BrasilAgro Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (NYSE:LND) Q2 2026 Earnings call February 06, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsAna Paula Zerbinati - Head of Investor RelationsAndré Guillaumon - CEONone - TranslatorConference Call ParticipantsGuilherme Cutillo - AnalystNone - AnalystAna Paula ZerbinatiGood morning, everyone! [Foreign Language] Estamos aqui mais uma vez no call de divulgação de resultados da BrasilAgro. Hoje nós vamos estar apresentando os resultados do segundo trimestre do ano ...

业务运营与财务表现 - 第三季度总净贷款发放额同比增长12.5%，环比增长5.2% [1] - 收入同比增长13.5%，主要受贷款发放增长推动 [1] - 第三季度调整后净利润同比大幅增长41.4% [4] - 管理层将2025年调整后净利润预期上调至1.37亿-1.42亿美元，此前预期为1.25亿-1.30亿美元 [4] 信贷质量分析 - 第三季度新客户贡献了近50%的贷款发放额 [1] - 第三季度净坏账占收入比率同比上升80个基点至35.1% [2] - 第三季度净坏账占平均应收账款比率同比上升60个基点 [2] - 但截至2025年9月30日的九个月内，净坏账占收入比率下降430个基点 [3] - 九个月内净坏账占平均应收账款比率下降480个基点，暗示长期贷款质量改善 [3] 股价表现与估值 - 公司股价过去一年上涨20.7%，而其所在行业指数下跌14.2% [5] - 公司股价表现不及同行Futu Holdings（上涨86.9%）和Dave（上涨111.6%） [5] - 公司12个月远期市盈率为5.43，显著低于行业平均的19.47 [8] - 公司估值也低于Futu Holdings的15.93和Dave的14.81 [8] 市场预期与评级 - 公司获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 [11] - 公司价值得分为A，而Futu Holdings和Dave分别为B和D [10] - 过去60天内，2025年每股收益共识预期上调10.6%，2026年预期上调15.5% [10]

项目融资与风险审视 - 贷款方和投资者正密切关注数据中心项目 早期识别和缓解风险有助于吸引投资者并降低融资成本[1] - 确保融资成功需要清晰的文件记录和现实的时间表[1] 土地控制的重要性 - 土地是任何数据中心开发的基石 核实土地控制权可确保项目的法律和物理基础稳固[1] - 未能及早解决土地问题可能导致延误、法律成本增加以及危及项目收尾的最后一刻中断[1] 数据中心与房地产交易的差异 - 数据中心交易虽与房地产交易有相似之处 但投资者和贷款方期望更多保障措施 因其涉及复杂基础设施和高资本密集度[2] - 关键差异包括对清晰全面文件记录和现实时间表的要求 开发商常在紧凑时间表下运作[2] 协作与风险管理 - 法律、技术和财务团队早期参与可促进透明度 确保风险在升级前被识别和缓解[2] - 这种综合方法有助于项目顺利实现财务收尾[2] 建设与运营风险保障 - 许多交易需要担保以确保按时完工并缓解性能风险[3] - 贷款方可能要求信用证、母公司担保或其他金融工具以防成本超支或承包商违约[3] - 数据中心必须满足严格的运行时间和可靠性标准 这增加了技术和财务风险的层次[3]

公司核心进展 - 自动驾驶卡车公司Bot Auto为其无人驾驶车队获得综合性保险计划 该计划将随车队部署规模扩大而扩展[1] - 公司与全球知名保险经纪和风险管理机构Marsh合作 由一家A级评级保险承运商承保风险[2] - 保险范围涵盖汽车责任险、财产险、一般责任险、货物险和内河运输险 并辅以单独的网络安全险[2] - 公司目前运营休斯顿至圣安东尼奥的日常商业货运 并计划扩展更多线路[5] 行业运营模式变革 - 自动驾驶卡车保险政策需为透明度、可保性和运营责任建立新基准[1] - 相比面临法律、财务和声誉风险日益增加的传统卡车运输 自动驾驶公司可提供更多数据[3] - 自动驾驶车队配备大量摄像头、雷达、激光雷达和其他传感器 实现风险可量化、可追溯和主动管理[3][4] - 公司首席政策官强调安全是运营基础 车辆行为可预测、操作有严格参数且记录一切 从而实现快速响应和系统持续改进[4]

