廣東康華醫療集團股份有限公司 Guangdong Kanghua Healthcare Group Co., Ltd.* Contents 目錄 2 Corporate Information 公司資料 4 Financial Highlights 財務概覽 6 The Chief Executive Officer's Statement 行政總裁報告 13 Management Discussion and Analysis 管理層討論及分析 58 Report of the Board 董事會報告 83 Report of the Supervisory Committee 監事會報告 84 Corporate Governance Report 企業管治報告 109 Environmental, Social and Governance Report 環境、社會及管治報告 158 Directors, Supervisors and Senior Management 董事、監事及高級管理層 170 Independent Auditor's Report 獨立核數師報告 181 Consolida ...

目 錄 Contents 關於我們 004 006 008 014 024 重要提示 釋義 首席執行官致辭 公司簡介 業績概覽 經營分析與戰略 032 038 公司業務概要 管理層討論與分析及董事會報告 公司治理 | 082 | 公司治理、環境與社會 | | --- | --- | | 140 | 重要事項 | | 152 | 股份變動及股東情況 | | 166 | 債券相關情況 | 財務報告及備查文件 202 209 347 347 348 審計報告 年度財務報告 備查文件目錄 證券公司信息披露 附錄 關於我們 ABOUT US 重要提示 釋義 首席執行官致辭 公司簡介 業績概覽 004 006 008 014 024 重要提示 釋義 首席執行官致辭 公司簡介 業績概覽 004 006 008 014 024 關於我們 ABOUT US HUATAI SECURITIES 重要提示 本公司董事會及董事、高級管理人員保證年度報告內容的真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤 導性陳述或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律責任。 本報告經公司第七屆董事會第三次會議審議通過。 未出席董事情況 | 未出席董事職務 | 未出 ...

财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日止年度，公司录得收益约7790万港元[8] - 截至2025年12月31日止年度，公司录得亏损约860万港元，而2024年为溢利1750万港元[8] - 公司2025年收入总额为7790万港元，较2024年的8070万港元减少约290万港元，降幅约3.6%[27] - 2025年公司拥有人应占亏损约860万港元，而2024年为溢利约1750万港元，主要由于收入减少及计提预期信贷亏损拨备[26] - 公司拥有人应占利润由2024年盈利约1750万港元转为2025年亏损约860万港元[41] - 集团整体毛利率从2024年的12.7%下降至2025年的12.3%[34] - 2025年未录得其他收益净额，而2024年有1350万港元收益，主要来自出售VAX[39] 成本和费用 - 其他经营开支从2024年的约370万港元激增至2025年的约1240万港元，主要因预期信贷亏损净增加约590万港元[40] - 雇员福利开支从2024年的约7800万港元减少至2025年的约7400万港元[40] - 2025年预期信贷亏损拨备（净额）约590万港元，而2024年为拨回约880万港元[26] - 全球AI发展推高了各类资讯科技设备、工具及系统的成本，对公司造成更大财务负担[11] 各条业务线表现 - 人员派遣服务收入为5410万港元，占总收入69.5%，较2024年的5260万港元增长约2.8%[28][30] - 外包呼入客户联络服务收入为1278万港元，占总收入16.4%，较2024年的1617万港元下降约21.0%[28][29] - 系统及软件业务收入为817万港元，占总收入10.5%，较2024年的671万港元增长约21.8%[28] - 客户联络服务中心及设备管理服务收入为280万港元，占总收入3.6%，较2024年的520万港元下降约46.2%[28][31] - 系统及软件业务中，2025年许可及销售收入约500万港元（2024年：约450万港元），系统维护收入约320万港元（2024年：约220万港元）[33] - 外包呼入客户联络服务收入从134.5万港元降至80.9万港元，毛利率从8.3%降至6.3%[34][35] - 人员派遣服务收入从501.9万港元降至439.2万港元，毛利率从9.5%降至8.1%[34][36] - 客户联络服务中心设备管理服务收入从113.4万港元降至42.4万港元，毛利率从21.8%大幅降至15.2%[34][37] - 系统及软件业务收入从278.9万港元增至397.3万港元，毛利率从41.6%提升至48.6%[34][38] 管理层讨论和指引 - 公司计划于2026年成立专注于珠宝、贵金属及奢华精品的新策略业务单位[9] - 公司持续投资人工智能发展，以提升联络中心服务及系统[11] - 公司不建议就2025年度派付末期股息[8] - 董事局不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息（2024年：无）[22] - 截至2025年12月31日止年度，董事会不建议派付任何末期股息（2024年：无）[193] - 截至2025年12月31日止年度，公司未宣派及派付中期股息（2024年：无）[192] 公司管治与董事会 - 公司董事局目前由1名执行董事和3名独立非执行董事组成[56] - 公司因董事变动，曾违反GEM上市规则第5.05(1)条（要求至少3名独立非执行董事）和第5.28条（审核委员会至少3名成员且主席须为独立非执行董事）[56] - 独立非执行董事鄺玉莹女士于2023年1月1日获委任，拥有超过15年的审计、财务及会计经验[48][49] - 独立非执行董事许炜华先生于2026年4月17日获委任，在金融市场拥有超过18年经验[49] - 独立非执行董事黄立中先生于2026年4月17日获委任，在会计及金融领域拥有超过20年专业经验[50] - 营运总监张敏仪女士于1991年1月1日加入集团[51] - 公司秘书兼财务总监孙福开先生于2003年6月20日加入集团[51] - 销售经理白伟琳先生在业务开发领域拥有超过30年经验[52] - 董事持续专业发展培训总时数：邓耀昇先生16小时，黄锦泰先生33小时，邝玉莹女士24小时，曾莉梅女士23小时[62] - 董事出席董事会会议情况：回顾年度内共举行6次会议，邓耀昇、黄锦泰、邝玉莹、曾莉梅四位董事在任期间均出席5/5次[65] - 董事出席股东大会情况：回顾年度内举行的股东周年大会，邓耀昇、黄锦泰、邝玉莹、曾莉梅四位董事均出席1/1次[65] - 执行董事萧文安与邓耀昇的服务合约为期三年，分别自2026年2月27日及2024年7月29日起[69] - 独立非执行董事邝玉莹与黄锦泰的委聘书为期三年，分别自2026年1月1日及2026年1月12日起[69] - 独立非执行董事曾莉梅的委聘书为期三年，自2024年3月6日起[69] - 独立非执行董事许炜华及黄立中获委任，任期自2026年4月17日起为期三年[70] - 董事会多元化政策涵盖性别、年龄、文化背景、专业经验等多维度[76][77] - 董事会确认其有责任根据适用会计准则编制截至2025年12月31日止年度的财务报表[82] - 公司秘书孙福开先生在回顾年度参加了超过15小时的专业培训[103] 委员会运作 - **提名委员会**在2025年度举行了2次会议，成员出席率100%[73][74] - **薪酬委员会**在2025年度举行了1次会议，成员出席率100%[85][86] - **审核委员会**在2025年度举行了4次会议，成员出席率100%[89][90] - 审核委员会职责包括推荐外聘核数师、审阅财务报告及监督内部监控[87][91] - 薪酬委员会职责包括制定董事及高级管理层薪酬政策及架构[84][87] - 提名委员会职责包括制定提名政策、检讨董事会架构及成员多元化[71][75] - 风险管理和内部监控委员会于2015年11月根据修订后的GEM上市规则成立[92] - 风险管理和内部监控委员会在截至2025年12月31日止年度举行了2次会议[93] - 风险管理和内部监控委员会成员黄锦泰、邝玉莹、曾莉梅及邓耀昇在任期间均出席了全部2次会议[94] - 风险管理和内部监控委员会的工作包括审阅与执行董事所拥有公司间的利益冲突及审视集团的信贷、流动资金和业务风险[95] - 董事会及审核委员会在回顾年度内对本集团内部监控系统进行了2次检讨[99] 合规与审计 - 截至2025年12月31日止年度，公司已遵守联交所GEM上市规则附录C1《企业管治守则》的所有守则条文[54] - 审计师国卫在截至2025年12月31日止年度的审计服务酬金约为730，000港元，较2024年的850，000港元下降约14.1%[98] - 公司认为其风险管理和内部监控系统充分有效[96] 股东事务 - 于2026年1月14日，要约人以总代价5796万港元完成收购公司约71.04%的股份[45] - 股东特别大会须在股东递交书面要求后2个月内举行[105] - 股东周年大会通告至少于大会前21个营业日寄发给全体股东[107] - 股东可持有不少于公司缴足股本十分之一股份为由要求召开股东特别大会[105] - 为确定股东周年大会投票权，股份过户登记将于2026年6月17日至6月23日暂停办理[194] - 回顾年度内，公司或其附属公司均未购买、出售或赎回任何上市证券[200] 环境、社会及管治（ESG）表现 - 公司环境、社会及管治报告范围主要涵盖其在香港场所内进行的经营活动[113] - 公司报告范围与截至2024年12月31日止财政年度相比保持一致，无重大变动[113] - 公司废气排放总量从2024年的约3,400克减少14.9%至2025年的约2,894克[130] - 公司直接温室气体排放（范围1）从2024年的8.67吨CO2e减少14.9%至2025年的7.38吨CO2e[132] - 公司间接温室气体排放（范围2）从2024年的133.72吨CO2e减少14.6%至2025年的114.17吨CO2e[132] - 公司温室气体排放总量从2024年的约142.39吨CO2e下降14.6%至2025年的约121.55吨CO2e[132][133] - 公司每层楼面面积的温室气体排放密度从2024年的0.0099吨CO2e/平方英尺下降28.6%至2025年的0.0071吨CO2e/平方英尺[132] - 公司总楼面面积从2024财年的14,290平方英尺增加至2025财年的17,090平方英尺[132] - 公司氮氧化物排放从2024年的3,122克减少14.9%至2025年的2,657克[132] - 公司硫化物排放从2024年的48克减少14.6%至2025年的41克[132] - 公司悬浮颗粒排放从2024年的230克减少14.8%至2025年的196克[132] - 公司已实现将空气排放总量保持在每年4,000克以下的目标，并将车辆更换为电动汽车以进一步减少排放[130][131] - 公司用纸量从2024年的420千克降至2025年的401千克，减少约4.5%[139] - 公司无害废物密度从2024年每平方英尺0.03千克降至2025年每平方英尺0.02千克[139] - 2025年回收纸张减少温室气体排放约4,810千克，相当于种植约123棵树苗[139] - 