核心观点 - 2月20日国内大盘窄幅整理、走势分化，海外美国三大股指全线收跌；国务院专题学习强调促消费，多部门发布相关政策，全球发布多项重要经济数据 [1][2][11][15] 国内市场 市场表现 - 上证综指收于3350.78点，下跌0.02%；深成指收于10794.55点，上涨0.2%；科创50下跌0.14%；创业板指下跌0.06%；万得全A成交额17915亿元，较前一日略有上升 [1][11] - 30个中信一级行业16个上涨，国防军工、医药及商贸零售涨幅居前，传媒、建筑及非银行金融跌幅较大；宇树机器人、CRO及医疗服务精选等指数表现活跃 [1][11] 驱动因素 - 国务院以“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”为主题专题学习，李强指出要促进服务、科技、细分市场消费；当日A股3377只个股上涨，1842只下跌，168只持平，340只个股涨超5%，34只个股跌超5%，109只个股涨停，1只个股跌停；近期人民币汇率走强利于提振市场做多热情 [12][15][16] 海外市场 股市表现 - 美国三大股指全线收跌，道指跌1.01%，标普500指数跌0.43%，纳指跌0.47%；沃尔玛跌超6%，摩根大通跌逾4%领跌道指；万得美国科技七巨头指数跌0.2%，特斯拉、亚马逊跌超1%；中概股普遍上涨，万国数据涨超12%，阿里巴巴涨逾8% [2] 其他市场表现 - 日经225跌1.24%，英国FTSE跌0.57%，德国DAX跌0.53%；美元指数涨0.13%，欧元/美元涨0.77%，美元/日元跌1.23%，英镑/美元涨0.67%；黄金涨0.66%，布伦特原油涨0.76%，LME铜涨0.97%，LME铝涨1.60%，CBOT小麦跌1.07%，CBOT玉米持平 [6] 新闻精要 国内新闻 - 国务院以“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”为主题进行第十二次专题学习，李强强调促消费重要性及具体措施 [14][15][16] - 商务部副部长表示吸引外资是构建新发展格局不可或缺的力量，在华外资企业贡献大 [17] - 国家发展改革委拟会同有关方面修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，2025年将制定出台稳外资具体支持政策措施 [18] - 湖南印发政策推动传统数据中心加快技术改造升级为智算中心，对相关项目给予补助 [19] 国际新闻 - 美国总统特朗普称政府效率部已节省超550亿美元，考虑分20%资金给美国人或偿还债务 [20] 经济数据 - 2月LPR按兵不动，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，连续4个月维持不变 [22] - 美国上周初请失业金人数为21.9万人，2月费城联储制造业指数18.1 [22] - 欧洲央行2024年亏损79.4亿欧元，未来几年可能继续亏损但规模减小 [22] - 英国2月CBI工业订单差值 -28，德国1月PPI同比升0.5%、环比降0.1% [22] - 瑞士1月贸易帐顺差61.24亿瑞郎，澳大利亚1月季调后失业率4.1% [22]

报告行业投资评级 - 看好 [9] 报告的核心观点 - 建议关注海风板块海缆、海工、桩基等领域，以及海外拿单能力优异的企业投资机会 [5] 风电招中标情况 风电招标规模 - 2025 年 1 月 26 日 - 2 月 8 日，2 个风电项目招标，规模 162.5MW；2 月 10 日 - 2 月 14 日，1 个海风项目招标，规模 300MW，单机容量要求 13 - 15MW 风机机型，交货期为 2025 年 5 月 10 日到 2025 年 9 月 10 日，总招标规模 462.5MW [2] 风电中标规模 - 2025 年 1 月 26 日 - 2 月 8 日，含塔筒陆上风电项目 6 个，规模 561.25MW，中标均价 2181 元/kW，最高 2640 元/kW（明阳智能中标的中煤平朔集团项目），最低 1988 元/kW（远景能源中标的中国安能一局项目）；不含塔筒陆上风电项目 3 个，规模 480.5MW，中标均价 1444 元/kW，最高 1884 元/kW（金风科技中标的深能赤城项目），最低 1221 元/kW（运达股份中标的永宁风电场项目） [3] - 2 月 10 日 - 2 月 14 日，含塔筒陆上风电项目 5 个，规模 405MW，中标均价 2073 元/kW，最高 2285 元/kW（东方风电中标的华润南江大河项目），最低 1785 元/kW（运达股份中标的中盐内蒙古项目）；不含塔筒陆上风电项目 7 个，规模 690MW，仅邯郸新天永年 100MW 风电项目披露中标价 1710 元/kW [4] - 风电中标规模合计 2136.75MW [3][4]

报告核心观点 2月19日国内外市场表现不一，国内大盘震荡上行题材活跃，海外美国三大股指小幅收涨；当日有多则重要新闻发布，涉及稳外资、房地产价格、人工智能产业政策、外交动态、美联储会议纪要及全球经济数据等方面[1][2][3] 国内市场综述 - 2月19日大盘震荡上行题材活跃，上证综指收于3351.54点涨0.81%，深成指收于10772.65点涨1.46%，科创50涨2.31%，创业板指涨2.03%，万得全A成交额17492亿元较前一日略有下降[1][9] - 30个中信一级行业26个上涨，机械、电子及综合信息涨幅居前，煤炭、银行、石油石化及钢铁小幅收跌；宇树机器人、新型工业化及半导体硅片等指数表现活跃[1][9] - 驱动因素为国办转发《2025年稳外资行动方案》，当日A股4645只个股上涨，591只下跌，152只持平，594只个股涨超5%，5只个股跌超5%，121只个股涨停，4只个股跌停，市场主题活跃利于提振做多热情[10] 海外市场综述 - 2月19日美国三大股指小幅收涨，道指涨0.16%，标普500指数涨0.24%续创历史新高，纳指涨0.07%；默克、联合健康集团领涨道指，万得美国科技七巨头指数涨0.26%，特斯拉、微软上涨；中概股涨跌不一，世纪互联涨超8%，文远知行跌逾15%[2] 新闻精要 政策相关 - 国办转发《2025年稳外资行动方案》推动生物医药领域有序开放，支持外资企业参与生物制品分段生产试点，研究完善医药领域开放政策[3][12] - 武汉发布人工智能产业新政，每年设不低于1000万元算力服务券支持中小企业购买算力服务，从多方面支持人工智能产业发展[3][16] 经济数据 - 2025年1月一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降，一二三线城市同比降幅均持续收窄[3][13] - 央行发布2024年地区社会融资规模增量统计表，江苏、浙江、广东位居前三，分别为28852亿元、26418亿元、24121亿元[24] - 美国1月新屋开工总数年化136.6万户，环比降9.8%；营建许可总数148.3万户，环比升0.1%；欧元区2024年12月季调后经常帐盈余384.08亿欧元；英国1月CPI同比升3.0%，环比降0.1%；零售物价指数环比降0.1%，同比升3.6%[24][25] 外交动态 - 当地时间2月18日王毅在纽约同美国各界人士座谈，介绍安理会会议成果和中国经济形势，强调中美应找到正确相处之道，美方代表希望加强合作并加大对华投资[19][20] 美联储会议 - 当地时间2月19日美联储公布1月会议纪要，同意维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%，通胀率略高经济前景不确定，将评估数据调整政策，特朗普政策引发通胀担忧[21][22]

