财务表现 - 2025年第一季度净利润5110万美元，每股收益036美元，实现连续192个季度盈利[2][6] - 净息差环比扩大13个基点至331%，主要由于2024年底减少借款和批发融资的举措[2][6] - 非利息收入1620万美元，包括出售OREO资产获得的220万美元净收益[9] - 第一季度贷款总额836亿美元，环比减少173亿美元，同比下降407亿美元[2][6] - 存款总额123亿美元，环比增加5600万美元，非计息存款环比增长147亿美元[2][4][6] 业务运营 - 第一季度贷款发放量同比增长13%，新发放贷款平均收益率65%[3][6] - 商业地产贷款需求增加，4月份贷款发放量创14个月单月新高[4][12] - 出售1930万美元OREO资产，实现220万美元净收益[4][6] - 非计息存款占总存款比例达59%，存款成本从2024年第四季度的97个基点降至87个基点[4][6][7] - 特种银行业务组(专注产权托管和物业管理)存款渠道保持强劲[6][21] 资本管理 - 2025年累计回购205万股，平均价格1813美元[3][6] - 董事会授权1000万股回购计划，第一季度以平均1953美元回购782万股[6][22] - 有形普通股权益比率从98%提升至10%，一级资本充足率165%[6][8][22] - 资本充足水平允许同时进行股票回购和潜在并购活动[22] 行业趋势 - 商业地产市场竞争激烈，优质贷款定价压力大[6][12] - 客户已提前应对关税政策影响，3月国际业务创纪录[11][18] - 加州市场持续整合，公司通过精准营销获取优质客户[35] - 建筑贷款面临原材料和劳动力成本上涨压力[31] - 多户型住宅贷款市场存在政治因素导致的不确定性[32]

核心财务表现 - 2025年第一季度每股收益(EPS)为87美分，超出2024年第四季度、2024年第一季度及市场一致预期 [7] - 净利润达3300万美元，环比和同比均实现增长 [7] - 净息差(NIM)扩大4个基点至3.81%，主要得益于资金成本下降12个基点及资产负债表中性配置 [8][10] - 完成1.936亿美元债券重组，预计2025年净利息收入增加约500万美元 [5][11] 存款与贷款增长 - 客户存款年化增长率达7.23%，连续第七个季度增长，主要来自消费者活动及2024年初推出的专属客户关系销售流程 [4][8] - 贷款年化增长4.89%，商业房地产和建筑贷款分别增加7400万和2700万美元，抵消了工商业(C&I)贷款2000万美元的下降 [3][9] - 商业贷款管道自2024年底增长近40%，新招聘银行家预计推动下半年贷款增速升至中高个位数 [5][9][28] 资产质量与风险管理 - 信贷损失拨备减少约250万美元至贷款总额的1.26%，主要因特定不良贷款准备金释放 [9] - 通过监控750亿美元风险敞口的应收账款/应付账款数据，强化国际贸易风险管控，尤其关注关税对汽车库存和原材料采购的影响 [9][19] - 批评类和分类贷款保持稳定，拨备水平接近底部，但未来可能受经济不确定性及贷款增长影响 [20] 战略与资本配置 - 预计2025年下半年有机突破100亿美元资产门槛，已做好监管合规准备 [5][14] - 有形普通股比率(TCE)提升34个基点，资本充足支持有机/并购增长机会 [11] - 通过4500万美元固定利率互换阶梯和18亿美元短期限CD组合维持利率风险中性，预计年内净利息收入季度运行率在5550-5700万美元区间 [10][11][23] 行业竞争与定价 - 工商业贷款(C&I)利差保持稳定，但客户因经济不确定性推迟借款；商业地产(CRE)领域面临区域性银行价格竞争压力 [15] - 新增贷款收益率约6.75%，较到期贷款高25个基点，证券投资组合每季度50-75亿美元到期再投资可获150基点以上收益 [23]

财务数据和关键指标变化 - 总贷款余额在第一季度减少3700万美元，贷款组合收益率为5.45%，较上一季度下降2个基点 [4] - 总存款在第一季度增加1.607亿美元，其中95%的增长来自非到期存款，大部分增长集中在货币市场账户，定期存款占总存款的比例下降 [5] - 计息存款成本从上个季度的1.98%降至第一季度的1.92% [6] - 投资余额减少5380万美元，出售6100万美元证券产生390万美元税前损失 [6][7] - 净利息收入较上一季度略有下降，净利息收益率从上个季度的3.36%升至第一季度的3.44% [8] - 计提信贷损失拨备5.1万美元，非利息支出较上一季度增加180万美元，公司继续预计本季度非利息支出在4100万 - 4200万美元之间 [9] - 一级普通股权益资本比率（TCE）从上个季度的9%升至9.3%，公司仍有99万股可用于股票回购 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 商业贷款业务 - 第一季度新贷款承诺为1.83亿美元，低于上一季度的3.16亿美元，但高于2024年第一季度的1.33亿美元 [17] - 商业贷款管道在第一季度末达到4.6亿美元，较上一季度的4.52亿美元略有上升，高于2024年第一季度末的水平 [18] - 第一季度新商业贷款平均利率为6.83%，较上一季度的6.63%上升20个基点，所有新贷款第一季度利率为6.8%，较上一季度的6.66%上升23个基点 [19] 存款业务 - 第一季度存款增加1.61亿美元，存款管道在季度末达到1.65亿美元，高于上一季度的1.41亿美元 [19] - 新存款账户在第一季度的平均余额估计为5400万美元，低于第四季度的1.21亿美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有2025年及2026年的具体目标，希望继续利用业务范围内的团队机会，若有潜在的并购机会也会做好准备 [25] - 公司希望维持商业和工业贷款（C&I）与房地产贷款之间的业务组合 [49][50] - 公司在招聘人才方面持开放态度，会在业务范围内寻找高素质银行家，同时注重控制费用以实现2025年目标 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的经营结果感到满意，包括存款强劲增长、借款水平降低和利润率扩大，认为核心资产负债表增长和审慎的风险管理将继续有利于核心盈利能力 [3] - 