公司活动安排 - 公司将于2025年12月2日至4日参加在佛罗里达州科勒尔盖布尔斯举行的第8届Evercore医疗保健会议 [1] - 首席财务官Jason Garland将于12月3日东部时间下午1:20参与分析师主导的讨论 [1] 信息获取渠道 - 会议演示将通过公司投资者关系网站进行网络直播 [2] - 活动结束后的一段时间内可观看回放 [2] 公司业务概览 - 公司是一家全球生命科学公司，专注于开发和商业化生物工艺技术及系统 [3] - 主要服务于生物制药开发商和全球合同开发与制造组织（CDMO） [3] - 重点领域包括过滤和流体管理、色谱、过程分析和蛋白质 [3] - 公司总部位于马萨诸塞州沃尔瑟姆，主要制造基地在美国，并在爱沙尼亚、法国、德国、爱尔兰、荷兰和瑞典设有重要基地 [3]

产品发布核心 - 公司推出预工程化PUPSIT组件和综合无菌取样套件，旨在简化验证步骤、降低污染风险并支持更快的流程中决策[1] - 新产品为制造商在配置、操作和扩大生物工艺方面提供更大灵活性[1] 无菌取样套件特点 - 通过模块化、多样品配置满足常见生物生产需求，最大限度减少管路断开和操作员干预[2] - 标准化的物料清单和文件简化了设置和验证过程，封闭路径设计保护样品完整性[2] - 通过定制每个工艺的组件和连接格式，客户可以在不同生产规模和场地实现标准化，减少变异性和对定制工程的需求[2] PUPSIT组件特点 - 预工程化且可配置的组件集成了与供应商无关的部件，可与常见过滤系统无缝连接[3] - 通过标准化灭菌后的完整性测试并保持封闭流路，简化了实施过程，减少了设置变异性，并最大限度地减少了临时装配的需求[3] 集成解决方案效益 - 无菌取样套件和PUPSIT组件共同创建了从容器到过滤器再到样品的一致封闭路径[4] - 帮助生物制造商保护产品质量、提高操作安全性、降低风险，并加速从临床到商业规模的决策[4] 产品组合与市场定位 - 新推出的NFSS和EVSS，与现有的OmniTop和NBSS相结合，使公司的取样平台成为适用于任何生物工艺取样应用的最全面解决方案之一[5] - 新产品满足生物制药制造商对可配置、易于实施且在不同规模下性能一致的解决方案的核心需求[5] 公司背景 - 公司是一家领先的生命科学工具公司，为生命科学和先进技术行业提供关键任务产品和服务[6] - 产品组合被用于超过180个国家、30万个客户所在地的最重要研发和生产活动的几乎所有阶段[6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为61亿美元，核心收入增长3% [8] - 第三季度调整后摊薄每股收益为189美元，同比增长约10% [9] - 第三季度自由现金流为14亿美元，前三季度累计自由现金流为35亿美元，自由现金流与净收入转化率为146% [9] - 第三季度毛利率为582%，调整后营业利润率为279%，同比提升40个基点 [9] - 第四季度预计核心收入将实现低个位数增长，调整后营业利润率约为27% [20] - 2025年全年调整后摊薄每股收益指导区间维持在770-780美元 [20] - 2026年全年预计核心收入增长3%-6%，调整后营业利润率扩张超过100个基点，推动高个位数每股收益增长 [21][22][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物技术板块核心收入增长65% [13] - 生物工艺业务核心收入实现高个位数增长，其中耗材实现双位数增长，设备收入同比下降十位数以上 [14] - 发现与医疗业务核心收入实现低个位数增长，医疗和实验室过滤业务增长被蛋白质研究仪器业务下滑部分抵消 [13] - 生命科学板块核心收入下降1%，生命科学仪器业务收入略有增长，生命科学耗材业务收入下降 [16][17] - 诊断板块核心收入增长35% [17] - 临床诊断业务核心收入实现低个位数增长，中国以外地区实现高个位数增长 [18] - Leica Biosystems核心增长超过10% [18] - Beckman Coulter Diagnostics中国以外地区实现中个位数增长，连续五个季度保持中个位数或更高增长 [18] - Cepheid核心收入实现中个位数增长，非呼吸道检测菜单实现高个位数增长，其中性健康增长约20%，呼吸道收入超预期 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场核心收入实现中个位数增长，北美市场中个位数增长，西欧市场大致持平 [8] - 高增长市场核心收入实现低个位数增长，中国以外地区表现稳健，但中国市场出现中个位数下滑 [9] - 中国市场生物技术和生命科学业务增长被诊断业务因量价挂钩采购和报销政策变化导致的下降所抵消 [9] - 中国市场的资助环境略有改善，活动水平提升，贡献了当季收入增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用Danaher业务系统来应对地缘政治和政策压力，并推动生产力提升 [8] - 持续投资创新以加强长期竞争地位，包括加速数字和人工智能计划 [8] - 生物工艺设备支出预计在年内保持谨慎，但公司凭借自2020年以来在Cytiva的数十亿美元产能投资，处于有利地位以支持客户的区域化制造战略 [14][15] - 生物制剂市场长期前景健康，全球生物药物生产特别是单克隆抗体生产是主要增长动力，过去十年底层需求保持双位数年增长 [15] - 公司对资本配置保持对并购的强烈偏好，但也会在现有水平上进行股票回购 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度基础条件与上半年基本一致，单克隆抗体全球生产保持强劲，制药研发支出呈现温和复苏但仍低于历史水平，学术和政府需求稳定但疲软 [7] - 诊断和应用市场表现良好 [7] - 政策环境虽在改善但仍具动态性，2026年可能出现一系列结果 [28] - 制药客户因政策讨论趋于明朗而对设备投资决策更具信心 [46] - 中国诊断业务的政策逆风预计在2026年减弱，公司对此持保守看法 [30][37] 其他重要信息 - 第三季度部署约20亿美元资本用于回购1000万股普通股，董事会批准新的回购计划，授权回购最多3500万股额外普通股 [10] - 本季度推出了多项前沿产品和技术，包括Cytiva的ÄKTA readyflux TFF系统500、IDT的高纯度可定制向导RNA、Beckman Coulter的Access BD-Tau检测 [10][11][12][13] - Cepheid的全球装机基础在第三季度继续扩大 [19] - 公司在第四季度进行175亿美元的生产力投资，预计将在2026年产生75亿美元的净节约和250亿美元的总节约，带来约030美元的每股收益顺风 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年3%-6%收入增长指导范围的驱动因素和不确定性 [26] - 指导范围考虑了市场环境的动态性，计划假设终端市场温和复苏 [28] - 生物技术领域预计高个位数核心增长，生物工艺耗材保持强劲，设备支出计划假设持平 [29] - 生命科学领域不假设终端市场显著改善，增长预计温和提升 [29] - 诊断领域预计增长加速，因中国政策逆风消退且全球执行良好，Cepheid呼吸道收入预计与2025年相似，约为17亿美元 [30] - 每股收益方面，假设35%-40%的销量转化率加上成本行动的影响，将带来超过100个基点的利润率扩张，即使在增长区间低端也能实现高个位数每股收益增长 [32] 问题: 中国诊断业务量价挂钩采购的风险和影响 [35] - 公司正在度过从第四季度开始的政策变化浪潮，对明年影响已有较好把握 [36] - 2026年预计有7500万至1亿美元的影响，在Danaher层面相对温和可控 [37] 问题: 生物技术设备复苏的信号和可能性 [42] - 第四季度生物工艺业务预计高个位数增长，发现与医疗业务预计中个位数下降 [43] - 与制药客户的讨论显示，随着最惠国待遇谈判取得可行解决方案和关税趋于稳定，对设备投资决策的信心增强 [45] - 观察到围绕棕地投资的活动和询价增加，但尚未转化为订单，因此计划假设保持谨慎 [46] 问题: 诊断业务（Beckman和Cepheid）2026年展望，除呼吸道和中国外 [47] - Alzheimer检测相关贡献为时尚早，未计入预期 [47] - Beckman中国以外地区预计维持中个位数增长 [47] - Cepheid非呼吸道业务预计维持高个位数至低双位数增长 [48] 问题: Cepheid业务中呼吸道与性健康等业务的增长组合 [53] - 2026年呼吸道收入指导为持平，性健康等非呼吸道业务预计继续强劲增长 [54] - Cepheid整体业务在2026年预计将实现增长 [55] 问题: 合同结构是否因应成本通胀和供应链问题进行了调整 [56] - 多年来合同已引入更多灵活性，会根据客户需求定制，在生物工艺等领域拥有定价杠杆 [57] 问题: 近期政策事件（如Pfizer MFN公告）是否改变了客户活动或讨论基调 [62] - 观察到客户因政策环境趋于平衡而信心增强，但尚未反映在指导中，需等待订单模式转变 [63][64] 问题: 2026年利润率扩张的潜力，考虑2025年生产力投资的影响 [65] - 2025年约3亿美元的生产力投资对今年利润率构成压力 [65] - 2026年预计超过100个基点的利润率扩张已考虑了净节约和持续投资之间的平衡 [67][69] 问题: 第四季度诊断业务（除呼吸道和中国外）的假设 [75] - 第四季度增长加速主要源于中国量价挂钩采购影响的消退，基础业务预计维持中个位数增长 [76][79] 问题: 资本配置偏好（并购 vs 股票回购） [80] - 对并购保持强烈偏好，但会以投资回报率为透镜评估所有资本配置选项，当前水平的回购也能产生有吸引力的财务回报 [81] 问题: 生物工艺设备需求前景，特别是回流和区域化制造的影响 [85] - 设备需求受制造增长需求和区域化趋势驱动，政策不确定性曾抑制投资，但近期迹象显示这些拖累因素正在消散 [87][88] - 预计回流将首先通过棕地投资体现，随后是更长期的绿地投资，可能推动延长的资本周期 [100] 问题: 2026年生命科学板块增长假设（预计持平）以及上行潜力 [90] - 临床和应用市场保持稳定，制药研发支出温和复苏，学术和政府市场是主要拖累 [92] - 生命科学耗材业务正度过大客户需求峰值后的逆风，计划假设为持平增长，存在上行潜力但需等待订单趋势确认 [93] 问题: 第三季度诊断业务收入超预期的驱动因素 [97] - 超预期主要来自Cepheid呼吸道收入早于预期，约125亿美元属于提前采购，其他业务无特别说明 [98] 问题: 回流对话对生物技术业务资本和经常性需求的长期影响 [99] - 回流和区域化预计将推动资本设备持续投资，可能从棕地投资开始，最终延伸至绿地投资，带来多年的资本周期 [100] 问题: 生物工艺业务订单增长和订单出货比，以及对单克隆抗体增长抵消其他领域疲软的信心 [106] - 订单出货比与全年情况相似，约为1 [107] - 对单克隆抗体增长充满信心，动力来自现有药物商业量增长、新适应症批准和生物类似药上市，该业务占比75%，足以抵消其他领域波动 [108] 问题: 中国本地化政策（如本地生产20%价格优惠）的影响及公司本地化程度 [109] - 20%优惠并非新政策，公司在中国诊断业务的设备和试剂本地化程度很高，视此政策为优势而非短期逆风 [110]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为61亿美元，核心收入增长3% [8] - 第三季度调整后摊薄每股收益为1.89美元，同比增长约10% [9] - 第三季度自由现金流为14亿美元，前三季度累计自由现金流为35亿美元，自由现金流与净收入转换率为146% [10] - 第三季度毛利率为58.2%，调整后营业利润率为27.9%，同比提升40个基点 [9] - 第四季度预计核心收入将实现低个位数百分比增长，调整后营业利润率约为27% [21] - 2025年全年调整后摊薄每股收益指导区间维持在7.70美元至7.80美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物技术板块核心收入增长6.5%，其中生物工艺业务增长高个位数，发现和医疗业务增长低个位数 [14] - 生物工艺业务中，耗材实现两位数增长，设备收入同比下降十位数以上 [15] - 生命科学板块核心收入下降1%，生命科学仪器业务收入略有增长，生命科学耗材业务收入下降 [17][18] - 诊断板块核心收入增长3.5%，临床诊断业务增长低个位数，莱卡生物系统核心增长超过10% [19] - 分子诊断方面，Cepheid核心收入增长中个位数，其核心非呼吸道检测菜单增长高个位数，其中性健康增长约20% [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场核心收入增长中个位数，其中北美增长中个位数，西欧大致持平 [8] - 高增长市场核心收入增长低个位数，中国以外地区表现稳健，但中国地区下降中个位数 [9] - 在中国市场，生物技术和生命科学业务增长被诊断业务的下降所抵消，后者受过去12个月实施的带量采购和报销政策变化影响 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续利用Danaher业务系统来应对地缘政治和政策压力，并推动有意义的 productivity 增益 [7] - 加速数字和人工智能计划等创新投资，以加强长期竞争地位 [7] - 在生物技术领域，Cytiva推出了ReadyFlex TFF System 500等新产品，旨在支持客户从早期工艺开发到商业化生产的整个生物工艺工作流程 [11][12] - 在生命科学领域，Integrated DNA Technologies推出了高纯度可定制向导RNA，扩展其基因编辑组合 [12] - 在诊断领域，贝克曼库尔特推出了Access BD Tau Assay，这是首个用于研究脑源性tau蛋白的全自动免疫测定法 [13] - 公司对生物制剂市场的长期前景保持乐观，预计到2030年全球前100种药物中有超过三分之二将是生物制剂 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度基础条件与上半年基本一致，单克隆抗体全球生产保持强劲，制药研发支出出现温和复苏但仍低于历史水平，学术和政府需求稳定但疲软 [7] - 生物工艺设备支出谨慎，客户在最终确定投资决策前等待政策环境的进一步明朗化 [15] - 对于2026年，公司预计核心收入增长区间为3%至6%，假设终端市场出现温和复苏 [22] - 预计2026年调整后营业利润率将扩张超过100个基点，推动资本配置前的高个位数调整后每股收益增长 [23] - Cepheid的呼吸道收入在2026年预计约为17亿美元，与2025年预期一致 [23] 其他重要信息 - 第三季度公司部署约20亿美元资本用于回购1000万股普通股，董事会批准了新的股票回购计划，授权回购最多3500万股额外普通股 [10] - 公司在第四季度进行1.5亿美元的生产力投资，2025年全年生产力投资总额为1.75亿美元，预计这些措施将在2026年产生7500万美元的净节省和2.5亿美元的总节省，带来约0.30美元的每股收益利好 [33][34] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年3%至6%收入增长指导范围的构成和假设 [27][28] - 回答: 该范围考虑了动态的市场和政策环境，规划假设包括生物技术板块高个位数核心增长（生物工艺与2025年相似，耗材强劲，设备持平），生命科学板块无显著市场改善且增长温和改善，诊断板块因度过中国政策逆风而加速增长，Cepheid呼吸道收入与2025年持平约17亿美元 [29][30][31][32] 在每股收益方面，假设35%至40%的营收转化率加上成本行动的影响，将推动超过100个基点的利润率扩张，即使在增长区间的低端也能实现高个位数每股收益增长 [33] 问题: 中国诊断业务和带量采购的影响及风险 [36] - 回答: 公司正在度过自去年第四季度开始的政策变化影响期，对2026年的假设包括约7500万至1亿美元的相关逆风，这在公司层面是适度且可管理的 [37][38] 问题: 生物技术设备复苏的可能性、订单状况和渠道建设 [42][43] - 回答: 第四季度生物工艺预计增长高个位数，发现和医疗预计下降中个位数 [43] 与制药客户的讨论显示，随着最惠国待遇谈判取得可行解决方案和关税趋于稳定，对设备投资决策的信心有所增强，活动量和讨论增加，但尚未转化为订单，因此规划仍假设设备支出持平 [45][46] 问题: 诊断业务（贝克曼库尔特和Cepheid）2026年展望，不包括中国带量采购和呼吸道影响 [47] - 回答: 阿尔茨海默病相关贡献为时尚早 [47] 贝克曼库尔特在中国以外地区一直保持中个位数增长，预计这一趋势将继续 [47] Cepheid的非呼吸道业务一直保持高个位数至低两位数增长，随着装机量扩大和菜单增加，预计将维持类似水平 [48] 问题: Cepheid业务中呼吸道与非呼吸道（如性健康）的混合情况及2026年增长预期 [53] - 回答: 2026年呼吸道收入指导为持平，非呼吸道业务（包括性健康）预计将继续保持高个位数至低两位数增长，因此Cepheid整体在2026年预计将实现增长 [54][55][56] 问题: 合同结构是否因应关税和成本通胀而发生变化 [57] - 回答: 多年来合同已引入更多灵活性，会根据客户需求定制，在生物工艺等领域拥有相当的定价灵活性和杠杆 [58][59] 问题: 近期辉瑞最惠国待遇公告后，与生物技术/制药客户的讨论基调或活动是否发生变化 [63] - 回答: 观察到客户因政策环境趋于平衡、关税更可预测、最惠国待遇悬而未决的问题开始化解而信心增强，但尚未转化为订单，因此未反映在指导中 [64][65] 问题: 2025年生产力投资对2026年利润率的影响和潜在上行空间 [67][68] - 回答: 2025年约3亿美元的生产力投资压低了今年利润率 [67] 2026年，预计营收增长带来的35%-40%转化率加上成本行动的净效益将推动利润率扩张超过100个基点，即使增长处于区间低端，也能实现高个位数每股收益增长，同时为持续投资留有余地 [69][71][72] 问题: 第四季度诊断业务（除中国和呼吸道外）的假设，以及环比变化驱动因素 [77] - 回答: 第四季度增长加速主要源于中国带量采购影响的消退（公司在去年第四季度首次受到影响），基础业务（中国以外）预计保持中个位数增长 [78][79][80] 问题: 资本配置偏好（并购 vs 股份回购） [81] - 回答: 公司对并购保持强烈偏好，并保持活跃，但会坚持估值纪律 [81] 在当前水平下，股份回购也能产生有吸引力的财务回报，公司将使用相同的投资回报率标准评估所有资本配置方案，偏向并购但保持纪律 [81] 问题: 生物工艺设备需求、回流/区域化影响的长期前景 [87] - 回答: 设备需求受制造增长需求和区域化趋势驱动 [89][90] 政策动态和关税问题曾造成阻碍，但这些悬而未决的问题正在消散，给制药高管带来更多信心 [90][91] 预计将首先看到对现有设施（棕地投资）的投资，然后是规模更大、耗时更长的绿地投资，可能推动一个延长的资本周期，但尚未体现在订单中 [102][103] 问题: 2026年生命科学板块增长假设（预计持平）及其组成部分 [92][93] - 回答: 临床和应用市场保持稳定，制药研发支出温和复苏（但仍低于历史趋势），学术和政府需求疲软（占公司整体业务低个位数比例）是主要制约因素 [94] 生命科学耗材业务正在摆脱一些大客户需求下降的逆风 [94] 基于当前情况，规划假设生命科学板块增长持平，但存在上行潜力，需要看到订单趋势改善才能确认 [95] 问题: 第三季度诊断业务收入超出共识的原因 [99] - 回答: 超出部分完全由呼吸道收入驱动，客户采购时间早于预期，约有1.25亿美元可视为提前采购 [100] 问题: 关于回流讨论及其对生物技术业务资本和经常性需求的潜在影响 [101] - 回答: 回流和区域化预计将推动持续的资本设备投资，可能从利用现有设施的棕地投资开始（更快），然后是需要更长时间规划和执行的更大规模绿地投资，这可能带来一个持续数年的延长资本周期，但尚未体现在订单中 [102][103] 问题: 第三季度订单增长/账单比以及单克隆抗体增长抵消其他领域疲弱的信心 [108][109] - 回答: 账单比与全年情况相似，约为1 [110] 单克隆抗体增长强劲，受现有药物商业量增长、新适应症批准和生物类似药即将推出驱动 [110] 公司75%的业务集中于单克隆抗体，其增长足以抵消其他领域（如AAV）的波动 [110] 核酸疗法虽有效但需要时间成为一线标准疗法，当前增长主要由蛋白质/单克隆抗体驱动 [111] 问题: 中国本地化政策（本地生产商20%定价优惠）及公司的准备情况 [112] - 回答: 20%的本地生产商优惠并非新政策 [113] 公司在中国的诊断业务（设备和试剂）到年底将实现高度本地化，视此为一个优势而非短期逆风 [113]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为61亿美元，核心收入增长3% [7] - 调整后摊薄每股净收益为1.89美元，同比增长约10% [8] - 第三季度产生14亿美元自由现金流，前三季度累计35亿美元，自由现金流与净收入转换率为146% [9] - 第三季度毛利率为58.2%，调整后营业利润率为27.9%，同比提升40个基点 [8] - 第四季度预计核心收入增长低个位数百分比范围，调整后营业利润率约为27% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物技术板块核心收入增长6.5% [12] - 生物工艺业务核心收入增长高个位数，耗材实现两位数增长，设备收入同比下降十位数以上 [13] - 发现和医疗业务核心收入增长低个位数 [12] - 生命科学板块核心收入下降1% [16] - 生命科学仪器业务核心收入略有增长 [16] - 生命科学耗材业务（包括IDT、Aldevron、Abcam、Phenomenex）收入下降，主要由于两大客户对质粒和mRNA需求减少以及早期生物技术和学术研究的资金压力 [17] - 诊断板块核心收入增长3.5% [18] - 临床诊断业务核心收入增长低个位数，中国以外地区增长高个位数 [18] - Leica Biosystems核心增长超过10% [18] - Beckman Coulter Diagnostics中国以外地区连续第五个季度实现中个位数或更好的核心增长 [18] - Cepheid核心收入增长中个位数，非呼吸道检测菜单增长高个位数，其中性健康增长约20%，呼吸道收入超预期 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场核心收入增长中个位数，其中北美增长中个位数，西欧大致持平 [7] - 高增长市场核心收入增长低个位数，中国以外地区表现稳健，但中国下降中个位数 [8] - 在中国，生物技术和生命科学业务增长被诊断业务因过去12个月实施的带量采购和报销政策变化导致的下降所抵消 [8] - 中国生命科学领域资金环境适度改善，导致活动水平增加，贡献了当季收入增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用Danaher业务系统来缓解持续的地缘政治和政策相关压力，并推动有意义的 productivity 增益 [6] - 持续投资创新以加强长期竞争地位，包括加速数字和人工智能计划 [6] - 生物制剂市场长期前景非常健康，全球生物药物（尤其是单克隆抗体）产量不断增加是主要增长动力 [15] - 预计到2030年，全球前100种药物中有超过三分之二将是生物制剂 [15] - 本季度推出了几款领先产品和技术，包括Cytiva的Acta ReadyFlex TFF System 500、IDT的高纯度可定制向导RNA、Beckman Coulter的Access BD Tau Assay [9][10][11][12] - 公司在中国的诊断业务本地化程度高，视政策为优势而非短期阻力 [124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度基础条件与上半年基本一致：单克隆抗体全球生产保持强劲，制药研发支出温和复苏但仍低于历史水平，学术和政府需求环比稳定但仍疲软 [5] - 生物工艺设备支出谨慎，客户在最终确定投资决策前等待政策环境的进一步明朗化 [14] - 对2025年全年调整后摊薄每股收益指导区间维持在7.70美元至7.80美元 [19] - 对2026年全年核心收入增长预期在3%至6%范围内，假设终端市场温和复苏 [20] - 预计2026年调整后营业利润率将扩张超过100个基点，推动高个位数调整后每股收益增长（不考虑资本配置收益） [22] - 预计2026年Cepheid呼吸道收入约为17亿美元，与2025年预期一致 [21] 其他重要信息 - 第三季度部署约20亿美元资本用于回购1000万股Danaher普通股 [9] - 董事会批准新的股票回购计划，授权回购最多3500万股额外Danaher普通股 [9] - 2025年第四季度进行1.5亿美元成本行动，2025年全年总计1.75亿美元，预计这些行动将在2026年产生7500万美元净节省，总节省效应达2.5亿美元，带来约0.30美元的每股收益利好 [40] - 资本配置偏向于并购，但也会在现有水平进行股票回购 [95] - 生物工艺业务的订单出货比约为1，与全年情况相似 [119] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年3%至6%收入增长指导范围的构成因素以及区分3%和6%情景的关键 [28][29][30][31][32] - 回答：2026年指导范围考虑了市场环境的动态性，规划假设终端市场温和复苏 [33] 