体检行业触底回升，银发经济催化市场结构性扩容，公司龙头地位多维夯实，打造银发经济服务闭环。 随着人口老龄化加速、慢性病管理需求激增，叠加《"十四五"健康老龄化规划》政策红利释放，我国体 检行业迎来发展新周期。2012-2022年行业规模CAGR达15.06%，预计2030年将突破5,200亿元。公司依 托"参转控"模式实现区域资源高效整合，在行业集中度提升趋势下显现显著竞争优势。通过深度布局的 296座城市、576家实体服务网点网络，公司持续承接中小机构退出市场的份额转移，形成规模化发展优 势。在业务架构层面，聚焦老龄化市场需求，战略性布局脑睿佳、心脑血管早筛、肿瘤标志物检测等银 发刚需项目，构建"预防筛查-健康管理-医疗转介"全链条服务体系。2024年度累计完成2,512万人次体检 服务，通过高毛利检测项目的组合优化，实现客单价同比提升8.25%至672元。 渠道增量与数据资产协同发力，构建第二增长曲线。公司坚持"保质、增收、提效、降本"的主线，以医 疗导向和服务品质为核心，深入挖掘客户需求，通过多渠道营销拓展线上线下客户，持续优化客户结 构。通过"网格化下沉+生态化延伸"开辟新增长空间：线下渠道端，实施" ...

上海现代服务业联合会副会长兼金融科技专委会主任、原上海市金融办副主任马弘表示，人工智能正以 前所未有的速度加速渗透金融行业，从外围辅助工具逐步深入核心业务流程，特别是在资产创设和产品 设计等环节展现出深远影响。他归纳了AI在金融机构内部的四类典型应用场景：一是知识问答类助 手，已实现近98%的效率提升；二是信贷辅助工具，正快速从"不可用"走向"可用"；三是深度语义与归 因分析，正处于初步试点阶段；四是代码生成和产品设计，成为突破焦点。他指出，"AI就像移动互联 网塑造了支付行业一样，也必将重塑金融行业内的资产管理运行模式"，金融机构需从战略高度审视技 术变革，提前布局，应对潜在的系统性重构。 上海交通大学上海高级金融学院兼聘教授、上海市支付清算协会副秘书长马颖认为，金融领域将形 成"技术创新—制度适配—伦理提升"的动态平衡，AI不仅是工具，也将是理论突破的催化剂。金融经济 理论亦有从"均衡分析"向"演化分析"，制度学从"规则制定"转向"生态设计"的需求，最终实现技术红利 与社会价值的共赢。 4月25日，中欧国际工商学院、上海现代服务业联合会和上海金融业联合会等单位联合主办"中欧虹口数 智金融会客厅启动.202 ...

文章核心观点 公司2025年一季度业绩良好量价齐升盈利能力提升 展望25年各产品线发展态势好 预计25 - 27年收入和归母净利润均有增长 维持“推荐”评级 [1][2] 2025年一季度报告情况 - 25Q1实现营业收入38.3亿元 同比+6.7% 实现归母净利润1.7亿元 同比+61.1% 实现扣非归母净利润1.5亿元 同比+49.1% [1] - 25Q1大单品U8同比增长30%+ 公司量价齐升 实现啤酒销量99.5万吨 同比+1.3% 吨营收同比+5.3%至3846.1元/吨 [1] - 25Q1吨成本显著下降 同比-4.1% 带动毛利率同比+5.6pcts至42.8% 销售费用率同比+3.7pcts 管理费用率基本持平 研发费用率同比-0.3pcts 财务费用率同比-0.2pcts 所得税率同比-1.5pcts 归母净利率/扣非归母净利率分别同比+1.5pcts/+1.1pcts至4.3%/4.0% [1] 盈利预测情况 - 25Q1开门红为全年目标达成奠定基础 大单品U8势能仍充足 25年3月推出U8+三款春日特调风味 其他高端大单品通过狮王精酿系列引领高端精酿市场 燕京酒號系列深耕鲜啤市场 24年底推出新品倍斯特汽水 25年春糖会启动全国招商 构建“啤酒+饮品”双轮驱动格局 [2] - 预计公司25 - 27年分别实现收入155.1/161.9/167.2亿元 分别同比+5.7%/+4.4%/+3.3% 分别实现归母净利润13.4/15.8/17.6亿元 分别同比+27.3%/+17.7%/+11.4% 维持“推荐”评级 [2]

