碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 7 月 18 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 碳酸锂日报 1. 昨日碳酸锂期货 2509 合约涨 2.47%至 67960 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持 64950 元/吨，工业级碳酸锂平均价维持 63350 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持 57420 元/吨。仓单 方面，昨日仓单库存减少 416 吨至 10239 吨。 2. 消息面，力拓 25Q2 的生产报告正式公布了 Mt Cattlin 锂矿停产的消息；藏格矿业 7 月 17 日午间公 告，公司全资子公司藏格钾肥 7 月 16 日收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于 责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》。 3. 供应端，7 月产量预计环比增加 3.9%至 81150 吨，周度产量环比增加 690 吨至 18813 吨，其中锂辉 石提锂环比增加 409 吨至 8994 吨，锂云母提锂环比增加 230 吨至 5075 吨，盐湖提锂环比增 ...

软商品日报 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周四，ICE 美棉上涨 0.41%，报收 68.84 美分/磅，CF509 环比上涨 2.19%，报收 14250 | 震荡上 | | | 元/吨，主力合约持仓环比增加 19226 手至 58.76 万手，新疆地区棉花到厂价为 15316 | | | | 元/吨，较前一日上涨 101 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15354 元/吨，较 | | | | 前一日上涨 82 元/吨。国际市场方面，近期宏观层面整体驱动有限，美元指数重心 | | | | 小幅上移，关注后续宏观扰动。基本面来看，新年度全球棉花供需格局仍相对宽 | | | | 松，美棉库销比仍相对偏高，基本面驱动有限。国内市场方面，近日郑棉期价重心 | | | | 小幅上移，主力合约持仓快速增加，9-1、9-11 价差走强，多重因素驱动。一方面， | 行 | | | 当前棉花库存偏低，市场对库存短缺有一定担忧；另一方面，短期天气因素有一定 | | | | 扰动。展望未来，新年度棉花丰产预期较强，需求端短期大幅好转难度较大，拖累 | | | ...

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 7 月 18 日） 一、研究观点 点评 17 日工业硅震荡偏强，主力 2509 收于 8745 元/吨，日内涨幅 0.75%，持仓增仓 1200 手至 38.1 万手。百川工业硅现货参考价 9111 元/吨，较上一交易日持稳。 最低交割品#421 价格涨至 8700 元/吨，现货升水转至贴水 15 元/吨。多晶硅震 荡走高，主力 2508 收于 45700 元/吨，日内涨幅 7.5%，持仓减仓 819 手至 70964 手；多晶硅 N 型复投硅料价格涨至 45550 元/吨，最低交割品硅料价格涨 至 43500 元/吨，现货对主力升水转至贴水 200 元/吨。新疆或取消补贴电价、 叠加大厂停产产能不重启，工业硅随成本提升价格持续修复。市场当前分歧较 多，整体传导有限，持续冲高难度高。政策面引导下，光伏产业链挺价底气向 下游蔓延，期货跟涨现货继续交易投机需求逻辑，多晶硅盘面整体强于工业 硅，持续关注 PS/SI 比价走扩机会。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 工业硅日报 二、日度数据监测 | | 分 项 | | 2025/ ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 7 月 1 8 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 731.0 | 721.5 | 9.5 | I05-I09 | -54.5 | -51.5 | -3.0 | | I09 | 785.5 | 773.0 | 12.5 | I09-I01 | 33.0 | 31.5 | 1.5 | | I01 | 752.5 | 741.5 | 11.0 | I01-I05 | 21.5 | 20.0 | 1.5 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜隔夜震荡走高LME涨0.43%至9678美元/吨、SHFE主力涨0.46%至78260元/吨，国内现货进口亏损但幅度收窄；美6月零售销售环比0.6%高于预期和前值缓解消费紧缩担忧，海外金融市场有特朗普相关闹剧且其敦促降息；LME和Comex库存增加、SMM统计国内主流地区库存有降有升；需求上价格异动带动采购回暖但淡季消费疲软，美关税政策使经济前景预期下滑、短端内外库存累库，价格表现偏弱，国内反内卷影响盘面、趋势不明朗，50%铜关税落地或引短线高波动 [1] - 铝氧化铝、沪铝、铝合金均震荡偏强，氧化铝隔夜AO2509收于3128元/吨涨幅1.49%、持仓减仓118手至22.4万手，沪铝隔夜AL2508收于20520元/吨涨幅0.47%、持仓增仓5180至27.4万手，铝合金隔夜主力AD2511收于19900元/吨涨幅0.33%、持仓减仓30手至8249手；现货氧化铝价格回升、铝锭现货升水扩大，铝棒加工费多地有调整、铝杆部分系加工费有上调；几内亚推行铝土矿指数引成本扩张担忧，国内反内卷和仓单偏少挤仓逻辑支撑近月偏强，美新关税将落地引流动性紧缩预期，铝锭铸锭量提升但到货有限累库不顺畅，低水位库存和氧化铝带动难大幅向下，两万区间高抛低吸为主，铝合金淡季效应浓厚 [1][2] - 镍隔夜LME涨0.5报15065美元/吨、沪镍涨0.72%报120490元/吨，LME库存减少6吨至207282吨、国内SHFE仓单减少91吨至20958吨，LME0 - 3月升贴水维持负数、进口镍升贴水维持350元/吨；印尼政府批准2025年镍矿产量3.64亿吨，镍矿内贸价格和升水小幅下跌；不锈钢产业链各系库存有增减变化，新能源产业链7月硫酸镍等需求和排产环比小幅增加，一级镍7月产量和库存环比小幅增加；驱动不足短期偏震荡运行，警惕海外政策扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 铜2025年7月17日平水铜价格78000元/吨较前一日降50元、升贴水85元不变，废铜等部分价格不变，精废价差降40元；LME注册+注销库存不变、仓单减8103吨，上期所总库存周度降3127吨，COMEX库存增1062吨，社会库存含保税区增0.4万吨；LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，CIF提单降0.5美元/吨，活跃合约进口盈亏降56.4元 [3] - 铅2025年7月17日平均价等价格较前一日降50元，升贴水降5元；LME注册+注销库存不变，上期所仓单增2198吨、库存周度增1846吨；3 - cash升贴水降7.2美元/吨，CIF提单105美元/吨不变，活跃合约进口盈亏降25元 [3] - 铝2025年7月17日无锡和南海报价分别涨50元和40元，南海 - 无锡价差降10元，现货升水涨10元，部分原材料价格有调整；LME注册+注销库存不变，上期所仓单减879吨、总库存周度增8565吨，社会库存电解铝不变、氧化铝降1.5万吨；3 - cash升贴水降49.65美元/吨，CIF提单112.5美元/吨不变，活跃合约进口盈亏升13元 [4] - 镍2025年7月17日金川镍板状价格降1600元，金川镍 - 无锡等价差有降；镍铁部分价格不变，镍矿价格不变，不锈钢等部分价格不变，新能源相关产品价格有降；LME注册+注销库存不变，上期所镍仓单减91吨、镍库存周度增125吨、不锈钢仓单减253吨，社会库存镍增1144吨、不锈钢数据异常；3 - cash升贴水降228美元/吨，CIF提单85美元/吨不变，活跃合约进口盈亏降970元 [4] - 锌2025年7月17日主力结算价涨0.3%，LmeS3价格不变，沪伦比微变，近 - 远月价差不变，SMM现货等价格有涨，国内和进口锌升贴水平均降20元，LME0 - 3 premium降1.75美元/吨，锌合金等价格有涨；周度TC不变；上期所库存周度增793吨，LME库存不变，社会库存不变；上期所注册仓单减598吨，LME注册仓单增5400吨；活跃合约进口盈亏从 - 1530元变为0元，CIF提单135美元/吨 [5] - 锡2025年7月17日主力结算价降0.7%，LmeS3降2.1%，沪伦比微变，近 - 远月价差降290元，SMM现货等价格降1900元，国内现货升贴水平均不变，LME0 - 3 premium升7美元/吨；上期所库存周度降101吨，LME库存不变；上期所注册仓单减64吨，LME注册仓单增30吨；活跃合约进口盈亏从 - 20455元变为0元，关税3% [5] 三、图表分析 - 3.1 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡从2019 - 2025年的现货升贴水图表 [6][7][9] - 3.2 SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡从2020 - 2025年的连一 - 连二价差图表 [13][16][17] - 3.3 LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡从2019 - 2025年的库存图表 [19][21][23] - 3.4 SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡从2019 - 2025年的库存图表 [26][28][30] - 3.5 社会库存：展示铜社会总库存含保税区、铝、镍、锌、不锈钢、300系从2019 - 2025年的库存图表 [32][34][36] - 3.6 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率从2019 - 2025年的图表 [39][41][43]

