经济观察网 据央视新闻客户端消息，当地时间1月27日，央视记者获悉，知情人士称，美国已向乌克兰 表示，只有在与俄罗斯签署和平协议后，乌方才能获得美国提供的安全保障。 据悉，美国安全保障被乌克兰视为结束俄乌冲突的核心条件。美方近期在阿布扎比斡旋俄乌接触，并认 为相关谈判已取得进展。知情人士强调，美国并未向乌克兰强加和平协议具体内容，也未要求其必须在 领土问题上让步，否认美方试图迫使乌克兰接受"割让领土"的说法。 不过，央视记者获悉，特朗普政府已向基辅释放信号，美方安全承诺可能与乌克兰是否接受和平协议直 接挂钩。乌克兰总统泽连斯基表示，美方关于安全保障的文件已准备完毕，正等待签署时间和地点，但 他同时重申，任何和平协议都必须维护乌克兰的领土完整。 俄罗斯方面则表示，领土问题仍是达成和平协议的根本议题。乌俄双方预计将于本周日在阿布扎比再次 会谈，美方代表或参与其中。 ...

俄罗斯表示，将于周五在阿布扎比与美国和乌克兰举行安全会谈，但在普京与三位美国特使进行深夜会 晤后，俄方警告称，除非领土问题得到解决，否则不可能实现持久和平。 克里姆林宫助手乌沙科夫告诉记者，这场始于午夜前不久、持续了约四个小时的会谈是"实质性的、建 设性的且非常坦诚的"。 他表示，俄罗斯海军上将伊戈尔·科斯秋科夫（Igor Kostyukov）将率领莫斯科团队参加三方安全会谈， 而投资特使德米特里耶夫（Kirill Dmitriev）将就经济问题与美国总统特朗普的特使威特科夫单独会 面。 但在概述后续步骤时，乌沙科夫并未宣布取得任何重大突破。 "最重要的是，在我们总统与美国人的会谈中，双方重申，如果不按照在安克雷奇商定的方案解决领土 问题，就没有希望达成长期解决方案，"他说，安克雷奇方案指的是去年特朗普与普京在阿拉斯加举行 的峰会。 乌沙科夫表示，普京强调俄罗斯对外交解决方案"真诚地感兴趣"。 一个关键的绊脚石是普京要求乌克兰交出其仍然控制的顿涅茨克东部地区20%的领土。泽连斯基拒绝放 弃乌克兰通过多年的残酷消耗战、付出巨大代价才成功保卫的土地。 然而他补充道："在实现这一目标之前，俄罗斯将继续坚定地追求特别 ...

据路透社报道，特朗普14日在接受该媒体采访时称，阻挠达成俄乌和平协议的人是泽连斯基，而非俄罗 斯总统普京。当被问及为什么相关谈判尚未解决俄乌冲突时，特朗普回答说，"（因为）泽连斯基"。 另据俄新社报道，对于特朗普的说法，俄罗斯总统新闻秘书、克里姆林宫发言人佩斯科夫对记者称，克 宫同意这一说法。佩斯科夫补充称，俄方对解决俄乌冲突持开放态度，"美方谈判人员与特朗普总统都 很清楚俄方立场"，"基辅政权领导层也很清楚俄方立场"。 自俄罗斯于2022年2月对乌克兰发起特别军事行动以来，这场冲突持续将近4年时间。至今俄乌双方之间 仍存分歧，和平协议尚未达成。 泽连斯基当天在社交平台上发帖称，"乌克兰过去不是，将来也不会是阻碍实现和平的因素"。泽连斯基 还称，俄罗斯发动的袭击旨在"破坏"乌克兰能源系统，"必须向俄罗斯施压"。 【环球网报道 记者 张江平】综合美国《国会山报》等媒体报道，在美国总统特朗普发表"阻挠达成俄乌 和平协议的人是乌克兰总统泽连斯基"这一言论后，泽连斯基当地时间15日作出表态。 ...

