- 纪要涉及的行业或者公司：电子行业[1] - 纪要提到的核心观点和论据： - 核心观点：今年电子行情不如去年或之前好，但电子行业魅力在于不断创新，创新是电子产业核心内容[1] - 论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：无

会议主要讨论的核心内容 - AI在电子行业中占据重要地位,大模型的出现推动了AI发展,每次迭代都带来参数量级的提升,如GPT-4的1.8万亿参数[2] - 国产芯片在AI领域取得显著进步,但仍受限于先进制程的不足,未来随着制程技术突破,国产芯片进步幅度将更大[5] - 云侧AI发展依赖于算力提升,端侧AI更依赖于内容创新,英特尔推出凹凸芯片推动了端侧AI发展[6] - 2024年AI手机市场规模将显著增长,渗透率预计从接近0提升到15%,只要有足够内容支持,AI手机推广速度会更快[7] - 先进封装技术通过提升芯片集成度和性能,推动了整个电子行业发展,未来将在提升服务器性能和算力方面发挥更大作用[7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **u9870 提问** 电子行业在今年的表现如何?未来的发展趋势是什么?[3] **u9870 回答** 今年电子行业表现相较去年有所逊色,但其核心魅力在于持续创新,主要关注AI、先进封装、存储和半导体设备等方向,AI持续火热,先进封装和存储受益于国产替代[3] 问题2 **19870 提问** AI在电子行业中的地位和发展情况如何?[4] **19870 回答** AI在电子行业中占据重要地位,大模型的出现推动了AI发展,每次迭代都带来参数量级的提升,AI发展依赖于算力提升,NVIDIA作为行业龙头引领了整个产业发展[4] 问题3 **更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要** 存储器行业的现状及未来发展趋势如何?[8] **更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要** 存储器行业可分为周期性品种、成长性品种和国产替代品种,具有周期性特征,也包含成长性和国产替代的多重机会[8]

报告行业投资评级 - 对鸿海（Hon Hai，2317.TW）的投资评级为买入（Buy）[3][4][11] 报告的核心观点 - 看好鸿海，将其目标股价从新台币201元上调至2025年预期市盈率15.3倍对应的新台币227元，反映AI服务器业务增长前景 [3][4][11] - 鸿海在即将到来的机架级AI服务器领域具备优势，包括提供计算托盘、交换机托盘、液冷、机架级整体解决方案，拥有全球制造能力和强大的资产负债表 [4] - 预计鸿海2024 - 2026年AI服务器收入贡献分别达到10%、24%、28%，维持买入评级 [4] - 2024年第二季度PC和服务器业务将加速增长，4月营收超预期，预计二季度营收同比增长8% [4] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024年2 - 4月营收分别为新台币352,481百万元、447,541百万元、510,896百万元，同比变化为 - 12%、12%、19%，环比变化为 - 32%、27%、14% [6] - 预计2024年5 - 7月营收分别为新台币495,798百万元、396,279百万元、516,158百万元，同比变化为10%、 - 6%、10%，环比变化为 - 3%、 - 20%、30% [6] - 2024 - 2027年预计营收分别为新台币6,842,135百万元、8,328,644百万元、9,072,004百万元、9,385,863百万元，较旧预测有不同程度增长 [9] 盈利预测调整 - 因机架级AI服务器业务增长带动营收增加，上调2024 - 2027年鸿海盈利预测1%、2%、1%、0% [8] - 由于GPU成本上升稀释毛利率，下调2025 - 2027年毛利率预测0.3个百分点、0.2个百分点、0.2个百分点 [8] 估值情况 - 继续使用近期市盈率法推导目标股价，采用2025年预期每股收益，目标市盈率倍数从13.8倍更新为15.3倍，新目标股价为新台币227元 [11] - 目标市盈率倍数与公司近期14 - 16倍的交易区间相符，2025 - 2026年平均净利润同比增长21%、平均营业利润率3.4%对应的市盈率倍数为0.6倍，与同行0.5 - 0.9倍一致 [11] 财务指标对比 - 与彭博共识相比，2024 - 2025年净收入预测分别高出7%，反映对鸿海AI服务器业务增长和消费电子领先地位的积极看法 [9] - 2024年毛利率预测比共识高0.3个百分点，体现对公司产品组合向高利润率产品升级的积极看法 [9] 其他信息 - 鸿海2023年末处于净现金状态，净现金达113亿美元，强大的资产负债表支持其构建高价机架级AI服务器 [4] - 截至2024年4月1日，高盛全球投资研究对2,885只股票有投资评级，鸿海评级为买入 [32]

