收入和利润（同比环比） - 2025年收入为15.45598亿元人民币，较2024年的16.57727亿元人民币下降6.8%[11] - 2025年总收入为15.46亿元人民币，较2024年的16.58亿元下降6.8%[31][33][34] - 2025年销售虚拟物品收入为14.79亿元，同比下降6.1%；其中自主开发游戏收入14.75亿元，同比下降5.9%，第三方游戏收入445万元，大幅下降33.9%[31] - 2025年棋牌类游戏收入为13.04亿元，同比下降15.9%，占总收入比例从93.6%降至84.4%；休闲游戏收入为2.41亿元，同比大幅增长127.8%，占比从6.4%升至15.6%[33] - 2025年毛利为7.85503亿元人民币，较2024年的9.18629亿元人民币下降14.5%[11] - 2025年年内利润为3.47787亿元人民币，较2024年的4.30677亿元人民币下降19.2%[11] - 2025年净利润约为人民币3.478亿元，较2024年的人民币4.307亿元下降19.2%[45] - 2025年非香港财务报告准则经调整净利润为3.87034亿元人民币，较2024年的4.56162亿元人民币下降15.2%[11] - 2025年经调整净利润（非香港财务报告准则）约为人民币3.870亿元，较2024年的人民币4.562亿元下降15.2%[46][47] - 2025年每股盈利为0.34元人民币，较2024年的0.43元人民币下降20.9%[11] 盈利能力和效率指标 - 2025年毛利率为50.8%，低于2024年的55.4%[11] - 2025年毛利率为50.8%，较2024年的55.4%下降4.6个百分点；虚拟物品销售（自主开发）毛利率为49.3%，同比下降4.0个百分点[36][37] - 2025年净利润率为22.5%，低于2024年的26.0%[11] 成本和费用（同比环比） - 2025年销售成本为7.60亿元，同比增长2.8%，其中信息服务中心成本激增120.9%至2.69亿元[35] - 2025年销售及分销开支为1.69亿元，同比增长14.3%，主要因广告及宣传开支增加[39] - 2025年研发开支为1.33亿元，同比增长5.0%，主要因以股份为基础的支付增加[41] - 所得税开支从2024年的人民币1.814亿元降至2025年的人民币0.982亿元，减少人民币0.832亿元，降幅45.9%[44] 用户运营数据 - 2025年月活跃用户为1993万，日活跃用户为370万，每月付费用户为46万，分别较2024年下降15.7%、14.3%和8.4%[24] - 2025年虚拟物品ARPPU为272元人民币，较2024年的256元增长6.3%[24][25] - 公司运营54款游戏（49款自主开发+5款第三方），包括43款棋牌类和11款休闲游戏[25] 棋牌类业务表现 - 公司旗舰棋类产品《指尖四川麻将》稳居中国iOS桌面游戏畅销榜前列，并通过推出“西游行”新玩法等创新保持产品生命力[14] - 公司王牌棋类产品《指尖四川麻将》稳居中国iOS桌面游戏畅销排行榜前列[20] - 2025年棋牌类游戏收入为13.04亿元，同比下降15.9%，占总收入比例从93.6%降至84.4%[33] 休闲游戏业务表现 - 休闲游戏《捕鱼神手》通过高频率迭代，实现了用户活跃度和收入的双重增长，为公司构建了第二增长曲线[21] - 2025年休闲游戏收入为2.41亿元，同比大幅增长127.8%，占比从6.4%升至15.6%[33] AI技术应用与研发 - 公司自主构建“天工”智能应用平台，集成业界领先的文图视频多模态大模型，显著提升产品视觉资源产出效率[16][22] - 公司通过AI辅助代码生成与智能代码审查机制，在报告期内综合研发效率显著提升，代码质量与交付稳定性同步增强[16][22] - 公司成功落地面向行政与财务的智能体应用，大幅降低人工操作成本，提升内部响应速度与服务体验[17][23] - 公司建立了全流程机器学习的迭代优化机制，通过模型参数调优，算法训练效率与预测精度稳步提升[16][22] - 公司已构建以AI能力底座为支撑、涵盖智能化产品层与业务应用层的AI架构，推动形成游戏研运全链路AI赋能体系[16][22] 管理层讨论和指引 - 在激烈的市场竞争环境下，集团2025年全年业绩仅小幅调整[19] - 公司聚焦产品玩法及美术调优，以数据为导向持续加大投入，并计划进一步加大对AI的投入力度[18] 股息政策与派息 - 2025年每股末期股息为0.20港元，较2024年的0.15港元增长33.3%[11] - 公司宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.20港元，总额约为2.07亿港元[18] - 建议派付2025年度末期股息每股0.20港元，总额为207.0百万港元[64] - 公司股息政策计划维持派付不低于集团相关财政年度年内利润的30%作为股息[66] - 为确定股东有权获得建议末期股息，股东登记手续将于2026年6月1日至6月3日暂停办理[67] 财务状况（资产、债务、现金等） - 截至2025年12月31日，公司资产总值为28.40147亿元人民币，权益总额为25.81488亿元人民币[10] - 现金及现金等价物与3个月以上定期存款总额从2024年底约人民币18亿元降至2025年底约人民币15亿元[48] - 2025年底流动比率（流动资产/流动负债）为11.9，高于2024年底的8.8[49] - 2025年底按公允价值计入损益的金融资产总额约人民币7.923亿元，其中未实现收益合计约人民币920.8万元[56][57] - 2025年资本开支约为人民币0.114亿元[50] - 2025年底资本负债比率（计息银行借款/权益总额）为0.01%[49] - 于2025年12月31日，公司可分派储备为人民币56.7百万元[75] - 于2025年12月31日，集团银行借款为0.3百万元，将于2026年4月28日到期[76] 股权结构与主要股东 - 截至2025年12月31日，叶升先生通过受控法团及个人实益拥有总计243,512,000股，约占公司已发行股份的23.53%[129][130][131][133] - 截至2025年12月31日，杨民先生通过受控法团及个人实益拥有总计209,404,100股，约占公司已发行股份的20.23%[129][130][132][133] - 截至2025年12月31日，熊密女士实益拥有3,341,021股，约占公司已发行股份的0.32%[129][132][133] - 公司截至2025年12月31日的已发行股份总数为1,034,975,187股[133] - 主要股东Sky-zen Capital Limited持有231,712,000股，占公司股权约22.39%[137] - 主要股东谢莹莹女士（配偶权益）持有243,512,000股，占公司股权约23.53%[137] - 主要股东J&L Y Limited持有197,604,100股，占公司股权约19.09%[137] - 主要股东江茜女士（配偶权益）持有209,404,100股，占公司股权约20.23%[137] 员工与组织架构 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为454名，较上年494名减少40名[143] 合约安排与可变利益实体（VIE） - 禅游深圳实体通过架构合约并入，其年度总收入约为人民币5亿元[147] - 禅游深圳实体总资产约为人民币8亿元[147] - 禅游深圳实体通过支付服务费、提供独家咨询及技术服务、知识产权许可、授予独家认购期权、委托股东权利及股份质押等方式，使经济利益流入集团[152] - 天天来玩向禅游深圳提供的贷款将直接结算作为对禅游深圳实体的注资，集团在采纳相关合约方面未遇监管干扰，其实体财务业绩可与集团合并入账[153] - 根据独家咨询及技术服务协议，禅游深圳同意每季度向天天来玩支付等于上一季度运营收入的服务费[154] - 在履行独家咨询及技术服务协议过程中开发或创造的任何知识产权应归属于天天来玩[154] - 根据知识产权许可协议，禅游深圳须按季度向天天来玩支付许可费，该费用包含在服务费中[155] - 知识产权许可协议条款自2018年10月27日起生效，直至禅游深圳停止其业务经营为止[156] - 根据独家认购期权协议，天天来玩或其指定购买者有权以零或中国法律允许的最低价格购买禅游深圳的全部或部分股份及资产[157] - 指尖互动2025年度总收入约为人民币7930万元[174] - 指尖互动2025年度总资产约为人民币3950万元[174] - 指尖互动架构合约复制自禅游深圳架构合约，旨在使指尖互动的财务业绩可综合并入集团报表[174] - 公司通过中国附属公司开展手游业务，但受限于外资限制，未持有禅游深圳实体的任何股权[173] - 指尖互动架构合约旨在规避互联网文化业务（音乐除外）对外商投资的禁止性规定[198] - 公司通过合约安排可有效控制指尖互动运营业务并获得其全部经济利益[198] - 与架构合约相关的风险详情载于招股章程第75至81页[200] 购股权计划 - 购股权计划下可发行新股总数上限为100,000,000股，占上市日期已发行股份的10%，占本年报日期已发行股份（不包括库存股份）的9.66%[98] - 截至年报日期，购股权计划下尚有5,372,500份购股权未行使，若悉数行使最多可发行5,372,500股，占已发行股份总数（不包括库存股份）约0.52%[98] - 任何十二个月期间，因行使向各参与者授出的购股权而发行及将发行的股份总数不得超过已发行股份的1%[99] - 