Press release August 1st, 2025 Clariane has successfully completed a tap issue in the amount of 100 million euros of its notes due June 27, 2030, bringing its total amount to 500 million euros Paris, 1st August 2025 – Clariane (CLARI.PA – ISIN FR0010386334), announces today that it has successfully completed a tap issue of its notes due June 27, 2030, for an amount of 100 million euros, with an annual coupon of 7.875% (the “Notes”), bringing the total amount of the Notes and the existing notes to 500 mil ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为25.3亿美元，同比增长5%（报告基础）和4%（有机基础）[20] - 调整后EBITDA为8.71亿美元，同比增长5%[20] - 调整后毛利率为70.6%，同比下降30个基点[20] - 调整后运营现金流为4.42亿美元[20] - Bausch Health（不含Bausch and Lomb）收入为12.52亿美元，同比增长5%，调整后EBITDA为6.76亿美元，同比增长10%[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - Salix收入为6.27亿美元，同比增长12%，主要得益于XIFAXAN（增长10%）、RELISTOR和TRULANCE的净定价优势[23] - Solta收入为1.28亿美元，同比增长25%（报告基础）和26%（有机基础），主要受韩国市场115%增长的推动[26] - 国际业务收入为2.78亿美元，同比增长1%，其中EMEA和加拿大实现两位数增长，但拉美市场表现疲软[23][24] - 多元化业务收入为2.19亿美元，同比下降13%，主要受神经学和皮肤病学业务的一次性定价调整影响[28] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA市场连续第十个季度实现有机增长，增幅为6%，主要得益于波兰、塞尔维亚和俄罗斯的表现[11][25] - 加拿大市场增长强劲，推广产品组合增长12%[24] - 拉美市场受宏观经济挑战和渠道去库存影响表现疲软[24] - 韩国市场表现优异，推动Solta业务增长，而中国市场因关税影响增长放缓至4%[26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成79亿美元的债务再融资，延长到期期限并优化资本结构[7][29] - 宣布收购Direct Corporation，以拓展肝病治疗领域，重点关注酒精性肝炎治疗药物larsucostol[16][17] - 继续推进Red Sea（SSD利福昔明）的全球三期研究，预计2026年初公布初步数据[14][15] - 与YunnV合作推出益生菌护肤产品，拓展EMEA市场[13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年全年业绩指引保持不变，预计收入为49.5亿至51亿美元，调整后EBITDA为26.25亿至27.25亿美元[30] - 对XIFAXAN的IRA谈判持谨慎态度，预计2025年11月公布最终定价[51][65] - 对Direct Corporation的收购持乐观态度，认为其肝病治疗资产具有潜力[55][59] 其他重要信息 - 公司解决了9起遗留诉讼案件，剩余11起仍在处理中[18] - Granite Trust税务案件已结案，未产生负面现金流影响[19] - 计划使用9亿美元流动性偿还高息债务，包括2026年到期的9.25%票据[29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 股票回购计划是否仍在考虑中 - 公司资本配置策略优先考虑去杠杆和业务再投资，股票回购已暂时搁置[38][39] 问题: XIFAXAN的DTC投资重点 - 当前DTC投资集中在OHE（肝性脑病）适应症，而非IBS-D[41] 问题: 利福昔明SSD试验设计 - 试验针对肝硬化患者首次失代偿事件前的预防，但未明确是否允许联合乳果糖治疗[47][48] 问题: XIFAXAN的IRA谈判预期 - 公司认为XIFAXAN不应被列入谈判名单，但正在评估多种策略以最小化影响[64][65] 问题: Direct Corporation的资产潜力 - 公司对larsucostol的潜力持乐观态度，但需等待交易完成后再披露更多细节[55][59] 问题: 利福昔明SSD与仿制药的差异化 - 公司强调SSD配方在剂量和作用机制上的独特性，暂未计划进行头对头试验[60]

截至纽约当地时间周四上午，本周向市场发放的53笔高风险借款人贷款（总额超过800亿美元）中，除 13笔外，其余均用于降低现有债务的借款成本。许多在去年年底或今年年初对现有债务进行再融资的公 司被禁止在六个月内再次重新定价这些债务。六个月的"赎回保护"现已到期，允许借款人再次进入市 场。Sound Point Capital的投资组合经理Jane Lawrence表示："在市场供应匮乏之际，他们的软赎回权到 期了。" ...