公司耗电量从2024年的约342,864千瓦时降至2025年的300,449千瓦时，减少约12.4%[141] - 公司总能源消耗密度从2024年每平方英尺24千瓦时降至2025年约每平方英尺17.6千瓦时[141] - 公司用水量从2024年的2,739立方米增至2025年的3,031立方米，增加约10.7%[145] - 公司总用水密度从2024年每平方英尺0.19立方米降至2025年每平方英尺0.18立方米[145] - 公司设定了年用纸量低于1,200千克和年用电量低于600,000千瓦时的目标[139][141] - 公司设定了年用水量低于4,000立方米的目标[145] - 公司目标在所有业务运营范围保持零歧视事件（2025年：无）[118] - 公司目标在所有业务运营范围保持零贪污及零欺诈事件（2025年：无）[120] - 报告期内公司未发生严重违反香港雇佣相关法律的事件[154][157] - 报告期内公司未收到任何有关歧视或骚扰的投诉[160] - 2025年工傷事故為0宗，較2024年的1宗下降100%[167] - 2025年損失工作日數為0日，較2024年的5日下降100%[167] - 公司報告期間未發生與知識產權相關的重大不合規或侵權事件[179] - 公司報告期間未獲悉對其有重大影響的重大投訴[177] - 公司自2011年起持续获得ISO 27001信息安全管理体系认证[180] - 报告期内公司维持零违规目标，无重大数据隐私事件发生[181] - 报告期内公司无针对其或雇员的已结案贪污法律案件[185] - 公司连续第十三年获得“商界展关怀”证书[187] 人力资源与雇员 - 公司香港雇员总数从258名增加至284名，增长约10.1%[161] - 雇员平均流失率从7.6%下降至5.8%[161] - 女性雇员平均流失率为3.7%，男性为2.2%[161] - 按性别划分，男性雇员占比从42%提升至45%，女性从58%降至55%[161] - 按年龄划分，35岁或以下雇员占比从32%大幅提升至45%[161] - 按雇佣类别划分，兼职雇员占比从8%上升至19%[161] - 公司女性雇员占比约为54.9%[118] - 公司管理层级别中女性雇员占比约为12.5%[118] - 报告期内香港经季节性调整的失业率为3.8%[153] - 2025年男性僱員年平均培訓時數為14.5小時，較2024年的13.4小時增加8.2%[169] - 2025年女性僱員年平均培訓時數為10.7小時，較2024年的10.3小時增加3.9%[169] - 2025年男性主管年平均培訓時數為23.1小時，較2024年的15.7小時增加47.1%[169] - 2025年女性主管年平均培訓時數為38.3小時，較2024年的15.9小時增加140.9%[169] - 2025年男性工作階層僱員年平均培訓時數為12.8小時，較2024年的12.9小時微降0.8%[169] - 2025年女性工作階層僱員年平均培訓時數為10.1小時，較2024年的10.2小時微降1.0%[169] 投资与资产 - 公司对云购有限公司的投资（初始成本约200万港元）在2025年12月31日的公允价值为零[24][25]

财务业绩与关键指标 - 2025年股东应占溢利为20.57亿港元，较2024年的16.73亿港元增长23.0%[8] - 2025年每股基本盈利为6.45港元，较2024年的5.25港元增长22.9%[8] - 2025年全年派发股息总额为8.23亿港元，较2024年的6.70亿港元增长22.8%[8] - 2025年每股股息为2.58港元，较2024年的2.10港元增长22.9%[8][16] - 公司2025年扣除减值亏损前之营运溢利增长24%[58] - 公司2025年营运收入增长15%至82.67亿港元[58][67] - 公司2025年股东应占溢利增加23%至20.57亿港元[59][69] - 2025年股东应占溢利为20.569亿港元，较2024年的16.731亿港元增长22.9%[79] - 公司建议派发末期股息每股1.42港元，全年股息总额达每股2.58港元，较2024年的2.10港元增加23%[71][76] - 2025年扣除信贷减值亏损后之营运溢利为29.063亿港元，较2024年的19.775亿港元大幅增长47.0%[79] - 2025年扣除信贷减值亏损前之营运溢利为46.897亿港元，较2024年的37.678亿港元增长24.5%[79] - 集团扣除信贷减值亏损后之营运溢利上升47.0%至29.06亿港元，股东应占溢利上升22.9%至20.57亿港元[91][94] - 大新银行集团股东应占溢利上升20.2%，营运收入较2024年增加14.1%[97][101] 收入与利润构成 - 净利息收入上升9%至59.01亿港元[58][67] - 非利息收入增加31%至23.66亿港元[58][67] - 2025年净利息收入占营运收入比例为71.4%，较2024年的74.9%有所下降[79] - 财富管理费收入实现强劲的按年增长[120][126] - 财资及环球市场业务应占溢利增加54.6%至15.67亿港元[149][157] - 财资及环球市场业务净利息收入按年增加45.2%至21.46亿港元[149][157] - 财资及环球市场业务非利息收入为6800万港元，按年增加16.2%[150] - 非利息收入达6800万港元，同比增长16.2%[158] - 集团一般保险业务保险收入增加15.4%至13.31亿港元[189][192][193] - 集团一般保险业务保险服务业绩增加13.9%至1.56亿港元[189][192][193] - 保险财务费用净额增加46.8%至2600万港元[194][198] - 2025年保险及投资业务税前总投资收入为16.48亿港元，其中营运收入1.83亿港元，其他全面收入14.65亿港元[194][199] - 保险收入增长15.4%至13.31亿港元[196] - 保险服务业绩增长13.9%至1.56亿港元[197] - 总保费收入增长11.5%至13.90亿港元（2024年：12.46亿港元）[200] 成本与费用 - 公司2025年成本对收入比率改善至43.3%，上年为47.8%[58] - 2025年成本对收入比率改善至43.3%，较2024年的47.8%下降4.5个百分点[79] - 银行成本对收入比率由48.2%改善至43.5%[92][96][99][107] 净息差与信贷表现 - 大新银行净息差扩大24个基点至2.41%[58][66] - 银行净息差由2.17%扩阔至2.41%[92][96] - 净息差由1.59%增加至2.29%，主要由于将剩余资金部署于债券投资[149][157] - 信贷减值拨备较去年显著上升，主要受抵押品估值下调、香港商业地产行业恶化及账户评级下调影响[134][143] - 财资及环球市场业务减值拨备增加至4200万港元，2024年为2100万港元[150] - 减值支出增至4200万港元，而2024年为2100万港元[159] - 集团确认因收购澳门商业银行产生的商誉减值拨备4.93亿港元[98][105] - 澳门商业银行（BCM）商誉减值支出为4.93亿港元[162][169] 资产、贷款与存款 - 2025年总资产为2,703.80亿港元，较2024年的2,665.23亿港元增长1.4%[8][12] - 2025年客户贷款（不包括贸易票据）为1,401.58亿港元，较2024年的1,383.74亿港元增长1.3%[8][11] - 2025年存款总额为2,056.21亿港元，较2024年的2,048.94亿港元增长0.4%[8][11] - 2025年客户存款为2,047.33亿港元，较2024年的2,005.99亿港元增长2.1%[8] - 2025年末总资产为2705.69亿港元，较2024年末的2665.23亿港元增长1.5%[79] - 整体贷款量按年增加2.3%[133] - 2025年香港整体贷款量按年增长2.3%，主要由再融资需求驱动[139] - 企业银行整体贷款余额维持在与2024年相若的水平[134][142] - 澳门商业银行贷款总额同比减少8.1%，存款总额同比减少11.1%[162][171] - 大新银行（中国）贷款增长16.2%，但净息差收窄导致净利息收入降至近年最低水平之一[177][183] - 重庆银行贷款及存款分别增加20.6%及19.3%[179][185] 资本与流动性 - 2025年股东资金为374.90亿港元，较2024年的346.42亿港元增长8.2%[8][14] - 2025年后偿债务为42.75亿港元，较2024年的41.47亿港元增长3.1%[8] - 2025年末股东资金为374.90亿港元，较2024年末的346.42亿港元增长8.2%[79] - 大新银行综合普通股权一级资本充足率增加1.9个百分点至18.8%[99][108] - 大新银行综合整体资本充足率上升至23.1%[99][108] - 大新银行流动性维持比率年内平均为60.8%[99][108] - 财资部平均流动性维持比率轻微下跌至60.8%，2024年为64.2%[150] - 平均流动性维持比率降至60.8%，2024年为64.2%[160] 业务线表现：零售与个人银行 - 个人银行业务2025年净溢利增长44.8%[109][113] - 中小企业银行中心从18间扩展至20间[109][115][129] - 数字交易量同比增长14.6%[121][128] - 香港零售网络包括42间分行、27间VIP银行中心及20间中小企业银行中心[121][129] - 2025年6月新开设铜锣湾分行，设有专属跨境银行中心[111] - 通过推出多货币扣账卡提升账户实用性[109][114] - 应用生成式人工智能技术推动数字平台互动[121][123][128] 业务线表现：企业银行与财资 - 财资及环球市场业务应占溢利增加54.6%至15.67亿港元[149][157] - 香港离岸人民币贷款活动在2025年录得显著增长[133] - 离岸人民币贷款活动在2025年显著扩大[140] 业务线表现：澳门商业银行 - 澳门商业银行净利息收入同比下降8.5%，非利息收入（扣除一次性费用后）同比增长26.1%[163][172] - 澳门商业银行减值前营运溢利同比增长23.7%，减值支出同比下降27.0%[163][173] - 澳门商业银行不良贷款比率为2.17%，低于市场平均水平的4.9%[163][173] - 澳门商业银行净利润（计入一次性费用）同比激增119.7%[163][173] - 澳门商业银行活期及储蓄账户（CASA）比率提升2.0个百分点[162][171] 业务线表现：大新银行（中国） - 大新银行（中国）非利息收入增长25.9%，带动营运收入增长11.4%[177][183] - 大新银行（中国）不良贷款比率减少约1.3个百分点[177][183] 业务线表现：重庆银行投资 - 公司应占重庆银行的业绩按年增加8%至7.29亿港元[59][69] - 集团应占重庆银行的净溢利（按权益会计基准）为7.29亿港元[179][186] - 集团于重庆银行的投资应占净溢利为7.29亿港元[97][104] - 重庆银行股东应占溢利上升10.6%[179][185] - 重庆银行2025年底不良贷款比率为1.1%，不良贷款覆盖率为245.6%[179][185] - 截至2025年底，集团于重庆银行投资的账面值（扣除减值拨备总额）增至31.57亿港元[179][187] 业务线表现：保险及投资 - 来自保险及投资业务的管理资产总额按年上升17%[56][62] - 保险及投资业务净资产增长25.1%至77.22亿港元（2024年：61.70亿港元）[200] - 大新保险香港风险为本资本（RBC）比率为285%（2024年：286%）[200] - 澳门保险偿付能力比率为1042%（2024年：919%）[200] 管理层与董事会信息 - 