2025年12月26日，在《证券日报》社有限责任公司举办的"2025证券市场年会"金融分论坛圆桌论坛环 节，由重阳投资合伙人舒泰峰担任主持人，新华资产管理股份有限公司副总经理但罗林，生命保险资产 管理有限公司总经理（拟任）徐倩，国泰海通资产配置部总经理张谦，嘉实基金副总经理、股票投研 CIO姚志鹏，鹏扬基金副总经理李净，华泰资产管理有限公司副总经理万慧勇等行业资深专家，围 绕"追光与避险：资管机构的财富守护之道"这一主题展开深入探讨。 论道资产配置机遇 共绘投资新程 今年以来，权益市场回暖态势显著，行至年末收官阶段，市场各方纷纷围绕未来金融市场的投资机遇展 开密集研判。 锚定行业发展坐标 书写发展新篇 近年来，我国资产管理行业在蓬勃发展的同时，也面临着痛点与堵点。业内人士围绕细分行业实际问 题，展开深入探讨，以期找到破局之道。 公募基金作为普惠式金融工具，是居民进行财富管理的重要工具。李净表示："在指数化投资大发展的 当下，考虑到经济和市场的结构化特征，市场仍存在阿尔法机会，公募基金仍要重视拥抱主动管理。" 万慧勇表示，"确定性"是保险、银行等机构投资者当前尤为关注的核心要素，因此，未来的投资应将胜 率置于首 ...

广期所通知称，自2025年12月30日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不 变；多晶硅期货合约涨跌停板幅度维持不变，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为 15%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证 金标准调整为11%；铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准、套期保值交易保 证金标准调整为15%。2026年1月5日恢复交易后，自各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边 无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶 硅、铂及钯期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准维持假期期间标准 不变；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准恢复至调整前水 平。(齐宣) 本报讯12月26日，上期所、郑商所、广期所分别发布通知，公布2026年元旦假期风控措施。 郑商所通知称，自2025年12月30日结算时起，棉花、菜油、菜粕、PTA、甲醇、短纤、对二甲苯、瓶片 期货合约的交易保证金标准为9%，涨跌停板幅度为8%，其中菜粕 ...

2025年以来，A股公司赴港上市热情持续升温，"A+H"双重上市模式迎来爆发式增长。数据显示，截至 12月28日，年内已有19家A股公司成功登陆港股资本市场，较2024年的3家同比激增533%，合计募资占 港股新股募资总额的比重超50%。 南华期货（603093）股份有限公司（以下简称"南华期货"）便是快速落地的典型案例。12月22日，南华 期货正式在香港联交所主板挂牌交易，募资总额约12.92亿港元。从2025年1月21日官宣赴港上市计划， 到成功登陆香港资本市场，全程仅耗时11个月。 苏州纳芯微电子股份有限公司（以下简称"纳芯微"）的赴港上市进程同样顺畅。今年3月27日，纳芯微 宣布拟发行H股赴港上市；4月25日，该公司向香港联交所递交了赴港上市申请，并于同日在香港联交 所网站刊登了本次发行的申请资料；12月8日，经香港联交所批准，该公司正式挂牌并上市交易，成功 实现"A+H"双资本平台布局，募资总额约为22.12亿港元。 数据显示，以上市日期来计，截至12月28日，今年共有111家公司在港股上市，融资总额达到2786.78亿 港元。其中，19家成功登陆港股市场的A股公司合计募资金额约1399.93亿港元 ...

二要更加重视绝对收益的投资理念。"从投资者感受的角度考虑，在复杂的市场环境中需要更加强调绝 对收益理念，即在一段时间内争取正回报，通过强化投资纪律、股债大宗等多资产配置、风险对冲等手 段控制波动，努力实现财富的稳定增值。"宗喆表示，提供绝对收益产品更能匹配大部分持有人的风险 偏好，公募基金应当致力提供目标明确、策略灵活的策略和产品，在控制风险的前提下追求正收益，努 力保护投资者本金安全。 12月26日，在《证券日报》社有限责任公司举办的"2025证券市场年会"上，中金基金总经理宗喆结合中 金基金的实践探索，从四个方面阐述了公募基金发挥差异化竞争优势的路径。 一要致力提升财富管理服务能力。宗喆认为，公募基金需以提供长期稳健收益为目标和抓手，提升投资 者获得感，从做好资产管理到做好财富管理。服务是公募基金核心竞争力的关键组成部分，也是公募基 金公司建立差异化竞争优势的重要破局点。中金基金通过"客户关系提升行动"，细化客户收益与风险分 层，构建分层精细、多元协同的客群经营体系，实施机构、零售、电商三维精细化策略，实现分层管 理、精准触达与全生命周期服务，推动从"卖产品"向"管资产"转型，增强客户获得感与长期信任。 ...