融资活动 - 公司完成30亿美元优先级无担保票据发行 票面利率575% 到期日为2032年 [1] - 融资资金将用于全额偿还2028年到期的第一优先级有担保定期贷款 剩余资金与现金将赎回24亿美元2027年到期575%无担保票据 [2] - 本次交易是公司去杠杆化战略的延续 旨在管理未来债务到期情况并减少有担保债务 [2] 债务管理 - 2025年至今已对近110亿美元债务进行再融资 并提前偿还11亿美元债务 [3] - 自2021年第四季度峰值以来 公司有担保债务已削减近70% [3] - 对24亿美元2027年票据发出有条件赎回通知 赎回价格为面值100%加提前还款溢价及应计利息 赎回日为2025年7月17日 [3] 票据条款 - 新发行票据每半年付息(2月1日和8月1日) 首次付息日为2026年2月1日 [4] - 票据由嘉年华英国公司及部分子公司提供连带无担保保证 这些实体同时担保公司其他优先级有担保债务及可转换票据 [4] - 票据契约包含投资级风格的条款 [4] 公司背景 - 嘉年华是全球最大邮轮公司 旗下品牌包括AIDA邮轮 嘉年华邮轮 歌诗达邮轮 冠达邮轮等8个知名邮轮品牌 [8]

资产负债表优化 - 公司在2025财年第二季度提前偿还了2026年到期的14亿美元票据中的3.5亿美元，并将剩余部分以2031年到期的优先无担保票据进行再融资，预计到2026年初可减少超过2000万美元的净利息支出 [1] - 公司将欧元计价的浮动利率贷款从2亿欧元增至3亿欧元，锁定综合利率低于4%，同时延长了期限并改善了贷款条款 [2] - 2025年公司已完成近70亿美元的债务再融资，截至2025年5月31日总债务为273亿美元，较2024年11月30日的274.8亿美元略有下降 [2] 财务指标改善 - 净债务与EBITDA比率从第一财季的4.1倍降至第二财季的3.7倍，信用评级机构也上调了公司的评级 [3] - 尽管新船Star Princess的交付可能暂时使杠杆率持平，但管理层计划在2025和2026年继续用现金偿还债务 [3] - 公司预计EBITDA将增长且债务水平呈下降趋势，目标达到投资级评级以增强财务灵活性和长期股东价值 [4] 股价表现与估值 - 公司股价在过去三个月上涨62.1%，高于行业36.2%的涨幅，同期皇家加勒比邮轮、挪威邮轮和OneSpaWorld分别上涨78.1%、41.4%和25.4% [5] - 公司当前12个月远期市盈率为13.53倍，低于行业平均的19.88倍，皇家加勒比邮轮、挪威邮轮和OneSpaWorld的市盈率分别为20.44倍、10.25倍和20.08倍 [8] 盈利预期 - 过去30天公司2025财年每股收益共识预期从1.87美元上调至1.98美元，显示分析师对短期前景的信心增强 [10] - 公司2025财年盈利预计增长39.4%，而皇家加勒比邮轮、挪威邮轮和OneSpaWorld的盈利预计分别增长30.9%、11.5%和16.5% [11] - 当前季度(2025年8月)每股收益共识为1.31美元，与7天前持平，但较30天前的1.32美元略有下调 [12]

公司动态 - 公司在6月宣布了一项重大收购 涉及乌普萨拉、厄勒布鲁和林雪平的高质量资产组合 总物业价值约17亿瑞典克朗 [2] - 除收购外 公司持续投资现有物业 并启动新项目 同时增加在Entra的持股 [2] - 公司财务状况强劲 具备继续投资优质机会的能力 [2] 财务活动 - 第二季度完成100亿瑞典克朗银行贷款的再融资 延长债务期限并通过降低信贷利差实现成本削减 [3] - 计划于7月18日召开特别股东大会 选举新董事会 [3] 公司概况 - 公司是北欧地区最大的上市房地产公司之一 [3]

