DRAM价格暴涨对全球PC产业链的冲击 - 截至2025年12月25日，DDR4 8Gb DRAM现货价格达14.1美元，较去年年底飙升886%；10月-12月批量合同价格较上一季度上涨约80% [3] - 供给端结构性收缩是核心驱动，三星电子、SK海力士、美光科技三大厂商合计占据约90%份额，因AI服务器需求激增而将产能转向高带宽存储器（HBM），导致传统DDR4供给严重不足 [3] - 价格暴涨影响已传导至终端PC厂商，日本PC制造商Mouse Computer因此暂停官网销售并计划2026年1月提价，夏普子公司Dynabook（日本PC市场4月-9月出货份额9.6%）也因成本超出承受范围而推进提价 [4] - NAND闪存价格同步走高，256GB与512GB规格TLC NAND闪存批发价均较上一季度上涨约40%，分别达每块46.6美元和87.40美元 [4] - 固态硬盘（SSD）约占成品PC成本的30%，其价格上涨直接带动整机成本攀升 [4] - 市场研究公司Omdia预测，PC制造商可能需提价10%-20%才能维持盈利，且提价趋势将持续 [5] - 全球PC三巨头联想、惠普、戴尔合计占据约60%市场份额，联想已明确将通过中长期价格调整和成本管理维持竞争力 [5] - 涨价影响已溢出至PC行业，iPhone内存组件成本预计大幅上涨，可能促使苹果重新评估新机型定价 [5] 新能源与出行领域融资动态 - 蔚能完成近10亿元C轮股权融资，引入眉山市东坡区国有资本，公司运营电池资产规模突破35GWh，服务用户超50万人，累计申请专利181项 [6] - 深蓝汽车获61.22亿元C轮融资，由长安汽车等联合出资，公司全球累计交付突破70万辆，业务覆盖近100个国家和地区，近期荣获首块L3级自动驾驶专业正式号牌 [6] - 优信获蔚来资本等5000万美元融资，计划2026年前推进4至6个新卖场落地，以扩大二手车交易市场覆盖范围和服务能力 [6] 半导体与核心材料领域融资动态 - 清融科技完成数千万元天使轮融资，技术源自清华大学团队，突破国外PTFE覆铜板技术封锁，率先实现非玻纤布PTFE基高频覆铜板量产 [7] - 芯率智能获中金资本数千万元战略投资，聚焦晶圆制造良率管理，推出AI驱动的YMS平台，融资后将升级ChipSeek大模型至2.0版本 [7] - 仲德科技完成数千万元A轮融资，专注高结构强度VC研发生产，产品导热系数较传统VC高10-20%，结构强度可承受600kg重压，生产周期缩短至90分钟内 [7] - 芯必达完成新一轮融资，由张江高科领投，专注车规级芯片设计，产品具备高可靠性和稳定性 [7] - 通潮精密获超亿元融资，专注半导体设备核心工艺部件研发制造，建立全链条核心技术体系，打破美日韩企业垄断 [7] AI与智能机器人领域融资动态 - 面壁智能完成数亿元融资，作为端侧智能领域先行者，其MiniCPM端侧模型已在多领域规模化落地，与吉利、华为等企业深度合作 [8] - 卓誉科技完成超亿元融资，11-12月单月订单突破5000万元，融资用于建设关节模组和无框力矩电机智能产线 [8] 科技企业IPO进程加速 - 云深处科技于12月23日启动上市辅导，辅导机构为中信建投证券，公司专注具身智能技术，主营业务涵盖四足机器人、人形机器人等，近期完成超5亿元C轮融资 [9] - 视涯科技于12月24日科创板IPO获通过，公司为全球领先的硅基OLED微显示解决方案提供商，率先量产12英寸硅基OLED产线 [9] - 隐冠半导体于12月24日完成上市辅导备案，启动A股IPO，辅导机构为华泰证券，公司专注半导体装备精密运动系统研发，量产机台交付超200台 [10] - 大普微于12月25日创业板IPO过会，公司专注数据中心企业级SSD研发销售，累计出货超4900PB，自研主控芯片产品占比达75%以上 [10] - 宏明电子于12月26日获证监会IPO注册批复，拟募资约19.51亿元，用于电子元器件生产基地改造、研发中心升级等项目 [10]

来源：国际金融报 如果要为2025年的公募基金市场寻找一个年度"题眼"，答案或许并非某位明星基金经理或某只爆款产 品，而是"指数"二字。 全市场ETF规模破6.6万亿 回顾2025年，公募指数基金在全市场规模的权重正大幅提升。Wind数据显示，截至2025年三季度末， 全市场非货币ETF、ETF联接基金及其他场外指数基金总规模合计已逼近8万亿元，年内增长2.1万亿 元。 在A股结构性行情下，主动权益类基金表现分化加剧，指数基金却成了"主角"。其中，ETF更以现象级 速度"吸金"，成为指数化投资的急先锋。数据显示，截至2024年年末，全市场ETF规模合计4.66万亿 元，其中，股票型ETF规模合计2.9万亿元。仅仅过了三个季度，截至2025年三季度末，全市场ETF规模 已突破6.6万亿元，其中，股票型ETF规模已突破3.7万亿元。 股票型ETF仍是资金最青睐的类型，但与往年"宽基独大"不同，在成长风格主导下，行业和主题ETF今 年大放异彩。截至2025年12月25日，全市场股票型ETF中，行业ETF最新场内份额3260.41亿份，相比 2024年年末的2220.51份增长超千亿份；主题ETF最新场内份额7712 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 昨日（27 日）晚间 23 时左右中国台湾发生有感地震，地震规模达 7.0 级，不仅中国台湾北部震感强 烈，南部也有明显震感。 中国台湾气象部门地震测报中心科长陈达毅表示，本次地震震中位于宜兰外海，与今年 8 月 27 日发 生的 6.1 级地震震中位置最为接近。从目前监测情况来看，未来一周不排除发生 5.5 至 6.0 级余震的 可能性。 加星标⭐️第一时间看推送，小号防走丢 求点赞 求分享 求推荐 ★ 替代EUV光刻，新方案公布！ ★ 半导体设备巨头，工资暴涨40% ★ 外媒：美国将提议禁止中国制造的汽车软件和硬件 中国台湾气象部门晚间通报，当日 23 时 05 分发生芮氏 7.0 级地震，震中位于宜兰县外海，震源深 度 72.8 公里。宜兰、新北、花莲、台北、基隆、桃园、新竹、台中、南投、苗栗、彰化、云林、嘉 义、台南等地区的最大震度达到 4 级。 （来源 ：钜亨网 ） *免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该 观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。 台积电就 ...

