报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2023 - 2024年小城车市快速崛起，市占率提升，其崛起受政府补贴政策刺激，但可持续性取决于土地、资本等要素投入与改善 [79] - 过去大城经济资本化吸引小镇青年致小城车市衰退，疫情后资本下沉和“告老还乡”现象使青年回流、老人返乡，在小城车市已初步验证 [79] - 小城车市主力是中年用户，车企应兼顾男女用户，布局下一个消费周期 [58] - 2023 - 2024年中年主导的小城车市培育新爆款产品，颠覆传统格局，2024年比亚迪成最大受益者，2025年吉利汽车挑战其地位 [64][70] - 车企应兼顾“高端化战略”与“经济型战略”，构建新均衡战略体系，实现大城与小城两手抓 [79] 根据相关目录分别进行总结 小城车市发展历程 - 2007 - 2017年小城车市蓬勃发展，终端销量由不足200万辆逼近1200万辆，市占率由不足40%逼近50% [6] - 2018年起小城车市由盛转衰，终端销量跌破1000万辆甚至850万辆，市占率回落至40%出头 [6] - 2023 - 2024年小城车市强势崛起，终端销量逼近1000万辆，2025年一季度市占率反弹至44.66% [6] 小城车市崛起的直接原因 - 2022 - 2025年各级政府密集出台短期补贴政策，如购置税减免、新能源补贴等，刺激小城车市消费 [14] 小城车市崛起的长期因素 - 资本下沉：疫情后电商、旅游等赛道资本响应共同富裕政策下沉，吸引青年回乡 [33] - 告老还乡：60后、70后退休回乡，带来资本、技术和经验，助力小城发展 [42] 小城车市消费群体特征 - 老年：2022年起小城车市老年占比加速上升，2024年逼近10%，但市场规模仍需长期发育 [51] - 青年：青年占比2024年企稳在30%左右，外流与回乡并存，长期增长根基不牢固 [51] - 中年：2020年小城中年车市终端销量超越青年，2024年逼近500万辆，高出青年车市一倍，男女比例大体六四开 [58] 小城车市产品特征变化 - 经济中庸型产品市占率下降，主流品质型、大气高端型等市场份额上升 [66] - 2024年小城车市车型终端销量TOP20排行榜中，14款为2020年及之后上市，满足中年用户新消费诉求 [66] - 2024年比亚迪在小城车市TOP20车型中占7款，2025年日产N7、星耀8等激化竞争 [66] 车企在小城车市的表现 - 多数品牌市占率萎缩，仅比亚迪、吉利等少数品牌受益 [70] - 2023年比亚迪小城车市市占率超越大众，2024年进一步提升，2025年一季度吉利逼近大众并使比亚迪市占率下降 [70] 车企战略建议 - 主流车企应构建“高端化战略”与“经济型战略”的新均衡战略体系，实现大城与小城两手抓 [79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国新车市场购车用户家庭可支配收入稳步提升，2024年均值突破20万元，中产与富豪合计占比突破50%，市场越来越像“富人车市” [4][90] - 高校扩招政策为中国新车市场“富人化”奠定基础，未来市场将由青春躁动期进入成熟魅力期，与二手车形成有效分工 [46][90] - 车企角逐“富人车市”，用户重心应聚焦高学历、女性用户，市场重心聚焦大城，职业重心聚焦白领与金领 [18][24][31][40] - 2025 - 2026年，比亚迪、吉利等中国品牌需积极推进高端化，大众、丰田等海外品牌更需全面夯实高端化 [62] - 奥迪、奔驰与宝马迎来最好发展期，2025年是其优化战略的关键期 [71] - 