股指日报 股指期货日报 2025年4月7日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 全线大跌 市场回顾 今日股指集体大跌，大盘指数相对抗跌，以沪深300指数为例，收盘下跌7.05%。从资金面来看，两市成交额 增加4501.79亿元。期指方面，IM缩量下跌，其余品种均放量下跌。 重要资讯 1. 国务院关税税则委员会公告称，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税。有关 事项如下：对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；现行保税、减免税政 策不变，此次加征的关税不予减免。 2. 商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的 公告，并于发布之日起正式实施。 3. 人民日报评论员：降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地。新华时评：坚定不移推进高水平对外 开放，维护多边主义，促进开放合作。 策略推荐 买入看跌期权 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- ...

南华商品指数：所有板块均下跌，有色板块领跌 南华商品指数日报 2025年4月7日 南华指数小组 曹扬慧 (Z0000505) 赵 搏(F03103098) 王怡琳 (F03118352) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 | | | | 南华商品指数市场数据 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | 今收盘 | 昨收盘 | 点数 | 日帰 | 年化收益率 | 年化波动率 | Sharpe | | | Today Close | Pre. Close | Points | % | ARR | An.Vol | Ratio | | 综合指数 NHCI | 2432.81 | 2541.39 | -108.58 | -4.27% | -5.40% | 13.52% | -0.40 | | 贵金属指数 NHPMI | 1114.20 | 1171.53 | -57.33 | -4.89% | 30.77% | 19.21% | 1.60 | | 工业品指数 NHII | 3562.68 | 3727.58 ...

I 2025/03/31 2025/04/03 50ETF 83.38 -18.36% - 1 0.72 300ETF 79.77 120.51 500ETF 111.88 97.28 50ETF 64.02 163.5 100ETF 4.61 8.36 ETF 95.68 119.02 300 7.16 19.82 1000 20.17 22.58 300 14.85% 0.70% 50ETF 14.17% 0.65% 1000 22.98% 1.10% 50ETF 14.69 300 16.15 1000 22.4 2011 1290 Z0014889 F03124116 I 2025/03/31 2025/04/03 1.15 1. 金融期权方面，50ETF期权本周日均成交量为83.38万张，较前周下降-18.36%，其 中认沽期权成交量高于认购期权，认沽-认购成交比为1，相对前周有所上升，高于 历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.72，较前周下降，低于历史均值。华泰柏 瑞300ETF期权日均成交79.77万张，日均持仓量120.51万张；南方中证500ETF期权 日均成交111.88万张，日均持仓量 ...

I 2025 4 3 − 11.37 -0.45% -2.08% -0.17% -3.33% -0.14% 34.22 -0.91% -0.22% -0.16% 75.56 -1.17% -0.47% 10.43 -0.59% -0.22% 8.9 0.83% 0.26%。 2011 1290 Z0000505 南华商品指数周报 -农产领涨，有色领跌 星期四 Ⅰ 2025 年 ４月 3 日 目录 章节 | 1. 南华商品指数系列周度综述 . | | --- | | 2. 南华各板块指数周度数据 . | Bigger mind, Bigger future™ 智慧创造未来 请务必阅读正文之后的免责条款部分 F03103098 F03118352 i 南华商品指数周报-农产领涨,有色领跌 星期四 | 2025年 4月 3 日 1. 南华商品指数系列周度综述 表 1.1: 2025年3月28日-2025年4月3日 南华商品指数系列市场数据 | 指数名称 | 本周收盘 | 上周收盘 | 涨跌点数 | 涨跌幅 | | 本周最大值本周最小值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

观点：关税来袭，尿素影响较小 南华尿素产业链数据周报20250406 张博（Z0021070） 尿素区域现货流通图 2 尿素周报观点 供应：本周期部分企业检修：新疆中能万源、陕西龙华集团、安徽昊源化工、大庆石化、河北田原、云南大为、阿 克苏华锦。本周期恢复的企业：新疆中能万源、四川美丰化工、鄂尔多斯化学工业、云南大为、云南祥丰、陕西龙 华、安徽昊源化工。下周尿素日产量将在 19.5万吨附近。 库存：截至2025年4月2日，中国国内尿素企业库存量74.42 万吨，环比-11.36 万吨，中国主要港口尿素库存统计 13 万吨，环比-0.1 万吨。 需求：农业方面，北方农业暂时出现小阶段空档期，南方水稻虽然处于用肥季节，但跟进相对分散。工业方面，复 合肥工厂因原料价格高位，对尿素采购节奏放缓，行业开工也出现小幅下滑迹象，不过整体阶段性需求仍存，预计 短期内需求面支撑依旧来源于南方水稻零散用肥及工业复合肥的阶段性补货。 现货：本周日山东1870（05基差-24），河南1890（05基差-4） 策略观点：目前我国为尿素净出口国家，进口数量微乎其微，由于23年国内尿素淡季高位，尿素出口政策在24年收 紧，24年出口总量不 ...