投资策略 - 投资者无需大量资金即可在股市获得高回报，例如通过正确的股票选择，单笔1000美元投资可能产生数十万美元或更多的收益 [1] - 交易所交易基金是构建长期财富的绝佳选择，其将一篮子股票捆绑成单一基金，所需研究远少于个股，属于低维护的被动投资 [2] 基金产品分析 - Vanguard信息技术ETF包含314只科技股，投资该基金是获得科技板块敞口的更简便方式，同时通过一次性投资数百只股票来提高分散度并降低风险 [5] - 该基金覆盖科技行业各个领域，并在风险和回报间提供健康平衡，其前三大持仓为英伟达、微软和苹果，合计占比近44%，其余56%由另外311只股票组成 [6] - 投资行业龙头和较小公司的组合有助于限制风险同时最大化收益，小盘股有爆发性盈利潜力，而大型蓝筹公司能增加稳定性，更有能力抵御严重市场低迷 [7] 行业与市场特征 - 科技行业普遍容易出现显著波动，繁荣期可能带来丰厚收益，但衰退期往往很艰难，该基金在短期可能经历更剧烈的波动，甚至在严重低迷期表现不及大盘 [8] - 投资科技ETF需保持长期视角，市场最终会面临下一次衰退，坚持投资直至股价复苏是避免亏损的最佳方式，行业特定ETF使投资者无需选股即可获得科技板块敞口 [9]

合作公告概述 - 身份验证和风险缓解领域的领先公司Interactive Data, LLC与背景调查行业领先的独立技术平台TazWorks达成新的整合协议 [1] - 此次战略合作将扩大背景调查行业和消费者报告机构对IDI一流解决方案的访问权限 [1] - 合作旨在帮助客户提升信任度和满意度，同时提高盈利能力 [1] 合作细节与技术整合 - IDI将加入TazWorks的合作伙伴生态系统，该生态系统基于开放集成和对提供精英解决方案的承诺而构建 [2] - 整合将利用IDI领先的消费者身份图谱，该图谱包含专有数据、公共记录和公开数据，覆盖近100%的美国成年人口 [2] - IDI的解决方案由云原生、人工智能/机器学习驱动的技术平台提供支持，有助于识别关键指针数据，提高被筛查人员的匹配率 [2] IDI解决方案套件 - idiTRACE是首屈一指的地址和验证解决方案，可通过姓名、别名、社会安全号码和出生日期进行定制搜索，帮助背景调查员发现申请人的潜在地址和别名历史 [3] - idiCRIM是一个领先的全国性犯罪历史数据库，涵盖法院、逮捕、通缉令、监视名单、逃犯和性犯罪者记录，有助于减少误报，提高人工审查效率 [3] - idiALIAS结合地址追踪和全国犯罪数据库搜索，可提供所有主体别名的犯罪结果，从而提高效率和成果 [4] 公司背景信息 - IDI是red violet公司旗下企业，提供创新的身份智能解决方案，其智能平台CORE服务于各种规模的组织 [6] - TazWorks是MeridianLink的一部分，为提供背景调查服务的组织提供交钥匙筛查解决方案和增长策略 [9] - MeridianLink为金融机构和消费者报告机构提供基于云的数字贷款、账户开立、背景调查和数据验证软件解决方案 [8]