尽管经济存在新兴风险，但公司对信用指标的稳定性感到满意，相信一贯和严格的信贷承销和投资组合管理方法将在经济不确定时期发挥作用 [15][16] - 公司认为目前处于有利地位，能够应对未来挑战并抓住各种机会实现银行的持续增长 [20] 其他重要信息 - 公司在第一季度进行了证券投资组合的战略调整，出售部分证券并将部分收益再投资于证券，其余用于其他资产负债表计划 [7][8] - 公司关注关税、联邦资金变化等问题对信用质量的潜在影响 [15][54] 问答环节所有提问和回答 问题1：从公司在西北独立银行中的地位来看，如何看待其发展和潜在的并购机会 - 公司认为自身地位良好，有2025年和2026年的具体目标，会继续利用业务范围内的团队机会，若有潜在并购机会也做好了准备，目前业务范围内仍有一些有吸引力的银行可以合作 [25][26] 问题2：收购斯波坎团队的原因和情况 - 该团队来自一家较大的地区性银行，主动寻求与公司合作，公司经过评估认为团队成员、客户群和市场都适合，于是决定推进合作，团队规模较小是为了平衡人才引入和费用控制，以实现2025年目标 [29][30][31] 问题3：第一季度未进行股票回购的原因及后续计划 - 股票回购是按季度决策，上一季度股价上涨，使得回购吸引力降低，公司决定保留一些资本，但不排除在本季度恢复回购 [33] 问题4：能否提供3月31日的总存款成本和3月的净利息收益率 - 3月净利息收益率为3.45%，3月计息存款成本为1.92亿美元，即期利率为1.94亿美元，主要受季度末资金流向高利率货币市场账户的影响，预计定期存款成本将继续下降 [37] 问题5：斯波坎团队是否会带来额外费用 - 斯波坎团队在季度初加入，大部分费用已计入第一季度数据，除非增加人员或办公空间，否则预计不会有重大费用增加 [42][43] 问题6：新贷款承诺中，哪些领域有进一步增长机会 - 参考投资者报告第13页，公司预计商业和工业贷款（C&I）与房地产贷款将是主要增长领域，希望维持两者之间的业务组合 [49][50] 问题7：哪些客户推动了存款增长，存款增长机会在哪里 - 存款增长来自现有客户关系的拓展和新客户关系的建立，第一季度CD增长较去年同期显著减少，新客户关系主要来自市场中经历动荡的其他银行，公司通过长期跟进获得机会 [51][52] 问题8：在当前经济背景下，是否密切关注某些方面，信贷承销和管理方法是否有调整 - 公司组建了跨部门团队，关注关税、联邦资金变化等对受影响行业的潜在影响，目前从与客户沟通入手，采取观望态度，确保做出适当反应但不过度反应 [54][55] 问题9：鉴于经济不确定性，是否调整对年度贷款增长的预期和信贷需求 - 从当前贷款管道来看，第二季度年化贷款增长率预计在5% - 8%之间，尽管第一季度贷款有所下降，但今年年初的贷款活动和管道水平强于去年，不过不确定经济不确定性对第三和第四季度生产的影响 [58][59][62] 问题10：在哪些地区有增加人才密度的机会 - 公司在业务范围内招聘人才持开放态度，可能会招聘高素质银行家来替代空缺职位或调整人员配置，斯波坎团队规模较小是为了控制费用和实现2025年目标 [64][65] 问题11：第二季度贷款还款和提前还款趋势如何，对贷款增长的抑制程度 - 公司在第二季度的年化贷款增长预期（5% - 8%）中已考虑还款因素，认为该预期合理，但还款情况可能高于预期或交易时间可能变化，影响最终结果，预计第三和第四季度会有更多建设贷款还款，但贷款管道应能抵消影响实现中个位数到高个位数的整体增长，不过市场不确定性的影响尚难评估 [70][71][72] 问题12：证券出售的时间和继续进行类似交易的预期和意愿 - 证券重组发生在3月，本季度未完全体现其对收益率的影响，公司按季度决策，预计会继续进行一定程度的证券重组以优化资产负债表 [74][75]

1. 财务数据和关键指标变化 - 总贷款余额在第一季度减少3700万美元，贷款组合收益率为5.45%，较上一季度下降2个基点 [4] - 总存款在第一季度增加1.607亿美元，其中95%的增长来自非到期存款，大部分增长集中在货币市场账户，定期存款（CD）占总存款的比例下降 [5] - 计息存款成本从上个季度的1.98%降至第一季度的1.92% [6] - 投资余额减少5380万美元，出售6100万美元证券产生390万美元税前损失 [6][7] - 净利息收入较上一季度略有下降，净利息收益率从3.36%升至3.44% [8] - 确认信贷损失拨备5.1万美元，非利息支出较上一季度增加180万美元，公司继续预计本季度非利息支出在4100万 - 4200万美元之间 [9] - 所有监管资本比率均远高于充足资本门槛，有形普通股权益（TCE）比率从9%升至9.3% [10] 2. 各条业务线数据和关键指标变化 商业贷款业务 - 第一季度新贷款承诺为1.83亿美元，低于上一季度的3.16亿美元，但高于2024年第一季度的1.33亿美元 [18] - 商业贷款管道在第一季度末为4.6亿美元，较上一季度略有增加，高于2024年第一季度末的水平 [18] - 第一季度新商业贷款平均利率为6.83%，较上一季度上升20个基点；所有新贷款第一季度利率为6.8%，较上一季度上升23个基点 [19][20] 存款业务 - 第一季度存款增加1.61亿美元，存款管道在季度末为1.65亿美元，高于上一季度的1.41亿美元 [19] - 第一季度新开立存款账户的平均余额估计为5400万美元，低于上一季度的1.21亿美元 [19] 3. 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 4. 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有2025年及2026年的具体计划，希望继续朝着这些目标努力，利用业务范围内的团队机会，若有潜在并购机会也做好了准备 [25] - 公司持续寻求平衡资产负债表增长，在商业贷款方面，希望维持商业和工业（C&I）贷款与房地产贷款的业务组合 [48][49] - 公司在招聘人才方面持开放态度，希望在业务范围内招聘高素质银行家，同时注重控制费用以实现2025年目标 [64][65] 5. 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的经营业绩感到满意，包括强劲的存款增长、降低的借款水平和利差扩大，乐观认为核心资产负债表增长和审慎的风险管理将继续有利于核心盈利能力 [3] - 虽然第一季度贷款余额下降，但贷款管道表现良好，存款增长强劲，公司认为自身处于有利地位，能够应对未来挑战并抓住增长机会 [27][20] - 管理层意识到经济中存在新兴风险，如关税、联邦资金变化等可能对信贷质量产生影响，将密切关注相关发展，但目前认为信贷指标保持稳定 [15][53] 6. 