会议主要讨论的核心内容 - 东吴电子团队认为AI终端板块有望成为2024年下半年电子板块的投资主线 [1] - 春秋电子预计2024年AIIPC出货量在4,000万至5,000万台之间,2025年出货量预计超过1亿台,占市场份额的40%以上 [2] - 春秋电子作为结构件供应商,将通过技术创新和产能提升,满足市场对高性能、高质量结构件的需求 [1][2] - AI PC产品的结构件价值量相比普通PC结构件有显著提升,整体市场产品价值提升约在15%以上,高端产品价值提升约在30%以上 [3] - AI技术发展显著提升了PC和手机终端的性能,也带来了更高的功耗和散热需求,传统散热方案已无法满足需求,高端手机开始采用多层复合石墨材料和超薄VC等新型散热方案 [3][4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **东吴电子团队提问** 东吴电子团队对AI终端产业链的投资前景有何看法? [2] **春秋电子回答** 东吴电子团队认为,从2024年年中到下半年,AI终端板块有望成为电子板块的投资主线。市场对AI的关注点已经从云端基础设施,逐步转向以AIIPC、AI手机等终端产业链。产业生态的形成需要各类终端硬件作为载体,使得AI应用具象化,打开需求市场,创造新的需求。传统手机、笔电等产业链的核心企业正在加大AI硬件的布局。 [2] 问题2 **春秋电子提问** 春秋电子对AIIPC产业的发展趋势有何看法? [2] **春秋电子回答** 春秋电子董秘张振杰表示,2024年第一季度PC市场出货量增长明显,整体出货量预期乐观。传统PC向AIIPC的转换过程中,品牌主机厂的配货时间一般为3至6个月,这意味着AIIPC的推出会压缩传统PC的市场时间。预计2024年AIIPC的出货量在4,000万至5,000万台之间,主要集中在第三季度末至第四季度。2025年AIIPC的出货量预计超过1亿台,占市场份额的40%以上。整体来看,AIIPC行业在未来几年将呈现快速增长趋势。 [2] 问题3 **研究员提问** 在当前市场环境下,PC结构件的设计和制造有哪些关键因素? [3] **春秋电子回答** PC结构件的设计和制造需要关注几个关键因素: 1) 外观设计的吸引力,兼顾美观和内部实用性 2) 材料的选择,需要更加先进的材料来满足散热、强度等多方面需求 3) 结构的复杂性和制造工艺的提升,以实现更高的产品价值 [3] 问题4 **研究员提问** 您提到AI PC产品的结构件价值量有所提升,具体提升了多少? [3] **春秋电子回答** 目前来看,AI PC产品的结构件价值量相比普通PC结构件有显著提升。整体市场产品价值提升约在15%以上,而高端AI PC产品,其结构件价值量提升更为显著,约在30%以上。随着高端产品逐渐向中高端和终端市场渗透,综合来看,结构件的价值量提升预计在10%到15%之间。 [3] 问题5 **研究员提问** 您能否详细介绍一下贵公司在散热材料和技术方面的布局和进展? [3][4] **春秋电子回答** 我们不断升级散热综合解决方案。对于手机终端,我们主要从提供传统的金属散热片转向多层复合石墨材料和超薄VC等新型散热方案,以满足高端手机的散热需求。对于PC终端,我们提供更加丰富的散热部件和材料,包括石墨片、超薄VC、拇指风扇、微泵液冷等,来解决CPU、GPU和存储器件的散热问题。这些新型散热方案不仅提升了散热性能,也增加了单机设备的散热材料和器件的价值量。 [3][4]

- 纪要涉及的行业或者公司：研华基金[1] - 纪要提到的核心观点和论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：节目于周二下午2点在研华基金直播间播出，主持人是小莫，接下来一小时将聚焦市场热点[1]