俄方对美乌外交立场与谈判动态 - 俄方认为继续与美国就乌克兰问题进行对话必要且重要 [1] - 俄美谈判代表沟通渠道仍在 有关对话仍在进行中 一旦确定日期 希望美国总统特使威特科夫和特朗普女婿库什纳的访俄能够成行 [1] - 俄方认同美国总统特朗普的说法 即乌克兰总统泽连斯基阻碍了俄乌和平协议的达成 [1] - 俄方认为乌克兰政权处境日益恶化 决策空间正在缩小 [1] - 俄方正等待美国对俄方提出的《新削减战略武器条约》到期后一年内继续遵守条约提议的回应 但尚未收到回复 [1] 美方关于俄乌冲突的表态 - 美国总统特朗普表示 普京已准备好结束对乌克兰的战争 阻挠达成俄乌和平协议的人是泽连斯基 [1]

关于有媒体曝美国总统特使威特科夫和特朗普的女婿库什纳正寻求前往俄首都莫斯科与普京会面，特朗 普对路透社表示对此并不知情。 美国总统特朗普14日接受路透社记者专访时表示，阻挠达成俄乌和平协议的人是乌克兰总统泽连斯基， 而非俄罗斯总统普京。 特朗普当天在白宫椭圆形办公室接受了路透社的独家采访。当被问及为什么相关谈判尚未解决俄乌冲突 时，特朗普回答说："（因为）泽连斯基。" 他同时表示，普京"已准备好"结束对乌克兰的战争，但"泽连斯基则相对更沉默"，他认为"乌克兰还没 有做好达成（和平）协议的准备"。路透社评论认为，特朗普此番言论与其欧洲盟友的论调形成鲜明对 比。 报道同时说，特朗普可能在将于下周举行的瑞士达沃斯世界经济论坛年会期间会见泽连斯基，但他在采 访中表示暂未就此制订计划。 来源：新华国际头条 特朗普当天在白宫椭圆形办公室接受了路透社的独家采访。当被问及为什么相关谈判尚未解决俄乌冲突 时，特朗普回答说："（因为）泽连斯基。" 他同时表示，普京"已准备好"结束对乌克兰的战争，但"泽连斯基则相对更沉默"，他认为"乌克兰还没 有做好达成（和平）协议的准备"。路透社评论认为，特朗普此番言论与其欧洲盟友的论调形成鲜明 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 昨日市场情绪小幅降温，商品市场显著走弱，股指震荡，成交量收缩，周初市场情绪过热，股指快速上涨后进入震荡整固阶段，宏观层面暂无明显利空，应关注资金流向与市场情绪变化，预计股指短期偏多，各品种受宏观、产业等因素影响走势各异，需关注相关因素并做好风险控制 [1] 各行业板块总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价高位回落，但矿端扰动犹存，下行空间有限 [1] - 国内电解铝累库，产业驱动有限，宏观反内卷情绪退潮，铝价高位回落 [1] - 氧化铝供应端释放空间大，产业面偏弱施压价格，但价格基本处于成本线附近，预计震荡运行 [1] - 锌基本面好转，成本中枢上移，宏观情绪好使锌价上行，但基本面仍有压力，谨慎看待上方空间 [1] - 印尼将调整RKAB配额，市场对镍供给担忧降温，LME镍库存增加，镍价高位回调，后续政策落地有不确定性，短期波动风险加剧，关注印尼政策、宏观情绪和期货持仓变化 [1] 贵金属与新能源 - BCOM指数年度权重调整及交易所对白银风控，贵金属价格回落，短期金银或延续偏弱且波动剧烈，中长期关注逢低做多机会 [1] - 铂、钯跟随贵金属走弱，短期宽幅震荡，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，铂可逢低做多或采用【多铂空钯】套利策略 [1] 工业品类 - 工业硅西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 多晶硅处于新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，短期加速上涨 [1] - 螺纹钢和热卷短期情绪和资金定价权重大于产业矛盾，单边可带止损跟进多单，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石板块轮动，但上方压力明显，不建议追多 [1] - 有色金属弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 短期市场情绪转暖，供需有支撑，但中期供需过剩，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需更宽松，价格承压 [1] - 若“去产能”预期发酵且现货年前补库，焦煤或有上涨空间，但目前预期源于网络传闻，实际涨幅难判断 [1] 农产品 - MPOB 12月数据或利空棕榈油，后续棕榈油或在季节性减产、B50政策、美国生柴题材下反转，短期警惕宏观情绪反弹 [1] - 豆油基本面强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差，等待1月USDA报告 [1] - 中加贸易关系或转机，澳籽进口打通菜籽贸易流，菜油交易逻辑转向全球菜籽增产预期，仍有下跌空间，短期警惕宏观情绪反弹 [1] - 棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低但纱厂库存不高有补库需求，市场短期有支撑无驱动，关注中央一号文件、植棉面积、天气和旺季需求 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米基本面无明显变化，基层售粮进度快，贸易商未战略性建库，饲料企业维持安全库存，节前有补库需求，短期CO3预期震荡偏强，关注政策粮拍卖动态 [1] - 国内或重启进口豆拍卖，中加关系缓和，中国或暂停对加拿大菜粕征税，宏观情绪降温，豆粕盘面预期偏震荡，关注1月USDA供需报告和巴西升贴水走势 [1] - 纸浆受商品宏观回落影响下跌，未跌破震荡区间，短期商品情绪波动大，建议谨慎观望 [1] - 原木现货价格触底反弹，期货价格下跌空间有限，但1月外盘报价下跌，期现市场缺乏上涨驱动，预计760 - 790元/m³区间震荡 [1] - 生猪现货逐渐稳定，需求支撑但出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油受OPEC+暂停增产、俄乌和平协议不确定性、美国制裁委内瑞拉出口影响 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - BR橡胶盘面持仓下滑、仓单新增，涨幅阶段性放缓，现货领涨修复基差，BD/BR挂牌价上调，加工利润收窄，海外裂解装置产能出清，石脑油征税利多丁二烯价格，顺丁高开工高库存，丁苯相对较好 [1] - PX市场上涨非基本面突变，基本面有支撑，2026年市场趋紧，受印度新增PTA产能及需求增长驱动，国内PTA高开工，汽油价差高位支撑芳烃 [1] - 乙二醇因中国台湾装置停车消息刺激反弹，聚酯下游开工率超90%，需求略超预期 [1] - 亚洲苯乙烯市场持稳，供应商亏损不愿降价，买家因下游需求疲软和利润压缩压价，国内因出口支撑看涨情绪不弱，市场弱平衡，关注海外市场带动 [1] - 尿素出口情绪缓和，内需不足上方空间有限，有反内卷和成本端支撑 [1] - PF地缘冲突加剧原油有上涨风险，检修减少开工负荷高位，供应增加，下游需求开工走弱，2026年投产偏多供求过剩加剧，市场预期偏弱 [1] - 丙烯检修少开工负荷高，供应压力大，下游改善不及预期，丙烯单体高位、原油价格上涨成本支撑，地缘冲突加剧原油有上涨风险 [1] - PVC 2026年全球投产少未来预期乐观，但当前新产能放量供应压力攀升，需求减弱订单不佳，西北地区差别电价有望倒逼产能出清 [1] - LPG 1月CP超预期上涨，美委、中东地缘冲突升级，EIA周度C3库存累库放缓将去库，国内港口库存去化，国内PDH高开工深度亏损，全球民用燃烧刚需，海外烯烃调油对MTBE需求下滑，石脑油征税使LPG远期需求预期增加，下游烯烃产品表现偏强 [1] 集运 - 集运欧线预计一月中旬见顶，航司试探性复航谨慎，节前补库需求仍在 [1]

