报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏多 [1] 报告的核心观点 - 4月10日A股高开震荡、大幅上涨，中央汇金等资金入市稳定信心，商贸零售等板块领涨，美国关税政策调整及中方白皮书发布影响市场，降准降息预期升温，建议持有相同到期月份的股指期货空头和卖出股指期权空头进行对冲 [1] - 国债期货收盘有涨有跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，短期债市行情演绎充分，预计转为高位震荡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 二、月度价格变动 - 股指期货：IH涨0.70%、IF涨1.63%、IC涨2.26%、IM涨2.74% [3] - 股票指数：上证50涨0.60%、沪深300涨1.31%、中证500涨1.92%、中证1000涨2.34% [3] - 国债期货：TS涨0.02%、TF涨0.06%、T跌 -0.01%、TL跌 -0.38% [3] - 国债现券收益率：2年期降3.77、5年期降2.3、10年期降0.23、30年期升0.75 [3] 三、市场消息 - 人民日报钟声刊文，中方白皮书指出中美经贸互利共赢，批评美单边关税，呼吁取消关税、对话解决问题 [4] - 外交部发言批评美方将关税作为施压武器，违反规则、冲击全球经济秩序 [4] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及当月基差走势图表 [6][7][9] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率图表 [13][15][17] 4.3 汇率 - 展示美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币不同期限价格，美元指数，欧元、英镑兑美元，美元兑日元等汇率图表 [20][21][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面低位波动为主，建材产量小幅回升，库存降幅加快，表需回升，但外贸形势复杂严峻影响商品走势 [1] - 铁矿石预计盘面价格呈现震荡整理走势，供应端全球发运量有所降低，需求端铁水产量和进口矿日耗增加，库存端 47 港进口铁矿石库存总量下降 [1] - 焦煤预计短期盘面呈震荡整理走势，供应端主流大矿正常生产，个别煤矿停产，需求端焦企开工率高但下游采购情绪谨慎 [1] - 焦炭预计短期盘面呈震荡整理走势，供应端部分焦企因亏损有减产预期，需求端钢厂按需采购 [1] - 锰硅预计短期期价仍弱势震荡为主，外部关税政策影响持续，成本端支撑不强，供需层面主产区减停产增加但终端需求改善待时间 [1][3] - 硅铁短期以反弹对待，主产区持续减产对价格支撑较强，但市场情绪影响上方空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢昨日盘面跌势放缓午后反弹，2510 合约收盘 3088 元/吨，跌幅 0.42%，持仓增加 4.72 万手，现货价格稳中有跌，成交回升，本周全国建材产量、表需回升，社库、厂库下降 [1] - 铁矿石：期货主力合约 i2509 价格下跌，收于 689 元/吨，跌幅 0.6%，成交 64 万手，减仓 0.5 万手，港口现货价格下跌，澳洲发运量回落，巴西发运量回升，全球发运量降低，铁水产量和进口矿日耗增加，47 港进口铁矿石库存总量下降，钢厂进口矿库存增加 [1] - 焦煤：盘面下跌，2505 合约收盘价 917 元/吨，跌幅 0.97%，持仓量减少 41145 手，主焦煤出厂价上调，蒙煤市场偏弱，供应端主流大矿正常生产，个别煤矿停产，需求端焦企开工率高但下游采购情绪谨慎 [1] - 焦炭：盘面下跌，2505 合约收盘价 1523.5 元/吨，跌幅 0.23%，持仓量减少 2271 手，港口焦炭现货市场报价平稳，供应端部分焦企因亏损有减产预期，厂内焦炭库存回落，需求端钢厂按需采购 [1] - 锰硅：周三期价震荡走弱，主力合约报收 5914 元/吨，环比下降 1.14%，主力合约持仓环比下降 13511 手，6517 