会议主要讨论的核心内容 - AI制药技术可以大幅缩短药物发现过程,从靶点到先导化合物阶段的时间从1.5年缩短至4个月 [1] - AI制药技术可以显著降低药物发现成本,从1.66亿美元降低至40万美元 [2] - 但AI模型在实际应用中的成功率可能会下降至20%-30%,主要是由于过拟合问题 [3] - AI制药技术的泛化能力面临挑战,主要源于药物发现过程的复杂性和多样性 [4][5] - 药企在AI制药领域的封闭性阻碍了数据共享,限制了技术创新和发展 [6][7] - 数据收集和清洗是确保AI制药技术成功的关键,需要大量的时间和人力投入 [8][9] 国内外企业在AI制药领域的布局 - 国内企业如晶泰科技和英矽智能在算法和场景应用上有积极布局 [10][11] - 与国内企业相比,国外企业在AI制药领域的发展更为成熟,在算法、数据资源和应用场景上更有优势 [12] - 国内企业面临的主要挑战包括数据质量控制和模型准确性 [13][14][15][16] 国内AI制药企业的发展前景 - 国家政策的支持和引导将为国内企业提供更多资金和资源支持 [17][18] - 随着人工智能技术的进步和应用场景的拓展,AI制药将在药物研发领域发挥重要作用 [17] - 个性化医疗、精准医疗等新兴领域将成为未来发展方向,为国内企业带来更多机遇 [17] 投资价值 - 技术创新性是AI制药领域的重要价值,可以提高效率和准确性,降低成本 [19] - 市场对产品的认可度和支付意愿是投资价值的重要体现 [19] - 企业在数据收集、清洗和使用方面的突破能力也是投资价值的重要体现 [20]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 Al 的繁荣将如何演进 20240528.mp3 摘要 全球AI巨头一季度业绩大幅超出市场预期，美股和A股相关公司股价出现连锁反应， 显示出市场对 AI 强劲业绩的积极反应。 · 今年AI市场进入“验证期”，市场关注点从概念炒作转向实际应用和业绩验证，国内 外AI 发展程度不同，资本市场对 AI 行情的看法也有所分化。 ·美股科技股表现强劲，主要归因于基本面和美联储的货币政策,纳斯达克指数表现强劲 标普500指数中约80%的公司一季度业绩显示收入和利润同比明显上升。 · 美联储货币政策相对温和，市场对未来加息预期减弱，利好科技股尤其是高成长性的 AI 相关公司，但部分公司对未来业绩指引较为保守。 ·AI 相关企业的业绩表现超出市场预期，尤其是云业务公司，但市场预期过于乐观，未 来净利润增速可能不会像之前那样快，但市场仍对AI带来的降本增效作用持乐观态度。 算力环节的大龙头公司业绩超出市场预期，市占率保持在80%以上，业绩指引依然乐观， Q&A 最近全球AI巨头公布了一季度业绩，市场反应如何？ 最近全球AI巨头公布了一季度业绩，财报显示其业绩大幅超出市场预 ...

会议主要讨论的核心内容 电子行业创新驱动 - 电子行业最大的魅力在于不断的创新 [1] - 电子行业的创新主要体现在AI、先进封装、存储等领域 [1][2][3] - 国产芯片进步明显,但受限于先进制程,未来仍有很大创新空间 [3][4] AI算力需求持续增长 - AI模型参数不断增长,对算力需求持续增加 [2] - 英伟达等龙头公司不断推出更先进的GPU加速芯片满足需求 [2] - 云端AI和端侧AI对算力需求存在差异,端侧AI缺乏爆款应用 [5][6] 先进封装成为新趋势 - 先进制程面临物理极限,先进封装成为提升系统效率的新方向 [7] - 先进封装带动上游材料和设备公司的发展 [7] 存储行业多元发展 - 存储行业包括周期性存储和创新性存储两大类 [8][9] - 不同类型存储产品有不同的发展规律,需要区分对待 [9] - 国产存储颗粒替代和新技术路线如HBM是重点关注方向 [9] 半导体设备国产化进程 - 先进制程受制于光刻机等关键设备,国产化进程面临挑战 [10][11] - 除光刻机外,前道设备也是国产化的难点所在 [11] - 国内对于成熟制程的设备需求仍在持续增长 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 端侧AI应用何时能突破,带动算力需求快速增长? [5] **Jiazhen Zhao 回答** 端侧AI应用目前还缺乏爆款,一旦出现爆款应用,将带动端侧算力需求快速增长,预计PC端需求可达200-500亿美元规模 [5][6] 问题2 **Yang Bai 提问** 半导体设备国产化进程中,哪些环节是最大的挑战? [10][11] **Jiazhen Zhao 回答** 光刻机和前道两侧设备是国产化进程中最大的挑战,这些关键设备目前主要依赖进口 [11] 问题3 **Joyce Ju 提问** 电子行业在当前市场环境下如何选择投资标的? [12] **Lei Chen 回答** 建议选择处于相对底部位置的标的,而非盲目追涨,因为电子行业机遇与风险并存,需要审慎选择投资标的 [12]

