Exhibit 99.1 Management Comments Rick Swartz, MYR's President and CEO, said, "We started the year with strong momentum, delivering year-over-year increases in revenue and gross profit, along with record quarterly net income, EBITDA, and backlog. By deepening relationships with strategic customers and continuing to invest in expanding our geographic footprint and market reach, we are creating meaningful long-term growth opportunities and strengthening our competitive position. We believe our solid financial ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为39.82亿美元，以美元计增长2%，以当地货币计下降3%[270] - 公司整体2026年第一季度收入为39.82亿美元，同比增长2%[352] - 2026年第一季度经营收入为6.52亿美元，相比2025年同期的5.19亿美元有所增长[270] - 2026年第一季度营业利润为6.52亿美元，同比增长25.6%，营业利润率为16.4%（2025年同期为13.3%）[372][373] - 2026年第一季度归属于Teva的净利润为3.69亿美元，同比增长72.4%，稀释后每股收益为0.31美元（2025年同期为0.18美元）[377][378] - 2026年第一季度GAAP净亏损为3.69亿美元，而Non-GAAP净利润为6.21亿美元[410] - 2026年第一季度GAAP每股亏损为0.31美元，Non-GAAP每股收益为0.53美元，两者相差0.21美元[410] - 2025年第一季度GAAP净利润为2.14亿美元，Non-GAAP净利润为6.02亿美元[410] - 2025年第一季度GAAP每股收益为0.18美元，Non-GAAP每股收益为0.52美元，两者相差0.33美元[410] 财务数据关键指标变化：成本、费用与毛利率 - 2026年第一季度毛利率为49.5%，相比2025年同期的48.2%有所提升[270] - 公司整体2026年第一季度毛利润为19.72亿美元，毛利率49.5%，同比提升1.3个百分点[354] - 研发费用净额为2.22亿美元，同比下降10%[270] - 公司整体2026年第一季度研发净支出为2.22亿美元，同比下降10%，占收入比例5.6%[358][360] - 2026年第一季度销售与营销费用为6.96亿美元，同比增长12%，占收入比例为17.5%（2025年同期为16.0%）[365] - 2026年第一季度无形资产减值费用为800万美元，较2025年同期的1.21亿美元大幅下降[368] - 2025年第一季度Non-GAAP调整项中，长期资产减值（包括商誉）为7700万美元[410] Non-GAAP调整项目 - 2026年第一季度Non-GAAP调整项中，无形资产摊销为1.37亿美元，法律和解与损失准备金为7200万美元[410] - 2026年第一季度法律和解调整主要包含4800万美元的阿片类药物诉讼准备金[414] - 2026年第一季度其他Non-GAAP项目为1700万美元，主要涉及工厂合理化、加速折旧及重大诉讼费用[410][414] - 公司Non-GAAP实际税率为17.5%[410] 各地区表现：美国分部 - 美国分部收入为15.34亿美元，与2025年同期持平；分部利润为5.07亿美元，下降2%[270] - 美国分部仿制药收入为6.12亿美元，同比下降28%，主要受来那度胺胶囊竞争加剧影响[275][278] - UZEDY在美国市场2026年第一季度收入为6300万美元，同比增长62%[289] - BENDEKA和TREANDA在美国市场2026年第一季度合并收入为2700万美元，同比下降26%[291] - COPAXONE在美国市场2026年第一季度收入为6200万美元，同比增长16%[296] - 公司美国市场2026年第一季度毛利润为10.38亿美元，毛利率为67.7%，同比提升1.8个百分点[303] - 公司美国市场2026年第一季度研发费用为1.47亿美元，同比下降5%[304] 各地区表现：欧洲分部 - 欧洲分部收入为13.40亿美元，以美元计增长12%；分部利润为4.01亿美元，增长22%[270] - 公司欧洲市场2026年第一季度收入为13.40亿美元，同比增长12%（按当地货币计算下降1%）[310][312] - 公司欧洲市场2026年第一季度毛利润为7.34亿美元，毛利率为54.8%，同比下降0.3个百分点[310][322] - 公司欧洲市场2026年第一季度AJOVY收入为7600万美元，同比增长31%（按当地货币计算增长17%）[314][316] - 公司欧洲市场2026年第一季度利润为4.01亿美元，同比增长22%[310][326] 各地区表现：国际市场营销部 - 国际分部收入为5.24亿美元，以美元计下降10%；分部利润为6500万美元，下降33%[270] - 国际市场营销部2026年第一季度收入为5.24亿美元，同比下降10%[332] - 