文章核心观点 六位资深投资人士在论坛中探讨了2026年及未来在人工智能、机器人及半导体等科技领域的投资机遇与策略 他们普遍看好AI下游应用、具身智能/人形机器人、AI基础设施、中国半导体突破以及太空算力等方向 并分享了在一级和二级市场如何评估公司价值、看待估值以及筛选伟大公司的逻辑 [1][3][4][5] 2026年重点投资方向 - **AI下游软件应用**：预计2026年将进入“百花齐放”阶段 重点关注AIGC音视频（如美国MidJourney、Runway年营收达数亿美元）、AI作曲、代码生成、3D内容生成等领域 [6] - **AI与硬件结合**：中国制造业在该领域具有明显优势 关注AI赋能的智能打印设备、可生成会议纪要的录音夹、情感陪护机器人等产品 [6] - **具身智能/人形机器人**：该领域技术进步显著 投资关注点从一级市场向上游核心技术转移 如模型算法、空间智能、传感交互等 并预计明后年将有一批机器人企业在A股上市 [7][11] - **AI基础设施**：这是一个巨大的市场 除算力外 计算集群所需的光网络硅光技术、新型存储、能源电力等领域同样值得长期关注 并存在国产替代机会 [6] - **太空算力**：该概念旨在解决算力的电力消耗与散热问题 引发市场对商业航天板块的关注 海外SpaceX计划于2025年下半年上市 国内商业航天公司也可能在2025下半年或2027年迎来IPO热潮 [11] - **中国半导体**：2026至2027年被视为中国半导体全面突破制裁的时代主线 中国芯片在2024年已成为第一大出口工业贸易品 未来有望突破先进制程并生产全球大部分先进制程芯片 [14] - **AI应用分类**：分为两类 一类是重塑现有流量逻辑的AI应用（如手机硬件作为流量入口） 另一类是提升全要素生产力的AI原生应用（包括提升虚拟世界和实体世界生产力） [12][13] 投资逻辑与筛选标准 - **场景驱动**：投资逻辑强调“场景+AI” 以实际应用场景为主 AI技术为辅 必须落地到具体需求中 团队需要深耕场景并掌握AI知识以实现商业化 [9] - **关注真实需求与行业痛点**：投资的核心是公司能否真正解决行业痛点并满足终端客户的真实需求 避免伪需求 [17] - **客户验证**：高科技企业当前没有盈利没关系 但有无重要客户是核心考量点 技术先进却无重量级客户的公司需要谨慎评估 [15] - **寻找伟大公司**：对抗泡沫的唯一方式是投资伟大的公司 在市场空间足够大的“水大鱼大”市场中进行布局 关注团队的技术优势、壁垒和企业家精神 [16] - **估值与成长性权衡**：不惧怕阶段性的高估值 但前提是企业成长性要能够消化暂时的高估值 [16] - **技术颠覆性**：关注企业在赛道中是否具备差异化与颠覆性技术 而非仅宣称处于“万亿赛道” [15] 一二级市场动态与估值看法 - **市场趋势传导**：二级市场产业趋势滞后于一级市场 选择成长方向时会关注一级市场动态 例如人形机器人在2023-2024年一级市场投资热潮后 二级市场行情在随后跟进 [10] - **估值对比**：横向对比美国企业 机器人领域Figure估值390亿美元 AI领域OpenAI估值5000亿美元、Anthropic估值3500亿美元 英伟达市值约4-5万亿美元 博通市值1万多亿美元 中国一二级市场相关公司估值仍有数量级差距 泡沫远未形成 [16] - **适度泡沫的积极作用**：适度的泡沫化对吸引增量资金流入有积极效果 例如科创板、创业板相关ETF产品资金流入量非常大 同时也能为产业发展提供研发资金 [20] - **估值维持的关键**：核心在于泡沫能否维持 主要看两方面：一是流动性环境（如美联储降息） 二是产业趋势是否持续向好（如人形机器人产品不断迭代、产能爬坡） [21] - **估值认知差异**：科技行业的估值不能简单套用制造业的线性估值方式 科技行业具备长周期、非线性增长特征 中国AI产业处于非常早期阶段 可参考20世纪90年代的硅谷 高估值公司往往能提供大回报 这比拼的是投资人对科技产业的认知 [21][22]