锰硅市场价部分地区下降，外部关税政策影响持续，成本端港口锰矿价格日环比小幅下降，供需层面主产区减停产增加但终端需求改善待时间 [1][3] - 硅铁：周三期价震荡走强，主力合约报收 5904 元/吨，环比上涨 1.83%，主力合约持仓环比增加 2541 手，72 号硅铁汇总价格部分地区下调，主产区持续减产对价格支撑较强，4 月硅铁厂减产明显增加，后续内蒙大厂仍有减产预期 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹钢 5 - 10 月为 -75.0，环比 -13.0；10 - 1 月为 -40.0，环比 15.0 等多个品种不同合约价差数据 [4] - 基差：螺纹钢 05 合约基差 117.0，环比 6.0；10 合约基差 42.0，环比 -7.0 等多个品种不同合约基差数据 [4] - 现货：螺纹钢上海 3130.0 元/吨，环比 -20.0；北京 3120.0 元/吨，环比 -30.0 等多个品种不同地区现货价格数据 [4] - 利润：螺纹盘面利润 146.4，环比 -4.7；长流程利润 13.0，环比 -9.2；短流程利润 -107.9，环比 6.2 [4] - 价差：卷螺差 120.0，环比 18.0；螺矿比 4.5，环比 0.01 等多个跨品种价差数据 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价 2020 - 2025 年走势图表 [6][9][12][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势图表 [18][19][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约跨期价差走势图表 [26][29][32][36][37][40][41] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势图表 [43][45][47] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势图表 [48][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号 F3046854，期货交易咨询资格号 Z0016941 [54] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号 F0306200，期货交易咨询资格号 Z0000082 [54] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号 F03087689，期货交易咨询资格号 Z0019538 [54] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过 CFA 二级考试，期货从业资格号 F03132960 [55]

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 农产品日报（2025 年 4 月 10 日） 一、研究观点 | 品种 | | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | --- | | 周三，玉米 | 玉米 | 5 月合约减仓调整，受现货拖累 5 月和 7 月合约联动下行，基差回归。 | 震荡偏强 | | 玉米 | | 5 月合约多空主力继续向 7 月合约移仓，7 月成为主力合约。现货市场方面， | | | 关税上调玉米进口成本提升。虽然近期期货市场未继续上涨，但从产区报价来看 | | | | | 相对坚挺，部分深加工也开始上调玉米收购价。继续关注关税消息对盘面的影响， | | | | | 虽然加征关税的实质性影响可控，但或支撑市场心态。华北地区玉米价格整体维 | | | | | 持稳定，个别地区价格窄幅调整，部分企业补涨，但变化幅度有限。山东深加工 | | | | | 玉米到货量增加，基本满足生产需求，价格维持稳定。河北、河南部分深加工价 | | | | | 格窄幅上调 | | 10-30 元/吨。销区市场玉米价格整体稳定为主，钦州港下调 20 元/ | | | ...

