报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周四ICE美棉下跌0.03%，CF509环比上涨0.69%，主力合约持仓增加，新疆地区和中国棉花价格指数上涨；国际市场宏观扰动有限，静待USDA7月报告，全球棉花产量有调增预期；国内郑棉突破整数关口，低进口、低库存和持仓增加支撑棉价，但新棉丰产、需求改善预期弱，预计短期郑棉有上行突破可能但上方空间有限，价格高位可逢高卖空[2] - 白糖方面，菲律宾批准进口储备糖，国内制糖集团和加工糖厂报价上调；巴西高制糖比但产量同比偏低，原糖低位震荡；受市场情绪提振，糖价短期反弹，可关注虚值看跌期权买出机会和9 - 1反套机会[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为55，环比增加10；主力基差新疆为1331，环比减少23，全国为15196，环比增加12；现货新疆为15175，环比增加12，全国为15196，环比增加12[3] - 白糖9 - 1合约价差为175，环比增加11；主力基差南宁为285，环比减少11，柳州为6090，环比增加15；现货南宁为6050，环比增加10，柳州为6090，环比增加15[3] 市场信息 - 7月10日棉花期货仓单数量9882张，较上一交易日下降50张，有效预报244张；国内各地区棉花到厂价新疆15175元/吨，河南15229元/吨，山东15155元/吨，浙江15429元/吨[4] - 7月10日纱线综合负荷为51.2，较前一日下降0.1；纱线综合库存为29.9，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为48.6，较前一日持平；短纤布综合库存为33.5，较前一日持平[4] - 7月10日白糖现货价格南宁地区6050元/吨，较前一日上涨10元/吨，柳州地区6090元/吨，较前一日上涨15元/吨；白糖期货仓单数量22934张，较前一交易日下降53张，有效预报106张[4][5] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[7][10][12] - 展示了白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表[15][18]

报告行业投资评级 - 尿素：震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] - 玻璃：偏强 [2] 报告的核心观点 - 尿素市场周四现货价格上涨，日产水平高位波动，需求端推进，主流地区现货产销率多数维持60 - 70%，市场关注点在印标及出口政策，若后续无新增利好驱动，盘面情绪或回落，建议短期多单适当止盈 [2] - 纯碱市场周四现货报价多数稳定，本周开工率和周产量稳定，需求端下降，企业持续累库，基本面偏弱，但期货市场受宏观及政策预期等因素影响，09合约期价到近一个月高点，不过不建议过分看涨 [2] - 玻璃市场周四现货市场稳定，供应稳定，需求端情绪好转，库存降幅较大，基本面部分指标好转，期货市场关注宏观政策预期，预计期价偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 7月10日郑商所尿素期货仓单2645张，较上一交易日增加400张，有效预报0张 [5] - 7月10日尿素行业日产19.61万吨，较上一工作日减少0.30万吨，较去年同期增加1.73万吨，开工84.69%，较去年同期回升2.12个百分点 [5] - 7月10日国内各地区小颗粒尿素现货价格有涨有平，山东1860元/吨涨20元，河南1850元/吨涨10元等 [5] - 截至7月9日国内尿素企业库存96.77万吨，较上周减少5.08万吨，降幅4.99% [6] 纯碱 & 玻璃 - 7月10日郑商所纯碱期货仓单数量3481张，较上一交易日减少255张，有效预报量576张；玻璃期货仓单数量799张，较上一交易日无变化 [8] - 7月10日各地区纯碱现货价有差异，如华北轻碱1180元/吨，重碱1300元/吨等 [8] - 截至7月10日的一周，纯碱周产量70.90万吨，行业产能利用率81.32%，周环比均持平 [8] - 截至7月10日，纯碱厂家库存186.34万吨，较周一增加1.53万吨，增幅0.83%；较上周四增加5.39万吨，增幅2.98% [8] - 7月10日浮法玻璃市场均价1173元/吨，日环比持平；行业日产量15.84万吨，日环比持平 [8] - 截至7月10日浮法玻璃企业库存6710.2万重箱，环比减少198.3万重箱，降幅2.87%，同比增加5.54%，折库存天数28.9天，较上期减少1.0天 [8] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差等多个图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约跌0.43%至64180元/吨，电池级碳酸锂平均价和工业级碳酸锂平均价均上涨350元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持57420元/吨，仓单库存减少90吨至13191吨 [3] - 7月碳酸锂产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比增加690吨至18813吨，5 - 6月智利锂盐出口基本持平，7月进口环比变化不大；7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右；周度库存环比增加2446吨至140793吨，中间环节增幅明显 [3] - 