小米汽车在“新富人车市”应对自如，华为有角逐“富人车市”的潜在优势 [79][90] 各部分总结 购车用户家庭收入情况 - 2020 - 2024年，中国新车市场购车用户家庭可支配收入均值由16.45万元升至20.49万元，中位值由11.49万元升至15.04万元，远超居民家庭平均水平 [4] - 2024年，中国新车市场中产与富豪合计占比首次突破50%，市场进入“富人车市”新时代 [4] 购车家庭收入来源 - 2024年，73.72%购车家庭主要收入来自薪酬，经营性收入占比11.97%，理财收入占比11.95%，养老金占比升至7.85%，网络带货与直播、红包礼金礼品成部分家庭主要收入来源 [13] - 工薪家庭收入结构单一，薪酬占比高；中产与富豪收入结构多元化，经营性和理财占比高 [13] 不同特征购车家庭收入差异 - 学历方面，2024年研究生购车家庭平均可支配收入突破40万元，学历越高收入越高，车企应聚焦高学历用户 [18] - 城市级别方面，2024年京沪购车用户家庭收入突破30万元，城市级别越高收入越高，车企应聚焦大城 [24] - 职业方面，2024年企业高管购车家庭平均可支配收入达34.25万元，白领、金领收入高于蓝领，车企应聚焦白领与金领 [31][33] - 性别方面，2024年女性购车用户家庭平均可支配收入达22.19万元，高于男性，女性车市属“富人车市”，车企应聚焦女性用户 [40] 高校扩招影响 - 高校扩招后，2023年中国高校毕业生数量突破1100万人，占同龄人数比例突破70%，推动经济转型升级，毕业生成为新车市场主要受益者，2024年对新车市场销量贡献突破70% [46] 品牌格局 - 海外高端品牌仍是中国“富人车市”领导者，多数中国新锐高端品牌需提升；比亚迪取得销量与质量双提升，多数主流中国品牌转型压力大 [54][56] - 2025 - 2026年，中国品牌应加速推进高端化，强化母品牌高端化；海外品牌需全面夯实高端化 [62][64] 部分品牌情况 - BBA虽底子厚，但面临新锐高端品牌挑战，2025年是其优化战略关键期 [71][73] - 2024年小米汽车SU7上市即爆款，受益于“新富人车市”，2025年YU7爆款概率高；华为有角逐“富人车市”潜在优势 [81][90] 市场趋势 - 中国新车市场未来将由青春躁动期进入成熟魅力期，与二手车形成有效分工，新车聚焦中产与富豪，二手车聚焦工薪 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年吉利汽车与比亚迪将在节能、价格、移动能力、主流和高端市场全面对决，引发行业“节能之战”，重新定义中国品牌格局，迫使外国品牌加速节能战略转型，增加BBA销量下降可能性 [99] - 吉利汽车反击有威胁但存在品牌整合、ICEV占比和产品风格等弱点，比亚迪巩固主流地位并发起高端攻势，有价格战底牌 [99] 各部分总结 中国汽车市场节能需求与发展 - 2024年中国汽车市场节能需求达54.59%，推动比亚迪增长和吉利下滑，节能消费浪潮始于2020年，特斯拉、五菱、比亚迪先后引领 [8][9] - 2024年蓝领买家节能需求达57.26%，移动能源节约买家愿望达56.79%，长途旅行买家近58% [20][30] 吉利汽车与比亚迪竞争历程 - 2021 - 2023年吉利多品牌攻势缺乏凝聚力，比亚迪凭借节能产品崛起，2022年停止生产传统内燃机车辆 [9][10] - 2022 - 2023年吉利推出多款节能车型失败，2024年银河L7/L6表现出色但被比亚迪降价反击，小型电动车撕开比亚迪防线 [18][19][28] 吉利汽车2025年战略与挑战 - 2025年重新定义核心车型阵容，推出多款新能源节约型产品，全面应对比亚迪，可能转型为节能汽车生产商 [37][38] - 品牌整合处于早期，ICEV市场份额高，缺乏硬派产品，需应对内部整合阻力和外部竞争 [55][56][57] 比亚迪2024 - 2025年战略举措 - 2024年通过价格战、推新车型、推广新技术巩固主流市场地位，发起高端攻势 [67] - 2025年将根据情况对吉利全线攻击做出回应，有发动价格战底牌 [67] 竞争对行业和品牌的影响 - 2024年吉利和比亚迪合计占中国汽车市场近四分之一份额，2025年对决将引发行业动荡，推动节能减排 [74] - 中国品牌将加快节能和高端推进，部分品牌可能成为赢家，部分面临淘汰风险 [78][80] - 外国品牌市场份额下降，2025 - 2026年需全力以赴节能策略，BBA销量可能进一步下降 [86][93][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近几年海外品牌忠诚度、净推荐率等指标大幅下滑，陷入“量价齐跌”困境，品牌力被严重透支；中国品牌产品与服务优化迎合用户新需求，销量和品牌力显著提升 [8][15][70] - 海外车企产品与服务滞后于中国车市中年化、女性化、中产化、存量化等用户新趋势，且在电气化和智能化赛道与中国车企差距扩大 [63][78] - 2025 - 2026年将成为海外车企整体品牌力透支的临界点，需反思战略并加速产品与服务升级以跟上新趋势 [83] 根据相关目录分别进行总结 品牌诉求与市场现状 - 2024年中国车市品牌诉求高达68.35%，用户和车企都重视品牌力价值 [7][8] - 近三四年中国品牌在忠诚度、净推荐率等指标上反超海外品牌，认可度、美誉度等差距也大幅缩小甚至超越 [8] - 近四五年海外车企品牌力下滑，终端优惠扩大，销量和市占率下跌，盈利能力受影响，激化厂商矛盾 [15] 海外车企应对策略 - 海外车企需提炼行之有效的应对策略，重塑品牌的关键是回归用户 [23][26] 中国车市新趋势及海外车企问题 - 中年化：2018 - 2024年中国车市中年化趋势显著，中年占比逼近54%，平均购车年龄突破40岁，滋生节能化、大车化需求；海外车企仍注重年轻化，产品升级滞后 [29] - 女性化：2018 - 2024年中国车市女性化加速，市占率由20%多逼近40%，女性倾向小车和电动车；海外车企大男子主义，未强化女性战略，产品升级滞后 [36] - 中产化：中年化与女性化助推中国车市中产化，2020 - 2024年中产占比提升显著并突破45%，中产有高端、多车需求；海外车企以工薪为主，产品与服务脱节 [45] - 存量化：中国车市增换购占比提升，用户对维修保养便利性、经济性更关注，4S店老用户留存率降低；海外车企仍以4S店为主，服务体系优化滞后 [53] 中国品牌优势 - 比亚迪、理想、小米等中国品牌产品与服务优化迎合用户新需求，销量翻倍增长，品牌力提升，部分指标超越海外车企 [70] 品牌诉求TOP20情况 - 2024年主流品牌诉求TOP20仍由海外车企主导，但中国品牌小米、问界等晋级；海外车企若升级产品与服务，品牌力和核心指标有望改善 [77] 电气化与智能化差距 - 电气化：2017 - 2024年中国车企新能源渗透率逼近70%，海外车企仅13%，多数仍以燃油车为主，海外车企新能源布局力度与进度落后 [78] - 智能化：中国车企积极发布智能化战略和产品，海外车企智能化多在规划中，与中国车企差距扩大 [78] 未来趋势与建议 - 2025 - 2026年是海外车企品牌力透支临界点，若不改变，份额可能跌至20%，需反思战略并跟上新趋势 [83]