国际市场营销部2026年第一季度分部利润为6500万美元，同比下降33%，利润率12.3%[327][344] - 国际市场营销部2026年第一季度毛利率为46.4%，同比下降1.3个百分点[327][339] - 国际市场营销部仿制药产品（含OTC和生物类似药）收入为3.86亿美元，同比下降18%[334][335] - 国际市场营销部AJOVY收入为3300万美元，同比增长20%[334][336] - 国际市场营销部AUSTEDO收入为1900万美元，同比增长30%[334][337] 各条业务线表现：产品收入 - AUSTEDO XR于2024年5月和7月获得FDA批准新增30、36、42、48及18 mg剂量，作为每日一次用药[287] - 其他业务（含Anda、API等）2026年第一季度收入为5.84亿美元，同比增长1%[348] 现金流与流动性 - 2026年第一季度经营活动现金流为-4000万美元，优于2025年同期的-1.05亿美元[270] - 2026年第一季度经营活动现金流为净流出4000万美元，较2025年同期净流出1.05亿美元有所改善[400] - 2026年第一季度自由现金流为1.88亿美元，定义包含经营现金流、证券化应收账款收益及资产出售收益，扣除资本投资[401] - 2026年第一季度末现金及现金等价物为37.41亿美元，较2025年末增加1.85亿美元[389] 债务与资本结构 - 截至2026年3月31日，公司债务为166.27亿美元，较2025年12月31日的168.07亿美元有所减少[270] - 2026年第一季度末总债务为166.27亿美元，较2025年末下降1.1%，财务杠杆率（债务/（债务+权益））为67%（2025年末为68%）[392][395] - 2026年第一季度末总权益为82.32亿美元，较2025年末增长4.0%，主要受净利润推动[396] 汇率影响 - 汇率波动对2026年第一季度业绩产生正面影响，使收入增加2.19亿美元，营业利润增加7100万美元[383] 其他重要事项 - 公司为欧洲委员会提供了4.622亿欧元的担保，期限三年[411]

财务业绩：收入与利润 - 净销售额同比增长32%至1.824亿美元[1][5][7] - 净销售额同比增长32.1%至18.24亿美元，去年同期为13.80亿美元[25] - 净收入为330万美元，摊薄后每股收益0.18美元，去年同期为370万美元及每股0.20美元[5][10] - 净利润同比下降9.5%至3334万美元，摊薄后每股收益为0.18美元[25] - 调整后净利润同比下降9.1%至3560万美元，调整后摊薄每股收益为0.19美元[27] 财务业绩：盈利能力指标 - 调整后EBITDA同比增长4%至790万美元[5][11] - 调整后EBITDA同比增长3.6%至7913万美元，调整后EBITDA利润率为29.9%[26] - 毛利率增长13%至2650万美元[8] - 毛利润同比增长13.3%至2.65亿美元，毛利率从16.9%降至14.5%[25] - 运营收入同比下降18.7%至3884万美元，去年同期为4778万美元[25] 财务业绩：成本与费用 - 销售、一般及行政费用为2030万美元，占总账单额比例持平于4%[9] - 总销售、一般及行政费用同比增长21.5%至2.26亿美元，其中收购相关成本增长138.9%至301万美元[25][26] 业务表现：总账单额 - 总账单额同比增长14%至5.428亿美元[1][5][7] - 总毛账单同比增长14.4%至54.28亿美元，其中分销业务毛账单增长14.8%至52.09亿美元[28] 业务表现：部门细分 - 分销部门总账单额增长15%至5.209亿美元，解决方案部门总账单额增长4%至2190万美元[5] 业务发展 - 评估了39个新品牌，并与其中2个签署了协议[3] 资本结构与流动性 - 现金及现金等价物为4178万美元，无未偿还债务[12] - 利息净收入为-142万美元，主要由于利息收入223万美元抵消了利息费用100万美元[26] 股东回报与股息 - 董事会自2026年第一季度起暂停季度现金股息[6] - 2026年第一季度未支付普通股股息，去年同期为每股0.17美元[25]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为5.337亿美元，同比增长2.9%[115] - 公司整体毛利率为15.8%，同比下降0.4个百分点[121] - 公司整体营业利润率为2.1%，同比下降0.4个百分点[123] - 产品毛利率为14.0%，同比下降0.6个百分点；服务毛利率为28.5%，同比上升0.4个百分点[121] - 产品部门营业利润为700万美元，同比下降30.7%；服务部门营业利润为440万美元，同比增长57.1%[123] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总销售成本为4.493亿美元，同比增长3.4%[119] - 研发费用为850万美元，同比增长11.8%，占总收入比例为1.6%[126] - 一般及行政费用为4900万美元，占总收入比例为9.2%，与去年同期相比相对稳定[130][131] - 净利息及其他收入/费用：利息收入为140万美元（同比增长27.3%），利息费用为730万美元（同比减少26.3%），其他净费用为130万美元（去年同期为净收入80万美元）[132][133][134] - 所得税费用为1920万美元，同比增长159.5%；有效税率为457.1%[135] - 公司记录了1480万美元的离散税收费用，因确定其中国子公司部分收益不再永久性再投资[136] 