购股权计划已于2024年5月31日终止，此后不再授出新购股权，但此前已授出未行使的购股权继续有效[95] - 购股权计划已于2024年5月31日通过股东决议终止[102] - 截至2025年12月31日，未行使的购股权总数为5,396,250份[103] - 2025年度，已行使的购股权总数为2,636,250份[103] - 2025年度，失效的购股权总数为43,750份[103][106] - 购股权行使前股份的加权平均收市价为每股2.45港元[106] 股份奖励计划（2021年计划） - 2021年股份奖励计划可供发行的股份总数上限为50,872,200股，占采纳日期已发行股本的5%[110] - 截至本报告日期，2021年股份奖励计划项下可供授出的股份为12,679,200股[110] - 2021年股份奖励计划项下，个人参与者获授股份上限为采纳日期公司已发行股本的1%[111] - 2021年股份奖励计划有效期截至2031年6月23日[113] - 截至2025年12月31日止年度，公司未根据2021年股份奖励计划向选定参与者授出任何股份[115] - 截至2025年1231日，2021年股份奖励计划下已授出但尚未行使的奖励总数为13,258,250股[116] - 截至2025年12月31日止年度，已归属奖励股份总数为13,087,250股[116] - 截至2025年12月31日止年度，有171,000份奖励失效/注销[116][118] - 2024年12月23日授予的所有限制性股份将于2025年12月23日一次性100%归属[117] 股份奖励计划（2024年计划） - 2024年股份计划下可供发行股份总数初始设定为采纳日已发行股份的10%，即103,062,743股[120] - 截至年报日期，2024年股份计划下可供发行股份总数为87,062,743股，占已发行股本约8.41%[120] - 2025年1月1日及2025年12月31日，计划下可供日后授出的股份总数均为77,062,743股[120] - 董事叶升获授3,266,000股股份奖励，授予日公允价值为890万港元[124] - 董事杨民获授3,266,000股股份奖励，授予日公允价值为890万港元[124] - 董事熊密获授147,000股股份奖励，授予日公允价值为40万港元[124] - 三名最高薪酬人士共获授5,416,000股股份奖励，授予日公允价值为1,480万港元[124] - 集团119名雇员共获授9,046,000股股份奖励，授予日公允价值为2,520万港元[124] - 截至2025年12月31日止年度，集团雇员已有1,865,000股奖励归属，601,750股奖励失效[124] - 截至2025年12月31日，所有承授人未归属的奖励股份总数为18,674,250股[124] - 2024年12月23日授予3名执行董事及7名雇员的奖励股份，将于2026年12月23日归属36%，2027年和2028年12月23日各归属32%[127] - 2024年12月23日授予115名雇员的奖励股份，将于2025年至2028年每年12月23日各归属25%[127] - 截至2025年12月31日止年度，购股权及股份奖励计划可能发行的股份数占期间加权平均股份数的9.11%[128] - 除披露外，2024年股份计划在截至2025年12月31日止年度无其他股份奖励或购股权活动[127] 关联交易与公司治理 - 截至2025年12月31日止年度，公司未向任何董事或五名最高薪酬人士支付加盟奖金或离职补偿[88] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司与控股股东之间未订立或存续任何重大合约[86] - 截至2025年12月31日止年度，公司未涉及任何重大法律诉讼[93] - 截至2025年12月31日止年度，公司未向董事、高级管理层或控股股东等关联人士提供贷款或贷款担保[94] - 控股股东确认在截至2025年12月31日止年度遵守了不竞争契据[91] - 截至2025年12月31日止年度，无董事在与集团业务存在竞争的业务中拥有权益[89] - 最大供应商采购额占比53.7%，前五大供应商采购额合计占比72.8%[140] - 最大客户销售额占比2.74%，前五大客户销售额合计占比3.46%[140]

财务表现：收入与利润 - 报告期内集团总营业额约为233.0百万港元，较去年轻微增长约2.3%[10] - 报告期内集团溢利约为19.4百万港元，较上一年度增长约3.5%[10] - 纯利约为19.4百万港元，同比增长约3.5%，纯利率约为8.3%[25] - 董事会建议派发末期股息每股0.20港仙，报告期内已宣派中期股息每股0.15港仙[11] 财务表现：成本与费用 - 报告期内集团销售成本约为175.5百万港元，占营业额约75.3%[21] - 销售成本占营业额百分比增加约2.3%，主要由于原材料铝锭价格上涨[21] - 销售及分销开支约为5.2百万港元，同比增长约10.7%[23] - 行政开支约为22.8百万港元，同比减少约10.9%[24] - 其他收入及收益约为9.6百万港元，同比下降约14%[22] 业务运营：销售与市场 - 报告期内集团出售铝质气雾罐数目约为125.2百万罐[20] - 集团来自中国市场的收益约为208.1百万港元，较去年有所增长[20] 业务运营：生产与研发 - 公司应用铝罐变壁技术，减少约10%的原材料耗用[149] - 公司正积极开发例如水性铝制气雾罐的环保配方，以应对低碳转型带来的市场机遇[159] - 公司通过采用LED照明、变频空压机、热能回收及改善包装等措施以减少能源和资源耗用[156] - 公司在报告期间通过光伏发电设备生产了506,949千瓦时的可再生电力[171] 业务运营：供应链与质量 - 公司采购制度已获得ISO 9001认证[191] - 公司产品已获得ISO 9001质量管理体系认证[193] - 公司产品符合中国GB/T25164-2010国家标准的承压要求[194] - 公司对原材料供应商进行核准名单管理[195] - 公司对铝片进行尺寸（直径及厚度）和硬度等多项测试[195] - 公司对铝质气雾罐进行罐壁及罐底厚度测试[193] - 公司使用电子测压机检查铝质气雾罐的承压能力[194] - 公司对成品进行随机抽样测试以控制质量[194] - 公司在挑选供应商时，将环保合规证明（如排污许可证）及过去三年无重大环境违法记录作为先决条件[192] - 公司通过参观行业伙伴（如深圳市怡亚通供应链股份有限公司）以完善供应链管理体系[197] - 公司参与行业活动（如第四届气雾剂技术周）以了解最新动态[200] 财务与资金状况 - 现金及现金等价物为46.6百万港元，流动比率约为4.3[27] - 可供动用的备用银行融资约138.6百万港元[29] - 资产负债比率约为16.8%[30] - 厂房及机器的资本承担约为0.28百万港元[32] - 公司约10%的收益以美元计值，逾90%的生产成本以人民币计值[34] - 股份发售所得款项净额约为80.0百万港元[40] - 所得款项净额已动用71.3百万港元，未动用余额为8.7百万港元[40] - 用于扩大铝质气雾罐产能的资金48.0百万港元已全部动用[40] - 用于成立新研发实验室的资金12.0百万港元，仅动用3.3百万港元，剩余8.7百万港元[40] - 用于偿还美元银行贷款的资金16.0百万港元已全部动用[40] - 用于一般营运资金的4.0百万港元已全部动用[40] - 未动用所得款项8.7百万港元存入香港及中国持牌银行作为计息存款[41] - 未动用款项（8.7百万港元）的使用预期时间表进一步延迟至2026年12月31日[40] 公司治理：董事会架构与运作 - 公司董事会主席与行政总裁由同一人（连运增先生）兼任，偏离企业管治守则[46][48] - 董事会由2名执行董事及3名独立非执行董事组成，独立非执行董事占比超过三分之一[54] - 董事会成员性别构成为4名男性，1名女性，女性占比20%[61] - 公司目标未来几年女性董事比例将不少于20%[61] - 董事连运增先生及连达鹏博士将于2026年5月22日举行的股东周年大会退任并接受重选[58] - 董事于截至2025年12月31日止年度参与培训总时数，除新任董事罗美开女士为24小时外，其余董事均为10小时[59] - 新任独立非执行董事罗美开女士于2025年1月1日获委任[59] - 独立非执行董事郭杨女士于2025年1月1日辞任[59] - 公司已采纳董事会成员多元化政策，考虑因素包括性别、年龄、文化及教育背景等[61] - 公司确保董事会获得独立意见的机制包括每年审查独立非执行董事的独立性及占比[65] - 董事会绩效评估每两年进行一次，最近一次评估针对截至2025年12月31日止年度，所有董事均对董事会表现满意[66] - 报告期内董事会共举行6次会议，所有董事（除已辞任的郭杨女士）出席率为100% (6/6)[70] - 报告期内共举行3次股东大会，所有出席记录的董事出席率均为100% (3/3)[70] 公司治理：委员会运作 - 报告期内审核委员会举行2次会议，成员叶伟文先生（主席）、连达鹏博士及罗美开女士出席率均为100% (2/2)[70][73] - 报告期内薪酬委员会举行1次会议，成员罗美开女士（主席）、连达鹏博士、叶伟文先生及连运增先生出席率均为100% (1/1)[70][77] - 报告期内风险委员会举行12次会议，成员连达鹏博士及叶伟文先生（主席）出席率均为100% (12/12)[70] - 报告期内提名委员会举行1次会议，成员连运增先生（主席）、连达鹏博士、罗美开女士及叶伟文先生出席率均为100% (1/1)[70] - 