其他重要信息 - 公司在投资者关系网站上发布了更新后的第一季度投资者报告，包含存款、贷款组合、流动性和信贷质量的详细信息 [3] - 截至第一季度末，公司股票回购计划下仍有99万股可供回购 [10] 7. 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在西北独立银行中的地位及潜在并购机会 - 公司认为自身地位良好，有2025年及2026年的具体目标，希望继续朝着目标努力并利用团队机会，若有潜在并购机会也做好了准备，业务范围内仍有一些有吸引力的银行值得合作 [25][26] 问题2：收购斯波坎团队的原因及情况 - 该团队来自一家较大的地区性银行，主动寻求与公司合作，公司经过评估认为团队成员、客户群和市场都适合，最终决定收购，团队规模较小是为了控制费用并实现2025年目标 [28][29][30] 问题3：第一季度未进行股票回购的原因及未来计划 - 第一季度未进行股票回购是因为股票价格上涨，使得回购吸引力降低，公司决定保留一些资本，未来可能会根据市场情况和资本需求重新进行回购 [32] 问题4：3月31日总存款的即时成本和3月的净利息收益率 - 3月净利息收益率为3.45%，3月计息存款成本为1.92亿美元，即时利率为1.94亿美元，这可能与季度末资金流入高利率货币市场账户有关，预计定期存款成本将继续下降 [37] 问题5：新贷款承诺的增长机会 - 预计商业和工业（C&I）贷款与房地产贷款将是主要增长类别，公司希望维持这两类业务的平衡，过去对存款销售和存款丰富客户的关注导致C&I贷款占比较高 [48][49] 问题6：存款增长的驱动客户及机会 - 存款增长来自现有客户关系的扩展和新客户关系的建立，第一季度定期存款增长较少，新客户关系主要来自市场中经历动荡的其他银行，公司通过长期跟进获得机会 [50][51] 问题7：经济不确定性下对信贷指标的关注及应对措施 - 公司组建了跨部门团队，收集数据并与可能受影响的行业进行交叉参考，从与客户沟通开始，了解业务模式变化，但目前尚无法确定经济变化的直接影响，将采取观望态度，避免过度反应 [53][54] 问题8：经济不确定性下对年度贷款增长和信贷需求的预期 - 第二季度年化贷款增长率预计在5% - 8%之间，但不确定市场不确定性对第三、四季度生产的影响，公司将密切关注贷款管道和信贷情况 [61] 问题9：公司在现有业务范围内增加人才密度的地理区域 - 公司在业务范围内对招聘高素质银行家持开放态度，可能以“一对一”或“二对二”的方式进行招聘，可能用于替代其他岗位，斯波坎团队规模较小是为了控制费用并实现2025年目标 [64][65] 问题10：第二季度贷款还款趋势及对增长的影响 - 第二季度年化贷款增长预期已考虑还款因素，目前认为该预期合理，但还款情况可能受业务销售、贷款重新定价等因素影响，第三、四季度预计有更多建设贷款还款，但贷款管道和生产通常足以抵消影响，不过市场不确定性的影响尚难以评估 [70][71][72] 问题11：证券重组的时间和未来交易预期 - 证券重组于3月进行，本季度未完全体现对收益率的影响，公司将按季度评估此类交易，过去几个季度交易规模相似，未来可能会增加，以优化资产负债表 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入2240万美元，每股收益0.77美元 [4] - 贷款净增长650万美元，存款减少1.008亿美元，主要因公共资金存款季节性下降 [5] - 净息差（NIM）从2024年第四季度的2.88%增至3.09%，核心NIM增加10个基点 [6][9] - 信贷损失拨备230万美元，覆盖率1.28%，与去年12月31日持平，净冲销170万美元，年化10个基点 [9][10] - 非利息收入较2024年第一季度减少320万美元或12.4%，排除非经常性项目后减少79.7万美元或3.6% [10] - 非利息支出较2024年第一季度减少74.6万美元或1.5% [11] - 董事会宣布季度股息每股增加0.01美元至0.22美元，本季度回购221,760股股票 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务或有收入较2024年第一季度减少70万美元 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续积极进行股票回购 [7] - 长期贷款与存款比率目标为95% - 100%，将逐步降低该比率 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，公司2025年开局良好 [4] - 近期关税公告使商业客户更加谨慎，寻求关税、税收、利率和整体经济等方面的明确信息 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 费用收入增长预期的驱动因素 - 公司年初设定的费用收入增长指导范围为4% - 6%，目前保持不变，抵押贷款银行业务存在潜在机会 [15] - 排除或有收入和第一季度的干扰因素后，预计费用收入将处于低个位数百分比范围 [16] 问题2: 贷款与存款比率的趋势及公共资金余额的节奏 - 公司长期目标是将贷款与存款比率降至95% - 100%，但这是一个渐进的过程，需考虑公共资金的周期性和季节性 [18] - 公共资金在6月30日会达到低点，下半年会开始回升 [20] 问题3: 股票回购的潜在规模和派息率 - 从整体美元角度看，公司将继续以第一季度的回购规模为目标，但会根据季度盈利预测、贷款增长和监管资本比率等因素进行决策 [22]