各条业务线表现 - 产品收入为4.657亿美元，同比增长1.9%；服务收入为6800万美元，同比增长10.4%[115] 各地区表现 - 美国地区收入为1.294亿美元，同比增长8.0%；国际收入为4.043亿美元，同比增长1.4%[117] 管理层讨论和指引 - 2026年3月，公司完成6亿美元可转换票据发行，并斥资4030万美元以市价回购70万股股票[110] - 公司通过保理安排出售了1900万美元的应收账款[140] - 循环信贷额度承诺从1.5亿美元增至2.5亿美元，到期日延长至2031年4月23日；截至期末可用借款额度为1.459亿美元[147] - 截至期末，公司有库存采购承诺约7.213亿美元[151] 其他重要内容：现金流与资本支出 - 现金及现金等价物为3.235亿美元，较上季度末增加1170万美元；经营活动净现金流出3330万美元（去年同期为净流入2820万美元）[137][143] - 资本支出为960万美元[150] 其他重要内容：债务与融资 - 总债务增至6.019亿美元，主要由于发行了6亿美元2031年到期的可转换票据，并偿还了4.62亿美元定期贷款[145]

财务业绩：总收入与利润 - 第三季度总营收增长18%至828.86亿美元[165] - 第三季度营业利润增长20%至383.98亿美元[165] - 第三季度净利润增长23%至317.78亿美元[165] - 第三季度摊薄后每股收益增长23%至4.27美元[165] - 前九个月净利润增长31%至979.83亿美元[165] - 前九个月摊薄后每股收益增长32%至13.14美元[165] - 第三财季总收入为828.86亿美元，同比增长18%；营业利润为383.98亿美元，同比增长20%[182] - 九个月总收入为2418.32亿美元，同比增长18%；营业利润为1146.34亿美元，同比增长22%[182] - 2026财年第三季度（截至3月31日）营收为828.86亿美元，同比增长18%[165] - 2026财年第三季度净收入为317.78亿美元，同比增长23%[165] - 2026财年前九个月营收为2418.32亿美元，同比增长18%[165] - 2026财年前九个月净收入为97.983亿美元，同比增长31%[165] - 总营收同比增长18%至828.86亿美元，营业利润同比增长20%至383.98亿美元[182] - 调整后（非GAAP）净利润在2026财年第三季度为317.92亿美元，同比增长20%；稀释后每股收益为4.27美元，同比增长21%[234] 财务业绩：非GAAP调整后指标 - 按非公认会计准则（Non-GAAP）调整后，截至2026年3月31日的九个月，调整后净收入为935亿美元，同比增长22%；调整后稀释每股收益为12.54美元，同比增长22%[234] - 调整后（非GAAP）其他收入净额在2026财年第三季度为9.61亿美元，去年同期为1.45亿美元，同比增长563%[234] 业务线表现：智能云部门 - 微软云营收增长29%至545亿美元[144] - Azure及其他云服务营收增长40%[144] - 智能云部门第三财季收入为346.81亿美元，同比增长30%；营业利润为137.53亿美元，同比增长24%[182] - Azure及其他云服务收入增长40%，由平台各服务需求及所有工作负载的持续增长驱动[191] - 九个月智能云部门收入为984.85亿美元，同比增长29%；营业利润为410.17亿美元，同比增长26%[182] - 智能云业务营收增长30%至346.81亿美元，主要由Azure及其他云服务40%的营收增长驱动[182][187][191] - Azure及其他云服务营收在九个月期间增长40%，推动服务器产品和云服务营收增长31%[207] - 2026财年第三季度微软云收入同比增长29%，达到545亿美元[144] - 2026财年第三季度Azure及其他云服务收入同比增长40%[144] 业务线表现：生产力与业务流程部门 - 生产力与业务流程部门第三财季收入为350.13亿美元，同比增长17%；营业利润为209.73亿美元，同比增长21%[182] - 生产力和业务流程业务营收增长17%至350.13亿美元，其中Microsoft 365商业产品与云服务营收增长17%[182][183] - Microsoft 365商业云营收在三个月期间增长19%，由Microsoft 365 E5和Microsoft 365 Copilot推动[183] - 2026财年第三季度微软365消费者云收入同比增长33%[144] 业务线表现：更多个人计算部门 - 更多个人计算部门第三财季收入为131.92亿美元，同比下降1%；营业利润为36.72亿美元，同比增长4%[182] - 更多个人计算业务营收同比下降1%至131.92亿美元，主要受游戏收入下降7%和Windows及设备收入下降2%影响[182][190][198] - 搜索广告营收（扣除流量获取成本）在三个月期间增长12%，由搜索量和每次搜索收入增长驱动[198] 财务数据：成本和费用 - 营收成本增长22%，主要受微软云增长驱动[169] - 第三财季研发费用为89.15亿美元，同比增长9%，占收入比例为11%[209] - 销售与营销费用在截至2026年3月31日的三个月内为68.14亿美元，同比增长10%，主要由Copilot广告费用增加驱动，但员工人数同比下降，其中包含3%的不利外汇影响[212][213] - 销售与营销费用在截至2026年3月31日的九个月内为191.15亿美元，同比增长4%，主要由Copilot广告费用增加驱动，但员工人数同比下降，其中包含2%的不利外汇影响[212][214] - 