报告行业投资评级 - 玉米震荡偏强 [1] - 豆粕震荡 [1] - 油脂震荡 [1] - 鸡蛋震荡偏强 [1] - 生猪震荡偏强 [2] 报告的核心观点 - 本周玉米 5 月合约减仓调整，5 月和 7 月合约联动下行，基差回归，多空主力向 7 月合约移仓，7 月成主力合约；关税上调提升玉米进口成本，产区报价坚挺，部分深加工上调收购价；华北地区价格整体稳定，山东到货量增加价格稳定，河北、河南部分深加工价格上调 10 - 30 元/吨，销区价格整体稳定，钦州港下调 20 元/吨；玉米 7 月合约 2300 元/吨是密集成交区，预计加征关税等因素使期价获阶段性支撑，短期维持震荡 [1] - 周四 CBOT 大豆收高，因美国农业部月度报告利多，24/25 年度美豆产量和出口不变，期末库存预估低于 3 月；全球大豆产量下调，美豆周度出口销售净增低于预期；国内蛋白粕回落，美豆价格上涨使进口成本走高，对盘面有支撑，豆粕震荡偏强 [1] - 周四 BMD 棕榈油上涨，MPOB 月度报告利空，3 月马棕油库存增加；美国农业部月度报告预计棕榈油产量减少，加菜籽小幅收高；4 月供需报告预计全球油菜籽产量和期末库存同比下降；国内油脂期价上涨，盘面反映关税影响钝化，隔夜报告多空参半，宏观预期转好，油脂有望止跌，短多参与 [1] - 周四鸡蛋期货回调，2025 合约和 2509 合约收跌；现货价格有涨有稳，销区到货量增多，终端消化正常，贸易商按需采购；后市鸡蛋供给增加确定，季节性需求对蛋价利多，中长期蛋价弱势反弹概率大，短期期货价格受饲料端影响大，暂时观望 [1][2] - 本周生猪期价以小阳线收盘，价格区间稳步抬升，中美互征关税使饲料原料价格上涨，猪价获支撑，清明过后全国猪价稳中小涨；期货端短期受原料上涨提振，中期供应压力影响市场，4 月宏观与基本面博弈，短线参与 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 预计 2024/25 年度全球植物油产量下调 90 万吨至 2.281 亿吨，因豆油产量增长被棕榈油产量下降抵消，预计棕榈油产量减少 130 万吨至 7820 万吨 [3] - 美国农业部将阿根廷 2024/2025 年度玉米、大豆产量预期维持不变，市场预期分别为 4930 万吨、4879 万吨；将巴西 2024/2025 年度玉米、大豆产量预期维持不变，市场预期分别为 1.2591 亿吨、1.6911 亿吨 [3] - 美国农业部 4 月供需报告显示，4 月美国 2024/2025 年度大豆多项数据环比有变化，种植、收获面积和单产、产量、出口量持平，总供应量、压榨量、总消耗量增加，期末库存减少 [3] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 9 - 1 合约价差图表 [5][7][8][11] - 包含玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [13][17][18][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，多次获相关称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等 [26] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获相关称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [26] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受媒体采访 [26]

报告行业投资评级 - 尿素：坚挺震荡 [1] - 纯碱：宽幅波动 [1] - 玻璃：宽幅波动 [1] - 烧碱：偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - 尿素需求持续，中下游补库支撑期现价格，但全球宏观事件扰动使期货盘面波动大，需关注现货高成交和全球宏观动态 [1] - 纯碱市场供需驱动有限，全球宏观事件扰动下盘面高波动，需关注全球宏观情绪和期货市场相关品种走势 [1] - 玻璃现货成交高位支持市场，但盘面短期受全球宏观因素主导，走势反复且波动幅度提升，需关注玻璃现货成交、商品市场整体情绪及全球宏观情绪变化 [1] - 烧碱供需层面略有好转但影响有限，市场无明显利好，期现市场负反馈持续但价格跌幅或收窄，盘面随宏观情绪波动，需关注主力下游送货量、烧碱现货价格动态及宏观情绪变化 [1] 各品种基本面情况 尿素 - 周四国内尿素现货价格回暖，主流地区上调10 - 20元/吨，山东临沂市场价格1890元/吨，日环比涨10元/吨 [1] - 昨日尿素行业日产量19.55万吨，日环比提升0.06万吨，多数地区现货产销率超140% [1] 纯碱 - 周二纯碱现货市场报价多数稳定，个别地区回落20 - 50元/吨，昨日沙河重碱贸易自提价格回升17元/吨至1340元/吨 [1] - 本周纯碱产量提升3.47%，库存下降0.49%，需求端弱稳波动，下游玻璃产线有改产现象，重碱刚需有支撑 [1] 玻璃 - 周四玻璃现货价格多数地区稳定，个别地区小幅上调，昨日国内浮法玻璃市场均价回升1元/吨至1271元/吨 [1] - 近期玻璃日熔量稳定在15.85万吨，中下游补库推进，主流地区产销率多数超100%，沙河地区90%附近，本周玻璃企业库存降幅0.84% [1] 烧碱 - 周四烧碱现货价格部分规格回落，昨日山东32%碱价格回落25元/吨至780元/吨，折合干吨价格2438元/吨左右 [1] - 近期烧碱行业开工基本稳定，企业库存略微下降0.65%，部分下游氧化铝企业有压产或检修计划，非铝下游囤货意愿不足 [1] 研究团队成员 - 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [18] - 张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，获多项荣誉称号 [18] - 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [18]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 指数走势 - 04月10日上证综指涨1.16%，收于3223.64点，成交额6823.57亿元；深成指数涨2.25%，收于9754.64点，成交额9271.11亿元 [1] - 中证1000指数涨2.34%，成交额3299.64亿元，开盘价5766.51，收盘价5784.59，最高价5883.46，最低价5766.41 [1] - 中证500指数涨1.92%，成交额2686.66亿元，开盘价5534.56，收盘价5544.06，最高价5610.19，最低价5513.95 [1] - 沪深300指数涨1.31%，成交额4038.43亿元，开盘价3749.13，收盘价3735.12，最高价3756.14，最低价3708.82 [1] - 上证50指数涨0.6%，成交额1148.06亿元，开盘价2628.52，收盘价2612.62，最高价2628.52，最低价2590.76 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨132.26点，电子、医药生物等板块对指数向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨104.29点，电子、医药生物、电力设备等板块对指数向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨48.33点，电子、非银金融、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨15.52点，有色金属、非银金融、银行等板块对指数向上拉动明显，公用事业等板块对指数向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -34.43，IM01日均基差 -109.37，IM02日均基差 -197.82，IM03日均基差 -356.43 [12] - IC00日均基差 -27.5，IC01日均基差 -86.24，IC02日均基差 -155.98，IC03日均基差 -277.43 [12] - IF00日均基差 -14.25，IF01日均基差 -26.09，IF02日均基差 -51.09，IF03日均基差 -99.83 [12] - IH00日均基差 -7.4，IH01日均基差 -9.32，IH02日均基差 -20.89，IH03日均基差 -49.89 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间的具体数据 [21][23][24][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢盘面预计短期低位整理运行，因周产量回升、库存降幅收窄、表需小幅回升，且市场受全球贸易战影响，基本面因素弱化[1] - 