金融数据表现 - 2024年12月新增人民币贷款9900亿元，比11月多增4100亿元[2][4] - 2024年12月新增社会融资规模28575亿元，比11月多增5313亿元[2][8] - 2024年1-12月人民币新增贷款18.09万亿元，比2023年少增4.65万亿元[4] - 2024年1-12月社会融资规模32.26万亿元，比2023年少增3.32万亿元[8] 贷款结构分析 - 2024年12月居民户新增贷款3500亿元，比11月多增800亿元[4] - 2024年12月企事业单位新增贷款4900亿元，比11月多增2400亿元[5] - 2024年12月非银行金融机构贷款新增569亿元，比11月多增1270亿元[5] 存款与货币供应 - 2024年12月人民币存款新增-1.40万亿元，比11月少增3.57万亿元[9] - 2024年12月底M2余额同比增长7.3%，比11月底提高0.2个百分点[9] 市场利率与预测 - 2024年12月银行间同业拆借加权平均利率为1.57%，比11月高0.02个百分点[10] - 预测2025年1月人民币新增贷款将大幅增加至4.5万亿元左右[10][11]

行业投资评级 - 行业评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [7][11] 核心观点 - 12月全国乘用车市场零售263.5万辆，同比增长12.0%，环比增长8.7% [2] - 2024年累计零售2,289.4万辆，同比增长5.5% [2] - 自主品牌表现亮眼，12月零售164万辆，同比增长12%，环比增长8.7%，国内零售份额为62.3%，同比增长9.3个百分点 [3] - 比亚迪汽车12月销量37.63万辆，同比增长25.3%；奇瑞汽车12月销量19.81万辆，同比增长76.1%；吉利汽车12月销量18.92万辆，同比增长46.4% [3] - 2024年自主品牌累计份额61%，同比增加8.6个百分点 [3] - 12月新能源车国内零售渗透率49.4%，同比提升9.1个百分点 [4] - 自主品牌新能源车渗透率71.3%，豪华车新能源车渗透率33.9%，主流合资品牌新能源车渗透率4.8% [4] - 2024年促进汽车消费的报废更新和以旧换新政策推动四季度乘用车零售增速达14% [5] - 2025年“两新”政策接续推动1月国内汽车消费市场 [5] - 2024年全国乘用车均价从18.3万/台降至17.3万/台，入门级车型销售占比提升 [6] - 汽车行业价格战或持续较长时间，行业进入淘汰赛阶段 [7] - 智能化方面，智驾功能逐步渗透到15万元以下中低端车型，整车智能闭环成为降本增效解决方案 [8] 目录总结 市场表现 - 12月全国乘用车市场零售263.5万辆，同比增长12.0%，环比增长8.7% [2] - 2024年累计零售2,289.4万辆，同比增长5.5% [2] 自主品牌表现 - 12月自主品牌零售164万辆，同比增长12%，环比增长8.7%，国内零售份额62.3%，同比增长9.3个百分点 [3] - 比亚迪汽车12月销量37.63万辆，同比增长25.3%；奇瑞汽车12月销量19.81万辆，同比增长76.1%；吉利汽车12月销量18.92万辆，同比增长46.4% [3] - 2024年自主品牌累计份额61%，同比增加8.6个百分点 [3] 新能源车渗透率 - 12月新能源车国内零售渗透率49.4%，同比提升9.1个百分点 [4] - 自主品牌新能源车渗透率71.3%，豪华车新能源车渗透率33.9%，主流合资品牌新能源车渗透率4.8% [4] 政策影响 - 2024年促进汽车消费的报废更新和以旧换新政策推动四季度乘用车零售增速达14% [5] - 2025年“两新”政策接续推动1月国内汽车消费市场 [5] 价格与销量 - 2024年全国乘用车均价从18.3万/台降至17.3万/台，入门级车型销售占比提升 [6] - 2024年各价格段市场全面走强，未来换车、新购车仍有增长空间 [6] 投资建议 - 汽车行业价格战或持续较长时间，行业进入淘汰赛阶段 [7] - 智能化方面，智驾功能逐步渗透到15万元以下中低端车型，整车智能闭环成为降本增效解决方案 [8]

