报告公司投资评级 - 基本因素及估值评级为★★★☆☆ [3] 报告的核心观点 - 便利店行业预计持续增长，公司有四大业务策略并拓展线上零售业务以把握行业机遇 [2] 根据相关目录分别进行总结 背景 - 报告研究的具体公司是一家粮油批发商，总部在扬州，以“宏信龙”品牌经营超市及便利店零售业务 [1] - 2023 年按销售额计，公司在扬州超市运营商中排名第二，市场份额约 9.1%；在苏中地区排名第五，市场份额约 2.3%；在江苏省排名第 20 位左右，市场份额约 0.4% [1] 概要 - 2017 - 2023 年全国便利店零售额持续增长，2023 年内地便利店零售销售额为 4248 亿元人民币，年复合增长率为 14.30%，预计 2024E - 2027E 年将持续增长，年复合增长率为 9.00% [2] - 公司四大业务策略为扩大市场占有率及零售店数量、扩大仓储能力、扩大餐食加工能力、加强 ERP 系统及基础设施系统提高运营效率 [2] - 公司为零售店和商城设立小程序，并与三大电商平台合作开展线上零售业务 [2] 主要财务数据 |项目|2022 年度（亿元人民币）|2023 年度（亿元人民币）|2024 年度（亿元人民币）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |其他收入|14.32|13.29|14.02| |股东应占利润|0.35|0.51|0.52| [3] - 发售数目 0.54 亿股，其中香港发售 0.054 亿股，国际发售 0.48 亿股 [3] - 招股价为 2.5 - 3.0 港元，市值 6.43 亿港元，最高集资额 1.62 亿港元 [3] - 招股日期为 3 月 21 日 - 3 月 26 日，上市日期为 3 月 31 日，每手股数 1000 股 [3] 保荐人 - 绰耀资本 [4] 分析员 - 陈政生、伍礼贤、梁嘉豪 [4]

报告公司投资评级 - 基本因素及估值评级为★★★★☆ [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是东南亚三大氧化铝生产企业之一，技术实力强且持续扩大产能，行业仍具发展潜力 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 背景 - 报告研究的具体公司是东南亚氧化铝制造商，重点开发印尼铝土矿和煤炭资源，战略地位提高了物流和经济效率，能打造高效先进的氧化铝生产基地 [1] 概要 - 报告研究的具体公司是东南亚三大氧化铝生产企业之一，二期项目使氧化铝设计年产能达两百万吨，2023年按设计年产能在印尼及东南亚排名首位，按实际产量占东南亚氧化铝行业34.9%的市场份额 [2] - 2024年上半年公司启动建设新氧化铝生产项目，新增设施设计年产能为两百万吨，冶金级氧化铝是生产电解铝重要原材料，在东南亚市场需求强劲，产品质量超GB/T 24487 - 2022标准的AO - 1级 [2] 行业发展潜力 - 亚洲及非洲新兴市场扩张预计推动新生产设施投资，全球氧化铝产量预计从2024年的14250万吨增至2028年的15200万吨，CAGR为1.6% [3] - 东南亚尤其是印尼氧化铝产量增长潜力大，2019 - 2023年印尼氧化铝产量由1074千吨增至4091千吨，CAGR为39.7%，2024 - 2028年将由5070千吨增至7125千吨，CAGR为8.9%，超同期全球预测CAGR 7%以上 [3] 主要财务数据 | 年份 | 收入（亿美元） | 股东应占利润（亿美元） | | --- | --- | --- | | 2021年度 | 1.73 | 0.28 | | 2022年度 | 4.67 | 0.68 | | 2023年度 | 6.78 | 1.23 | [4] 评级及招股信息 - 发售数目8800万股，其中香港发售880万股，国际发售7900万股 [5] - 招股价为26.60 - 31.50港元，市值185.29亿港元，最高集资额27.79亿港元 [5] - 招股日期为3月17日 - 3月20日，每手股数100股，上市日期为3月25日 [5]

