工业利润总体情况 - 2024年全国规模以上工业企业利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3% [1] - 12月全国规模以上工业企业利润总额同比增长11.0%，比11月提高18.3个百分点 [2] - 1 - 12月规上工业企业利润总额同比下降3.3%，降幅比1 - 11月收窄1.4个百分点 [2] 不同行业利润情况 - 2024年高技术制造业利润较上年增长4.5%，部分行业如光电子器件制造增长66.9% [3] - 2024年装备制造业8个行业中5个行业利润增长，6个行业利润比1 - 11月改善 [7] - 2024年消费品制造业利润较上年增长3.4%，化纤等行业保持较快增长 [7] 不同企业类型利润情况 - 1 - 12月国有控股企业利润总额同比下降4.6%，降幅比1 - 11月收窄3.8个百分点，12月当月同比增长488% [3] - 1 - 12月股份制企业利润总额同比下降3.6%，降幅比1 - 11月收窄2.1个百分点 [3] - 1 - 12月外商及港澳台商投资企业利润总额同比下降1.7%，降幅比1 - 11月扩大0.9个百分点 [3] - 1 - 12月私营企业利润总额同比增长0.5%，比1 - 11月提高1.5个百分点 [3] 投资建议与预测 - 12月规模以上工业利润同比转降为增，部分高技术制造业行业利润高增长 [8] - 预测1 - 2月规上工业企业利润同比保持增长 [2][7][8] 风险提示 - 疫情恶化超预期、地缘政治恶化超预期、欧美经济衰退超预期 [9]

报告核心观点 1月24日国内市场大盘震荡走强、缩量上涨，多数行业收涨；海外市场美国三大股指小幅收跌；同时呈现财政收入增长、政策发布等多方面动态 [1][2][18] 国内市场综述 市场表现 - 1月24日上证综指收于3252.63点涨0.7%，深成指收于10292.73点涨1.15%，科创50涨0.9%，创业板指涨1.36%，万得全A成交额12337亿元较前一日下降 [1][5][10] - 30个中信一级行业27个收涨，计算机、传媒及钢铁涨幅居前，食品饮料、房地产、电力及公用事业小幅收跌 [1][5][10] - 概念方面，Kimi、微软合作商及ChatGPT等指数表现活跃 [1][5][10] 驱动因素 - 2024年全国一般公共预算收入21.97万亿元同比增长1.3%，结束月度累计收入负增长态势，但与房地产和土地相关收入仍负增长，契税收入5170亿元同比降12.5%，国有土地使用权出让收入4.87万亿元同比降16% [11][18] - 当日A股3956只个股上涨，1226只下跌，198只持平，312只个股涨超5%，75只个股跌超5%，74只个股涨停，33只个股跌停 [11] 海外市场综述 美国市场 - 1月24日美国三大股指小幅收跌，道指跌0.32%，标普500指数跌0.29%，纳指跌0.5% [2][5] - 英伟达跌超3%，霍尼韦尔跌逾1%领跌道指，万得美国科技七巨头指数跌0.64%，特斯拉跌超1%，微软跌0.59% [2] - 中概股普遍上涨，高途集团涨约15%，金山云涨逾13% [2] 其他市场 - 日经225跌0.07%，英国FTSE跌0.73%，德国DAX跌0.08% [5] 新闻精要 国内新闻 - 习近平考察本钢板材冷轧总厂，强调钢铁产业是重要基础产业，实体经济是国民经济根基 [13] - 国办印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》，包括财政支持、税收优惠、金融服务等七方面措施 [14][15] - 2024年中国财政收入比上年增长1.3%，全国一般公共预算收入219702亿元，税收收入174972亿元下降3.4%，非税收入44730亿元增长25.4% [17][18] - 世界经济论坛高层人士表示对中国经济发展前景充满信心，赞赏中国推动全球经贸合作、技术创新等贡献 [21] 国际新闻 - 1月24日日本央行加息25个基点，货币政策利率达约17年来最高水平，上调2024 - 2026财年核心CPI预期涨幅 [24] - 全球发布重要经济数据，涉及中国研发经费、日本CPI、美国PMI等多方面 [26]

