比特币与黄金在2025年的表现分化 - 2025年，比特币价格下跌，而黄金价格上涨，两者表现出现显著分化[1] - 比特币价格下跌与美联储缩减资产负债表直接相关，而黄金上涨则主要受地缘政治紧张和主权需求推动[1] - 这种分化表明，比特币主要追踪金融体系中的信贷可得性，而非简单的“数字黄金”叙事[1] 驱动资产价格的核心机制 - 比特币价格与美联储资产负债表规模高度相关，美联储缩表时比特币下跌，扩表时比特币上涨[1] - 黄金价格主要受地缘政治紧张局势和主权需求驱动，与信贷市场状况关联度较低[1] - 2025年信贷紧缩期间，山寨币受到的冲击比比特币更为严重，比特币重新占据了主导地位[1] 2026年市场动态的潜在逆转 - 2026年的市场环境可能发生逆转，政治压力要求降低利率、扩大资产负债表以支持经济增长[1] - 若美联储增加信贷可得性，比特币将因此变得更具吸引力，主要驱动力将发生方向性转变[1] - 比特币对白银的比率自2018年以来呈现周期性，每14个月触底后反弹，当前周期正接近这一时点[1] 相关投资产品概况 - CoinShares Bitcoin and Ether ETF (BTF) 通过期货合约提供比特币和以太坊敞口，该基金资产规模为1860万美元，费用率为1.27%[1] - CoinShares Altcoins ETF (DIME) 采用主动管理策略投资于Solana和Avalanche等Layer 1山寨币，而非追踪一篮子资产，其费用率为0.00%[1]

With crypto winter clearly having set in, bulls are now left looking for signs that the bearishness has become so embedded that a bottom might form. One case in point might be a note from Canaccord's Joseph Vafi on Wednesday, slashing his price target on Strategy (MSTR) by a whopping 61% to $185 from $474. Vafi, who lifted his outlook on Strategy as recently as November (to that $474 level), still maintains a buy rating on the stock, and his new $185 target suggests about 40% upside from last night's cl ...

比特币价格表现与市场背景 - 比特币价格在过去12个月内下跌近20% [1] - 2024年比特币经历减半、首批现货ETF获批以及利率下降 这些因素共同推动其价格上涨 [2] - 随着上述利好因素消退以及国债收益率持续高企 许多多头离场并获利了结 [2] 主要金融机构的持仓情况 - 高盛在2024年底持有16亿美元的比特币ETF [1] - 摩根大通截至去年11月投资了约3.43亿美元的比特币ETF [1] - 美国银行和富国银行等其他主要银行也对比特币进行了适度投资 [1] 比特币的价值主张与潜在前景 - 比特币具有主动挖矿、供应量有限的特点 [3] - 可能成为对抗法币货币扩张的防御性投资 即成为“数字黄金” [3] - 若此情景发生 其价格可能在未来几年趋于稳定并上涨 [3] 当前市场观点与投资考量 - 在波动市场中 比特币价格可能保持高波动性 [4] - 若预期美元等法币在未来几十年贬值 跟随银行买入并持有比特币ETF可能是一个明智的选择 [4] - 比特币目前难以估值 [3]

Bitcoin (BTC) is on track to end January underperforming gold for the sixth straight month as investors ignore the largest cryptocurrency's "digital gold" moniker and seek the safety of a metal that's historically been seen as a haven in times of economic and geopolitical turmoil. The bitcoin-to-gold ratio, the amount of gold equivalent to 1 BTC, has dropped 23% this month, and is currently standing at 16.3. The six-month pattern closely resembles what happened in 2019, when the sequence began in August ...