报告公司投资评级 - 基本因素及估值评级为★★★☆☆ [5] 报告的核心观点 - 公司是处于研发后期、产品接近商业化的生物制药公司，专注于在内地提供特定内分泌疾病的治疗方案，拥有一款核心产品及两款其他在研候选药物，均从合作方授权引入 [1] - 内地人生长激素市场规模预计增长，PGHD治疗率将大幅提升，带动接受治疗患者数量增长，公司与药明生物合作加强商业化及生产能力，核心产品预计2028年商业化 [2] - 公司业务拓展计划明确，将继续甄选、开发并推广药物，通过战略授权引入等扩展产品管线 [3] 公司背景 - 公司是专注于内地特定内分泌疾病治疗方案的生物制药公司，有一款核心产品隆培促生长素用于治疗儿童生长激素缺乏症，两款在研候选药物均从Ascendis Pharma授权引入 [1] 行业市场情况 - 2023年内地在全球人生长激素市场占比最大，超美国，占34%，市场规模为116亿元，预计2030年增至286亿元，年复合增长率13.7% [2] - 2023 - 2030年PGHD患病人数预计小幅减少，但治疗率将从5.3%大幅增至10.7%，接受人生长激素治疗的患者数量持续增长 [2] 公司合作与发展 - 2023年12月18日公司与药明生物订立合作协议，加强商业化能力，建立本地化生产能力，核心产品预计2028年商业化 [2] - 公司将继续甄选、开发并推广有潜力的药物，计划成为内地内分泌学领域首选合作伙伴，通过与Ascendis Pharma等合作扩展产品管线 [3] 公司财务数据 | 项目 | 2022年度（亿元人民币） | 2023年度（亿元人民币） | 2024年度首三季（亿元人民币） | | --- | --- | --- | --- | | 其他收入 | 0.06 | 0.11 | 0.09 | | 股东应占利润 | -2.89 | -2.50 | -1.29 | [4] 公司发售信息 - 发售数目0.099亿股，其中香港发售0.0099亿股，国际发售0.089亿股 [5] - 招股价68.44 - 75.28港元，市值84.65亿港元，最高集资额7.45亿港元 [5] - 招股日期为3月13日 - 3月18日，上市日期为3月21日，每手股数100股 [5]

报告公司投资评级 - 基本因素及估值：★★★☆☆ [6] 报告的核心观点 - 赤峰黄金是内地增长率最高的黄金生产商，黄金矿山扩产计划可见性和确定性高，且黄金需求仍具增长空间 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 背景 - 报告公司主要从事黄金的采、选和销售业务，截至最后实际可行日期拥有并经营7个黄金及多金属矿山，分布于内地、东南亚和西非等地 [1] 概要 - 报告公司是国内同行中增长率最高的主要黄金生产商，2021 - 2023年黄金产量复合年增长率33.1%，高于国内主要上市黄金生产商平均增长率16.4% [2] - 报告公司在内地黄金生产商中，黄金资源量和产量均排名第五，截至2024年9月30日黄金资源量1250万盎司，2023年黄金产量46.15万盎司 [2] 扩产计划 - 报告公司正加速建设塞班金铜矿露天及地下开采项目，预计2025年年地下开采产能由53.6万吨增至80.6万吨 [3] - 报告公司计划2025年在塞班金铜矿Khanong地区生产铜，该地区铜矿石超600万吨，所含金属铜超5.7万吨 [3] - 报告公司加速对塞班金铜矿Discovery West Deeps和Phavat North勘探前景建模和研究，预期2026年及2027年后年地下开采产能进一步提高，两前景估计总吨位500万吨，预计增加黄金资源量平均金品位3.5克/吨 [3] 黄金需求 - 2024 - 2028年全球黄金需求量预计以0.8%的复合年增长率稳步增长，原因是地缘政治不确定性下央行增加黄金需求以及技术和工业黄金需求增加 [4] 主要财务数据 | | 2021年度（亿元人民币） | 2022年度（亿元人民币） | 2023年度（亿元人民币） | | --- | --- | --- | --- | | 收入 | 37.83 | 62.67 | 72.21 | | 股东应占利润 | 5.82 | 4.51 | 8.04 | [5] 评级及招股信息 - 发售数目20.6亿，其中香港发售2.1亿，国际发售18.5亿 [6] - 招股价13.72 - 15.83港元，市值295.95亿港元，最高集资额32.55亿港元 [6] - 招股日期2月28日 - 3月5日，上市日期3月10日，每手股数200股 [6] - 保荐人为中信证券 [6]