会议主要讨论的核心内容 关于AIPC的整体架构 - AIPC包括端测、边测、云测和网测四个层面,构成了端边云网一体化的解决方案 [1][2] - AIPC的核心价值在于混合AI的调用,能够实现端测、边测、云测和网测之间的协同 [2][3] - AIPC与传统PC的区别在于AIPC更注重应用和用户画像,而不是单纯的计算能力 [3][4] AIPC的核心优势 - 具备自然交互能力,可以感知用户的语音、图像等信息 [4] - 内置个人大模型,能够根据用户画像提供定制化的AI服务 [5][6] - 支持混合算力调度,可以在PC、手机、VR等多个终端上协同运行 [6][7] - 提倡开放的AI应用生态,为开发者提供简单易用的SDK [7] - 注重用户隐私和数据安全,用户数据不会上云而是存储在本地 [7][8] AIPC的硬件和软件情况 - 硬件方面,AIPC的成本会有8%左右的增加,但公司不会完全转嫁给用户 [8][9] - 软件方面,核心技术包括用户画像和大模型压缩,能够提供定制化的AI服务 [9][10][11] - 公司将开放AIPC云平台的API,方便开发者快速开发行业应用 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问为什么AIPC要选择Windows操作系统** 回答:选择Windows是因为Windows目前用户群较大,同时微软也在积极推动ARM架构的Windows适配 [21] 问题2 **提问者询问高通芯片相比其他芯片的优势** 回答:高通芯片的算力优势明显,能够支持更多的本地模型运行,同时ARM架构也更适合广泛的行业应用 [22][23] 问题3 **提问者询问AIPC如何解决用户快速唤醒的问题** 回答:AIPC具备感知用户语音、动作等信息的能力,可以实现无需手动唤醒而直接进行语音交互 [40]

大家好我是华金传媒的尼爽然后今天我们非常有幸的请到了庞定歌器的CEO也是创始人刘胜宇总同时也是田园术科的公司来跟我们分享一下现在整个这样的一个AI的在整个营销行业当中的一些新的应用的一些情况我们知道去年这个China TPT出来之后大家都给了非常高的一个 实际的从业人员的还有一个学习应用啊流程化的一个过程啊那么所以呢但是我们 过了这样大概一年的时间我们可以看到现在整个AI对于整个产业来说其实应用的也越来越多了然后也有更多的这种降本增效的数据我们可以看到所以今天我们也请刘总来跟大家分享一下近期的行业的一些新的变化刘总感谢你好嘞大家好我是鹏景科技的刘胜宇然后非常有幸能做这样的一个简短的分享 然后我从我们的这个业务的场景出发然后来描述一下我们的AI的这个应用过程当中是有哪些具体的场景那首先呢去年呢是呃这个这个呃AI是一个算是一个非常火爆的一年那从基建开始呢其实国内很多的营销场景当中大家都在探索那到底在哪些的具体的应用场景当中是可以实际落地的那我们经过了大概有半年多的这个探索的时间 那探索下来了之后有这样几个比较具体的场景可以给大家做个分享首先第一个比较具体的场景呢是在于数字人的场景当中也就是说那其实我们从正常的现在 ...