市场整体表现 - 华尔街股市收低，标普500指数下跌0.6%，道琼斯工业平均指数下跌0.7%，纳斯达克综合指数下跌0.5% [2] - 市场下跌主要由对地区银行和信贷质量的担忧引发 [2] 地区银行业动态 - Zions Bancorp (ZION) 股价暴跌超过11%，原因是公司宣布因问题贷款而计提5000万美元的坏账冲销 [2] - Western Alliance Bancorp (WAL) 股价也大幅下跌超过10%，此前指控一名借款人存在欺诈行为 [2] - 汽车零部件供应商First Brands Group近期申请第11章破产，多家金融机构对其有风险敞口，加剧了市场对银行业健康状况的担忧 [2] 投资银行与券商表现 - Jefferies Financial Group (JEF) 股价下跌超过7%，10月份累计下跌近23%，可能创下自2020年3月以来最差月度表现 [3] - 摩根士丹利对Jefferies投资者日的分析对其在First Brands事件中的风险缓控能力提出质疑，尽管其第四季度业绩稳健且核心业务基调积极 [3] - Interactive Brokers Group (IBKR) 报告利润和收入因交易量上升而增长，股价创下52周新高 [4] - 该电子经纪商9月运营指标强劲，日均收益交易数同比增长47%，客户账户数量同比增长32%至387万个，客户权益增长34%至6646亿美元 [4] 其他公司新闻 - 可口可乐公司 (KO) 将PayPal联合创始人Max Levchin加入其董事会 [6] - 在市场广泛波动中，国债和黄金因避险情绪上涨，而加元因油价跌至五个月低点而走弱 [6] - 截至10月15日当周，美联储贴现窗口贷款小幅下降至60.2亿美元，此前为62.4亿美元 [6]

公司比较 - HEI和TDG是BWX Technologies公司在航空航天与国防领域的竞争对手[2] - 与BWXT股票相比，购买HEI和TDG股票可能更具优势[2] - HEI和TDG的估值（市营利率P/OpInc）低于BWX Technologies，但营收和营业利润增长率更高[5] 公司业务 - BWX Technologies为全球海军推进和核电行业提供核部件、反应堆、燃料、蒸汽发生器、材料处理和环境修复服务[3] 投资评估 - 评估BWXT股票是否被高估的方法之一是审视其与同行公司在一年前的关键指标对比[4] - 若BWX Technologies在过去12个月内营收和营业利润增长持续滞后，则其股票相对于同行被高估的评估将得到加强[6] - 多因素分析是构建投资组合策略的基础，基于估值的交替购买策略需要从多角度仔细考量[6]

公司投资价值 - RTX公司股票为寻求国防或商业航空航天领域增长敞口的投资者提供了一个安全的投资机会 [1] - 公司股票在6个月内上涨超过20% [1] 作者背景 - 文章作者为一位专注于科技、媒体和电信领域的退休华尔街投资组合经理 [1] - 作者拥有超过二十年的市场经验，曾经历互联网泡沫、2008年信用违约和近期人工智能浪潮 [1]

文章核心观点 - 网络保险市场可通过地理和行业组合多元化以及采用风险缓解策略来降低灾难性风险敞口 [1] - 实施多元化策略可使风险降低40% 采用缓解策略可使损失减少近60% [2][6] 市场风险集中度 - 美国市场占当前网络保险市场约三分之二 风险高度集中 [3] - 风险集中于美国市场 特别是运营服务公司和主要云服务提供商 [3] - 对美国市场的风险集中可能导致攻击事件造成极高严重性 [2] 多元化策略与效果 - 通过地理、行业细分、营收和技术组合进行多元化投资组合 [2] - 多元化策略可使风险降低40% [2] - 技术领域集中风险显著 微软Windows占桌面操作系统市场72% 亚马逊AWS占云服务市场超30% 难以实现投资组合多元化 [5] 风险缓解策略与效果 - 采用全面补丁管理、计算机网络分段和稳健数据备份等策略 [6] - 采用缓解策略可使损失减少近60% [6] 行业当前担忧 - 市场日益担忧单点故障事件 [6] - 行业存在关于政府为灾难性事件提供支持的讨论 [7]