Vesync（2148 HK） - 在2024年第一季度销售增长缓慢，但净利润仍然强劲，销售增长仅为1%，略低于预期，但销售增长放缓，主要归因于热销产品供应不足和亚马逊订单减少[1] - FY24E指导保持不变，销售增长20%+和净利润率10%+，亚马逊渠道的库存水平相对较低[1] - 绩效可能在2024年第一季度有所波动，但仍然对未来增长持积极态度，因为行业仍在转变中[5] - 财务数据预测显示，FY24E营收为675,211万人民币，净利润为91,402万人民币，毛利润率为46.0%，EBIT利润率为15.3%，净利润率为13.5%[7] Levoit - FY24E仍可实现15%的销售增长，主要得益于行业增长较快、Levoit宠物护理和宠物友好空气净化器的推出以及产品类别的扩展[4] Cosori - FY24E有望实现15%的销售增长，主要受益于其下一代空气炸锅Turbo Blaze的推出和Dual Zone空气炸锅的推出[4] 美国家电销售 - 在2024年第一季度增长1.4%，略有放缓，但仍优于2023年第三季度的2.2%下降[5] 公司财务数据 - 2023年上半年，公司营收为276,932千美元，同比增长24%，预计2025年上半年将达到357,076千美元[8] - 2023年全年，公司营收为585,484千美元，预计2025年将达到765,444千美元，同比增长19%[9] - 北美市场是公司主要的销售地区，预计2025年将达到528,396千美元，同比增长11%[9] 公司估值数据 - 报告中列出了多家同行公司的估值数据，包括股价、市值、市盈率、市净率、ROE等指标，其中平均市盈率为16.5倍，平均市净率为13.7倍[10] 公司运营情况 - 各地区销售额增长率显示，亚洲地区销售额增长最为显著，预计未来几年销售额将持续增长，其中北美地区销售额增长率为11.5%[12] - 公司的运营利润率逐年提升，预计未来几年将保持在16%以上，净利润率也有望逐年增长，预计将达到14.5%[12] 2024年预测 - 2024年预计净利润为91亿美元，较2023年增长18%[14] - 2024年预计营收为675亿美元，较2023年增长15.3%[13] - 2024年预计净利润率为13.5%[14] - 2024年预计P/E为7.0，P/B为1.3[14] - 2024年预计净现金流为-4亿美元[14]

业绩总结 - Luxshare在2023年实现了8%的营收增长和20%的净利润增长，与之前预期的20-25%基本一致[1] - 1H24E的盈利指引为20-25%同比增长，高于市场预期，主要受益于数据中心连接产品和汽车业务的增长[1] - 预计2024年至2026年，Luxshare的营收将分别增长16%、17%和14%，净利润将分别增长26%、24%和18%[5] 未来展望 - 预计Luxshare在未来能够在数据中心连接业务、汽车连接器业务以及iPhone/MacBook/iPad/Watch等产品中获得份额增长[1] - 预计未来的增长驱动因素包括顶级模块/iPhone份额增长、数据中心/汽车一线业务进展以及苹果在未来几个月推出的多款新产品[2] - 未来的增长催化剂包括顶级模块/iPhone份额增长、数据中心/汽车一线业务进展以及苹果在未来几个月推出的多款新产品[7] 市场扩张和并购 - 公司维持买入评级，新目标价为46.61元，认为Luxshare将继续实现强劲的盈利增长和市场份额增长[6] 财务数据 - 报告中列出了A股和H股公司的市值、目标价、市盈率、市净率和净资产收益率等数据[8] - A股公司的平均市盈率为36.1倍，平均市净率为1.7倍，平均ROE为4.0%；H股公司的平均市盈率为16.2倍，平均市净率为1.2倍，平均ROE为5.8%[8] - 公司2023年至2026年的财务摘要显示，营收、毛利、EBIT和净利润呈逐年增长趋势，资产负债表显示公司总资产和股东权益也在逐年增加[9] - 2024年预计净现金流从经营活动中为14901百万人民币，2025年为33223百万人民币，2026年为20703百万人民币[10] - 2024年预计净现金流从投资活动中为-7000百万人民币，2025年为-7000百万人民币，2026年为-7000百万人民币[10] - 2024年预计净现金流从融资活动中为-822百万人民币，2025年为-875百万人民币，2026年为-933百万人民币[10]

业绩总结 - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] - 寿险业务VNB增长20.7%，达到129亿人民币，VNB利润率增长6.5%至22.8%[1] - 财险业务保费收入增长5.7%，综合成本率上升至99.6%[2] 用户数据 - 公司预计长期利率下降和股市波动可能影响利息收入和股权市场回报[4] 未来展望 - 2023年公司总投资资产为12,343,259百万人民币，预计2024年将增至13,051,388百万人民币[14] - 2023年公司非标准债务投资占比为8.8%，较2022年下降0.6个百分点[13] - 2023年公司房地产投资占比为4.3%，较2022年略微上升0.1个百分点[13]