行业投资评级 - 行业评级为中性 [8] 核心观点 - 公用事业板块本周表现不佳，下跌3.10%，落后沪深300指数1.97个百分点 [2] - 公用事业子板块均下跌，其中燃气Ⅲ(申万)跌幅最大，达5.07% [2] - 秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价周均价为768.00元/吨，周环比上涨0.29% [3] - 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为115.51美元/吨，周环比下降4.51% [3] - 中国LNG出厂价格指数周均价为4465.20元/吨，周环比下降1.43% [3] - 中国LNG到岸价格为14.13美元/百万英热，周环比下降6.02% [3] 公用事业板块本周市场回顾 - 公用事业（申万）板块下跌3.10%，沪深300指数下跌1.13%，公用事业板块落后沪深300指数1.97个百分点 [2] - 申万31个行业指数中8个行业指数实现上涨，公用事业（申万）排在第27位 [2] - 公用事业子板块均下跌，热力服务（申万）、水力发电（申万）、风力发电（申万）、电能综合服务（申万）、光伏发电（申万）、火力发电（申万）、燃气Ⅲ(申万)分别下跌1.23%、1.34%、2.38%、2.88%、2.96%、4.11%、5.07% [2] 公用事业产业链周度观察 - 秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价周均价为768.00元/吨，周环比上涨0.29% [3] - 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为115.51美元/吨，周环比下降4.51% [3] - 环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数为701.00元/吨，周环比下降0.28% [3] - 中国LNG出厂价格指数周均价为4465.20元/吨，周环比下降1.43% [3] - 中国LNG到岸价格为14.13美元/百万英热，周环比下降6.02% [3] 行业新闻动态 - 两部门印发污水处理绿色低碳标杆厂名单并开展对标新（改）建的通知 [4] - 湖南省《关于支持全省现代石化产业高质量发展的若干政策措施》发布 [4] - 西安发文：扩大垃圾焚烧电厂余热应用，推行污水源热泵供热 [8] - 重庆水务启动发行19亿元可转债 [8] - 重庆云阳生活垃圾焚烧发电项目1号锅炉水压试验一次成功 [8] 投资建议 - 随着供需改善，可重点关注装机有持续增长且电量受端省份经济基本面更优的水电版块 [4] - 随着2025年宏观经济有望筑底回稳，天然气用能成本或将下行，可重点关注气源价格下行、价差修复相关版块 [4]

国内市场 - 周三（1 月 15 日）大盘弱势整理，缩量回调 上证综指收于 3227.12 点，下跌 0.43% 深成指收于 10060.13 点，下跌 1.03% 科创 50 下跌 0.42% 创业板指下跌 1.82% 万得全 A 成交额共 12119 亿元，较前一日大幅增加 [1][5][9] - 行业方面，30 个中信一级行业有 5 个收涨，其中计传媒、银行及商贸零售涨幅居前，而国防军工、有色金属及计算机则跌幅较大 概念方面，小红书平台、宠物经济及抖音豆包等指数表现活跃 [1][5][9] - 当日 A 股市场共 1666 只个股上涨，3554 只下跌，158 只持平 其中，161 只个股涨超 5%，75 只个股跌超 5% 82 只个股涨停，11 只个股跌停 [10] 海外市场 - 周三（1 月 15 日），美国三大股指全线收涨，道指涨 1.65%，标普 500 指数涨 1.83%，纳指涨 2.45% 高盛涨超 6%，美国运通涨约 4%，领涨道指 万得美国科技七巨头指数涨 3.16%，特斯拉涨超 8%，脸书涨逾 3% 中概股普遍上涨，斗鱼涨超 13%，网易涨逾 8% [2][5] - 美国 2024 年 12 月 CPI 同比上涨 2.9%，与市场预期的 2.9%持平，前值为 2.7% 核心 CPI 同比上涨 3.2%，低于市场预期的 3.3%，前值为 3.3% 环比看，美国 2024 年 12 月 CPI 上涨 0.4%，与市场预期的 0.4%持平，前值为 0.3% 核心 CPI 上涨 0.2%，低于市场预期的 0.3%，前值为 0.3% [22] 政策与行业动态 - 国务院公布《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》，自 2025 年 2 月 15 日起施行 《规定》明确中介机构的执业规范和收费原则，禁止以股票公开发行上市结果作为收费条件，不得按照发行规模递增收费比例，且地方政府也不得以上市结果为条件给予奖励 [10][16] - 发改委等六部门印发《关于完善数据流通安全治理 更好促进数据要素市场化价值化的实施方案》，提出依法严厉打击非法获取、出售或提供数据的黑灰产业，加强敏感个人信息保护，限制超出授权范围使用个人信息 [18] - 工信部发布《关于开展中小企业出海服务专项行动的通知》，推动各地加强出海服务的系统化供给，组织服务机构与有出海意向的中小企业精准化对接，提供专业化服务，帮助中小企业开拓国际市场、畅通信息渠道、提升风险防控能力 [20] 全球经济数据 - 2024 年对外贸易再创新高 全年货物进出口 43.8 万亿元，增长 5%，创历史新高，其中出口和进口分别增长 7.1%、2.3% 前 11 个月服务进出口 6.7 万亿元，增长 14.2%，预计全年服务进出口也将创历史新高 [24] - 英国 2024 年 12 月零售物价指数同比升 3.5%，预期升 3.8%，前值升 3.6% 核心零售物价指数同比升 2.9%，前值升 3% [24] - 2024 年德国经济连续第二年衰退 德国联邦统计局初步数据显示，2024 年德国 GDP 同比下降 0.2%，自 2002/03 年度以来首次出现连续两年衰退 [24]

