财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第一季度销售额为8.87亿美元，同比增长9%（按报告基准）及5%（有机增长）[6] - 2026年第一季度净销售额为8.869亿美元，同比增长8.9%[24] - 2026年第一季度净销售额为8.869亿美元，较2025年同期的8.143亿美元增长8.9%[35] - 2026年第一季度归属于IDEX的净利润为1.2亿美元，同比增长25.7%；摊薄后每股收益为1.61美元，同比增长27.8%[24] - 第一季度报告摊薄每股收益为1.61美元，同比增长28%；调整后摊薄每股收益为2.00美元，同比增长14%[6] - 2026年第一季度调整后归属于IDEX的净利润为1.486亿美元，较2025年同期的1.33亿美元增长11.7%[34] - 2026年第一季度调整后每股收益为2.00美元，较2025年同期的1.75美元增长14.3%[34] - 2026年第一季度营业利润为1.724亿美元，同比增长21.4%[24] - 第一季度净收入为1.2亿美元，净收入利润率为13.5%，同比提升180个基点[8] 财务数据关键指标变化：成本、费用与利润率 - 2026年第一季度毛利率为44.9%（毛利润3.981亿美元/净销售额8.869亿美元）[24] - 第一季度调整后EBITDA为2.304亿美元，调整后EBITDA利润率为26.0%，同比提升50个基点[8] - 2026年第一季度调整后EBITDA为2.304亿美元，利润率为26.0%，较2025年同期的2.08亿美元（利润率25.5%）增长10.8%[35] - 2026年第一季度重组费用及资产减值费用为740万美元，远低于2025年同期的1750万美元[34][35] - 2026年第一季度因法律和解获得净收益290万美元（税后）[34][35] 各条业务线表现：销售额 - 健康与科学技术（HST）板块第一季度销售额为3.984亿美元，同比增长17%（按报告基准）及11%（有机增长）[10] - 2026年第一季度按业务部门划分，健康与科学技术（HST）销售额为3.984亿美元，同比增长16.7%，有机销售额增长11%[30][33] - 流体与计量技术（FMT）板块第一季度销售额为3.015亿美元，同比增长4%（按报告基准）及2%（有机增长）[10] - 2026年第一季度流体与计量技术（FMT）销售额为3.015亿美元，同比增长3.8%，有机销售额增长2%[30][33] - 消防与安全/多元化产品（FSDP）板块第一季度销售额为1.883亿美元，同比增长2%（按报告基准），但有机销售额下降1%[10] 各条业务线表现：盈利能力 - HST部门2026年第一季度调整后EBITDA为1.06亿美元，较2025年同期的8740万美元增长21.3%[35] - FMT部门2026年第一季度调整后EBITDA为9870万美元，较2025年同期的9530万美元增长3.6%[35] 管理层讨论和指引 - 公司上调2026年全年指引：有机销售额预计增长3%至4%（原指引为1%至2%）；调整后摊薄每股收益预计为8.35至8.55美元（原指引为8.15至8.35美元）[7] 现金流与资本配置 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1.037亿美元，同比微降1.9%[28] - 2026年第一季度自由现金流（经营活动现金流减资本支出）为8610万美元[28][32] - 2026年第一季度自由现金流为8600万美元，自由现金流转化率为58%，低于2025年同期的9140万美元（转化率69%）[36] - 2026年第一季度运营现金流占净利润的比例为86%，低于2025年同期的111%[36] - 第一季度向股东返还资本，包括7600万美元股票回购和5300万美元股息[6] - 2026年第一季度公司回购了价值7630万美元的普通股[28] 订单与业务势头 - 第一季度订单额创纪录，达9.883亿美元，同比增长13%（按报告基准）及10%（有机增长）[6]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第一季度总营收为6.17764亿美元，同比增长21.2%（按固定汇率计算增长17.5%）[2][7] - 2026年第一季度总收入为6.17764亿美元，去年同期为5.09677亿美元[30] - 2026年第一季度总收入为6.17764亿美元，同比增长25.7%，其中可变收入4.77692亿美元（增长25.7%），固定收入1.40072亿美元（增长8.0%）[52] - 第一季度净收入为2.33167亿美元，同比增长38.5%；调整后净收入为2.55134亿美元，同比增长24.0%[2][7] - 2026年第一季度归属于Tradeweb Markets Inc.