一般及行政费用在截至2026年3月31日的三个月内为19.31亿美元，同比增长11%，主要由法律费用增加驱动，但员工人数同比下降[215][218] - 一般及行政费用在截至2026年3月31日的九个月内为56.69亿美元，同比增长8%，主要由法律费用增加驱动，但员工人数同比下降[215][219] - 运营支出本季度增加15亿美元或9%，主要由于研发、AI人才和数据的持续投资[170] - 营业成本同比增长22%至268.28亿美元，主要由于对AI基础设施的投资以支持客户需求和GitHub Copilot使用量增长[182][191] - 研发费用同比增长9%至89.15亿美元，主要用于计算能力、AI人才和数据投资以支持产品开发[209][210] - 销售和营销费用同比增长10%至68.14亿美元，主要受Copilot广告费用增加驱动[212][213] - 一般及行政费用在2026财年第三季度为19.31亿美元，同比增长11%，主要由法律费用增加驱动，尽管员工人数同比下降[215][218] - 2026财年前九个月一般及行政费用为56.69亿美元，同比增长8%，占收入比例从去年同期的3%降至2%[215][219] 财务数据：毛利率 - 微软云毛利率下降至66%，主要受对AI基础设施的持续投资和AI产品使用量增长影响，部分被Azure和Microsoft 365商业云的效率提升所抵消[176] - 微软云业务毛利率下降至66%（截至2026年3月31日的季度）[176] - 微软云业务毛利率下降至67%（截至2026年3月31日的前九个月）[177] 财务数据：其他收入与投资影响 - 其他收入（支出）净额在截至2026年3月31日的三个月内为9.42亿美元，去年同期为净支出6.23亿美元，其中包含对OpenAI投资的净损失1900万美元[221][222] - 其他收入（支出）净额在截至2026年3月31日的九个月内为净收入72.53亿美元，去年同期为净支出31.94亿美元，其中包含对OpenAI投资的净收益59亿美元，主要与OpenAI资本重组产生的稀释收益有关[221][222] - 本财年净利润和稀释后每股收益因对OpenAI的投资净收益分别增加45亿美元和0.60美元，而上财年因投资净损失分别减少20亿美元和0.28美元[180] - 对OpenAI的投资导致本季度净收入减少1400万美元[172] - 对OpenAI的投资导致前九个月净收入增加45亿美元[180] - 2026财年第三季度其他收入净额为9.42亿美元，去年同期为净支出6.23亿美元，同比增长251%[221][234] - 2026财年前九个月其他收入净额为72.53亿美元，去年同期为净支出31.94亿美元，同比增长327%[221][234] - 对OpenAI的投资在2026财年第三季度带来1900万美元净损失，在前九个月带来58.98亿美元净收益，其中前九个月收益主要与OpenAI资本重组产生的稀释收益有关[222][234] - 利息及股息收入在2026财年第三季度为7.30亿美元，去年同期为5.97亿美元，增长主要由于投资组合余额增加及债务证券收益率上升[221][223] 财务数据：税率 - 公司有效税率在截至2026年3月31日的三个月内为19%，去年同期为18%，九个月内为20%，去年同期为18%，税率上升主要由于美国与外国之间收益和税务费用的构成变化，以及OpenAI资本重组稀释收益相关的递延税费用所致[226] - 公司有效税率在2026财年第三季度为19%，去年同期为18%；前九个月为20%，去年同期为18%，税率上升主要受美国与海外收益及税务费用结构变化影响[226] 合同与未来收入指标 - 商业剩余履约义务增长99%至6270亿美元[144] - 截至2026年3月31日，未实现收入总额为536.77亿美元，其中预计在2026年6月季度确认248.1亿美元[244] - 2026财年第三季度商业剩余履约义务同比增长99%，达到6270亿美元[144] 现金流与资本分配 - 截至2026年3月31日的九个月，经营活动现金流增加340亿美元，达到1275亿美元[241] - 截至2026年3月31日的九个月，投资活动现金流增加426亿美元，达到847亿美元，主要由于物业和设备增加327亿美元[241] - 截至2026年3月31日的九个月，融资活动现金流减少8800万美元至408亿美元，部分原因是债务偿还减少60亿美元[241] - 截至2026年3月31日的九个月，公司以133亿美元回购了2700万股普通股，截至同期仍有440亿美元股票回购授权额度[246] - 截至2026年3月31日的九个月，董事会宣布股息总额为203亿美元[247] 资产负债表项目 - 截至2026年3月31日，公司现金、现金等价物及短期投资总额为783亿美元，较2025年6月30日的946亿美元有所下降；股权及其他投资为337亿美元，较2025年6月30日的154亿美元有所增加[237] 外汇影响 - 营收、毛利率和运营收入受到汇率波动的有利影响，本季度分别为3%、3%和4%[171] 风险与监管事项 - 公司面临美国国税局（IRS）对2014至2017纳税年度的审计，IRS就2004至2013年度的审计提出调整通知，主要涉及公司间转移定价问题，寻求额外税款289亿美元及罚金和利息[228] - 美国国税局就2004至2013纳税年度提出调整通知，寻求额外税款289亿美元及罚金利息，公司不同意并将积极抗辩[228]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date of event ...