报告核心观点 2月6日国内市场量价齐升、行业普涨，海外市场美国三大股指涨跌不一；近期央行等六部门拟规范供应链金融业务，春节假期消费市场亮点多、活力足，重庆将打造低空经济带，英国央行降息，全球发布多项重要经济数据 [1][2][3] 国内市场综述 - 2月6日大盘量价齐升、行业普涨，上证综指收于3270.66点、涨1.27%，深成指收于10393.63点、涨2.26%，科创50涨2.89%，创业板指涨2.8%，万得全A成交额15548亿元、较前一日上升 [1][4][8] - 30个中信一级行业全线收涨，电子、综合及国防军工涨幅居前；宇树机器人、DeepSeek及消费电子代工等指数表现活跃 [1][4][8] - 春节假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长10.8%，家电、音像器材同比增166.4%，手机等通讯器材同比增181.9%，旅游相关服务同比增37.5%，文化艺术服务同比增66.3% [9] - 当日A股4801只个股上涨、471只下跌、112只持平，667只个股涨超5%、12只跌超5%，102只个股涨停、4只跌停，沪深两市主力资金净流入187.8亿元 [9] 海外市场综述 - 2月6日美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.28%，标普500指数涨0.36%，纳指涨0.51% [2][4] - 霍尼韦尔国际跌超5%，赛富时跌逾4%，领跌道指；万得美国科技七巨头指数涨0.89%，英伟达涨超3%，亚马逊涨逾1% [2] - 中概股普遍上涨，涂鸦智能涨超25%，禾赛科技涨逾21% [2] 新闻精要 央行等六部门拟规范供应链金融业务 - 2月6日央行等六部门发布征求意见稿，共3方面21条举措，拟规范业务、保障中小企业权益 [12] - 要求正确把握内涵与方向，鼓励发展多样化模式，规范商业银行管理，加强中小企业付款保障 [13][14] - 应收账款电子凭证付款期限原则上6个月以内、最长不超1年，设置两年过渡期 [14] 春节假期消费市场亮点多、活力足 - 全国消费相关行业日均销售收入同比增长10.8%，商品和服务消费同比分别增长9.9%和12.3% [16] - 家电和音像器材、通讯器材、旅游、文化艺术、食品等消费增长显著，出入境人次、充电量、电影票房、快递业务量、离岛免税购物金额等数据表现亮眼 [16][17][18] 商务部：消费市场平稳开局 春节消费亮点突出 - 春节假期全国消费市场年味浓、人气足、销售旺，商品和服务消费亮点突出，消费场景拓展创新 [19] - 重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%，家电、通讯器材、餐饮、旅游、电影等消费增长明显 [19] - 各地开展促消费活动，一季度消费市场将继续平稳增长 [20][21] 重庆：打造成渝低空经济带 推动跨省低空飞行架次年增长20% - 重庆将加快打造北斗规模应用先行区等，力争空天信息产业规模超300亿元 [22] - 联合布局打造成渝低空经济带，推动跨省低空飞行架次年增长20%，打造20个以上高能级生产性服务业集聚区 [22] 英国央行如期降息25个基点至4.5% - 英国央行降息25个基点至4.5%，暗示再降息两次可将通胀拉回2%目标 [24] - 货币政策委员会2人赞成降息50个基点、7人赞成降息25个基点，下调今年经济增长预期，警告通胀可能反弹至3.7% [24] 全球重要经济数据发布 - 2024年规模以上电子信息制造业营收16.19万亿元、同比增7.3%，利润总额6408亿元、增长3.4% [26] - 1月全球制造业PMI为50%、环比升0.5个百分点，连续3个月小幅上升 [26] - 美国上周初请失业金人数等数据有变化，去年第四季度非农生产率折合年率增长1.2%，全年增长2.3%创14年最高 [26][27] - 欧元区2024年12月零售销售环比降0.2%、同比升1.9%，澳大利亚12月外贸顺差环比降超25% [27]