整体市场情绪回暖，仓单维持低位，锂矿成交价格上涨，锂盐厂停产检修及技改，消息面扰动刺激价格上涨，但昨日仓单库存小幅增加，需关注6.5万元/吨压力位置；后市套保压力将现，矿山端未停减产，社会锂矿和锂盐库存高，可关注情绪转向后的沽空机会，仓单库存若维持低位或阻碍价格回调，价格或宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价64180元/吨，较前一日跌220元/吨；连续合约收盘价64380元/吨，较前一日跌320元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)涨7美元/吨至673美元/吨，多种锂云母及磷锂铝石价格上涨 [5] - 碳酸锂中电池级碳酸锂涨350元/吨至63650元/吨，工业级碳酸锂涨350元/吨至62050元/吨；氢氧化锂部分价格持平，部分有变动 [5] - 六氟磷酸锂跌500元/吨至51050元/吨；多个价差数据有变动 [5] - 前驱体及正极材料中部分产品价格上涨，部分持平 [5] - 电芯及电池价格大多持平 [5] 图表分析 - 矿石价格：展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [6][9] - 锂及锂盐价格：展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][14] - 价差：展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂等多种价差走势图表 [16][20] - 前驱体&正极材料：展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [22][26] - 锂电池价格：展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [28][31] - 库存：展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [34][36] - 生产成本：展示碳酸锂不同生产方式的利润走势图表 [38]

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 7 月 11 日） 一、研究观点 | 品 | 点评 | | --- | --- | | 种 | | | | 隔夜 LME 铜震荡偏强，上涨 0.23%至 9682 美元/吨；SHFE 铜主力上涨 0.26%至 78590 | | | 元/吨；国内现货铜进口维系亏损。宏观方面，美联储理事沃勒认为当前的联邦基金利 | | | 率过于具有限制性，并表示可能在本月底的美联储会议上就会支持降息，但认为美联 | | | 储应继续缩表，但缩表规模比预期低。另外，美联储内部继续就通胀未来产生分歧。特 | | | 朗普则继续敦促美联储降息，但从市场预测概率来看美联储 7 月降息概率仍较低。国 内方面，中国 6 月 CPI 同比涨 0.1%，核心 CPI 涨幅创 14 个月新高，PPI 同比降幅扩大 | | 铜 | 至 3.6%。库存方面来看，LME 库存增加 975 吨至 108100 吨；Comex 库存增加 7018 吨 | | | 至 20.97 万吨；SMM 周四统计全国主流地区铜库存较周一微增 0.08 万吨至 14.37 万吨， | | | 较上周四增加 1.19 万吨。需 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10日多晶硅震荡偏强，主力2508收于41345元/吨，日内涨幅5.5%；工业硅震荡偏弱，主力2509收于8470元/吨，日内涨幅3.74% [2] - 市场消息多晶硅将进行成本摸排定价，行业或通过收储、协会制定标杆成本价等路径实现产能逐步出清，多晶硅交易逻辑处于政策调控和多方消息发酵期，行业反内卷减产预期加速，盘面波动率提升，整体存在较强支撑，不宜逆势沽空，可选择观望或轻仓试多 [2] - 工业硅仓单下降但社库积累压制反弹空间，仍以高抛思路对待，重点关注双硅减产执行力度，以及PS/SI比价回升后多PS空SI机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8165元/吨涨至8375元/吨，近月从8160元/吨涨至8540元/吨；多晶硅期货结算价主力从39270元/吨涨至41345元/吨，近月从37535元/吨涨至38185元/吨 [4] - 工业硅部分现货价格有变动，如不通氧553硅（天津港）从8400元/吨涨至8450元/吨；多晶硅N型多晶硅料从40000元/吨涨至46000元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场从10800元/吨涨至11000元/吨，二甲基硅油从12000元/吨涨至14000元/吨；下游硅片、电池片价格无变化 [4] - 工业硅仓单从50792降至50544，广期所库存从263720吨降至258505吨，社库合计从437900吨降至437500吨；多晶硅广期所库存从7.80万吨涨至8.34万吨，厂库为26.98万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][17][19] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [23][25] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [28][30][34] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [36] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [36] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指预期未来以震荡为主，目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨，但 2025 年上半年企业盈利较 2024 