特斯拉与SpaceX的比特币持仓策略 - 特斯拉在2025年第四季度及全年财报中披露 其比特币持仓量保持11,509 BTC不变 未进行任何买卖操作[1] - SpaceX同样坚持长期持有策略 其比特币持仓量估计在8,200至8,285 BTC之间 且超过三年未进行实质性出售[5] - 两家公司的行为与2025年许多因市场波动而减持或退出加密货币头寸的上市公司形成鲜明对比[7] 比特币持仓的财务影响与会计处理 - 由于比特币价格从约114,000美元跌至88,000–89,000美元区间 特斯拉的比特币资产录得2.39亿美元的税后市值减值损失[2] - 此次减值属于非现金的GAAP会计账面调整 若比特币价格回升 公司利润可能迅速反弹[7] - 相对于特斯拉超过440亿美元的现金储备 其比特币持仓规模较小 但具有强大的象征意义[4] 持仓的战略定位与公司背景 - 公司将比特币视为一项长期的战略性储备资产 并相信其稀缺性和长期升值潜力[4] - 在特斯拉向人工智能、机器人及能源领域转型 以及SpaceX估值攀升并计划进行超过1.5万亿美元IPO的背景下 比特币是其万亿商业帝国中一小部分但具有理念性的资产[8] - 两家公司的行为传递出一个核心理念 即比特币是面向未来的企业国库的数字黄金 而非投机交易工具[8] 历史行为对比与当前估值 - 当前坚定的持有策略与2022年的行为形成巨大反差 当时特斯拉在熊市低点附近抛售了其约75%的比特币持仓[3] - 按当前价格计算 SpaceX持有的比特币估值约为7.3亿美元 这使其成为纯加密货币公司之外最大的非机构比特币持仓主体之一[6]

黄金市场表现 - 黄金价格飙升6% 首次突破每盎司5400美元 [1] - 黄金市值约达40万亿美元 成为表现突出的资产类别 [1] - 白银和铂金涨幅更大 但黄金因其巨大市值而备受关注 [1] - 过去12个月 黄金价格累计上涨超过90% [6] 美联储政策与市场反应 - 美联储决定将基准联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75% [2] - 美联储主席鲍威尔发表评论后 黄金获得显著涨幅 [2] - 鲍威尔警告不要过度解读黄金上涨为宏观经济信号 [3] - 鲍威尔表示美联储信誉完好 通胀预期处于应有水平 [3] 比特币与加密货币表现 - 比特币价格在美联储决议后小幅走低 目前交易于89000美元 过去24小时持平 [4] - 比特币全天在极窄区间内交易 表现远逊于实物黄金 [4] - 其他主要加密货币价格走势类似 [4] - 比特币近期表现挣扎 其作为“数字黄金”的对冲功能受到质疑 [6] 资产表现对比与市场观点 - 黄金表现远超其数字竞争对手比特币 [4] - 市场观点认为 加密货币正表现逊于其旨在取代的资产 [7] - 黄金的部分优异表现源于地缘政治和财政风险的重新定价 [7] - 黄金正从比特币手中夺回部分相对市场份额 [7] 其他资产类别表现 - 美国股市周三几无变动 投资者等待微软、Meta和特斯拉等公司财报 [5]

A DeFi risk rating is designed for a different environment. On-chain risk evolves continuously as liquidity, oracle assumptions and liquidation incentives shift. The biggest DeFi risk ratings platform, Credora , refreshes daily, turning risk assessment from a periodic snapshot closer into a live data feed that can inform both individual and institutional exposure decisions. The goal is not analysis for its own sake, but standardization. This way, risk can be compared before capital is deployed.Traditional c ...

公司核心运营里程碑 - 公司成功完成其创世标准金币的首次铸造 标志着其黄金支持的数字资产框架在运营推广中取得重大里程碑 [1] 产品设计与机制 - 每枚标准金币对应一克完全分配、由专业托管机构持有的实物黄金 铸造仅在验证托管入库后且遵循既定合规与授权程序下进行 [2] - 首次铸造代表首批完全由分配实物黄金支持的SGC发行 遵循公司近期发布的白皮书中概述的治理、储备管理和运营控制 [2] - 初始铸造分发给100名个人持有者 每人获得一枚标准金币 共同代表了首批由完全分配实物黄金支持的链上SGC所有权 [3] 管理层与第三方评价 - 首席执行官表示 此次铸造将黄金带入数字时代 同时保留了真实的实物所有权、可验证的支持以及作为美国上市公司所带来的透明度 [3] - 首席执行官指出 成功的首次铸造证明SGC背后的基础设施、托管框架和运营控制现已上线并按设计运行 标志着从概念到执行的转变 [3] - 第三方资本代表认为 SGC的突出之处在于它将实物支持、可验证性和透明度视为先决条件 其控制、托管和披露代表了一个为持久和规模而设计的系统 [4] - 前摩根大通全球投资主管表示 对于黄金而言 可信度至关重要 SGC将实物支持、托管和治理视为不可协商的要求 其结构刻意保持简单和规范 [4] 市场需求与公司展望 - 公司预计在近期向公众开放SGC购买 在11月首次发布公告后的五天内 已收到超过100万份预注册意向 显示出强烈的早期需求 [4] - 首席执行官补充 SGC的构建旨在满足黄金持有和利用方式变化的需求 首次铸造表明该系统已做好市场准备 [5] 公司背景与战略 - 公司是一家专注于在全球战略区域收购和整合高潜力矿业资产的下一代黄金开发公司 [5] - 公司使命是通过将规范的资源收购与创新的货币化模式相结合 释放黄金领域未开发的价值 其模式包括资产支持的数字工具 [5] - 公司致力于负责任的发展、运营透明度 并利用现代金融技术重新定义21世纪黄金的生产、获取和拥有方式 [5] - 公司在所有业务实践中优先考虑增长、可持续发展和透明度 并相信其对负责任采矿的承诺将为股东创造价值 同时最小化环境足迹 [6]