财务数据和关键指标变化 - 核心每股收益为0.88美元，净利息收入7060万美元，处于7000 - 7100万美元的指引范围内，净息差为3.55%，与指引相差一个基点 [8] - 核心净收入为2710万美元，摊薄后每股0.88美元；净收入为2500万美元，摊薄后每股0.81美元 [14] - 有形账面价值每股增加0.91美元，至23.51美元，涨幅4%；摊薄后每股核心收入为2.57美元，较上一季度减少0.10美元 [16] - 核心平均股本回报率为15.23%，略有下降；核心平均资产回报率稳定在1.33% [17] - CET1比率提高43个基点，至14.32%；一级杠杆率提高22个基点，至9.22% [17] - 有形普通股权益与有形资产比率为8.73%，连续十个季度改善 [19] - 净贷款应收款为4.6亿美元，较上一季度增加70万美元，增幅0.2% [22] - 核心非利息收入为910万美元，较上一季度的950万美元有所下降；核心非利息支出为4150万美元，较上一季度增加40万美元 [25][26] - 非 performing资产总计3390万美元，占期末总资产的0.41%，较上一季度增加80万美元；受批评资产较上一季度减少1200万美元，至8390万美元 [27] - 贷款信用损失准备金减少240万美元，至5770万美元；准备金与总贷款的比率为1.23%，较上一季度的1.29%下降6个基点 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度总存款增长4.46亿美元，政治存款增加1030万美元，至11亿美元，增幅11%；非营利存款为13.7亿美元，占季末资产负债表内存款的18.5% [8][9][21] - 贷款增长主要来自多户家庭贷款增加2030万美元和商业及工业贷款增加780万美元，商业房地产贷款减少240万美元、消费者太阳能贷款减少890万美元和住宅贷款减少980万美元 [23] - 非营利贷款余额为1310万美元，主要集中在社区赋权影响领域，占总资产的比例很小，风险暴露和绩效指标良好 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取谨慎和适应性强的策略，密切关注新兴趋势，根据市场变化迅速调整战术，以应对市场的不确定性 [5] - 计划在2026年年中迁至新的纽约市总部，以吸引和留住顶尖人才 [12] - 预计二季度商业和工业贷款增长将有所放缓，下半年更有可能加速增长；计划通过商业PACE特许经营业务的新合作关系，实现业务多元化 [11] - 维持2025年全年核心税前拨备前收益1.59 - 1.63亿美元和净利息收入2.93 - 2.97亿美元的指引 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在动荡和不确定性，但公司凭借强大的资产负债表、资本状况和多元化的业务，有能力应对挑战 [5][6] - 对一季度的业绩表现感到满意，对全年的收入增长和利润率扩张有信心 [8] - 鉴于宏观经济和社会环境的不确定性，公司采取保守的经营策略，保持较高的流动性水平 [10] - 认为公司的信贷状况良好，将继续严格执行信贷标准，确保贷款质量 [27][66] 其他重要信息 - 公司在一季度进行了350万美元的股票回购，并支付了每股0.14美元的股息，综合派息率超过30% [10] - 董事会在3月授权了一项4000万美元的股票回购计划，并在本周授权每股0.14美元的普通股股息，将于5月支付 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度转入非应计状态的830万美元贷款的情况 - 该贷款已在分类和受批评贷款组合中存在一段时间，本季度首次转入非应计状态；季度结束后有一些积极进展，如收到应计利息的付款；贷款有足够的抵押品价值，因此未增加准备金覆盖率；目前仍需密切关注，有望安全解决该信贷问题 [31][32] 问题2: 该贷款所在的行业 - 该贷款属于太阳能领域，是一笔已有三到四年历史的信贷 [33] 问题3: 公司参与的清洁能源或气候相关项目是否出现资金枯竭的情况 - 公司未看到此类项目资金枯竭的情况，相关业务仍有业务管道；市场对电力的需求持续大幅增加，资本正在流入这些市场以满足投资需求 [34][36] 问题4: 公司如何保护自己免受政治影响 - 公司将继续专注于核心银行业务，保持强大的资本和流动性，为可能出现的不利情况做好准备，这种策略在过去的市场危机中已被证明是有效的 [38] 问题5: 公司在股票回购方面愿意将资本比率降至何种水平，以及为何一季度股票回购规模不大 - 一季度公司在股票回购方面比以往更加积极；董事会在季度末授权了4000万美元的股票回购计划，未来有更多的回购空间；公司模拟了激进的回购计划，但资本比率不会低于9.20%，仍能保持强大的一级杠杆率 [42][43][44] 问题6: 政治存款业务的管道和前景更新 - 公司对一季度的存款表现感到鼓舞，政治存款增长符合预期，预计将继续按照以往的趋势发展；存款业务在各领域表现良好，实现了多元化增长 [50][51] 问题7: 一季度前17天存款增长3亿美元的原因 - 部分增长是早期资金流入信托业务的结果，公司将遵循全年的指导，不会根据季度初的情况进行过度推断 [52] 问题8: 公司在2026年年中之前如何使用表外策略，以及该策略的利弊 - 表外策略是公司在合适时机可以采用的有效手段，只要市场条件允许，公司将继续使用该策略；公司设定二季度资产负债表目标为8.4亿美元，将优先使用表外的多余存款来实现这一目标；达到目标后，如果仍有多余存款，可能会使用表外策略 [54][55] 问题9: 公司费用是否会在全年内升至1.7亿美元，以及一季度专业费用增加的原因 - 公司仍维持原有的指导，费用可能会趋向于指导范围的低端；预计费用将在全年内继续上升，目标是达到1.7亿美元；费用上升的主要原因是数字转型项目的实施成本和招聘计划 [58][59] 问题10: 新政府的变化是否对公司的贷款客户或存款业务产生了实际影响，以及未来可能存在的最大风险 - 公司对各个业务板块进行了仔细评估，未发现明显的负面影响；存款业务在各领域表现强劲，贷款业务的业务管道也未出现下降；公司将继续严格执行信贷标准，谨慎应对经济和政治不确定性带来的风险 [63][65][66]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收益为5110万美元，每股收益0.36美元，连续190个季度盈利，连续142个季度向股东支付现金股息 [4][5] - 2025年第一季度平均有形普通股权益回报率为14.51%，平均资产回报率为1.37% [5] - 年初至昨日，公司回购205万股，平均股价18.13美元 [5] - 2025年第一季度税前收入为6950万美元，比2024年第四季度高150万美元，比2024年第一季度高270万美元 [5] - 2025年第一季度净息差扩大13个基点至3.31% [6] - 