采纳的员工持股计划已于2025年9月26日终止[200] 业务与产品概况 - 公司业务聚焦镍系、钴系、磷系及钠系等新能源材料[173] - 公司业务聚焦镍系、钴系、磷系、钠系新材料生态体系，覆盖资源开采至回收利用[14] - 公司新能源材料业务涵盖镍系、磷系及钠系材料[6][7][8] - 公司主要产品包括镍含量至少90%的超高镍pCAM[8] - 公司产品全面覆盖三元、钴酸锂、磷酸铁锂、钠离子及固态/半固态电池等技术路线[15] - 公司形成了贯通“整车、电池、正极”的全球化优质核心客户体系，包括特斯拉、宁德时代、比亚迪等[16] - 与特斯拉、宁德时代、比亚迪等国内外一流客户建立稳定合作关系[66] - 公司无委聘经销商，所有产品及服务均为直接销售[176] 财务数据：收入与利润 - 2025年收入为481.4亿元人民币，同比增长19.7%（对比2024年402.2亿元）[11] - 2025年年内利润为161.5亿元人民币，同比下降9.7%（对比2024年178.8亿元）[11] - 2025年母公司普通权益持有人应占每股盈利为1.65元，同比增长4.4%（对比2024年1.58元）[11] - 2025年总收入为481.40亿元，同比增长19.7%（2024年为402.23亿元）[80][83] - 2025年公司收入为人民币481.4亿元，同比增长19.7%[72] - 年内利润由2024年约人民币17.878亿元降至2025年约人民币16.148亿元[99] 财务数据：收入构成 - 海外收入占比提升至49.9%（240.20亿元），中国内地收入占比降至50.1%（241.20亿元）[83] - 新能源电池材料收入占比47.1%（226.71亿元），其中镍系材料收入166.76亿元（占比34.6%）[80] - 新能源金属产品收入增长至178.08亿元（占比37.0%），同比增长32.1%[80] 财务数据：成本与费用 - 销售成本中原材料成本占比80.9%（342.54亿元）[84] - 行政开支增长13.1%至13.08亿元（2024年为11.57亿元）[94] - 研发开支由2024年约人民币11.093亿元增加至2025年约人民币11.703亿元[95] - 其他收入及收益总额由2024年约人民币7.336亿元减少至2025年约人民币5.024亿元，其中政府补助由人民币4.38亿元减少至人民币2.358亿元[96] - 其他开支由2024年约人民币1.884亿元大幅增加至2025年约人民币7.461亿元，主要因汇率波动产生汇兑损失[97] - 融资成本由2024年约人民币10.374亿元微降至2025年约人民币10.224亿元[98] 财务数据：毛利率 - 镍系材料毛利率下降至18.4%（2024年为19.9%），每吨毛利降至约1.43万元[85][86] - 钴系材料毛利率大幅提升至21.3%（2024年为10.6%），每吨毛利增至约3.71万元[85][87] - 磷系材料毛利率为-3.6%，较2024年（-10.4%）有所改善[85][88] - 中国内地市场毛利率提升至12.8%（2024年为10.7%），海外市场毛利率降至11.2%（2024年为13.7%）[90][91] 财务数据：资产与负债 - 2025年资产总额为816.1亿元人民币，同比增长12.0%（对比2024年729.0亿元）[12] - 2025年负债总额为479.9亿元人民币，同比增长10.6%（对比2024年434.1亿元）[12] - 2025年流动负债为298.8亿元人民币，同比增长24.3%（对比2024年240.4亿元）[12] - 存货由2024年底约人民币98.264亿元增加49.2%至2025年底约人民币146.636亿元[100] - 贸易应收款项及应收票据由2024年底约人民币51.058亿元增加至2025年底约人民币75.268亿元[101] - 物业、厂房及设备由2024年底约人民币289.934亿元增加6.2%至2025年底约人民币307.99亿元[102] - 贸易应付款项及应付票据由2024年底约人民币102.494亿元增加至2025年底约人民币156.691亿元[104] - 现金及现金等价物由2024年底约人民币100.84亿元减少15.0%至2025年底约人民币85.676亿元[106] - 应付非控股股东款项从2024年的人民币428.8百万元减少至2025年的人民币247.6百万元[113] - 租赁负债从2024年的人民币44.7百万元减少至2025年的人民币25.1百万元[118] - 设备应付款项从2024年的人民币845.2百万元增加至2025年的人民币940.9百万元[119] - 质押的现金及现金等价物从2024年的人民币1,105.0百万元增加至2025年的人民币1,768.8百万元[123] 财务数据：所有者权益 - 2025年所有者权益为241.4亿元人民币，同比增长19.8%（对比2024年201.4亿元）[12] 财务数据：资本开支与融资 - 资本开支从2024年的人民币6,466.2百万元大幅减少42.29%至2025年的人民币3,731.4百万元[121] - 公司附属公司发行了面值为70,000,000,000韩元（约人民币356.4百万元）的3.03厘可换股债券[114] - 截至报告期末，私募可转换债券累计转股金额为68,500,000,000韩元，未转股金额为1,500,000,000韩元，占发行总金额的2.14%[117] - 全球发售所得款项净额约为3,432.6百万港元，截至2025年12月31日已动用1,528.9百万港元，未动用1,903.8百万港元[127] - 所得款项净额中，50% (1,716.3百万港元) 拟用于扩大生产及供应链能力，40% (1,373.0百万港元) 用于研发及数字化，10% (343.3百万港元) 用于营运资金[127] 财务数据：股份回购与股息 - 截至报告期末，公司累计回购金额约人民币10.9亿元，共回购股份2983万股[77] - 截至报告日期，公司持有合共29,832,872股已购回A股作为库存股份[129] - 2025年1月回购A股3,763,860股，总代价129,495,490元人民币[130] - 2025年2月回购A股1,100,000股，总代价41,247,038元人民币[130] - 2025年3月回购A股3,322,460股，总代价123,253,179元人民币[130] - 2025年4月回购A股4,748,140股，总代价151,699,475元人民币[130] - 2025年5月回购A股1,582,060股，总代价51,781,360元人民币[130] - 2025年5月回购A股1,100,000股，总代价34,706,713元人民币[130] - 2025年7月回购A股4,007,053股，总代价134,387,089元人民币[130] - 2025年4月派发末期股息为每10股人民币3.60元（含税），总额约人民币3.285亿元[186] - 2025年9月派发中期股息为每10股人民币2.80元（含税），总额约人民币2.543亿元[186] - 董事会建议派发截至2025年末期股息为每10股人民币3.80元（含税）[186] - 公司自2020年上市以来累计现金分红逾人民币19.3亿元，其中2024年现金分红比例超40%[77] 各业务线表现：市场地位与出货量 - 公司三元前驱体2025年市占率为24%，连续6年保持行业第一[21] - 公司连续6年蝉联全球三元前驱体行业第一，截至2025年[57] - 公司三元前驱体与四氧化三钴市场占有率连续六年位居行业第一[72] - 镍系、钴系前驱体材料连续6年蝉联全球销量第一[27] - 公司磷酸铁产品在扣除行业自供产量后，2025年外销市场销量第一[22] - 公司磷系材料2025年出货量扣除行业自供产量外，位列外销市场销量第一[57] - 公司磷酸铁产品出货量居外售市场首位[72] - 2025年公司电池材料（镍系、钴系、磷系、钠系）产品合计销售量超42万吨[72] 各业务线表现：产品与技术进展（镍/钴系） - 首款225mAh/g高镍极致性能细分领域产品实现量产[25] - 公司研发的超高镍三元前驱体能量密度可达230mAh/g，较镍含量60%-80%的三元电池（180-204mAh/g）分别提升27.8%至12.7%[58] - 公司推出行业首款碳酸共沉路线三元前驱体，产能提升约200-300%[24] - 