独立非执行董事史習陶先生，85岁，于1997年获委任[26][31] - 独立非执行董事梁君彦先生，75岁，分别于2017年12月及2019年5月获委任[27][32] - 独立非执行董事卫皓民先生，70岁，于2019年5月获委任，于2024年1月获委任为审计委员会主席[33] - 独立非执行董事颜淑芬女士，68岁，于2022年4月获委任，于2025年5月及8月获委任为委员会成员及董事[34] - 主席王守業先生，85岁，于1987年获委任，拥有超过60年银行及金融经验[30] - 史習陶先生曾担任公司审计委员会主席直至2023年12月[26][31] - 梁君彦先生曾于2017年12月辞任大新银行集团相关职务[27][32] - 卫皓民先生曾于罗兵咸永道会计师事务所执业超过30年，并担任合伙人超过24年[33] - 颜淑芬女士于三菱UFJ银行拥有超过35年经验，并于2019年9月退休[34] - 史習陶先生为香港会计师公会资深会员，并曾为国际会计师事务所合伙人超过20年[26][31] - 公司副主席、董事总经理兼行政总裁黄汉兴先生拥有逾45年银行业经验[40] - 独立非执行董事朱永耀先生（Alex Chu）拥有逾40年保险业经验[38][44] - 非执行董事畠中俊明先生（Toshiaki Hatakenaka）拥有逾23年银行业经验[39][45] - 独立非执行董事Ms. Mariana Suk-Fun Ngan拥有逾40年银行业经验[36] - 独立非执行董事Mr. Paul Franz Winkelmann曾于普华永道金融服务领域担任合伙人超过24年（1984-2008年）[35] - 公司董事黄汉兴先生于2008年6月至2023年8月期间担任大新银行（中国）有限公司董事长[40] - 独立非执行董事Ms. Mariana Suk-Fun Ngan曾于2014年至2018年担任三菱日联金融集团香港分行企业银行办公室大中华区总经理[36] - 独立非执行董事朱永耀先生曾于2006年7月至2014年6月担任汇丰人寿保险（国际）有限公司行政总裁[38] - 非执行董事畠中俊明先生目前担任农林中央金库食物及农业业务规划部总经理[39] 股权结构与投资 - 公司主要股东农林中央金库持有公司12.65%的权益[40] - 公司持有重庆银行股份有限公司12.65%的股权[46] - 公司主要股东（定义见香港联交所上市规则）为农林中央金库[51] 运营与战略举措 - 公司收购了位于黄竹坑并拥有冠名权的新物业，以整合运营部门并提升效率[70][74] - 2025年香港住宅物业价格录得3.3%的按年升幅，市场出现转机[81][89]

BrainAurora Medical Technology Limited 腦動極光醫療科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） 股份代號 : 6681 2025 年 報 目錄 | | | 4 公司簡介 5 業務及財務摘要 9 管理層討論與分析 31 董事會報告 56 董事及高級管理層 62 企業管治報告 83 獨立核數師報告 88 綜合損益及其他全面收益表 89 綜合財務狀況表 91 綜合權益變動表 93 綜合現金流量表 96 綜合財務報表附註 173 前瞻性陳述 174 釋義 180 三年財務概要 3 二零二五年年報 公司資料 執行董事 譚錚先生 （董事會主席） 王曉怡博士 （自2025 年6 月19日起辭任） 非執行董事 李思睿先生 （自2026年4 月15日起辭任） 李明秋女士 （自2026年4 月15日起辭任） Deng Feng先生 楊帆先生 （於2026年4 月15日獲委任） 王晶菠女士 （於2026年4 月15日獲委任） 獨立非執行董事 林曉波先生 段濤博士 涂雷先生 （於2025 年11 月18日獲委任） 李月中先生 （自2025 年11 月18日起辭任） 審計委員會 林曉波先生 （ ...

财务表现：收入与利润 - 2025年收入约为2.386亿港元，较2024年的2.058亿港元增加约3280万港元或15.9%[10] - 收益由205.8百万港元增至238.6百万港元，增幅15.9%（32.8百万港元），主要源于项目总数及私营项目收益增加[18] - 2025年公司权益持有人应占年内溢利及全面收益总额为1260万港元，较2024年的870万港元增加约390万港元或44.2%[10] - 年内溢利及全面收益总额由8.7百万港元增至12.6百万港元，增幅44.2%（3.9百万港元）[26] - 毛利由17.7百万港元增至28.1百万港元，增幅59.0%（10.4百万港元）；毛利率由8.6%提升至11.8%[21] 财务表现：成本与费用 - 服务成本由188.1百万港元增至210.4百万港元，增幅11.9%（22.3百万港元），与收益增长同步[19] - 行政开支由9.0百万港元增至14.8百万港元，增幅64.8%（5.8百万港元），主要由于董事酬金增加[23] - 财务成本由102,000港元减至67,000港元，降幅34.3%（35,000港元）[24] - 所得税开支由1.3百万港元增至2.3百万港元，增幅76.0%（1.0百万港元）[25] 财务表现：现金流与流动性 - 截至2025年12月31日，现金及银行结余约为8170万港元，较2024年同期的6340万港元增加约1840万港元或29.0%[10] - 现金及银行结余由63.4百万港元增至81.7百万港元[29] - 流动比率由约3.6倍提升至约4.2倍，流动资产净值由74.9百万港元增至89.0百万港元[34] - 资产负债比率由约1.4%下降至约0.7%[33] 业务运营：合约情况 - 本年度获授27份合约，总合约金额约为11.372亿港元[16] - 本年度已完成5份合约，总合约金额约为3820万港元[16] - 截至2025年12月31日，集团有22份在建合约，总合约金额约为10.990亿港元[16] 业务运营：员工与资本开支 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为135名，较2024年的150名减少15名[41] - 2025年度总员工成本（不包括董事薪酬）约为6790万港元，较2024年的5710万港元增长约19.1%[41] - 2025年度资本开支约为240万港元，用于收购物业、厂房及设备[43] 市场环境与政府开支 - 政府预计2026年防治及缓减山泥倾泻之开支将达14亿港元[11] - 2024年防治及缓减山泥倾泻开支为13亿港元，预计2026年将增至14亿港元[12] - 政府预计2026年防治及缓减山泥倾泻开支将达14亿港元，较2024年的13亿港元有所增长[52][53] - 政府预计2026至2027年度将录得221亿港元的综合盈余，财政储备将增至6793亿港元[12] - 政府预计2026至2027年度将录得221亿港元的综合盈余，财政储备将增至6793亿港元[53] 风险管理与财务政策 - 公司采用“先收款，后付款”的客户信贷政策，面临信贷风险[40] - 公司业务面临现金流错配的流动资金风险，主要通过监控运营资金、现金及银行结余、应收及应付款项账龄来管理[40] - 公司收益及主要开支主要以港元计值，当前无外币对冲政策，但会密切监察汇率波动[42] 管理层讨论与业务展望 - 公司对2026年业务前景持谨慎态度，在投标新项目时采取保守方法[53] - 2025年9个月内有112个人造斜坡得以巩固[11] 公司治理：董事会构成与成员 - 谢先生自2016年12月加入集团，是业务策略及取得成就的主要驱动力[56] - 何家淇先生于2019年1月获委任为董事，3月获委任为集团首席执行官，拥有逾20年建筑行业经验[58] - 何先生自2016年9月再次加入集团，是业务策略及取得成就的主要驱动力[59] - 赵少玲女士于2021年7月1日获委任为集团独立非执行董事，并担任审核、薪酬及提名委员会成员[62] - 邝志成先生于2019年11月25日获委任为集团独立非执行董事，并担任审核、薪酬及提名委员会成员[63] - 凌肇曾先生于2019年11月25日获委任为集团独立非执行董事，担任审核及提名委员会成员以及薪酬委员会主席[65] - 曹炳昌先生于2019年11月25日获委任为集团独立非执行董事，并担任审核委员会主席[66] - 董事会由6名成员组成，其中4名为独立非执行董事，占比超过三分之一（66.7%）[77] - 独立非执行董事曹炳昌先生为执业会计师，拥有超过22年的经验[77] - 董事会董事年龄范围在46岁至70岁之间[119] - 董事会由4名独立非执行董事组成，占董事会人数一半以上并拥有支配性表决权[108] - 各执行董事服务协议初始期为3年，期满后持续有效，终止需提前3个月书面通知[107] - 独立非执行董事（除赵女士外）委聘书初始期为3年，期满后持续有效，终止需提前3个月书面通知[107] - 根据公司章程，三分之一的董事须轮值退任，每名董事至少每三年轮值退任一次[107] 公司治理：高级管理层 - 高级管理层林教宏先生自2019年1月起担任集团财务总监，负责整体财务管理[70] - 高级管理层刘超明先生自2017年9月起加入集团担任地盘总管，并于2018年12月起担任项目经理[71] - 公司秘书由财务总监林教宏先生兼任[72] - 执行董事何先生已获调派为集团合规主任，监察所有合规事项[155] - 公司秘书林先生在截至2025年12月31日止年度接受了超过15小时的专业培训[139] 公司治理：委员会运作与会议 - 董事会于截至2025年12月31日止年度举行了5次会议[84] - 审核委员会由4名独立非执行董事组成[91] - 于截至2025年12月31日止年度至年报日期，审核委员会已举行4次会议[94] - 审核委员会与外部核数师在截至2025年12月31日止年度期间举行了2次会议[94] - 提名委员会由1名执行董事及3名独立非执行董事组成[97] - 提名委员会在2025年度举行了2次会议[98] - 薪酬委员会由1名执行董事和3名独立非执行董事共4人组成[99] - 薪酬委员会在2025年度及之后举行了3次会议，并于2026年3月25日会议审阅批准了董事及高级管理层薪酬[103] - 董事会会议在2025年度举行了5次，所有董事出席率为100% (5/5)[105] - 审核委员会在2025年度举行了4次会议，相关董事出席率为100% (4/4)[105] 公司治理：政策与承诺 - 公司已采纳并遵守《上市规则》附录C1所载的《企业管治守则》[74] - 公司已采纳不逊于《标准守则》的道德及证券交易守则，董事确认在截至2025年12月31日止年度内均予遵守[75] - 公司控股股东（谢先生、何先生及峻峰投资有限公司）确认自GEM上市起至2025年12月31日遵守了不竞争承诺[142] - 公司未设立内部审计功能，但聘请了外部咨询公司审查内部控制[132] - 董事会认为其风险管理及内部控制系统在确保数据和可持续发展措施准确性方面充分有效[133] - 截至2025年12月31日止年度，支付给核数师致同的全年审计服务费用为90万港元[128] 股东沟通与权益 - 公司将于2026年5月29日举行股东周年大会[105] - 股东有权要求召开特别股东大会，条件是提交要求当日持有不少于公司已发行股本十分之一投票权的股份[148] - 股东特别大会须在提交召开要求后的两个月内举行[148] - 若董事会在收到召开特别股东大会要求后21天内未能召开，提出要求的股东可自行召开，相关合理开支由公司报销[148] - 公司网站www.maxicity.com.hk作为与股东及潜在投资者沟通的平台，公众可查阅最新业务发展及财务资料[153] - 公司已制定股东通讯政策，以完备、公平与适时方式向股东及投资者提供均衡及易于理解的资料[153] - 公司通过股东周年大会及其他股东大会与股东持续沟通，董事可解答股东查询[153] 环境、社会及管治（ESG）：管治架构与报告 - 