节能降碳是积极稳妥推进碳达峰碳中和、全面推进美丽中国建设、促进经济社会发展全面绿色转型的重 要举措。 节能降碳为何如此重要？气候债券倡议组织（CBI）中国区总经理谢文泓对《证券日报》记者表 示："节能降碳见效快、确定性高，不依赖重大技术突破，是当前阶段成本最低、回报稳定、可操作性 最强的减排路径，有助于在短期内稳定减排成效。通过降低单位产出的能源消耗和排放强度，节能降碳 能够有效缓解能源安全和能源成本压力，在稳增长与绿色转型之间形成良性协同。同时，节能降碳也是 推动产业技术升级、优化投资结构、促进高质量发展的重要切入口。" 钢铁、石化、有色、建材等高耗能行业任务尤其艰巨，主要通过产能控制、节能技术改造等供给侧约束 来实现节能降碳的目标。例如，钢铁行业严禁以其他名义新增产能；有色金属行业落实电解铝产能置 换；建材行业严格执行水泥、玻璃产能置换。 "从重点领域看，节能降碳工作主要集中在工业、建筑、交通和能源等高能耗、高排放行业，并正逐步 向产业链上下游和终端消费环节延伸。总体而言，中国在节能降碳领域已走在国际前列。"谢文泓表 示。 从东海之滨的零碳智慧园区，到西北戈壁的光伏治沙项目；从钢铁厂的余热发电系统，到化工 ...

智通财经记者 郭莎莎 持续构建"亲清"厂商关系 在白酒行业深度调整的当下，茅台作为行业的风向标，其市场策略备受关注。 谈及白酒行业，陈华在大会上表示，当前白酒行业整体上仍处于深度调整期，酒企普遍面临渠道库存高 企、产品价格倒挂、指标增速放缓等现实问题。但对茅台而言，这些问题和挑战并非"洪水猛兽"，只要 茅台清醒认识当前之"时"的挑战，主动拥抱长远之"势"的机遇，就一定能够成功穿越周期、赢得未来。 之所以有这样的信心和判断，陈华认为，主要基于三个方面。他谈到，"虽然白酒行业整体承压，但茅 台酒市场基本面是稳健的。虽然传统消费主力需求减弱，但茅台酒市场空间是广阔的。虽然消费者需求 和理念有所转变，但茅台酒的品质与消费者对美好生活的追求是契合的。" 茅台董事长陈华 在备受关注的茅台经销商联谊会上，茅台董事长陈华最新表态，2026年要让市场更"稳"，尽最大努力防 止价格炒作，愿同渠道商持续构建"亲清"厂商关系。 12月28日，2026年贵州茅台酒全国经销商联谊会在贵州省贵阳市召开，本次大会主题为"坚持以消费者 为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型"。在大会上，茅台集团党委书记、董事长陈华公布了茅台酒 2026年市场营 ...

本报记者 马宇薇 邬霁霞 12月26日，由《证券日报》社有限责任公司主办的"2025证券市场年会"圆满落幕。本次年会主题为"改 革与创新资本市场新出发"。 作为资本市场科技创新的主力军，上市公司主动紧握创新发展主线，以多维创新实践激活内生发展动 能，为新质生产力的培育壮大积累了宝贵的行业经验与可复制的实践范式。 包头华资实业股份有限公司（以下简称"华资实业"）正是这场产业变革中的典型代表，近年来，通过三 大关键突破，完成了从传统粮食企业向高科技生物产业企业的华丽转身，为中国粮食深加工产业树立了 创新标杆。 "提及粮食产业，很多人仍固化地将其归为传统行业，却忽视了科技创新正在为这个古老产业注入的澎 湃活力，更未曾预见科技将为其带来的巨大红利。"华资实业董事长张志军在接受《证券日报》记者专 访时表示。 平台建设的最终价值，需通过具体项目落地转化为产业竞争力。以重点项目攻坚推动科技成果转化，是 华资实业实现产业升级的重要抓手。比如，华资实业子公司裕维生物对部分生产线进行专项技术改造， 全新上马抗性糊精项目，采用国内最先进的异构化技术进行生产，最终实现产品得率、纯度双双高达 90%，技术水平在同行业中处于较先进地位。 ...