碳酸共沉工艺使三元前驱体成本降低约20%[24] - 高电压四氧化三钴合成技术将电池充电截止电压提升至4.55V及以上[25] - 公司研发了业内首款4.55V高电压钴系前驱体[58] - 公司电解镍产品已在上海期货交易所及伦敦金属交易所注册为交割品牌[67] 各业务线表现：产品与技术进展（磷/钠/固态） - 报告期内公司固态前驱体出货约100吨[21] - 公司2025年固态前驱体出货约100吨，位于行业领先梯队[40] - 2025年公司固态前驱体出货量达百吨级，钠系材料出货量突破千吨[72] - 2025年公司固态电池用前驱体全年出货量约100吨，2026年出货量目标保持高双位数增长[58] - 公司钠系材料产品出货量已达千吨级[22] - 公司钠系材料产品出货量已达千吨级[57] - 超低成本铁红法制备磷酸铁锂技术，综合成本低于磷酸铁锂路线约10%[26] - 采用铁红及磷酸二氢锂/磷酸锂合成的四代磷酸铁锂产品，1C DC≥142mAh/g，1C平台率≥90%[26] - 公司研发了业内首款用于钠离子电池的低成本聚阴离子(NFPP)前驱体[61] 各地区表现与全球布局 - 公司在印尼的附属公司包括PT Nadesico Nickel Industry (NNI)[6]及PT Zhongtsing New Energy[7] - 在印尼实现全产业链协同发展与深度本地化运营[64] - 在摩洛哥打造面向欧美市场的战略枢纽及电池回收利用体系[64] - 在韩国布局电池材料生产基地，服务全球第二大电池生产国[65] 资源与产能布局 - 公司已锁定超过6亿湿吨红土镍矿资源，形成约20万金吨红土镍矿冶炼产能[28] - 公司通过多元化方式锁定镍矿资源超6亿湿吨[60] - 公司在印尼拥有镍冶炼产能约20万金吨[60] - 公司率先采用富氧侧吹(OESBF)工艺冶炼红土镍矿[61] - 公司掌控锂资源量折合碳酸锂当量（LCE）超1,000万吨[28] - 公司锁定阿根廷盐湖锂资源超1000万吨碳酸锂当量[73] - 阿根廷盐湖锂矿资源量折合碳酸锂当量超1000万吨[62] - 公司已建成20万吨磷酸铁、5万吨磷酸铁锂产能[28] - 公司拥有自有资源量约9,844万吨的开阳新场磷矿[28] - 贵州开阳磷矿资源量约9844万吨，规划年开采规模280万吨[62] 行业与市场环境 - 2025年全球镍产量约381万吨，同比增长6%，其中印尼产量占比达67%；全球镍需求量约360万吨，同比增长5.5%，电池行业用镍占比约17%[31] - 2025年全球镍储量约1.3亿吨，印尼储量占全球42%以上[31] - 2025年全球磷矿总储量740亿吨，摩洛哥及西撒哈拉占67.6%；中国磷矿产量1.21亿吨，同比增长11.5%，需求约1.29亿吨，供需缺口持续扩大[33] - 中国磷矿储量37亿吨，位列全球第二[33] - 2025年全球锂资源供应量180.63万吨碳酸锂当量，同比增长26.85%；全球锂资源需求量161.19万吨碳酸锂当量，同比增长40.88%[35] - 2025年全球已探明锂储量约3,000万吨金属锂，资源量约1.15亿吨[35] - 电池级碳酸锂价格在年中跌破6万元/吨后大幅震荡上行[29] - 2025年全球新能源汽车销量达2,354.2万辆，同比增长29.1%；其中中国市场销量1,649万辆，同比增长28.2%，占全球市场份额约70%[36] - 2025年欧洲新能源汽车销量约377万辆，同比增长30.5%[36] - 2025年11月欧洲纯电动车单月销量25.4万辆首次超越汽油车（25万辆），12月纯电动车销量30.9万辆继续超越汽油车（25.5万辆）[38] - 2025年国内动力电池累计装车量达769.7GWh，同比增长40.4%；其中磷酸铁锂电池装车量625.3GWh，占比81.2%，同比增长52.9%[37] - 2025年全球磷酸铁锂总产量达391.5万吨，同比增长61.5%[39] - 2025年全球锂电池产量达到2,297GWh，同比增长48.5%[48] - 动力电池2025年产量达到1,495GWh，同比增长40.5%[48] - 2025年全球储能电池出货量达到550GWh，同比增长79%，其中中国占比高达64%[48] - 2025年全球储能新增装机容量首次突破100GWh，同比增长43%[48] - 储能电池市场份额突破27%，规模达到636GWh，同比增长92.7%[48] - 美国储能市场2025年同比增长53%，欧洲市场新增装机量同比大幅增长160%[48] - 2025年电网级储能项目装机容量占比达到82%[49] - 储能磷酸铁锂正极材料主流产品已迭代至587Ah[50] - 2025年中国钠离子电池产量达到3.45GWh，同比增长96%[51] - 2025年全球智能手机出货量为12.6亿部，同比增长1.9%[41] - 2025年全年PC出货量

收入和利润（同比变化） - 2026年第一季度营业收入为163.19亿元，较上年同期（重述后）下降13.25%[10][13] - 公司营业收入为163.19亿元，较上期的188.12亿元下降约13.3%[32] - 2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为27.41亿元，较上年同期（重述后）下降9.33%[10][13] - 公司归属于母公司所有者的净利润为56.19亿元，较期初的53.45亿元增长约5.1%（计算自未分配利润变动）[30][31] - 公司净利润为40.65亿元人民币，其中归属于母公司所有者的净利润为27.41亿元人民币[33] - 公司营业利润为49.85亿元人民币，同比下降14.85%[33] - 2026年第一季度基本每股收益为0.054元/股，较上年同期（重述后）下降10.00%[10] - 基本每股收益为0.054元，稀释每股收益为0.052元[33] 成本和费用（同比变化） - 公司营业总成本为120.83亿元，较上期的138.24亿元下降约12.6%[32] - 2026年第一季度销售费用为7,937.17万元，较上年同期大幅增长1,056.63%，主要因电力销售营销费用增加[17] - 公司研发费用为3.43亿元，较上期的2.92亿元增长约17.2%[32] - 公司财务费用为10.49亿元，其中利息费用为11.54亿元[32] 发电业务表现 - 2026年第一季度总上网电量约为509.57亿千瓦时，较上年同期下降10.11%[13] - 2026年第一季度控股子公司上网电量约为400.41亿千瓦时，较上年同期下降11.45%[13] 现金流量表现 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为34.78亿元，较上年同期（重述后）增长44.18%[10] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长44.18%至34.78亿元，主要因支付核燃料采购款减少[19] - 经营活动产生的现金流量净额为34.78亿元人民币，同比增长44.16%[34] - 销售商品、提供劳务收到的现金为185.60亿元人民币[34] - 投资活动产生的现金流量净额同比减少51.61%至-111.95亿元，主要因对在建核电项目投资增加[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-111.95亿元人民币，主要用于购建长期资产[34][35] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增长42.37%至108.29亿元，主要因对在建核电项目投资增加[21] - 购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金为108.29亿元人民币[34] - 支付其他与投资活动有关的现金同比大幅增长295.57%至26.97亿元，主要因活期转定期存款金额增加[21] - 取得投资收益收到的现金同比减少100.00%至0元，主要因上年同期收到联营企业股利[21] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比减少52.75%至12.87亿元，主要受部分子公司分红时间差异影响[21] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长61.54%至114.07亿元，主要为满足经营、投资及债务偿还等需求进行筹资安排[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为114.07亿元人民币，主要来自取得借款[35] - 