收入和利润（同比环比） - 2026年第一季度总收入为2.576亿美元，较2025年同期的2.02亿美元增长27.5%[18] - 2026年第一季度产品收入为1.97亿美元，较2025年同期的1.479亿美元增长33.2%[18] - 2026年第一季度服务收入为6060万美元，较2025年同期的5410万美元增长12.0%[18] - 2026年第一季度毛利润为1.191亿美元，毛利率为46.2%，高于2025年同期的9610万美元和47.6%[18] - 2026年第一季度运营收入为370万美元，较2025年同期的870万美元下降57.5%[18] - 2026年第一季度净亏损为340万美元，而2025年同期净利润为40万美元[18] - 2026年第一季度净亏损3.4亿美元，而2025年同期净利润为0.4亿美元[28] - 2025年第一季度，公司净收入为30万美元，其他综合收益为1390万美元，使得综合收益总额为1430万美元[24] - 2026年第一季度，公司净亏损为340万美元，其他综合亏损为1020万美元，导致综合亏损总额为1360万美元[25] - 2026年第一季度综合亏损为1360万美元，主要受1020万美元的其他综合亏损（净额）影响[20] - 2026年第一季度净亏损为340万美元，而2025年同期净利润为40万美元[191] - 2026年第一季度总收入为2.576亿美元，较2025年同期的2.02亿美元增长27.5%[147][150] - 2026年第一季度营收为2.576亿美元，较2025年同期的2.02亿美元增长27.5%[184] - 2026年第一季度总收入为2.576亿美元，同比增长27.5%（增加5560万美元）[203][204][206] - 2026年第一季度净亏损为340万美元，而2025年同期净利润为40万美元[203][205] - 2025年第一季度未经审计的备考总收入为2.323亿美元，净亏损为370万美元[67] 成本和费用（同比环比） - 2026年第一季度，基于股票的薪酬费用为430万美元[25] - 2025年第一季度，基于股票的薪酬费用为330万美元[24] - 2026年第一季度折旧和摊销费用为40.8亿美元，同比增长21.1%（上年同期为33.7亿美元）[28] - 2026年第一季度库存减记0.3亿美元，同比减少40%（上年同期为0.5亿美元）[28] - 2026年第一季度应收账款坏账准备为3400万美元，与2025年末持平[38] - 2026年第一季度总折旧费用为980万美元，其中计入营业成本580万美元，计入营业费用400万美元[74] - 2026年第一季度无形资产摊销费用总计为3100万美元，其中计入营业成本690万美元，计入营业费用2410万美元[86] - 2026年第一季度基于股票的薪酬费用为430万美元，2025年同期为330万美元[141] - 2026年第一季度折旧与摊销总额为4080万美元，其中核能与安全部门2430万美元[148] - 2026年第一季度摊销费用为3100万美元，较2025年同期的2540万美元增长22.0%[191] - 销售、总务及管理费用为1.058亿美元，同比增长34.4%（增加2710万美元）[203][210] 各条业务线表现 - 核能与安全部门收入1.855亿美元，医疗部门收入7210万美元[147] - 2026年第一季度核能业务收入1.258亿美元，占核能与安全部门收入的67.8%[150] - 2026年第一季度核能与安全业务板块收入占比72.0%，医疗板块占比28.0%；2025年同期分别为66.0%和34.0%[184] - 核安全业务收入为1.855亿美元，同比增长39.1%（增加5210万美元）[204][206] - 医疗业务收入为7210万美元，同比增长5.1%（增加350万美元）[204][207] - 核安全业务调整后EBITDA为4680万美元，同比增长19.4%（增加760万美元）[194] - 医疗业务调整后EBITDA为2460万美元，同比增长6.0%（增加140万美元）[194] 各地区表现 - 北美地区收入1.75亿美元，占总收入的67.9%[149] 管理层讨论和指引 - 公司未完成合同的剩余履约义务总额约为1120.6亿美元，预计其中36%将在2026年确认为收入[46] - 公司计划在2027财年提前采用ASU 2025-06关于内部使用软件成本资本化的新会计准则[53] - 公司评估新会计准则ASU 2024-03将导致额外的费用披露，但预计不会对合并财务报表产生其他影响[53] - 截至2026年3月31日，公司在建合同总价值为7.562亿美元，相关成本和预计收益超过账单金额为8170万美元[68] - 2026年第一季度，公司确认了来自2025年底合同负债的1710万美元收入[71] - 2026年授予的PSU，35%基于2028年调整后EBITDA利润率，35%基于累计有机收入增长，30%基于累计管理调整自由现金流[138] - 2025年授予的PSU，50%基于调整后EBITDA，50%基于累计管理调整自由现金流[140] - 公司授予创始人兼CEO目标为250万股的绩效归属股票期权，总补偿可达目标值的0%至150%[177] - 与俄罗斯相关的项目剩余履约义务（积压订单）约为9840万美元[200] - 2025年12月以约5.885亿美元总价收购Paragon，以增强在美国核电及小型模块化反应堆市场的地位[198] 现金流和资本支出 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为18.9亿美元，较上年同期的35.6亿美元下降46.9%[28] - 2026年第一季度资本支出（购买不动产、厂房、设备和徽章）为9.5亿美元，同比增长11.8%（上年同期为8.5亿美元）[28] - 2026年第一季度股票回购（购买库存股）支出16亿美元，同比减少14%（上年同期为18.6亿美元）[28] - 2026年第一季度资本支出总额为920万美元，其中核能与安全部门480万美元，医疗部门370万美元[148] 债务和融资 - 截至2026年3月31日，总债务（流动+非流动+可转换）为12.007亿美元[16] - 公司总债务（不含可转换债务）为4.516亿美元，其中2021年信贷协议项下贷款为4.5亿美元[87] - 2021年信贷协议项下定期贷款利率在2026年3月31日为5.67%，较2025年12月31日的5.78%有所下降[93] - 截至2026年3月31日，公司遵守了所有债务契约[92] - 