的净收入为2.05284亿美元，基本每股收益为0.96美元[30] - 2026年第一季度调整后净利润为2.55134亿美元，同比增长24.0%，调整后稀释每股收益为1.08美元，上年同期为0.86美元[37][44] - 2026年第一季度归属于Tradeweb Markets Inc.的净利润为2.05284亿美元，同比增长38.4%，稀释每股收益为0.96美元，上年同期为0.69美元[37][51] - 2026年第一季度调整后EBITDA为3.39683亿美元，调整后EBITDA利润率为55.0%[2][7][31] - 2026年第一季度调整后EBIT为3.18876亿美元，调整后EBIT利润率为51.6%[31] - 2026年第一季度调整后所得税前利润为3.35703亿美元，适用24.0%的假设有效税率[37][43] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度调整后费用为2.989亿美元，同比增长20.2%（按固定汇率计算增长15.3%）[15] - 2026年第一季度调整后费用为2.98888亿美元，上年同期为2.48684亿美元[46] 各条业务线表现：营收与ADV - 利率产品营收为3.44172亿美元，同比增长29.7%，其ADV增长44.2%至2.081万亿美元[7][8] - 按资产类别划分，利率产品收入3.44172亿美元（增长30.8%），其中可变收入2.71740亿美元（增长37.7%）[52] - 信贷产品营收为1.38226亿美元，同比增长11.5%，其ADV增长41.6%至690亿美元[7][9] - 按资产类别划分，信贷产品收入1.38226亿美元（增长14.8%），其中可变收入1.20638亿美元（增长6.2%）[52] - 股票产品营收为4130.9万美元，同比增长31.5%，其ADV增长22.6%至330亿美元[7][10] - 货币市场营收为4710.7万美元，同比增长7.8%，其ADV增长13.2%至1.165万亿美元[7][11] 各条业务线表现：交易量（ADV）与费用率 - 第一季度平均每日交易量（ADV）为3.348万亿美元，同比增长31.4%[2][7] - 2026年第一季度总日均交易额(ADV)为3,347.592亿美元，总交易额为21,427.1563亿美元，同比分别增长31.42%[55][56] - 2026年第一季度平均每百万美元交易量的可变费用为2.21美元，同比下降4.1%；若剔除其他利率衍生品，则为2.72美元，同比增长2.8%[53] - 信贷产品中现金信贷的平均每百万美元费用为114.51美元，同比下降14.7%；利率衍生品（≥1年）的平均费用为3.85美元，同比增长8.9%[53] 各条业务线表现：细分产品ADV详情 - 利率产品ADV为2,080.963亿美元，同比增长44.21%，其中衍生品ADV增长59.57%，1年期以下互换/互换期权ADV飙升89.70%[55] - 美国国债ADV为283.205亿美元，同比增长15.94%[55] - 欧洲国债ADV为79.206亿美元，同比增长32.55%[55] - 抵押贷款ADV为293.179亿美元，同比增长20.48%[55] - 信贷产品ADV为68.924亿美元，同比增长41.55%，其中信贷衍生品ADV增长59.47%，但中国债券ADV下降17.88%至1.963亿美元[55] - 美国高收益债券-全电子交易ADV为11.20亿美元，同比增长22.36%[55] - 股票产品ADV为32.540亿美元，同比增长22.56%，其中国际ETF ADV增长44.83%[55] - 货币市场产品ADV为1,165.165亿美元，同比增长13.23%，其中回购协议ADV增长18.00%[55] 各地区表现 - 第一季度国际营收为2.741亿美元，同比增长29.4%（按固定汇率计算增长20.7%）[2] 管理层讨论和指引 - 公司更新2026年全年指引：调整后费用预计11-11.6亿美元（趋向于区间上半部分），非GAAP税率假设约为23.5%-24.5%[28] 其他财务与运营数据 - 宣布每股季度现金股息为0.14美元，较上年同期增长16.7%[2] - 截至2026年3月31日，过去十二个月的自由现金流为11亿美元，同比增长31.5%[22] - 过去十二个月自由现金流为10.95882亿美元，同比增长31.5%[50] - 