报告公司投资评级 - 基本因素及估值 ★★☆☆☆ [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是行业领先、快速增长的内地现制饮品企业，按2023年GMV及截至2023年12月31日的门店数量计，“古茗”均是内地最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下内地第二大现制茶饮店品牌 [1][2] - 公司GMV和门店数量均呈现增长态势，GMV由2022年的140亿元增长37.2%至2023年的192亿元，门店数量由截至2022年12月31日的6,669家增长35.0%至截至2023年12月31日的9,001家 [2] - 公司已在内地八个省份建立超关键规模的门店网络，2023年合共占公司GMV的87%，并不断将地域加密策略推广到邻近省份 [3] - 公司加盟商保持强劲盈利能力，2023年加盟商单店经营利润达376,000元，加盟店单店经营利润率达20.2%，高于同期内地大众现制茶饮店市场估计单店经营利润率 [3] 相关目录总结 背景 - 报告研究的具体公司是行业领先、快速增长的内地现制饮品企业，“古茗”是内地最大的大众现制茶饮店品牌和全价格带下内地第二大现制茶饮店品牌 [1] 概要 - 市场快速增长，公司GMV和门店数量持续增加，GMV在2022 - 2023年及2023 - 2024年同期均有增长，门店数量在2022 - 2023年及截至2024年9月30日也有增长 [2] 门店网络的高质量扩张 - 公司在内地八个省份建立超关键规模门店网络，2023年占GMV的87%，并将地域加密策略推广到邻近省份，截至2024年9月30日已在内地17个省份布局 [3] 持久的加盟商关系 - 公司加盟商盈利能力强，2023年单店经营利润达376,000元，单店经营利润率达20.2%，在四線及以下城市单店经营利润为38.6万元 [3] 主要财务数据 | 年份 | 收入（亿元人民币） | 股东应占利润（亿元人民币） | | --- | --- | --- | | 2021年度 | 43.84 | 0.20 | | 2022年度 | 55.59 | 3.87 | | 2023年度 | 76.76 | 10.60 | [4] 评级 - 基本因素及估值 ★★☆☆☆ [5] 统计资料摘要及招股时间表 - 发售数目1.59亿股，其中香港发售0.16亿股，国际发售1.43亿股 [5] - 招股价8.68 - 9.94港元，市值231.85亿港元，最高集资额15.80亿港元 [5] - 招股日期2月4日 - 2月7日，上市日期2月12日，每手股数400股 [5] 保荐人 - 高盛、瑞银集团 [6]

公司概况 - 公司是内地 ICV 测试、验证和评价解决方案行业的最大市场参与者，2023 年市场份额约为 5.3% [5] - 公司是内地 ICV 仿真测试软件及平台市场的最大市场参与者，2023 年市场份额约为 5.9% [5] - 公司是内地少数能够提供一站式 ICV 测试、验证和评价解决方案的市场参与者之一 [5] 行业分析 - 内地 ICV 测试、验证和评价解决方案行业的市场规模从 2019 年的约人民币 12 亿元增长至 2023 年的约人民币 33 亿元，复合年增长率约为 27.8% [6] - 预计 2023 年 ICV 仿真测试软件及平台在内地 ICV 测试、验证和评价解决方案市场的市场份额将保持在 50% 以上，2030 年将增至接近 60% [6] - 仿真测试是内地最常使用的 ICV 测试方法，超过 90% 的自动驾驶测试通过仿真测试进行 [8] 财务数据 - 2021 年度收入为 1.07 亿元人民币，2022 年度收入为 1.45 亿元人民币，2023 年度收入为 1.76 亿元人民币 [12] - 2021 年度股东应占利润为 0.38 亿元人民币，2022 年度股东应占利润为 0.50 亿元人民币，2023 年度股东应占利润为 0.55 亿元人民币 [12] 新股发行信息 - 发售数目为 0.33 亿股，其中香港发售 0.03 亿股，国际发售 0.30 亿股 [13] - 招股价范围为 12.00 港元至 18.00 港元 [13] - 市值预计为 24.00 亿港元，最高集资额为 6.00 亿港元 [13] - 招股日期为 2024 年 12 月 31 日至 2025 年 1 月 10 日，上市日期为 2025 年 1 月 15 日 [13] - 每手股数为 200 股 [13]

公司概况 - 报告研究的具体公司是海螺材料科技（2560 HK），该公司是内地领先的水泥外加剂供应商，集研发、生产、销售及技术支持于一体 [5] - 按2023财年水泥外加剂销量及收入计，公司在内地排名首位，市场份额分别约为28 3%及32 3% [5] - 2023财年，公司的混凝土外加剂销量约占内地混凝土外加剂总销量的0 8%，收入约占内地混凝土外加剂总收入的0 6% [18] 财务数据 - 报告研究的具体公司2021年度、2022年度、2023年度的股东应占利润分别为1 27亿元、0 92亿元、1 44亿元 [3] - 报告研究的具体公司2021年度、2022年度、2023年度的收入分别为15 38亿元、18 40亿元、23 96亿元 [10] 行业地位 - 报告研究的具体公司是内地第一大的水泥助磨剂供应商，按2023财年水泥助磨剂销量及收入计，公司在内地排名首位，市场份额分别约为34 6%及34 1% [5] - 报告研究的具体公司与上下游合作伙伴建立了稳定的合作关系，截至2024年6月30日，公司服务700多家客户，其中不乏水泥或混凝土行业中的龙头企业 [6] 发展战略 - 报告研究的具体公司战略性实施创新驱动发展战略，建立以企业为主体、需求为导向、产学研深度融合的技术创新体系 [12] - 报告研究的具体公司致力于创新活动，提供新型水泥和混凝土外加剂，以提高水泥和混凝土行业的可持续性 [12] 新股信息 - 报告研究的具体公司计划发售1 45亿股，其中香港发售0 14亿股，国际发售1 30亿股，招股价为3 0-3 3港元 [16] - 报告研究的具体公司预计最高集资额为4 785亿港元，招股日期为2024年12月31日至2025年1月6日，上市日期为2025年1月9日 [16]