文章核心观点 - 公司成功完成一系列交易，对现有高级有担保债务进行再融资并扩大信贷能力，预计每年节省超1000万美元利息，增强财务状况和提升股东价值 [1] 交易详情 - 7月7日公司与多家银行完成1.2亿美元自银团第一留置权定期贷款，为现有高级有担保债务再融资，以几乎所有资产第一优先留置权担保，三年期，利率8.3%，可随时提前还款无罚金 [2] - 同时完成3300万美元第二留置权定期贷款，有5000万美元增额选择权，三年到期，利率为最优惠利率加5.5%，有一年延期选择权，提前45天通知可提前还款无罚金，所得用于一般公司用途 [3] 交易背景 - 近期一系列合并扩大公司业务版图和市场领导地位，公司承担被收购公司高级债务，此次再融资是整合和优化平台债务的策略执行 [4] 交易过程 - 首席执行官和首席财务官领导为公司合并后债务融资安排和银团贷款，高级贷款大幅超额认购，体现资本规划和机构需求 [5] 市场信心 - 贷款方对公司运营模式、财务战略和领导连续性有信心，首席执行官持续任职对建立长期贷款关系很重要 [6] 公司表态 - 首席执行官表示目标是加强资本结构和降低资本成本，贷款方积极响应体现公司进展和团队执行能力 [7] 公司简介 - 公司2014年成立，是医用大麻先驱，致力于打造行业内最有纪律、战略一致和注重执行的平台 [7]

业绩总结 - FY 2025销售额约为HK$1.55亿，未确认的合同销售承诺约为HK$1.22亿[9] - FY 2025的总收入为HK$521百万，较FY 2024的HK$1,579百万下降了约67.0%[11] - FY 2025的净利润亏损为HK$1,692百万，主要由于投资物业公允价值的负面变化和联合投资及关联公司的减值准备[11] - FY 2025的每股收益（EPS）为-36.73港元，较FY 2024的-9.18港元显著下降[11] - FY 2025的现金及银行存款余额为HK$1,414百万，较FY 2024的HK$2,524百万下降约44.0%[12] - FY 2025的股东权益为HK$11,981百万，较FY 2024的HK$13,732百万下降约12.8%[12] 资产与负债 - FY 2025的总资产为HK$22,325百万，较FY 2024的HK$26,238百万下降了约15.0%[12] - FY 2025的银行贷款总额为HK$6,925百万，较FY 2024的HK$7,883百万减少了约12.1%[12] - CSI Properties的净债务在2025财年为152亿港元，预计在配股后降至137亿港元，显示出持续的去杠杆化[36] 现金流与融资 - 公司在FY 2025期间成功处置多个项目，以确保健康的现金流[10] - 公司在2025年4月完成了约HK$1.49亿的战略配售，以增强现金流动性[12] - CSI Properties于2025年2月2日宣布进行约20亿港元的战略融资，包括约15亿港元的配股和5亿港元的债券发行[24] - 配股通过发行约83亿股权利股份筹集了约14.92亿港元，权利比例为每10股合并股份配18股，认购价为每股0.18港元，较理论收盘价溢价约5.88%[24] - CSI Properties的流动性充足，能够覆盖短期到期债务，尤其是在配股和私人债券发行后[41] 市场与项目进展 - 公司承诺在未来四年内实现至少90亿港元的销售目标，已在2025年上半年实现预售额超过25.7亿港元[38] - 截至2025年，"Deep Water Pavilla"项目已预售超过330个单位，MTR Yau Tong项目计划开发约500个单位，预售目标为2025年下半年[49] - "350 & 352 Nathan Road"项目的目标完成时间为2025年底，"Gage Street"项目的目标完成时间为2026年中[50] - 截至2025年，CSI拥有和管理超过380万平方英尺的优质物业，涵盖香港、上海、北京和澳门[76] 收入与租金 - 租金收入在FY23为258百万港元，预计FY24为236百万港元，FY25为231百万港元，FY24和FY25的年增长率分别为-8.5%和-2.1%[45] - 租金收入占总收入的比例在FY23为44.3%，预计FY24为32.1%，FY25为14.9%[45] - 公司的租金收入在过去十年中保持稳定，基本覆盖了支付的利息费用[44] 未来展望与策略 - 预计未来的资本支出主要集中在"Gage Street"项目、"92 Repulse Bay Road"和"24 Middle Gap Road"项目，且将保持在最低水平[53] - 公司在未来将继续专注于高质量住宅和商业项目的变现，以确保财务健康[57] - 通过与Gaw Capital的合作，CSI Properties在未来四年内的资产处置计划将超过90亿港元，确保现金流的确定性[38]