海外车企的品牌力 还能透支几天 购车决策洞察报告之品牌篇(2025版) 团队成员 周丽君 院长/首席分析师 高 英 行业分析师 石本雅 行业分析师 | 张 | 强 | | --- | --- | | 视觉设计师 | | 品牌诉求：指用户在购车过程中对品牌基于产品与服务形成的知 名度、认可度、美誉度、忠诚度、推荐度等综合感知的诉求 品牌诉求定义模拟图 忠诚度 产品 服务 其它 品牌 诉求 认知度 认可度 推荐度 美誉度 长期以来，广大中国用户在购车时，往往会首先考虑品牌，即不是这个品牌的产品，几乎不 会被考虑。品牌力强大的海外品牌率先抢占了广大中国购车用户的消费心智，让中国品牌的 内心深处留下了挥之不去的阴影。广大车企老总纷纷强调品牌的重要性，期望通过提升品牌 力来提升市场销量，中国品牌高层的期望更为迫切。可见，无论是用户还是车企，都很重视 品牌力的价值； 为了方便分析品牌，腾易研究院基于用户维度，并结合当下有关品牌的主流定义，我们将购车 用户的品牌诉求，概括为用户在购车过程中对品牌基于产品与服务形成的知名度、认可度、美 誉度、忠诚度、推荐度等综合感知的诉求； 本报告的研究数据以腾易研究院的线上调研为主，202 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年吉利汽车将从代步、主流、高端车市全面“硬刚”比亚迪，虽有短板但两者竞争将激化车市“节能大战”，重塑中国品牌阵营，迫使海外品牌决战新节能战略，提升BBA崩盘概率，本质是以节能名义重新瓜分中国车市 [81] 根据相关目录分别进行总结 节能诉求与车市现状 - 节能诉求指用户购车时对汽油、柴油、电、甲醇、氢等能源转换效率与使用成本的要求，2024年中国车市节能诉求达54.59%，节能型产品发展空间大 [3][6][7] - 中国车市节能化消费浪潮起于2020年，早期由特斯拉与五菱推动，2021年比亚迪成新领导者，2022年停产燃油车，2024年全球销量突破400万辆，助推新能源车市份额逼近50% [7] - 2020 - 2023年吉利汽车子品牌各自为政，2024年发布《台州宣言》重整“中央权威” [7] 吉利与比亚迪竞争历程 - 2021年起比亚迪靠节能型产品崛起挤压吉利汽车，吉利主销燃油车节能性差失“民心” [7][14] - 2022 - 2023年吉利推出多款节能车反攻，初期产品因成本、可靠性等问题失败，2023年银河系列有表现但被比亚迪价格战扼杀 [14] - 2023年吉利熊猫mini成功，2024年银河E5和星愿成爆款，在代步车市撕开比亚迪防线 [22] 2025年竞争态势 吉利方面 - 2024年底推出星舰7，2025年初新银河L6和L7发力，后续跟进多款节能产品，重构主力阵营，或全面转型节能型车企 [29] - 2025年在高端车市布局多款车型，与比亚迪全面“硬刚”，主打节能大车满足自驾游诉求 [35] 比亚迪方面 - 2024年夯实主流车市，升级价格战、推新家用产品、普及新节能技术，国内终端销量领先 [53] - 2025年发力高端车市，推多款全新大节能车，且有发动新一轮价格战主动权 [53] 竞争外溢效应 - 2024年吉利与比亚迪国内份额近1/4，2025年竞争将激化车市“节能大战”，中国品牌需优化节能与定价，否则将被淘汰 [61][66] - 海外品牌份额下跌，吉利与比亚迪竞争将其新节能战略试水期变为决战期 [71] - 海外高端品牌份额跌破30%，吉利与比亚迪高端攻势将提升BBA崩盘概率 [76]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 比亚迪通过三轮价格战（2021年启动、2023年冠军、2024年荣誉）和垂直整合模式，成功从2020年的40万辆销量增长至2024年的400万辆，市场份额从33%提升至60% [9][10][11] - 