国内市场表现 - 2025年1月14日，上证综指收于3240.94点，上涨2.54%；深成指收于10165.17点，上涨3.77%；科创50上涨3.11%；创业板指上涨4.71%，万得全A成交额达13720亿元，较前一日大幅增加 [1][7] - 30个中信一级行业全线收涨，其中计算机、传媒及机械涨幅居前，拼多多合作商、炒股软件及抖音豆包等概念指数表现活跃 [1][7] - A股市场共5333只个股上涨，38只下跌，5只持平，其中2210只个股涨超5%，160只个股涨停 [8] 海外市场表现 - 2025年1月14日，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.52%，标普500指数涨0.11%，纳指跌0.23%，卡特彼勒涨超2%，3M公司涨近2%，领涨道指 [2] - 中概股普遍上涨，盛美半导体涨超15%，比特小鹿涨逾11% [2] 金融数据与政策 - 2024年12月末，M2同比增长7.3%，M1同比下降1.4%，人民币贷款增加18.09万亿元，社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元 [8][11][12] - 2024年12月，新发放企业贷款利率约为3.43%，同比下降0.36个百分点，个人住房贷款利率约为3.11%，同比下降0.88个百分点 [10] - 2024年全年，人民币存款增加17.99万亿元，其中住户存款增加14.26万亿元，非金融企业存款减少2943亿元 [11][12] 公募基金自购 - 2024年全年，共有134家公募基金实施自购行为，累计申购次数超8000家次，17家基金公司自购超10亿元，自购总金额达历史高位 [14] 北交所分红 - 2024年，北交所上市公司现金分红254家次，分红金额共计62.98亿元，同比增长22.74%，超七成公司股利支付率超过30% [16] 社交媒体与科技 - TikTok禁令大限将近，小红书国际版RedNote登顶美国苹果应用商店下载榜，成为下载量第一的免费应用程序 [16] 全球经济数据 - 2024年，全国移民管理机构累计查验出入境人员6.1亿人次，同比上升43.9%，其中内地居民2.91亿人次，港澳台居民2.54亿人次，外国人6488.2万人次 [18] - 美国2024年12月PPI同比升3.3%，环比升0.2%，核心PPI同比升3.5%，环比持平，均低于市场预期 [19]