提名委员会在报告期内举行1次会议以检视董事会架构和组成充足性[81] - 风险管理委员会在报告期内举行12次会议以检视和批准对冲政策[84] - 提名委员会由4名成员组成，其中3名为独立非执行董事[80] - 风险管理委员会由2名成员组成，均为独立非执行董事[83] 公司治理：薪酬与审计 - 截至2025年12月31日止年度，公司高级管理层薪酬范围在0至25万港元的有1人，在25万零1港元至50万港元的有1人[79] - 2025年外聘核数师法定审计服务费用为742千港元[89] - 2025年外聘核数师非法定审计服务费用为731千港元[89] - 2025年外聘核数师非审计服务费用为38千港元[89] - 2025年非审计服务中的重大业务咨询费约为37.643千港元[89] 公司治理：其他管治事项 - 公司秘书已遵守上市规则第3.29条的相关专业培训规定[92] - 股东特别大会需在股东提出要求后2个月内举行[95] 风险管理与内部控制 - 公司已对截至2025年12月31日止年度的风险管理及内部监控系统有效性进行年度检讨，并认为其属有效充分[122] - 公司委托第三方专业机构对内部控制系统的设计有效性和执行遵循性进行内部审核[122] - 报告期内，公司的风险管理和内部监控系统并无重大变动，且未发现重大监控失误或弱项[123] - 公司董事会至少每年进行一次风险管理及内部监控系统有效性的检讨[123] - 公司年度及中期业绩公布前分别设有60天及30天的禁售期[122] - 公司已加强营运资金的会计系统控制，并编制年度全面预算及月度资金预算[118] 环境、社会及管治（ESG）治理与沟通 - 公司报告遵循港交所《环境、社会及管治报告守则》编制，并遵守“不遵守就解释”条文[129] - 公司通过持份者参与及重要性评估来厘定环境、社会及管治议题[130] - 公司披露关键绩效指标时，致力于提供量化资料所用标准、方法、假设或计算工具的信息[131] - 公司建立了由董事会、ESG工作小组、各职能部门及下属公司构成的ESG治理架构[137] - 董事会作为最高决策机构，负责指引公司可持续发展方向并承担ESG工作整体责任[137] - ESG工作小组负责实施ESG策略，协调ESG事宜，编制ESG报告，并定期向董事会汇报[137] - 公司通过股东周年大会、公告、中期及年度报告、网站、投资者会面及路演等方式与股东及投资者沟通[139] - 公司通过工会、意见箱、培训、团队活动等渠道与雇员沟通，关注其权利、福利、职业发展及健康安全[139] - 公司通过实地探访、展览、客户服务热线、满意度调查等方式与客户沟通，关注产品质量、关系及品牌形象[139] - 公司通过战略合作、定期会议、招标过程与供应商/合作伙伴沟通，致力于建立长期诚信的合作关系[141] - 公司通过义工活动、慈善投资、年报与公众及社区沟通，关注本地就业、经济发展及环境保护[141] - 公司通过重要性评估确定了报告期内需披露的重要议题，包括原材料消耗、气候变化、雇佣措施、职业健康安全等[142][143] 环境管理：排放与能源 - 公司2025年温室气体排放主要来自范围二，占总排放量的82.6%[146] - 公司旨在未来五年将空气污染物、温室气体及废弃物排放的重大违规个案维持在零宗[150] - 公司旨在未来五年将用水及能源消耗的重大违规个案维持在零宗[154] - 公司生产线的烘炉均使用电能或管道天然气等清洁能源[149] - 公司对用电进行协调，与清洁能源销售公司签订购电合同[149] - 2025年范围一温室气体排放总量为1,708.60公吨二氧化碳当量，较2024年的1,723.53公吨略有下降[168] - 2025年范围二温室气体排放总量为8,118.10公吨二氧化碳当量，较2024年的7,899.74公吨有所增长[168] - 2025年温室气体总排放量（范围一及范围二）为9,826.70公吨二氧化碳当量，较2024年的9,623.27公吨增加[168] - 2025年排放密度（范围一及范围二）为0.110公吨二氧化碳当量/平方米，高于2024年的0.108公吨二氧化碳当量/平方米[168] - 2025年范围三温室气体排放总量（商务旅行）披露为8.49公吨二氧化碳当量[168] - 报告期间，公司参与了香港环境及生态局的节能约章[171] 环境管理：资源与废弃物 - 公司生产污水经内部处理后排放，确保符合标准，并将碱性水中和至约pH8[147][149] - 公司鼓励员工二次使用纸张及使用电子审批系统以减少纸张耗用[149] - 公司通过淘汰旧设备、投入隔音设备来降低生产噪音[149] - 公司所有无害废弃物基本做到回收利用，有害废弃物交合格机构回收[147][149] 气候相关风险管理 - 公司已制定低碳营运策略并强化内部政策以响应中国“双碳”目标及港交所披露要求升级[157] - 公司董事会每年至少召开一次气候相关会议，并规定成员需包含具备ESG知识人士及接受定期气候相关培训[158] - 公司已聘请专业顾问进行气候风险分析，并将风险划分为短期（≤5年）、中期（5-25年）及长期（>25年）三个时间维度[159] - 公司识别出短期至中期的转型风险，包括监管压力、供应链成本上升及投资者可能将气候绩效纳入评估[159] - 公司识别出短期至长期的实体风险，包括极端天气可能破坏厂房设备、导致生产中断及供应链受阻[162] - 公司为应对实体风险采取的策略包括采购防洪挡板和沙袋，以及对厂房进行结构加固[162] - 公司已进行气候相关情景分析，评估业务在NGFS现行政策（悲观）及NGFS净零排放2050（乐观）情景下的气候韧性[165] - 公司情景分析的时间范围为短期至2030年，中期至2050年，并与《巴黎协定》目标一致[165] - 公司在评估碳定价成本增加风险时，以截至2025年12月31日的温室气体排放及运营成本为基准[167] - 在NGFS净零排放2050情景下，碳定价水平可能上升，增加公司运营成本[167] - 在NGFS现行政策情景下，与碳定价相关的潜在成本影响预计相对温和[167] 人力资源与员工发展 - 集团有281名雇员，员工成本约为32.9百万港元[37] - 公司员工（不含高级管理人员）性别构成为168名男性比101名女性，男性占比约62.5%，女性占比约37.5%[62] - 高级管理人员性别比例为1名男性比1名女性[62] - 报告期间共281名员工参与培训，总培训时长为3,096小时[187] - 公司已为雇员投保社保及住房公积金，并为设备、资产（包括存货及汽车）投保财产保险[175] - 公司定期为全体人员提供内部安全教育及培训，并联合当地消防部门为生产员工安排安全培训[175][182] - 公司为雇员提供充足且合规的个人防护装备及安全设施，并定期进行检测与维护[176] - 公司为雇员进行定期健康检查，并为其备存健康记录[176] 健康、安全与合规 - 公司已设立安全生产委员会，并实施《安全管理规定》[175] - 报告期间未发现严重违反健康与安全法律及法规的个案[181] - 报告期间未发现任何有关童工或强制劳工的事宜[189] 业务范围与报告基础 - 公司报告涵盖其在中国所有附属公司，核心业务为制造及销售单片铝质气雾罐[127]

泓盈城市運營服務集團股份有限公司 HOLLWIN URBAN OPERATION SERVICE GROUP CO., LTD （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：2529 年度報告 ANNUAL REPORT 2025 2025 HOLLWIN URBAN OPERATION SERVICE GROUP CO., 泓盈城市運營服務集團股份有限公司 LTD 2025 年度報告 ANNUAL REPORT 泓盈城市運營服務集團股份有限公司 HOLLWIN URBAN OPERATION SERVICE GROUP CO., LTD (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) Stock Code: 2529 目 錄 | | | 頁次 | | --- | --- | --- | | I. | 公司資料 | 2 | | II. | 財務摘要及五年財務摘要 | 4 | | III. | 董事長致辭 | 6 | | IV. | 管理層討論及分析 | 7 | | ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收益为人民币181.12585亿元，较2024年的人民币207.4855亿元下降约12.7%[8] - 公司总收益从2024年的人民币207.49亿元下降12.7%至2025年的人民币181.13亿元[33][35] - 2025年净利润为人民币20.93799亿元，较2024年的人民币36.5412亿元下降约42.7%[8] - 除税前溢利同比大幅下降39.6%，从2024年的人民币55.50亿元降至2025年的人民币33.52亿元[33][48] - 年内溢利同比下降42.7%，从2024年的人民币36.54亿元降至2025年的人民币20.94亿元[33][50] 财务数据关键指标变化：成本、费用与毛利率 - 2025年毛利为人民币117.754亿元，毛利率约为65.0%[8] - 公司毛利率从2024年的66.3%下降至2025年的65.0%[33][40] - 销售及经销开支为人民币71.62亿元，占收益的39.5%，同比微降0.3%[33][43] - 实际税率从2024年的34.2%上升至2025年的37.5%[49] 各条业务线表现 - 婴幼儿配方奶粉产品收益同比下降16.8%，从2024年的人民币190.62亿元降至2025年的人民币158.68亿元，占总收益比例从91.9%降至87.6%[37] - 