比亚迪的价格战策略主要针对蓝领和移动出行市场，通过推出秦PLUS、宋PLUS、海豚、海鸥等车型，迅速占领市场份额 [17][18][25][27] - 2024年，比亚迪巩固了在蓝领和移动出行市场的领导地位，并计划在2025年通过高端车型如夏、唐L、腾势N9等进军高端市场 [33][34] - 比亚迪在2025年面临的主要挑战包括竞争对手的高端车型攻势、丰田和大众的节能车型进入高端市场，以及理想汽车和AITO在高端市场的领先地位 [50][57][68][69] 行业趋势与市场分析 - 中国消费者对价格的偏好持续高涨，2024年价格偏好达到66.56%，为比亚迪通过价格战实现增长提供了基础 [9][10] - 蓝领买家对价格的需求最高，2024年占比超过70%，比亚迪通过秦PLUS、宋PLUS等车型成功吸引了这一群体 [17][18][20] - 移动出行市场对价格的需求也较强，2024年占比超过71%，比亚迪通过海豚、元PLUS等车型迅速占领市场 [27][29] - 中产阶级买家对高端品牌的需求逐渐增加，2024年占比接近50%，为比亚迪进军高端市场提供了机会 [99][102] 比亚迪的产品策略 - 比亚迪通过垂直整合和国内供应链优化，成功降低了成本，使其能够在价格战中占据优势 [10][11] - 比亚迪在2021年至2024年推出了多款关键车型，如秦PLUS、宋PLUS、海豚、海鸥等，迅速占领了蓝领和移动出行市场 [17][18][25][27] - 2024年，比亚迪推出了DM-i 5.0和e平台3.0等新技术，进一步巩固了其在蓝领和移动出行市场的领导地位 [33][34] - 2025年，比亚迪计划通过高端车型如夏、唐L、腾势N9等进军高端市场，但面临来自理想汽车、AITO、丰田和大众的激烈竞争 [33][57][68] 竞争对手分析 - 吉利、长城汽车、奇瑞等竞争对手在2025年将推出具有竞争力的高端车型，对比亚迪的高端市场攻势构成威胁 [50][51] - 丰田和大众计划在2025年和2026年推出高端节能车型，对比亚迪的高端战略形成压力 [57][60] - 理想汽车和AITO在2024年已经占据高端市场的领先地位，预计2024年销量分别超过50万辆和40万辆，对比亚迪的高端市场形成挑战 [68][69] 未来展望 - 比亚迪在2025年需要通过高端价格战重塑高端汽车市场的定价机制，并应对来自竞争对手和二手车市场的挑战 [109][113] - 中产阶级买家对高端品牌的需求增加，为比亚迪提供了新的市场机会，但比亚迪必须优化其高端产品的定价策略 [99][102][109] - 比亚迪在2025年必须回归初心，展现出2021年初的勇气，才能在高端市场实现从0到1的突破 [113]

行业投资评级 报告给出了中国乘用车市场的用户净推荐率下滑至15.23%的评级。[4] 报告的核心观点 1. 价格战或加速提升中国车市的品牌集中度 [4] 2. 新能源车型的用户净推荐率仍维持高位,而燃油车接近负值,加速了中国车市的消费重心转向新能源 [7][8] 3. 中国品牌的用户净推荐率持续提升,全面超越海外品牌,成为中国车市的新热点和新潮流 [9][10][11][12] 4. 比亚迪的用户净推荐率保持在40%以上的高位,品牌首次跃居推荐榜首,引发竞品警惕 [15][16] 5. 大众、丰田等海外主流品牌在中国的用户净推荐率大幅下滑,面临品牌力下降和销量下滑的挑战 [23][24][27][28] 6. 