2021年信贷协议下，备用信用证减少了循环信贷额度可用金额，截至2026年3月31日和2025年12月31日，分别减少了1790万美元和1570万美元，同期循环信贷可用额度分别约为1.571亿美元和1.593亿美元[94] - 截至2026年3月31日，公司总借款的合同本金偿还计划为：2026年剩余期间160万美元，2027年至2029年为零，此后为4.5亿美元，总额4.516亿美元，扣除未摊销债务发行成本650万美元后，净借款为4.451亿美元[101] - 可转换债务总额为7.75亿美元，其中2030年票据4亿美元，2031年票据3.75亿美元；扣除递延融资成本后，净额分别为7.555亿美元（2026年3月）和7.545亿美元（2025年12月）[102] - 2030年票据年利率为0.25%，初始转换价格为每股23.11美元，较2025年5月20日17.44美元的股价有32.5%的转换溢价[103][105][106] - 2031年票据利率为0.00%，初始转换价格为每股28.82美元，较相关公开发行价每股21.35美元有35.0%的转换溢价[109][112][113] - 截至2026年3月31日，与法国和德国当地银行的信贷安排，可用于开立跟单及备用信用证的额度分别为6560万美元（2026年3月）和8540万美元（2025年12月），其中已使用部分分别为3320万美元和4390万美元，利率在0.5%至2.0%之间[100] - 公司应收账款出售协议下，合格应收账款出售额度截至2026年3月31日和2025年12月31日分别为1150万美元和1460万美元[98] - 在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，递延融资成本的摊销费用分别为50万美元和90万美元[96] - 2030年票据在截至2026年3月31日的三个月中，利息费用（包括递延发行成本摊销）为90万美元[116] - 截至2026年3月31日，2030票据的有效利率为0.88%[118] - 截至2026年3月31日，2030票据和2031票据的未来到期情况为：2030年到期4亿美元，此后到期3.75亿美元，合计7.75亿美元[119] - 公司使用发行2030票据的4460万美元收益支付了上限看涨期权交易成本，使用发行2031票据的3800万美元收益支付了另一笔上限看涨期权交易成本[119][120] - 2026年第一季度利息支出净额为500万美元，较2025年同期的1060万美元下降52.8%[191] - 公司发行的2030年到期可转换票据本金为4亿美元，初始转换率为每1000美元本金兑换43.2751股A类普通股[172] 资产和权益变动 - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为3.979亿美元，较2025年底的4.123亿美元减少3.5%[16] - 截至2026年3月31日，总资产为35.359亿美元，总负债为16.474亿美元，股东权益总额为18.885亿美元[16] - A类普通股数量从2024年底的225,915,767股减少至2025年3月31日的225,202,704股，净减少713,063股[24] - 截至2025年3月31日，股东权益总额为15.591亿美元，较2024年底的15.567亿美元略有增长[24] - 截至2026年3月31日，股东权益总额为18.885亿美元，较2025年底的19.169亿美元有所下降[25] - 库存股成本从2024年底的23.6百万美元大幅增加至2025年底的58.4百万美元，并在2026年3月31日进一步增至78.1百万美元[24][25] - 截至2026年3月31日，现金、现金等价物及受限现金总额为400.8亿美元，较期初的415.2亿美元减少14.4亿美元[28] - 物业、厂房及设备净额从2025年12月31日的15.49亿美元下降至2026年3月31日的15.26亿美元，减少2300万美元[73] - 应计费用及其他流动负债从2025年末的1.164亿美元下降至2026年第一季度末的9570万美元，减少2070万美元[75] - 商誉账面价值从2025年末的18.724亿美元下降至2026年第一季度末的18.604亿美元，主要因核与安全部门调整及汇率影响减少1200万美元[82] - 无形资产净账面价值从2025年末的6.063亿美元下降至2026年第一季度末的5.760亿美元，减少3030万美元[85] - 截至2026年3月31日，净财产、厂房和设备为1.526亿美元[151] - 截至2026年3月31日，非控制性权益价值为5020万美元[175] - 截至2026年3月31日，累计其他综合亏损为6260万美元，较2025年12月31日的5260万美元有所扩大[176] 收购活动 - Certrec收购于2025年7月31日完成，总对价约8290万美元，净对价（扣除所获现金后）为8060万美元[57] - Paragon Energy Solutions收购于2025年12月1日完成，总对价5.884亿美元，净对价（扣除现金及营运资本调整后）为5.813亿美元[59] - 收购Certrec确认商誉5570万美元，收购Paragon确认商誉3.413亿美元（截至2026年3月31日初步估值）[62] - 收购Paragon获得的可摊销无形资产总额为2.505亿美元（初步估值），主要包括客户关系1.713亿美元、已开发技术5210万美元[62] 订单和合同 - 截至2026年3月31日，剩余履约义务（订单积压）为11.206亿美元，较2025年12月31日的11.043亿美元有所增加[184] - 一个项目占2026年3月31日合同资产余额的11%以上[45] 存货 - 截至2026年3月31日，公司存货总额为1.579亿美元，其中原材料8000万美元，在制品4180万美元，产成品3610万美元[72] 股票回购 - 2025年第一季度，公司回购了1,160,000股库存股，成本为1860万美元[24] - 2026年第一季度，公司回购了729,661股库存股，成本为1600万美元[25] 调整后业绩指标 - 2026年第一季度调整后EBITDA为5430万美元，较2025年同期的4670万美元增长16.3%[191] - 2026年第一季度调整后EBITDA为5430万美元，同比增长16.3%（增加760万美元）[194] 税务 - 2026年第一季度有效所得税税率为34.6%，高于2025年同期的33.3%[130] 股权激励 - 2026年第一季度，公司授予员工280,156份限制性股票单位(RSUs)和993,815份绩效限制性股票单位(PSUs)[136] 每股收益 - 2026年第一季度，归属于Mirion Technologies, Inc.