文章核心观点 公司成功发行4亿欧元无担保债券，获投资者高度关注，超额认购超3倍，此次发行助力公司延长债务期限、强化财务结构，资金用于现有债务再融资 [1][2][3] 债券发行情况 - 公司成功发行总额4亿欧元无担保债券，5年到期（2030年6月27日），年息7.875% [1] - 债券发行吸引众多法国和国际一级机构投资者，订单超12亿欧元，超额认购超3倍 [2] - 发行由摩根士丹利担任联席全球协调人和唯一活跃账簿管理人，法国兴业银行为联合管理人 [4] 财务结构强化 - 6月12日宣布出售业务后，公司提前半年完成2023年11月14日启动的15亿欧元财务结构强化计划，恢复集团正常融资渠道 [3] - 此次市场发行使公司延长债务期限，体现投资者和金融合作伙伴对其减债和强化资产负债表战略的支持 [3] 资金用途与交易安排 - 债券发行净收益用于现有债务再融资（包括赎回OCEANE） [4] - 债券将申请在泛欧交易所都柏林全球交易市场交易，预计6月27日结算并上市 [4] 公司概况 - 公司是欧洲领先的关怀社区，业务覆盖比利时、法国、德国、意大利、荷兰和西班牙6个国家 [10] - 集团6.3万名专业人员每年为近90万名患者和居民提供护理院、医疗设施和服务、替代生活解决方案等服务 [11] - 2023年6月成为目标驱动型公司，新增企业目标“在脆弱时期关怀每个人的人性” [12] - 2006年11月在泛欧交易所巴黎B板块上市，2024年9月23日加入SBF 120指数和CAC® SBT 1.5°指数 [12] - 泛欧交易所代码CLARI.PA，ISIN代码FR0010386334 [13]

文章核心观点 公司完成此前宣布的合并协议后发布一系列企业更新，包括二季度财务预期、债务再融资进展及股份情况 [1][2][3][4] 公司业务发展 - 完成合并协议后成为美国最大多州大麻运营商之一 业务拓展至六个有运营活动的州 [1] 财务预期 - 预计2025年二季度备考收入在8800万至9100万美元之间 调整后EBITDA在2300万至2400万美元之间 [2] - 因季度结账过程中某些非现金费用和其他会计调整的时间和影响不确定 目前无法估计净收入的财务表现范围 [2] 债务再融资 - 认为盈利能力提升有助于以更优惠条件为未偿还债务再融资 [3] - 管理团队已就债务再融资进行持续讨论 签署多份无约束力条款书 将以更优惠条件为所有未偿还高级有担保债务再融资 [3] - 预计再融资活动将迅速完成 完成后现金头寸将超过1亿美元 [3] 股份情况 - 交易完成后 按转换后计算有949,254,483股基本流通股 完全摊薄后有1,087,283,616股流通股 [4] 公司简介 - 2014年成立 是医用大麻领域先驱 致力于服务关键利益相关者 团队优先考虑赋能支持当地市场领导者和战略审慎分配资本及人力资源 [5]