具体包括：生物技术板块预计高个位数核心增长，生物工艺耗材保持强劲，设备规划假设持平；生命科学板块不假设终端市场显著改善，增长预计温和加速；诊断板块增长加速，因假设克服中国政策阻力且全球执行良好；呼吸道收入预计与2025年相似，约为17亿美元 [34][35] 每股收益方面，假设35%至40%的营收增长转化率加上成本行动的影响，将带来超过100个基点的利润率扩张，即使在范围低端也能实现高个位数每股收益增长 [39] 成本行动是一次性项目，预计在2026年产生2.5亿美元总节省效应，带来约0.30美元每股收益利好 [40][41][42] 问题: 关于中国诊断业务和带量采购的影响以及如何降低相关风险 [43] - 回答：公司正在度过从去年第四季度开始的政策影响期，对明年的假设是大约7500万至1亿美元的收入阻力，在Danaher层面相对适中且可管理 [43] 基于目前已公布和可见的政策，这是一个较好的预估位置 [44] 问题: 关于第四季度生物技术板块细分表现以及生物工艺设备复苏的条件 [46][47] - 回答：第四季度生物工艺预计高个位数增长，发现和医疗预计中个位数下降 [48] 设备方面，与制药客户的讨论显示，随着最惠国待遇谈判取得可行解决方案以及关税情况变得可规划，决策者信心增强，活动量和讨论增加，尤其是围绕棕地投资，但尚未转化为订单增长 [49][50][51] 因此规划假设设备支出保持谨慎 [51] 问题: 关于2026年诊断板块（除呼吸道外）的预期，以及阿尔茨海默症检测的贡献 [52] - 回答：阿尔茨海默症检测的影响为时尚早，未计入预期 [52] Beckman中国以外地区预计继续中个位数增长；Cepheid非呼吸道业务预计保持高个位数至低两位数增长 [52][53] 问题: 关于Cepheid业务中呼吸道与非呼吸道（如性健康）的增长组合以及2026年整体增长预期 [57][58][59][60] - 回答：2026年呼吸道收入预期持平，非呼吸道业务（包括性健康）预计保持高个位数至低两位数增长，因此Cepheid整体在2026年应会增长 [61][62] 问题: 关于合同结构是否因应关税和成本通胀而发生变化以提供更多定价灵活性 [64] - 回答：多年来合同已引入更多灵活性，会根据客户具体需求制定，在生物工艺等领域拥有相当程度的灵活性和杠杆来驱动差异化定价 [65] 问题: 关于近期最惠国待遇政策宣布后与生物技术和制药客户的讨论氛围是否发生变化 [72][73] - 回答：是的，观察到客户因政策环境找到更多平衡点（如关税可规划、最惠国待遇悬而未决问题开始解决）而信心增强，这转化为对资本投资决策和地点更多的信心，但尚未体现在订单模式中，因此未反映在指导中 [74][75] 问题: 关于2026年利润率扩张潜力的上行空间，考虑到2025年的生产力投资 [78][79] - 回答：超过100个基点的利润率扩张预期已经考虑了营收增长杠杆和成本行动效益的净影响 [80][81] 该净数字为公司继续投资业务留出了空间，但所描述的框架（超过100个基点扩张）是合理的 [82] 问题: 关于第四季度诊断板块（除中国和呼吸道外）增长加速的原因 [88][89][90] - 回答：增长加速主要是由于中国带量采购影响的消退（公司在第四季度将迎来首个政策影响的周年），基础业务（中国和呼吸道以外）预计继续保持中个位数增长 [91][93] 问题: 关于资本配置中并购与股票回购的优先顺序 [94] - 回答：公司强烈偏向于并购，并保持活跃，但坚持估值纪律；不反对在当前水平进行股票回购，因为相对价值能产生有吸引力的财务回报；使用相同的投资回报率标准评估所有资本配置选项，但仍偏向于并购并保持纪律 [95] 问题: 关于生物工艺设备需求以及区域化/本土化趋势的潜在影响和时间线 [99] - 回答：有两个因素驱动设备需求：满足市场需求所需的制造增长（当前投资滞后）以及制造能力区域化趋势 [100][101] 政策动态（如关税、最惠国待遇）曾造成阻碍，但现在这些悬而未决问题开始消散，决策者信心增强 [101][102] 预计会从棕地投资开始，然后是可能需要数年的绿地投资，从而可能延长资本周期，但尚未体现在订单中 [113][114] 问题: 关于2026年生命科学板块增长假设（大致持平）的构成以及上行潜力 [103][104] - 回答：临床和应用市场保持稳定，制药研发支出温和复苏（但仍低于历史趋势），学术和政府领域（占Danaher总业务低个位数百分比）是主要拖累 [106] 公司自身在生命科学耗材业务方面正在克服一些阻力（如两大客户需求高峰过后），预计明年增长将温和改善，但规划假设基于当前趋势设为持平，在看到订单转化前保留上行潜力 [107] 问题: 关于第三季度诊断板块收入超预期的具体驱动因素 [110] - 回答：超预期完全来自呼吸道收入，客户采购时间早于预期，约有1.25亿美元的收入提前 [110] 问题: 关于生物工艺业务订单出货比以及单克隆抗体增长能否抵消其他领域疲软以维持高个位数增长 [118][119] - 回答：订单出货比全年均约为1 [119] 单克隆抗体增长强劲，受现有适应症商业量增长、新适应症批准以及生物类似药即将推出驱动 [120] 公司75%的业务集中于单克隆抗体，其增长足以抵消其他领域（如AAV）的波动性，后者规模较小且部分影响已在同比基数中体现 [120] 问题: 关于中国本地化生产政策（本地制造商可获得20%定价优惠）及其对公司业务的影响 [122][123] - 回答：该政策并非新消息，已非正式存在一段时间 [124] 公司在诊断业务的设备和试剂本地化程度高，到年底将实现大部分本地化，视此政策为优势而非阻力 [124]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为61亿美元，核心收入增长3% [9] - 调整后摊薄每股普通股净收益为1.89美元，同比增长约10% [10] - 第三季度产生14亿美元自由现金流，前三个季度累计产生35亿美元自由现金流，自由现金流与净收入转换率为146% [10] - 第三季度部署约20亿美元资本用于回购1000万股普通股，董事会批准新的股票回购计划，授权回购最多3500万股额外普通股 [10] - 第三季度毛利率为58.2%，调整后营业利润率为27.9%，同比上升40个基点 [9] - 公司维持2025年全年调整后摊薄每股收益指导区间为7.7至7.8美元 [22] - 预计第四季度核心收入增长低个位数百分比范围，调整后营业利润率约为27% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生物技术板块核心收入增长6.5% [14] - 发现和医疗业务核心收入增长低个位数，医疗和实验室过滤业务的增长被蛋白质研究仪器业务的下降部分抵消 [14] - 生物工艺业务核心收入增长高个位数，耗材实现两位数增长，设备收入下降 [15][16] - 生命科学板块核心收入下降1%，生命科学仪器业务核心收入略有增长 [18][19] - 生命科学耗材业务（包括IDT、Aldevron、Abcam和Phenomenex）收入下降，主要由于两大客户对质粒和mRNA需求降低 [19] - 诊断板块核心收入增长3.5% [20] - 临床诊断业务核心收入增长低个位数，中国以外地区增长高个位数 [20] - Leica Biosystems核心增长超过10%，Beckman Coulter Diagnostics中国以外地区实现中个位数增长 [20] - Cepheid核心收入增长中个位数，非呼吸道检测菜单增长高个位数，其中性健康增长约20% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场核心收入增长中个位数，北美增长中个位数，西欧大致持平 [9] - 高增长市场核心收入增长低个位数，中国以外地区表现稳健，但中国下降中个位数 [9] - 中国生物技术和生命科学业务增长被诊断业务下降所抵消，后者受过去12个月实施的按量采购和报销政策变化影响 [9] - 制药研发支出呈现温和复苏，但仍低于历史水平 [6] - 学术和政府市场需求环比稳定，但在研究资金持续不确定的背景下仍然疲软 [6] - 临床诊断和应用市场表现良好 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用Danaher业务系统来缓解持续的地缘政治和政策相关压力，并推动有意义的 productivity 增益 [7] - 持续投资创新以加强长期竞争地位，包括加速数字和人工智能计划 [7] - 本季度推出了几款领先的产品和技术，旨在增强竞争定位，帮助客户提高质量和产量、降低成本并加速改变生命的疗法和诊断的交付 [11] - 在生物技术领域，SITIVA推出了ACTA ReadyFlex TSF System 500，这是一个完全自动化的台式切向流过滤系统 [11] - 在生命科学领域，IDT通过推出高纯度可定制的guide RNAs，战略性地扩展了其端到端转化基因编辑组合 [12] - 在诊断领域，Beckman Coulter推出了ACCESS BD Tau检测，这是行业首个用于脑源性tau蛋白的全自动研究专用免疫检测方法 [13] - 自2020年以来，SITIVA已投资数十亿美元扩大产能，包括在佛罗里达州、南卡罗来纳州、犹他州和密歇根州工厂的重要增建，以帮助客户执行"区域化"制造战略 [17] - 生物制剂市场的长期前景仍然非常健康，生物药全球生产（尤其是单克隆抗体）是SITIVA生物工艺业务的主要增长动力 [17] - 预计到2030年，全球前100种药物中有超过三分之二将是生物制剂 [18] - 公司资本配置偏向并购，但也会评估所有资本配置的ROIC，在当前水平下，股票回购能产生有吸引力的财务回报 [92][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度终端市场的潜在状况与上半年基本一致 [6] - 制药领域，公司主要涉足的单克隆抗体全球生产保持强劲 [6] - 尽管季度末出现一些令人鼓舞的消息，但学术和政府市场需求仍然疲软 [6] - 基于当前情况，预计今年剩余时间设备支出将保持谨慎 [16] - 生物药基础需求在过去十多年中每年以两位数增长，预计2025年及以后需求增长仍将强劲 [17] - 对于2026年，预计核心收入增长在3%至6%范围内，假设终端市场出现温和复苏 [23] - 在生物技术领域，假设生物工艺增长趋势与2025年一致，包括耗材持续强劲，由单克隆抗体需求健康增长和公司在生物工艺工作流程中的强大定位驱动 [23] - 在生命科学领域，假设终端市场略有改善，但鉴于当前的地缘政治和政策环境，增长将保持低于历史水平 [23] - 在诊断领域，假设2026年增长更高，因为将克服中国的政策阻力，并预计在全球继续良好执行 [23] - 预计Cepheid的呼吸道收入在2026年约为17亿美元，与2025年预期一致 [23] - 预计2026年调整后营业利润率将扩张超过100个基点，推动调整后每股收益高个位数增长 [24] - 公司正在采取深思熟虑的行动来降低结构性成本，支持2026年的盈利增长和利润率扩张，同时保持适当的基础以继续投资于加强长期竞争优势的机会 [25] 其他重要信息 - Cepheid持续扩大其全球装机量，部分由医疗系统和IDN客户在其网络更外围和更靠近患者的站点添加新仪器所驱动，以提供更快的诊断和治疗决策 [22] - 公司预计2025年将实施1.75亿美元的成本行动，这些是一次性项目，不会在2026年重复，预计将产生7500万美元的净节省，总计约2.5亿美元的节省，为2026年带来约0.30美元的每股收益顺风 [39][40] - 在中国，资助环境的适度改善导致活动水平增加，为季度收入增长做出了贡献 [19] - 与制药客户的讨论显示，随着一些最惠国谈判达成可行解决方案以及关税开始趋于稳定，对设备投资决策的信心有所增加 [54][55] - 公司在中国有大量本地化生产，到年底大部分诊断业务（无论是设备还是试剂）将实现本地化，这被视为优势而非短期阻力 [129][130] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年3%至6%核心收入增长指导范围的构成以及实现不同增长率所需的条件 [31] - 回答: 该范围反映了市场和政策环境仍然动态，可能产生一系列结果 在生物技术领域，预计生物工艺核心增长高个位数，与2025年相似，耗材保持强劲，但假设设备支出持平 在生命科学领域，未计划终端市场有显著改善，增长将适度提高 在诊断领域，假设增长加速，因将克服中国政策阻力 呼吸道收入预计与2025年相似，约为17亿美元 建议从范围的低端开始作为锚点 [34][35][36][37][38] 问题: 中国诊断业务和VBP的担忧，以及如何降低风险 [42] - 回答: 公司正在度过从第四季度开始的VBP和报销影响周期 对于明年，假设约有7500万至1亿美元的不利因素，在Danaher层面相对较小且可管理 基于当前已知信息和已宣布内容，这是一个较好的位置 [44][45] 问题: 第四季度生物技术业务指导的细节以及设备复苏所需的条件 [50] - 回答: 第四季度生物工艺预计增长高个位数，发现和医疗下降中个位数 设备方面，与制药客户的讨论显示，随着最惠国谈判达成可行方案和关税变得可计划，投资决策信心增强 