2026年第一季度现金资本支出和资本化软件开发支出为2710万美元[22] - 2026年第一季度运营现金流为12.11268亿美元，资本化软件开发成本6688.3万美元，购置固定资产等4850.3万美元[50] 其他重要内容：非营业收入与数字资产持仓 - 2026年第一季度非营业收入-其他收入（亏损）净额为120万美元亏损，而去年同期为420万美元收入，主要由于Canton Coin持仓产生290万美元未实现亏损[16] - 截至2026年3月31日，公司持有16亿枚Canton Coin，价值2.435亿美元[22] 其他重要内容：非GAAP指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩，包括调整后EBITDA、调整后净利润和自由现金流[62][63][64][65]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为2.46亿美元，同比增长87%[3][7] - 2026年第一季度总营收为2.46亿美元，同比增长86%[38] - 2026年第一季度净亏损（非GAAP）为7500万美元，较上年同期的1.17亿美元有所改善[3] - 2026年第一季度净亏损为9300万美元，较去年同期的1.47亿美元亏损有所收窄[38] - 2026年第一季度非GAAP净亏损为5000万美元，较非GAAP基准的去年同期亏损1.18亿美元有所改善[40] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度运营费用为3.64亿美元，同比增长31%[38] - 2026年第一季度销售、一般及行政费用为1.51亿美元，同比增长99%[38] - 2026年第一季度研发及专利费用为2.10亿美元，同比增长4%[38] 各条业务线表现：商业收入 - 2026年第一季度商业收入为1.08亿美元，其中产品销售额为4300万美元，同比增长617%[38] - TRYNGOLZA (olezarsen) 2026年第一季度美国净销售额为2700万美元[8] - DAWNZERA (donidalorsen) 2026年第一季度美国净销售额为1600万美元，较2025年第四季度增长125%[10] 各条业务线表现：研发收入 - 2026年第一季度研发收入为1.38亿美元，其中包括来自多个合作伙伴的约9500万美元里程碑付款[7][12] - 2026年第一季度研发收入为1.38亿美元，同比增长146%[38] 各条业务线表现：特许权使用费收入 - SPINRAZA 2026年第一季度全球销售额为3.74亿美元，为公司带来特许权使用费收入4400万美元[10] - WAINUA 2026年第一季度全球销售额为5100万美元，为公司带来特许权使用费收入1100万美元[10] 管理层讨论和指引：财务指引更新 - 公司提高了2026年全年财务指引：总收入预期上调至8.75-9亿美元，非GAAP运营亏损预期下调至4.25-4.75亿美元[15][16] - 提高了olezarsen在严重高甘油三酯血症市场的年度峰值净销售额指引，从超过20亿美元上调至超过30亿美元[7] 管理层讨论和指引：关键里程碑预期 - 公司预计2026年将有多项关键里程碑，包括olezarsen在美国获批、bepirovirsen在美国和日本获批等[45] 其他财务数据 - 截至2026年3月31日，现金及短期投资为19亿美元，较2025年底的27亿美元减少，主要因支付了6.33亿美元的可转换票据到期款项[7][14] - 截至2026年3月31日，公司现金、现金等价物及短期投资为19.19亿美元，较2025年底的26.77亿美元减少[44]

Contact: LeeAnn Gephart, Chief Banking Officer First Citizens Community Bank 15 South Main Street Mansfield, PA 16933 570-545-6005 570-662-8512 (fax) citizens financial services, inc. reports unaudited first quarter 2026 financial results MANSFIELD, PENNSYLVANIA— April 29, 2026 – Citizens Financial Services, Inc (Nasdaq: CZFS), parent company of First Citizens Community Bank (the "Bank"), released