公司概况 - 报告公司是内地拼搭角色类玩具的领导者，拥有500多个专利布局和原创IP能力，并与约50个知名IP建立了非独家合作关系 [9] - 公司通过广泛的SKU、完整的价格带及丰富的IP矩阵构建了网格化的产品组合，截至2024年6月30日共有431款在售SKU，包括面向6岁以下儿童的116款、6至16岁人群的295款以及16岁以上人群的20款 [3] - 公司已成功推出2个自有IP，包括儿童益智类的百变布鲁可和内地传统文化主题的英雄无限 [10] 行业前景 - 全球及内地角色类玩具市场规模在2023年分别达到人民币3,458亿元和403亿元，预计到2028年将分别增长至人民币5,407亿元和911亿元，年均复合增长率为9.3%和17.7% [15] - 全球及内地拼搭角色类玩具市场规模在2023年分别为人民币278亿元和58亿元，预计到2028年将分别增长至人民币996亿元和325亿元，年均复合增长率为29.0%和41.3% [15] - 拼搭角色类玩具在角色类玩具市场中的渗透率预计将从2023年的8.0%和14.3%增长至2028年的18.4%和35.6% [15] 财务数据 - 公司2021年度收入为人民币3.30亿元，2022年度为3.26亿元，2023年度为8.77亿元 [11] - 公司2021年度股东应占利润为人民币-5.03亿元，2022年度为-4.20亿元，2023年度为-2.06亿元 [11] 新股发行信息 - 公司计划发行0.024亿股香港发售股份和0.217亿股国际发售股份，招股价范围为55.65港元至60.35港元 [17] - 公司市值预计为145.44亿港元，最高集资额为14.48亿港元 [17] - 招股日期为2024年12月31日至2025年1月7日，上市日期为2025年1月10日 [17]

公司概况 - 公司是澳洲和新西兰房车行业的主要参与者之一，2023年按收入和销量计算，市场份额分别位居第二 [1] - 公司专注于定制化服务，提供从设计到售后服务的端到端车主体验 [1] - 截至2024年6月30日，公司拥有13家第三方经销店、2家自营店、4家合营店以及在线销售渠道，覆盖澳洲和新西兰主要城市 [15] 行业分析 - 全球露营人数从2023年的2.793亿人预计增长至2028年的4.390亿人，2024-2028年复合年增长率为8.5% [2] - 澳洲和新西兰房车市场呈现集中化趋势，2023年前五大参与者合计占据55.4%的销量份额和52.0%的收入份额 [7] 财务数据 - 2022年公司收入为4.99亿元人民币，2023年增长至7.20亿元人民币 [11] - 2022年股东应占利润为0.33亿元人民币，2023年大幅增长至0.80亿元人民币 [11] 新股发行信息 - 公司计划发行2.4亿股，其中香港发售0.24亿股，国际发售2.16亿股 [10] - 招股价区间为1.24-1.64港元，预计最高集资额3.94亿港元 [10] - 预计市值50.18亿港元（以最高发售价计算） [10]

公司概况 - 公司于2006年注册成立，位于四川省宜宾市，是一家城市商业银行 [6] - 截至2023年12月31日，公司是以总资产计宜宾市最大的银行，也是以注册资本计宜宾市最大、四川省第二大的城商行 [6] - 公司致力于服务城镇居民，推动地方零售银行业务发展，形成“大零售”理念，将零售银行业务与公司银行、金融市场业务等其他服务场景对接 [7] 财务数据 - 2021年度收入为16.21亿元人民币，2022年度为18.67亿元人民币，2023年度为21.70亿元人民币 [8] - 2021年度股东应占利润为3.28亿元人民币，2022年度为4.33亿元人民币，2023年度为4.77亿元人民币 [8] 投资评级 - 公司投资评级为★★★☆☆ [9] 发行信息 - 发售数目为6.884亿股，其中香港发售0.688亿股，国际发售6.196亿股 [9] - 招股价为2.59港元至2.72港元，市值预计为124.8亿港元，最高集资额为18.72亿港元 [9] - 招股日期为2023年12月30日至2024年1月8日，上市日期为2024年1月13日，每手股数为1000股 [9] 技术实力 - 公司构建了一套数字化系统，全方位配合公司核心业务的运营和管理，实现数据处理智能化、业务决策自动化及业务功能自助化 [3] 区域发展 - 宜宾市作为四川省的经济副中心及川南地区的中心城市，近年经济迅速发展，2023年吸引博士或硕士稀缺人才超过2000人，较2022年增长49.0% [14] - 截至2023年12月31日，宜宾市在校大学生超过100000人，教育资源和人才储备丰富 [14]