报告行业投资评级 - 看好 [6] 报告的核心观点 - 2月汽车销量有望企稳回升，低价策略难盈利，多品牌策略、供应链整合、续航能力、自动驾驶技术、智能座舱配置等领域创新能带来品牌增长空间 [9] 根据相关目录分别进行总结 2025年车企销量目标情况 - 比亚迪2025年销量目标突破500万辆，增长至少20% [1] - 吉利汽车目标271万辆，新能源汽车销量目标150万辆，较2024年增幅近70% [1] - 奇瑞汽车目标超行业10 - 20个百分点 [1] - 理想汽车目标销量70万辆 [1] - 蔚来汽车2025年目标销量44.4万辆，销量翻番 [1] - 零跑目标销量50万辆 [1] - 小米汽车2025年目标销量30万辆 [1] - 华为鸿蒙智行四界产品目标销量100万辆，实现124%增幅 [1] - 极氪2025年目标销量32万辆，同比增44% [1] - 阿维塔目标销量22万辆，同比增199% [1] - 一汽集团销量目标为345万辆，同比增7.8% [1] - 长安汽车销量目标为300万辆，新能源汽车成主要增长点 [1] - 东风汽车销量目标为300万辆，拓展海外市场寻新增长 [1] - 广汽集团销量目标为230万辆，同比增长15% [1] 2025年1月车企销量成绩 - 比亚迪1月销量30.05万辆蝉联冠军，同比增长49%，新能源车型占比超80%，王朝、海洋系列销售27.8万辆，同比增长50.3%，出口6.63万辆，同比增长83.4% [2] - 吉利汽车集团1月销量26.7万辆，同比增长24.9%，环比增长约27%，新能源车销量同比增长84% [2] - 奇瑞集团1月销售汽车22.4万辆，同比增长10.3%，新能源汽车销量同比增长172% [2] - 小鹏汽车1月销量3.04万辆，位居造车新势力榜首，同比增长268%，智能导航辅助驾驶（XNGP）城区智驾月度活跃用户渗透率达87% [3] - 鸿蒙智行1月全系交付新车34,987辆，连续9个月稳居中国车市成交均价榜首 [3] - 零跑汽车1月交付25,170台，同比增长105% [3] - 小米SU7交付量连续4个月超2万 [3] - 蔚来1月交付新车13,863台，同比增长37.9% [3] - 理想1月交付新车29,927辆，同比减少4.0% [3] 2025年1月乘用车市场规模及回落原因 - 1月狭义乘用车零售总市场规模约175万辆，同比下降14.6%，环比下降33.6%；新能源零售预计72万辆，渗透率约41.1% [4] - 年初乘用车零售市场环比同比回落原因：1月工作日少、两新接续政策效果未显、2024年底车企业绩冲刺透支需求、汽车销量季节性回落 [4][8]

核心观点 2月5日国内市场高开低走、大小分化，海外市场美国三大股指全线收涨；当日还发布了多则新闻，涉及军事、经济会议、楼市、电影票房、邮政政策及全球经济数据等方面 [1][2][3] 国内市场综述 - 2月5日大盘高开低走、大小分化，上证综指收于3229.49点，下跌0.65%；深成指收于10164.22点，上涨0.08%；科创50上涨2.9%；创业板指下跌0.04%，万得全A成交额共13003亿元，较前一日上升 [1][4][8] - 30个中信一级行业有11个收涨，计算机、传媒及综合金融涨幅居前，通信、煤炭及食品饮料跌幅较大；DeepSeek、云计算及华为HMS等指数表现活跃 [1][4][8] 海外市场综述 - 2月5日美国三大股指全线收涨，道指涨0.71%，标普500指数涨0.39%，纳指涨0.19%；安进涨超6%，英伟达涨逾5%，领涨道指 [2][4] - 万得美国科技七巨头指数跌0.74%，谷歌跌超7%，特斯拉跌逾3%；中概股普遍下跌，盛大科技跌超18%，涂鸦智能跌逾9% [2] 新闻精要 军事 - 中央军委主席习近平签署命令，发布新修订的《军队装备科研条例》，自2025年3月1日起施行，为军队装备科研工作提供制度保障 [11][12] 经济会议 - 国务院总理李强2月5日主持召开国务院第七次全体会议，讨论《政府工作报告》稿并对开年工作动员，强调加大逆周期调节力度等推动高质量发展 [13][14][15] 楼市 - 春节假期（1.28 - 