取得借款收到的现金为370.46亿元人民币[35] - 期末现金及现金等价物余额为171.11亿元人民币，较期初增长27.22%[35] 资产与负债状况 - 2026年第一季度末总资产为5,302.86亿元，较上年末增长4.87%[10] - 公司总资产为5302.86亿元，较期初的5056.56亿元增长约4.9%[29][30][31] - 公司货币资金为254.74亿元，较期初的208.27亿元增长约22.3%[29] - 公司在建工程为1327.22亿元，较期初的1139.31亿元增长约16.5%[29] - 公司长期借款为2056.19亿元，较期初的1902.03亿元增长约8.1%[30] - 公司合同负债为49.47亿元，较期初的63.95亿元下降约22.6%[30] - 2026年第一季度末归属于上市公司股东的所有者权益为1,259.19亿元，较上年末增长2.22%[10] 非经常性损益与政府补助 - 2026年第一季度非经常性损益合计为8,237.10万元，主要包含8,559.93万元的政府补助收益[11] 股权结构与股东情况 - 报告期末普通股股东总数为234,275户，其中A股231,483户，H股2,792户[23] - 控股股东中广核持股比例为58.89%，持股数量为29,736,876,375股[23] 公司合并范围变化 - 公司自2026年1月5日起取得宁德第二核电控制权并将其纳入合并财务报表范围[25]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年收入约为人民币773.9百万元，较2024年约人民币600.3百万元增长28.9%[8] - 2025年收入为7.739亿元，同比增长28.9%[18] - 2025年总收入为人民币7.739亿元，较2024年的人民币6.003亿元增长28.9%[58] - 公司2025年度溢利约为人民币218.9百万元，剔除以股份为基础的付款影响后，考虑所得税影响的溢利同比增长18.9%[8] - 2025年净利润为2.189亿元，同比微降1.5%[18] - 报告期净利润为人民币2.189亿元，较去年下降1.5%；剔除股份支付影响后，股东应占利润同比增长18.9%[82] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利为4.007亿元，毛利率为51.8%[18] - 2025年研发成本为1.691亿元，占收入比例为21.9%[18] - 销售成本为人民币3.732亿元，较2024年上升31.3%[71] - 毛利为人民币4.007亿元，较2024年上升26.8%；毛利率为51.8%，较2024年的52.6%轻微下降[72] - 其他收入和收益为人民币9580万元，较去年上升15.0%[73] - 研发成本为人民币1.691亿元，较去年上升44.9%[75] - 销售及分销开支为人民币4040万元，较去年上升63.9%[76] - 行政开支为人民币5820万元，较去年上升63.3%[77] 各条业务线表现：产品收入 - MCU产品是公司主要收入来源，2025年收入占比为62.3%[29] - MCU产品收入为人民币4.823亿元，占总收入62.3%，较2024年增长25.4%[59][61] - ASIC产品收入为人民币1.330亿元，占总收入17.2%，较2024年大幅增长57.0%[59][62] - HVIC产品收入为人民币9505万元，占总收入12.3%，较2024年增长12.8%[59][64] - IPM产品收入为人民币6018万元，占总收入7.8%，较2024年增长38.8%[59][67] - MOSFET产品收入为人民币251万元，占总收入0.3%，较2024年增长7.7%[59][66] - 其他产品收入为人民币80万元，占总收入0.1%，较2024年下降22.4%[59] 各条业务线表现：下游应用领域 - 公司在智能小家电、电动工具、运动出行等传统优势领域销售占比为53.5%[9] - 公司汽车电子领域业务收入占比大幅提升至11.8%，收入规模同比实现跨越式增长[11] - 公司工业领域收入占比提升至15.6%，保持高速增长态势[12] - 智能家电等既有领域产品销售额占总收入53.5%[68] - 白色家电销售收入占比降至18.3%[68] - 工业领域收入占销售收入比重为15.6%[69] - 车规级芯片占营业收入比重上升至11.8%[70] 管理层讨论和指引：公司战略与市场展望 - 全球BLDC电机市场规模预计从2025年的3898.6亿元人民币增长至2030年的9878.9亿元人民币，年复合增长率为20.7%[31] - 全球BLDC电机主控及驱动芯片市场规模预计从2026年的425亿元人民币增长至2030年的786.6亿元人民币，年复合增长率为16.6%[34] - 2025年，公司在中国BLDC电机驱动控制产品市场的收入为6.55亿元人民币，市场份额为5.7%，排名第四，且是最大的国内公司[36] - 中国BLDC电机主控及驱动芯片在无人机、电动两轮车等运动出行领域，市场规模预计从2026年的13.8亿元人民币增长至2030年的31.2亿元人民币，年复合增长率为22.5%[35] - 中国BLDC电机主控及驱动芯片在工业应用领域，市场规模预计从2026年的16.7亿元人民币增长至2030年的44.6亿元人民币，年复合增长率为27.9%[35] - 汽车行业的BLDC电机主控及驱动芯片市场规模预计从2026年的62.7亿元人民币快速增加至2030年的139.1亿元人民币，年复合增长率为22.0%[35] - 中国智能机器人领域的BLDC电机主控及驱动芯片市场预计从2026年的2.9亿元人民币增长至2030年的7.8亿元人民币，年复合增长率为28.1%[35] - 2021年及2025年，全球BLDC电机市场分别占全球电机市场的16.0%及24.8%，预计到2030年渗透率将增加至36.0%[31] - 中国BLDC电机主控及驱动芯片在智慧小家电及白色家电应用领域的规模，在2026年至2030年的年复合增长率分别为7.2%及4.4%[35] - 发展战略目标是成为全球领先的电机驱动控制芯片和控制系统供应商[50] 管理层讨论和指引：技术研发与产品进展 - 自主ME内核实现FOC算法运算时间为6至7微秒，相比软件方式更快[45] - 无感FOC控制方案电周期最高转速可达27万RPM[45] - 2023年通过ISO 26262功能安全管理体系认证[47] - 2024年加入广东省人形机器人创新中心[47] - 2025年1月与三花控股成立合资公司，专注于空心杯电机本体及产品[47] - 2025年11月发布首款基于32位RISC-V双核架构的电机驱动专用MCU FU75xx系列[47] - 发布SR3511N旋变解码芯片与创新型双磁式旋变传感器[47] - 公司已通过ISO 26262功能安全管理体系认证，车规级芯片发展进入新里程碑[44] - 公司与三花控股设立合资公司，聚焦空心杯电机研发，实现人形机器人关节核心技术突破[13] 其他重要内容：公司治理与股权结构 - 毕磊先生，54岁，自公司成立以来担任董事、总经理兼首席执行官，自2013年9月起担任董事长，并于2025年1月10日调任为执行董事[103] - 毕超博士，67岁，于2014年6月加盟集团担任首席技术官，并于2025年1月10日调任为执行董事[104] - 林明耀博士，66岁，于2025年4月22日获委任为独立非执行董事[106] - 牛双霞博士，44岁，自2024年8月8日起担任独立董事，并于2025年1月10日调任为独立非执行董事[107] - 陈井阳先生，43岁，于2025年1月10日获委任为独立非执行董事[108] - 张红梅女士，44岁，自2024年2月23日起担任公司财务总监[109] - 执行董事、董事长、总经理及首席执行官毕磊先生直接及间接持有公司A股总计36,585,147股，占已发行股本总额的31.86%[125] - 执行董事及首席技术官毕超博士直接及间接持有公司A股总计36,585,147股，占已发行股本总额的31.86%[125] - 峰岹科技（香港）有限公司持有公司35,154,431股A股，占已发行股本总额的30.61%[128] - 上海华芯创业投资合伙企业（有限合伙）持有公司11,180,273股A股，占已发行股本总额的9.74%[128] - Temasek Holdings (Private) Limited及其关联方合计持有公司1,762,200股H股，占已发行股本总额的1.53%[128] - 泰康保险集团股份有限公司及其关联方合计持有公司1,650,000股H股，占已发行股本总额的1.44%[128] - HHLR Advisors, Ltd.