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 7 月 18 日） 一、研究观点 | | 涨，本周产量约为 18.28 万吨。需求端，样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅下降。库存端，63 家样本企 | 有限 | | --- | --- | --- | | | 业锰硅库存环比小幅下降，但仍位于近年来同期偏高水平。成本端，本周港口锰矿价格以稳为主，个别品 | | | | 种略有上调。综合来看，消息刺激市场情绪，带动锰硅价格上行，但当前基本面对锰硅价格上行驱动不足， 短期对锰硅以有支撑但上方空间有限对待。 | | | | 硅铁：周四，硅铁期价震荡走强，主力合约报收 5482 元/吨，环比上涨 0.55%，主力合约持仓环比下降 5735 | | | | 手至 19.31 万手。各地区 72 号硅铁汇总价 5150-5250 元/吨，较前一日基本持平。在"反内卷"以及近期 | | | | 多个重磅会议陆续召开后，市场情绪明显有一定好转，股市、商品价格多数上涨。昨日黑色板块整体走势 | 有一定支 | | 硅铁 | 偏强，硅铁期价重心环比小幅上移。基本面来看，硅铁周产量环比增加 1.3%至 10 万吨，但仍处于同期相 | | | ...

股指期货日度数据跟踪 2025-07-18 一、指数走势 07 月 17 日，上证综指涨跌幅 0.37%，收于 3516.83 点，成交额 6097.91 亿元，深成指数涨跌幅 1.43%，收于 10873.62 点，成交额 9295.78 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅 1.14%，成交额 3259.84 亿元，其中开盘价 6458.41，收盘价 6535.67，当日最高价 6535.67，最低价 6451.15； 中证 500 指数涨跌幅 1.08%，成交额 2350.43 亿元，其中开盘价 6013.71，收盘价 6082.46，当日最高价 6082.46，最低价 6013.04； 沪深 300 指数涨跌幅 0.68%，成交额 3255.17 亿元，其中开盘价 4005.07，收盘价 4034.49，当日最高价 4034.59，最低价 4005.07； 上证 50 指数涨跌幅 0.12%，成交额 746.46 亿元，其中开盘价 2737.35，收盘价 2744.26，当日最高价 2744.74，最低价 2732.35。 图表 1：中证 1000、中证 500、沪深 300、上证 50 日内走势（%） ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 07 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 观点 | | --- | --- | | 6 | GDP 5.2%，6 4.8%， 月经济和金融数据发布，二季度我国 同比 月社零同比 | | | 规模以上工业增加值同比 6.8%，固定资产投资累计同比 2.8%，房地产开发 | | | 投资累计同比-11.2%，需求扰动仍在，投资继续回落；金融数据方面，M1 同 | | | 比 4.6%，表现亮眼，企业短期贷款同比多增明显。近期中央财经委召开第 | | | 六次会议，强调："纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是"五统一、一 | | | 开放"。市场对于反内卷背景下企业盈利回升和通胀企稳的预期颇高，但与 | | | 2016 年供给侧改个不同的是，本轮"反内卷"政策并未配套类似于 2016 年的 | | 股指 | 增量财政政策，未来对相关题材的影响还需参考中央财政增量政策的转导方 震荡 | | | 式和规模。海外方面，"非农"强劲背景下美联储降息预期稍缓，国内小盘指 | | | 数受到的提振明显减弱，未来需继续关注美国内部博弈过程。目前指数基本 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格走势震荡 原油方面周四油价反弹 但整体波动率下降 市场驱动缺乏 其他如燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种也多呈现震荡态势 需关注外围宏观及原油价格变化[1][3][4] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 原油 周四WTI 8月合约、布伦特9月合约、SC2508均上涨 上周美国原油库存下滑 伊拉克原油产量减少 雪佛龙美国油田产量将达平台期 进入飓风季需关注影响 投机商净多头减少 6月中国进口原油环比和同比增加 整体油价震荡运行[1][3] - 燃料油 周四上期所燃料油主力合约收跌 新加坡和富查伊拉库存减少 低硫市场结构走弱 高硫维持当前水平 整体跟随原油区间震荡 LU强于FU 可考虑逢高介入空头[3] - 沥青 周四上期所沥青主力合约收涨 本周炼厂和社会库存下降 装置开工率下降 出货量增加 供应减少 刚需有支撑 整体跟随原油窄幅波动[3][4] - 