2.4）28个代表城市新房日均成交面积较去年假期小幅增长8%，市场平稳但处淡季，预计春节后交易量回升 [16] 电影票房 - 2025年春节档（1月28日至2月4日）电影票房95.10亿元，观影人次1.87亿，《哪吒之魔童闹海》以48.39亿元票房领跑 [18] 邮政政策 - 当地时间2月5日起，美国邮政继续接收来自中国内地和中国香港的入境包裹，此前曾宣布2月4日起暂停接收 [19] 全球经济数据 - 春节假期8天全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7% [21] - 美国2024年12月贸易逆差984亿美元，环比激增近25%；2024年全年贸易逆差9184亿美元，同比增1335亿美元 [21] - 美国1月ADP就业人数增18.3万人，创去年10月来新高；1月ISM非制造业PMI降至52.8；1月标普全球服务业PMI终值为52.9 [21] - 欧元区1月服务业PMI终值51.3，综合PMI终值50.2 [22] - 印度1月服务业PMI终值56.5，综合PMI终值57.7 [22] - 韩国1月CPI同比上涨2.2%，涨幅连续三个月回升 [22] - 日本1月服务业PMI终值53，综合PMI终值51.1 [22] 市场驱动因素 - 国务院总理李强主持会议指出加大逆周期调节力度等，当日A股市场3433只个股上涨，1850只下跌，100只持平；440只个股涨超5%，160只个股跌超5%；84只个股涨停，49只个股跌停；国际市场回暖提振做多热情 [9]

报告核心观点 1月22日国内大盘弱势整理、缩量回调，海外美国三大股指全线收涨；同时多项政策出台，包括乡村振兴规划、推动中长期资金入市方案、扩大金融开放措施等，还有首批科创综指ETF获批、科技巨头投资AI基础设施项目及全球重要经济数据发布等事件[1][2][13][14][16][20][22][24] 国内市场综述 大盘表现 - 1月22日上证综指收于3213.62点，下跌0.89%；深成指收于10225.87点，下跌0.77%；科创50下跌0.1%；创业板指下跌0.54%；万得全A成交额11477亿元，较前一日下降[1][5][10] 行业表现 - 30个中信一级行业29个收跌，房地产、消费者服务及食品饮料跌幅居前，仅通信小幅收涨[1][5][10] 概念表现 - 光模块CPO、高速铜链接及算力租赁等指数表现活跃[1][5][10] 驱动因素 - 六部门联合印发推动中长期资金入市实施方案，引导多类中长期资金加大入市力度，当日A股1032只个股上涨，4261只下跌，89只持平，政策有利于提振市场做多热情[11] 海外市场综述 美国股市 - 1月22日美国三大股指全线收涨，道指涨0.3%，标普500指数涨0.61%，纳指涨1.28%；英伟达涨超4%，微软涨逾4%，领涨道指；万得美国科技七巨头指数涨1.9%，亚马逊、脸书涨超1%；中概股多数下跌，万国数据跌超12%，叮咚买菜跌逾5%[2][5] 其他海外市场 - 日经225涨1.58%，德国DAX涨1.01%，英国FTSE跌0.04%[5] 新闻精要 政策发布 - 中共中央、国务院印发《乡村全面振兴规划（2024－2027年）》，提出到2027年乡村全面振兴取得实质性进展，到2035年取得决定性进展[13] - 中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点引导多类中长期资金加大入市力度，包括提升商业保险资金A股投资比例等多项举措[14][15] - 央行、证监会等出台措施扩大金融领域对外开放，从六方面提出20条政策措施，在部分地区先行先试，如允许外资金融机构开展新金融服务等[16][17][18] 金融产品获批 - 1月13日上报的12只科创综指ETF于1月22日获批，首批产品分为两类，将在春节后集中发行[20][21] 企业项目 - 日本软银集团、美国OpenAI和美国甲骨文公司将投资5000亿美元在美国建设支持AI发展的基础设施项目“星际之门”，初始投资1000亿美元，未来4年扩展至5000亿美元，预计创造10万个就业岗位[22] 经济数据 - 2024年国内出游人次56.15亿，同比增长14.8%；国内游客出游总花费5.75万亿元，同比增长17.1%[24] - 2025年上海确保全年重大工程投资2400亿元以上，加快打造4个万亿级产业集群[24] - 中国第八批重大外资项目公布，15个项目计划投资330亿美元[24] - 2024年湖南省地区生产总值53230.99亿元，同比增长4.8%；河北省地区生产总值47526.9亿元，比上年增长5.4%[24] - 美国上周MBA30年期抵押贷款利率下降7个基点至7.02%，为六周来首次下降；12月谘商会领先指标环比下降0.1%[24]