其他乳制品收益同比增长36.1%，从2024年的人民币15.14亿元增至2025年的人民币20.61亿元，占总收益比例从7.3%升至11.4%[37] - 营养补充品收益为人民币1.833亿元，占总收益的1.01%[30] - 公司产品组合涵盖超高端、高端及普通婴幼儿配方奶粉系列，以及成人及学生奶制品[24] 市场与行业环境 - 根据行业数据，中国出生率从2020年的8.52‰下降到2025年的5.63‰，2025年新生儿数量约790万人[19] - 零至三岁儿童数量从2020年的约4190万人下降到2025年的约2650万人[19] - 2025年中国年人均可支配收入达到人民币43,377元，2020年至2025年复合年增长率为6.1%[20] - 国家政策目标为维持国产婴幼儿配方奶粉60%的自给水平[20] - 新国家安全标准（如GB 10765-2021）于2023年2月22日实施，对蛋白质、碳水化合物等成分有更严格规定[22] 销售渠道与网络 - 公司线下销售网络覆盖超过70,000个零售销售点，通过约2,800名线下客户进行分销[27] - 截至2025年12月31日止年度，来自线下客户的销售收入占乳制品总收益的73.3%[27] - 公司于2025年共举办超过70万场面对面研讨会[31] 生产与研发能力 - 公司设计年产能合计已增长至超过438,000吨，拥有11个生产设施[29] - 公司2025年研发取得突破，实现11种关键乳蛋白原料全面自产，核心设备国产化率超80%[12] - 公司携手7国40余所顶尖机构搭建全球创新平台[13] 国际化进展 - 加拿大工厂获当地首张外资婴配粉生产许可，东南亚市场加速突破[14] 现金流与财务状况 - 2025年公司经营活动所得现金流量净额为人民币22.138亿元，较2024年的41.793亿元下降46.5%[57] - 2025年公司投资活动所得现金流量净额为人民币0.096亿元，而2024年投资活动所用现金流量净额为人民币13.168亿元[57] - 2025年公司融资活动所用现金流量净额为人民币34.66亿元，2024年为人民币30.316亿元[57] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为人民币75.388亿元[52] - 2025年流动净资产为人民币135.07905亿元[9] 资本结构与借款 - 截至2025年12月31日，公司计息银行借款约为人民币7.328亿元[54] - 2025年公司资产负债比率（债务净额/资本）为(0.28)，2024年为(0.32)[55] - 截至2025年12月31日，公司资产抵押总额约为人民币14.075亿元，较年初增加2.198亿元[61] 资产与资本开支 - 2025年总资产为人民币340.38746亿元，总负债为人民币79.17258亿元，总权益为人民币261.21488亿元[9] - 截至2025年12月31日，公司资产净值为人民币261.215亿元，包括流动资产202.572亿元及非流动负债11.679亿元[55] - 截至2025年12月31日止年度，公司资本开支约为人民币15.198亿元，主要用于物业、厂房及设备等[59] - 截至2025年12月31日，公司资本承担约为人民币2.623亿元，主要用于建设厂房及购置设备[59] 股息政策与派息 - 公司计划上市后每个财政年度向股东分派不少于30%的净利润[103] - 公司股息政策为未来每个财政年度分派不少于净溢利总额的30%[106] - 建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股0.1290港元，总额约11.36亿港元（约合人民币10亿元）[105] - 2025年中期股息已派付每股0.1209港元，总额约10.96亿港元（约合人民币10亿元）[105] - 2025年9月派付的中期股息总额约10.96亿港元（约合人民币10亿元）[105] - 截至2025年12月31日，公司可供分派储备金额约为人民币172.99亿元，其中10亿元已建议用作派发末期股息[115] - 未来股息派付将取决于从中国附属公司收取股息的可用性[104] 公司治理与董事会 - 刘华、蔡方良、张国华及刘晋萍将于股东周年大会上轮值退任董事，并均符合资格且愿意重选连任[67] - 公司董事会由十二名董事组成，高级管理层成员为四名[131] - 执行董事兼董事长冷友斌在乳业拥有超过30年经验，自2013年1月起担任公司董事长兼首席执行官[68] - 执行董事兼副董事长刘华自2000年11月起担任黑龙江飞鹤首席财务官，自2013年6月起担任公司副董事长及首席财务官[72] - 执行董事兼总裁蔡方良自2010年11月起担任黑龙江飞鹤总裁，自2013年6月起担任公司总裁[73] - 执行董事、副总裁兼公司秘书涂芳而自2006年10月起担任黑龙江飞鹤副总裁，自2013年6月起担任公司董事兼副总裁[74] - 非执行董事高煜自2013年6月起担任董事，并于2017年4月调任为非执行董事，曾任职于摩根士丹利亚洲有限公司[76] - 非执行董事陈国劲先生自2013年6月起担任董事，2017年4月调任为非执行董事[78] - 张国华先生于2021年4月1日由执行董事调任为非执行董事[81] - Maher EL-OMARI先生于2025年3月获委任为非执行董事[82] - 刘晋萍女士于2019年6月获委任为独立非执行董事，自2019年10月起生效[84] - 宋建武先生于2019年6月获委任为独立非执行董事，自2019年10月起生效[85] - 范勇宏先生于2019年6月获委任为独立非执行董事，自2019年10月起生效[87] 股权结构与主要股东 - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为9,067,251,704股，其中包括259,587,000股库存股份[142] - 董事冷友斌通过其全资拥有的公司达生有限公司持有403,654,129股股份，占公司股权约4.45%[142] - 冷友斌作为全权信托创办人被视为拥有3,164,271,993股股份权益，占公司股权约34.90%[142] - 董事刘华作为全权信托创办人被视为拥有345,681,920股股份权益，占公司股权约3.81%[142] - 董事蔡方良通过受控制法团权益持有101,647,734股股份，占公司股权约1.12%[142] - 主要股东Harneys Trustees Limited持有3,995,687,469股，占公司股权44.07%[147] - 主要股东LYB International Holding Limited与Garland Glory Holdings Limited均持有3,423,858,993股，各占公司股权37.76%[147] - 主要股东UBS TC (Jersey) Ltd持有1,055,005,761股，占公司股权11.64%[147] 购股权与股份奖励计划 - 首次公开发售前购股权计划可授予及发行的股份上限为190,190,704股，相当于年度报告日期已发行股份总数约2.10%[159] - 达生有限公司于2022年9月29日行使全部已授出首次公开发售前购股权，合计190,190,704股股份[159][166] - 根据2020年购股权计划可获授奖励及发行的股份数目上限为134,000,100股，相当于年度报告日期已发行股份总数约1.48%[173] - 2023年股份奖励计划的有效期为自2023年5月25日起计10年[193] - 2023年股份奖励计划的总授权限额为公司2023年5月25日已发行股本的10%，即906,825,170股[196] 其他重要事项 - 自2025年起，全国性育儿补贴制度为每个婴幼儿（直至3周岁）提供每年人民币3,600元补贴，预计每年惠及超过2,000万个家庭[25] - 呼和浩特市对落户家庭提供一次性育儿补贴，一孩、二孩、三孩及以上家庭分别补贴人民币10,000元、50,000元和100,000元[25] - 公司业务主要生产及销售婴幼儿配方奶粉产品，分为高端及普通两大类别[98] - 公司截至2025年12月31日止年度的业务性质并无重大变动[98] - 2025年全球发售所得款项净额已使用52.663亿港元，尚未使用金额为12.884亿港元，预计于2026年12月31日前悉数动用[121][122] - 截至2025年12月31日止年度，向五大供应商的采购额占采购总额的54.1%，其中单一最大供应商占比23.5%[124] - 截至2025年12月31日止年度，来自五大客户的收益占总收益的17.7%，其中单一最大客户占比9.8%[124] - 公司为保持现金储备时间价值而投资理财产品，相关公告日期为2025年1月2日至2025年12月28日[125]