及其关联方合计持有公司1,107,500股H股，占已发行股本总额的0.96%[128] - 公司控股股东毕磊通过峰岹香港持有公司35.25%的权益，并与高帅、毕超博士订立一致行动协议[130] - 淡马锡控股通过其附属公司Aranda Investments Pte. Ltd.持有1,762,200股H股[130] - 泰康保险集团通过其附属公司泰康资产管理（香港）有限公司持有1,650,000股H股[130] 其他重要内容：资本运作与上市 - 公司于2025年7月9日完成H股在香港联交所主板上市[22] - H股上市所得款项净额约为24.672亿港元，截至报告日期已动用约1.846亿港元，未动用金额为22.826亿港元[133] - 上市所得款项净额按计划分配：34%（约8.388亿港元）用于增强研发，10%（约2.467亿港元）用于丰富产品组合，16%（约3.948亿港元）用于扩展海外销售，30%（约7.402亿港元）用于战略性投资/收购，10%（约2.467亿港元）用于营运资金[133] - 公司监事会于2025年9月10日解散[114] - 自上市日至报告日期，公司公众持股量符合香港上市规则要求[200] - 公司董事确认，自上市日起至报告日期，一直遵守《上市规则》附录C3所载的《标准守则》[132] 其他重要内容：股东回报与股息政策 - 建议派发截至2025年12月31日止年度末期现金股息每股人民币0.78元（含税）[117] - 基于已发行股份总数21,556,000股H股及93,558,080股A股计算，末期现金股息总额约为人民币89,788,982.40元[117] - 截至2025年12月31日，公司的综合可供分派储备约为人民币673.9百万元[119] - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利7.8元（含税）[179] - 2023年、2024年、2025年分别向股东每10股派发现金股息人民币4.8元、6.1元、7.8元（含税）[183] 其他重要内容：员工与股权激励 - 截至2025年12月31日，公司全职雇员总数为315名，较2024年同期的269名增长约17.1%[163] - 报告期内雇员薪酬总额（含酬金及股份支付）为人民币211.8百万元，其中雇员酬金约人民币147.1百万元，较2024年同期增长20.4%[163] - 报告期内以股份为基础的付款约人民币64.7百万元，较2024年同期人民币12.3百万元大幅增长426.8%[163] - 2022年限制性股票激励计划可授予的股票上限为2,471,000股[170] - 2024年限制性股票激励计划可授予的股票上限为1,629,000股[170] - 截至2025年12月31日，2024年限制性股票激励计划剩余有效期为35个月[171] - 截至2025年12月31日，公司董事及高级管理人员持有的未归属限制性股票总计100,000股，占已发行股本约0.09%[178] - 董事长兼CEO毕磊先生持有60,000股未归属限制性股票，授予价格为每股人民币69.22元，占已发行股本约0.05%[178] - 执行董事兼CTO毕超博士持有20,000股未归属限制性股票，授予价格为每股人民币69.22元，占已发行股本约0.02%[178] - 财务总监张红梅女士持有10,000股未归属限制性股票，授予价格为每股人民币69.22元，占已发行股本约0.01%[178] - 董事会秘书焦倩倩女士持有10,000股未归属限制性股票（2024年计划），授予价格为每股人民币70.00元，占已发行股本约0.01%；其持有的2022年计划2,000股已在相关期间内全部归属[178] 其他重要内容：风险因素 - 公司面临因竞争对手使用ARM Cortex-M系列内核或开发自主内核而导致产品失去竞争力的风险[145] - 公司依赖创始人、高级管理层及其他关键员工的持续服务与贡献[150] - 公司面临因经销商销售减少或亏损而对业务产生不利影响的风险[148] - 公司面临因晶圆厂伙伴业务中断、供应短缺或地缘政治事件导致产品供应不足的风险[146] - 公司面临因未能开发符合市场需求的新技术或产品而导致销售减少的风险[145] - 公司面临因关键人员流失或职位变动而延迟实现商业战略目标的风险[150] - 公司经营所在的BLDC电机主控及驱动芯片行业竞争激烈，面临来自历史更久、资源更丰富的参与者以及可能以更低价格提供产品的新进竞争者的挑战[152] - 公司产品需求受下游行业（如智能小家电、白色家电、工业、汽车等）需求下降、成本上升、贸易争端及经济下行等因素影响[151] - 半导体行业具有周期性波动特征，可能面临需求突然下降、平均售价加速下跌、产能利用率降低及库存水平上升等风险[153] - 公司为应对竞争，可能需要在研发、营销销售、人才招募及获取技术等方面进行大量额外投资[152] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 2025年度最大客户收入占公司总收入的13.2%，前五大客户收入占比为43.4%[136] - 2025年度向最大供应商的采购额占公司总成本的40.3%，向前五大供应商的采购额占比为81.6%[136] - 公司对经销商的销售额为人民币7.469亿元，占同期收入的96.5%[148] - 公司来自最大供应商A的采购额占截至2025年12月31日止年度采购总额的40.3%[146] - 公司绝大部分收入来自向经销商销售[148] - 公司依赖供应商A制造其大部分晶圆产品[146] 其他重要内容：资产与投资 - 2025年末现金及现金等价物为2.998亿元[22] - 现金及现金等价物为人民币2.998亿元，较上年的人民币2.974亿元上升0.8%[99] - 2025年流动比率高达31.1，速动比率为29.7[22] - 应收账款回收天数为4.3日，较2024年的3.5日有所增加[22] - 物业、厂房及设备净额为人民币1.553亿元，较2024年上升人民币770万元[83] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为人民币10.694亿元，较上年的人民币8.244亿元上升人民币2.45亿元[86] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资为人民币10.039亿元，较上年的人民币9.762亿元上升人民币0.277亿元[87] - 其他非流动资产为人民币2.485亿元，较上年的人民币0.296亿元上升人民币2.189亿元[88] - 定期存款为人民币21.289亿元，较上年的人民币1.165亿元大幅增加[89] - 权益总额为人民币50.745亿元，较上年的人民币25.529亿元上升25.216亿元，增长98.8%[100] - 资产负债率为2.9%，较上年的3.6%有所下降[95] - 公司于2025年12月25日批准购买深圳润融大厦（二期）1栋物业，代价为7.09731278亿元人民币[160] - 公司于2025年12月31日持有宁波银行的结构性存款，未偿还本金为5.25亿元，公允价值为5.30153亿元，累计盈利515.3万元，占集团总资产的10.1%[158] - 截至2025年12月31日，公司持有的结构性存款总额为9.00137亿元，可转让大额存单总额为10.03918亿元[158] - 公司于2025年8月22日认购了本金总额约4500万元人民币的结构性存款产品[155] - 报告期内，公司未持有任何占集团总资产5%或以上的重大投资（被投资公司）[154]