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 4 月 10 日） 一、研究观点 点评 9 日多晶硅震荡偏弱，主力 2506 收于 42245 元/吨，日内跌幅 0.01%，持仓减仓 14 手至 35983 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格 42000 元/吨，现货对主力贴水收至 245 元/吨。工业硅震荡偏弱，主力 2505 收于 9510 元/吨，日内跌幅 0.52%，持仓减仓 15256 手至 14.85 万手。百川工业硅现货参考价 10560 元/吨，较上一交易日持稳。 最低交割品#553 价格降至 9450 元/吨，现货贴水 45 元/吨转至升水 30 元/吨。企业 联合减产量级有限且需求持续疲弱，硅厂关于后续减产扩大与否仍未达成共识，难 以形成持续有效去库效果。预计减产在消息端有一定稳定市场情绪作用，但过剩压 力高企状态下，市场对再次减产的反应将逐步弱化。4 月多晶硅交割业务开启，交 仓承载结构性需求，但现货成交未见增速，且期现贸易商和厂家关于远月定价意见 分歧。因缅甸地震导致国内西部拉棒厂家出现焖锅、炸棒、炸炉等情况，下游订单 交付期延后，库存压力显现后，短期晶硅盘面形成压制。 请务必阅读正文之 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 4 月 10 日） 一、研究观点 | 品 | | | 点评 | | --- | --- | --- | --- | | 种 | 隔夜 LME 铜尾盘大幅走高，上涨 3.6%至 8897 美元/吨；SHFE 铜主力下跌 0.01%至 72490 元/吨，预计国内开盘将大幅拉升；国内现货进口窗口打开。宏观方面，美关税 | | | | | 阴影下，海外金融市场再次陷入巨震，有色一度表现偏弱，不过在特朗普宣布暂停部分 国家对等关税延后实施 90 天后，美股快速冲高，并带动商品市场情绪大幅回暖。国内 | | | | | 方面，关注金融市场表现，股市是国内短线情绪风向标。库存方面，LME 铜库存下降 | | | | 铜 | 1525 吨至 211925 吨；SHFE 铜下降 11375 吨至 97393 吨；BC 铜下降 646 吨至 21907 | | | | | 吨。需求方面，高铜价风险释放并回稳，下游预计存在积极补库动作。美政府未能顶住 | | | | | 金融市场大幅波动压力，宣布暂缓实施，虽然中国未能豁免，但美此轮政策弱点及颓势 | | | | | 开始显现，这也令市场 ...

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 4 月 10 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2505 合约跌 1.05%至 69900 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌 1000 元/吨至 71400 元/吨，工业级碳酸锂下跌 1000 元/吨至 69450 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下 跌 100 元/吨至 69150 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）下跌 100 至 74275 元/吨。仓单方面，昨日仓 单库存增加 380 吨至 28783 吨。 2. 供应端增速放缓，周度产量环比增加 307 吨至 17625 吨、4 月预计碳酸锂产量预计环比增加 1.1%至 8 万吨。需求维持旺季态势，4 月三元材料产量预计环比增加 7%至 6.2 万吨；4 月磷酸铁锂产量预 计环比增加 0.7%至 26 万吨。终端，据乘联会分会，3 月份全国新能源乘用车零售 99.1 万辆，同比 增长 38%，环比增长 45%。库存方面，周度碳酸锂库存环比增加 1477 吨至 12.9 万吨，其中上下游 增加，其他环节减少。 3. ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 4 月 10 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周三，ICE 美棉上涨 1.46%，报收 66.51 美分/磅，CF505 下跌 3.56%，报收 12585 | | | | 元/吨，主力合约持仓环比下降 51705 手 38.98 万手，新疆地区棉花到厂价为 14283 | | | | 元/吨，较前一日下跌 42 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14464 元/吨，较前 | | | | 一日下降 130 元/吨。国际市场方面，特朗普关税政策仍是市场关注焦点，有消息 | | | | 称特朗普将暂缓加征部分国家的关税，期限约 90 天。消息一出，美分析师下调美 | 震荡偏 | | | 联储年内降息次数的预估，美股指上行，美棉价格随之走强。美对外关税政策最终 | | | | 会如何演变尚未可知，需密切关注。国内市场方面，市场情绪仍在逐渐发酵，一方 | 弱 | | | 面是美关税政策影响我国纺服产品出口，另一方 ...

股指期货日度数据跟踪 2025-04-10 一、指数走势 04 月 09 日，上证综指涨跌幅 1.31%，收于 3186.81 点，成交额 7554.3 亿元，深成指数涨跌幅 1.22%，收于 9539.89 点，成交额 9441.75 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅 2.21%，成交额 3420.55 亿元，其中开盘价 5439.18，收盘价 5652.33，当日最高价 5688.48，最低价 5224.97； 中证 500 指数涨跌幅 2.12%，成交额 2882.57 亿元，其中开盘价 5249.68，收盘价 5439.77，当日最高价 5465.14，最低价 5135.97； 沪深 300 指数涨跌幅 0.99%，成交额 4550.31 亿元，其中开盘价 3606.1，收盘价 3686.79，当日最高价 3686.79，最低价 3587.34； 上证 50 指数涨跌幅 0.88%，成交额 1437.06 亿元，其中开盘价 2548.49，收盘价 2597.1，当日最高价 2597.1，最低价 2541.55。 图表 1：中证 1000、中证 500、沪深 300、上证 50 日内走势（%） 图表 ...