财务表现：收入与利润 - 2025年公司营业额为1020.10亿港元，归属于公司所有者的利润为145.19亿港元，基本每股盈利为2.80港元[10] - 2025年营业额为105,284百万港元，较2021年的102,010百万港元增长约3.2%[14] - 2025年本公司拥有人应占利润为14,388百万港元，较2021年的14,519百万港元基本持平[14] - 2025年營業額為1,020.10億港元，本公司擁有人應佔核心業務利潤為152.43億港元，同比增長9.9%[54] - 2025年每股基本盈利為2.80港元[54] 财务表现：资产、负债与现金流 - 2025年公司总资产达到4093.64亿港元，较2024年的3624.64亿港元增长12.9%[10] - 2025年末公司现金及现金等价物为116.75亿港元，较2024年末的58.34亿港元大幅增长100.1%[10] - 2025年公司银行及其他借贷为2135.08亿港元，较2024年的1903.67亿港元增长12.2%[10] - 公司總資產達4,093.64億港元，同比增長12.9%[53] - 截至2025年12月31日，公司总借款为2135.07531亿港元（2024年为1903.66783亿港元）[200] - 公司可分配储备金为205.48298亿港元（2024年12月31日为243.98339亿港元）[199] 财务表现：股息 - 2025年公司每股股息为1.127港元，2024年为1.190港元，2023年包含特别股息为1.415港元[10] - 2025年中期股息为每股0.356港元（2024年为每股0.455港元）[195] - 董事会建议派发2025年末期股息为每股0.771港元，将于2026年7月27日派发[196] - 股东可选择以人民币收取2025年末期股息[197] 装机容量与结构：总体情况 - 截至2025年底，公司总权益并网装机容量为89,647兆瓦，其中可再生能源（风电、水电及光伏）装机容量合计44,851兆瓦，占总装机容量约50.0%[3][6] - 2025年公司可再生能源权益装机容量为44,851兆瓦，较2021年的15,441兆瓦增长190.5%[10] - 截至2025年12月31日，公司权益装机容量为89,647兆瓦，其中可再生能源权益装机容量为44,851兆瓦，占比约50.0%[14][17] - 截至2025年12月31日，公司管理併网装机容量为104,118兆瓦[17] - 公司旗下运营50座燃煤电厂、221座风电场、221座光伏电站、20座水电站和6座燃气电厂[3][6] - 公司總權益裝機容量為10,000.2兆瓦，其中新疆地區權益裝機容量最高，達4,995.0兆瓦[45] - 公司管理併網裝機容量達104,118兆瓦，同比增長26.3%[53] - 可再生能源權益併網裝機容量達44,851兆瓦，佔總裝機容量50.0%，佔比較上年提升2.8個百分點[53] 装机容量与结构：按技术类型划分（权益） - 风电权益装机容量为4,200.1兆瓦，占总权益装机容量的42.0%[42][43][45] - 光伏权益装机容量为5,500.1兆瓦，占总权益装机容量的55.0%[42][43][45] - 水电权益装机容量为279.6兆瓦，占总权益装机容量的2.8%[43] - 分布式光伏权益装机容量为168.8兆瓦，占公司光伏总权益装机容量的3.1%[42][43][45] - 热电与燃气项目权益装机容量较少，北京热电权益装机76.5兆瓦，上海燃气权益装机2.4兆瓦[45] 装机容量与结构：按地区划分（权益） - 公司装机容量区域分布：华中地区占25.5%（22,816兆瓦），华东地区占22.3%（20,022兆瓦），华南地区占15.1%（13,520兆瓦）[3][6] - 新疆地区风电权益装机容量为2,836.0兆瓦，占公司风电总权益装机容量的67.5%[45] - 云南地区光伏权益装机容量为1,488.1兆瓦，占公司光伏总权益装机容量的27.1%[42][43] 业务运营：发电量与煤耗 - 2025年附属发电厂售电量为211,944千兆瓦时，较2021年的226,790千兆瓦时下降约6.5%[14] - 2024-2025年售电量及装机容量统计口径调整为併网数据，此前为运营数据[14] - 供電煤耗同比降低1.59克/千瓦時，碳排放強度同比降低18克/千瓦時[59][61] 业务发展：项目获取与建设 - 2025年獲取可再生能源指標12,029兆瓦，「十四五」期間累計獲取指標超87,000兆瓦[58][60] - 2025年實現新能源併網容量13,625兆瓦[58][60] - 「十四五」期間海上風電累計獲取指標超6,600兆瓦[58][60] - 温州二期、海丰二期等清洁高效火电项目已悉数投产[68][71] 业务发展：技术改造与投资 - 「十四五」期間實施「三改聯動」總投資額達21.35億元人民幣[59][61] 业务发展：综合能源与科技 - 综合能源服务业务营收同比增长30%[62][65] - 全年申报科技专项40项，累计实施国家级科研项目10余项[62][65] 环境、社会及管治（ESG）表现 - 公司自2020年9月7日起已连续6年入选恒生ESG 50指数及恒生可持续发展企业基准指数[4][7] - 二氧化硫排放量同比降低3.3%[64][66] - 氮氧化物排放量同比降低1.6%[64][66] - 新建成“能量教室”17间，惠及学生1万余人[68][71] - 公司在“中国ESG上市公司先锋100”及“中国ESG上市公司大湾区先锋50”榜单均排名第一[63][66] - 公司获得MSCI ESG评级A级并被纳入恒生ESG 50指数[63][66] - 公司致力于环境可持续发展，推动清洁及可再生能源项目发展并加强排放控制[182][186] - 公司重视与员工、客户及供应商的关系，遵循“以人为本”理念并建立长期稳定合作关系[190][191][193][194] - 有关环境、社会及管治（ESG）的详细表现，请参阅公司发布的《可持续发展报告2025》[184][186] 公司治理：董事会及高管成员 - 公司董事会主席史宝峰先生，54岁，于2021年9月获委任为执行董事[79][81] - 公司总裁王波先生，51岁，于2024年12月获委任为执行董事兼总裁[84] - 王波先生于2024年12月获委任为公司执行董事、总裁[85] - 宋葵先生于2023年5月获委任为公司执行董事、董事会副主席[89] - 后永杰先生于2025年12月获委任为公司执行董事[93] - 周波先生于2023年10月获委任为公司非执行董事及审核与风险委员会成员[97] - 李传吉先生于2024年10月获委任为公司非执行董事及审核与风险委员会成员[102] - 曾俊先生于2025年2月获委任为公司非执行董事及审核与风险委员会成员[107] - 曾俊先生于2025年2月获委任为公司非执行董事及审核与风险委员会成员[108] - 杨玉川先生于2025年8月获委任为公司首席独立非执行董事[112] - 杨玉川先生于2021年9月获委任为公司独立非执行董事[112] - 梁爱诗女士于2010年4月获委任为公司独立非执行董事[117] - 钱果丰博士于2010年4月获委任为公司独立非执行董事[122] - 苏泽光先生于2014年6月获委任为公司独立非执行董事[126] - 苏泽光先生于2025年4月获委任为大新银行集团有限公司独立非执行董事[126] - 苏泽光先生曾于2015年6月至2024年5月担任香港机场管理局主席[126] - 钱果丰博士曾于2013年1月至2018年3月担任香港特区经济发展委员会委员[122] - 梁爱诗女士曾于1997年7月至2005年10月担任香港特别行政区首任律政司司长[117] - 陈克勤先生于2025年3月获委任为公司独立非执行董事，年龄50岁[130] - 陈勇先生于2025年3月获委任为公司独立非执行董事，年龄56岁[135] - 文颖怡女士于2025年12月获委任为公司独立非执行董事，年龄52岁[140] - 孟仲文博士，44岁，担任公司纪委书记[145] - 段畹莉女士，46岁，担任公司首席财务官，于2012年3月加入华润[150] 公司治理：风险与合规 - 公司主要风险包括运营风险、政策风险、行业风险、市场风险、业务风险和财务风险[175] - 公司运营、政策、市场和业务方面的挑战与不确定性讨论载于年报第21至26页的“主席报告”[176] - 公司面临的外汇汇率风险讨论载于年报第78至107页的“管理层讨论及分析”[176] - 公司面临的财务风险详情载于年报第173至381页的“合并财务报表附注”[176] - 公司面临的主要风险包括经营、政策、行业、市场、业务及金融风险[181] - 公司强调遵守对集团经营有重大影响的法律法规，包括香港公司条例及上市规则[189][192] 公司概况与财务报告 - 公司主要在中国从事发电厂及煤矿项目的投资、开发、经营和管理[172] - 公司主要附属公司、联营企业及合营企业的活动详情分别载于合并财务报表附注53、22及23[172] - 公司2025年合并利润表载于年报第162至163页[173] - 公司2025年业务回顾载于年报第2页的“五年摘要”、第21至26页的“主席报告”及第78至107页的“管理层讨论及分析”[174]

康健國際醫療集團有限公司 2025 年報 目錄 | 2 | 公司資料 | | --- | --- | | 4 | 主席兼行政總裁報告 | | 9 | 管理層討論與分析 | | 27 | 董事個人資料 | | 34 | 環境、社會及管治報告 | | 73 | 董事會報告 | | 102 | 企業管治報告 | | 118 | 獨立核數師報告 | | 126 | 綜合損益及其他全面收益表 | | 127 | 綜合財務狀況表 | | 129 | 綜合權益變動表 | | 131 | 綜合現金流量表 | | 134 | 綜合財務報表附註 | | 249 | 主要物業資料 | 250 財務摘要 251 詞彙表 1 康健國際醫療集團有限公司 2025 年報 公司資料 董事會 執行董事 蔡加讚先生 ，金紫荊星章，太平紳士 （主席兼行政總裁） 霍兆榮醫生 張霄雪女士 劉詩音先生 （於二零二五年二月二十四日辭任） 黃宇先生 （於二零二五年二月二十四日獲委任） 非執行董事 李蕙苓女士 劉淑卿女士 劉陽先生 張蕾娣女士 獨立非執行董事 于學忠先生 徐衛國博士 韓文欣先生 陳偉根先生 張加銘先生 崔永昌先生 董事委員會 審核委員會 陳偉 ...