环境、社会及管治报告涵盖截至2025年12月31日止财政年度[156] - ESG报告根据香港联合交易所上市规则附录C2《ESG报告守则》编制，报告范围涵盖香港的业务营运[162] - 报告遵循重要性、量化及一致性等报告原则，关键绩效指标以可衡量方式披露[162][163] - 公司已建立系统化的气候相关事宜监督与报告程序，高级管理层负责制订气候相关目标[160] - 董事会承担监督ESG战略、表现及气候相关事宜的最终责任，并定期审阅ESG表现及气候目标进展[157] - 公司通过持份者参与及重要性评估来识别重大ESG议题[164] - 公司已识别出16项关键ESG议题[168][170] - 公司的环境管理制度已获得ISO 14001:2015认证[171] 环境、社会及管治（ESG）：环境绩效（排放与废弃物） - 汽车产生的氮氧化物排放从2024年的171,699.46克降至2025年的146,111.99克，下降约14.9%[175] - 汽车产生的硫氧化物排放从2024年的955.32克降至2025年的682.46克，下降约28.6%[175] - 汽车产生的可吸入悬浮颗粒排放从2024年的15,288.74克降至2025年的12,970.67克，下降约15.2%[175] - 惰性建筑物料废弃物从2024年的2,143.50吨增至2025年的2,174.64吨，增长约1.5%[179] - 惰性建筑物料使用密度从2024年的每建筑合约238.17吨增至2025年的271.83吨[179] - 纸张废弃物从2024年的1.79吨降至2025年的1.16吨，下降约35.2%[179] - 纸张使用密度从2024年的每建筑合约0.26吨降至2025年的0.17吨[179] - 公司未产生有害废弃物[177][178] - 公司报告期内无有害废弃物产生，也无违反废气、温室气体排放、污水排放及废弃物相关环境法规的情况[183][187] 环境、社会及管治（ESG）：环境绩效（资源使用） - 2025年电力使用量为146,174千瓦时，较2024年的151,301千瓦时下降约3.4%[193] - 2025年电力使用密度为每办公室12,181.17千瓦时，较2024年的12,608.42千瓦时下降约3.4%[193] - 2025年耗水量为25,161立方米，较2024年的17,333立方米增加约45.2%[194] - 2025年耗水密度为每办公室546.98立方米，较2024年的597.69立方米下降约8.5%[194] - 公司通过整合办公室及在建筑活动中实施节能措施，实现了较低的用电量[193] - 公司耗电及耗水密度维持稳定并录得轻微下降，主要归因于资源管理措施的优化[194] - 公司运营不涉及大量用水，建筑工地用水主要用于清洁及卫生用途，办公场所用水未计入报告数据[192] - 公司运营中未使用任何包装材料，相关关键绩效指标不适用[196] 环境、社会及管治（ESG）：环境管理措施 - 公司致力于减少建筑废弃物，方法包括增加使用可重用材料及加强项目前期规划[185] - 公司致力于降低建筑活动对环境的影响，重点关注噪音污染、粉尘排放及对本地生态系统的潜在干扰[199] - 公司定期进行噪音评估，优先使用低噪音机械（如电动设备）[199] - 公司在无法避免高噪音机械作业时设立噪音防护区，并为工人提供听力保护装备[199] - 公司将高噪音活动安排在较低敏感时段进行，以减少对社区的干扰[199] - 公司采取多项抑尘措施，如定期喷水、覆盖高粉尘物料、设置防风屏或临时围栏[199] - 公司持续监测空气质量，以确保符合环境法规及职业健康标准[199] - 公司实施一系列环境措施以降低整体碳足迹，包括审慎规划及优化建筑材料以尽量减少浪费[200] 其他重要事项：公司股本 - 公司已发行股本为400万港元，包含4亿股普通股，每股面值0.01港元[44] 其他重要事项：多元化与目标 - 公司目标在截至2028年12月31日止年度前，使董事会成员中有三分之一或以上为女性[118] - 公司致力于巩固市场地位并为投资者创造价值，同时关注可持续发展[78]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年总收益约为2960万港元，较2024年的2990万港元略有下降[13] - 公司2025年毛利约为1970万港元，毛利率为66.5%，较2024年毛利320万港元及毛利率10.8%显著提升[13] - 本年度综合亏损约为1590万港元，较上年度的2190万港元有所收窄[17] - 截至2025年12月31日止年度，公司净亏损为15,924,000港元，较2024年的21,912,000港元有所收窄[139] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年行政支出约为1230万港元，较2024年的670万港元大幅增加，主要因雇员相关支出增至约510万港元[14] - 2025年融资成本约为2430万港元，较2024年的2270万港元有所增加[15] - 2025年销售及分销成本约为24.9万港元，同比减少31.6%[14] - 员工成本总额约为560万港元，较上年度的290万港元增长93.1%[25] 各条业务线表现 - 工程业务收入约为2930万港元，占总收益的98.8%，同比微降0.1%[11][13] - 食品销售业务收入约为30万港元，占总收益的1.2%，同比大幅下降40.3%[12][13] - 公司主要业务为工程业务，业务性质在本年度无重大变更[50] - 公司工程业务的目标客户包括在中国经营的公司及政府机构[56] 管理层讨论和指引：业务策略与展望 - 公司计划将策略定于产品多元化及拓展不同地域以应对宏观经济波动[57] - 公司未来成功取决于对科技日新月异的适应力及持续提升员工专业知识[58] - 公司计划通过旗下人才或外判合格第三方进行研发，并可能在适当时机收购符合业务策略的技术公司[58] - 为扩展至在中国生产机器人产品，公司必须取得若干必要资格，但未必能够取得或重续[59] - 公司管理层正采取措施改善机器人业务经营业绩和净现金流入，包括增加销售订单[141][143] 管理层讨论和指引：市场环境与风险 - 公司经营所在市场竞争激烈，面临定价压力，且需在营销及客户开发方面投入大量资金[61] - 公司持续经营能力存在重大不确定性，取决于能否成功实施改善措施、获得新融资及外部资金[142][143] - 预计到2030年，中国人工智能市场每年可创造超过人民币6000亿元的经济价值[34] - 预计到2027年，中国云计算市场规模将超过人民币2.1万亿元[34] - 智能算力未来五年复合年均增长率预计为52.3%[34] 其他财务数据：现金、资产与借贷 - 公司总资产约为4450万港元，较上年度的2630万港元增长69.2%[19] - 现金及现金等价物约为800万港元，较上年度的1400万港元减少42.9%[19] - 已抵押及无抵押借贷总额约为1.628亿港元，利率为5%，于一至三年内到期[18][19] - 截至2025年12月31日，公司资本亏绌为169,779,000港元，其中包括现金及现金等价物8,043,000港元及其他借贷162,830,000港元[139] 其他财务数据：融资与资本 - 公司获得一笔约1.585亿港元的免息新融资，以附属公司股权作抵押，三年后到期[29] - 公司于2026年3月15日与惠州金达胜订立新融资协议，借款约人民币142,658,000元（相当于158,519,000港元），用于偿还现有借款，该笔有担保借款免收利息，须于协议日期后3年内偿还[101] - 公司与非控股股东金达胜订立新融资协议，获得约人民币1.42658亿元（约1.58519亿港元）的无息借款，用于偿还旧债，并以非全资附属公司安泽智能的全部股权作抵押，期限三年[141][143] - 已发行股本总值约为7155万港元，对应7.155亿股普通股[20] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为715,500,728股[91] 其他财务数据：收益、亏损及现金流 - 2025年其他收益及亏损录得净亏损约34.1万港元，而2024年为净收入约470万港元[14] - 截至2025年12月31日，公司经营活动所用现金净额为7,808,000港元，而2024年为零[139] 股东与股权结构 - 公司主要股东苏志团先生通过太东新能源控股有限公司及太东控股有限公司被视为拥有213,925,197股股份，占集团已发行股本总额的29.90%[43] - 公司主要股东苏志团先生通过太东新能源控股有限公司被视为拥有213,925,197股股份，占集团已发行股本总额的29.90%[44] - 最大股东苏志团通过太东新能源控股有限公司持有213,925,197股，占已发行股份的29.90%[85][86] - 融科控股集团通过其附属公司合计持有130,212,675股，占已发行股份的18.20%[85][86][91] - 股东黄建航先生持有89,970,697股，占已发行股份的12.57%[85][91] - 股东杨剑伟先生与樊玉兰女士被视为共同持有60,810,365股，分别占5.04%和4.28%[85][91] - HKBridge Absolute Return Fund, L.P. 持有64,148,063股，占已发行股份的8.97%[85][91] - 港桥投资有限公司持有41,666,666股，占已发行股份的5.82%[85][86] 客户与供应商集中度 - 最大客户销售额占总销售额的64.1%，五大客户合计占比98.4%[90] - 最大供应商采购额占总采购额的38.9%，五大供应商合计占比86.0%[90] 公司治理：董事会与委员会 - 公司董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事[110][112] - 其中一名独立非执行董事具备合适专业资格或会计及财务管理的专业知识[113] - 执行董事苏文斌先生与另一执行董事苏振辉先生为叔侄关系[114] - 独立非执行董事薛瑋先生任期三年，徐國俊先生任期一年且届满后自动续任一年，譚比利先生初步任期两年并已续期[116] - 董事会会议每年至少举行四次，回顾年度内例会均提前至少14天通知[118] - 本年度审核委员会举行了三次会议，并与外聘核数师在无执行董事出席的情况下举行了两次会议[133] - 本年度提名委员会举行了一次会议，内容涉及执行董事苏文斌先生的提名事宜[130] - 薪酬委员会于本年度举行了一次会议，以厘定执行董事薪酬政策、评估表现并批准服务合约条款[125] - 提名委员会评估独立非执行董事候选人时，将按GEM上市规则所载的独立性准则进行评估[126] - 环境、社会及管治委员会于2021年12月成立，作为董事会的咨询机构[161] - 公司已成立内部审计职能，由一名高级行政人员负责，直接向审核委员会汇报[148] 公司治理：董事履职与合规 - 公司全体独立非执行董事（包括任职逾九年的谭比利先生）均被确认为独立人士[75] - 截至2025年12月31日，公司董事及最高行政人员未持有须披露的股份或债券权益或淡仓[76] - 公司董事于2025年度未行使任何认购公司或其相联法团股份的权利[77] - 公司董事于2025年度未在与集团业务构成重大竞争的业务中拥有权益[83] - 公司已采纳董事及雇员进行证券交易的行为守则，全体董事确认于年度内均遵守该守则及GEM上市规则的必守标准[106][107] - 执行董事蘇振輝先生出席董事会会议5/5次，薪酬委员会1/1次，提名委员会1/1次，股东周年大会1/1次及2/2次[119] - 执行董事馮政先生出席董事会会议5/5次，股东周年大会1/1次及2/2次[119] - 独立非执行董事譚比利先生出席董事会会议5/5次，审核委员会3/3次，股东周年大会1/1次及2/2次[119] - 独立非执行董事徐國俊先生出席董事会会议5/5次，审核委员会3/3次，薪酬委员会1/1次，提名委员会1/1次，股东周年大会1/1次及2/2次[119] - 