文章核心观点 - 作者是一位独立投资者 通过自主管理超级基金为家族管理投资组合 其目标是提供能创造超额收益的投资观点 投资范围覆盖任何有潜力跑赢标普500指数的行业 典型持股期为数个季度至数年 [1] - 作者的研究方法侧重于构建和维护历史财务数据、关键指标、业绩指引与市场预期差异、估值与同业比较的时间序列 以及关键同步或领先指标的电子表格 而非构建长期现金流折现模型 其更倾向于评估公司在收入、成本与利润率、现金流转化、资本支出与投资以及利率这五大估值驱动因素上的历史表现和未来展望 [1] - 对于交易于极高估值倍数的公司 作者会使用反向DCF模型来理解市场隐含的增长率预期 [1] 作者背景与研究方法 - 作者采用通才投资方法 探索、分析和投资于任何有超额收益潜力的行业 [1] - 研究覆盖个股时 除公司文件外 作者还关注相关行业新闻、报告以及其他人的分析覆盖 在特定情况下 如CEO变更时 会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入研究 [1] - 作者很少构建多年财务预测的DCF模型 认为其价值有限 更注重评估公司过往表现及对五大DCF估值驱动因素的广泛展望 [1]

AI超级周期与数据中心 - AI超级周期持续发展，带来对数据中心的需求，而数据中心的计算能力需要消耗巨大的电力[1] - 缺乏能源自主权是AI产业快速发展的关键障碍之一[1] 作者背景与分析方法 - 作者自2011年开始投资生涯，兼具投资顾问和日内交易员角色，通过结合经济学知识、基本面投资分析和技术交易来最大化回报[1] - 分析内容提供清晰、可操作的投资理念，旨在构建平衡的美国证券投资组合，并融合宏观经济分析和直接的现实交易经验[1] - 作者拥有金融和经济学两个大学学位，但其真正的专业知识通过管理和交易的积极实践形成[1] - 作者的目标是识别最具盈利能力和被低估的投资机会（主要在美国市场），以构建高收益、平衡的投资组合[1]

公司近期表现 - 尽管有包括与韩国现代汽车达成巨额交易在内的多项积极进展，Palantir的股价在最近几周仍持续下跌 [1] 公司业务进展 - Palantir与韩国现代汽车达成一项巨额交易，据报道该交易的价值大约在“数亿美元”的范围内 [1]

房地产行业近期表现 - 在人工智能超级周期的大部分时间里 房地产行业表现落后于标普500指数 但近期情况突然改变[1] - 过去几周 房地产行业已攀升至板块表现排名的顶级梯队 甚至跑赢了科技和半导体板块[1] 投资者背景与投资风格 - 投资者为小型深度价值个人投资者 拥有一个规模不大的私人投资组合[2] - 投资组合在股票和看涨期权之间大约按50%-50%分配[2] - 投资风格为逆向投资 风险极高 且经常交易流动性差的期权[2] - 投资时间框架倾向于3至24个月[2] 股票筛选与分析方法 - 青睐那些因非经常性事件而近期遭遇抛售的股票 尤其是在内部人士以新的较低价格买入股票时[2] - 主要通过此方法筛选数千只股票 主要集中在美国 但也可能持有其他国家的股票[2] - 使用基本面分析来检查通过筛选过程的公司的健康状况和杠杆水平 并将其财务比率与行业及板块的中位数和平均值进行比较[2] - 对近期抛售后购买股票的每位内部人士进行专业背景调查[2] - 使用技术分析来优化持仓的入场和出场点 主要在周线图上使用多色线来标识支撑位和阻力位 有时也会绘制趋势线[2] 潜在投资标的 - 投资者可能在未来72小时内通过购买股票或看涨期权等方式 在LDI UWMC RKT LEN PHM DHI GRBK FNF FAF OPEN等公司建立有益的多头头寸[2]

文章核心观点 - 文章为投资研究服务“The Aerospace Forum”的推广内容 旨在吸引用户订阅其全面的航空航天 国防和航空业研究报告 数据和投资观点[1] - 该服务提供对内部开发的数据分析平台“evoX Data Analytics”的访问权限 并强调其投资理念由数据驱动分析推动[1][2] 分析师背景 - 分析师Dhierin-Perkash Bechai专注于航空航天 国防和航空业分析 其目标是发现该行业的投资机会[2] - 分析师拥有航空航天工程背景 能够分析这个具有显著增长前景的复杂行业 并对行业发展提供解读 阐述其如何影响投资论点[2]