ANNUAL REPORT 年 報 2025 CONTENTS 目錄 | 2 | Company Profile | | --- | --- | | 公司簡介 | | | 3 | Chairman's Statement | | 主席報告 | | | 6 | Management Discussion and Analysis | | | 管理層討論及分析 | | 23 | Corporate Governance Report | | | 企業管治報告 | | 47 | Environmental, Social and Governance Report | | | 環境、社會及管治報告 | | 114 | Biographical Details of Directors and Senior Management | | | 董事及高級管理人員的履歷詳情 | | 123 | Report of the Directors | | 董事會報告 | | | 146 | Independent Auditor's Report | | | 獨立核數師報告書 | | 155 | Consolidated St ...

财务业绩：收益与利润 - 2025年度，公司錄得收益為3.595億港元，較2024年度的2.618億港元增長37.3%[33] - 总收益为3.59465亿港元，其中金融借贷业务利息收入为3.50777亿港元，占绝大部分[34] - 金融借贷业务利息收入同比增长约9330万港元，增幅达36.3%[35] - 公司截至2025年12月31日止年度溢利为20,932,000港元，较2024年度的27,075,000港元有所下降[9] - 2025年度，公司錄得溢利為2093.2萬港元，較2024年度的2707.5萬港元下降22.7%[33] - 除所得税前溢利为2865.7万港元，较上年度的3699万港元下降22.5%[40][42] 财务业绩：成本与费用 - 广告及推广开支约为6540万港元，同比增长约3400万港元，增幅达108.3%[35] 业务表现：金融借贷业务 - 无抵押贷款业务收益约为311,337,000港元，较2024年的211,117,000港元显著增长[15] - 无抵押贷款活跃客户数量从2024年12月31日的15,523人增加至2025年12月31日的19,935人[15] - 无抵押贷款加权平均年利率约为38%，贷款金额介于5,000港元至1,500,000港元之间[15] - 有抵押（按揭）贷款加权平均年利率约为16%，贷款金额介于80,000港元至100,000,000港元之间[16] - 按揭贷款客户共57名，其中前10大客户占应收按揭贷款总额的65%[16] - 无抵押贷款客户共19,935名，其中前10大客户占应收无抵押贷款总额的1%[16] - 公司最大客户及前五大客户分别占应收贷款总额的5%和9%[16] - 分部业绩显示，金融借贷分部盈利3671.1万港元，而物业发展及投资分部亏损711万港元[40] 业务表现：物业发展及投资业务 - 中山市物业永胜广场的租金收入在2025年度较2024年度减少约3%[13] - 中山市永胜广场截至2025年12月31日尚有56个住宅单位待售，其中3个已出租[13] - 分部业绩显示，金融借贷分部盈利3671.1万港元，而物业发展及投资分部亏损711万港元[40] 资产与信贷风险 - 截至2025年12月31日，公司應收貸款及利息淨額為11.357億港元[19] - 截至2025年12月31日，應收貸款及利息減值撥備為1.275億港元[19] - 2025年度，公司因借款人破產及債務人身故核銷應收貸款及利息約1.05億港元[20] - 应收贷款及利息减值亏损净额约为1.471亿港元[35] 财务状况与资本结构 - 公司综合已动用资本回报率为4.78%，较上年的3.95%有所提升[48] - 于2025年12月31日，公司现金及现金等价物约为1.825亿港元，占流动资产总值约31%[50] - 公司资产负债比率从2024年的17%上升至2025年的39%[50] - 公司可供分派予股东的储备总额为329,288千港元[76] - 其中缴入盈余为191,810千港元[76] - 其中保留盈利为137,478千港元[76] 地区表现 - 公司收益几乎全部来自香港，达3.50777亿港元，来自中国的收益为868.8万港元[44] 客户集中度 - 最大客户销售额占集团年度收益约4%[58] - 五大客户销售额合计占集团年度收益约7%[58] - 五大客户中有两家关联公司，合计贡献收益约2%[58] 股息政策 - 公司未建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[66] - 公司也未派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[65] 管理层讨论与未来指引 - 公司將自2026年1月起為X Cash.AI推出持續的產品宣傳活動[29] - 公司短期內不會在物業市場發掘投資機會，主因中國物業市場不景氣及永勝廣場近年無出售住宅單位[30] - 公司將積極評估貸款組合及風險控制，實施嚴格貸款申請標準以降低違約風險[30] 董事會與公司治理 - 董事会由3名执行董事及3名独立非执行董事组成[131] - 独立非执行董事任期分别为：舒华东自2024年4月15日至2026年12月31日，胡伟斌自2024年6月10日至2026年12月31日，翟慧婷自2024年11月9日至2026年12月31日[131] - 截至2025年12月31日止年度共举行四次常规董事会会议[140] - 所有6名董事在年度内的董事会会议出席率均为100%[141] - 董事会主席每年与独立非执行董事举行没有执行董事出席的会议[132] - 每名董事须至少每三年轮值退任或重选连任[160] - 董事会性别构成为男性5人，女性1人[163] - 公司2025年股东周年大会于2025年6月19日举行，所有董事出席率为100%[185][186] - 2026年股东周年大会将于2026年6月18日举行[186] 董事會委員會 - 董事会辖下设有三个董事委员会：审核委员会、薪酬委员会及提名委员会[145] - 审核委员会在截至2025年12月31日止财政年度内举行了2次会议，所有成员（舒华东、胡伟斌、翟慧婷）出席率均为100%[147][148] - 审核委员会审阅了集团截至2024年12月31日止年度及截至2025年6月30日止六个月的财务报表[150] - 审核委员会审议并批准了2025年的核数费用[150] - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止财政年度内举行了1次会议，所有成员（舒华东、李立、胡伟斌）出席率均为100%[153] - 薪酬委员会审阅了截至2025年12月31日止年度执行董事及高级管理层的薪酬以及独立非执行董事之董事袍金[154] - 提名委员会在截至2025年12月31日止财政年度内举行了2次会议，除新委任的翟慧婷女士外，成员（李立、舒华东、胡伟斌）出席率均为100%[159] - 提名委员会于2025年6月19日委任翟慧婷女士为委员会成员[159] 董事及高級管理層 - 公司高级管理层由三名执行董事（李立、李铭浚、周厚诚）组成[87] - 董事及高级雇员酬金详情载于综合财务报表附注39[88] - 公司董事薪酬至少每年检讨一次，包括董事袍金、薪金、津贴、与表现相关的奖金、以权益结算的股份支付及退休福利供款[155] - 独立非执行董事舒华东先生在审计、企业融资及财务管理方面拥有逾30年经验[81] - 独立非执行董事胡伟斌先生在互联网、云端、物联网及大数据应用领域拥有逾20年行业及管理经验[84] - 独立非执行董事翟慧婷女士为香港公司治理公会及特许公司治理公会之资深会员，拥有合规及公司治理经验[86] - 周厚诚先生自2014年4月起受聘于由李铭浚先生控制的实体[80] - 舒华东先生自2023年5月起担任天虹国际集团有限公司的独立非执行董事[81] - 董事已参与培训，其中舒华东与翟慧婷参加了业务/董事职责相关的专家简介会/研讨会/会议[140] 主要股東及關聯方 - 公司主席李立先生持有1,252,752,780股，占全部已发行股份的46.96%[89] - 副主席兼行政总裁李铭浚先生通过公司权益及附注1权益，总计持有1,962,752,780股，占全部已发行股份的73.58%[89] - 执行董事周厚诚先生持有7,150,000股，占全部已发行股份的0.27%[89] - 李立先生持有李氏塑膠製造廠有限公司500,000股無投票權遞延股份，佔比100%[90] - 李立先生持有添利電子有限公司10,000股無投票權遞延股份，佔比100%[90] - Lee & Leung (B.V.I.) Limited持有公司1,252,752,780股普通股，佔已發行股本46.96%[97][101] - Earth Axis Investment Limited持有公司710,000,000股普通股，佔已發行股本26.62%[97][101] - Cosmo Telecommunication Inc.