铁矿石盘面价格预计呈反复震荡走势，受海外宏观消息影响大，供应端发运量有降有升，需求端铁水产量和进口矿日耗增加，库存下降[1] - 焦煤盘面预计短期震荡整理，供应端主流大矿正常生产但签单一般，需求端焦企开工率高但采购情绪谨慎[1] - 焦炭盘面预计短期震荡整理，供应端部分焦企有减产预期且库存回落，需求端钢材价格反弹但钢厂按需采购[1] - 锰硅期价预计短期震荡，市场情绪影响大，供应逐渐减量，锰矿价格震荡走弱，成本端支撑有限[3] - 硅铁价格预计短期区间震荡，市场驱动因素多，情绪主导，供应端减产有支撑，需求端钢招进展慢且需求绝对值低[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘3139元/吨，涨1.65%，持仓减749手；现货价格反弹，成交回升；本周全国螺纹产量环比升3.72万吨，社库环比减27.85万吨，厂库环比增7.54万吨，表需环比升2.99万吨；预计短期低位整理[1] - 铁矿石：主力合约i2509收于707元/吨，涨2.6%，成交60万手，减仓0.7万手；港口现货价格上涨；澳洲发运量回落，巴西回升，全球发运量降低；新增2座高炉复产，1座检修，铁水产量和进口矿日耗增加，港口库存下降；预计反复震荡[1] - 焦煤：焦煤2505合约收盘价913元/吨，跌0.44%，持仓量减9842手；山西临汾部分焦煤价格上调，蒙煤市场偏稳；主流大矿正常生产，下游采购谨慎，成交平淡；焦企开工率高但利润压缩，采购情绪谨慎；预计震荡整理[1] - 焦炭：焦炭2505合约收盘价1550.5元/吨，涨1.77%，持仓量减1812手；港口现货报价平稳；部分焦企因亏损有减产预期，厂内库存回落；钢材价格反弹，钢厂按需采购；预计震荡整理[1] - 锰硅：主力合约报收5966元/吨，涨1.53%，持仓环比降22561手；市场价上涨；市场情绪波动大，供应逐渐减量，锰矿价格震荡走弱，成本支撑有限；预计短期震荡[3] - 硅铁：主力合约报收5900元/吨，涨0.65%，持仓环比增3601手；汇总价格基本持平；市场情绪波动大，主产区持续减产支撑价格，4月减产明显增加，需求端钢招进展慢，需求绝对值低；预计短期区间震荡[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新值|环比|基差|最新值|环比|现货|最新值|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-78.0|-3.0|05合约|109.0|-8.0|上海|3170.0|40.0| ||10 - 1月|-32.0|8.0|10合约|31.0|-11.0|北京|3180.0|60.0| ||| | | | | |广州|3460.0|30.0| |热卷|5 - 10月|-20.0|-2.0|05合约|45.0|-5.0|上海|3280.0|40.0| ||10 - 1月|-26.0|-3.0|10合约|25.0|-7.0|天津|3270.0|40.0| ||| | | | | |广州|3320.0|50.0| |铁矿|5 - 9月|47.5|4.5|05合约|52.6|-0.5|PB粉|761.0|20.0| ||9 - 1月|21.5|1.5|09合约|100.1|4.0|超特粉|622.0|19.0| |焦炭|5 - 9月|-37.5|6.0|05合约|-69.8|-27.0|日照准一|1330.0|0.0| ||9 - 1月|-41.5|21.5|09合约|-107.3|-21.0| | | | |焦煤|5 - 9月|-97.5|-9.5|05合约|257.0|4.0|山西中硫主焦|1250.0|0.0| ||9 - 1月|-51.5|1.5|09合约|159.5|-5.5| | | | |锰硅|5 - 9月|-90.0|-6.0|05合约|-166.0|-2.0|宁夏|5650.0|50.0| ||9 - 1月|-56.0|4.0|09合约|-256.0|-8.0|内蒙|5800.0|50.0| ||| | | | | |广西|5800.0|50.0| |硅铁|5 - 9月|6.0|-12.0|05合约|-224.0|0.0|宁夏|5600.0|0.0| ||9 - 1月|-58.0|0.0|09合约|-218.0|-12.0|内蒙|5620.0|0.0| ||| | | | | |青海|5650.0|0.0| | |利润|最新值|环比|价差|最新值|环比|价差|最新值|环比| | |螺纹盘面利润|154.2|7.8|卷螺差|116.0|-4.0|焦煤比|1.7|0.04| | |长流程利润|17.2|4.1|螺矿比|4.4|-0.04|焦矿比|2.2|-0.02| | |短流程利润|-56.8|51.1|螺焦比|2.0|0.00|双硅差|22.0|-22.