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏多 [1] 报告的核心观点 - 4月9日A股市场宽幅震荡后触底回升，中央汇金等资金入市稳定信心，国防军工等板块领涨，美国加征关税及相关政策对A股有长远影响，未来经济发展重心聚焦内循环，降准降息预期升温，建议持有相同到期月份的股指期货空头和卖出股指期权空头进行对冲 [1] - 国债期货收盘各主力合约上涨，央行开展逆回购操作，市场恐慌情绪缓和，债市继续走强动力减弱，预计短期国债期货转为高位震荡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指：4月9日A股市场宽幅震荡触底回升，Wind全A收涨1.72%，成交额1.74万亿元，中央汇金等资金入市，国防军工等板块领涨，中证1000指数上涨2.21%，IM贴水收窄，美国加征关税，国务院发布白皮书，多国与美开启贸易谈判，未来经济聚焦内循环，降准降息预期升温，建议持有相同到期月份的股指期货空头和卖出股指期权空头进行对冲 [1] - 国债：国债期货收盘各主力合约上涨，央行开展1189亿元7天期逆回购操作，利率持稳，公开市场有2299亿元逆回购到期，净回笼，银行间和交易所回购市场利率下行，市场恐慌情绪缓和，债市继续走强动力减弱，预计短期国债期货转为高位震荡 [1][2] 日度价格变动 - 股指期货：IH涨2.95%，IF涨2.64%，IC涨0.66%，IM跌2.19% [3] - 股票指数：上证50涨2.28%，沪深300涨1.71%，中证500涨0.75%，中证1000涨0.61% [3] - 国债期货：TS跌0.10%，TF跌0.20%，T跌0.26%，TL涨0.26% [3] - 国债现券收益率：2年期涨4.49，5年期涨4.55，10年期涨2.42，30年期涨3 [3] 市场消息 - 中央周边工作会议4月8 - 9日举行，强调构建周边命运共同体，要巩固战略互信、深化发展融合、维护地区稳定、扩大交往交流 [4] - 国务院总理李强4月9日主持召开座谈会，专家和企业家认为今年经济运行总体平稳、向新向好，虽有外部困难但前景看好，李强表示一季度经济延续回升向好态势，要应对外部冲击推动经济行稳致远 [4][5] 图表分析 - 股指期货：展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势 [7][9][11] - 国债期货：展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [14][16][18] - 汇率：展示了美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币1M、3M，美元指数，欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][23][25][26]

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 4 月 10 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 周三油价巨震，围绕美关税政策变化反复运行。其中 WTI 5 月合 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 约收盘上涨 2.77 美元至 62.35 美元/桶，涨幅 4.65%。布伦特 6 月 合约收盘上涨 2.66 美元至 65.48 美元/桶，涨幅 4.23%。SC2505 以 484.2 元/桶收盘，上涨 16.2 元/桶，涨幅为 3.46%。特朗普表示， | | | | 将在 90 天内对大多数国家实行 10%的较低关税税率，但将对中国 | | | 原油 | 的税率提高到 125%，立即生效。在特朗普戏剧性地改变贸易战的 | 震荡 | | | 路线后，石油市场出现逆转。欧盟成员国投票通过首轮对美关税 | | | | 反制措施，将对一系列美国产品征收高达 25%关税。本轮反制主 | | | | 要针对美方钢铝关税。欧盟方面称，如果美国同意达成公平、平 | | | | 衡的谈判结果，这些反制措施可以暂 ...