2025年第一季度出售1930万美元其他不动产（OREO），实现净收益220万美元 [7] - 2025年第一季度信贷损失准备金回拨200万美元，表外准备金拨备50万美元 [7] - 截至2025年3月31日，总存款和客户回购协议达123亿美元，较2024年12月31日增加5600万美元，较2024年3月31日增加9500万美元 [8] - 2025年第一季度非利息存款平均占总存款的59%，存款和回购协议成本为87个基点 [9] - 2025年第一季度净利息收入为1.104亿美元，与2024年第四季度持平，较2024年第一季度减少210万美元 [17] - 2025年第一季度非利息收入为1620万美元，高于2024年第四季度的1310万美元和2024年第一季度的1410万美元 [21] - 2025年第一季度非利息支出为5910万美元，效率比率为46.7% [22][24] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 截至2025年3月31日，总贷款为83.6亿美元，较2024年第四季度末减少1.73亿美元，较2024年3月31日下降4.6% [10] - 2025年第一季度贷款发放量比2024年高约13%，新增贷款平均收益率为6.5% [11] - 截至2025年3月31日，总不良和逾期贷款降至2680万美元，分类贷款为9420万美元，占总贷款的1.13% [12][13] 投资业务 - 截至2025年3月31日，可供出售投资证券约为25.4亿美元，持有至到期投资为23.6亿美元 [15] - 2025年第一季度，公允价值套期保值工具价值较2024年末下降800万美元，其他综合收益增加3500万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 经济预测显示，2025年剩余时间实际GDP增速放缓，2026年下半年达到2%的增长率，失业率预计到2026年初达到5%，并在2028年前保持在5%以上，商业房地产价格预计到2026年上半年继续下跌 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于为中小型企业及其所有者提供银行服务，通过平衡资产负债表、优化贷款组合和加强风险管理来应对经济不确定性 [99] - 公司有进行并购的意愿，但需有合理的卖家，同时会继续关注自身发展 [63] - 行业竞争方面，商业房地产贷款市场竞争激烈，但公司看到了一些增长机会，特别是在业主自用商业房地产和投资者商业房地产领域 [11] - 公司的专业银行集团在存款业务上表现强劲，受益于一些银行的业务中断，未来有望继续增长 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为目前关税政策对农业和乳制品业务的影响尚不明确，但市场和客户目前未受到明显影响 [29][30] - 商业房地产市场虽然有贷款偿还情况，但业务管道强劲，预计未来几个季度贷款业务将加速增长 [31][32] - 公司客户对当前经济环境持相对乐观态度，认为短期内会有波动，但已做好准备 [83][84] 其他重要信息 - 公司的经济预测采用穆迪的多个预测模型，最大权重为穆迪的基线预测 [14] - 公司在技术基础设施和自动化方面持续投资，软件费用有所增长 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税政策对农业客户群体的潜在影响 - 目前判断整体影响还为时过早，市场和客户尚未报告明显影响，牛奶和奶粉价格保持稳定 [29][30] 问题: 商业房地产还款活动与业务增长的关系 - 第一季度商业房地产贷款还款增加，但业务管道强劲，4月的贷款发放量超过过去14个月的任何单月，预计未来几个季度贷款业务将加速增长 [31][32] 问题: 贷款提前还款对利息收入和收益率的影响 - 季度环比增加约30万美元 [40] 问题: 存款成本降低的预期 - 仍有一定降低空间，主要基于新开设的货币市场账户和非利息存款账户情况，公司会定期评估客户关系和利率情况 [43][44] 问题: 公司在当前经济不确定性下的信贷关注重点和方法是否改变 - 整体信贷评估和承保方法变化不大，会根据利率环境调整债务收益率，目前客户表现良好，公司有纪律的方法有助于获得优质客户 [50][53] 问题: 存款增长的来源和持续推动核心存款增长的能力 - 增长主要来自新客户关系，现有客户关系基本持平或略有下降，专业银行集团表现出色，预计未来随着住宅市场反弹，存款业务将进一步增长 [55][56] 问题: 资本优先事项和并购考虑 - 公司有足够资本进行股票回购和并购，目前有并购对话，预计今年可能会有相关公告，但需有合理的卖家 [61][63] 问题: 费用收入增加的驱动因素和可持续性 - 主要是社区再投资法案（CRA）相关股权投资收入增加，这些收入存在一定波动性，受股票和债券市场影响 [70][71] 问题: 未来进行证券损失交易的意愿 - 除非发生特殊事件，否则近期不打算进行此类交易 [73] 问题: 商业房地产市场中需求最大的物业类型 - 需求广泛分布在各个资产类别，目前业主自用商业房地产业务较多，公司在各资产类别都有信心开展业务 [79][80] 问题: 客户对当前经济环境的情绪 - 大多数客户相对乐观，认为短期内会有波动，但已做好准备，部分客户会利用市场机会 [83][84] 问题: 新建筑贷款承保时对未来投入成本上升的考虑 - 公司会考虑投入成本上升的可能性，虽然建筑贷款组合规模不大，但认为有增长机会 [86][87] 问题: 增加多户住宅贷款组合的意愿 - 公司对多户住宅贷款业务的态度不变，会进行适当的承保，为合适的借款人提供服务 [88][89] 问题: 加利福尼亚市场竞争格局和获取市场份额的机会 - 公司看到了一些机会，特别是专业银行集团受益于一些银行的业务中断，机会涵盖贷款、存款和费用收入等多个方面 [93][95] 问题: 平均计息现金水平是否合适 - 该水平与季度环比平均存款下降有关，预计第二季度会有适度增长 [96]