聚酯 TA、EG、PX期货主力合约收涨 江浙涤丝产销偏弱 新疆装置停车 聚酯负荷提升 涤纶长丝大厂计划减产 聚酯价格偏弱震荡 关注外围宏观及原油价格变化[4] - 橡胶 周四沪胶主力等上涨 6月中国合成橡胶产量和1 - 6月累计产量增加 6月轮胎外胎产量同比下降 受热带低压影响或影响割胶 泰国原料价格反弹 库存增加 胶价震荡 关注外围宏观变化[5] - 甲醇 周四太仓等地价格给出 伊朗装置负荷恢复 到港量增加 下游利润回暖 开工稳定 价格震荡[5] - 聚烯烃 周四华东拉丝等价格给出 各工艺生产毛利有差异 供应变动有限 需求在底部 农膜将季节性走强 后续关注需求恢复 价格窄幅波动[7] - 聚氯乙烯 周四华东、华北、华南市场价格有变动 企业开工下降 需求未明显好转 基本面未恶化 市场预期偏强 向上反弹空间不大[7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 并说明了数据计算规则和相关注意事项[9][10] 市场消息 - 原油现货市场趋紧支撑油价 上周美国原油库存下滑 伊拉克原油产量减少 雪佛龙美国油田产量将达平台期[11] - 美国前财政部长萨默斯警告特朗普对美联储利率设定的偏好可能引发通胀预期飙升 推高长期借贷成本[11] 图表分析 主力合约价格 - 展示了原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表[13][15][17] 主力合约基差 - 展示了原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约基差的历史走势图表[26][28][32] 跨期合约价差 - 展示了燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等品种跨期合约价差的历史走势图表[40][42][45] 跨品种价差 - 展示了原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表[58][61][62] 生产利润 - 展示了乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等生产利润的历史走势图表[66][68] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 有十余年期货衍生品市场研究经验 获多项荣誉 服务多家企业[71] - 原油等分析师杜冰沁 扎根能源行业研究 撰写多篇深度报告 获多项荣誉 常发表观点接受采访[72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 从事相关期货品种研究 获多项荣誉 常发表观点[73] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波 有多年能化期现贸易工作经验 通过CFA三级考试[74]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 对2025年7月16日股指期货相关数据进行日度跟踪分析，涵盖指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本等内容[1] 各部分内容总结 指数走势 - 7月16日上证综指跌0.03%，收于3503.78点，成交额5724.19亿元；深成指跌0.22%，收于10720.81点，成交额8696.19亿元[1] - 中证1000指数涨0.3%，成交额3060.83亿元；中证500指数跌0.03%，成交额2130.65亿元；沪深300指数跌0.3%，成交额3006.57亿元；上证50指数跌0.23%，成交额681.42亿元[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨19.23点，医药生物、机械设备、汽车等板块向上拉动明显，有色金属等向下拉动明显[2] - 中证500较前收盘价涨 -1.57点，医药生物、汽车、电力设备等向上拉动明显，银行、钢铁、电子等向下拉动明显[2] - 沪深300较前收盘价涨 -11.86点，电力设备、非银金融、银行等向下拉动明显[2] - 上证50较前收盘价涨 -6.33点，电子等向上拉动明显，医药生物、银行、非银金融等向下拉动明显[2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -9.55，IM01日均基差 -79.03，IM02日均基差 -151.94，IM03日均基差 -331.89[13] - IC00日均基差 -4.06，IC01日均基差 -60.43，IC02日均基差 -114.57，IC03日均基差 -237.99[13] - IF00日均基差 -5.2，IF01日均基差 -19.39，IF02日均基差 -32.13，IF03日均基差 -65.16[13] - IH00日均基差 -5.62，IH01日均基差 -7.61，IH02日均基差 -9.27，IH03日均基差 -7.49[13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据及图表[21][23][24][25]