核心观点 报告对国内外市场行情进行了分析，涵盖国内市场缩量整理小幅收跌、海外市场三大股指全线收涨情况，还列举了近期重要新闻及全球经济数据[1][2][10] 国内市场综述 - 1月27日大盘缩量整理小幅收跌，上证综指收报3250.6点，下跌0.06%；深成指收报10156.07点，下跌1.33%；中小100下跌0.68%；创业板指下跌2.73%，两市成交量共11276亿元，较前一日略有下降[1][10] - 30个中信一级行业有12个收涨，银行、电力及公用事业、煤炭涨幅居前，通信、电子及商贸零售表现不佳；DeepSeek合作商、Kimi及央企煤炭等指数表现活跃[1][10] - 2月5日国内市场部分指数上涨，上证综指涨0.70%，深证成指涨1.15%，沪深300涨0.77%等[5] 海外市场综述 - 2月4日美国三大股指全线收涨，道指涨0.3%，标普500指数涨0.72%，纳指涨1.35%；雪佛龙、苹果等大型科技股普涨，中概股普遍上涨[2][5] - 其他海外市场中，日经225涨0.72%，德国DAX涨0.36%，英国FTSE跌0.15% [5] 新闻精要 - 2月10日起对原产于美国的部分进口商品加征关税，煤炭、液化天然气加征15%，原油等加征10% [11][13] - 2月4日商务部、海关总署公布对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制的决定[14] - 2月4日市场监管总局对涉嫌违反反垄断法的谷歌公司立案调查[15] - 2月3日美国延缓向加墨两国加征关税计划，与加拿大暂缓30天，与墨西哥暂缓1个月并继续谈判[16][18] - 2月3日特朗普宣布将成立美国主权财富基金，财政部长和商务部长90天内提交计划[20][21] - 发布全球重要经济数据，如中国1月财新制造业PMI为50.1，美国1月ISM制造业PMI为50.9等[22][23]

报告核心观点 1 月 23 日国内外市场走势分化，国内大盘冲高回落，海外美国三大股指全线收涨；多部门出台政策推动中长期资金入市，多个行业有新政策发布，全球部分重要经济数据公布 [1][2][9][11] 国内市场综述 - 1 月 23 日大盘冲高回落走势分化，上证综指收于 3230.16 点涨 0.51%，深成指收于 10176.17 点跌 0.49%，科创 50 跌 0.95%，创业板指跌 0.37%，万得全 A 成交额 13695 亿元较前一日明显上升 [1][4][8] - 30 个中信一级行业 13 个收涨，银行、综合金融及非银行金融涨幅居前，电子、通信及国防军工跌幅较大；保险精选、央企银行及金特古等指数表现活跃 [1][4][8] - 证监会等多部门推动中长期资金入市，若目标实现入市资金规模或达万亿；当日 A 股 2334 只个股上涨，2795 只下跌，254 只持平；春节长假将至市场活跃度或受影响 [9] 海外市场综述 - 1 月 23 日美国三大股指全线收涨，道指涨 0.92%，标普 500 指数涨 0.53%创收盘历史新高，纳指涨 0.22%；卡特彼勒、波音涨超 2%领涨道指，万得美国科技七巨头指数涨 0.15%，中概股涨跌不一，好未来涨超 21% [2][4] 新闻精要 - 证监会主席吴清表示六部委印发方案聚焦中长期资金入市卡点堵点问题，提出系列举措引导加大入市力度 [11] - 国家医保局要求确保各统筹地区医保数据工作组全面覆盖，明确工作组成员构成、数据公布内容及时间要求 [12][14] - 国家能源局修订分布式光伏发电开发建设管理办法，以适应行业新形势，解决接网消纳等问题，规范市场维护权益 [15][17] - 商务部回应美希望拥有 50%TikTok 股份，反对损害企业利益做法，希望美方提供公平营商环境 [18] - 中证指数公司将于 1 月 24 日正式发布中证纯风格指数系列，含 5 条纯价值和 5 条纯成长风格指数 [19] - 全球重要经济数据发布，包括云南 2025 年经济目标、日本贸易逆差、韩国 GDP 及生育率、美国初请失业金人数等 [22]