收入和利润（同比） - 2026年第一季度营业收入为326.64亿元人民币，同比下降9.33%[8] - 2026年第一季度归属于母公司股东的净利润为2.09亿元人民币，同比下降61.57%[8] - 2026年第一季度扣除非经常性损益后的净利润为1.67亿元人民币，同比下降67.99%[8] - 2026年第一季度基本每股收益为0.0353元人民币，同比下降63.65%[8] - 公司报告期实现营业收入人民币326.64亿元，同比下降9.33%[21] - 公司报告期实现归属于母公司股东及其他权益持有者净利润人民币2.09亿元，同比下降61.57%[21] - 2026年第一季度营业收入为326.64亿元，同比下降9.3%（2025年同期为360.26亿元）[51] - 2026年第一季度净利润为41.22亿元，同比下降42.7%（2025年同期为71.98亿元）[51] - 归属于母公司股东的净利润为20.90亿元，同比下降61.6%（2025年同期为54.38亿元）[51] - 2026年第一季度综合收益总额为29.87亿元，同比下降65.7%（2025年同期为87.06亿元）[53] - 2026年第一季度基本每股收益为0.0353元，同比下降63.6%（2025年同期为0.0971元）[53] 成本和费用（同比） - 财务费用同比增长26.37%，从2025年1-3月的356,457（单位未明确，应为千元）增至2026年同期的450,461，主要因美元汇率变动导致汇兑损失增加[16] - 2026年第一季度研发费用为5.86亿元，同比增长18.7%（2025年同期为4.94亿元）[51] 其他财务数据（同比） - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为5.11亿元人民币，同比大幅下降90.74%[8] - 投资收益同比大幅增长794.05%，从2025年同期的10,915增至2026年同期的97,586，主要因去年同期处置长期股权投资及衍生金融工具为损失所致[16] - 公允价值变动收益转为亏损，同比下降475.74%，从2025年同期的收益7,679变为2026年同期的损失(28,853)，主要因本期衍生金融工具公允价值变动所致[16] - 资产减值由损失转为转回，同比变化690.49%，从2025年同期的损失(1,441)变为2026年同期的转回8,509，主要因本期存货跌价准备转回所致[16] - 信用减值损失同比增长41.53%（即损失扩大），从2025年同期的(24,390)增至2026年同期的(34,519)，主要因应收账款坏账准备增加和应收票据准备转回减少[16] - 所得税费用同比下降60.48%，从2025年1-3月的513,640降至2026年同期的203,002，主要因本期税前利润减少所致[16] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为5.11亿元，同比下降90.7%（2025年同期为55.21亿元）[57] - 2026年第一季度投资活动使用的现金流量净额为-18.84亿元，同比净流出减少19.7%（2025年同期为-23.48亿元）[57] - 2026年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为26.15亿元，同比下降36.2%（2025年同期为40.96亿元）[59] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为流出63,599千元，较2025年同期的流出54,030千元有所扩大[61] - 2026年第一季度投资活动现金流量净额为流出3,228,956千元，较2025年同期的流出1,394,090千元显著增加[61] - 2026年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为流入3,495,143千元，较2025年同期的流入2,198,838千元大幅增长[63] - 公司2026年第一季度取得借款收到的现金为8,200,000千元，较2025年同期的4,250,000千元增长近93%[63] - 2026年第一季度投资支付的现金为900,000千元，较2025年同期的4,776,800千元大幅减少81%[61] - 2026年第一季度收回投资收到的现金为10,270,251千元，较2025年同期的5,642,090千元增长约82%[61] - 2026年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,500千元，较2025年同期的5,986千元大幅下降约75%[61] - 2026年第一季度支付给职工以及为职工支付的现金为48,111千元，较2025年同期的45,989千元增长约5%[61] 资产、负债及权益变化（环比） - 截至2026年3月31日，公司总资产为1687.46亿元人民币，较上年末增长1.17%[9] - 交易性金融资产较上年末增长58.84%至19.49亿元人民币，主要由于购买理财增加[15] - 衍生金融负债较上年末大幅增长641.21%至5.03亿元人民币，主要由于衍生金融工具公允价值变动[15] - 其他流动负债较上年末增长66.55%至21.24亿元人民币，主要由于发行超短期融资券[15] - 公司总资产从2025年12月31日的1667.955亿元增长至2026年3月31日的1687.461亿元，增加约19.506亿元（增幅1.2%）[37][43] - 公司负债总额从2025年末的999.847亿元微增至2026年3月末的1002.273亿元，增加约2.426亿元（增幅0.2%）[39][41] - 公司股东权益总额从2025年末的668.108亿元增长至2026年3月末的685.188亿元，增加约17.08亿元（增幅2.6%）[43] - 公司短期借款从2025年末的867.978亿元大幅增加至2026年3月末的1071.437亿元，增长约203.459亿元（增幅23.4%）[39] - 公司长期借款从2025年末的1502.43亿元下降至2026年3月末的1213.377亿元，减少约289.053亿元（降幅19.2%）[41] - 公司合同负债从2025年末的152.934亿元增长至2026年3月末的172.148亿元，增加约19.214亿元（增幅12.6%）[39] - 公司归母股东权益从2025年末的503.915亿元增长至2026年3月末的507.523亿元，增加约3.608亿元（增幅0.7%）[43] - 公司少数股东权益从2025年末的164.193亿元增长至2026年3月末的177.665亿元，增加约13.472亿元（增幅8.2%）[43] - 母公司短期借款从2025年末的26.355亿元激增至2026年3月末的54.37亿元，增长约28.015亿元（增幅106.3%）[47] - 母公司未分配利润从2025年末的161.879亿元微降至2026年3月末的159.178亿元，减少约2.701亿元（降幅1.7%）[49] 集装箱业务表现 - 干货集装箱销量46.04万TEU，低于上年同期的53.12万TEU[22] - 冷藏箱销量4.74万TEU，同比增长约30.22%[22] 道路运输车辆业务表现 - 道路运输车辆业务销售车辆3.25万辆/台套，同比增长9.0%，实现营业收入人民币46.45亿元[23] - 全球南方市场半挂车业务销量同比提升83.2%[23] 能源/化工/液态食品业务（中集安瑞科）表现 - 能源/化工/液态食品业务主体中集安瑞科整体在手订单约人民币314.33亿元，同比增长11.0%[27] - 中集安瑞科第一季度累计新签订单人民币62.43亿元，同比大幅增长36.7%[27] - 中集安瑞科化工环境分部第一季度累计新签订单人民币9.79亿元，同比强劲增长120.2%[27] - 中集安瑞科化工环境分部截至2026年3月底在手订单人民币17.27亿元，同比大幅增长118.3%[27] 其他业务表现 - 2026年第一季度新签订单合同额为7.5亿美元[28] - 财务公司为成员企业投放信贷资金14.11亿元[29] - 财务公司期末资本充足率达到22.99%[29] 非经常性损益 - 2026年第一季度非经常性损益总额为4.15亿元人民币，其中政府补助为7043.2万元人民币[12][13] 现金及等价物余额（期末/环比） - 2026年第一季度期末现金及现金等价物余额为235.77亿元，较年初增加7.85亿元[59] - 