today its unaudited consolidated financial results for the three months ended March 31, 2026. Highlights First ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为39.82亿美元，以美元计同比增长2%，以本币计同比下降3%[2][11] - 2026年第一季度净收入为39.82亿美元，同比增长2.3%[82] - 归属于Teva的净收入为3.69亿美元，GAAP稀释后每股收益为0.31美元[23] - 非GAAP调整后归属于Teva的净收入为6.21亿美元，非GAAP稀释后每股收益为0.53美元[23] - 2026年第一季度净利润为3.69亿美元，同比增长67.7%[84] - 2026年第一季度净利润为3.69亿美元，较2025年同期的2.20亿美元增长显著[103] - 2026年第一季度GAAP稀释每股收益为0.31美元，Non-GAAP稀释每股收益为0.53美元[84][95] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 非GAAP毛利率为52.9%，较去年同期的52.8%略有上升[13] - 2026年第一季度毛利润为19.72亿美元，毛利率为49.5%[84][97] - 2026年第一季度Non-GAAP毛利润为21.08亿美元，Non-GAAP毛利率为52.9%[97] - 销售与市场营销费用为6.96亿美元，同比增长12%[15] - 研发费用净额为2.22亿美元，同比下降10%[14] 财务数据关键指标变化：营业利润与利润率 - 非GAAP营业利润为9.56亿美元，非GAAP营业利润率为24.0%，低于去年同期的24.3%[17][19] - 2026年第一季度营业利润为6.52亿美元，同比增长25.6%[84] - 2026年第一季度营业收入为6.52亿美元，营业利润率为16.4%，较2025年同期的5.19亿美元和13.3%有所提升[100] - 2026年第一季度非GAAP营业收入为9.56亿美元，非GAAP营业利润率为24.0%，与2025年同期的9.46亿美元和24.3%基本持平[100] - 2026年第一季度调整后EBITDA为10.55亿美元，略高于2025年同期的10.41亿美元[103] 各条业务线表现：创新药 - 关键创新品牌AUSTEDO、AJOVY和UZEDY合计收入8.38亿美元，以本币计同比增长41%[2][10] - 美国分部创新药AUSTEDO收入达5.59亿美元，同比增长41%；AJOVY收入8700万美元，同比增长64%[34][36][37] - 美国市场核心产品AUSTEDO收入增长41%至5.59亿美元，AJOVY收入增长64%至8700万美元，UZEDY收入增长62%至6300万美元[110] - 欧洲分部AJOVY收入为7600万美元，同比增长31%（按本地货币计算增长17%）[49] - 欧洲市场AJOVY收入增长31%至7600万美元[111] - AJOVY收入为3300万美元，同比增长20%（按当地货币计算增长15%）[58][60] - 国际市场AJOVY收入增长20%至3300万美元[112] - AUSTEDO收入为1900万美元，同比增长30%（按当地货币计算增长22%）[58][61] 各条业务线表现：仿制药 - 仿制药收入以本币计同比下降16%，主要受美国来那度胺胶囊（Revlimid仿制药）竞争加剧影响[2] - 美国分部仿制药（含生物类似药）收入为6.12亿美元，同比下降28%，主要受来那度胺胶囊竞争加剧影响[34] - 欧洲分部仿制药（含OTC和生物类似药）收入为10.89亿美元，同比增长10%（按本地货币计算下降1%）[48] - 欧洲市场仿制药（包括OTC和生物类似药）收入增长10%至10.89亿美元[111] - 仿制药（包括非处方药和生物类似药）收入为3.86亿美元，同比下降18%（按当地货币计算下降23%）[58][59] - 国际市场仿制药（包括OTC和生物类似药）收入下降18%至3.86亿美元[112] 各地区表现：美国 - 美国分部2026年第一季度收入为15.34亿美元，与去年同期持平；毛利率提升至67.7%（2025年Q1为65.9%）[32][42] - 按地区划分，2026年第一季度欧洲市场收入增长12%至13.40亿美元，利润增长至4.01亿美元；美国市场收入为15.34亿美元基本持平，利润为5.07亿美元；国际市场收入下降10%至5.24亿美元，利润为6500万美元[105] 