独立非执行董事薛瑋先生出席董事会会议5/5次，审核委员会3/3次，薪酬委员会1/1次，提名委员会1/1次，股东周年大会1/1次及2/2次[119] - 截至报告日期，公司全体董事均已通过参加培训课程参与持续专业发展[120][121] - 公司全体董事均出席了于2025年6月30日举行的股东周年大会[135] - 公司秘书陈卓豪先生为香港会计师公会资深会员，并确认本年度参与不少于15小时相关专业培训[149] 公司治理：审计与合规 - 截至2025年12月31日，公司支付给核数师中职信的审计费用为750,000港元[137] - 截至2025年12月31日，公司支付给中职信的非审计服务费用为227,000港元[137] - 截至2025年12月31日，公司支付给中职信以外核数师的审计费用为15,000港元[137] - 截至2025年12月31日，公司支付给中职信以外其他核数师的非审计服务费用为12,000港元[137] - 公司已建立程序处理客户投诉，包括技术调查及上报机制，并评估潜在申索的财务影响[62] - 公司因出售中国金融投资管理股份的交易未遵守披露及股东批准规定，收到联交所警告[145] - 公司已实施补救措施，包括指派公司秘书和会计师监督交易、引入交易前报告和审批要求、进行合规培训[146] 关联方交易 - 本年度与关联方惠州实体的交易总代价约为人民币6,900元（约7,500港元）[92] - 独立非执行董事已审阅2025年持续关连交易，并确认其于集团一般及日常业务过程中进行，按一般商业条款或更佳条款进行，且根据2023年总协议以公平合理条款进行[95] - 核数师已就2025年持续关连交易发出无保留意见函，确认交易已获董事会批准，按2023年总协议订立，且总金额未超过相关年度上限[96][98] - 公司于年度内并无订立根据GEM上市规则须予申报、年度审阅、公布及/或独立股东批准的任何关连交易及持续关连交易（已披露的除外）[94] 股息政策与股东权利 - 公司不派付截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[64] - 截至2025年12月31日，公司无可供分派予股东的储备[69] - 董事会于2019年3月26日批准并采纳股息政策，允许股东通过股息分享公司溢利[157] - 股息政策考虑因素包括集团营运及财务表现、资本规定、流动资金状况、可动用储备等[158] - 持有不少于十分之一有投票权实缴股本的股东有权要求召开股东特别大会[152] - 股东特别大会的通知期最少为14个足日[153] 环境、社会及管治（ESG）表现：排放与能源 - 温室气体排放总量从18.23吨二氧化碳当量增至31.58吨，增幅约73.2%[185] - 范围3（其他间接）排放从4.84吨二氧化碳当量大幅增至24.32吨，主要因核算范围扩展至雇员通勤[184][185][186] - 排放密度从每千港元收入0.61公斤二氧化碳当量增至1.07公斤[185] - 因迁至共享办公室无法独立计量用电，范围2排放数据为0，而2024年为5.00吨二氧化碳当量[184][185][193] - 能源消耗总量从38,311千瓦时降至26,360千瓦时，降幅约31.2%[193] - 能源密度从每千港元收入1.28千瓦时降至0.88千瓦时[193] - 氮氧化物排放从2.00公斤增至3.38公斤[188] - 硫氧化物排放从0.05公斤增至0.40公斤[188] - 颗粒物排放从0.14公斤增至0.25公斤[188] - 公司设定目标：2030年前将温室气体排放量较2021年基准减少10%，并于2050年实现净零排放[185] 环境、社会及管治（ESG）表现：水资源与废弃物 - 公司2025年用水量为0立方米，2024年为230立方米[195] - 公司2025年用水量密度为0立方米/千港元收入，2024年为0.01立方米/千港元收入[195] - 公司新共享办公室因水设施集中管理无分表，无法区分具体用水量数据[195] - 公司报告期内因无废电池燃烧，运营未产生任何有害废弃物[199] 环境、社会及管治（ESG）管理与目标 - 本环境、社会及管治报告涵盖期间为2025年1月1日至2025年12月31日[160] - 董事会每年至少召开一次会议评估环境、社会及管治目标的进展[161] - 公司通过召开会议、员工访谈、股东周年大会及公布等方式与持份者沟通[165] - 公司已执行重要性评估以确认内外部持份者的关键考虑及利益[166] - 公司机器人业务已实施符合国际标准ISO14001:2015的环境管理系统[171] - 公司采用基于风险的方法来确认重大环境因素，并优先处理对环境影响最大的活动[172] - 公司已建立分层气候治理体系，董事会将气候相关风险及机遇纳入整体监督范围[179] - 公司将气候风险时间范围划分为短期（1至5年）、中期（6至10年）及长期（超过10年）[180] - 公司计划在未来报告周期逐步引入气候情景分析[180] - 公司鼓励供应商承担环境责任，并劝说承包商及供应商遵守其环境及社会责任政策[181] 其他重要事项：保险与诉讼 - 公司目前并未投购任何产品责任保险，但日后或会考虑投保[60] 其他重要事项：报告期后事项 - 报告期后，公司签订一份工程服务销售协议，金额约为777.8万港元[141][143] 其他重要事项：证券交易与持股量 - 公司已终止上市证券交易活动，关闭证券账户，并公布未来无计划从事此类交易[147] - 公司于年度内或其附属公司概无购买、出售或赎回任何公司之上市证券[96] - 公司于年度内及年报日期，已维持GEM上市规则规定的足够公众持股量[100] 其他重要事项：慈善捐款与薪酬披露 - 公司于2025年度未进行任何慈善捐款[70] - 公司董事及最高薪人士的酬金详情分别载于年报综合财务报表附注13及附注12[82] 其他重要事项：董事委任 - 公司于2025年12月15日委任苏文斌先生为执行董事[71]

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年营业总收入为786.15亿元人民币，同比增长12.80%[16] - 2025年公司营业总收入为人民币786.15亿元，同比增长12.80%[29] - 营业总收入同比增长12.80%，达到786.15亿元人民币[52] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为38.31亿元人民币，同比增长31.11%[16] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31.92亿元人民币，同比大幅增长61.17%[16][17] - 2025年公司利润总额为人民币47.85亿元，同比增长23.19%[29] - 2025年归属于母公司股东的净利润为人民币38.31亿元，同比增长31.11%[29] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为人民币38.31亿元[4] - 2025年度母公司净利润为人民币14.32亿元[4] - 2025年第四季度营业收入为228.39亿元人民币，为单季度最高[20] - 2025年非经常性损益合计为6.39亿元人民币，较上年的9.42亿元有所减少[25] - 2025年采用公允价值计量的项目（如交易性金融资产）对当期利润的影响金额为8956.58万元人民币[27] - 以公允价值计量的金融资产中，股票类资产本期公允价值变动收益为8656.13万元[113] - 投资收益同比减少45.02%，主要因处置子公司股权产生的投资收益下降[52][56] - 2025年加权平均净资产收益率为9.00%，较上年增长1.29个百分点[18] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为7.50%，较上年增长2.28个百分点[18] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长10.77%，达到652.15亿元人民币[52] - 销售费用为人民币8.48亿元，同比增长3.08%[82] - 管理费用为人民币37.82亿元，同比增长7.34%[82] - 研发费用为人民币32.61亿元，同比增长8.38%[82] - 财务费用为人民币1.18亿元，同比大幅增长164.20%[82] - 财务费用同比激增164.20%，主要因汇兑净损失及手续费增长[52][54] - 公司整体成本增长主要系收入同比增长所致[74] - 发电设备制造行业原材料成本为550.88亿元，占总成本比例84.44%，同比增长12.32%[70] - 能源装备制造产品原材料成本为429.35亿元，占总成本比例65.81%，同比增长18.08%[74] - 制造服务产品原材料成本为65.07亿元，同比下降17.26%，其“其他费用”同比下降23.82%[74] 各条业务线表现 - 能源装备制造产品收入同比增长22.00%，毛利率增加2.96个百分点至13.98%[60] - 制造服务产品收入同比下降16.79%，但毛利率提升2.07个百分点至31.88%[60] - 新兴产业产品收入同比增长16.03%，毛利率增加0.95个百分点至14.95%[60] - 新生效订单中，能源装备制造占67.33%，制造服务占22.15%，新兴产业占10.52%[31] - 汽轮发电机销售量达51，089兆瓦，同比增长27.55%；电站汽轮机销售量达49，069兆瓦，同比大幅增长102.38%[66] - 水轮发电机组生产量达8，056.6兆瓦，同比大增111.96%，但销售量同比下降26.64%至4，230兆瓦[66] - 主要控股参股公司中，东方汽轮机有限公司营业总收入为192.63亿元，净利润为11.79亿元[118] - 主要控股参股公司中，东方锅炉股份有限公司营业总收入为179.73亿元，净利润为10.60亿元[118] - 主要控股参股公司中，东方电机有限公司营业总收入为140.08亿元，净利润为10.37亿元[118] - 主要控股参股公司中，东方电气风电有限公司营业总收入为190.40亿元，净利润为5266.59万元[118] 各地区表现 - 境内主营业务收入为734.76亿元，同比增长14.58%，毛利率为17.32%，同比增加1.49个百分点[63] - 境外主营业务收入为51.39亿元，同比下降7.71%，毛利率为12.64%，同比增加1.12个百分点[63] - 2025年国际市场新生效合同额超人民币140亿元[30] - 公司为全球近90个国家和地区提供装备和服务[42] - 境外资产总额为13.75亿元，占总资产的比例为0.85%[104] 订单与市场情况 - 2025年末公司在手订单为人民币1，403.1亿元[29] - 2025年公司新生效订单为人民币1，172.51亿元，同比增长15.93%[31] - 2025年中国全社会累计用电10.4万亿千瓦时，同比增长5%[39] - 2025年末全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%[39] - 公司累计产出发电设备规模超过8.4亿千瓦[42] - 前五名客户销售额为人民币2，197，003.60万元，占年度销售总额27.95%[81] - 前五名供应商采购额为人民币1，152，555.19万元，占年度采购总额17.67%[81] - 定制化销售模式收入为786.15亿元，同比增长12.80%，毛利率为17.01%，同比增加1.53个百分点[63] 研发与创新 - 2025年公司研发经费投入为人民币38.81亿元[33] - 公司研发经费投入人民币38.81亿元[46] - 研发投入总额为人民币38.81亿元，占营业收入比例为4.94%[86] - 公司研发人员数量为4，493人，占公司总人数的比例为23.96%[86] - 