截至2026年3月31日，公司货币资金为25,117,955千元[35] - 公司期末现金及现金等价物余额为369,568千元，较年初余额168,866千元增加约119%[63] 应收账款及存货（期末） - 截至2026年3月31日，公司应收账款为22,768,560千元[35] - 截至2026年3月31日，公司存货为20,975,175千元[35] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为75,680户，其中A股股东75,650户，H股登记股东30户[17] - 香港中央结算（境外法人）为第一大股东，持股比例为58.03%，持股数量为3,129,187,616股[17] - 深圳市立业工业集团有限公司为第二大股东，持股比例为5.10%，持股数量为275,018,595股，其中194,575,000股处于质押状态[17] - 公司通过回购专用证券账户持有85,063,240股A股，占总股本的1.58%，未纳入前十大股东列示[19] 股份回购 - 公司已回购H股股份61,426,800股，使用资金总额为港币459,101,159元[33] 外部市场环境 - 2026年第一季度布伦特原油均价为81美元/桶，环比上涨13美元/桶[30] - 2026年第一季度中国储能锂电池出货量达215GWh，同比增长139%[31] - GGII预测2026年储能行业增速预计将超过40%[31] 其他重要事项 - 2026年第一季度报告未经审计[64]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年收益约为4760万新加坡元，较2024财年的3770万新加坡元增长26.3%[8] - 截至2025年12月31日年度收益约为4760万坡元，较上年度的3770万坡元增加990万坡元或26.3%[20] - 2025财年溢利跃升至1010万新加坡元，较上一年度增长超过三倍[8] - 截至2025年12月31日年度录得溢利约1010万坡元，上年度为320万坡元[26] - 每股盈利攀升至新加坡币6.74分[8] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年12月31日年度销售成本约为2990万坡元，较上年度的2490万坡元增加500万坡元或20.1%[21] - 公司行政开支在2025年度约为1070万坡元，与上年度约1030万坡元相对保持平稳[24] - 截至2025年12月31日年度财务成本约为190万坡元，较上年度的120万坡元增加约70万坡元或58.3%[25] - 公司财务成本增加主要由于期间确认应收一名关联方款项之贴现约80万坡元[25] - 2025年度员工成本约为1120万坡元，较2024年度的960万坡元增长约16.7%[41] 财务数据关键指标变化：其他收入与收益 - 截至2025年12月31日年度其他收入约为140万坡元，较上年度的270万坡元减少130万坡元或48.1%[22] - 截至2025年12月31日年度其他收益净额约为520万坡元，较上年度的110万坡元增加约410万坡元[23] - 公司其他收益增加主要由于失去一间联营公司重大影响力产生的重新计量收益约640万坡元，部分被汇兑亏损净额约130万坡元所抵销[23] 业务表现与市场定位 - 公司定位为全球半导体生态系统内原设备制造商的关键供应商，提供按图纸生产服务[8] - 增长动力主要来自精密工程服务需求殷切，尤其是半导体领域客户的订单持续增加[8] - 公司成功运用先进数控加工能力，生产达到次微米级精度的组件以满足客户需求[9] - 公司核心业务表现超卓，但期内溢利部分受策略投资相关的非经常性项目带动[8] - 公司凭借在精密加工及精密焊接方面的核心竞争力把握人工智能超级周期的机遇[9] 客户与供应商集中度 - 2025财年对五大客户的销售额占总销售额约80%，2024财年为84%[137] - 2025财年对最大客户的销售额为1500万坡元，占总销售额31%，2024财年为1200万坡元和32%[137] - 2025财年五大供应商占总采购额约44%，2024财年为39%[137] - 2025财年对最大供应商的采购额为300万坡元，占总采购额15%，2024财年为200万坡元和13%[137] - 公司董事或主要股东在2025财年未于五大客户或供应商中拥有任何实益权益[137] 财务状况与资本管理 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余约为22.3百万坡元，较2024年12月31日的约18.0百万坡元增长约23.9%[27] - 截至2025年12月31日，公司借款总额约为2.3百万坡元，资产负债比率为2.9%，较2024年12月31日的6.4%下降3.5个百分点[27][28] - 截至2025年12月31日止年度，资本开支总额约为3.5百万坡元，较上一财年的3.2百万坡元增长约9.4%[29] - 截至2025年12月31日，公司累积未完成采购订单约为2180万坡元（2024年12月31日：1950万坡元）[17] - 公司未就截至2025年12月31日止年度宣派任何股息[30] 融资与资金运用 - 公司于2024年7月2日完成股份发售，以每股2.42港元发行27,000,000股，筹集所得款项总额约65.34百万港元[33] - 股份发售所得款项净额中，60.1%（约1,129千坡元）用于扩充营运规模及提升产能，截至2025年12月31日已累计动用822千坡元，剩余307千坡元预计于2026年6月30日前动用[34] - 截至2025年12月31日，股份发售所得款项净额中尚有378千坡元未动用，预计将于2026年6月30日前按计划使用[34] - 公司银行借款的实际年利率介于3.43%至5.75%之间，预计于2026年至2036年之前到期[27] - 截至2025年12月31日，公司已抵押账面值约1.8百万坡元的永久业权土地及楼宇，以及账面值493,000坡元的投资物业，以取得定期贷款融资[37] 公司上市与资本市场活动 - 公司于2025年9月成功推动投资方MetaOptics Ltd在新加坡交易所凯利板上市[10] - 公司于2026年1月宣告拟申请在新加坡交易所凯利板作第二上市[10] 董事会组成与变动 - 董事会由7名董事组成，包括3名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事[42] - 执行董事拿督斯里蔡水理先生于2026年3月31日辞任董事会主席[43] - 苏振裕先生于2025年3月28日获委任为执行董事，主要负责管理焊接业务发展[47] - 程章金先生于2025年3月28日由执行董事调任为非执行董事[50] - 陈志强先生于2024年6月7日获委任为独立非执行董事，并于2026年3月31日获委任为董事会主席，拥有超过26年财务及审计经验[54] 董事及高级管理层背景与职责 - 执行董事余伟娟女士（蔡太）负责公司财务、行政、合规及人力资源的整体责任[45] - 程章金先生在光学及产品工艺工程领域拥有超过20年的工作经验[51] - 洪勇胜先生于2024年6月7日获委任为独立非执行董事，拥有约10年法律支援经验及约8年私募基金及投资管理经验[56] - 田扬康先生于2024年6月7日获委任为独立非执行董事，在法律行业拥有超过13年经验[57] - 侯婧女士于2022年9月1日加入集团，并于2023年5月2日获委任为集团财务总监，在财务管理、商业策略规划等方面拥有超过10年经验[60] 企业管治实践 - 公司确认在截至2025年12月31日止年度，除主席与行政总裁角色区分存在偏离外，已遵守企业管治守则的所有适用原则及条文[64] - 独立非执行董事人数超过董事会成员的三分之一，符合GEM上市规则要求[73][76] - 薪酬委员会和审核委员会的成员均为独立非执行董事，并由其担任主席[76] - 董事会主席陈志强先生具备GEM上市规则要求的合适专业资格或会计/财务专长[73] - 公司已安排董事及高级管理层的责任险，保险范围将每年进行审查[69] 董事会及委员会会议 - 截至2025年12月31日年度，公司共举行4次董事会会议、3次审核委员会会议、2次提名委员会会议及3次薪酬委员会会议[87] - 