各地区表现：欧洲 - 欧洲分部2026年第一季度收入为13.40亿美元，同比增长12%（按本地货币计算下降1%）；分部利润为4.01亿美元，同比增长22%[45][53] - 按地区划分，2026年第一季度欧洲市场收入增长12%至13.40亿美元，利润增长至4.01亿美元；美国市场收入为15.34亿美元基本持平，利润为5.07亿美元；国际市场收入下降10%至5.24亿美元，利润为6500万美元[105] 各地区表现：国际 - 国际市场营销额在2026年第一季度为5.24亿美元，同比下降10%（按当地货币计算下降19%），主要由于日本业务剥离[56] - 国际市场营销利润在2026年第一季度为6500万美元，同比下降33%，主要由于毛利下降[56][64] - 按地区划分，2026年第一季度欧洲市场收入增长12%至13.40亿美元，利润增长至4.01亿美元；美国市场收入为15.34亿美元基本持平，利润为5.07亿美元；国际市场收入下降10%至5.24亿美元，利润为6500万美元[105] 各地区表现：其他业务 - 其他业务收入在2026年第一季度为5.84亿美元，同比增长1%（按当地货币计算下降1%）[65][67] - 第三方原料药销售额为1.09亿美元，同比下降17%[69] 管理层讨论和指引 - 维持2026年全年业务展望：收入164-168亿美元，非GAAP营业利润38-40亿美元（独立基准45.5-48亿美元），自由现金流20-24亿美元[9] - 公司2026年全年收入指引为164亿至168亿美元，调整后EBITDA指引为42.3亿至45.3亿美元[71] 现金流表现 - 2026年第一季度经营活动所用现金流为4000万美元，较2025年同期的1.05亿美元大幅改善[28] - 2026年第一季度自由现金流为1.88亿美元，较2025年同期的1.07亿美元增长76%[29] - 2026年第一季度经营活动现金流净流出0.40亿美元[92] - 2026年第一季度自由现金流为1.88亿美元，较2025年同期的1.07亿美元大幅改善[114] 资产负债与债务状况 - 截至2026年3月31日，公司债务为166.27亿美元，短期债务占比从2025年底的11%上升至16%[30] - 公司财务杠杆率（债务/（债务+权益））从2025年底的68%微降至2026年3月31日的67%[30] - 2026年第一季度末现金及现金等价物为37.41亿美元，较2025年末增长5.2%[88] - 2026年第一季度末总资产为400.40亿美元，总负债（含权益）为313.08亿美元[88] - 2026年第一季度末应收账款净额为33.93亿美元，存货为31.76亿美元[88] - 截至2026年3月31日，公司总债务为166.27亿美元，净债务为128.86亿美元[116] 其他业务表现 - 国际市场营销利润在2026年第一季度为2.43亿美元，毛利率为46.4%，较上年同期的47.7%有所下降[56][63] - COPAXONE收入为600万美元，同比下降43%[58][62]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 1-8923 WELLTOWER INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of Incorporation) Delawar ...

EXHIBIT 99.1 Garmin announces first quarter 2026 results Company reports record first quarter revenue and operating income Schaffhausen, Switzerland / April 29, 2026 / PR Newswire – Garmin ® Ltd. (NYSE: GRMN), today announced results for the first quarter ended March 28, 2026. Highlights for first quarter 2026 include: | (In thousands, except per share information) | | | 13-Weeks Ended | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | March 28, | | March 29, | | YoY | | | 2026 | | 2025 | | Change | | Net sale ...