观察到更多活动和报价，特别是针对棕地投资，但尚未转化为订单 因此规划假设设备支出保持平坦 [51][52][54][55] 问题: 2026年Beckman（除VBP外）和Cepheid（除呼吸道外）的诊断业务展望 [56] - 回答: Alzheimer检测相关贡献为时尚早 Beckman在中国以外一直保持中个位数增长，预计将继续 Cepheid非呼吸道业务一直保持高个位数至低两位数增长，随着装机量扩大和菜单增加，预计这些水平是良好的起点 [57][58] 问题: Cepheid中呼吸道和性健康检测的组合，以及2026年整体增长预期 [63] - 回答: 指导中呼吸道收入预计同比持平，性健康属于非呼吸道部分，预计该部分将继续保持高个位数至低两位数增长，因此Cepheid在2026年应会增长 [64][65][66] 问题: 合同结构是否因关税和成本通胀而发生变化，以更容易调整定价 [67] - 回答: 多年来合同已引入更多灵活性，每个合同根据客户需求定制，但在生物工艺等领域，公司拥有相当多的灵活性和一定程度的杠杆，以推动差异化解决方案的差异化定价 [68] 问题: 自辉瑞MFN公告以来，与生物技术和制药客户的互动或活动基调是否有任何变化 [74] - 回答: 是的，观察到更多信心，认为政策环境正在找到更多平衡，最惠国讨论和关税状况的悬而未决开始消散，为投资决策提供了更多信心，但尚未转化为订单模式，因此未反映在指导中 [75][76] 问题: 2026年利润率展望，考虑到2025年的生产力投资 [77] - 回答: 基于35%至45的利润率增长和成本行动的影响，预计利润率扩张将超过100个基点 2025年的成本行动是一次性的，预计2026年将产生2.5亿美元的净节省，带来约0.30美元的每股收益顺风 即使在指导范围的低端，也有信心实现高个位数每股收益增长 [79][80][81][82] 问题: 第四季度诊断业务假设（除中国和呼吸道外）的驱动因素 [88] - 回答: 增长加速主要是由于VBP影响减弱，中国业务在第四季度将因同期比较而改善，基础业务预计保持中个位数增长 [89][91] 问题: 资本配置，并购与股票回购的优先顺序 [92] - 回答: 公司保持对并购的强烈偏好，但会以相同的ROIC视角评估所有资本配置 在当前水平下，股票回购能产生有吸引力的财务回报 倾向于并购，但会保持纪律性 [92][93] 问题: 生物工艺设备方面回流的影响以及未来几年的潜在影响 [98] - 回答: 预计回流（特别是在美国）和供应链区域化将导致资本设备持续投资 可能从棕地投资开始，利用现有设施更快地增加产能，同时规划需要更长时间的大型绿地投资 一旦启动，可能会看到持续数年的延长资本周期，但尚未在订单中体现 [100][102][116][117] 问题: 2026年生命科学板块指导的细节，特别是实现增长所需的条件 [105] - 回答: 生命科学预计增长持平 临床和应用市场保持稳定，制药研发支出出现温和复苏，但学术和政府市场（占Danaher总暴露低个位数）拖累增长 公司在该领域表现良好，暴露较小，并且正在克服生命科学耗材业务的一些阻力（如两大客户需求下降） 如果出现上行，希望先看到订单体现再确认趋势 [107][108][109] 问题: 第三季度诊断业务收入高于共识的原因 [112] - 回答: 超出部分全部来自呼吸道收入，客户采购时间早于预期，约有1.25亿美元的收入提前 [113][114] 问题: 生物技术业务订单增长或订单出货比，以及对单克隆抗体增长抵消其他模式疲软的信心 [122] - 回答: 订单出货比与全年所见相似，约为1 对单克隆抗体增长保持信心，因为现有适应症的商业量增长迅速，已上市药物有新应用获批，且生物类似药即将推出 单克隆抗体占业务的75%，其增长足以应对其他模式（如AAV）的波动 [123][125][126] 问题: 中国本地化政策的影响以及公司的本地化生产情况 [128] - 回答: 本地制造商享受20%定价优惠并非新消息 公司在中国的本地化程度很高，到年底大部分诊断业务（设备和试剂）将实现本地化，这被视为优势而非短期阻力 [129][130]

丹纳赫生物技术板块业绩表现 - 第二季度生物技术板块核心收入同比增长6% 主要受生物加工业务持续增长推动 [1] - 生物加工业务订单连续八个季度增长 预计2025年全年该业务核心收入将实现高个位数同比增长 [2] - 发现和医疗业务核心销售额在第二季度出现低个位数下降 主要受生命科学研究终端市场设备需求减少影响 [3] 生物加工业务增长驱动力 - 西欧大型制药客户对耗材需求增长推动业务发展 [2] - 制药客户对单克隆抗体(mAbs)的强劲需求形成积极支撑 [2] - 该业务预计2025年实现高个位数同比增长 为板块增长奠定坚实基础 [2][4] 同业公司板块对比 - CVS健康服务板块第二季度净销售额465亿美元 同比增长10.2% 占公司总销售额47% [5] - Labcorp生物制药实验室服务板块第二季度净销售额7.848亿美元 同比增长11% 占公司总收入22.1% [6] 公司估值与市场表现 - 公司股价过去一年下跌29.3% 同期行业增长9.7% [7] - 远期市盈率23.13倍 高于行业平均16.37倍 [10] - 2025年每股收益预期从60天前的7.70美元上调至当前7.77美元 [13] 业绩预期与评级 - 当前季度(2025年9月)每股收益预期1.72美元 与7天前持平但较60天前1.80美元有所下调 [13] - 2026年每股收益预期8.57美元 较当前年度预期7.77美元呈现增长趋势 [13] - 公司目前获得Zacks第三级持有评级 [13]

业务表现 - 生物加工业务订单连续第八个季度增长 预计2025年核心收入将实现高个位数同比增长 [1] - 生物技术部门核心收入同比增长6% 主要受制药客户对单克隆抗体(mAbs)的强劲需求推动 [2] - 诊断部门核心收入同比增长2% 非呼吸道疾病检测需求增长推动分子诊断业务复苏 贝克曼库尔特诊断单元表现强劲 [3] - 生命科学部门核心收入同比下降2.5% 学术和政府终端市场需求疲软影响蛋白质消耗品、流式细胞术和实验室自动化解决方案业务 [9][10] 财务数据 - 2025年第二季度长期债务达169亿美元 环比增长5.6% 流动负债68亿美元 现金及等价物约30亿美元 [11] - 第二季度利息支出保持高位 达7100万美元 [11] - 2025年上半年股息支出4.23亿美元 2024年同期为7.68亿美元 [5] - 2025年2月公司将股息提高18.5% 至每股32美分 [5] 战略举措 - 通过收购拓展业务范围 2023年12月收购Abcam增强了生命科学部门实力 [4] - 收购交易推动生命科学部门第二季度收入增长1.5% [4] - 过去三个月公司股价上涨7.2% 超过行业3.8%的增长率 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收达1.82亿美元 同比增长15% 有机增长11% 非COVID有机增长17% [25] - 毛利率为51.1% 与去年同期持平 上半年毛利率为52.3% 全年指引维持在52%-53% [28][29] - 调整后营业利润2200万美元 同比增长8% 营业利润率12% 同比下降80个基点 [30] - 调整后EBITDA利润率17.6% 与去年同期持平 [31] - 调整后每股收益0.37美元 同比下降6% [32] - 现金余额7.09亿美元 环比增加1200万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过滤业务收入增长中双位数(非COVID) ATF系统及TFF耗材为主要增长驱动 [20] - 色谱业务创纪录季度 收入增长超40% 主要由制药客户大规模色谱柱需求驱动 [21] - 蛋白质业务上半年表现强劲 Q2增长高个位数 预计下半年增长放缓 [22] - 工艺分析业务增长超30% 其中908生物工艺收购贡献300万美元 有机增长12% [23] - 资本设备收入恢复增长 增速达高双位数 订单增长超20% [11][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美占比49% 欧洲38% 亚太及其他地区13% 所有地区均实现中双位数增长 [26] - 中国订单同比增长超40% 环比翻倍 但收入仍下降 [11][28] - 除中国外 亚太地区订单几乎环比翻倍 [11] - 欧洲增长受益于Opus、NGINX和系统产品 北美增长则全面覆盖所有业务线 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略目标为在中期内实现公司规模翻倍 主要通过有机增长和适度并购实现 [15][76] - 重点增长领域包括亚洲市场、ADC和细胞治疗等新治疗方式 以及数字化趋势 [15] - 系统战略持续推进 已将PAT技术集成到25%的系统中 [17][57] - 预计通过全球网络布局 明年大部分产品将实现美欧双重制造能力 [18] - 目标增速比行业平均水平高5个百分点 行业预计增长8%-12% [74][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生物制药收入增长20% 新兴生物技术公司收入增长高双位数 CDMO收入显著增长 [9][10] - 新治疗方式收入增长中双位数 细胞治疗活动增加 但预计下半年需求将减弱 [12][13] - 基因治疗平台上半年贡献1000万美元收入 7月已确认300万美元 预计全年影响为1% [13] - 对中国市场持乐观态度 预计2026年恢复增长 [11][102] - 预计第三季度收入与第二季度持平 第四季度将成为全年最强季度 [34] 其他重要信息 - 2024年企业可持续发展报告显示 通过Repligen绩效系统将废物产生减少25% [19] - 被Newsweek评为2025年全球最环保公司之一 [19] - 已完成908生物工艺资产的初步整合 将波士顿业务迁至Marlborough设施 [23] 问答环节所有的提问和回答 关于订单增长和关税影响 - 管理层表示除中国可能有几百万美元订单提前外 未看到明显的关税前采购行为 [45][46] - 临床与商业活动比例约为65:35 预计商业比例正在提高 [47][48] 关于基因治疗业务 - 基因治疗业务占新治疗方式收入的比重低于去年预期 细胞治疗增长显著 [86][88] - 新治疗方式目前占总收入的17% 低于去年的18% [86] 关于中国市场和资本设备 - 中国新管理团队已取得早期成功 订单显著反弹 [59][60] - 资本设备增长主要来自差异化系统优势 特别是集成PAT技术的产品 [57][58] 关于生物技术客户 - 生物技术客户订单仍然疲软 Q2融资同比下降42% [62][63] 关于新治疗方式展望 - 尽管基因治疗面临挑战 但通过产品组合优势可抵消影响 [68][69] - 对细胞治疗和ADC等新治疗方式持乐观态度 [77][78] 关于设备业务细节 - 设备业务中约70%为耗材 30%为设备 预计耗材比例将逐步提高 [96] - 设备销售主要集中于过滤业务 [93][94] 关于CAR-T市场 - ATF技术在CAR-T生产中的应用增加 看好细胞治疗进入第二波增长 [100][101] 关于中国发展前景 - 中国正从生物类似药转向创新药开发 已成为全球第二大创新药研发管线 [102][103] 关于利润率展望 - 五年战略规划仍以30%的EBITDA利润率为目标 [107] - 预计Q3毛利率环比提升100个基点 Q4再提升100个基点 [110] 关于新产品发布 - 下半年将推出多款针对新治疗方式的色谱树脂产品 [116][117] 关于增长指标 - 订单连续8个季度超过收入 连续5个季度环比增长 漏斗同比增长中双位数 [123][124]

文章核心观点 公司将于2025年7月29日公布第二季度财务结果，并举办电话会议和网络直播讨论业务更新及财务情况 [1] 财务信息 - 公司将在2025年7月29日公布2025年第二季度财务结果，在市场开盘前发布新闻稿 [1] 会议信息 - 公司将于2025年7月29日上午8:30举办电话会议，讨论截至2025年6月30日的三个月和六个月报告期的业务更新和财务结果 [1] - 国内拨打(800) 715 - 9871、国际拨打(646) 307 - 1963可接入电话会议，直播无需密码 [2] - 可通过公司网站投资者关系板块观看网络直播 [2] - 电话会议和网络直播结束后将存档一段时间，美国拨打(800) 770 - 2030、国际拨打(609) 800 - 9909可收听回放，需提供密码7706699 [2] 公司介绍 - 公司是一家全球生命科学公司，开发和商业化生物制药工艺技术和系统，服务于生物制药开发商和合同开发制造组织 [3] - 公司重点领域为过滤与流体管理、色谱、过程分析和蛋白质 [3] - 公司总部位于马萨诸塞州沃尔瑟姆，多数制造基地在美国，在爱沙尼亚、法国、德国、爱尔兰、荷兰和瑞典也有关键基地 [3] 联系方式 - 公司投资者关系副总裁为Jacob Johnson，电话(781) 419 - 0204，邮箱investors@repligen.com [5]