所有董事在截至2025年12月31日年度的董事会会议出席率均为100% (4/4或2/2)[88] - 独立非执行董事陈志强、洪勇胜、田扬康在审核委员会和薪酬委员会的会议出席率均为100% (3/3)[88] - 所有董事在2025年股东周年大会的出席率均为100% (1/1)[88] 审计与风险管理 - 公司不设内部审计职能，由管理层自行评估并由董事会持续检讨风险管理和内部监控[107][109] - 公司已聘请外部专业公司每年对风险管理和内部控制系统进行全面检视并向审核委员会报告[107][109] - 公司设立了外部举报渠道，供持份者通过保密及匿名形式向审核委员会主席举报不当事项[110] - 董事会认为公司在报告期内的风险管理和内部控制系统在所有重大控制领域均充分有效运作[111] - 审计委员会由三名独立非执行董事组成，陈志强为主席[176] 审计师与审计费用 - 罗兵咸永道会计师事务所辞任公司核数师，自2025年1月15日起生效[179] - PricewaterhouseCoopers LLP获委任为公司核数师，自2025年1月15日起生效[179] - 公司2025财年综合财务报表已由PricewaterhouseCoopers LLP审计[180] - 公司支付给外聘核数师普华永道的年度审计费用为31万坡元[112] - 公司支付给普华永道的非审计服务（协定程序报告）费用为5千坡元[112] 股权结构与主要股东 - 董事蔡水理及其配偶余伟娟合计持有公司79,677,814股股份，占已发行股份总数的53.12%[161] - 董事苏振裕持有公司7,405,369股股份，占已发行股份总数的4.94%[161] - 主要股东SGP BVI持有公司56,272,335股股份，占已发行股份总数的37.51%[163] - 主要股东Baccini持有公司22,373,479股股份，占已发行股份总数的14.92%[163] - 公司确认在2025财年及年报日期，公众持股量至少占已发行股本总数的25%[167] 购股权计划 - 公司已采纳首次公开发售后购股权计划，旨在激励合资格人士[152] - 首次公开发售后购股权计划下可发行的股份总数上限为已发行股份的10%[155] - 每名合资格参与者在12个月内获授购股权对应的股份总数不得超过已发行股份的1%[156] - 截至报告日，计划下可予发行的股份总数为15,000,000股，约占公司已发行股份的10%[160] - 截至2025年12月31日，公司未授出任何购股权，亦无任何尚未行使之购股权[160] 关联交易 - 2025财年公司与Metasurface & Co.存在采购产品及服务的关联交易[168] - 2025财年公司折让Metaoptics Technologies Pte. Ltd应收账款，涉及特定技术的预付许可费[168] 人力资源与员工 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为179名，与2024年同期持平[41] - 公司认为其成功及长期增长主要取决于雇员的素质、表现及投入[41] - 公司定期向雇员提供培训以提高员工队伍的知识及技能水平[41] - 截至2025年12月31日，集团共有179名全职雇员，其中女性雇员约占15%[75] - 公司已达成维持至少一名女性董事的目标，执行董事余伟娟女士为女性[75] 环境、社会及管治（ESG） - 董事会负责监督公司的环境、社会及管治（ESG）相关议题，并已批准声明以指导相关工作[193] - 公司已聘请第三方ESG专业人士协助管理ESG绩效并识别潜在重大议题[194] - 公司通过问卷调查并参照MSCI和SASB的重要性图谱，识别重大的ESG议题[198] - 公司识别出的重大环境议题包括有毒气体排放管理、废弃物管理、能源管理及清洁技术商机[199] - 公司识别出的重大社会议题包括劳务管理、职业健康与安全、供应链管理、材料采购效率及产品品质管理[199] 环境管理与合规 - 公司业务严格遵守新加坡和马来西亚的环境法律法规[200] - 公司已对环境影响进行全面评估，并确定了废弃物管理、能源效益及排放物控制为需改进的关键领域[200] - 公司已制定明确的环保目标，措施包括实施先进的废弃物处理系统及节能制造技术[200] 其他重要事项 - 公司未宣派2025财年任何股息，且未设立股息政策[120] - 截至2025年12月31日，公司不存在任何重大或有负债、法律诉讼或潜在诉讼[128] - 2025财年公司无重大违反或不遵守适用法律及法规的情况[171] - 公司在2025财年未进行任何慈善捐款[174] - 公司于2025财年未购回、赎回或出售任何上市证券[134]

财务数据关键指标变化 - 2025年柴油消耗量降至25,498公升，较2021年的56,094公升减少约55%[135] - 2025年耗水量为2,095立方米，较2021年的2,306立方米减少约9%[135] - 2025年氮氧化物排放量为0.19吨，较2024年的0.21吨下降9.5%[191] - 2025年微粒物排放量为0.018吨，较2024年的0.020吨下降10%[191] - 2025年范围1二氧化碳排放量为143吨，较2024年的206吨下降30.6%[193] - 2025年范围2二氧化碳排放量为4,698吨，较2024年的4,532吨增长3.7%[193] - 2025年总营运排放量（范围1及范围2）为4,841吨，较2024年的4,738吨增长2.2%[193] - 2025年首次披露范围3二氧化碳排放量为999吨，使总排放量（范围1,2,3）达到5,840吨[193] - 2025年范围1二氧化碳排放强度约为0.17吨/雇员，较2024年的0.23吨/雇员下降26.1%[196] - 2025年范围2二氧化碳排放强度约为5.48吨/雇员，较2024年的4.99吨/雇员增长9.8%[196] - 2025年非有害废物总量为9吨，强度为0.010吨/雇员，分别较2024年下降47.1%和47.4%[200] - 2025年有害废物产生量为49件，强度为0.057件/雇员，分别较2024年下降58.8%和56.5%[200] - 报告期内工伤比率为0.0070，损失日数为170天，损失日数比率为0.0008，缺勤比率为0.0155[171] - 与上一年度相比，工伤比率从0.0088下降至0.0070，损失日数从343天减少至170天，损失日数比率从0.0015下降至0.0008，缺勤比率从0.0192下降至0.0155[171] 媒体业务表现 - 公司拥有3条免费电视频道[13] - 公司作为香港免费电视与多媒体内容制作商，节目通过全媒体平台发行[38] - HOY媒体网络将于2026年5月中旬推出全新内容阵容，覆盖新闻财经、体育、音乐娱乐及生活时尚四大领域[31][34] - HOY品牌将转型为扎根香港、面向国际的“HOY媒体网络”[31][34] - HOY app总下载量超过100万次，较2024年增长27%[57] - 截至2025年12月31日，HOY Instagram粉丝数同比增长超过220%[57] - 截至2025年12月31日，HOY Facebook粉丝数同比增长约20%[57] - 截至2025年12月31日，HOY YouTube粉丝数同比增长约50%[57] - 全运会期间，公司社交媒体（YouTube、Facebook、Instagram）总曝光量超过6700万次，浏览量超过1700万次，互动量接近60万次[55] - 公司通过HOY的YouTube频道直播全运会，创下香港电视台最多观众同步观看直播的纪录[45] - 公司旗舰旅游综艺节目《卧底旅行团4.0》及《卧底旅行团5.0》在2025年收视高达5点[62] - 为庆祝《卧底旅行团》十周年举办的首届粉丝见面会，吸引了超过1000名粉丝参与[63] - 公司推出3辑大湾区主题新节目《煮題COOK 6 中山好食好煮》、《煮題COOK》及《煮題COOK之舟山美食搜遊》[70][72] - 公司制作首部烹饪竞赛节目《领厨争霸战》并获得广告商独家冠名赞助[75][77] - 公司联合制作2025年大型新春综艺节目《粤来越好过大年》并于大湾区及东南亚等地同步播出[76][78] - 公司推出10集、每集30分钟的剧集《我爱九龙城》以突破传统电视剧框架[79][80] - 公司制作生活资讯节目《好好生活在湾区》为有意移居中山的香港人提供指南[82][83] - 