国内市场表现 - 周一（1 月 13 日）大盘震荡整理 小幅收跌 上证指数收跌 0.25%报 3160.76 点 深证成指收持平报 9796.18 点 创业板指收涨 0.36%报 1982.46 点 万得全 A 收跌 0.06%报 4732.11 点 [2][9] - 30 个中信一级行业中 15 个行业收涨 其中有色金属 房地产及石油石化涨幅居前 概念方面 光刻机 航运及油气开采指数表现活跃 [2][9] - 当日 A 股市场共 3007 只个股上涨 2180 只下跌 186 只持平 其中 168 只个股涨超 5% 170 只个股跌超 5% 53 只个股涨停 42 只个股跌停 [10] 海外市场表现 - 周一（1 月 13 日）美国三大股指收盘涨跌不一 道指涨 0.86%报 42297.12 点 标普 500 指数涨 0.16%报 5836.22 点 纳指跌 0.38%报 19088.1 点 [3] - 联合健康集团涨近 4% 卡特彼勒涨超 3% 领涨道指 中概股多数下跌 万国数据跌超 18% 金山云跌逾 10% [3] 政策与行业动态 - 证监会明确 2025 年重点工作 包括加强境内外 场内外 期现货联动监测监管 增强工作的前瞻性 主动性 有效性 会同中国人民银行更好发挥两项结构性货币政策工具效用 加强战略性力量储备和稳市机制建设 [12][13] - 证监会将进一步打通中长期资金入市卡点堵点 协同推动各类中长期资金建立长周期考核机制 提高权益投资比例 深化公募基金改革 研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排 深化科创板 创业板 北交所改革 增强制度的包容性 适应性 [13] - 中国人民银行行长潘功胜表示 实施适度宽松的货币政策 综合运用利率 存款准备金率等多种货币政策工具 保持流动性充裕和宽松的社会融资环境 [15] - 海关总署数据显示 2024 年我国货物贸易进出口总值 43.85 万亿元 同比增长 5% 其中出口 25.45 万亿元 同比增长 7.1% 进口 18.39 万亿元 同比增长 2.3% 12 月进出口规模首次突破 4 万亿元 增速提升至 6.8% [10][16] - 香港金管局联同中国人民银行宣布深化香港和内地金融合作的新措施 包括推出 1000 亿元人民币贸易融资流动资金安排 进一步优化扩容债券通（南向通） 近期启动债券通（北向通）离岸回购安排 [17] 行业数据与趋势 - 2024 年我国风力发电机组出口增长 71.9% 光伏产品连续 4 年出口超过 2000 亿元 锂电池出口 39.1 亿个 创历史新高 [20] - 2024 年我国汽车产销累计完成 3128.2 万辆和 3143.6 万辆 同比分别增长 3.7%和 4.5% 新能源汽车年产销首次突破 1000 万辆 销量占比超过 40% [20] 国际动态 - 美国商务部发布新的人工智能相关出口管制措施 进一步加严对人工智能芯片 模型参数等出口管制 还拓展了长臂管辖 对第三方与中国开展正常贸易设置障碍 横加干涉 [18]

国资央企并购 - 本周（1.6-1.10）国资央企并购事件共2项，其中中央国有企业并购0项，地方国有企业并购2项，包括广哈通信收购赛康智能51%股权 [1][6] 链长动态 - 中国中化控股有限责任公司下属上市公司沈阳化工（000698）发布公告，子公司受让中化东大（泉州）有限公司49%股权并完成工商变更登记 [1][6] - 国家电力投资集团有限公司下属上市公司电投产融（000958）发布公告，涉及重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的进展 [1][6] 技术创新并购 - 本周涉及技术创新类并购0项 [1][6]