文章核心观点 - 文章核心观点是质疑比特币作为“数字黄金”的地位 其论据基于在通胀高企、政府支出飙升及经济政策不稳定的背景下 黄金与比特币在2024年的价格表现出现巨大背离 黄金价格飙升而比特币下跌 这表明在应对宏观经济不确定性时 黄金是比比特币更优的选择 [3][5][8] 黄金的属性与表现 - 黄金因其稀缺性 被数千年来视为价值储存手段 在政治经济不确定性加剧时期受到投资者追捧 [1] - 黄金不产生收入 其价值主要来源于投机和法币的逐渐贬值 [5] - 自美国1971年放弃金本位制后 货币供应量激增 美元购买力下降了约90% 黄金的美元价格走势与货币供应量的增长几乎同步上升 [6] - 当投资者担心货币供应量将急剧增加时 会涌入黄金 例如 美国政府在2025财年（截至9月30日）出现了1.8万亿美元的预算赤字 将国家债务推至38.5万亿美元的历史新高 历史上政府常通过增加货币供应来贬值本币以应对财政赤字 这推动黄金价格在去年大幅上涨了64% [7] 比特币的属性与表现 - 比特币是一种完全去中心化的加密货币 于2009年推出 因其总量固定且不可更改 也被视为稀缺资产 越来越多的投资者将其描述为数字黄金 [2] - 与黄金类似 比特币也不产生任何收益 [5] - 然而 在去年面对高通胀等宏观经济压力时 比特币价格全年下跌了5% 这与黄金的表现形成鲜明对比 严重动摇了其作为数字黄金的论点 [8] - 文章指出 比特币在其他用途上并不十分有用 这使其表现不佳更令人担忧 [8]

ARK 21Shares比特币ETF产品概况 - ARK Invest推出了ARK 21Shares比特币ETF，该产品通过直接持有比特币实物来追踪其价格，为各类投资者提供便捷的比特币投资渠道，无需直接购买和存储[1][2] - 该ETF的管理费率为0.21%，这是购买该基金时收取的唯一费用[3] 比特币作为投资组合多元化工具的观点 - 比特币因其总量恒定为2100万枚，被定位为一种潜在的“数字黄金”，可为投资组合提供独特的多元化配置[3] - 尽管比特币有时交易表现类似高贝塔值的科技股，但其价格走势也曾与黄金等贵金属同步[4] - 近年来，由于地缘政治担忧和美国政府债务攀升，黄金价格大幅上涨，这引发了投资者特别是债券市场对美国财政状况可持续性的担忧[4] - 美国政府目前财政赤字近1.8万亿美元，总债务超过38万亿美元，每年政府需将财政预算的相当一部分用于债务利息支付[5] - 一些经济学家和市场策略师认为，长期来看，这可能导致美元贬值，特别是如果政府实施刺激增长的政策，可能引发更高或更持久的通胀，这是投资黄金的主要理由，也是近年来非常有效的投资理论[6] - 尽管比特币是否为数字黄金仍存在广泛争议，但其价格上升表明它有很大可能成为一种数字黄金，并因此成为投资组合中独特的多元化资产[7] - 基于其作为潜在多元化资产的特质，在投资组合中配置一些比特币是一个值得考虑的想法[7][8] ARK Invest的投资倾向与背景 - ARK Invest及其团队以投资颠覆性技术而闻名，这解释了为何他们看好加密货币和比特币[7]