软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 5 月 29 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周三，ICE 美棉下跌 0.37%，报收 65.33 美分/磅，CF509 上涨 0.15%，报收 13330 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比减少 2529 手至 56.25 万手，新疆地区棉花到厂价为 14453 | | | | 元/吨，较前一日下降 32 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14572 元/吨，较前 | | | | 一日下降 23 元/吨。国际市场方面，整体驱动偏弱，ICE 美棉期价重心震荡走弱， | | | | 预计短期难现有效反弹，后续扰动仍更多在于宏观层面，美棉主产区天气情况也需 | | | | 持续关注。国内市场方面，郑棉期价窄幅震荡，当前国内新棉正常生长中，新棉预 | | | | 计丰产，陈棉库存位于近年来同期低位水平，但短期并无短缺担忧，需求端下游纺 | | | | 织企业开机负荷稳中略降，纺织企业产成品库存小幅增加。综合来看，郑棉没有太 | | | | 多利空驱动，但上行驱动更为有限，预 ...

碳酸锂日报 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2507 合约跌 0.38%至 60380 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌 500 元/吨至 61500 元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌 500 元/吨至 59900 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗 粒）下跌 250 元/吨至 63970 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）下跌 250 元/吨至 69115 元/吨。仓单 方面，昨日仓单库存减少 300 吨至 33854 吨。 2. 价格方面，锂矿价格延续下跌。供应端，周度产量环比减少，周内某锂盐厂技改消息影响产量预计 1500 吨/月，但需要注意的是部分企业此前经过检修拟在 6 月复产，6 月预计产量仍环比有增加。需 求端，正极库存连续消化，特别是磷酸铁锂库存周转天数已经明显下降，电芯端放缓，但终端销售 仍然亮眼，渗透率维持高位。库存端，周度库存环比下降，上游增加，其他环节和下游库存环比下 降。 3. 下游原材料库存仍需要消化，采购活跃度并不强，而上游矿山并未有实质的减产，碳酸锂实际可以 理解为以锂矿的形式存在，基本面仍然偏空，但需要 ...

工业硅&多晶硅日报（2025 年 5 月 29 日） 一、研究观点 点评 28 日多晶硅震荡偏强，主力 2507 收于 35100 元/吨，日内涨幅 0.23%，持 仓减仓 932 手至 79868 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格 36500 元/吨，最低 交割品 N 型硅料价格跌至 36500 元/吨，现货对主力升水扩至 1400 元/ 吨。工业硅震荡偏弱，主力 2507 收于 7340 元/吨，日内跌幅 2.52%，持仓 减仓 1138 手至 22.6 万手。百川工业硅现货参考价 8990 元/吨，较上一交 易日下调 135 元/吨。最低交割品#553 价格降至 7950 元/吨，现货升水扩 至 600 元/吨。工业硅成本随硅煤电极不断下移，西北及西南硅厂均开启 复产阶段，工业硅仍未见底部。5 月多晶硅商议减产额度未达一致，企业 在高库存压力下自行减负，但库存未见去化。丰水期新增预期少但减量有 限，需求和成本坍塌后晶硅承压加剧。近期出现大量仓单补充，淡化此前 挤仓逻辑，晶硅或转向流畅下行节奏。近月供给边际与工业硅出现分歧， 工业硅下跌压力高于多晶硅。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIG ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 5 月 2 9 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S -100 -50 0 50 100 150 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2101-2105 2201-2205 2301-2305 2401-2405 2501-2505 2601-2605 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 2009-2101 2109-2201 2209-2301 2309-2401 2409-2501 2509-2601 资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所 p 2 2.1 基差：数据 | 品种 | 今日价格 | 上日价格 | 变化 | 交割成本 | 今日基差 | 上日基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 卡粉 | 824 | 826 | -2.0 | 77 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 5 月 29 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周三尿素期货价格弱势波动，主力09合约收盘价1790元/吨，跌幅1.76%。现货市场 | 震荡 | | | 价格涨跌互现，山东、河南、江苏等地区价格小幅上调10~20元/吨，安徽等地区价 | | | | 格小幅回落10元/吨。基本面来看，尿素供应水平持续恢复，昨日行业日产量20.73 | | | | 万吨，日环比提升0.13万吨。需求端跟进仍较为谨慎，昨日仅华东地区产销率突破 | | | | 100%以上，其余地区产销多回落至40%-50%区间。本周尿素企业库存增幅6.89%， | | | | 但短期企业待发订单存支撑，预计价格坚挺持稳。后期尿素需求仍有农业用肥、出 | | | | 口等支撑，但价格仍难以大幅上涨。昨日 度发布 一 国 尿素招标，关注对国 | | | | 内市场情绪扰动。整体来看，尿素市场成交情绪谨慎，后期需求虽有支撑但价格上 | | | | 方限制明显。预计期货盘面延续宽幅震荡运行。关注现货成交持续情况、需求跟 ...