人口数据 - 2024年末全国人口为140828万人，比2023年末减少139万人，减少幅度收窄69万人[2][3] - 2024年出生人口为954万人，比2023年增加52万人，自2017年以来首次回升[3] - 2024年死亡人口为1093万人，比2023年减少17万人[3] 人口结构 - 2024年末0—15岁人口为23999万人，占17.1%[4] - 16—59岁劳动年龄人口为85798万人，占60.9%[4] - 60岁及以上老年人口为31031万人，占22.0%，其中65岁及以上老年人口为22023万人，占15.6%[4] 城镇化 - 2024年末城镇常住人口为94350万人，比2023年末增加1083万人[8] - 2024年末常住人口城镇化率为67.00%，比2023年末提高0.84个百分点[8] - 1996-2020年城镇化率平均每年提高1.394个百分点，2024年仅提高0.84个百分点，城镇化速度明显放缓[8] 投资建议 - 出生人口和总人口持续减少，消费受到较大影响[9] - 老龄化持续加深，养老产业迎机遇[9] - 城镇化持续放缓，房地产业承压[9]

国内市场表现 - 周四（1 月 16 日）大盘震荡整理，小幅收涨 上证综指收报于 3236.03 点，上涨 0.28% 深成指收报于 10101.1 点，上涨 0.41% 中小 100 上涨 0.26% 创业板指上涨 0.66% 两市成交量共 12930 亿元，较前一日略有增加 [1][9] - 30 个中信一级行业有 25 个收涨 通信、有色金属及商贸零售涨幅居前 食品饮料、电子及国防军工则跌幅较大 光模块 CPO、白色家电及微软合作商等指数表现活跃 [1][9] 海外市场表现 - 美股三大指数集体收跌 纳指跌 0.89% 标普 500 指数跌 0.21% 道指跌 0.16% 大型科技股集体下跌，苹果跌超 4%，特斯拉跌超 3%，英伟达跌超 1% 纳斯达克中国金龙指数收涨 0.22% [2][5] 行业动态 - 国内芯片产业反映自美进口成熟制程芯片低价冲击国内市场 商务部表示将依法启动调查 [12] - 商务部将根据实际情况调整完善两用物项出口管制清单 战略资源相关物项具有明显的军民两用属性 中方将适时依法增列有关战略资源，加强出口管制 [13] - 全国税务工作会议强调加力落实好结构性减税降费政策 抓紧出台增值税法实施条例 推动完善税制和规范优惠政策 [14] 公司动态 - 深圳相关工作专班已经全面介入万科 万科公司或将面临接管改组 万科总裁、首席执行官祝九胜被公安机关带走 [10][15] - 知情人士称拜登政府正考虑让 TikTok 在美国继续运营 官员们正在探索各种方案 [18] 经济数据 - 湖北省政府工作报告预计 2024 年 GDP 增长 6%左右 2025 年 GDP 预期目标是增长 6%左右 [19] - 陕西省政府工作报告预计 2024 年 GDP 增长 5%左右 2025 年 GDP 预期目标是增长 5%左右 [19] - 北京二手房网签量突破 2.1 万套 环比增长 15% 同比增长 66% 深圳二手房录得 66880 套 同比增长 57.1% [19] - 全国造船完工量 4818 万载重吨 同比增长 13.8% 新接订单量 11305 万载重吨 同比增长 58.8% [19] - 美国 2024 年 12 月零售销售环比升 0.4% 核心零售销售环比升 0.4% 进口物价指数同比升 2.2% 出口物价指数同比升 1.8% [20] - 英国 2024 年 11 月 GDP 环比增长 0.1% 同比增长 1% 美国 1 月 NAHB 房产市场指数为 47 创 2024 年 4 月以来新高 [21]