文章核心观点 - 文章对Centrus Energy、Oklo Inc和Constellation Energy Corp三家核能相关公司进行了市场分析，探讨了它们在核能复兴、小型模块化反应堆商业化以及作为清洁基荷电力供应商等方面的投资前景 [1] Centrus Energy 分析 - Centrus Energy是一家美国核燃料和服务公司，专注于为先进反应堆供应高含量低浓铀燃料 [1] - 公司是获得美国核管理委员会许可的、能够生产高含量低浓铀的美国唯一供应商，这种燃料是许多下一代反应堆设计所必需的 [1] - 公司业务模式包括为美国能源部生产高含量低浓铀，并与多家先进反应堆开发商签署了燃料供应协议 [1] - 公司正在俄亥俄州派克顿建设美国首个高含量低浓铀商业生产设施，预计将于2024年底投产 [1] Oklo Inc 分析 - Oklo Inc是一家致力于设计和部署下一代快堆技术的先进裂变公司，其特点是使用金属燃料和高含量低浓铀 [1] - 公司的Aurora反应堆设计是一个1.5兆瓦至15兆瓦的微型反应堆，旨在为数据中心、工业设施和社区提供离网电力 [1] - 公司已与美国能源部、美国空军以及多家数据中心和工业公司签署了合作意向书和协议 [1] - 公司计划通过特殊目的收购公司合并上市，预计交易将在2024年第二季度完成 [1] Constellation Energy Corp 分析 - Constellation Energy Corp是美国最大的无碳电力生产商和最大的核电站运营商，拥有21座反应堆 [1] - 公司约90%的发电量来自核能，其余来自风能、太阳能和水力发电 [1] - 公司受益于美国对清洁能源的需求增长以及《通胀削减法案》中对现有核电站的生产税收抵免 [1] - 公司正在探索在其现有核电站场址部署新的核能技术，包括小型模块化反应堆 [1] 行业趋势与机遇 - 全球正在经历核能复兴，主要驱动力包括能源安全需求、脱碳目标以及先进反应堆技术的进步 [1] - 小型模块化反应堆因其更低的资本成本、增强的安全性和部署灵活性，被视为核能扩张的关键 [1] - 高含量低浓铀燃料供应链的发展对下一代反应堆的商业化至关重要 [1] - 数据中心、氢能生产和工业脱碳对24/7可靠清洁能源的需求，为核能创造了新的市场机会 [1]

AI基础设施投资与建设 - 所有AI项目均需要相同的基础设施支持 包括运行设备的电力、连接互联网的通信、精密的温控系统、尖端AI芯片的计算机以及机架、线缆、传感器和专用建筑 [1] - 大量资金正投向构建AI高效运行所需的基础设施 例如Meta的Prometheus数据中心超级集群项目预计2026年上线 微软在威斯康星州建造的全球最强AI数据中心也计划在2026年初启用 阿联酋的Stargate项目同样预计在2026年启动 [2] - 2026年AI支出预计将继续增长 高德纳预测 2025年近1.5万亿美元的AI支出将在来年突破2万亿美元大关 [3] 潜在受益者与市场表现 - 真正的赢家可能并非大型科技公司 而是那些为它们提供支持的幕后供应商、建筑商和利基服务提供商 这些公司有望从刚刚开始的AI超级周期中获益 [4] - 回顾过去一年 部分全球最大公司已成为AI革命的大赢家 例如Alphabet股价上涨59% 市值增加近1.5万亿美元 Nvidia股价上涨约25% 成为全球市值最高的股票 而OpenAI的营利性子公司在不久的将来可能进行首次公开募股 估值高达1万亿美元 [5] - 相比之下 一些知名AI应用科技公司近期表现相对温和 过去一年微软上涨约12% 亚马逊上涨6% Meta仅上涨5% [7] 历史经验与行业动态 - 历史表明 承担新技术高昂前期实施成本的公司并不总是最终受益者 例如互联网早期 许多公司投入数万亿美元铺设光纤、建立无线网络和连接服务器节点 但其中许多已不复存在 即便存活下来的公司 如AT&T和Verizon 也大多错过了它们所奠定的基础为其他公司创造的巨大财富 [8] - 如今 微软、Meta和亚马逊等公司的成功得益于抓住了互联网机遇 现在它们正将资源投入新一代AI领导者 并不惜一切代价投资未来 [9] - 充分发挥AI潜力所需的基础设施建设可能需要数年时间才能完成 [6] 未来展望与投资趋势 - 尽管AI超级周期刚刚开始 但相关股票走势不会一帆风顺 市场将经历起伏波动 [10] - 从过去的类似大趋势来看 长期而言 那些最擅长提供实现科技企业家梦想所需必要条件的公司取得了巨大成功 部分公司建立了满足持续更换和升级需求的业务 产生了确保其未来财务安全的经常性收入 [11] - 2026年AI投资预计将激增超过5000亿美元 [13]