农产品日报（2025 年 5 月 29 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 周三，玉米主力 | 2507 | 合约减仓调整，主力合约期价自上周三开始连续一周收十 | 字星，期价呈现调整表现。现货市场方面，东北玉米价格平稳运行，贸易商低价 | | | | | | | | | 售粮意向暂显一般，但目前部分饲料企业采购小麦的积极性偏高，产区玉米购销 | 活跃度稍显一般。昨日华北地区玉米价格整体稳中偏弱运行。山东贸易商继续出 | | | | | | | | | | | 货，加上东北货源补充，深加工玉米到货量今日增加，部分企业价格窄幅下调 | 玉米 | 震荡偏弱 | 6-10 | 元/吨。河北、河南价格维持相对稳定。销区市场玉米价格稳定运行。港口 | | | | | | | | 贸易商报价暂时稳定，下游饲料企业提货以前期订单为主，新签订单多为新季小 | 麦，港口库存逐步消化。技术上，玉米 | 7 | 月合约受制于长期均线压制，期价连 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 5 月 29 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面继续下跌，再创新低，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2964 元/吨，较上一交 | 弱势整理 | | | 易收盘价格下跌 16 元/吨，跌幅为 0.54%，持仓增加 4.14 万手。现货价格稳中有跌，成交回落，唐山地区 | | | | 迁安普方坯价格持平于 2900 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 10 元/吨至 3060 元/吨，全国建材成交量 | | | | 9.37 万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落 2.77 万吨至 425.76 万吨，社库回落 22 万吨至 565.31 万 | | | | 吨，厂库增加 7.07 万吨至 329.18 万吨；全国建材表需回落 9.58 万吨至 440.69 万吨。建材产量回落，库存 | | | | 降幅收窄，表需继续下降，建材市场逐步显现出淡季特征。焦炭第二轮提降正式落地，焦煤价格持续下跌， | | | | 钢厂成本支撑依然不强。预计短期螺纹盘面仍弱势整理运行为主。 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 5 月 29 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | | --- | --- | --- | | | 隔夜 LME 铜冲高回落，下跌 0.31%至 9566 美元/吨；SHFE 铜主力下跌 0.33%至 77790 | | | | 元/吨；国内现货进口持续亏损。宏观方面，美国 4 月耐用品订单环比初值下跌 | | | | 6.3%，预期值为-7.8%，前值由 9.20%修正为 7.50%，表明在关税政策不确定性的影响 | | | | 下，企业投资意愿正在减弱。国内方面，国家统计局公布数据显示，前 4 月规模以上 | | | | 工业企业利润增长 1.4%，较前 3 月加快 0.6 个百分点，延续恢复向好态势。库存方 面，LME 库存下降 7850 吨至 154300 吨；Comex 铜库存增加 688 吨至 163043 吨； | | | 铜 | SHFE 铜仓单下降 100 吨至 34861 吨；BC 铜仓单维持 880 吨。需求方面，高铜价高升 | | | | 水，下游采购相对谨慎，终端需求订单可能逐步放缓。虽然特朗普态度反复摇摆，但 | | | | 美 ...

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏空 [2] 报告的核心观点 - 昨日A股多数指数回调，4月经济数据较3月下滑但有韧性，社零受政策支撑，社会信贷需求偏弱，中美发布联合声明超预期，三部门出台政策，内部政策发力是2025年主线，财报显示营收增速跌幅收窄、净利润回升、ROE筑底企稳，上述措施利于企业修复资产负债表、促进实体经济发展、抬升股市估值 [1] - 国债期货收盘部分合约下跌，央行开展逆回购操作，资金利率有变动，短期债市难有趋势性行情，关注5月PMI数据及央行是否重启国债买卖操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变动 - 股指期货：IH、IF、IC、IM主力合约2025年5月28日较27日分别下跌0.12%、0.11%、0.18%、0.27% [3] - 股票指数：上证50、沪深300、中证500、中证1000指数2025年5月28日较27日分别下跌0.08%、0.08%、0.26%、0.40% [3] - 国债期货：TS、TF、T、TL主力合约2025年5月28日较27日分别下跌0.01%、0.01%、0.00%、0.05% [3] - 国债现券收益率：2年期、5年期、10年期、30年期国债2025年5月28日较27日分别变动0.37、0.52、 -4.11、0.4 [3] 市场消息 - 1 - 4月全国国有及国有控股企业营业总收入与上年持平，利润总额13491.4亿元，同比下降1.7% [4] 图表分析 - 股指期货：展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数基差走势 [6][7][10][11] - 国债期货：展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [13][15][17] - 汇率：展示美元对人民币、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币1M、3M汇率，美元指数，欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元汇率走势 [20][21][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 05月28日上证综指涨跌幅-0.02%，收于3339.93点，成交额3893.41亿元；深成指数涨跌幅-0.26%，收于10003.27点，成交额6206.09亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-0.4%，成交额1917.33亿元，开盘价6006.89，收盘价5984.46，当日最高价6023.82，最低价5972.18 [1] - 中证500指数涨跌幅-0.26%，成交额1199.6亿元，开盘价5651.88，收盘价5637.24，当日最高价5660.47，最低价5628.42 [1] - 沪深300指数涨跌幅-0.08%，成交额1624.96亿元，开盘价3843.07，收盘价3836.24，当日最高价3849.74，最低价3833.96 [1] - 上证50指数涨跌幅-0.08%，成交额448.3亿元，开盘价2686.73，收盘价2683.06，当日最高价2691.48，最低价2681.86 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-24.0点，计算机、电子、医药生物等板块对指数向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨-14.91点，食品饮料等板块对指数向上拉动明显，国防军工、汽车、计算机等板块对指数向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨-3.16点，交通运输、家用电器、通信等板块对指数向上拉动明显，电子、电力设备、汽车等板块对指数向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨-2.22点，石油石化、公用事业、煤炭等板块对指数向上拉动明显，汽车、电子、银行等板块对指数向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-96.74，IM01日均基差-188.82，IM02日均基差-344.92，IM03日均基差-518.57 [14] - IC00日均基差-78.15，IC01日均基差-152.25，IC02日均基差-265.01，IC03日均基差-391.8 [14] - IF00日均基差-32.25，IF01日均基差-71.05，IF02日均基差-102.95，IF03日均基差-142.39 [14] - IH00日均基差-18.32，IH01日均基差-49.61，IH02日均基差-55.82，IH03日均基差-58.14 [14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据及图表 [25][26][27]