国内市场表现 - 周五（1月10日）大盘冲高回落，震荡下挫，上证综指收于3168.52点，下跌1.33%，深成指收于9795.94点，下跌1.8%，科创50下跌1.13%，创业板指下跌1.76%，万得全A成交额共11630亿元，较前一日略有上升 [1][4][7][8] - 30个中信一级行业全线收跌，其中国商贸零售、通信及传媒跌幅居前，概念方面，仅有GPU及PEEK材料指数表现活跃 [1][4][8] 海外市场表现 - 美国三大股指大幅收跌，道琼斯工业指数跌1.63%报41938.45点，标普500指数跌1.54%报5827.02点，纳斯达克指数跌1.63%报19161.63点 [2][4] 政策与行业动态 - 全国商务工作会议在京召开，2025年将重点做好八大工作，包括提振消费专项行动、稳外贸、吸引外资、推动产业链供应链国际合作等 [3][9][11][12][13][14] - 财政部表示2025年赤字规模将有较大幅度增加，财政政策将更加积极，包括提高赤字率、扩大债务规模、保障重点支出等 [3][15][16][17] - 海关总署出台十六条重点措施，支持新时代中部地区加快崛起，涉及内陆开放高地建设、新质生产力培育、粮食能源安全保障等 [3][18][19][20] - 证监会将加快推进新一轮资本市场改革开放，包括完善投融资平衡、支持科技创新、拓展资本市场开放等 [3][21][22][23] 经济数据与市场影响 - 美国12月非农就业人数增加256000人，失业率跌至4.1%，支持美联储暂缓降息 [3][24][25][26] - 北交所2024年上市公司现金分红254家次，分红金额62.98亿元，同比增长22.74% [28]

物价数据 - 2024年12月CPI环比持平，同比上涨0.1%[2] - 2024年12月PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%[2] - 12月食品价格环比下降0.6%，连续3个月下跌[3] - 12月非食品价格环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%[3] - 12月CPI同比上涨0.1%，连续4个月小幅回落[4] 行业价格变动 - 12月PPI环比下跌0.1%，生产资料价格由上涨转为持平[7] - 12月PPI同比下降2.3%，生产资料价格下降2.6%[8] - 12月国际油价（布伦特原油）均价72.96美元/桶，环比下跌0.5%[6] 预测与建议 - 预测2025年1月CPI同比上涨0.5%以上，PPI同比降幅继续小幅收窄[8] - 12月上游生产资料行业价格环比降幅较大，经济效益将受到较大影响[9]

国内市场综述 - 周四（1月9日）大盘缩量整理，走势分化，上证综指收于3211.39点，下跌0.58%，深成指收于9976点，上涨0.32%，科创50下跌0.38%，创业板指上涨0.11%，万得全A成交额共11295亿元，较前一日有所下降 [1][4][7] - 行业方面，30个中信一级行业有13个收涨，其中国防军工、家电及计算机涨幅居前，而石油石化、煤炭及交通运输则跌幅较大 [1][7] - 概念方面，PEEK材料、近端次新股及中航系等指数表现活跃 [1][7] 新闻精要 - 北京出台《加快脑机接口创新发展行动方案（2025-2030年）》，计划到2027年突破脑机接口电极、芯片、编解码算法等关键核心技术，推动小型化高通量植入式传感器、高通道采集刺激一体化植入式芯片、植入式微型电池等产品性能达到国际领先水平 [10] - 上海推动多种储能装备和材料规模化发展，重点推动大规模先进压缩空气系统、高负荷多级离心压缩机等技术开发与设计制造，攻关显热储热技术、潜热（相变）储热技术及氢储能关键技术 [11] - 2024年12月份CPI同比上涨0.1%，环比持平，PPI同比下降2.3%，环比下降0.1%，CPI环比由降转平，同比小幅上涨，PPI环比下降，同比降幅收窄 [12][14][16] 驱动因素 - 2024年12月份，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2个百分点 [8] - 当日A股市场共2728只个股上涨，2459只下跌，186只持平，其中229只个股涨超5%，54只个股跌超5%，99只个股涨停，13只个股跌停 [8] 全球重要经济数据 - 2024年长三角铁路年发送旅客8.9亿人次，较2023年增长超一成，创年旅客发送量历史新高 [21] - 2024年全国民航完成固定资产投资1350亿元，连续5年超千亿，再创历史新高 [21] - 2024年12月全国乘用车市场零售263.5万辆，同比增长12%，其中新能源零售130.2万辆，增长37.5%，全年乘用车累计零售2289.4万辆，同比增长5.5%，其中新能源1089.9万辆，增长40.7% [21] - 日本2024年11月基本工资同比增长2.7%，推动名义工资增长3%，超出经济学家预期 [21]