持有公司151,202,960股普通股，佔已發行股本5.67%[97] - East Glory Trading Limited持有公司103,397,540股普通股，佔已發行股本3.88%[97] - 公司执行董事李立间接拥有中山万利约90.14%的权益[104] - 公司执行董事李铭浚及李立分别间接拥有深圳零在99.99%及0.01%的权益[104] 關聯方交易 - 公司與關聯方簽訂辦公物業租賃協議，三年總租金現值約6,096,000港元，每月租金約191,000港元[100] - 公司與關聯方簽訂技術服務協議，截至2025年12月31日止年度錄得資訊科技服務收入約7,222,000港元[103] - 公司與執行董事李銘浚先生訂立補充貸款協議，以支持業務發展[94] - 公司與騰達置業有限公司（李立先生擁有權益）訂立交易[94] - 公司向亨景有限公司等提供定期贷款本金金额为5700万港元[107] - 公司向联旺（香港）有限公司等提供定期贷款本金金额为3500万港元[107] - 上述贷款交易（合并计算后）的一项适用百分比超过8%[108] 員工與人力資源 - 集团员工总数为123名[60] - 截至2025年12月31日止年度，集团雇主公积金供款总额为130.3万港元[111] - 截至2025年12月31日止年度，集团公积金供款净额为130.3万港元[111] - 2025年公积金供款总额较2024年的114.3万港元增长约14.0%[111] - 截至2025年12月31日，集团员工团队（包括董事）的性别比例女性占约41%[162] - 集团管理层职位中约40%由女性担任[162] - 经理级员工性别构成为男性12人，女性8人[163] - 雇员级员工性别构成为男性55人，女性42人[163] 審計與內控 - 公司已续聘罗兵咸永道会计师事务所为核数师[122] - 2025年核数师（罗兵咸永道会计师事务所）总酬金为285万港元，较2024年的324万港元下降12%[167] - 2025年核数师审计服务酬金为228万港元，非审计服务酬金为57万港元[167] - 2024年核数师审计服务酬金为228.5万港元，非审计服务酬金为95.5万港元[167] - 根据2025年进行的内部控制检讨，集团并未识别重大的控制缺失[177] - 审计师根据香港会计师公会《专业会计师道德守则》要求，确认其独立于公司集团[199] - 关键审计事项是审计师认为对本期综合财务报表审计最为重要的事项，在整体审计过程中予以处理[200] 合規與風險管理 - 公司已采纳上市规则附录C3所载的标准守则作为董事证券交易之行为守则[144] - 全体董事确认于截至2025年12月31日止年度已遵守证券交易标准守则[144] - 公司设有反贪腐及反洗钱政策，年内无任何相关贪污事宜的举报个案[178][180] - 所有新入职员工均需接受防贪培训，该培训是入职培训的必要部分[178] - 公司设有内部举报管理团队，负责实施举报渠道及调查所举报的个案[180] - 公司确认其公众持股量不少于已发行股份总数的25%[112] 其他重要事項 - 公司网站为www.zerofintech.com.hk，用于发布业务发展、财务资料及新闻[188] - 公司股东可请求召开股东特别大会，需持有不少于十分之一附有投票权的缴足股本[190] - 股东可在股东大会上提呈建议，需持有不少于二十分之一投票权股本或不少于100名股东[191] - 公司综合财务报表已根据香港财务报告会计准则真实反映2025年12月31日的财务状况[195] - 公司已聘用罗泰安先生为公司秘书，其已参加不少于15小时的相关培训[181] - 审计范围涵盖截至2025年12月31日的综合财务状况表、年度综合损益及其他全面收益表、年度综合权益变动表、年度综合现金流量表及相关附注[198]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入约为2590万港元，较2024年的4420万港元下降约41.4%[6][12] - 集团2025年总收入约为2,590万港元，较2024年的约4,420万港元下降约41.4%[26][29] - 2025年全年收入为2587.4万港元，较2024年的4417.4万港元大幅下降41.4%[68][71] - 2025年母公司普通权益持有人应占亏损约为6550万港元，较2024年亏损2720万港元增加约141.2%[7][12] - 2025年未计利息、税项、折旧及摊销前的亏损为5532.9万港元，亏损率高达213.8%[68] - 2025年净亏损为6552.4万港元，净亏损率扩大至253.2%，而2024年净亏损为2716.6万港元[68] - 2025年每股基本亏损为4.61港仙，2024年为1.91港仙[68] - 2025年母公司普通权益持有人应占亏损约6550万港元，较去年增加约141.2%[96][99] - 集团2025年净亏损约为6550万港元[143] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年12月31日止年度，集团员工成本约为2610万港元，2024年约为2210万港元[138] 各条业务线表现 - 外部资产管理服务收入2025年约为1,920万港元，较2024年约3,820万港元下降约49.6%[27][30] - 外部资产管理业务下资产总值截至2025年12月31日约为23亿港元，较2024年约36亿港元下降[27][30] - 基金管理服务收入2025年约为640万港元，较2024年约500万港元增长约28.8%[32][36] - 证券服务业务（包括证券孖展融资）目前维持最小规模以控制运营成本[33][37] - 集团担任若干离岸私募股权基金的投资顾问[49] 管理层讨论和指引：业务运营与调整 - 公司已于2024年10月31日起停止第6类（机构融资顾问）受规管活动，相关牌照于2025年3月26日被撤销[16][20][25] - 集团已停止第6类（就机构融资提供意见）受规管活动，相应牌照于2025年3月26日被撤销[29] - 泰达资产管理已设立信贷控制委员会，负责监督客户信贷状况及额度，并直接向董事会汇报[39][42] - 公司仅接受联交所上市证券作为孖展融资抵押品，并根据流动性等因素设定不同保证金比率[41] - 信贷控制委员会会定期检视客户财务状况，并对持续需要追加保证金的账户建议提高利率[40] - 公司政策规定了触发追加保证金的事件、步骤以及在客户未能补足时的强制平仓流程[43] - 集团金融服务的孖展贷款仅接受联交所上市证券作为抵押品[45] - 公司已采取措施控制行政成本及限制资本开支以改善营运现金流[154] - 截至2025年12月31日，集团全职员工人数为31名，较2024年的37名减少6名[138] 管理层讨论和指引：投资与资产状况 - 亏损增加主因之一是确认一项私募股权基金投资的未变现亏损净额约1360万港元，而2024年为未变现收益净额约2300万港元[7][12] - 于2025年12月31日，对BeiTai Investment LP的总投资额约为4060万港元，占该基金资本承诺总额的100%[17][21] - 于2025年12月31日，BeiTai Investment LP的公允价值约为190万港元，较2024年的约1870万港元大幅下降[17][21] - 集团在投资基金的总投资额截至2025年12月31日约为4060万港元，占该基金总出资额的100%[56] - 投资基金的公允价值从2024年的约1870万港元大幅下降至2025年的约190万港元，降幅达89.8%[56] - 2025年集团因投资基金公允价值下降录得约1360万港元的未变现净亏损，而2024年为约2300万港元的未变现净收益[56] - 投资基金公允价值占集团总资产的比例从2024年的约12.2%下降至2025年的约1.9%[56] - 集团对投资基金的投资额从2024年底的约4390万港元减少至2025年底的约4060万港元，减少了约330万港元[56] - 2025年1月1日，投资基金的底层资产之一EV债券以约1080万港元转让给另一有限合伙人[57] - EV债券转让后，集团成为投资基金的唯一有限合伙人[57] - 集团于2019年2月22日认购了BeiTai Investment LP的有限合伙权益[52] - 截至2025年12月31日，集团于投资基金的投资总额约为4060万港元，占基金注资总额的100%[58] - 