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][9][10][12][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[17][18][20][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势[26][29][33][36][37][40][41] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[43][45][47] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[48][50][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[54] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师荣誉[54] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[54] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试[55]

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 一、研究观点 点 评 碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 4 月 11 日） 1. 昨日碳酸锂期货 2505 合约跌 1.53%至 70540 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 350 元/吨至 71750 元/吨，工业级碳酸锂上涨 350 元/吨至 69800 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下 跌 100 元/吨至 69050 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）下跌 100 至 74175 元/吨。仓单方面，昨日仓 单库存增加 60 吨至 28843 吨。 2. 供应端增速放缓，周度产量环比增加 337 吨至 17962 吨，其中云母提锂产量小幅下降，其他均有不 同程度增加；4 月预计碳酸锂产量预计环比增加 1.1%至 8 万吨。需求维持旺季态势，4 月三元材料 产量预计环比增加 7%至 6.2 万吨；4 月磷酸铁锂产量预计环比增加 0.7%至 26 万吨。库存方面，周 度库存环比增加 1633 吨至 13.1 万吨，其中其他环比下降，上下游均有增加。 3. 价格或将在 7 万元/吨附近震荡运行，短期关注上游停减产情况， ...

工业硅日报 点评 10 日多晶硅震荡偏强，主力 2506 收于 42190 元/吨，日内涨幅 1.01%，持仓增仓 475 手至 36458 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格 42000 元/吨，现货对主力贴水收至 190 元/吨。工业硅震荡偏强，主力 2505 收于 9555 元/吨，日内涨幅 0.84%，持仓减仓 5635 手至 14.3 万手。百川工业硅现货参考价 10560 元/吨，较上一交易日持稳。最 低交割品#553 价格降至 9450 元/吨，现货贴水扩至 65 元/吨。企业联合减产量级有 限且需求持续疲弱，硅厂关于后续减产扩大与否仍未达成共识，难以形成持续有效 去库效果。预计减产在消息端有一定稳定市场情绪作用，但过剩压力高企状态下， 市场对再次减产的反应将逐步弱化。4 月多晶硅交割业务开启，交仓承载结构性需 求，但现货成交未见增速，且期现贸易商和厂家关于远月定价意见分歧。因缅甸地 震导致国内西部拉棒厂家出现焖锅、炸棒、炸炉等情况，下游订单交付期延后，库 存压力显现后，短期晶硅盘面形成压制。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 工业硅日报 工业硅&多晶硅 ...