文章核心观点 美军再次空袭也门拉斯伊萨港，该港口此前本月17日已遭空袭并造成大量人员伤亡，此港口被认为用于向胡塞武装控制省份进口燃料 [1] 分组1 - 美军于4月26日对也门荷台达省拉斯伊萨港发动空袭 [1] - 美军本月17日曾对拉斯伊萨港发动空袭并造成大量人员伤亡 [1] - 拉斯伊萨港位于也门西部荷台达省港口城市荷台达西北 [1] - 拉斯伊萨港被认为用于向也门北部胡塞武装控制的省份进口燃料 [1]

文章核心观点 济南市关工委手拉手关爱行动志愿服务团联合铁路部门及爱心企业组织志愿团儿童乘坐Y521次爱心专列开展“一日环线游”公益活动，活动内容丰富，济南站提供精细服务，还授予相关单位“共建单位”牌匾为后续公益活动打基础 [3][9] 活动基本信息 - 4月26日9时30分，Y521次爱心专列从济南站驶出 [3] - 活动由济南市关工委手拉手关爱行动志愿服务团联合山东小鸭控股集团有限公司、济南站组织 [3] - 360余名志愿团儿童在监护人、志愿者和爱心企业代表陪伴下参加活动 [3] 行程安排 - 专列由济南站驶出，到达鲁中山区“网红车站”源迁站后停留1小时，再折返济南站，全程用时6个半小时 [9] 活动内容 - 列车上有丰富多彩的爱心研学活动，包括讲解沿线风土民情知识、组织破冰音乐会等，孩子们拿到“爱心礼包” [9] - 山东吕剧戏迷团现场演唱经典选段、教授简单戏曲动作 [9] - 在源迁站，手拉手志愿团国学班的孩子们学习交流中华传统文化，朗诵国学经典 [9] - 返回途中，孩子们讲述旅途见闻，用彩笔描绘沿途风景，表达对祖国祝福和对美好生活期盼 [9] 活动意义及后续安排 - 活动是一次特别公益行动，济南市关工委授予济南站等单位“共建单位”牌匾，为后续联合开展公益活动打下基础 [9] 车站服务 - 济南站在检票口设置爱心列车专用通道，安排专人引导儿童团体旅客进站乘车，营造温馨愉悦旅途氛围 [9]

文章核心观点 4月25日北京经开区发布2025年度“亦企同行”特色产业服务活动计划，聚焦多个重点发展方向推动产业链上下游协同发展，活动搭建平台助力企业融入未来产业“新赛道”，经开区还布局未来产业形成发展格局 [1][2] 分组1：活动计划情况 - 4月25日北京经开区发布2025年度“亦企同行”特色产业服务活动计划，聚焦未来产业等重点发展方向推动产业链上下游协同发展 [1] - 今年经开区将推出该计划，聚焦五大主题，计划全年开展8场区级特色产业服务活动，推动产业链上下游协同，集聚创新资源，打造产业服务生态 [2] 分组2：活动举办情况 - 4月25日“亦企同行·新向未来”特色产业服务活动举行，在北京智慧融媒创新中心设主会场，在五个亦企服务港设分会场，围绕未来产业发展全链条服务搭建平台助力企业融入“新赛道” [2] 分组3：经开区产业布局情况 - 经开区作为北京唯一国家级经开区和高精尖发展主阵地，布局六大未来产业，落子20个细分领域，重点布局58个产业园、超600万平方米产业空间，形成未来产业发展格局推动产业发展 [2]

1. 人工晶体业务整体稳健，隐形眼镜加速爬坡，集采及产品结构改变致使盈利水平暂时承压。分业务板 块看，2024 年公司"普诺明""全视"等人工晶状体销量同比增长44.93%，贡献营收5.88 亿元 （+17.66%）；"普诺瞳"角膜塑形镜销量同比增长2.4%，贡献营收2.36 亿元（+8.03%），离焦镜等加速 放量，带动近视防控板块营收实现20.8%的增长；隐形眼镜随着产能持续爬坡，实现销量同比增长 241.11%，贡献营收4.26 亿元（+211.84%）。随着人工晶体集采全面落地执行、价格水平下调，而高端 晶体占比仍较低，以及低毛利隐形眼镜业务占比进一步提升至30.21%（+15.85pct），公司整体毛利率 下滑至66.23%（-9.78pct）；25Q1，人工晶体业务持续受集采影响，价格下调，终端手术量减少，同时 角膜塑形镜市场竞争加剧、出厂价格略有下调，加之隐形眼镜业务利润贡献有限，公司整体毛利率进一 步下滑至64.6%。公司在产品端持续推进晶体、近视防控的高端产品上市，加速隐形眼镜业务的生产规 模扩大和生产端优化，同时在渠道端推进全球网络建设，国内协同院内院外、零售等多渠道销售，海外 覆盖德国、 ...