集团于投资基金的投资额从2024年12月31日的约4390万港元减少约330万港元至4060万港元[58] - 截至2025年12月31日，投资基金的公允价值约为190万港元，占集团总资产约1.9%[58] - 2025年，集团因投资基金公允价值下降录得未变现亏损净额约1360万港元[58] - 2025年1月1日，投资基金的合众威加债券以约1080万港元转让予有限合伙人Fullbest Star Limited[59] - 对投资基金的投资额约为4060万港元，占该基金总出资额的100%，其公允价值约为190万港元，2025年录得未变现亏损净额约1360万港元[120] - 2025年确认一项私募股权基金投资的未变现亏损净额约1360万港元（2024年为收益净额约2300万港元）[96][99] 管理层讨论和指引：信贷风险与减值 - 亏损增加另一主因是金融资产减值亏损拨备净额增加约730万港元[7][12] - 2025年确认应收贷款减值亏损拨备约710万港元，导致应收贷款余额从2024年的720万港元大幅降至10万港元[74][79][80] - 2025年确认应收账款减值亏损拨备约160万港元，而2024年为拨回约40万港元[74] - 第三方贷款预期信贷亏损率大幅上升至99.91%（2024年：60.27%）[91][92] - 2025年确认预期信贷亏损拨备约710万港元（2024年：约390万港元）[88][90] - 应收购款账面总值1803.5万港元，2025年计提预期信贷亏损拨备1801.9万港元[91] - 亏损增加部分归因于金融资产减值亏损拨备净额增加约730万港元[96][99] - 截至2025年底，第三方贷款剩余未偿还逾期贷款余额长时间未结清[92] - 公司对第三方贷款进行了信贷风险评估，贷款期限2.5年，年利率3%[84] - 集团已采纳多项强化内部监控措施以预防未来类似投资事件[63] 管理层讨论和指引：现金流与财务状况 - 截至2025年底，现金及现金等价物为8584.8万港元，较2024年底的1.017亿港元减少1589万港元[68] - 2025年经营活动中使用的现金净额为2464.4万港元[68] - 2025年经营活动的净现金流出约为2460万港元，2024年约为2740万港元[102] - 2025年资本支出约为9000港元，2024年约为10000港元[102] - 截至2025年末现金及现金等价物约为8580万港元，较2024年末的约1.017亿港元下降约15.7%[103] - 截至2025年12月31日，集团的现金及现金等价物为8580万港元[143] - 自2025年12月31日至年报日，公司已收回约350万港元的应收款项[154] 管理层讨论和指引：债务与资本结构 - 截至2025年底，总资产为9874.6万港元，总负债为1.328亿港元，导致母公司拥有人应占权益总额为负值（-3405.1万港元）[68] - 2025年流动比率为0.74，较2024年的1.24恶化，显示短期偿债能力下降[68] - 截至2025年末债务（承兑票据及租赁负债）约为9040万港元，较2024年末的约9210万港元下降约1.8%[110] - 截至2025年末资本负债比率（债务总额/股本及储备总额）为负265.5%，2024年为292.6%[110] - 2025年母公司普通权益持有人应占亏损约为6550万港元，导致公司储备减少约59.2%[110] - 截至2025年末流动资产净值约为3450万港元，总资产约为9870万港元[111] - 截至2025年12月31日，集团净负债约为3410万港元，净流动负债约为3450万港元[143] - 截至2025年12月31日，集团需按要求或12个月内偿还的票据、利息及关联公司垫款合计12.53亿港元[143] 管理层讨论和指引：持续经营与审计意见 - 核数师因持续经营问题的重要性，对集团2025年综合财务报表不发表意见[140][142] - 董事已编制截至2027年3月31日的15个月现金流预测，认为集团有足够财务资源持续经营[144] - 公司编制了截至2027年3月31日的15个月现金流预测，认为有足够财务资源满足未来需求[147] - 公司正积极协商，将一笔于2026年5月到期的承兑票据的还款条款进行重订[148] - 公司正积极协商，将关联方垫款的还款期限延长至2025年12月31日后至少15个月[148] - 核数师出具“不发表意见”，主要因未能就票据补充协议、垫款延期等事项获得审计凭证[150] - 管理层预期，若相关措施在2026年底前成功实施，可消除持续经营疑虑并移除“不发表意见”[159] - 审计委员会认为管理层的计划是延长贷款到期日、获取融资及提升现金流稳定性的合适框架[156] - 董事会认为，若计划成功实施，将有效缓解公司流动资金压力并改善财务状况[158] - 管理层与核数师之间，除所述审计凭证限制外，就持续经营基准的应用并无重大分歧[150] 管理层讨论和指引：其他财务数据 - 2025年确认汇兑收益净额约为420万港元，2024年为汇兑亏损净额约240万港元[113] - 截至2025年末已签约但未拨备的资本承担约为4160万港元，2024年约为4900万港元[118] 其他重要内容：特定资产详情（AMC债券） - 截至2025年12月31日止年度及年报日，AMC已偿还部分本金约380万港元[61] - 截至2025年8月8日，AMC债券的未偿还本金约为3340万港元[61] - 集团评估其于AMC债券权益的公允价值在2025年12月31日约为190万港元[61] - 集团预计在2026年完成AMC债券未偿还金额的收回[62] 其他重要内容：公司治理与董事会 - 公司不建議就2025年度派发末期股息[8][13] - 公司680,508,005股股份（占已发行股本30%）的接管人已于2026年3月31日变更[131][135] - 董事会建议于2026年6月股东周年大会上委任黄凯莹女士为独立非执行董事[133][136] - 孙磊先生于2023年9月1日获任为公司主席[166] - 朱冬先生于2017年12月13日获任为公司执行董事及首席财务官[167] - 袁海海博士于2024年11月28日获任为公司非执行董事[169][173] - 齐大庆博士于2017年11月21日获任为公司独立非执行董事[171][175] - 齐大庆博士现任搜狐、挚文集团等多家上市公司独立董事[177][182] - 陈毅刚先生于2017年11月21日获任为公司独立非执行董事[178] - 冯中华先生于2017年11月21日获任为公司独立非执行董事[180] - 冯中华先生自2022年5月起任创业板上市公司美信科技董事[181] - 截至2025年12月31日，董事会由2名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事组成[197] - 独立非执行董事人数符合《上市规则》关于占董事会至少三分之一的要求[198] - 自上一份企业管治报告后，执行董事徐培新于2025年9月22日辞任[198] - 公司企业管治实践在截至2025年12月31日年度内，仅有一项偏离《企业管治守则》C.2.1条的情况[190] - 偏离内容为主席与行政总裁的角色未分离，由同一人兼任[190] - 公司于2025年审阅并更新了多项政策，包括反贪腐、举报及ESG相关等政策[191] - 公司为董事及雇员在2025年提供了合规与诚信方面的相关培训[191] - 独立非执行董事齐大庆博士具备适当专业资格，并担任审核委员会主席[198]

| | | | | 頁次 | | --- | --- | | 公司資料 | 6 | | 投資者關係 | 7 | | 財務摘要 | 8 | | 主席報告 | 9 | | 管理層討論及分析 | 14 | | 董事簡介 | 31 | | 可持續發展報告 | 34 | | 企業管治報告 | 163 | | 有關柬埔寨投資風險的獨立審查 | 185 | | 有關金界控股有限公司反洗黑錢 | | | 內部監控措施的獨立檢討 | 189 | | 董事會報告 | 194 | | 獨立核數師報告 | 208 | | 綜合收益表 | 213 | | 綜合全面收益表 | 214 | | 綜合財務狀況表 | 215 | | 綜合權益變動表 | 217 | | 綜合現金流量表 | 218 | | 綜合財務報表附註 | 220 | | 五年財務概要 | 274 | 公司資料 金界控股有限公司（「金界控股」或「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）是柬埔寨最大的綜合度 假村營運商。本公司於二零零六年在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市（股份代號： 3918）。金界控股是在柬埔寨經營業務的首家上市公司，以及首家在聯交所進行首次公開 ...