会议概况 - 2月17日民营企业座谈会召开，习近平强调坚持落实民营经济发展方针政策，促进其健康、高质量发展[3][4] 民营经济现状 - 2024年私营规模以上工业增加值同比增长5.3%，高于2022和2023年，但低于2020和2021年[5] - 2024年民间固定资产投资下降0.1%，降幅比2023年收窄0.3个百分点，连续2年下降[5] - 民间固定资产投资所占比重自2015年64.2%高点持续下降，2024年降至50.1%[5] 会议信号 - 对民营经济发展方针政策一脉相承、与时俱进[6] - 民营经济发展保障更坚强，面临新机遇和更大空间[8] 工作重点 - 落实促进民营经济发展政策措施，破除障碍，解决融资和账款拖欠问题[9] 企业发展 - 增强企业内生动力，走高质量发展之路，完善治理结构，诚信守法经营，履行社会责任[10] 投资建议 - 座谈会释放支持民营经济信号，将促进其健康、高质量发展[11] 风险提示 - 地缘政治恶化超预期、美欧经济衰退超预期[13]

报告核心观点 2月18日国内市场大盘冲高回落、震荡下挫，多数行业下跌；海外市场美国三大股指小幅收涨；当日还有多项政策发声、经济数据发布及文化科技领域动态 [1][2] 国内市场综述 - 2月18日上证综指收于3324.49点，下跌0.93%；深成指收于10617.26点，下跌1.61%；科创50下跌2.52%；创业板指下跌1.98%，万得全A成交额共18263亿元，较前一日下降 [1][5][10] - 30个中信一级行业有29个下跌，传媒、计算机及商贸零售跌幅居前，仅银行小幅收涨；锂电电解液、央企银行及宁德时代产业链等指数表现活跃 [1][5][10] - 当日A股市场731只个股上涨，4626只下跌，31只持平；110只个股涨超5%，695只个股跌超5%；53只个股涨停，25只个股跌停；市场在前期上涨后有技术性调整，短期波动不改中长期趋势 [11] 海外市场综述 - 2月18日美国三大股指小幅收涨，道指涨0.02%，标普500指数涨0.24%，纳指涨0.07%；耐克涨超6%，霍尼韦尔国际涨逾2%，领涨道指；万得美国科技七巨头指数跌0.4%；英特尔涨超16%，创2020年以来最大单日涨幅；中概股多数下跌，金山云跌逾8% [2][5] 新闻精要 民营经济政策 - 民营企业座谈会后，国家发改委表示将破除市场准入障碍，精准施策助企纾困，推动解决拖欠账款问题；工信部将从五方面引导中小企业高质量发展 [11][13][14] - 我国民营企业数量占比、国家高新技术企业中民营企业占比均提升至92%以上；国家发改委将继续破除障碍，打造统一市场；工信部将推动出台政策，健全清欠机制，支持中小企业融资和发展 [14][15] 新兴市场经济体汇率 - 潘功胜称新兴市场经济体应完善货币政策框架，提升汇率弹性，加强公共债务管理等；要坚持多边主义，加强国际合作；中方愿与基金组织合作，推动全球金融治理改革 [18][19] 保障性住房建设 - 住建部召开现场会，要求加快推进配售型保障性住房轮候库建设，加大建设和供给，发挥其惠民生、促转型、稳经济作用 [20] 电影票房 - 2月18日《哪吒之魔童闹海》累计票房超123.19亿元，上映第21天登顶全球动画电影票房榜；影片在动画技术和制作层面有突破，打破多项影史纪录 [21][22] 人工智能模型 - 2月17日晚间马斯克旗下xAI发布人工智能模型Grok3，称其是“地球上最聪明的人工智能”，计算能力是Grok2的10倍，一周后增加语音模式；Grok3在多个基准测试中表现优于GPT - 4o；还有响应速度更快的Grok3mini版本 [24] 全球经济数据 - 美国2月纽约联储制造业指数5.7，预期 - 1，前值 - 12.6；加拿大1月CPI环比升0.1%，同比升1.9%；英国2024年12月三个月ILO失业率4.4%；欧元区2月ZEW经济景气指数24.2；法国1月CPI终值同比升1.7%；德国2月ZEW经济景气指数26 [26][27]