AI基础设施建设浪潮的深远影响 - AI超级周期需要大量的发电和其他基础设施 而世界目前此类资源严重不足[1] - 近期 在获取电力、半导体和其他关键资源的竞赛中出现了一个速度障碍[1] 作者背景与内容性质说明 - 本文作者为自由职业金融撰稿人 专注于投资、市场和个人理财等领域 为金融顾问和投资公司制作各类内容[1] - 作者擅长主题投资、市场事件分析和投资展望 善于将金融数据转化为通俗易懂的叙述[1] - 文章内容基于作者个人观点 作者声明未持有文中提及的任何公司的股票或衍生品头寸 也无意在未来72小时内建立此类头寸[2] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 且未因本文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬[2]

作者背景与资质 - 作者A B Goodman是一名持牌律师、证券行业争议解决仲裁员、时事评论文章作家及小说家 [1] - 作者拥有埃默里大学历史与经济学专业的文学学士学位以及加州大学洛杉矶分校法学院的法学博士学位 [1] - 作者是多个司法管辖区的执业律师 并担任美国全国期货协会和金融业监管局的中立仲裁员名单成员 [1] 分析师披露 - 分析师声明其未在提及的任何公司中持有股票、期权或类似衍生品头寸 且在接下来72小时内无任何此类头寸的建仓计划 [2] - 文章内容为分析师个人观点 除来自Seeking Alpha的报酬外 未因本文获得其他补偿 [2] - 分析师与本文提及的任何股票所属公司均无业务关系 [2] 平台披露 - Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [3] - 平台上的分析师为第三方作者 包括专业投资者和个人投资者 他们可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [3] - 所表达的任何观点或意见可能并不代表Seeking Alpha的整体观点 [3]