公司新增有效专利698件，其中发明专利358件[46] - 截至2025年底公司拥有有效专利4，572件，其中发明专利2，140件[46] - 公司煤电、水电、风电、核电部件国产化率均达到100%[47] - 公司产品包括达到国际领先水平的26兆瓦等级海上风电机组[43] - 公司全球首台700兆瓦超超临界循环流化床锅炉入选行业成果[46] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为20.14亿元人民币，同比下降79.98%[16][17] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降79.98%，至20.14亿元人民币[52] - 投资活动产生的现金流量净额为净流出105.87亿元人民币，主要因金融业务投资净流出增加[52][56] - 筹资活动产生的现金流量净额同比大幅增长368.58%，至51.02亿元人民币，主要因增发股票收到募集资金及借款增加[52][56] - 购买商品、接收劳务支付的现金为人民币787.11亿元，同比增长40.03%[92] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为人民币42.84亿元，同比增长42.85%[92] 资产与负债状况 - 2025年末总资产为1626.74亿元人民币，同比增长14.55%[16] - 拆出资金期末余额为10.17亿元，占总资产0.62%，较上期期末增长了21.52%，主要因所属财务公司拆出资金业务增长[95][97] - 应收账款期末余额为151.94亿元，占总资产9.34%，较上期期末增长了21.11%，主要随收入规模增长[95][97] - 存货期末余额为261.71亿元，占总资产16.09%，较上期期末增长了20.69%，主要因在制品余额增长[95][99] - 合同资产期末余额为171.58亿元，占总资产10.55%，较上期期末增长了20.34%，主要因未到期质保金增长[95][99] - 债权投资期末余额为262.78亿元，占总资产16.15%，较上期期末增长了32.81%，主要因所属财务公司同业存单业务余额增长[95][99] - 长期应收款期末余额为7986.71万元，占总资产0.05%，较上期期末大幅增长了265.04%，主要因本年分期销售商品增加[95][99] - 短期借款期末余额为1.41亿元，占总资产0.09%，较上期期末增长了88.20%，主要因本年新增流动资金贷款[95][101] - 吸收存款及同业存放期末余额为56.95亿元，占总资产3.49%，较上期期末大幅增长了151.93%，主要因所属财务公司吸收存款、同业存放同比增加[95][101] - 长期借款期末余额为45.42亿元，占总资产2.79%，较上期期末增长了109.57%，主要因建设转让项目贷款及委托贷款增加[95][101] - 2025年资产负债率为70.39%[106] - 以公允价值计量的金融资产期末总额为25.01亿元，较期初增长11.5%，其中股票类资产期末价值15.66亿元，债券类资产期末价值3.13亿元[113] 投资活动 - 报告期内对外股权投资总额为2.77亿元，其中对昌吉皖新风力发电有限公司投资9.10亿元，对东方电机投资7.39亿元，对东方汽轮机投资6.08亿元[108] - 证券投资期末账面价值总额为23.67亿元，其中对川能动力的投资账面价值为10.15亿元，对南网储能的投资账面价值为5.35亿元[115] - 证券投资中，基金投资本期购买金额为2.00亿元，出售金额为1.50亿元，实现投资损益665.34万元[115] - 报告期内公司新投资设立了15家子公司，主要涉及新能源、风电及氢能领域[75] 管理层讨论和指引 - 公司2026年经营计划包括提升综合毛利率，并针对核心产品开展毛利率专项提升行动[124] - 聚焦提升毛利率和市场占有率，全力争取更多高品质订单[126] - 风电围绕海上、高原、低风速等特色场景，系统提升能力，打造差异化优势[126] - 氢能总结“氢氧电热”多联供项目运行经验，加大高原推广力度，推动更多应用实践[126] - 储能做好技术优化、成本管控，打造竞争新优势[126] - 电站服务抢抓新一代煤电升级改造专项行动机遇，进一步开拓灵活性综合改造、多元供热与热电解耦等电站改造业务[126] - 光热抓住国家支持规模化发展的机会，依托系统集成及核心装备研制优势，持续提升市场份额[126] - 切实保障研发投入，加大战新产业、基础研究和应用基础研究投入占比[126] - 全球地缘政治冲突与大国博弈持续深化，风光储等新能源领域价格竞争加剧[127] - 战略性新兴产业对政府产业支持政策的依赖性较高，存在政策风险[131] - 业务转型过程中存在投资目标实现不及预期、投资收益不及预判的可能性[132] 行业趋势与政策环境 - 2035年全国风电、太阳能发电总装机容量目标为2020年的6倍以上，力争达到36亿千瓦[119] - 2030年非化石能源消费比重目标达到25%，新能源发电装机比重目标超过50%[120] - 2026年预计全社会用电量10.9~11万亿千瓦时，同比增长5%~6%[120] - 2026年全国新增发电装机规模有望超过4亿千瓦，其中新能源发电装机规模有望超过3亿千瓦[120] - 2026年底全国发电装机容量预计达43亿千瓦左右，同比增长10.5%左右[120] - 2026年底煤电装机占比预计降至31%左右，太阳能发电装机规模将首次超过煤电[120] - 2026年底非化石能源发电装机预计达27亿千瓦，占总装机比重上升至63%左右[120] - 风电和太阳能发电合计装机规模预计达到总发电装机的一半[120] - 核电已连续四年核准数量超10台[122] 公司治理与股东回报 - 公司拟每10股派发现金股利人民币5.30元（含税），共计派发现金股利人民币18.33亿元[4] - 2025年度现金分红总额占合并报表归母净利润的47.84%[4] - 公司总股本为3，458，360，326股[4] - 2025年6月24日年度股东大会通过公司2024年度利润分配议案[166] - 2025年3月14日临时股东大会通过关于公司未来三年（2025年–2027年）股东回报规划的议案[163] - 报告期内公司共召开了3次股东会，1次A股类别股东会，1次H股类别股东会，共审议议案15项[150] - 2025年6月24日H股类别股东会议上，修订公司章程及股东会议事规则的议案未获通过[167] - 2025年11月28日第二次临时股东大会通过修订公司章程及股东会议事规则的议案[167] - 2025年3月14日临时股东大会通过关于延长授予董事会发行股份一般性授权期限的议案[163] - 2025年6月24日年度股东大会通过公司2025年财务预算和投资计划议案[166] - 2025年6月24日年度股东大会通过续聘公司2025年度审计机构的议案[166] - 公司自2025年11月28日起不再设立监事会，由董事会辖下的审计与风险委员会行使监事会职权[153] - 2025年6月24日年度股东大会通过决议，将风险与合规管理委员会合并至审计与审核委员会，并更名为审计与风险委员会[162] - 公司于2025年6月24日将审计与审核委员会和风险与合规管理委员会合并，更名为审计与风险委员会[197] 董事会与高管情况 - 董事会由7名董事组成，其中独立非执行董事3名，占比约42.9%[151] - 公司董事会由7名董事组成，包括2名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事[169] - 报告期内及截至年报日期，董事会独立非执行董事人数超过上市规则规定的三分之一[169] - 独立非执行董事有3人，占董事会成员比例符合至少三分之一的要求[175][180] - 董事会成员共7人，其中男性6人占85.7%，女性1人占14.3%[175][178] - 高级管理人员共6人，其中男性5人占83.3%，女性1人占16.7%[178] - 公司已实现董事会多元化目标，即委任至少一名女性董事[178] - 公司目标为董事会女性成员比例至少维持在当前水平（14.3%）[178] - 董事会成员年龄分布：51-55岁2人，56-60岁2人，61岁或以上3人[175] - 董事会成员任期分布：3年或以下5人，4-6年2人，7年或以上0人[175] - 董事会成员专业背景：工程师3人，会计专业2人，企业管理人员2人[175] - 董事会成员教育背景：博士3人，硕士3人，学士1人[175] - 董事会成员中至少有1人获得会计或其他专业资格[180] - 报告期内公司共召开了11次董事会会议，讨论研究各类议案共64项，其中审议类议案58项，报告类议案6项[151] - 报告期内公司共举行11次董事会会议，其中现场会议6次，通讯方式召开5次[190][194] - 董事张彦军、孙国君、黄峰、曾道荣、陈宇本年应参加董事会次数均为11次[190] - 前董事俞培根在报告期内应参加董事会4次，缺席4次，缺席率为100%[190] - 董事罗乾宜本年应参加董事会6次，亲自出席4次，以通讯方式参加2次[190] - 董事张少峰本年应参加董事会10次，亲自出席4次，以通讯方式参加4次，委托出席2次[190] - 独立非执行董事在报告期内未对任何董事会议案提出异议[195] - 风险与合规管理委员会在2025年1月1日至6月24日期间举行了2次会议，成员出席率均为100%[197] - 前董事宋致远于2025年3月14日因到达法定退休年龄不再担任公司董事职务[196] - 罗乾宜先生自2025年6月24日起获委任为公司非执行董事及董事长[196] 其他重要事项 - 公司注册地址为中国四川省成都市高新西区西芯大道18号[11] - 公司A股股票简称为东方电气，股票代码为600875[14] - 公司H股股票简称为东方电气，股票代码为01072[14] - 公司聘请的会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙）[14] - 报告期为2025年1月1日至2025年12月31日[10] - 2025年度慈善及捐款约为人民币2898.88万元，较2024年的2590.37万元增长约11.9%[145]