报告核心观点 本周（2.10 - 2.16）国资央企并购事件共2项，涉及地方国企并购、链长企业动态及技术创新并购等方面 [2] 各目录要点总结 国资央企并购 - 地方国企新风光增资东方机电获其50%股权 [2][4] 链长动态 - 国家电力投资集团有限公司下属上市公司远达环保（600292）发布“关于重大资产重组的进展公告” [2][4] 技术创新并购 - 广聚能源收购航天欧华100%股权 [2][4]

报告核心观点 报告聚焦2025年1月战略性新兴产业及未来产业政策动向、细分产业和未来产业信息，涵盖国家数据基础设施建设、教育强国规划等政策，以及集成电路、工业母机等多领域产业动态[3][4] 各部分内容总结 战略性新兴产业政策动向 - 国家三部门联合发布《国家数据基础设施建设指引》，统筹推进数据基础设施建设，明确其定位和核心功能，分阶段推进发展，2029年前形成规范高效体系[3] - 中共中央、国务院印发《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》，计划到2035年建成教育强国，提出人工智能助力教育变革等举措，并明确阶段性目标[4] 细分产业信息速递 集成电路 - 多地发布产业行动方案，高校和企业有技术成果和产品推出，如北京发布脑机接口方案、复旦发布新型光刻胶技术、英伟达推出新GPU等[8] 工业母机 - 召开标准化工作会议、产业论坛和研究院研讨会，企业有新专利助力产业升级[8] 新一代移动通信 - 召开数据产业大会，项目主体结构封顶，工信部加大技术创新投入并扩大业务开放[8] 工业软件 - 企业有软件大模型内测、获得专利、签署合作协议、完成升级和收购等动态，江苏发布相关行动计划[8][9] 人工智能 - 成立产业投资基金，企业有战略合作、业务数据增长、新公司成立等情况，智谱华章被列入实体清单[9] 生物技术 - 国家药监局发布多项公告和通知，多地发布产业支持措施，多家药企公布业绩预告[9] 新能源 - 发布电力工业统计数据和能源科技创新成果，多个项目有进展，如“冷龙一号”汽机扣盖、风光制氢项目并网等[9] 新能源汽车 - 印发专项行动实施方案，企业有订单、新车发布、工厂建设和合作等动态，如宁德时代获储能订单、比亚迪推出新车等[9][10] 新材料 - 公布评定名单，有倾销认定和反倾销裁决，固态电池等领域成投建热点，企业有专利授权和公开，2024年中国锂电池出货量增长[10] 未来产业信息速递 未来信息 - 多地发布相关政策和通知，企业有专利申请和产品发布，首个“阅读推广数字人”诞生[10][11] 未来网络 - 试验设施竣工，企业有技术验证和试点应用，研究院发布趋势，中国成功发射卫星[10][11] 未来能源 - 超导装置建成投运，“人造太阳”创纪录[11] 未来空间 - 航天活动有进展，如神舟十九号出舱、火箭发射卫星等，中国科学家有天文观测成果，将实施三次载人航天任务[11] 未来制造 - 工信部启动揭榜挂帅工作，高校团队有研发进展[11] 未来健康 - 京津冀和浙江有产业发展举措，产业园落成并举办活动，多家基因疗法公司获批IND[11]

报告核心观点 2月17日大盘探底回升上涨延续，受民营经济利好讲话等因素影响市场做多热情被提振，同时多个行业和领域有重要政策发布和数据公布 [8][9] 国内市场 市场表现 - 截至收盘上证综指收于3355.83点上涨0.27%，深成指收于10791.06点上涨0.39%，科创50上涨1.45%，创业板指上涨0.51%，万得全A成交额共19718亿元较前一日上升 [8] - 30个中信一级行业有23个上涨，通信、消费者服务及机械涨幅居前，有色金属、煤炭及传媒跌幅较大 [8] - 概念方面宇树机器人、光模块CPO及高速铜链接等指数表现活跃 [8] 驱动因素 - 习近平在民营企业座谈会强调民营经济发展前景广阔，当日A股3675只个股上涨，446只个股涨超5%，114只个股涨停，有利于提振市场做多热情 [9] 新闻精要 民营经济政策 - 习近平强调党和国家对民营经济发展方针政策不变，民营经济发展前景广阔，要落实政策措施，企业要提升内生动力 [12][13][16] 金融市场动态 - 首批13只科创综指ETF发行首日募集规模超80亿元，建信科创综指ETF提前结束募集并开启比例配售 [18] 行业政策发布 - 八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，目标到2027年实现产业高端化、智能化、绿色化发展 [19] 法规制度实施 - 《经营主体登记档案管理办法》将于3月20日正式施行 [20] 行业会议推进 - 中央网信办召开信息化发展工作推进会，部署2025年信息化重点工作 [22] 经济数据公布 - 湖北2024年底普惠型小微企业贷款余额突破万亿元，10月以来新发放贷款2229亿元 [24] - 1月乘用车产销同比分别增长3.3%和0.8%，新能源汽车产销量同比分别增长29%和29.4%，新车销量占比38.9% [24] - 欧元区2024年12月季调后贸易帐顺差146亿欧元，未季调贸易帐顺差155亿欧元 [24][25] - 日本2024年第四季度实际GDP同比初值增2.8%，环比增0.7%，名义GDP环比初值增1.3% [25]

核心观点 报告对2025年2月14日国内外市场行情进行总结，分析国内市场驱动因素，并汇总近期重要新闻及全球经济数据 [1][2][10] 国内市场综述 - 2月14日大盘低开高走、震荡攀升，上证综指收于3346.72点涨0.43%，深成指收于10749.46点涨1.16%，科创50涨0.53%，创业板指涨1.8%，万得全A成交额17448亿元较前一日略降 [1][4][9] - 30个中信一级行业16个上涨，计算机、医药及汽车涨幅居前，综合金融、房地产及商贸零售跌幅较大 [1][4][9] - 医保改革支付、医疗服务精选及云计算等指数表现活跃 [1][4][9] 海外市场综述 - 2月14日美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.37%，标普500指数跌0.01%，纳指涨0.41% [2][4] - 宝洁公司跌超4%，旅行者集团跌近2%领跌道指，万得美国科技七巨头指数涨0.6%，英伟达涨超2%，苹果涨逾1% [2][4] - 中概股普遍上涨，文远知行涨83.46%，金山云涨约20% [2][4] 新闻精要 金融数据 - 中国2025年1月金融数据出炉，1月末M2同比增长7%，M1同比增长0.4%；1月人民币贷款增加5.13万亿元；社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元；1月末社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8% [10][12][13] 股权划转 - 中国信达、东方资产、长城资产、中证金融公司股权划转至中央汇金，划转后中央汇金将控股这四家金融机构，此次仅股权关系划转，对公司业务和经营思路影响不大 [14] 科技应用 - 微信、百度纷纷让DeepSeek接入国民级应用，微信搜一搜灰度测试接入DeepSeek，百度搜索和文心智能体平台将全面接入DeepSeek和文心大模型深度搜索功能 [14] 工程建设 - 川气东送二线东段工程全面加速建设，西段威远到铜梁段已完成焊接220公里，综合进度超70%，预计2027年全线贯通 [16] 国际会议 - 第61届慕安会闭幕，各方围绕欧洲安全、俄乌冲突、中东和平等全球安全议题讨论，安全议题仍受关注；美俄可能单独谈判引发欧洲担忧，美国副总统言论遭欧洲政要谴责 [17][18][19] 经济数据 - 2024年四季度末金融机构人民币各项贷款余额255.68万亿元，同比增长7.6%，全年人民币贷款增加18.09万亿元 [22] - 1月全国皮卡生产3.7万辆，同比下降8.3%，环比下降13.6%；销售3.7万辆，同比下降18.0%，环比下降20.2% [22] - 2024年12月国内市场手机出货量3452.8万部，同比增长22.1%，5G手机3043.3万部，同比增长25.8%，占同期手机出货量的88.1% [22] - 美国1月零售销售环比降0.9%，进口物价指数环比升0.3%、同比升1.9%，出口物价指数环比升1.3%、同比升2.7%，工业产出环比升0.5% [22][23] - 美国2024年12月商业库存环比下降0.2% [23] - 欧元区2024年第四季度季调后GDP修正值同比升0.9%、环比升0.1%，就业人数初值环比升0.1%、同比升0.6% [23] 驱动因素 - 1月信贷开门红，1月金融数据向好，有利于提振市场做多热情，当日A股市场2400只个股上涨，2799只下跌，186只持平，299只个股涨超5%，92只个股跌超5%，88只个股涨停，9只个股跌停 [10]

报告核心观点 报告对2025年2月12 - 13日国内外市场行情进行总结，分析国内市场走势及驱动因素，还汇总近期重要新闻和全球经济数据[1][2][9] 国内市场综述 - 2月12日大盘冲高回落、震荡走弱，上证综指收于3332.48点，下跌0.42%；深成指收于10626.62点，下跌0.77%；科创50下跌2.31%；创业板指下跌0.71%，万得全A成交额共18540亿元，较前一日上升[1][4][8] - 30个中信一级行业有11个上涨，食品饮料、农林牧渔及传媒涨幅居前，电子、综合金融及通信跌幅较大；白酒、谷子经济及短剧游戏等指数表现活跃[1][4][8] 海外市场综述 - 2月13日美国三大股指全线收涨，道指涨0.77%，标普500指数涨1.04%，纳指涨1.5%；英伟达涨超3%，思科涨逾2%，领涨道指；万得美国科技七巨头指数涨1.7%，特斯拉涨超5%，苹果涨近2%；中概股多数上涨，知乎涨超10%，高途集团涨逾6%[2][4] 新闻精要 - 国家发展改革委下达2025年度以工代赈中央预算内投资50亿元，支持1008个项目，吸纳12.3万农村脱贫人口和其他低收入群体，发放劳务报酬超17.1亿元；目前已累计下达2025年度以工代赈中央投资140.5亿元[11][12] - 上海发布新一轮政策举措，今年1月上海房市股市交易活跃，一手住房成交面积49.9万平方米，同比增长16%；二手住房成交面积140.3万平方米，同比增长16%，成交1.6万套；上交所日均股票成交额4809.7亿元，同比增长45.7%[6][23] - 央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告，下一阶段将实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，促进物价合理回升，畅通传导机制，盘活存量金融资源[9][16] - 2月13日我国影史首部百亿元票房影片《哪吒之魔童闹海》诞生，截至当日晚间票房（含预售）达100亿元；影片展现中国动画电影高质量发展和电影市场巨大潜力，已登陆海外多地市场[18] - 当地时间2月13日，美国总统特朗普宣布征收“对等关税”，旨在减少商品贸易逆差，解决不公平贸易问题，征收时间未明确，分析显示不会立即征收，白宫官员暗示需“几周”落实[20] - 全球重要经济数据发布，包括美国上周初请失业金人数、1月PPI，欧元区2024年12月工业产出，英国2024年第四季度GDP初值、12月制造业和工业产出及商品贸易帐，德国1月CPI终值，瑞士1月CPI等数据[23][24][25] 驱动因素 央行发布报告表示实施适度宽松货币政策，有利于提振市场做多热情，当日A股市场1151只个股上涨，4112只下跌，123只持平；152只个股涨超5%，239只个股跌超5%；74只个股涨停，8只个股跌停[9]