股东的净亏损为340万美元，基本和稀释后每股亏损均为0.01美元[165] - 2026年第一季度末，用于计算稀释后每股收益的加权平均普通股为2.44663亿股，潜在稀释性员工股票奖励和可转换债券因具反稀释性而被排除，数量分别为299.1万股和3032.1万股[165] 金融工具和风险管理 - 截至2026年3月31日，公司现金、现金等价物及受限现金的公允价值为4.008亿美元，全部为第一层级计量[155] - 截至2026年3月31日，交叉货币利率互换的公允价值负债为3510万美元，较2025年末的4070万美元下降13.8%[155][158] - 2026年第一季度，指定为净投资对冲的交叉货币利率互换在累计其他综合收益中确认了560万美元的收益，而2025年同期则确认了940万美元的损失[161] - 2026年第一季度，利率互换在其他综合收益中确认了30万美元的收益，同期有10万美元收益通过利息费用重分类至利润表[164] - 公司交叉货币利率互换的名义本金为2.388亿欧元，用于对冲欧元业务净投资的汇率风险[161] - 公司利率互换的名义本金总额为1.75亿美元，用于管理信贷安排相关的利率风险[157] - 2025年及2026年第一季度，公司分别将一项交叉货币利率互换的到期日延长至2027年12月31日和2028年12月29日[161] 租赁和承诺 - 截至2026年3月31日，公司经营租赁使用权资产为3080万美元，经营租赁负债总额为3320万美元[123] - 截至2026年3月31日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为5.4年，加权平均贴现率为5.36%[125] - 截至2026年3月31日，未来不可取消经营租赁的最低未折现付款总额为3790万美元，其中2026年剩余期间为710万美元[125] - 截至2026年3月31日，公司无条件采购承诺总额为8410万美元，其中2026年剩余期间为6190万美元[127] 现金和受限现金 - 公司为支持设备交付的合同义务，以不可撤销信用证提供履约担保，这些信用证由受限现金账户支持，截至2026年3月31日和2025年12月31日，受限现金总额均为290万美元[100] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物为3.979亿美元，受限现金为290万美元，总计4.008亿美元[133] 商誉和减值 - 2026年第一季度未确认商誉减值损失[82]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二季度营收为12.2亿美元，净营收为10.5亿美元[3] - 第二季度净营收（剔除USAID/DOS及灾害业务）同比增长8%[3] - 第二季度营收为12.20157亿美元，同比下降7.7%（去年同期为13.22113亿美元）[23] - 上半年净收入（扣除分包成本后）为20.868亿美元，去年同期为23.01亿美元，同比下降9.3%[26] - 2025财年全年归属于Tetra Tech的净利润为2.477亿美元，2026财年上半年为1.987亿美元[27] 财务数据关键指标变化：盈利能力与每股收益 - 第二季度运营收入为1.32亿美元，EBITDA为1.46亿美元，EBITDA利润率同比提升90个基点[3] - 第二季度每股收益为0.36美元，调整后每股收益为0.34美元[3] - 第二季度基本每股收益为0.36美元，去年同期为0.02美元[23] - 上半财年运营收入为2.73亿美元，每股收益为0.76美元，运营现金流为2.38亿美元[10] - 上半年净利润为1.9902亿美元，去年同期为619万美元，同比大幅增长[23] - 2025财年全年调整后EBITDA为6.617亿美元，2026财年上半年为2.930亿美元[27] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第二季度毛利率为17.5%（毛利2.14091亿美元/营收12.20157亿美元）[23] - 2025财年全年利息支出为3080万美元，2026财年上半年为1597万美元[27] - 2025财年全年所得税费用为1.297亿美元，2026财年上半年为6989万美元[27] - 2025财年全年折旧与摊销费用分别为2118万美元和3710万美元[27] 财务数据关键指标变化：现金流 - 第二季度运营现金流为1.65亿美元，过去十二个月运营现金流为6.88亿美元，应收账款周转天数为58天[3] - 上半年经营活动产生的净现金流入为2.37611亿美元，去年同期为724万美元，运营现金流显著改善[25] - 上半年运营现金流为2.38亿美元[10] 财务数据关键指标变化：资产负债与资本活动 - 第二季度末未完成订单额为42.8亿美元，环比增长8%[3] - 截至2026年3月29日，现金及现金等价物为2.23612亿美元，较2025年9月28日的1.67459亿美元增长33.5%[21] - 长期债务为8.80162亿美元，较2025年9月28日的7.63363亿美元增长15.3%[21] - 上半年用于业务收购的净现金支出为1.75亿美元[25] - 上半年股票回购金额为1.0201亿美元[25] 管理层讨论和指引 - 公司上调2026财年指引：净营收预期为42.5亿至44亿美元，调整后每股收益预期为1.50至1.58美元[12] - 第三财季指引：净营收预期为10.5亿至11亿美元，每股收益预期为0.38至0.41美元[12] 股东回报 - 季度股息上调至每股0.072美元，同比增长11%；第二季度回购了5000万美元普通股，当前股票回购计划剩余额度为4.98亿美元[9] 其他重要事项（历史项目与一次性影响） - 2025财年第三季度发生一笔1.15亿美元的法律或有费用，显著影响了当季及累计调整后EBITDA[27] - 2025财年第二季度确认了9240万美元的商誉减值[27] - 2026财年上半年出售业务产生收益1236万美元[27] - 2023财年包含380万美元的递延债务发起费用核销和1640万美元的租赁资产减值费用[27]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________ to _________ Commission file number 001-36177 Crescent Biopharma, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) ____ ...