财务数据：收入与利润 - 2025年收益为3.657亿元人民币，2024年为3.552亿元人民币[7] - 2025年总收益为人民币3.657亿元，较2024年的人民币3.552亿元略有增长[50] - 2025年年度亏损为5916.7万元人民币[7] - 2025年调整后净亏损（非国际财务报告准则）为3330.7万元人民币[7] - 2024年净亏损约人民币5680万元，经非国际财务报告准则调整后净亏损约人民币4900万元[133] - 2025年净亏损约人民币5920万元，经非国际财务报告准则调整后净亏损约人民币3330万元[133] - 年度亏损由2024年约人民币5680万元增加约4.1%至2025年约人民币5920万元[68] 财务数据：成本与费用 - 2025年研发成本为6901.4万元人民币，占收益比例约为18.9%[7] - 研发成本相对稳定，2024年为人民币6810万元，2025年为人民币6900万元[60] - 2025年行政开支为4232.6万元人民币，较2024年的1967.3万元人民币大幅增加[7] - 行政开支大幅增加，从2024年约人民币1970万元增至2025年约人民币4230万元[61] - 销售及营销开支相对稳定，2024年约人民币2080万元，2025年约人民币1960万元[62] - 融资成本从2024年约人民币140万元增加至2025年约人民币270万元[65] - 公司销售成本从2024年约人民币3.086亿元下降6.1%至2025年约人民币2.897亿元[54] 财务数据：毛利与毛利率 - 2025年毛利为7596.3万元人民币，毛利率约为20.8% (75,963/365,703)[7] - 公司毛利从2024年约人民币4660万元增长63.2%至2025年约人民币7600万元，毛利率从13.1%提升至20.8%[55] 业务线表现：低功率音频芯片 - 低功率音频芯片收益从2024年约人民币322.9百万元略微增加至2025年约人民币329.5百万元[31] - 低功率音频芯片销量从2024年约451.5百万颗上升至2025年约486.2百万颗[31] - 低功率音频芯片毛利从2024年约人民币40.9百万元增加约66.8%至2025年约人民币68.2百万元[31] - 低功率音频芯片收益占总收益的90.1%（2025年），其中自适应功率控制音频芯片收益占比从48.5%（2024年）提升至50.5%（2025年）[52] - 低功率音频芯片的毛利从2024年约人民币4090万元增长66.8%至2025年约人民币6820万元[58] - 自适应功率控制音频芯片收益从2024年约人民币172.3百万元增加至2025年约人民币184.7百万元[31] 业务线表现：中大功率音频芯片 - 中大功率音频芯片收益从2024年约人民币26.7百万元轻微减少至2025年约人民币26.5百万元[37] - 中大功率音频芯片销量从2024年约11.7百万颗上升至2025年约13.0百万颗[37] - 中大功率音频芯片毛利从2024年约人民币4.8百万元增加约28.3%至2025年约人民币6.2百万元[37] - 中大功率音频芯片收益轻微下降，从2024年约人民币2670万元降至2025年约人民币2650万元[53] 业务线表现：触觉反馈芯片 - 触觉反馈芯片收益从2024年约人民币530万元大幅增长60.8%至2025年约人民币860万元[53] - 截至2026年1月31日，觸覺反饋產品FS3002N已產生超過人民幣4.5百萬元的收益[46] 业务线表现：产品与定价 - 便携式功放音频芯片平均售价从2024年的1.24元/颗微降至2025年的1.21元/颗[52] - 新一代便携式功放音频芯片FS1923U的芯片尺寸较上一代缩小约50%[36] - 旗舰型号15V便携式功放音频芯片FS1986U相比12V产品可将功放瞬时功率提高2~3W[33] - 觸覺反饋芯片FS3002N集成了自適應升壓功能，升壓電壓提升至11V，並已開始導入消費電子品牌廠商[46] 业务线表现：车规级产品 - 第二代數字接口車規級音頻功放產品將實現實時負載檢測、低延時和快速診斷，前代產品開機自檢需200到500毫秒[40] - 公司已成功通過車載行業品牌整車廠及品牌一級供應商的嚴格審核，標誌著車規級業務進入「體系可靠、規模交付」階段[42][44] - 車載音頻功放芯片FS5024E於2025年底至2026年初成功進入量產並與新能源汽車製造商實現商業化[42] - 公司正推進第二代車規級產品研發，包括模擬接口AB類功放FS5010E和FS5024E的後續型號[40] - FS5024E音頻芯片於2025年產生收益人民幣0.5百萬元，截至2026年2月28日持有該系列人民幣5.0百萬元的採購訂單[42] 业务线表现：新产品与研发 - FS70系列SAR傳感器芯片於2026年1月成功流片，預計將於2026年第二季度正式推出[41] 市场与客户表现 - 2025年产品出货量为5.1亿颗，同比增长约9%[12] - 2025年海外终端客户收入为2581万元人民币，2024年为391万元人民币[15] - 低功率音頻功放芯片成功切入運動相機市場，並計劃在無人機、AR眼鏡等領域繼續拓展[45] - 公司產品已在新興消費場景如運動相机、AI眼镜实现批量出货[26] - 公司产品形态和应用场景趋于多元化，并已向汽车、运动相机等领域客户开展验证[29] - 最大客户的收益占公司2025年总收益约30.4%[146] - 前五大客户的收益合计占公司2025年总收益约88.0%[146] 供应链与采购 - 公司采购主要来自中国、日本及韩国的晶圆代工厂，以及位于中国的芯片封测服务[145] - 公司采用审慎的工艺选择方法，优先考虑成熟工艺以优化产品成本结构[145] - 向最大供应商的采购额占2025年总采购额约33.1%[148] - 向前五大供应商的采购总额占2025年总采购额约93.4%[148] 管理层讨论与未来战略 - 公司未来战略包括加大对下一代音频芯片的投入，并拓展AI、机器人等新场景[20] - 公司计划布局电源管理芯片、信号链芯片等模拟芯片核心品类，以优化收入结构并提升综合利润率[21] - 公司计划于2026年加速推进车规级产品商业化落地[47] - 公司從消費電子市場成功跨越至車規級半導體供應商，車載業務將成為未來增長點[44][45] 公司概况与业务定位 - 公司专注于音频及触觉反馈赛道，产品应用于手机、智慧屏、IoT、智能座舱等领域[18] - 公司是全球领先的功放音频芯片供应商及中国领先的触觉反馈芯片供应商[26] - 公司产品组合赋能消费电子、智能家居、新能源汽车等行业[26] - 公司产品包括低功率音频芯片、中大功率音频芯片、触觉反馈芯片及电源管理芯片等[28] - 公司是功放音频芯片及触觉反馈芯片的中国供应商，采用无晶圆业务模式[129] - 公司产品包括低功率音频芯片、中大功率音频芯片、触觉反馈芯片及电源管理芯片等其他产品[129] 公司治理与核心团队 - 公司核心团队平均拥有20年以上行业经验[17] - 执行董事、董事会主席兼总裁徐小林先生，46岁，拥有约20年功放音频芯片领域经验，于2016年5月创立本集团[99] - 执行董事、副总裁兼算法应用总监刘保良先生，46岁，于2016年5月共同创立公司，自2018年1月起担任董事，2025年5月获委任为副总裁[100] - 执行董事、副总裁兼首席技术官钱舜先生，44岁，于2018年7月加入公司，自2021年5月起担任董事，2022年7月起担任首席技术官，2025年5月获委任为副总裁[101] - 执行董事、副总裁兼销售总监于冰冰女士，46岁，于2017年1月加入公司担任销售总监，自2021年12月起担任董事，2025年5月获委任为副总裁[104] - 董事会现有四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事[126] - 所有独立非执行董事在2025年度均保持独立性[169] 股权结构与股东信息 - 徐小林先生直接及通过受控法团和一致行动协议，合计持有H股约35,275,900股，占H股总数约31.81%，占总股本约31.50%[177] - 刘保良先生直接及通过一致行动协议，合计持有H股约35,275,900股，占H股总数约31.81%，占总股本约31.50%[177] - 创始人徐小林先生直接及通过控制实体合计持有H股约35,275,900股，占H股约31.81%，占已发行总股本约31.50%[182][184] - 联合创始人刘保良先生实益持有H股2,518,500股，占H股约2.25%[183][184] - 根据一致行动人协议，刘保良先生与徐小林先生在上市后一年内于股东大会上投票权一致行动[184] - 关键人士及其紧密联系人持有的股份面临12个月禁售期，自2026年3月31日（上市日期）起计[183][186] 财务状况与资产负债 - 2025年现金及现金等价物为1.181亿元人民币[7] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币66.1百万元增加至2025年12月31日的人民币118.1百万元，增幅约78.7%[82] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物总额为人民币118,069千元，其中以美元计值的部分为人民币86,396千元[83] - 2025年资产总值为3.169亿元人民币，负债总额为2.069亿元人民币[7] - 权益杠杆比率从2024年12月31日的约61.3%大幅上升至2025年12月31日的约141.7%[93] - 计息银行借款从2024年12月31日的人民币59.7百万元增加至2025年12月31日的人民币116.1百万元，增幅约94.5%[84] - 一年内须偿还的银行贷款从2024年的人民币40,030千元大幅增加至2025年的人民币96,472千元[86] - 可供使用的银行融资从2024年12月31日的人民币90.0百万元增加至2025年12月31日的人民币154.1百万元[83] 其他财务数据 - 其他收入及收益从2024年约人民币960万元减少51.3%至2025年约人民币470万元，主要因汇率波动[56] - 物业、厂房及设备减少约32.8%，从2024年底约人民币1480万元降至2025年底约人民币990万元[69] - 使用权资产减少约70.5%，从2024年底约人民币360万元降至2025年底约人民币110万元[70] - 存货减少约9.4%，从2024年底约人民币1.119亿元降至2025年底约人民币1.014亿元[73] - 合约负债从2024年底约人民币780万元减少至2025年底约人民币650万元[76] - 应付贸易账款从2024年底约人民币3550万元减少至2025年底约人民币2340万元[77] - 赎回负债从2024年12月31日的人民币35.9百万元增加至2025年12月31日的人民币38.8百万元[87] - 2024年及2025年的资本开支分别约为人民币2.1百万元及人民币0.9百万元[89] 上市与融资 - 公司于2026年3月31日在联交所主板上市[128] - 全球发售所得款项净额约为422.7百万港元，其中46.8%（197.8百万港元）将用于建立新研发中心[95][98] - 截至最后实际可行日期，已动用全球发售所得款项净额13.1百万港元用于营运资金[98] 风险因素 - 公司依赖第三方晶圆代工厂及封测所，报告期内五大供应商采购额占总采购额重大部分[133] - 公司依赖有限数量的客户，报告期内五大客户收益占总收益重大部分[133] - 公司面临专利侵权诉讼，不利结果可能导致无法销售特定产品型号[133] - 截至2025年底，公司未订立任何对冲外汇风险的交易[136] 法律诉讼 - 公司因三款芯片型号（FS1512N-M、FS1512N、FS1512GN）面临专利侵权诉讼，被索赔人民币1000万元及法律费用人民币50万元[198] - 诉讼涉及的三款芯片为早期推出的电荷泵芯片，非公司核心产品[198] - 公司认为涉诉产品技术方案未侵犯原告知识产权，且该等早期产品对公司总收益及毛利的贡献极小[198] - 公司预计诉讼结果不会对其整体业务或财务状况造成重大影响[198] - 诉讼首次聆讯已排期于2026年4月27日[198] 股息政策 - 公司未就2025年度宣派或派付任何股息[152] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[159] - 于2025年12月31日，公司无可供分派储备[164]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年综合收入约为1.921亿元人民币，较2024年的1.807亿元增长约6.3%[46][49] - 公司2025年毛利约为人民币4390万元，2024年同期约为人民币3930万元[25][27] - 2025年毛利约为4390万元人民币，同比增长11.7%；毛利率为22.8%，较2024年的21.7%提升1.1个百分点[47][50] - 公司2025年毛利率约为22.8%，较2024年的21.7%有所提升[25][27] - 2025年其他收益约为360万元人民币，显著高于2024年的约60万元[48][51] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售及分销开支增至约450万元人民币，较2024年同期增长约13.3%[53][59] - 2025年行政开支降至约2590万元人民币，较2024年同期减少约16.3%[54][60] - 