公司制作保险资讯节目《In Cafe健康 • 保障360》以提供实用保险知识[85][87] - 公司节目《求生记》在第30届亚洲电视大奖中获提名“最佳资讯娱乐节目”奖[89][90] - 公司节目《他乡的煮人》在第30届亚洲电视大奖中获提名“最佳生活节目”奖[74][77] - 公司健康节目《健康关注组》针对2025年香港火灾制作特备节目《无情大火 守望相助》[91] - 新闻节目《一線搜查》关注社会福利议题，其调查报道曾引发公众对某日式连锁餐厅食品安全的广泛关注[106][107] - CABLE News在HOY 78频道提供24小时不间断本地及国际新闻，并在2025年针对香港多项关键事件推出深度时事分析节目[106] - 媒体业务面临传统免费电视观众数量及观看时长显著减少的风险[120] - 广告预算正从传统电视逐渐转向数字渠道[120] - 媒体业务传统免费电视观众数量和收视时长大幅缩减[123] - 广告商预算正从传统电视转向数字渠道[123] 体育内容表现 - 2025年HOY体育内容投入增加，通过76台、HOY app及hoy.tv网站直播超过1,300小时全球主要体育赛事[97][100] - 作为全运会官方转播商，公司通过三条免费电视频道及社交媒体平台提供全方位覆盖，成功带动收视热潮[95][99] - 2025年HOY直播多项大型国际体育赛事，包括世界女排联赛香港站、欧洲国家杯女子足球赛、第十五届全国运动会和亚洲杯篮球赛等[94][99] - 有線18台年內直播本地及国际重点赛马赛事，并与香港赛马会合作举办社区活动以吸引更广泛年龄层观众[101][103][105] - 有線18台手机应用程式“賽馬GPS”提供超过300小时点播内容[102][104] - 有線18台为拓展年轻及女性观众群，特邀2024环球小姐香港区冠军担任环球赛马亲善大使[102][104] 业务策略与战略方向 - 公司战略方向概括为：鼓足干劲、扬帆出海、增加曝光、平衡收支[16] - 公司战略包括拓展受众触达、精确定位不同年龄层受众、发展多元业务及把握粤港澳大湾区发展机遇[30] - 公司致力于拓展与粤港澳大湾区相关的业务，把握中国“十五五”规划带来的机遇[17] - 公司计划通过加强与国际、区域及本地平台的合作来扩大内容影响力和触达范围[30] - 公司业务策略包括利用技术及内容资源拓展至大湾区、中国内地及东南亚市场[41] - 公司业务策略包括持续优化业务流程及人力资源以提升经营效能与成本效益[41] - 公司积极拓展中国内地市场，通过与粤港澳大湾区电视台合作引进优质节目内容[50] - 公司正积极开发针对数字平台的互动及个性化广告产品[121] - 节目制作采用“数字资产优先”策略，内容模块化以适应社交媒体分发[121] - 致力于在内容创作、编辑及个性化推荐中深度应用人工智能[121] - 公司致力于应用人工智能于内容创作、剪辑及个性化推荐以提升效率并降低成本[123] 管理层讨论和指引 - 公司管理团队已完成重组，新团队由资深、有创意且具卓越执行力的专业人士组成[25][27] - 公司重申致力于增加收入，确保业务健康可持续，并持续制作高质量信息与娱乐内容[28][29] - 公司强调以互利共赢为原则，致力于提供高质量、可靠且有价值的服务[33] - 公司重视与所有利益相关者的透明、真诚沟通，并积极将集体见解转化为实际行动[33] - 公司将在2026年香港国际影视展（FilmArt）上宣布HOY的未来发展方向[31][34] 电讯及基础设施业务 - 数码电视广播网络覆盖香港近99%的家庭[37] - 电讯基础设施连接超过230万住户[37] - 港铁车厢电视网络安装屏幕达6,246个，2025年月均总载客量约1.3亿人次[110][113] - 电讯网络基础设施覆盖全港超过200万户家庭[111][114] - 与中国移动香港的战略合作协议已进入第八年[116][118] - 通过深化i-Mobile服务及推出宽带与移动通讯方案吸引新客户[115][118] - 增强的网络骨干已成为企业客户云迁移、物联网部署及数字化转型的关键基础[115][118] - 电讯业务面临本地市场增长空间有限和传统服务价格压力[122][124] - 客户对更优质及高速互联网服务的需求不断上升[122][124] 市场与运营环境 - 2025年香港零售市场全年销货价值温和增长1.0%[42] - 2025年12月线上销售额占零售业总销货价值8.8%[42] - 香港大型活动场地（如启德体育园）相继落成，增强了举办大型活动的能力[49] - 2025年访港旅客人次持续大幅增长，提振了本地消费情绪[49] - 2025年香港多项大型活动场地启用及国际赛事举办，带动访港旅客人次持续显著增长，改善本地消费气氛[52] 数字平台与科技发展 - HOY app在2025年已扩展至智能电视平台，以提升流媒体服务及线上广告效益[56] - 公司通过实施多层信息安全控制（IT控制）来保护客户个人资料的机密性[162] 环境、社会及管治（ESG） - ESG报告涵盖2025年1月1日至2025年12月31日期间[126][128] - 公司扩大了ESG报告披露范围，纳入所有由集团全面营运控制的实体[126][128] - 董事会全面负责集团的ESG策略及报告，并确保已部署适当的风险管理和内部控制系统[130][131][132] - 已成立ESG工作小组，负责收集ESG数据并促进报告流程[131] - 高级管理层的薪酬调整将考虑其制定的ESG实施计划作为关键绩效指标之一[131] - 计划在2027年前更换所有23台欧IV柴油车，截至2025年底已完成更换19台[135] - 新增目标：在2030年前将范围1和2温室气体排放量维持在2023年的水平[135] - 公司已建立ESG工作小组，负责收集ESG数据并监督相关目标进展[133] - ESG表现与高级管理层薪酬调整的KPI挂钩[133] - 公司通过多种渠道（如内部邮件、会议、网站、股东大会）与员工、客户、投资者等关键持份者进行沟通[139][141] - 公司通过重要性评估程序识别和排序重大ESG议题，该程序包括议题识别、持份者评估、排序和核验[144] - 董事会每年接受ESG及气候相关风险培训[133] - 公司自2021年起制定了一系列环境目标，并在报告期内新增了温室气体排放目标[134] - 公司已根据利益相关者意见，将产品责任、员工安全、供应链管理及环境保护列为重要ESG议题[145] - 公司制定了涵盖健康与安全、劳工准则、反贪污等12个方面的重大ESG议题矩阵[147][149] - 公司遵守包括《广播条例》、《电讯条例》、《个人资料（私隐）条例》等在内的多项香港法规[153] - 公司致力于为员工提供健康安全的工作场所，并制定了四项内部健康与安全政策[163] - 公司通过顾客满意度调查定期收集并分析客户意见[155] - 过去三个报告期内（包括本报告期）未发生因工死亡事故[171][172] - 报告期内未发生违反《职业安全及健康条例》（香港法例第509章）的事件[167][169] - 公司供应商总数为749家，其中来自香港的供应商为646家，占比86%；来自中国内地的供应商为11家，占比2%；来自其他国家的供应商为92家，占比12%[176][178] - 公司超过89%的供应商及承判商位于香港，旨在减少供应链碳排放并支持本地经济[176][178] - 报告期内未发现供应链存在任何重大的环境及社会风险[175][177] - 报告期内未发生违反与空气及温室气体排放以及废物管理相关并对业务运营造成重大影响的法律法规的事件[181][183] - 公司已制定多项职业健康与安全政策及措施，包括年度火警演习、高空及重物搬运安全指引、以及为员工福祉组织的娱乐休闲活动[173] - 公司采购政策鼓励供应商采取环保措施和产品，遵循“减少使用、循环再造、废物重用及替代应用”的4Rs原则[175][177] 业务拓展与多元化 - 公司将拓展业务至节目制作、项目策划、综艺代理、委托制作、艺人管理服务及广告赞助[19][30] 风险管理与合规 - 报告期内收到123份与服务相关的书面投诉，较2024年的115份有所增加[155] - 公司已获得并维持ISO 9001:2015质量管理体系及ISO 10002:2018顾客满意度认证[154] - 报告期内未发生知识产权侵权事件[157] - 报告期内未发生因违反相关法律法规而对公司运营造成重大影响的事件[162]