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 4 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周四，ICE 美棉下跌 0.27%，报收 67.13 美分/磅，CF505 上涨 2.03%，报收 12820 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比下降 48399 手 34.26 万手，新疆地区棉花到厂价为 14024 | | | | 元/吨，较前一日下跌 259 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14144 元/吨，较 | | | | 前一日下降 320 元/吨。国际市场方面，宏观层面影响仍在继续，美通胀数据意外 | | | | 低于预期，降息预期增加，美元指数大幅下行。特朗普关税政策也是市场关注焦 | | | | 点，特朗普叫停对部分国家关税政策，但对中国加征 125%关税，未来变数仍然较 | | | | 大，需密切关注。国内市场方面，面对美关税政政策，外交部发言人称"如果美方 | | | | 执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底"。市场情绪提振，多数商品走强，郑 | | | | 棉期价重心随之上移。对于后市，我们认 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 4 月 1 1 日 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 04 04 05 2005-2009 2105-2109 2205-2209 2305-2309 2405-2409 2505-2509 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 2009-2101 2109-2201 2209-2301 2309-2401 2409-2501 2509-2601 资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所 p 2 2.1 基差：数据 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 4 月 11 日） 一、研究观点 | 品 | | | 点评 | | --- | --- | --- | --- | | 种 | 隔夜 铜震荡偏强，上涨 0.9%至 8977.5 美元/吨。宏观方面，美国 3 月 CPI 同比上 | LME | | | | 涨 7 个月来最低水平，低于预期 2.5%和前值 2.8%明显下降；核心 CPI 同比上 | 2.4%，为 | | | | 涨 2021 年 3 月以来最低记录，低于预期 3%和前值为 3.1%。美国通胀超预期 | 2.8%，创 | | | | 降温，市场本应处在美联储降息预期增强的利好中，但贸易冲突升级的威胁压倒了通胀 | | | | | 放缓的利好，成为市场关注的焦点，在美政府对部分国家暂缓实施后，投资者担忧情绪 | | | | | 不降反增，美股、美元遭抛售。国内方面，关注金融市场表现，股市是国内短线情绪风 | | | | 铜 | 向标。库存方面，LME 铜库存下降 2500 吨至 209425 吨；SMM 铜社会库存周四统计较 | | | | | 3.5 万吨至 26.72 万吨。需求方面，高铜价风险释放并回 ...

报告行业投资评级 - 原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯均为震荡评级 [1][3][5][7][9][11] 报告的核心观点 - 原油市场受关税政策影响需求增速预期下调，油价承压运行，短期不确定性放大波动，可关注波动率策略；燃料油和沥青绝对价格跟随油价波动大；聚酯系品种因成本端原油价格反弹跟随反弹；橡胶期货价格因需求走弱计价缓解和国内需求刺激提振而小幅反弹；甲醇需警惕全球贸易摩擦升级对能源化工产业链的间接影响；聚烯烃供应和需求均走弱，市场以刚需补库交易为主；聚氯乙烯供应后续将检修，需求边际量走弱，出口阶段性走弱 [1][3][5][7][9][11] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四WTI 5月合约跌2.28美元至60.07美元/桶，跌幅3.66%，布伦特6月合约跌2.15美元至63.33美元/桶，跌幅3.28%，SC2505涨1.9元/桶至464.4元/桶，涨幅0.41%；EIA下调今明两年油价预期，下调2025年全球原油需求增速预期40万桶/日；委内瑞拉应对制裁，美国对委及相关国家征关税，制裁伊朗相关个人和实体 [1] - 燃料油：周四FU2507收涨3.06%报2901元/吨，LU2506收涨2.84%报3399元/吨；特朗普暂缓部分贸易伙伴“对等关税”，油价反弹带动价格回升；截至4月7日当周，新加坡和富查伊拉库存增加；套利经济性欠佳，中东夏季发电高峰期将至，高硫供应紧张局面或缓解，国内保税低硫船燃出口有望上升，船燃需求疲软 [3] - 沥青：周四BU2506收涨2.84%报3332元/吨；特朗普暂缓部分贸易伙伴“对等关税”，油价反弹带动价格回升；本周国内沥青企业出货量环比减少24.5%，地炼综合生产成本将抬升，抑制供应释放；本周改性沥青产能利用率环比增0.1%，同比减0.1%；财政政策发力和天气好转，终端需求季节性回暖，但传统基建领域动能不足或抑制需求改善空间 [3][5] - 聚酯：TA505昨日收盘涨5.84%至4350元/吨，EG2505收盘涨5.22%至4271元/吨，PX期货主力合约501收盘涨6.64%至6104元/吨；江浙涤丝产销7 - 