论坛背景与核心观点 - 2025年12月20日，中国基金报在香港主办“2025机器人产业和AI投资论坛”，六位投资专业人士围绕“科技创新浪潮下的投资机遇”展开研讨 [2] - 核心观点：与会嘉宾普遍看好2026年AI与机器人领域的投资机会，重点关注AI下游应用、具身智能/人形机器人、AI基础设施、半导体以及太空算力等方向 [4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 2026年AI与机器人投资方向 AI下游应用 - 关注AI下游软件应用，如AIGC音视频、AI作曲、代码生成、3D内容生成等领域，预计2026年将进入“百花齐放”阶段 [8] - 关注AI与硬件的结合，中国制造业在该领域具有优势，AI赋能的智能打印设备、录音夹、情感陪护机器人等产品不断涌现 [8] - 将AI应用分为两类：一类是重塑现有流量逻辑的AI应用，硬件作为流量入口的吸引力大于软件；另一类是提升全要素生产力的AI原生应用，包括提升虚拟世界（文本、编程、文生视频/图）和实体世界（制造业、科研）生产力的应用 [12][13] 具身智能与人形机器人 - 投资应关注能提升生产力、为用户降本增效的机器人场景，如危险场景巡检、特殊环境作业、海底及港口码头作业等，而非仅关注“唱歌跳舞”的人形机器人 [7] - 人形机器人技术进步显著，投资将重点关注上游核心技术，如模型算法、空间智能、传感交互等，以及数据领域的特色创业公司 [9] - 二级市场人形机器人投资可能刚刚开始，2026年或进入“1到10”或“1到100”的景气投资阶段，预计明后年将有一批机器人企业在A股上市 [11] AI基础设施与半导体 - AI基础设施是巨大的市场，除算力外，光网络硅光技术、新型存储、能源电力等领域同样值得长期关注，存在技术迭代和国产替代机会 [8] - 端侧芯片的集成（如到手机、平板中）仍是行业难题，是需要重点前沿布局的方向 [10] - 2026-2027年重要的时代主线是中国半导体全面突破制裁，中国芯片已成为第一大出口工业贸易品，未来有望突破先进制程并销往全球，结合本土模型形成全球领先的AI技术栈 [14] 其他前沿方向 - 关注太空算力板块，核心是解决算力的电力消耗和散热问题，将基础设施搬到太空，该概念引发了A股商业航天板块的热捧 [11] - 海外SpaceX计划于2026年下半年上市，国内商业航天公司也可能在2026年下半年或2027年迎来IPO热潮 [12] 投资逻辑与估值考量 一级市场投资逻辑 - 投资逻辑强调“场景+AI”，以场景为主、AI为辅，必须落地到具体实际需求中，团队需要深耕场景且掌握AI知识以实现商业化落地 [10] - 投资标准包括：能落地、有应用场景；能帮助企业提高生产力、降本增效；有关键客户；技术具有颠覆性而非同质化竞争 [15] - 对抗泡沫的方式是投资伟大的公司，在“水大鱼大”的市场布局，关注市场空间、团队技术壁垒和企业家精神，不怕阶段性高估值，但企业成长性需能消化估值 [16] - 投资需判断公司是否真正解决行业痛点、满足真实需求，而非伪需求 [17] 二级市场投资逻辑与估值看法 - 二级市场产业趋势滞后于一级市场，选择成长方向时会关注一级市场动态 [10][11] - 对于高估值，认为需思考企业估值是否有核心竞争力支持，市场多空机制有助于价格发现，可利用市场的错误定价机会 [19] - 适度的泡沫化对吸引增量资金流入和产业发展有积极作用，但过度泡沫化有风险，对于导入期赛道（如人形机器人）给予一定成功概率下的估值有其合理性 [20][21] - 泡沫能否维持取决于流动性环境（如美联储货币政策）和产业趋势是否持续向好（如产品迭代、量产推进） [21][22] - 科技行业估值不能简单对标传统制造业或成熟的美股市场，中国AI产业处于早期阶段，具备非线性增长特征，投资高估值公司比拼的是投资人对科技产业的认知 [22][23] - 看好技术突破型公司和AI技术原生类公司，看重其技术实力、未来商业模式与早期大客户 [23]