Exhibit 99.1 OneSpaWorld Reports Record First Quarter Fiscal 2026 Results Total Revenues of $247.6 Million, Net Income of $21.3 Million and Adjusted EBITDA of $32.2 Million Introduces Second Quarter 2026 Guidance of $257 to $262 Million in Total Revenues and $32.5 to $34.5 Million in Adjusted EBITDA Expects FY 2026 Guidance of $1.014 to $1.034 Billion in Total Revenues and $129 to $139 Million in Adjusted EBITDA Board Declares Quarterly Dividend of $0.05 Per Share • Total revenues increased 13% to $247.6 mi ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度净销售额增长12%至10.6亿美元，上年同期为9.42亿美元[4] - 2026年第一季度净销售额为10.59亿美元，同比增长12.4%[33] - 第一季度归属于公司的净利润为7300万美元（每股1.24美元），上年同期为4400万美元（每股0.73美元）[4] - 2026年第一季度净收入为7311.2万美元，同比增长65.1%[33] - 2026年第一季度归属于Generac Holdings Inc.的净利润为7325.3万美元，较2025年同期的4384万美元增长67.0%[41] - 2026年第一季度基本每股收益为1.25美元，同比增长68.9%[33] - 2026年第一季度调整后净利润为1.06205亿美元，较2025年同期的7580.4万美元增长40.1%[41] - 2026年第一季度摊薄后每股调整后收益为1.80美元，较2025年同期的1.26美元增长42.9%[41] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 调整后EBITDA为1.93亿美元，占净销售额的18.3%，上年同期为1.5亿美元（占15.9%）[4] - 2026年第一季度调整后EBITDA为1.9348亿美元，同比增长29.4%[40] - 2026年第一季度毛利率为38.7%，同比提升1.6个百分点[33] - 经营活动产生的现金流为1.193亿美元，上年同期为5820万美元；自由现金流为8990万美元，上年同期为2720万美元[7] - 2026年第一季度经营活动产生净现金流1.1929亿美元，同比增长105.1%[35] - 2026年第一季度经营活动提供的净现金为1.19285亿美元，较2025年同期的5815.2万美元增长105.1%[48] - 2026年第一季度自由现金流为8988.8万美元，较2025年同期的2721.5万美元增长230.3%[48] 各条业务线表现：商业与工业（C&I）板块 - 商业与工业（C&I）板块外部净销售额增长约28%至5.1亿美元，上年同期为3.99亿美元[4] - C&I板块调整后EBITDA利润率为13.0%（销售额5.101亿美元），上年同期为11.4%[12] - 商业与工业业务部门销售额为5.100亿美元，占总销售额48.1%[37] 各条业务线表现：住宅板块 - 住宅板块调整后EBITDA利润率为25.1%（销售额5.522亿美元），上年同期为20.3%[10] - 住宅业务部门销售额为5.493亿美元，占总销售额51.9%[37] 管理层讨论和指引 - 公司将2026年全年净销售额增长指引上调至15%-19%的中高区间，此前指引为15%左右的中区间[4] - 公司将2026年全年调整后EBITDA利润率指引上调至18.5%-19.5%，此前指引为18.0%-19.0%[4] - 2026年C&I板块销售额预计增长20%-29%的中高区间，住宅板块销售额预计增长约10%[13] 其他财务数据：成本与费用 - 无形资产摊销费用从2025年第一季度的2548.9万美元增至2026年第一季度的3038万美元[41] - 交易成本及其他购买会计调整从2025年第一季期的10.7万美元大幅增至2026年第一季度的254.8万美元[41] - 法律、监管及其他费用为3206万美元，略低于2025年同期的3751万美元，其中包含与清洁能源产品保修条款相关的112.9万美元释放[45] 其他重要内容：非经营性项目与投资活动 - 与资产处置相关的损失从2025年第一季度的39万美元大幅增至2026年第一季度的478.2万美元，主要涉及两笔非重大业务处置[41][47] - 投资公允价值变动损失从2025年第一季度的994.7万美元大幅收窄至2026年第一季度的137.4万美元，主要与非现金估值调整有关[41][45] - 2026年第一季度用于业务收购的净现金支出为1.2283亿美元[35] - 期末现金及现金等价物为2.655亿美元，较期初减少22.2%[31][35]

Adjusted EBITDA for the first quarter was $171 million representing a 9.2 percent margin, compared with $93 million, or 5.2 percent, for the same period in 2025. Cost-savings actions and efficiency improvements were the primary drivers of the improvement. Operating cash flow in the first quarter of 2026 was a use of $156 million, compared with a use of $37 million in the same period of 2025. Adjusted free cash flow was a use of $195 million, compared with a use of $101 million in the first quarter of 2025. ...