业绩总结 - 新东方宣布3QFY24财务业绩：总净收入同比增长60.1%至12.07亿美元，高于市场预期10%[1] - 9MFY24中国互联网总收入/非GAAP净收入同比增长48.6%/74.9%[1] - 预计4QFY24总收入将同比增长28-31%至11.02-11.27亿美元，高于市场预期[1] - 预计FY24-26E非GAAP净利润将略有下降，但仍保持稳健增长[4] - 2024年预计公司营收将增长43.2%，达到4,293百万美元[9] - 2024年预计公司净利润将增长101.9%，达到3.58亿美元[10] - 公司的现金流量从2021年到2026年呈现波动变化，2024年预计净现金流为0[10] 用户数据 - 预计海外考试准备/国内考试准备/新教育业务收入将分别同比增长20%/25%/75%[2] - 预计FY24年底公司容量将同比增长约30%[2] 未来展望 - 使用SOTP估值法，将新东方目标价调整为102.5美元，维持买入评级[4] - 2024年公司的毛利率预计为51.7%[10] 新产品和新技术研发 - 预计FY24-26E非GAAP净利润将略有下降，但仍保持稳健增长[4] 市场扩张和并购 - 教育和咨询业务占总估值的89%，East Buy占7%，旅游和其他业务占4%[5][6][7] - 公司的净资产和负债总额预计将分别达到74.2亿美元和41亿美元[9] 其他新策略 - 本报告仅提供给符合英国金融服务和市场法2000年金融促销法令第19(5)条或第49(2)(a)至(d)条的人士[18] - CMBIGM不是美国注册经纪商，不受美国关于研究报告准备和独立性的规定约束[19] - 在新加坡，该报告由CMBI (Singapore) Pte. Limited (CMBISG)分发，受新加坡金融顾问法规管[20]

业绩总结 - 长城汽车2024年第一季度净利润达到32亿元人民币，超出投资者预期[1] - 预计2024年销售量将达到135万辆，同比增长10%，ASP预测上调3%[2] - 预计2024年净利润将增长25%，达到99亿元人民币，同比增长41%[2] - 2024年预计净利润将增长41.2%[6] - 2024年预计营收将增长16.8%[5] 未来展望 - 长城汽车仍需要在主流市场推出高销量的新能源汽车，以提升投资者对其电气化转型的信心[1] - 长城汽车仍需推出竞争力强的新能源汽车，证明其在电气化和智能化方面的能力[2] 市场扩张和并购 - 我们维持买入评级，将目标价从13港元上调至14港元，基于修订后的2024财年每股收益的11倍估值[3] 其他新策略 - 投资者应关注北京车展，主要风险包括销量和利润率下降，技术转型速度慢于预期以及行业估值下调[3] - CMBIGM对股票的评级包括买入、持有、卖出和未评级四种情况[10] - CMBIGM提醒投资者在交易任何证券时存在风险，建议投资者独立评估特定投资和策略，并咨询专业财务顾问做出投资决策[13] - CMBIGM在报告中提到的信息和内容基于公开可靠的信息分析和解释，但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性[12]

报告公司投资评级 - 报告维持对浙江登云的"买入"评级 [2][3] - 目标价上调至人民币75元 [5][6] 报告的核心观点 - 浙江登云2023年全年净利润同比增长49%至人民币18.72亿元 [3] - 2024年一季度调整后净利润同比增长27%至人民币4.04亿元 [3] - 预计2024年海外销售占比将超过中国市场 [3] - 第五期产能正在逐步释放 [3] - 上调2024年和2025年盈利预测7%和9% [3] 分部总结 财务表现 - 2023年第四季度收入同比增长23%至人民币15.7亿元 [3] - 2023年全年收入同比增长16%至人民币63.12亿元 [3] - 2023年全年净利润同比增长49%至人民币18.72亿元 [3] - 2024年一季度收入同比增长11%至人民币14.52亿元 [3] - 2024年一季度调整后净利润同比增长27%至人民币4.04亿元 [3] 业务拓展 - 美国市场销量自4月初以来加速增长 [3] - 预计2024年海外销售占比将超过中国市场 [3] - 第五期产能正在逐步释放 [3] 风险因素 - 中国高空作业平台市场竞争加剧 [3] - 海外需求放缓 [3] - 美国和欧盟反倾销调查结果高于预期 [3]

业绩总结 - Li Ning在1Q24年线上线下零售折扣方面改善略好于预期[2] - 公司预计2024年销售增长和毛利率有望提升，特别是电商、直营零售和跑步产品表现优异[6] - 公司预计2024年净利润为3,402百万人民币，较上一年增长15.8%[14] 未来展望 - 公司计划在FY24E年度保持稳定的店铺数量，预计将更多扩张至二三线城市[7] - 预计2024年至2026年净利润将有所下降，但毛利率和营业利润率有望提升[8] 市场趋势 - Nike 中国销售在2023年第一季度至2024年第四季度的预期增长率为6%-25%之间[9] - Adidas 中国销售在2023年第一季度至2024年第四季度的预期增长率为5%-37%之间[9] - Anta 品牌零售销售预期在2023年第四季度将增长18%[9] - FILA 品牌零售销售预期在2023年第四季度将增长9%-13%之间[9] - Li Ning 零售销售预期在2023年第四季度将增长6%-17%之间[9] - 361 Degree 品牌零售销售预期在2023年第四季度将增长12%-20%之间[11] - Topsports 零售销售预期在2023年第四季度将增长0%-13%之间[11] - Dong Xiang 零售销售预期在2023年第四季度将增长20%-50%之间[11] - Xtep 品牌零售销售预期在2023年第四季度将增长10%-16%之间[11]