会议概况 - 探讨对乌克兰提供安全保障的“志愿联盟”会议于6日在法国巴黎举行 [1] - 约35个欧洲和西方国家领导人及代表参会 包括美国总统特朗普的特使威特科夫和女婿库什纳、乌总统泽连斯基等 [1] - 会议旨在展现欧洲和美国在对乌安全保障问题上的“共同立场” [1] 会议目标与议题 - 会议主要目的在于就“志愿联盟”框架下对乌安全保障可能的方案作出决定 并同美方进行协调 [3] - 将探讨五项议题 包括在乌部署多国部队、对俄乌停火及其执行情况的监督、继续支持乌军、在俄再次进攻乌时如何采取行动以及长期防务合作 [3] - 会议旨在确定乌克兰、欧洲和美国的“共同立场” 之后将其提交给俄方 [6] - 会议目标是统一欧洲和美国的立场 以向俄施压严肃对待和平问题 [4] - 各方将努力确保由“志愿联盟”制定的方案与乌美欧谈判立场相协调 [6] 安全保障具体内容 - 对乌安全保障两个重要内容是持续对乌军提供长期支持 以及在乌部署多国部队为乌提供海、陆、空支持并对乌军进行训练 [3] - 多国部队将不会部署在俄乌接触线沿线 [3] - 对停火的监督将通过无人机、卫星等所有必要技术手段进行 [3] - 欧洲和美国旨在通过此次会议最终敲定对乌安全保障协议 其中包括美国可能在乌部署地面部队 以确保任何和平协议都能持久有效 [5] - 美国愿帮助监督俄乌停火 包括提供情报等 [5] - 欧洲倾向于通过类似《北大西洋公约》第五条集体防御条款向乌提供安全保障 [7] 各方立场与互动 - 乌总统泽连斯基除参加“志愿联盟”会议外 还将与法国总统马克龙会晤 二人还将一同与威特科夫、库什纳会谈 [4] - 泽连斯基当晚还将同英国首相斯塔默、德国总理默茨出席记者会 [4] - 乌方谈判团队还将与美方团队会谈 [4] - 泽连斯基称乌谈判团队同美国总统特朗普的团队保持密切沟通 [4] - 波兰总理图斯克称 会议后将发表的声明目前“不构成任何承诺” 但将确认各方在对乌安全保障以及为和平创造条件、或者至少实现俄乌停火等方面的共同意愿 [4] - 他不排除未来几天签署最终确认美欧共同立场的文件的可能性 [4] - 欧洲官员表示 他们最近与美国同行的讨论“富有成效” 拟议中的对乌安全保障方案“进展顺利” [5] - 一名官员形容美国提供情报和军队的提议是“改变游戏规则”的举措 [5] 潜在障碍与挑战 - 会议将重点讨论如何将美方意见同“志愿联盟”提出的方案相结合 [5] - 目前尚不清楚若俄乌达成和平协议 美军将扮演什么角色或驻扎在哪里 [5] - 若俄方拒绝进行实质性的谈判 则应商定后续措施 以增加对乌支持并加大对俄施压 [6] - 尽管解决俄乌冲突的谈判有所加速 但几乎没有迹象表明俄愿意接受目前提出的方案 [6] - 领土问题仍是谈判的关键障碍 俄乌之间的战事也没有任何减弱的迹象 [6] - 泽连斯基表示 乌将“为所有选项做准备” 无论是达成和平协议还是继续作战 [7] - 欧洲也清楚其方案不太可能符合俄方意愿 但他们却仍执意推进 [7] - 通过类似北约第五条向乌提供保障将对欧洲各国政府产生严重后果 并且需要各国议会批准 这一过程始终充满风险 [7] - 对于向乌部署西方军队 俄方已多次表示反对 “志愿联盟”内部也有诸多反对者 [7]

会议概况 - 美国总统特朗普的特使威特科夫和女婿库什纳将参加6日在法国巴黎举行的“志愿联盟”会议，重点讨论对乌克兰安全保障 [1] - 这场“乌克兰安全峰会”将重点讨论未来俄乌“和平协议”中有关对乌提供安全保障的内容 [1] - 包括乌克兰总统泽连斯基在内的约30个欧洲和西方国家领导人将参加此次峰会 [1] 会议背景与进展 - 法国总统马克龙表示，乌克兰安全保障“正取得进展”，并将于2026年1月初在巴黎召开“志愿联盟”会议，以“最终确定每个国家的具体贡献” [1] - 特朗普同泽连斯基于去年12月28日在美国佛罗里达州海湖庄园就俄乌和平进程举行会晤，双方都称会晤“取得很大进展”，但均未作出重大宣布 [1] 参与方意愿 - 参加峰会的约30个欧洲和西方国家都有意愿参与对乌安全保障 [1]

美乌领导人会晤与和平协议进展 - 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在佛罗里达州海湖庄园举行会晤，持续时间超过3小时[3] - 双方均对会晤成果表示积极，特朗普称感觉俄乌双方“比任何时候都更接近达成协议”，但承认仍存在一两个“棘手问题”[3] - 泽连斯基表示美乌双方已就一项包含20项内容的“和平协议”达成“90%共识”，并就关于对乌克兰的安全保障“100%达成一致”[3] - 特朗普表示相关工作“已完成近95%”[3] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄方同意特朗普总统所说，乌克兰和平谈判已进入最后阶段[3] 未解决的核心分歧 - 西方舆论认为会晤未解决俄乌冲突的核心问题：乌克兰东部地区领土和扎波罗热核电站控制权问题[3] - 