2025年研发成本降至约640万元人民币，较2024年同期减少约16.1%[55][61] - 2025年融资成本约为1660万元人民币，较2024年同期减少约20.1%[56][62] - 截至2025年12月31日止年度，总员工成本约为人民币2070万元，较上年约2190万元下降5.5%[95] 财务数据关键指标变化：现金流 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物约为3360万元人民币，较2024年底的约820万元增加约2540万元[64] - 2025年经营活动产生净现金流入约3210万元人民币，而2024年为净流出约1840万元[64] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物约为人民币33.6百万元，较2024年同期的人民币8.2百万元增加约人民币25.4百万元[69] - 2025年经营活动产生现金流入净额约人民币32.1百万元，而2024年为现金流出净额约人民币18.4百万元[69] - 2025年投资活动产生现金流出净额约人民币0.4百万元，融资活动现金流出净额约人民币6.2百万元[69] 财务数据关键指标变化：资产负债与流动性 - 截至2025年12月31日，公司总资产约为1.488亿元人民币，总负债约为3.102亿元人民币，负债比率（总负债/总资产）为2.08[76][81] - 截至2025年12月31日，公司净流动资产约为1090万元人民币（2024年同期：净流动负债约5400万元人民币），流动比率改善至1.08（2024年同期：0.71）[75][81] - 截至2025年12月31日，公司借款总额（包括可换股债券及股东贷款）约为1.747亿元人民币（2024年同期：约1.638亿元人民币）[77][82] - 截至2025年12月31日，公司贸易及其他应收款项约为1.124亿元人民币（2024年同期：约1.227亿元人民币）[78][83] - 截至2025年12月31日，公司贸易及其他应付款项约为1.348亿元人民币（2024年同期：约1.274亿元人民币）[80][85] - 截至2025年12月31日，来自权益股东CIH的未偿还贷款本金约为6250万港元（2024年同期：约5610万港元），贷款期限已延长至七年，年利率自2024年5月31日起调整为8%[86] - 来自权益股东CIH的未偿还贷款本金约为6250万港元，较上年约5610万港元增长11.4%[91] - 贷款年利率自2024年5月31日起由6.5%上调至8%，且贷款期限已延长至七年[91] - 截至2025年12月31日，集团外币负债净额约为人民币5760万元，较2024年12月31日的约5360万元有所增加[108] 业务线表现：畅由平台与用户 - 畅由平台截至2025年12月31日的累计注册用户数约为2.932亿[21] - 相比2024年12月31日，用户数增加了约4140万，增长率为16.4%[21] - 2024年12月31日的累计注册用户数约为2.518亿[21] - 畅由平台累计注册用户数达约2.932亿户，较2024年底增加约4140万户，增幅约16.4%[24][35][37] - 畅由平台依托区块链、大数据及人工智能等技术，致力于打造全球性的资产区块链通证金融平台[23][34][36] 业务线表现：畅由联盟与SaaS业务 - 畅由联盟业务2025年总成交额约为人民币2.694亿元，较去年同期增加约2400万元，增幅约9.8%[35][37] - 公司的积分软件即服务（SaaS）业务在报告期内保持稳定增长，交易规模和用户活跃度均有所上升[38][41] - 通过积分生态的交叉营销，公司有效实现了收入来源的多元化[38][41] 业务运营与策略 - 公司优化了畅由平台的供应链，聚焦特定产品类别，将积分兑换与其他业务推广合并[25][27] - 公司建立了包括微信、支付宝、小红书、微博、抖音在内的社交媒体矩阵，丰富了内容运营策略[40] - 公司通过拓展新的合作伙伴，在2025年末推出了多个积分来源，为2026年收入增长奠定了坚实基础[40] - 公司存货水平极低，截至2025年12月31日存货余额约为2.8万元人民币，与2024年同期持平[79][84] 管理层讨论与未来指引 - 2026年，集团将重点开发优化微信小程序和支付宝小程序版本，投放于微信和支付宝生态[114] - 2026年，集团将着力做大积分SaaS服务的交易规模，以巩固其作为跨行业积分联盟基石的利润基础[111] - 集团将基于现有畅由超市版本，持续迭代优化多积分源的标准化流程[114] - 集团将利用积分汇聚和流量渗透，加强与主要支付平台的自营合作[111] - 集团计划在2026年探索APP的优化和部分用户转化，旨在推出高频高粘性产品[114] - 集团将继续投放大量资源于研发，以改良现有系统、强化技术基建，并加强大数据与区块链技术[106] - 集团将推进积分通兑的多元化与收益结构多元化，优先推进与合作方核心平台的生态协同[110] 融资与资金使用 - 公司于2024年4月23日完成向世纪投资（控股）有限公司发行本金总额1.26亿港元、年利率8%的可换股债券[68] - 公司向CIH发行了本金总额为126.0百万港元、年利率8%的2024年可换股债券，该债券将于发行日期后三年到期[71] - 2020年可换股债券所得款项原计划用于发展新国际畅由平台的资金为25.0百万港元，经修订后用途调整为3.0百万港元[73] - 截至2025年12月31日，用于发展新国际畅由平台的资金实际已使用0.4百万港元，累计已使用2.1百万港元[73] - 2020年可换股债券所得款项原计划用于成立新团队的资金为25.0百万港元，经修订后用途调整为10.0百万港元[73] - 截至2025年12月31日，用于成立新团队的资金在2025财年实际使用2.0百万港元，累计已使用7.8百万港元[73] - 原计划用于推广及营销活动的40.0百万港元资金已被全部重新分配，经修订后用途取消，实际未使用[73] - 重新分配后的可换股债券所得款项净额，预计将于2026年12月31日前完成使用[73] - 2020年可换股债券发行所得款项净额总额为12.44亿港元，截至2025年12月31日已动用12.07亿港元，剩余部分计划于2026年12月31日前使用[74] 公司治理与董事会变动 - 孙骏先生，47岁，于2025年1月27日获委任为执行董事[119][121] - 袁伟涛先生，60岁，于2025年1月2日辞任执行董事以及CEN和CIH的董事[122][124] - 胡青女士，43岁，于2024年4月12日获委任为非执行董事[126][128] - 刘京燕女士，49岁，于2024年4月12日获委任为非执行董事[127][129] - Cheng Jerome先生，73岁，于2015年3月25日获委任为主席兼执行董事，在信息技术行业拥有逾24年工作经验[120] - 孙骏先生自2017年3月加入集团，现任世纪畅链有限责任公司首席执行官[119][121] - 袁伟涛先生在国际贸易、通信及媒体行业拥有逾20年工作经验[122][124] - 刘京燕女士自2018年起至2025年12月担任世纪畅链有限责任公司的行政总监[127][129] - 胡青女士目前担任北京北控城市发展集团投资部总经理[126][128] - 袁伟涛先生曾于2010年至2014年8月担任中国电信集团公司附属公司CSMM副总经理[123][125] - 独立非执行董事黄之强先生拥有超过40年财务、会计及管理经验[130] - 独立非执行董事叶伟伦先生拥有超过27年亚洲投资银行经验[135] - 叶伟伦先生曾担任SMBC日兴证券（香港）有限公司并购部执行董事近9年（2012年4月至2021年1月）[135] - 叶伟伦先生曾担任建达（香港）资本市场有限公司董事总经理及投资银行部主管2年（2010年至2012年）[135] - 叶伟伦先生此前曾在多家大型投资银行工作超过14年[135] - 董事会成员变动：孙骏于2025年1月27日获委任，袁伟涛于2025年1月2日辞任[188][192] - 三名董事（Cheng Jerome、胡青、黄之强）将在即将召开的股东周年大会上轮值退任并参选连任[188][192] - 执行董事及非执行董事的服务协议为期三年，独立非执行董事的委任函件为期三年[189][193] - 公司确认所有三名独立非执行董事均符合独立性要求[191][195] 人力资源与员工 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为49人（2024年同期：60人），截至2025年12月31日止年度员工总成本约为2070万元人民币（2024年：约2190万元人民币）[90] - 公司员工总数减少至49名，较上年的60名减少了18.3%[95] 风险、合规与承诺 - 公司业务主要位于中国，大部分交易以人民币计价，但存在以港元计值的融资协议[96][101] - 截至2025年末，公司未使用任何金融工具对冲外汇风险，但表示将监控并考虑在需要时对冲重大货币风险[96][101] - 集团业务主要位于中国，大部分交易、资产和负债以人民币计价[108] - 2025财年，集团未使用任何远期合约、货币借款等方式对冲外汇风险[108] - 截至2025年12月31日，公司无质押资产、无重大或有负债及无已签约但未在财务报表中列示的资本承担承诺[87][88][89] - 公司未持有抵押资产，无重大或然负债，也无已签约但未拨备的资本承担[92][93][94] - 公司与供应商及客户在回顾年度内无重大及严重分歧[184] - 无董事在公司的五大客户及五大供应商中拥有权益[183] - 无董事在截至2025年12月31日止年度持有与公司构成竞争的业务权益[199] 股东、股息与股份 - 控股股东CIH曾将其持有的2020年可换股债券（相关股份为3亿股）及6000万股股份的权益抵押给Poly Platinum[98][99][103][104] - 董事會不建议就截至2025年12月31日止年度派发任何末期股息[100][105] - 公司截至2025年12月31日止年度不派付任何末期股息[149][155] - 公司截至2025年12月31日止年度无可供分派予股东的储备[159] - 公司股息政策取决于集团经营业绩、财务状况、现金流、未来资本支出及业务策略等多种因素，无预设派息比率[156] - 截至2025年12月31日，公司无可向股东分派的储备[164] - 公司或其附属公司在2025年度内未购买、出售或赎回任何股份或其他上市证券[187] - 公司于截至2025年12月31日止年度内未购买、出售或赎回任何公司股份或其他上市证券[181] 其他重要事项 - 报告期内，公司未持有重大投资，也无重大收购、出售或未来重大资本投资计划[97][102] - 在截至2025年12月31日止年度内，集团未进行任何慈善及其他捐赠[179] - 公司在回顾年度内未进行任何慈善及其他捐赠[185] - 截至2025年12月31日，集团五大供应商采购总额占销售成本约30.1%，最大供应商占约7.4%[175][182] - 截至2025年12月31日，集团五大客户销售总额占总销售额约0.14%，最大客户占约0.04%[175][182] - 2020年购股权计划剩余有效期约4.25年，可供发行的股份总数为181,095,327股，占2020年6月3日及报告日已发行股份总数10%[167][171][172] - 截至2025年12月31日及报告日，根据2020年购股权计划未授予任何购股权[170][174] - 2025年1月1日及12月31日，根据2020年购股权计划可供授出的购股权数目均为181,095,327份[168][172] - 截至2025年12月31日，集团持有物业及设备约人民币140万元[180] - 物业及设备在2025年12月31日约为人民币140万元[186]