年有改善，配置型资金托底，指数短期也不会大幅下跌，且本轮“反内卷”政策未配套增量财政政策，海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，需关注美国内部博弈过程[1] - 国债短期预期延续震荡走势，国债期货各主力合约下跌，央行开展 900 亿元 7 天期逆回购操作，净投放 328 亿元，6 月 PMI 延续好转，物价指数稳定，经济韧性较强，债市面临资金松、经济稳、短期降息预期低的环境，涨跌动能均不足[1] 根据相关目录分别进行总结 二、 日度价格变动 - 股指期货方面，2025 年 7 月 10 日较 9 日，IH 涨 16.4 点、涨幅 0.60%，IF 涨 19.2 点、涨幅 0.49%，IC 涨 28.8 点、涨幅 0.49%，IM 涨 17.6 点、涨幅 0.28%；对应股票指数上证 50 涨 17.0 点、涨幅 0.62%，沪深 300 涨 18.6 点、涨幅 0.47%，中证 500 涨 29.6 点、涨幅 0.50%，中证 1000 涨 16.1 点、涨幅 0.25%[2] - 国债期货方面，2025 年 7 月 10 日较 9 日，TS 跌 0.05 点、跌幅 -0.05%，TF 跌 0.17 点、跌幅 -0.16%，T 跌 0.205 点、跌幅 -0.19%，TL 跌 0.56 点、跌幅 -0.46%[2] 三、市场消息 - 商务部新闻发言人表示今年 5 月以来中美经贸团队举行高层会谈达成共识并落实成果，目前双方在多层级就经贸关切密切沟通，希望美方与中方相向而行，推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展[3] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示了 IH、IF、IM、IC 主力合约走势，IH、IF、IC、IM 当月基差走势等图表[5][7][9] 4.2 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表[12][14][16] 4.3 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币 1M 和 3M、远期欧元兑人民币 1M 和 3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表[19][20][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢盘面预计短期震荡偏强运行，目前现货处于供需双弱局面，库存淡季持续小幅下降，市场矛盾和驱动不足，近期市场对“反内卷”政策推进预期较强，山西部分钢厂已接到限产通知[1] - 铁矿石价格预计近期延续高位震荡走势，季末冲量结束后发运量降低，需求端铁水产量和高炉开工率下降，库存环比下降，关注淡季钢材需求情况[1] - 焦煤和焦炭盘面预计短期震荡运行，焦煤生产有所恢复，上游库存压力下降，山西粗钢限产，钢材价格反弹，部分参与者对政策有乐观预期；焦炭部分焦化企业计划提涨，需求端钢厂利润尚可[1] - 锰硅和硅铁价格短期以震荡偏强对待，但上方空间相对有限，二者受黑色板块走势和消息面扰动，基本面驱动力度偏弱，锰硅供需格局宽松，硅铁供需双低[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘3123元/吨，较上一交易日涨60元/吨，持仓增5.51万手；现货价格涨，成交回升；本周全国螺纹产量环比降4.42万吨，社库环比降5.25万吨，厂库环比升0.41万吨，表需降3.37万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约i2509收于763.5元/吨，较前一交易日涨27元/吨，涨幅3.7%，成交51万手，增仓454手；港口现货价格上涨；全球铁矿石发运量降低，铁水产量环比降1.04万吨，高炉开工率环比降0.31%，47个港口进口铁矿库存环比降139.01万吨[1] - 焦煤：2509合约收盘价897元/吨，较上一交易日涨25.5元/吨，涨幅2.93%，持仓量减12921手；吕梁地区主焦煤上调50元；蒙煤市场偏强运行；煤矿逐步复工复产，山西粗钢限产，钢材价格反弹[1] - 焦炭：2509合约收盘价1497元/吨，较上一交易日涨41元/吨，涨幅2.82%，持仓量减535手；港口焦炭现货市场报价上涨；焦化企业生产亏损，部分计划提涨，山西粗钢限产，钢厂利润尚可[1] - 锰硅：主力合约报收5808元/吨，环比涨2.22%，持仓环比增889手至37.15万手；各地区6517锰硅现货市场价约5550 - 5800元/吨；后续合金主产区有电价调整预期，部分主产区或有减停产动作[3] - 硅铁：主力合约报收5576元/吨，环比涨3.64%，持仓环比增21192手至21.25万手；各地区72号硅铁汇总价5050 - 5200元/吨；市场有宁夏、青海地区减停产以及电价调整等消息，本周产量环比降1.5%，需求端样本钢厂需求量环比降1.54%，60家样本企业库存环比增0.3万吨[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹钢10 - 1月为 - 28.0，环比 - 4.0；热卷10 - 1月为 - 10.0，环比1.0；铁矿石9 - 1月为28.0，环比1.5等[4] - 基差：螺纹钢10合约为67.0，环比 - 30.0；热卷10合约为18.0，环比 - 22.0；铁矿石09合约为29.3，环比 - 1.7等[4] - 现货：螺纹钢上海为3190.0，环比30.0；热卷上海为3280.0，环比50.0；铁矿石PB粉为748.0，环比23.0等[4] - 利润：螺纹盘面利润为71.7，环比 - 5.0；长流程利润为141.9，环比 - 9.5；短流程利润为8.2，环比38.4[4] - 价差：卷螺差为139.0，环比12.0；螺矿比为4.1，环比 - 