往期观点回顾 - 上期策略建议聚焦结构性机会，重点关注科技创新与政策驱动两大主线 [1] - 科技创新主线包括受益于产业需求爆发与政策支持的CPO、半导体等算力相关板块，以及AI应用、数字经济等延伸方向 [1] - 政策驱动主线包括消费板块中受益于促消费政策的必选消费与改善型消费，以及基建相关板块中跟踪专项债落地进度的机会 [1] - 仓位管理上建议保持六成左右灵活仓位，避免追高近期涨幅过大的热点品种，优先选择业绩可验证、产业趋势明确的标的 [1] 一周市场回顾及走势分析 - 本周行情持续反弹，三大指数均录得五连阳 [2] - 中证500指数周涨幅为4.03%，表现居前，上证50和沪深300指数表现相对落后 [2] - 行业板块中，有色金属、工业贸易、国防军工、化工等涨幅居前，公用事业、媒体娱乐、交通运输、医药生物等涨幅相对落后 [4] - 概念主题板块中，玻纤、锂电电解液、海南自贸港、光伏、电池等涨幅居前 [5] 宏观经济数据 - 11月制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善 [8] - 11月非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点 [8] - 11月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，环比下降0.1% [13] - 11月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.2%，环比上涨0.1% [13] - 以美元计价，中国11月出口同比增长5.9%，进口增长1.9%，贸易顺差为1116.8亿美元 [17] - 11月新增社会融资规模为2.49万亿元，较去年同期多增1597亿元 [19] - 11月M2同比增长8.0%，M1同比增长4.9%，M0同比增长10.6% [19] - 11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44% [21] - 2025年1—11月全国固定资产投资（不含农户）为444035亿元，同比下降2.6% [24] - 1—11月全国房地产开发投资为78591亿元，同比下降15.9% [25] - 11月社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3% [27] 下周市场展望及策略 - 本周行情连续反弹，消息面上涉及央企、住建工作会议、央行货币政策例会、北京住房限购政策调整及金融支持西部陆海新通道建设意见发布 [30] - 认为本周行情录得五连阳主要是因为短期扰动因素陆续落地，行情进入扰动空窗期 [32] - 自10月底11月初以来，外部因素扰动（美联储降息预期、中日关系、日本加息预期）使市场波动加大，行情陷入高位平台震荡 [32] - 近期一系列重要因素（政治局会议、中央经济工作会议、经济数据、美联储降息、日本加息）已陆续落地，短期扰动弱化，政策发力和题材表现更为突出 [32] - 对后市维持相对乐观，认为明年春季躁动行情可期，因在十五五开年和内需发力基调下，各种政策和重大项目有望前置 [32] - 2026年行情将处在基本面关键验证期，实际GDP已明显修复，通胀数据在反内卷政策发力后持续企稳，外贸维持韧性，主要短板在于内需 [32] - 中央经济工作会议精准抓住内需短板，明年内需政策发力可期，为行情逻辑向基本面切换奠定基础 [32] - 综合来看，尽管行情仍未摆脱短线平台震荡格局，但对后市不悲观，认为行情在震荡中逐步走强是大概率事件 [33] - 策略上可积极关注来年主线的布局时机，投资主线包括1月密集披露的业绩线，以及内需线、反内卷、新动能和科技成长 [33]

公司股价与交易表现 - 12月26日，公司股价下跌6.20%，成交额为5.92亿元，换手率为6.73%，总市值为85.87亿元 [1] - 当日主力资金净流入266.54万元，占成交额比例为0%，在所属行业中排名第3/28，主力趋势不明显 [4] - 近5日主力资金净流入9737.55万元，近10日净流入8205.79万元，近20日净流入5969.59万元 [5] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为2.15亿元，占总成交额的9.98% [5] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售，主要产品包括风机过滤单元、过滤器产品和空气净化设备 [3] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，为国内电子半导体洁净室设备龙头企业 [3] - 公司为上海微电子装备（集团）股份有限公司开发国内首台28纳米光刻设备所需的ISO Class 1级洁净环境提供EFU及ULPA等产品，并已验收合格 [2] - 公司是Intel、ST Microelectronics等国际半导体厂商的合格供应商，其产品在核心技术指标和客户信赖度方面可与国际品牌竞争，处于国内品牌领先地位 [2] - 公司长期为中芯国际供应FFU、高效/超高效过滤器、化学过滤器等产品，用于保障其包括14nm和28nm在内的历代产品线对空气洁净度的要求 [2] - 公司的空气净化设备可高效去除PM2.5及细菌微生物，并高效分解甲醛、VOCs等有机有害气体 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入14.86亿元，同比增长23.64%；归母净利润为1.41亿元，同比减少5.17% [7][8] - 公司主营业务收入构成为：洁净室空气过滤与洁净墙顶系统产品占90.18%，其他占9.82% [7] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5817户，较上期增加36.07%；人均流通股为8764股，较上期减少26.51% [7] - 公司A股上市后累计派现8064.00万元 [9] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，华夏价值精选混合A持股100.58万股，较上期减少13.61万股；格林高股息优选混合A为新进股东，持股97.85万股；易方达科讯混合与易方达科融混合已退出十大流通股东之列 [9] 公司技术面与市场概念 - 公司所属申万行业为环保-环保设备Ⅱ-环保设备Ⅲ，所属概念板块包括中芯国际概念、专精特新、半导体、PM2.5、增持回购等 [7] - 该股筹码平均交易成本为54.83元，近期快速吸筹，目前股价靠近压力位68.79元 [6]

市场整体表现 - 12月26日，A股市场冲高回落，沪指微涨0.1%录得8连阳，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [2] - 全市场超3400只个股下跌，沪深两市成交额达2.16万亿元，较上一交易日放量2357亿元 [2] - 上午11:13市场出现一波急跌，但午后止跌回升，形成“V”型走势，消息面未出现突发利空 [4] 板块与概念表现 - 商业航天概念再度爆发，锂电产业链走强，海南自贸概念反复活跃 [2] - 下跌板块方面，造纸、白酒、算力硬件等跌幅居前 [2] - 早盘表现强势的板块在市场修复后涨幅依然领先 [7] 能源金属与锂电产业链 - 碳酸锂主力合约盘中强势突破13万元/吨关口，日内涨幅超8%，创2023年11月以来新高 [10] - 海科新源与法恩莱特签署27万吨锂电池材料战略合作协议 [10] - 中国有色金属工业协会锂业分会指出，碳酸锂期货价格逐步抬升，市场对未来锂价预期乐观，供应端库存加速去化，需求端新能源车抢装与储能表现亮眼 [10] 光伏设备行业 - “2025中国光伏行业年度大会”召开，聚焦行业提质增效与创新发展 [11] - 工信部电子信息司表示，2026年光伏行业治理进入攻坚期，将推动落后产能有序退出，加快实现产能动态平衡 [11] - 银河证券认为，光伏行业已连续8个季度亏损，2026年有望整体扭亏，头部企业毛利率修复弹性更大 [11] 海南自贸区 - 12月18日至24日，海口海关监管“一线”进口“零关税”享惠货物超4亿元，监管“二线”内销加工增值免关税货物超2000万元 [12] - 同期，海南离岛免税购物金额达11亿元，购物人数16.5万人次，购物件数77.5万件 [12] - 去哪儿数据显示，2026年元旦期间飞往海口、三亚的机票预订量同比分别增长19%和51%，春节期间飞往海口的预订量同比增长1.3倍，三亚增长80% [12] 