雷周研选 1 2.28 2025 星期日 解锁市场最强音,把握投资机会! 12月26日, 沪指实现8连 涨,追平年内连涨纪录, 沪深两市成交额重返2万亿 元。2025年即将迎来最后 三个交易日,A股在年末关 口的强劲反弹能否延续? 如何把握本轮"春 季躁 动"行情中的主线?请看 本周机构研判。 12月26日，沪指实现8连涨，追平年内连涨纪录，沪深两市成交额重返2万亿元。2025年即将迎来最后三个交易日，A股在年末关口的强劲反弹能否延续？ 如何把握本轮"春季躁动"行情中的主线？请看本周机构研判。 兴业证券： 中泰证券： 春节前行情整体仍具备上行空间 从盘面结构看，本周指数的上行主要由有色金属为主的周期板块带动。从资金与交易特征看，市场整体风险偏好修复的迹象较为明显。展望后市，春节前 行情整体具备上行空间，短期仍有逢低布局机会，市场风险偏好有望维持较高水平。不过，需要强调的是，当前市场更符合"底部夯实后、为春节前行情 做准备"的阶段特征，而非主升浪正式开启阶段。当前市场资金更多采取"逢低布局、结构切换"的参与方式，而非在高位进行趋势性加仓。这决定了短期 行情更可能以"震荡中逐步抬高重心、内部结构持续调整"的方式演 ...

12月26日，由《证券日报》社有限责任公司主办的"2025证券市场年会"在北京香格里拉饭店圆满落幕。 本次年会以"改革与创新资本市场新出发"为主题，汇聚行业协会负责人、经济学家、上市公司掌舵人及 金融机构高管等重磅嘉宾，共同擘画高质量发展新阶段下，资本市场深化改革的实施路径与创新发展的 未来蓝图。 站在"十四五"收官在即、"十五五"蓄势启程的历史交汇点，科技创新正以颠覆性力量重塑产业格局，驱 动新质生产力实现跨越式跃升。上市公司作为科技创新的"主力军"与"排头兵"，正通过提升生产效能、 重构商业模式、优化运营机制、重塑价值逻辑，为新质生产力的培育提供鲜活实践样本。 在"2025证券市场年会"上市公司分论坛的圆桌对话环节，大位科技董事长张微、冰轮环境董事长李增 群、华资实业董事长张志军、赛目科技董事长胡大林、浩瀚深度董事长张跃等五位企业家，以及圆桌主 持人中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任、九方智投首席经济学家肖立晟， 围绕技术创新驱动产业发展、产业链协同生态构建、AI赋能企业价值重构等核心议题展开深度研讨。 技术创新：企业发展的"必修课" 在新一轮科技革命与产业变革的浪潮下，技术创新已不 ...

2025年，站在"十四五"收官与"十五五"规划谋篇的历史衔接点上，宏观经济环境交织着机遇与挑战。 这一年，中国金融市场在内外变局中走出独特节奏，核心领域表现亮点与韧性并存。货币政策延续"适 度宽松"基调，保持"灵活高效"；金融促消费支持政策接连落地，"金融+场景+补贴"激活消费需求，实 现供需适配与消费升级；金融"五篇大文章"系统推进，一系列举措旨在打通经济循环、激发内需潜力、 优化金融供给…… 2025年的经济表现与政策选择，更为2026年启幕的"十五五"埋下关键伏笔：制约居民消费的核心矛盾是 什么？顶层设计引领下，怎样真正实现消费的长期可持续增长？金融"五篇大文章"又将如何探寻新突 破？北京商报记者专访4位首席经济学家，进行全面解读。 这些贯穿短期调控与长期布局的核心命题，既是2025年衔接期必须破解的现实难题，也是理解"十五 五"经济脉络的关键切口。 同时，对于如何防范系统性风险，王遥建议，一是微观市场主体风险防范需强化精细化运营，金融机构 自身也需提升风险管控能力。其中，包括对转型项目和绿色技术进行精细化管理和风险识别，开展气候 相关风险压力测试以评估潜在损失，主动优化资产结构以避免过度集中于某一绿色 ...