0.07；螺焦比为2.1，环比 - 0.02等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[7][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[17][18][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势[25][27][28][30][31][33][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[39][41][42] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[44][48]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025年7月11日 [1] 期货合约价格及价差情况 - I05合约今日收盘价716.0元/吨，较上日涨24.0元/吨；I09合约今日收盘价763.5元/吨，较上日涨27.0元/吨；I01合约今日收盘价735.5元/吨，较上日涨25.5元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 47.5元/吨，较上日变化 - 3.0元/吨；I09 - I01合约今日价差28.0元/吨，较上日变化1.5元/吨；I01 - I05合约今日价差19.5元/吨，较上日变化1.5元/吨 [3] 基差情况 基差数据 - 卡粉今日价格845元，较上日涨21.0元，今日基差36，较上日变化 - 4；BRBF今日价格782元，较上日涨23.0元，今日基差43，较上日变化 - 2等多种铁矿石品种基差数据 [6] 基差图表 - 展示了巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉等不同基差标的的基差图表 [8][9][10] 合约及规则调整 - 自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约 [11] - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 调整原有品种升贴水，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围及对应升贴水划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按调整后规则办理标准仓单注册 [12] 品种价差情况 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值147.0元/吨，较上日变化 - 2.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日值73.0元/吨，较上日变化7.0元/吨等多种品种价差数据 [13] 品种价差图表 - 展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特 - 2*PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差等图表 [14][17][19][20] 研究团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等，获多项荣誉 [24] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易等经验，通过CFA二级考试 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，期货市场持续偏弱，东北现货价格下滑20元/吨左右，华北稳中偏弱，销区整体稳定，下游刚需补库，饲用小麦替代比例大，关注进口玉米拍卖情况，9月合约短期围绕2320 - 2330元整数关口波动，若支撑无效期价向2200区间靠拢 [1] - 豆粕震荡，CBOT大豆周四收盘上涨，周度出口销售数据显示上周美豆单周净销售50.3万吨，较一周前增加9%，预计美国农业部上调24/25和25/26年度美豆库存预估，国内蛋白粕企稳，市场缺乏指引，单边短线参与，豆粕91、15正套持有 [1] - 油脂震荡，BMD棕榈油周四下跌，MPOB报告显示马来西亚6月棕榈油出口环比减少10.52%，产量环比减少4.48%，进口环比增长1.51%，库存环比增长2.41%，国内油脂库存上周稳定，单边日内交易 [1] - 鸡蛋震荡，周四期货盘中下探后反弹，主力2508合约日收跌1.09%，2509合约日收跌0.5%，现货价格环比微涨，未来出梅后进入需求旺季，预计高点低于去年同期，关注现货价格变化影响 [1][2] - 生猪震荡，主力2509合约周四窄幅震荡尾盘反弹，日度收涨0.77%，现货价格环比下跌，北方供应恢复但需求一般，南方个别区域抵触低价出栏，猪价上有压力下有支撑，关注饲料端和市场情绪变化影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 美国农业部数据显示，截至7月3日当周，2024/2025年度美国大豆出口净销售为50.3万吨，前一周为46.2万吨；2025/2026年度大豆净销售24.8万吨，前一周为23.9万吨；2024/2025年度大豆出口装船39.6万吨，前一周为25.2万吨；对中国大豆净销售和装船等数据与前一周持平 [3] - 巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布7月预测数据，预计2024/25年度巴西大豆产量达1.694879亿吨，同比增加14.7%，环比减少0.1%；播种面积达4761.49万公顷，同比增加3.2%，环比减少0.49万公顷；单产为3.56吨/公顷，同比增加11.2%，环比减少0.1% [4] - MPOB月报数据显示，马来西亚6月棕榈油出口为1259354吨，环比减少10.52%；产量为1692310吨，环比减少4.48%；进口为70015吨，环比增长1.51%；库存量为2030580吨，环比增长2.41% [4] 