报告行业投资评级 * 报告对全球股市持积极态度，维持超配评级，并认为美国AI超级周期是2026年的关键投资主题 [5] * 报告对美元持看跌观点，对日元也持看跌观点 [5] * 报告对大宗商品中的石油持看跌观点，对黄金、白银、铂金、铜和铝持看涨观点 [8] 报告的核心观点 * 2026年的市场将由不均衡的货币政策、AI的持续扩张以及多维度的市场分化共同塑造 [5][7] * 全球增长前景保持韧性，得益于货币和财政政策的宽松，以及市场对美国政策担忧的减轻 [5][14] * 美联储和各国央行将进行选择性宽松，但政策路径在不同地区存在显著差异 [5][15] * 投资者需要在一个韧性与风险并存的环境中前行 [5][7] 宏观经济与政策展望 * **全球增长**：预计2026年全球GDP增长率为2.5%，略低于2025年的2.7% [14] * **美国经济**：预计2026年GDP增长率为2.0%，与2025年持平 [14] * **欧元区经济**：预计2026年GDP增长率从2025年的1.4%放缓至1.3% [14] * **中国经济**：预计2026年GDP增长率从2025年的4.9%放缓至4.4% [14] * **通胀预期**：预计全球CPI将从2025年的3.0%降至2026年的2.8%，美国核心PCE预计为3.1% [14] * **货币政策**：预计美联储将在2025年12月和2026年1月各降息25个基点，英国央行将在2025年12月、2026年3月和6月各降息25个基点，而欧洲央行、瑞典央行、挪威央行和澳大利亚央行预计将按兵不动 [15] * **美国政策**：尽管存在不确定性，但放松管制和财政刺激可能释放新的商业动能 [5] 跨资产类别投资观点与目标 * **股市**： * 标普500指数2026年底目标点位为7，500点 [5][27] * 若通胀改善促使美联储进一步宽松，标普500指数有望在2026年突破8，000点 [27] * 看好欧元区、中国和广泛新兴市场股市的独特多元化机会 [5][27] * **汇率**： * 看跌美元，预计美联储在2026年上半年将保持不对称的政策倾向 [5][28] * 看跌日元，目标USD/JPY在2026年第二季度达到158，第四季度达到164 [5][28] * 全球顺周期性支持欧元、斯堪的纳维亚货币、澳元和英镑等高贝塔值货币 [5] * 维持通过做空CAD/MXN和做多ZAR/JPY来表达的发达市场融资套利偏好 [5][31] * **利率**： * 目标美国10年期国债收益率在2026年年中达到4.25%，年底达到4.35% [5][32] * 目标德国10年期国债收益率在2026年第二季度达到2.65% [6][32] * **信用债**： * 预计欧元区高等级债券将跑赢美国高等级债券，预测美国高等级债券利差到2026年底将扩大约15个基点至110个基点，而欧元区高等级债券利差将收窄至90个基点 [8][33] * 在美国和欧元区高等级债券中，超配金融业相对于非金融业 [8][33] * **大宗商品**： * 看跌原油，预测2026年布伦特原油平均价格为58美元/桶，WTI为54美元/桶 [8][34] * 结构性看涨黄金，目标价格在2026年第四季度达到5，000美元/盎司 [8][34] * 看涨铜价，预计在2026年上半年将升至12，500美元/吨 [8][34] 核心配置建议（按资产类别） * **股票**： * 国家配置：超配美国（受AI支持）、欧元区、新兴市场（相对于除美国外的发达市场），对日本和英国持中性看法 [9] * 行业配置：超配技术、通信服务、公用事业；中性看待工业、必需消费品、非必需消费品、金融、医疗保健；低配能源、材料、房地产 [9] * **债券**： * 发达市场久期：在美国，持有5年/10年/30年期国债的蝶式策略（做空曲线中部）；在欧元区，做多10年期德国国债等 [9] * 新兴市场久期：超配，看好罗马尼亚、南非、巴西、多米尼加共和国、墨西哥的本地利率 [9] * **信用债**： * 美国高等级：超配医疗保健、扬基银行、美国银行；低配媒体/娱乐、金融公司、技术、汽车、基础工业、零售、保险 [9] * 欧元区高等级：超配金融业相对于非金融业，超配欧元区投资级相对于英镑投资级 [9] * **外汇**： * 发达市场外汇：买入6个月期USD/JPY 170一触即付看涨期权，做空EUR/SEK、CAD/MXN，做多NOK、CHF、SEK兑USD、JPY、GBP篮子等 [9] * 新兴市场外汇：超配，看好THB、MYR、HUF、PLN、TRY、ZAR、CLP、DOP、MXN [9] * **大宗商品**： * 做多：黄金、铜、铝、白银、铂金 [9] * 做空：石油、锌 [9] 2026年资产回报率预测 * 标普500指数：预计回报率为5.5% [11] * 摩根士丹利资本国际欧元区指数：预计回报率为4.5% [11] * 摩根士丹利资本国际新兴市场指数：预计回报率为17% [11] * 摩根士丹利资本国际中国指数：预计回报率为16% [11] * 美国高等级信用债：预计回报率为3.0% [11] * 黄金：预计回报率为24.5% [11] * 布伦特原油：预计回报率为-11.6% [11] 主要风险情景与应对交易 * **上行风险情景**：AI主题进一步拓宽、出现完美的反通胀、全球财政宽松带来上行空间、关税进一步下调 [8][40] * 交易建议：更高更广的股市行情，看跌美元，看涨信用债，看涨短期和中期债券，超配新兴市场外汇 [40][41] * **下行风险情景**：真正的宏观经济放缓、市场对AI的怀疑、美联储政策转向 [8][44] * 交易建议：更低的股市行情，做多防御性板块，做空高贝塔值板块，信用利差扩大，偏好高等级而非高收益，债券曲线牛市变陡 [44][46] 非共识/特殊交易机会 * **股票**：在新兴市场中看到价值，如超配中国、印度、韩国、阿联酋和南非 [47] * **外汇**：维持看跌日元兑美元的观点 [47] * **信用债**：在美国，若AI资本支出/并购热潮导致供应超出预期，利差可能扩大；在欧元区，最看好的周期性及非周期性行业分别是建筑材料和电信 [47] * **新兴市场**：在主权信用债中，超配阿根廷和厄瓜多尔作为特殊交易 [47]