美国有线电视新闻网报道称，和平协议中剩下的10%分歧在于乌克兰是否割让东部地区和扎波罗热核电站控制权问题[4] - 扎波罗热核电站是欧洲最大的核电站，美方计划由美国、俄罗斯和乌克兰共同运营并获利，但泽连斯基拒绝俄罗斯以任何商业方式参与[5] - 乌克兰是否需割让领土以换取和平承诺的问题仍未得到解答，且无理由认为俄罗斯会同意美乌达成的任何协议[5] 各方立场与后续安排 - 泽连斯基表示乌克兰在顿巴斯问题上的立场“非常明确”，领土问题最终必须由乌克兰人民公投决定，并称“和平协议”的任何部分都可以举行全民公投[5] - 俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，俄美正组建两个工作组，将分别负责安全问题和经济事务，并称若想彻底结束军事冲突，乌方应就顿巴斯问题作出政治决定[6] - 法国总统马克龙透露，已与其他欧洲领导人与泽连斯基及特朗普进行了交流，并称在乌克兰安全保障方面正在取得进展[7] - 定于2026年1月初在巴黎召开“志愿联盟”会议，最终确定每个国家的具体出力分摊方案，明年1月美、欧、乌三方领导人将在美国举行会晤[7] 安全保障条款 - 泽连斯基在会晤中要求美方向乌克兰提供长达50年的安全保障，但最终落实在“和平协议”中的是美国向乌克兰提供15年的安全保障[7] - 泽连斯基认为外国军队驻扎在乌克兰是保障基辅安全、结束战争的任何协议中必不可少的一部分[7] - 欧洲领导人本月早些时候表示，作为美国提出的“和平协议”的一部分，欧洲准备在乌克兰领导一支“多国部队”[7] - 俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，任何被派往乌克兰的欧洲部队，都将被俄罗斯军队视为合法的军事打击目标[7]

会晤概况与高层表态 - 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在佛罗里达州海湖庄园举行会晤，持续时间超过3小时[1] - 特朗普称俄乌双方“比任何时候都更接近达成协议”，相关工作“已完成近95%”[1] - 泽连斯基称美乌双方已就一项包含20项内容的“和平协议”达成“90%共识”，并就安全保障“100%达成一致”[1] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄方同意特朗普所说，乌克兰和平谈判已进入最后阶段[1] 谈判核心分歧与难点 - 西方舆论认为会晤未解决核心问题：乌克兰东部地区领土和扎波罗热核电站控制权问题[1] - 美国有线电视新闻网报道，剩下10%未达成一致的条款在于乌克兰是否割让东部地区和扎波罗热核电站控制权[3] - 扎波罗热核电站是欧洲最大的核电站，美方计划由美国、俄罗斯和乌克兰共同运营并获利，但泽连斯基拒绝俄罗斯以任何商业方式参与[4] - 乌克兰在顿巴斯问题上的立场“非常明确”，领土问题最终必须由乌克兰人民公投决定[4] - 俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，俄美正组建两个工作组，分别负责安全问题和经济事务[5] 安全保障安排 - 泽连斯基要求美方向乌克兰提供长达50年的安全保障，但最终落实在“和平协议”中的是美国提供15年的安全保障[7] - 泽连斯基认为外国军队驻扎是保障基辅安全、结束战争的协议中必不可少的一部分[7] - 欧洲领导人表示准备在乌克兰领导一支“多国部队”，但俄罗斯外长拉夫罗夫称任何被派往乌克兰的欧洲部队都将被视为合法的军事打击目标[7] - 法国总统马克龙透露，定于2026年1月初在巴黎召开“志愿联盟”会议，最终确定每个国家的具体出力分摊方案[7] 相关方互动与后续安排 - 会晤开始前和结束后，特朗普和俄罗斯总统普京两次通话[3] - 普京与特朗普通电话持续约1小时15分钟，双方均认为以公民投票为借口暂时停火只会延长俄乌冲突[4] - 特朗普在记者会上表示，俄罗斯希望看到乌克兰取得成功，普京对乌克兰的成功抱有“非常慷慨的愿望”，包括以极低的价格提供能源[6] - 法国总统马克龙已与其他欧洲领导人同泽连斯基及特朗普进行了交流，并与泽连斯基单独通话[7] - 明年1月，美、欧、乌三方领导人将在美国举行会晤[7]