品种价差 - 合约价差展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差图表 [5][6][8][9][13] - 合约基差展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [14][15][19][20][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等，期货从业资格号：F0243534，期货交易咨询资格号：Z0001262 [27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，在行业专刊发表多篇文章，期货从业资格号：F3048706，期货交易咨询资格号：Z0013637 [27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访，期货从业资格号：F3032578，期货交易咨询资格号：Z0013544 [27]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种价格周四有不同表现，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有涨有跌，整体各品种市场多呈震荡态势，需关注美国关税政策、OPEC+增产情况、装置检修重启、库存变化、下游需求等因素对价格的影响 [1][3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周四油价下跌，WTI 8 月合约跌 2.65%，布伦特 9 月合约跌 2.21%，SC2508 跌 1.44%；OPEC 下调 2025 - 2029 年石油需求增长预测，预计到 2050 年全球石油需求增 19%；OPEC+讨论 10 月暂停增产，需求高峰结束或供应过剩；当前油价震荡，需关注美国关税政策和 OPEC+增产情况，周度油价重心小幅抬升 [1] - 燃料油周四主力合约收跌，新加坡和富查伊拉库存增加；预计新加坡低硫燃料油供应紧张，高硫供应压力压制市场，高硫裂解走弱或刺激 8 月下旬或 9 月初炼厂原料需求；短期高低硫单边驱动不明显，跟随原油区间震荡 [1][3] - 沥青周四主力合约收涨，本周国内企业出货量和改性沥青企业产能利用率增加；燃料油及稀释沥青消费税抵扣政策影响未显现，7 月供应稳中有增，南方刚需恢复，北方降雨阻碍需求；短期单边驱动不明显，跟随原油区间震荡 [3] - 聚酯 TA、EG、PX 期货主力合约收涨，江浙涤丝产销偏弱；部分装置重启或检修，TA 现货基差回调，社会库存低或修复开工，后续需求走弱或累库；三季度乙二醇累库预期强，价格上方承压 [3][5] - 橡胶周四主力合约上涨，印尼前 5 个月出口增加，马来西亚 5 月出口量同比降 29.3%；本周国内轮胎企业开工负荷有变化；产区全面割胶，原料价格松动，下游开工修复，半钢高库存压制开工，库存小幅累库，基本面矛盾偏弱，胶价震荡 [5] - 甲醇周四各地有不同价格，伊朗装置生产恢复，远期到港量增加，近月供应紧张缓和，基差回落，价格重回震荡 [6] - 聚烯烃周四价格有变动，利润端有不同表现；当前上游检修季，供应变动不大，需求淡季下游开工回落，企业按需采购；基本面无明显好转但矛盾不大，总库存缓慢下降，价格中枢随成本移动，预计窄幅波动 [6] - 聚氯乙烯周四市场价格上调，近期氯碱利润下降，企业开工下降，需求未明显好转但基本面未恶化，基差和月差结构变化使套利和套保空间收窄，不建议做空，需关注宏观政策影响 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 7 月 11 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况和历史分位数等信息 [9] 市场消息 - 美国 8 月 1 日起对巴西商品征 50%关税，巴西总统表示将谈判，无效则对等反制 [13] - OPEC+讨论 10 月份开始暂停进一步增产，交易员或解读为市场无法消化更多供应信号，需求高峰结束可能供应过剩 [13] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [15][17][19] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [28][30][34] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [42][44][47] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [59][63][64] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等生产利润的历史走势图表 [68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，上海财经大学硕士，获多项荣誉，有十余年研究经验，服务多家企业，有相关从业资格号 [73] - 原油等分析师杜冰沁，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项荣誉，扎根能源行业研究，有相关从业资格号 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，金融学硕士，获多项荣誉，从事相关品种研究，擅长数据分析，有相关从业资格号 [75] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有能化期现贸易经验，有期货从业资格号 [76]