财务数据和关键指标变化 - 核心每股收益为0.88美元，净利息收入为7060万美元，处于7000 - 7100万美元的指引范围内，净利息收益率为3.55%，与指引相差一个基点 [10] - 净收入为2500万美元，摊薄后每股0.81美元；核心净收入（非GAAP指标）为2710万美元，摊薄后每股0.88美元 [17] - 有形账面价值每股增加0.91美元，即4%，达到23.51美元；核心摊薄后每股收入为2.57美元，较上一季度减少0.10美元 [18] - 核心平均股本回报率为15.23%，略有下降；核心平均资产回报率稳定在1.33% [19] - CET1比率提高43个基点，达到14.32%；一级杠杆率提高22个基点，达到9.22% [19] - 有形普通股权益与有形资产比率为8.73%，连续第十个季度改善 [21] - 非利息收入为910万美元，较上一季度的950万美元有所减少；核心非利息支出为4150万美元，较上一季度增加40万美元 [27][28] - 非 performing资产总计3390万美元，占期末总资产的0.41%，较上一季度增加800万美元；净冲销率为0.22% [29] - 贷款信用损失准备金减少240万美元，至5770万美元，准备金与总贷款比率降至1.23% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 存款业务 - 总存款达到76亿美元，较上一季度增加4.46亿美元；表内存款增加2.31亿美元，即3.2%，达到74亿美元；同时将2.15亿美元存款移出表外 [21] - 政治存款增加1.03亿美元，即11%，达到11亿美元；非营利存款达到13.7亿美元，占表内存款的18.5%，过去12个月增长约29% [11][23] - 非利息存款占平均和期末存款的比例降至约39%；平均存款成本上升7个基点，至159个基点；计息存款成本下降9个基点，至2.62% [22] 贷款业务 - 净应收贷款为46亿美元，较上一季度增加70万美元，即0.2%；增长主要来自多户家庭贷款和商业及工业贷款 [24][25] - 总贷款组合收益率在本季度保持稳定，为5% [25] - 非营利贷款余额为1310万美元，主要集中在社区赋权影响领域，风险暴露和表现指标良好 [26] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司保持谨慎和灵活的策略，密切关注市场趋势，根据情况迅速调整策略 [6] - 计划在2026年年中迁至新的纽约市总部，以吸引和留住顶尖人才 [14] - 预计C&I贷款增长在第二季度将保持温和，下半年更有可能加速；通过商业PACE特许经营业务，寻求新的合作机会，预计下半年该业务新发放贷款平均每季度达到1500 - 2000万美元 [13] - 继续致力于改善信托业务表现，但预计2026年之前不会有显著改善 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在动荡和不确定性，但公司凭借强大的资产负债表、资本状况和多元化的业务，能够在挑战和不可预测的环境中发展 [6][7] - 对公司的盈利增长和利润率扩张有信心，全年盈利指引保持不变；预计第二季度净利息收益率将扩大2 - 4个基点，净利息收入在7200 - 7400万美元之间 [10][32] - 考虑到联邦政府资金减少和人员裁减可能对客户产生影响，公司将保持较高的流动性，直到了解其最终影响 [12] 其他重要信息 - 公司在第一季度支付了每股0.14美元的股息，并回购了约350万美元的股票，综合派息率超过30% [12] - 董事会在3月授权了一项4000万美元的股票回购计划，并在本周授权每股0.14美元的普通股股息，将于5月支付；公司将继续目标季度派息率至少为20% - 25%，并可能机会性地超过该目标 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度转入非应计状态的830万美元贷款的情况 - 该贷款已在分类和受批评贷款组合中存在一段时间，本季度首次转入非应计状态；季度结束后有一些积极进展，如收到应计利息付款；贷款有足够的抵押品价值，因此未增加准备金覆盖率；目前将继续处于非应计状态，直到有更明确的解决方案 [34][35] 问题2: 该贷款所在的行业 - 该贷款属于太阳能业务板块，是一笔已有三到四年历史的贷款 [36] 问题3: 公司参与的清洁能源或气候相关项目是否出现资金枯竭情况 - 公司未看到此类项目资金枯竭的情况，相关业务仍有项目储备；市场对电力的需求持续大幅增加，资本正在流入这些市场以满足投资需求 [37][39] 问题4: 公司如何保护自身免受政治环境影响 - 公司将继续专注于核心业务，保持强大的资本和流动性，为可能的下行风险做好准备；过去在银行倒闭等市场危机中，这种策略已被证明是有效的 [41] 问题5: 公司在股票回购计划中愿意将资本比率降至何种水平，以及第一季度回购较少的原因 - 第一季度公司在股票回购方面比以往更积极；3月董事会授权的4000万美元回购计划为后续提供了更多操作空间；公司模拟了较为激进的回购方案，但预计资本比率不会低于9.20%；公司将根据市场情况机会性地进行回购 [45][47] 问题6: 政治存款业务的管道和前景更新 - 本季度政治存款增长11%，符合预期，补充期已经开始，预计将按照以往趋势继续发展；存款业务在各领域表现良好，多元化的增长态势对公司未来发展有利 [53][54] 问题7: 第二季度前17天存款增长3000万美元的原因 - 部分增长可能是早期流入信托业务的资金；公司将遵循全年的指导，不会根据季度初的情况进行过度推断 [55] 问题8: 公司在2026年年中中期选举前如何使用表外策略，以及该策略的利弊 - 表外策略是公司在合适时机可以使用的有效手段，只要市场定价环境有利，就可以继续使用；公司将根据资产负债表规模目标来决定是否使用表外策略，第二季度目标资产负债表规模为84亿美元，首先会利用表外的多余存款来实现增长；达到目标后，如果仍有多余存款，可能会使用表外策略 [57][58] 问题9: 公司费用是否会在全年升至170水平，以及专业费用增加的原因 - 公司全年指导保持不变，费用可能趋向于指导范围的低端；预计费用将在全年继续上升，目标是达到170的水平，这也是税前预拨备指导的驱动因素；第一季度专业费用增加主要是由于数字转型实施和合作伙伴成本，包括CRM平台的部署和折旧，以及下半年的招聘计划 [61][62] 问题10: 新政府政策对公司贷款客户和存款业务的影响，以及潜在风险 - 公司对各业务板块进行了仔细评估，考虑了拟议和实际行政命令的影响；目前客户存在一定的不确定性，但各业务板块的存款表现良好，贷款业务管道未出现下降；公司将谨慎对待贷款业务，坚持严格的信贷标准；存款业务的多元化和非营利贷款组合的良好管理有助于降低风险 [66][69]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末总资产达102亿美元，较第四季度的9.9亿美元增加，预计2025年保持在10亿美元以上并增长 [7] - 总投资从第四季度的15亿美元增至17.6亿美元，至少一半证券为固定利率 [8] - 总贷款从第四季度的73亿美元降至72亿美元，主要因提前还款增加 [8][9] - 总存款从第四季度的7.9亿美元增至8.2亿美元，得益于核心存款增长 [9] - 第一季度摊薄后每股收益为0.28美元，第四季度为0.40美元，主要因本季度拨备费用增加 [10] - 净息差与第四季度持平，为3.75%，好于预期 [10] - 净利息收入为8590万美元，较第四季度的8760万美元减少170万美元 [12] - 信贷损失拨备为1840万美元，较第四季度的990万美元增加850万美元 [12] - 非利息收入为1950万美元，包含280万美元净收益 [13] - 非利息支出为7150万美元，排除50万美元房地产估值后为7100万美元 [13] - 拨备前净收入为3390万美元，高于第四季度的2790万美元和市场预期 [13] - 管理资产从第四季度的293亿美元增至293.42亿美元，主要因新增资产，但受市场波动部分抵消 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅抵押贷款业务将从全国业务转向专注佛罗里达州，预计第三和第四季度运营成本降低，非利息收入和支出每季度减少约250万美元，运营效率提高近1% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 非利息存款占总存款比例从第四季度的19.2%增至20.4% [18] - 效率比率从第四季度的74.91%降至第一季度的67.87% [18] - 第一季度资产回报率和股权回报率分别为0.48%和5.32%，第四季度分别为0.67%和7.38%，主要因信贷损失拨备增加和非经常性项目影响 [19] - 信贷损失拨备覆盖率从第四季度的1.18%增至1.37% [19] - 分类贷款从第四季度净增3960万美元，至2.061亿美元，增幅24% [21] - 不良贷款变化因2024年末财务报告导致部分贷款降级为不良贷款，以及预期还款延迟至第二季度 [22] - 特别提及贷款增加9700万美元，主要因三笔纽约市商业房地产贷款和五笔多行业商业贷款，部分被300万美元还款抵消 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续扩大在市场的影响力，4月中旬在西棕榈滩开设新区域总部和银行中心，计划今年在迈阿密海滩开设两家分行，未来几个月在坦帕市中心开设第二家分行，并积极寻找其他战略地点 [37] - 招聘策略将聚焦迈阿密海滩、西棕榈滩和坦帕等关键市场的业务发展团队，并增加信贷职能人员 [38] - 公司将谨慎平衡留存资本支持增长与通过回购和分红提高回报的需求 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境不确定，但公司在多个关键领域表现超预期，净利息收入和净息差强于预期，推动拨备前净收入增长，存款增长良好 [6] - 公司对双特异性贷款计提准备金并调整通用准备金，体现对透明度和风险管理的承诺 [7] - 公司预计核心存款到2025年底实现15%的年化增长，贷款生产和增长在10% - 15%之间，第二季度净息差在3.6%左右，费用与第一季度相当，效率比率略高于50%，资产回报率有望在下半年达到1% [24][27] 其他重要信息 - 公司于2月28日支付每股0.09美元的季度现金股息，董事会批准5月30日支付相同金额的季度股息 [13] - 公司于4月1日赎回6000万美元本金的5.75%高级票据 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题1：贷款增长展望及资产质量和盈利能力相关问题 - 提问：请说明贷款增长指引下调的因素，以及对潜在问题资产迁移和实现损失的可见性，确认ROA预期及主要驱动因素 [43][50] - 回答：公司采取谨慎和选择性的贷款发放方式，预计后期能恢复到较高贷款平均余额；第一季度 charge - off 水平接近22 - 25个基点，第二季度预计略升至55个基点，之后恢复正常；预计下半年ROA达到1%，主要因抵押贷款业务费用降低 [44][52][53] 问题2：抵押贷款费用节省及宏观不确定性对计划的影响和特殊提及贷款相关问题 - 提问：抵押贷款费用节省是否会计入底线，宏观不确定性是否会影响计划时间表，以及特殊提及的五笔商业贷款降级原因 [59][60][64] - 回答：费用节省预计计入底线；已确定的分支开设和人员招聘承诺将完成，新增承诺可能在2026年第一至二季度产生费用和业务；五笔商业贷款降级因更新财务信息，受高利率和高成本压力，涉及多个行业，纽约市三笔贷款因计划实施延迟被特别提及 [59][60][65] 问题3：股票回购和净息差展望相关问题 - 提问：股票回购意愿，新贷款生产收益率、存款到期情况及降低存款成本的灵活性，以及贷款收益率下降原因 [71][75][81] - 回答：第一季度和第二季度部分时间按10b5 - 1计划进行回购，目的是避免稀释；预计新贷款收益率在6.25% - 6.5%，证券投资组合收益率约5.46% - 5.49%；贷款收益率下降受竞争和借款人对未来利率预期影响 [72][74][80] 问题4：资本筹集后进展及何时恢复同行水平信用指标相关问题 - 提问：资本筹集后进展是否符合预期，何时能恢复同行水平信用指标 [87][88] - 回答：公司希望更快解决资产问题，但部分工作耗时较长，将增加特殊资产团队人员，积极推进问题解决 [89][91] 问题5：风险评级变化原因、获取客户财务报表频率及贷款增长差异驱动因素和关税影响相关问题 - 提问：风险评级变化是否因新管理层，获取客户财务报表频率及是否调整，贷款增长差异驱动因素及关税对南佛罗里达市场影响，以及抵押贷款扩张经验对未来扩张理念的影响 [95][98][101] - 回答：风险评级变化主要因2024年末财务信息更新，与新管理层时间巧合；获取客户财务报表频率因客户而异，取决于客户规模和暴露程度；贷款增长差异因客户对不确定性的担忧、高成本和公司对客户关系的筛选；抵押贷款业务将更注重与核心业务的互补性和客户关系 [96][98][104]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为1780万美元，摊薄后每股收益65美分 [19][20] - 平均资产回报率为0.96%，平均股权回报率为13.04% [20] - 效率比率为61.2%，是自2022年第四季度以来的最佳水平 [20] - 第一季度净利息收入为5770万美元，较上一季度增加190万美元，增幅3.5% [20] - 第一季度净利息收益率为3.31%，较上一季度增加14个基点 [20] - 第一季度总存款较上一季度末减少4800万美元，平均余额增加1400万美元，平均非定期存款增加7800万美元 [17] - 第一季度有效税率为21.2%，符合历史趋势 [24] - 第一季度回购约7.7万股普通股，总成本210万美元，每股27.09美元；截至4月16日，第二季度回购约8.6万股，平均价格每股24.70美元 [24] - 董事会宣布每股27美分的季度现金股息，将于6月16日支付给5月30日登记在册的股东 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度贷款组合较上一季度增加17亿美元，为两年来首次季度增长，主要由美国大陆和夏威夷商业抵押贷款以及夏威夷建筑贷款带动 [16] - 第一季度净贷款冲销为260万美元，年化后占平均贷款的20个基点，较上一季度减少9个基点 [26] - 第一季度末不良资产为1110万美元，占总资产的15个基点，与上一季度持平 [27] - 第一季度受批评贷款占总贷款的82个基点，较上一季度增加20个基点 [27] - 第一季度逾期90天以上贷款占总贷款的1个基点，与上一季度持平 [28] - 第一季度信贷损失准备金为6050万美元，占未偿还贷款的1.13%，增加2个基点 [28] - 第一季度拨备费用为420万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年前十个月夏威夷建筑总价值较2023年同期增长20.3%，预计将超过140亿美元，高于上一年的118亿美元 [10] - 截至2月，夏威夷全州日均游客抵达人数较上一年增长1.9%，较2019年下降4.3%；每日游客总支出较上一年同期增长6.3%，较2019年增长20.5% [10] - 前往毛伊岛的旅游同比有所改善，日均游客抵达人数增长13.3%，但仍在从2023年的野火中恢复 [11] - 3月夏威夷全州季节性调整后的失业率为2.9%，继续低于全国失业率4.2% [11] - 第一季度夏威夷房地产市场总体保持强劲，2月瓦胡岛单户住宅价格创历史新高，3月中位数销售价格为116万美元；3月单户住宅销售下降10.4%，公寓销售增长7.3% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过专注于夏威夷市场份额增长，并在大陆市场寻找有针对性的贷款机会来推动收入增长 [15] - 公司将继续专注于商业领域，包括工商业贷款、商业抵押贷款和建筑贷款，作为未来几个季度的增长领域 [39] - 公司将继续评估如何优化和配置资本，同时监测经济前景并进行适当调整，资本优先事项包括支付季度现金股息、支持有机资产负债表增长和进行股票回购 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年剩余时间保持谨慎乐观，预计净贷款增长将继续回升，但会灵活应对宏观环境对国家和地方经济的影响 [15][17] - 公司认为客户能够应对市场的短期动荡，并且有应对压力事件的预案，对处理高水平压力有信心 [42][43] - 公司预计净利息收益率将继续扩大，下一季度预计增加约4 - 7个基点，前提是美联储5月维持利率不变且收益率曲线相对平坦 [56][57] 其他重要信息 - 3月1日起，David Morimoto被任命为副董事长兼首席运营官，Dayna Matsumoto被任命为执行副总裁兼首席财务官 [6][7] - 公司再次被美国小企业管理局评为第二类年度小企业管理局贷款机构，这是公司连续第十六年获此殊荣 [14] - 公司正在将办公空间整合到檀香山市中心的总部，预计第二或第三季度将确认200 - 250万美元的一次性税前冲销，未来每年可节省约100万美元的租赁、运营和维护费用 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 贷款增长方面客户的反应、贷款管道趋势以及增长机会所在 - 公司与所有大型借款人和潜在借款人保持联系，尽管市场存在不确定性，但重申全年低至中个位数的贷款增长指引，增长可能集中在商业领域，包括工商业贷款、商业抵押贷款和建筑贷款 [38][39] 问题: 贸易战和关税对客户的潜在影响以及受影响的业务板块和应对方法 - 受影响的行业约占总贷款的10%，包括住宿、餐饮、批发和零售贸易，公司认为客户能够应对短期市场动荡，并且有应对压力事件的预案，会根据情况进行调整 [42][43] 问题: 夏威夷存款竞争格局、核心存款增长能力以及存款成本对利润率扩张的影响 - 公司对存款表现满意，平均余额增长，核心存款增加，存款成本呈下降趋势，预计资金成本将继续下降，但如果美联储维持利率不变，下降速度会更慢，存款定价市场理性，定价策略和纪律有效 [48][49] 问题: 3月的利润率以及第二季度利润率扩张的可能性 - 3月利润率为3.37%，公司对净利息收益率的持续扩张感到满意，预计下一季度将增加约4 - 7个基点，前提是美联储5月维持利率不变且收益率曲线相对平坦，若美联储今年晚些时候降息，将进一步有利于净利息收益率 [54][56][57] 问题: 第一季度新贷款生产的平均收益率 - 第一季度新贷款收益率约为7.2% [59] 问题: 市场调整对BOLI和补偿成本的影响以及费用是否会符合先前指引 - 本季度BOLI和递延补偿费用有波动，但公司整体目标是推动积极的运营杠杆，费用指引保持不变，近期季度其他运营费用指引为每季度4250 - 4350万美元 [60][61] 问题: 房地产合理化节省的成本是否会再投资以及是否会降低运营成本 - 公司将继续在人员和技术方面进行投资，短期内可能会导致一些费用略有上升，以抵消办公空间整合带来的节省 [63] 问题: 公司如何考虑当前的资本优先事项 - 公司资本状况强劲且健康，有灵活性，资本优先事项包括继续支付季度现金股息，派息率约为40%，之后计划将资本用于有机资产负债表增长和股票回购，同时会根据经营环境评估并做出资本决策 [68][69]