积极合作新渠道，持续推新拓展品类边界。渠道方面，会员店持续导入新产品，低基数下实现高速增 长，零食量贩不断加深与下游系统合作深度，目前仍有较大拓品空间，包括渠道定制化产品。25Q1 电 商营收占比为6.43%，与其他零食企业相比仍有较大提升空间。传统渠道24 年已加大招商力度，网点数 量有望不断扩张，对冲零食量贩冲击。产品方面，公司持续验证强大产品开发能力，围绕禽类、畜类、 蔬菜制品持续推新，鸡脚筋等新品市场反馈良好，成长天花板高。 线上线下均保持高增。25Q1 线上实现营收0.24 亿元，同比+ 88.0%，线下实现营收3.52 亿元，同比+ 35.9%。 渠道结构变化导致毛利率有所下滑。25Q1 实现毛利率27.08%，同比-4.35pct，主要系会员店、零食量贩 系统营收占比提升导致，营收高增带动费用率下降。25Q1 期间费用率为12.27%，同比-3.37pct，其中销 售费用率为8.88%，同比-2.88pct，管理费用率为3.13%，同比-0.56pct，研发费用率为0.28%，同比+ 0.09pct，财务费用率为-0.02%，同比-0.01pct。 基数较高导致盈利能力同比下降，剔除春节因素盈利 ...

市场整体表现 - 本周股指涨跌互现，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出约90亿元 [1][4] - 本周沪深两市成交5.59万亿元，沪指全周上涨0.56%，深证成指全周上涨1.38% [2] 主要指数ETF表现 - 6只主要指数ETF中创业板ETF涨超2%，6只合计净流出44.67亿元，上证50ETF净流出12.77亿元 [3][4] 行业主题ETF资金流向 资金流入 - 本周净流入资金超1亿元的行业主题ETF有15只，机器人、医疗和人工智能ETF分别净流入10.41亿、5.16亿和4.76亿元 [5] - 机器人ETF近期持续获资金买入，本周份额升至159.22亿份创历史新高 [7] 资金流出 - 本周有15只行业主题ETF净流出逾1亿元，酒、证券和5G通信ETF分别净流出8.86亿、7.25亿和3.92亿元 [6] 高成交额ETF - 本周股票型ETF和跨境型ETF成交额超200亿元的有2只，分别是恒生科技指数ETF和恒生科技ETF [10][11] 市场分析与展望 - 一季度经济数据超预期，资金反馈偏乐观，二季度政策推进，消费和科技是重要方向，科技可趁短期调整中长线布局 [4] - 券商认为港股回调后具备配置价值，看好国产AI科技创新主线 [11] ETF上市与发行情况 即将上市 - 8只ETF披露下周上市，跟踪中证红利价值、自由现金流、航空产业、机器人等指数 [12][13] 节后发行 - 7只ETF披露节后发行，跟踪数字经济、创业板50、科创板50等指数 [13][14]

文章核心观点 五一假期可前往湛江廉江市高桥镇红树林开启避世之旅，体验生态奇观、赶海活动和渔家美味，找回生活节奏 [10][11][48] 红树林概况 - 湛江廉江市高桥镇有37500亩红树林，是全国连片面积最大的红树林带，孕育独特生态景观与渔家文化 [4][5] 红树林探秘 - 红树林以“红”为名是因树皮里的单宁氧化成赤色 [14][15] - 红树林以“胎生”繁殖，种子在母树萌芽成苗，成熟后坠入淤泥长成新生命 [16][17] - 红树林是水鸟白鹭重要栖息地，可观察弹涂鱼、招潮蟹、白鹭，运气好能邂逅全球仅存数百只的勺嘴鹬 [18][19] - 红树林是都市打工人心灵疗愈所、观鸟爱好者天堂、小朋友自然课堂 [20][21][22] 赶海体验 - 潮水退去后可准备小桶、铲子、防滑胶鞋开启赶海之旅，能看到弹涂鱼、招潮蟹等生物 [25][27][28] - 赶海后可从北潭港乘船穿梭红树林赏落日 [34][35][36] 美食推荐 - 泥丁粥是高桥镇红发饭店招牌菜，现挖泥丁入粥，鲜甜爽脆 [41] - 龙鲕饭是用红树林特产章鱼“龙鲕”爆炒焖饭，海味渗透米粒 [43] - 红树林海鸭蛋虾青素含量高，蛋黄橙红，可蒸蚝仔或佐粥，是必购手信 [45][46] 旅行贴士 - 交通方面，湛江市区自驾1.5小时可达，公交需从廉江转乘班车至高桥镇，再包车至景区 [52][53] - 住宿推荐红树林周边渔村民宿，可夜听潮声、晨观鹭影 [54][55][56]