特斯拉的用户净推荐率仍维持高位,正在重塑"美系"的新价值体系 [30][31][32][33] 分组1 - 中国车市的价格战或加速提升品牌集中度 [4] - 新能源车型的用户净推荐率高于燃油车,加速了中国车市的消费重心转向新能源 [7][8] - 中国品牌的用户净推荐率持续提升,全面超越海外品牌 [9][10][11][12] 分组2 - 比亚迪的用户净推荐率保持高位,引发竞品警惕 [15][16] - 大众、丰田等海外主流品牌在中国的用户净推荐率大幅下滑 [23][24][27][28] - 特斯拉的用户净推荐率仍维持高位,正在重塑"美系"的新价值体系 [30][31][32][33] 分组3 - 中国品牌正在通过品牌建设和技术升级,加速构建能有效涵养品牌价值的良性竞争体系 [34][37][38] - 海外车企除了应对中国品牌的价格战,还需警惕他们的"品牌战" [34][37] - 2025-2027年仍是中国品牌的强势发力期,德系、日系、美系等海外派系需优化自身基因 [37][38]

报告行业投资评级 无相关内容。[无] 报告的核心观点 1. 吉利汽车的产品布局仍"扎堆"于大幅萎缩的紧凑型燃油(含节能)车市,相关产品布局仍主打年轻化,属于典型的"青春阵" [3][4][6] 2. 吉利汽车为了稳住100万辆销量和保住利润,不得不采取保守政策,暂缓了部分冒险型高成本战略的推进,诸如被迫放弃了2020年的新能源战略目标 [5] 3. 吉利汽车积累的庞大老用户,理论上会于2021年前后开始加速涌入增换购车市,但截至2024年7月底,吉利的产品布局仍聚焦紧凑型燃油(含节能)车市与主打"青春阵",适合增换购的理想型产品非常匮乏 [6] 4. 2021-2024上半年,比亚迪的节能型入门产品和电动车快速爆款,与吉利当年"蓝色吉利行动"的初衷不谋而合,直接挤压了吉利的生存空间 [5][17] 5. 吉利汽车的产品布局主要聚焦于大幅萎缩的紧凑型燃油(含节能)车市,容易遭遇积极迎合增换购之新趋势开展产品布局的比亚迪的全面围剿 [16][17][18] 分组1 吉利汽车的产品布局现状 - 吉利汽车的产品布局仍"扎堆"于大幅萎缩的紧凑型燃油(含节能)车市,相关产品布局仍主打年轻化,属于典型的"青春阵" [3][4][6] - 吉利汽车为了稳住100万辆销量和保住利润,不得不采取保守政策,暂缓了部分冒险型高成本战略的推进,诸如被迫放弃了2020年的新能源战略目标 [5] - 吉利汽车积累的庞大老用户,理论上会于2021年前后开始加速涌入增换购车市,但截至2024年7月底,吉利的产品布局仍聚焦紧凑型燃油(含节能)车市与主打"青春阵",适合增换购的理想型产品非常匮乏 [6] 比亚迪的产品布局优势 - 2021-2024上半年,比亚迪的节能型入门产品和电动车快速爆款,与吉利当年"蓝色吉利行动"的初衷不谋而合,直接挤压了吉利的生存空间 [5][17] 吉利汽车面临的挑战 - 吉利汽车的产品布局主要聚焦于大幅萎缩的紧凑型燃油(含节能)车市,容易遭遇积极迎合增换购之新趋势开展产品布局的比亚迪的全面围剿 [16][17][18] 分组2 吉利汽车产品布局优化建议 - 建议领克领衔优化青春阵,努力扩大个性青年优势,积极缩小在女性青年与家庭青年车市的劣势 [52][53] - 建议吉利领衔优化油腻阵与自驾阵,全力跟进比亚迪的"老男孩攻势",积极缩小在工薪大叔车市、商用/商务车市的劣势,适时试水老年车市,谋划十年后的新黄金赛道 [52][53] - 建议极氪领衔优化时尚阵,努力突出在优质女性车市的优势,及时扭转在代步车市的劣势 [52][53] 吉利汽车产品布局优化的紧迫性 - 吉利汽车持续聚焦年轻化,无异于温水煮青蛙,但"去年轻化"无异于刮骨疗伤,约等于把吉利、领克、极氪三大主力品牌的现有产品布局推倒重来,吉利汽车都面临着一场生死抉择 [35][67]