8成；沙特两套70万吨/年乙二醇装置停车约两个月，内蒙古一套26万吨/年合成气制乙二醇装置临时停车约一周；截至4月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷67.05%，环比降5.08%，合成气制乙二醇开工负荷52.70%，环比降13.23%；本周百宏250万吨PTA装置检修，PTA负荷降至76.4%；截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷93.4%；美国关税暂缓征收，需求走弱计价缓解，成本端原油价格反弹，聚酯系品种跟随反弹；乙二醇因煤制检修多、开工负荷下滑、中国对美关税加征等因素价格反弹 [5][7] - 橡胶：周四沪胶主力RU2505涨645元/吨至14975元/吨，NR主力涨710元/吨至12595元/吨，丁二烯橡胶BR主力涨410元/吨至11760元/吨；本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷78.15%，较上周降3.23个百分点，较去年同期升0.41个百分点，全钢胎开工负荷66.13%，较上周降0.37个百分点，较去年同期升0.13个百分点；2025年一季度科特迪瓦橡胶出口量增1.6%，3月出口量同比降11.3%，环比降0.5%；3月我国乘用车市场零售同比增14.4%，环比增40.2%，今年以来累计零售同比增6%；美国关税政策转向，需求走弱计价缓解，国内需求刺激提振，橡胶期货价格小幅反弹 [7] - 甲醇：周四太仓现货价2520元/吨，内蒙古北线价2122.5元/吨，CFR中国价270 - 275美元/吨，CFR东南亚价350 - 355美元/吨；下游甲醛、醋酸、MTBE有相应价格；中国甲醇进出口“进口依赖高、出口规模小”，进口主要来自中东国家，美国对等关税直接冲击有限，但需警惕全球贸易摩擦升级间接影响；特朗普将对中国税率提高到125%，预计市场修复预期 [9] - 聚烯烃：周四全国拉丝均价7301元/吨，较上周跌42元/吨，跌幅0.57%；油制PP毛利166.3元/吨，煤制PP生产毛利677.13元/吨，甲醇制PP生产毛利 - 948元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利151.01元/吨，外采丙烯制PP生产毛利 - 184.33元/吨；PE方面，华东、华北、华南地区油制线型中间价格有变动，油制聚乙烯市场毛利111元/吨，煤制聚乙烯市场毛利1233元/吨；炼厂检修增多，供应将走弱，需求端下游开工见顶，需求量边际走弱，市场以刚需补库交易为主，短期库存下降速度有限；特朗普将对中国税率提高到125%，预计市场修复预期 [9] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南PVC市场价格上调；供应方面炼厂产能利用率短期高位，后续将检修；需求方面国内房地产施工回升带动管材和型材开工率上涨，但后续增速放缓，需求边际量走弱，出口政策落地后阶段性走弱；特朗普将对中国税率提高到125%，预计市场修复预期 [11] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率、现货和期货价格涨跌幅、基差变动、最新基差率在历史数据中的分位数等信息 [12] 市场消息 - 特朗普对贸易伙伴征收高额关税，提高对世界第二大经济体和最大原油进口国关税至125%，给原油市场带来压力；EIA下调今明两年油价预期，下调2025年全球原油需求增速预期40万桶/日 [14] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [16][17][18][20][21][22][24][26][28][31] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [32][37][38][41][44][45] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [47][49][52][55][56][60][61] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [63][65][67][70] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润的历史走势图表 [72][74] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，获多项分析师奖项，带领团队获优秀产业服务团队奖，有十余年期货衍生品市场研究经验，服务多家企业，为其定制方案和策略，曾获郑商所高级分析师，担任媒体特约评论员，团队直播入选优秀案例 [79] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，山东大学金融学学士，获多项分析师奖项，所在团队获优秀产业服务团队奖，扎根能源行业研究，撰写深度报告获认可，在媒体发表观点并接受采访 [80] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项分析师和作者奖项，所在团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，从事多个期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点 [81] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波：中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有多年能化期现贸易工作经验，通过CFA三级考试，具备金融理论与产业操作结合经验 [82]