产品销售和发展 - 小米2024年SU7销售目标为100,000台，6月份每月交付目标为10,000台[1] - 小米预计2024年SU7的毛利率目标为5-10%[1] - 小米预计SU7每年销售量达到300-400k时达到盈亏平衡[1] 市场扩张和技术发展 - 小米计划在2024年底前覆盖46/82个城市的智能电动车销售/服务中心[1] - 小米计划在2024/25年将智能驾驶团队规模扩大至1.5k/2k人[1] 业务收入和估值 - 小米的核心业务智能手机在2024年预计将占总收入的39%，预计净利润为12349百万元，根据市盈率法进行估值，目标估值为160537百万元[7] - 小米的人工智能物联网和生活产品在2024年预计将占总收入的23%，预计净利润为7424百万元，根据市盈率法进行估值，目标估值为74242百万元[7] - 小米的互联网服务在2024年预计将占总收入的38%，预计净利润为11989百万元，根据市盈率法进行估值，目标估值为179835百万元[7] - 小米的其他业务在2024年预计将占总收入的1%，预计净利润为199百万元，根据市盈率法进行估值，目标估值为1987百万元[7] - 小米的预期市值为31350百万元，根据市销率法进行估值，目标估值为23513百万元[7] - 小米的目标股价为20.42港元，目标股价为22.19港元[7] - 小米的同行公司估值中，小米的市值为51526百万元，市盈率为20.2倍，市净率为2.0倍，预期收益率为9.8%[7] 财务状况 - 小米的财务摘要显示，2024年预计净利润为13066百万元，调整后净利润为17321百万元，总资产为348235百万元，总负债为170907百万元，股东权益为177327百万元[9] - 2023年公司的营业利润在持续增长，从24417百万人民币增长到22011百万人民币，2024年预计将达到17421百万人民币[10] - 2023年公司的净现金流从净支出转为正数，从净支出4390百万人民币增长到41300百万人民币，2024年预计将再次转为净支出8864百万人民币[10] - 2023年公司的净利润增长迅速，从净亏损870百万人民币增长到净利润5983百万人民币，2024年预计将再次转为净亏损252百万人民币[10]

业绩总结 - 江苏恒力2023年净利润同比增长7%，达到25亿元人民币[1] - 2023年恒力的营收增长10%，达到90亿元人民币，其中非挖掘机产品销量增长，毛利率提升至41.9%[1] - 2024年第一季度净利润同比下降4%至6.02亿元人民币[1] - 2024年至2025年的盈利预测下调13%至15%，主要是由于对挖掘机相关产品销量的降低[1] - 恒力的营收主要来自非挖掘机产品，未来有望继续增加贡献[1] 新产品和新技术研发 - 2024年恒力将推出新产品球螺杆，开始试生产，有望成为新的增长驱动力[1] 市场扩张和并购 - 2024年恒力在墨西哥启动液压元件生产基地，加速在美国市场的渗透[1] 未来展望 - 新的目标价为64元人民币，基于2024年预期市盈率31倍[1] - 恒力公司2024年预计营收将达到974.3亿元，2025年将增长至1072.9亿元，2026年将达到1182亿元[7] - 恒力公司2024年预计净利润为27.55亿元，2025年将增长至30.7亿元，2026年将达到34.78亿元[7] - 2024年预计公司的经营利润将达到3137百万人民币，较2023年增长8.4%[8] - 2024年公司的净现金流量预计为2540百万人民币，较2023年增长20.3%[8] - 2024年公司的净债务与股东权益比率预计为0.5倍，维持在稳健水平[8]

业绩总结 - InnoLight 2023财年营收同比增长11.2%，达到107亿元人民币，净利润同比激增77.6%，达到22亿元人民币[1] - InnoLight 2024年第一季度营收同比增长163.6%，达到48亿元人民币，净利润同比惊人增长303.8%，达到10亿元人民币[1] - InnoLight 2024年预计净利润将达到4,904百万人民币，较2023年增长约125.1%[4] - InnoLight 2024年预计总资产将达到274.81亿人民币，较2023年增长约37.3%[4] - InnoLight 2024年预计现金及现金等价物将达到44.68亿人民币，较2023年增长约35.1%[4] - InnoLight 2024年预计净现金流量将达到36.04亿人民币，较2023年增长约89.9%[5] 产品和技术 - 预计800G产品的生产将加速，并在接下来的季度为公司贡献更多收入，2024年第一季度的营收同比增长164%，环比增长31%[1] 其他 - 报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）分发给新加坡的收件人[15] - CMBISG对报告内容对非认可投资者、专家投资者或机构投资者（根据新加坡证券和期货法案第289章定义）的人负有法律责任[16] - 请阅读最后一页的分析师认证和重要披露[17]