观点：验证需求 南华玻璃纯碱数据周报20250406 寿佳露（投资咨询资格证号：Z0020569） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 玻纯周报观点 玻璃： 供应：当前日熔15.8万吨，持稳。二季度整体冷修与点火并存，日熔量预计低位继续波动。 库存：玻璃厂家总库存6575.7万重箱，环比-125.5万重箱，环比-1.87%，同比+0.87%。折库存天数29.5天，较上 期-0.7天·。连续去库三周，后半周节前两天产销明显走强，周均产销105附近（前一周周115）。 利润：隆众数据，各工艺玻璃产线利润，天然气-184元，煤制气+101元，石油焦+4.7元。 需求：截至0331，全国深加工订单天数8.2天（+0.2天），环比+2.5%，同比-33.3%；深加工原片库存9.8天（ +1.2天），环比+14%，同比-2.0%。 策略观点：季节性看，产销数据在清明前后均表现较好，当前上中游库存均不低，节后归来需验证真实需求的 好转程度。从产量库存体现的浮法玻璃1-3月表需预计下滑7%，需求环比好转，但整体幅度有限。从供需格局 看，供应端保持低位波动状态不变，但实际一季度整体冷修产线略不及预期，且点火节奏偏 ...

南华甲醇产业链数据周报20250406： 估值情绪双下行 戴一帆（Z0015428）张博（F03100606） 周度产业链价格总览： | | | | | | 期货 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 今日 | 上周 | 周涨跌 | 上月 | 月涨跌 | 价差 | 今日 | 上周 | 周涨跌 | 上月 | 月涨跌 | | 01合约 | 2469 | 2528 | -59 | 2577 | -108 | 1-5价差 | 0 | -37 | 37 | -28 | 128 | | 05合约 | 2469 | 2565 | -96 | 2605 | -136 | 5-9价差 | 73 | 113 | -40 | 85 | -12 | | 09合约 | 2396 | 2452 | -56 | 2520 | -124 | 9-1价差 | -73 | -76 | | -57 | -16 | | | | | | | 国内市场 | | | | | | | | 今日 | | 上周 ...

.. 风险点：海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌 一、一周行情回顾及展望 南华外汇（美元兑人民币）周报 对等关税的"开端" 周骥 （投资咨询证号：Z0017101） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年4月7日 主要观点 我们认为，本轮关税落地并非风险出清节点，或是开启更复杂的博弈周期。接下来，美元兑人民币的短 期汇率波动将取决于"两度"的空间：1）非美国家谈判意愿度；2）特朗普政府让步空间度。通过我们对一 季度"关税与汇率"两者间的关联程度来看，当前市场定价逻辑或有所转变——相较于贸易伙伴反应，市场 更聚焦关税对美国本土经济的反噬效应。展望后市，我们维持二季度美元兑人民币汇率波动加剧的研判，后 续需关注各国与美国在贸易上的谈判进程和美国贸易政策的反复情况。本周，预计运行区间为7.23-7.34。长 期视角下，人民币汇率双向波动、弹性增强的制度改革方向具有持续性，但在短期外部冲击尚未完全消退的 过渡期，保持汇率在均衡水平上的基本稳定具有现实必要性。 . 1.1 外汇市场行情回顾 人民币汇率三大指数方面，截至北京时间2025年4月7日，CFETS、 SDR、BI ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇主力震荡偏弱，兴兴传闻停车使市场情绪、盘面价格及月差回落，但盘面价格下跌后兴兴点价拿货，停车大概率是烟雾弹 [4] - 情绪转弱但伊朗发运不顺利，发运量远低往年同比，05合约走弱难度较大，虽部分企业4月有检修计划，但去库表现将延续至4月，甲醇自身基本面以月间正套、港口基差继续 [4] - 伊朗发运未恢复，05前难以累库，但高估值会给远月合约带来负反馈，甲醇博弈加剧，操作难度加大，建议甲醇保持观望 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间预测为2400 - 2600，当前波动率（20日滚动）为18.49%，当前波动率历史百分位（3年）为42.6% [3] - 聚丙烯月度价格区间预测为7200 - 7500，当前波动率（20日滚动）为6.49%，当前波动率历史百分位（3年）为6.3% [3] - 塑料月度价格区间预测为7500 - 7800，当前波动率（20日滚动）为6.93%，当前波动率历史百分位（3年）为1.4% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心甲醇价格下跌时，可做空甲醇期货MA2505锁定利润，套保比例25%，建议入场区间2450 - 2550；买入看跌期权MA2505P2450防止价格大跌，套保比例50%；卖出看涨期权MA2505C2550降低资金成本，建议入场区间45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望根据订单采购时，可买入甲醇期货MA2505提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间2400 - 2450；卖出看跌期权MA2505P2400收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间20 - 25 [3] 利多解读 - 伊朗发运推迟 [6] 利空解读 - 甲醇作为中间品估值偏高 [7]

尿素产业风险管理日报 2025/04/03 张博（投资咨询证号：Z0021070） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 尿素价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 尿素 | 1800-2000 | 19.65% | 20.1% | | 甲醇 | 2400-2600 | 18.49% | 42.6% | | 聚丙烯 | 7200-7500 | 6.49% | 6.3% | | 塑料 | 7500-7800 | 6.93% | 1.4% | source： 南华研究 尿素套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 理 | 产成品库存偏高，担心尿素价格下 跌 | | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空尿素期货来锁 ...