商业航天 - 有报道称，将数据中心搬上太空成为多个美国科技巨头看好的赛道，谷歌计划在2027年前发射两颗原型卫星 [13] 市场分析与展望 - 德邦证券指出，沪指连阳凸显市场风险偏好提升，离岸人民币升破7关口或将加速外资对中国优质资产的配置 [7] - 中央经济工作会议强调“以科技创新引领现代化产业体系建设”，商业航天、人工智能、半导体等被列为重点发展领域 [7] - 未来在政策催化与产业景气共振下，市场有望延续震荡上行走势，短期或将延续“科技成长为主、低估值防御为辅”的结构性行情 [7] - 市场急跌并不影响中长期趋势，类似情况在8月14日沪指冲击9连阳时也曾发生 [5][8]

日本政府财政预算案 - 日本经济产业省计划将本财年对尖端半导体和人工智能开发的预算支持增加近三倍，达到约1.23万亿日元（79亿美元）[1] - 日本经济产业省的整体预算总额较上年增长约50%，达到3.07万亿日元，主要原因是芯片和人工智能领域的支出大幅增加[1] - 日本首相高市早苗的内阁已批准该预算案，初步预算方案将于新年提交国会审议[1] 预算支持的战略背景 - 芯片和人工智能领域支出激增之际，正值日本努力提升其在前沿技术领域的实力，而中美两国则在竞相发展[1] - 尽管中美贸易关系有所缓和，但世界两大经济体之间的关系依然紧张，日本也在努力确保关键技术的供应链畅通[1] - 从新财年起，日本计划将芯片和人工智能领域的大部分额外资金纳入常规预算，而非年底的额外预算，此举有望为相关领域提供更稳定的资金支持[1] 半导体领域具体分配 - 日本经济产业省已拨款1500亿日元用于国有芯片企业Rapidus Corp，使政府对该企业的累计投资达到2500亿日元[1] 人工智能领域具体分配 - 日本政府拨款3873亿日元用于开发国内基础人工智能模型、加强数据基础设施建设以及发展“物理人工智能”（即人工智能控制机器人和机械）[1] 其他关键领域预算 - 在整体预算中，50亿日元将用于保障包括稀土在内的关键矿产资源[2] - 为实现脱碳目标，1220亿日元将用于包括开发所谓下一代核电站在内的多个领域[2] - 根据两国贸易协定，日本还将发行约1.78万亿日元的特别债券，以帮助国家支持的日本出口投资保险公司支持日本对美投资[2]

A500ETF南方(159352)市场表现与资金流向 - 截至2025年12月26日13:50，A500ETF南方(159352)上涨0.65%，冲击6连涨 [1] - 盘中换手率达17.12%，成交额78.78亿元，市场交投活跃 [1] - 截至12月25日，该ETF近17天获得连续资金净流入 [1] - 其跟踪的中证A500指数同期上涨0.60% [1] 中证A500指数编制特点与定位 - 指数被誉为“中国新质生产力风向标”，采用“三级行业龙头优先+ESG负面剔除”革新编制逻辑 [1] - 覆盖约90个三级行业，汇聚千亿巨头及百亿成长龙头，实现行业与市值双平衡 [1] - 指数深度绑定国家战略产业，全面配置信息技术、高端制造、医药等新质生产力领域 [1] - 前十大权重股包括宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、兴业银行、新易盛、长江电力 [1] 上市公司研发投入与市场展望 - 2025年前三季度，上市公司合计研发投入1.16万亿元，规模连续3年超万亿 [2] - 其中168家公司研发投入超10亿元 [2] - 上市公司在AI、半导体、生物医药、高端装备、通信等关键领域密集实现技术突破 [2] - 随着2026年“十五五”规划开局，政策红利释放节奏预计靠前，结构性机会将集中在政策与产业景气共振的赛道 [2] - A股市场进入跨年布局关键窗口，元旦前后的小躁动行情及后续春季躁动行情值得期待 [2] A500ETF南方(159352)产品优势 - 跟踪误差较小，区间净值超额收益率明显较高 [2] - 折溢价率均值（绝对值）不高，具备“低偏离+精准跟踪+规模支撑”优势 [2] - 管理费0.15%加托管费0.05%，为全行业最低费率档位 [2] - 场内流动性高，场外提供联接基金(A：022434；C：022435；Y：022918)便捷定投 [2]