收入和利润（同比环比） - 2026年第一季度全球净销售额和收入为67.8亿美元，较2025年同期的74.4亿美元下降8.9%[147] - 2026年第一季度净利润为6.053亿美元（摊薄后每股收益1.15美元），较2025年同期的5.051亿美元（摊薄后每股收益0.96美元）增长19.8%[147][155] - 2026年第一季度卡车部门税前利润为1.762亿美元，较2025年同期的3.649亿美元下降51.7%，税前收入回报率从7.0%降至3.9%[155][164] - 零部件业务税前利润从2025年第一季度的4.265亿美元降至2026年第一季度的4.023亿美元，下降6%；税前收入回报率从25.2%降至23.5%[171] - 金融服务业税前利润从2025年第一季度的1.211亿美元降至2026年第一季度的1.155亿美元，下降5%[178] - 2026年第一季度金融服务业务年化税前总资产回报率为2.1%，略低于2025年同期的2.2%[198] - 2025年第一季度，公司记录了与EC相关索赔的税前费用3.5亿美元（税后2.645亿美元），导致调整后非GAAP净收入为7.696亿美元[225][226] 成本和费用（同比环比） - 零部件业务毛利率从2025年第一季度的30.7%下降至2026年第一季度的29.6%，主要受销量下降、成本上升等因素影响[176] - 2026年第一季度其他销售及行政管理费用降至2050万美元，2025年同期为2510万美元，主要因薪资及相关成本降低[199] - 2026年第一季度有效税率为22.0%，高于2025年同期的21.5%，2025年数据受到一笔3.5亿美元费用的影响[203] 各条业务线表现 - 2026年第一季度卡车销售收入为45.3亿美元，较2025年同期的52.3亿美元下降13.4%[147][155][164] - 2026年第一季度零部件销售收入为17.1亿美元，较2025年同期的16.9亿美元增长1.2%[147][155] - 2026年第一季度金融服务收入为5.422亿美元，较2025年同期的5.28亿美元增长2.7%[147][155] - 公司全球零部件净销售额从2025年第一季度的16.899亿美元增至2026年第一季度的17.101亿美元，增长1%[171] - 金融服务业收入从2025年第一季度的5.28亿美元增至2026年第一季度的5.422亿美元，增长3%；其中贷款和融资租赁收入增长9%至2.868亿美元[178] - 金融服务业融资利润率从2025年第一季度的1.524亿美元增至2026年第一季度的1.621亿美元[185] - 经营租赁、租金及其他收入从2025年第一季度的1.85亿美元增至2026年第一季度的1.973亿美元；租赁利润率从2530万美元增至3720万美元[187] 业务运营与市场数据 - 2026年第一季度全球新卡车交付量为33,100辆，较2025年同期的40,100辆下降17.5%[159] - 新贷款和租赁总额从2025年第一季度的15.092亿美元降至2026年第一季度的13.516亿美元，下降10%[178] - 金融服务业平均生息资产从2025年第一季期的206.95亿美元增至2026年第一季度的211.926亿美元，增长2%[178] - 公司持有的待售二手车（扣除减值）从2025年12月31日的3.894亿美元降至2026年3月31日的3.54亿美元[183] - 应收账款损失拨备在2026年第一季度增至4410万美元，而2025年同期为1830万美元，主要受巴西和美国拨备增加影响[191] - 2026年第一季度净核销额增至4310万美元，2025年同期为2100万美元，巴西市场状况恶化和美国一个大型车队客户是主因[191] - 2026年前三个月合同修改活动总额增至4.078亿美元，而2025年同期为1.874亿美元[193][194] - 截至2026年3月31日，零售贷款和租赁账户逾期30天以上的比例为2.4%，与2025年12月31日持平，但高于2025年3月31日的1.2%[195][196] - 若未进行合同修改，截至2026年3月31日的全球逾期30天以上账户比例（模拟值）将为3.2%[197] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年卡车行业在美加的重型车零售销量为23-27万辆（2025年为23.28万辆），在欧洲的16吨以上车辆注册量为28-32万辆（2025年为29.7万辆）[145] - 公司预计2026年资本投资为7.25亿至7.75亿美元，研发支出为4.5亿至5亿美元[151] - 2026年全年资本投资预计为7.25亿至7.75亿美元，研发支出预计为4.5亿至5亿美元[214] 现金流与投资活动 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流为9.718亿美元，较2025年同期的9.103亿美元增加6150万美元[206] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物和市场证券总额为88.583亿美元，较2025年12月31日的95.156亿美元减少6.573亿美元[205] - 截至2026年3月31日，公司根据2018年批准的股票回购计划已回购1.284亿美元股票，2026年第一季度无回购[211] - 2026年第一季度制造业不动产、厂房和设备投资为1.349亿美元，较2025年同期的1.707亿美元下降[213] - 过去十年，公司在全球资本项目和研发上的总投资达92.2亿美元[213] 金融业务资产与融资 - 2026年第一季度PACCAR金融服务（PFS）贷款和租赁总资产为223.5亿美元，并在期间发行了4亿美元中期票据[144] - 截至2026年3月31日，美国金融子公司PFC发行的中期票据未偿还总额为76亿美元[216] - 截至2026年3月31日，欧洲金融子公司有10.5亿欧元的中期票据发行额度可用，该计划总额为25亿欧元[217] - 截至2026年3月31日，墨西哥子公司有58亿墨西哥比索的票据/商业票据发行额度可用[218] - 截至2026年3月31日，澳大利亚子公司发行的中期票据未偿还总额为9亿澳元[219] - 截至2026年3月31日，巴西子公司与BNDES合作的贷款计划未偿还额为11.9亿巴西雷亚尔，该计划总额为24.3亿巴西雷亚尔[221]