Workflow
Smart Beta
icon
搜索文档
地缘政治持续紧张,资金抢筹现金流避险资产,现金流ETF(159399)盘中迎大额净流入
每日经济新闻· 2025-06-16 13:29
地缘政治事件影响 - 以色列袭击伊朗数十个核设施目标 导致多名高级领导人与核科学家伤亡 [1] - 伊朗表示将做出严厉回击 并向以色列发射无人机和导弹 [1] - 原定于15日举行的伊朗美国第六轮核问题谈判取消 [1] 现金流ETF资金动向 - 现金流ETF(159399)盘中实时净流入超1600万 资金抢筹现金流资产 [1] - 该ETF以自由现金流作为选股因子 跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 剔除金融和地产行业 优选自由现金流率最高的50只股票 [1] 现金流ETF产品特点 - 筛选A股市场中的"现金牛"企业 为长期投资收益奠定基础 [1] - 设置"月月评估分红"条款 已完成上市以来连续第4次分红 [1] - 分红机制可改善持有体验 [1]
资金布局现金流防御,现金流ETF(159399)盘中翻红,盘中迎大额净流入,关注全市场规模最大的现金流ETF
每日经济新闻· 2025-06-05 12:13
现金流ETF(159399)是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF,紧密跟踪富时中国A股自由 现金流聚焦指数,剔除金融和地产行业,优选自由现金流率最高的50只股票,为投资者筛选出了一批 A 股市场中的 "现金牛" 企业,为长期投资收益奠定了坚实基础。 根据wind数据,现金流ETF(159399)盘中实时净流入超2000万,资金抢筹现金流资产。当前现金 流ETF规模超36亿元,是全市场规模最大的现金流ETF,值得关注。 每日经济新闻 相关机构表示,与红利对比的话,自由现金流是红利的前提,因为只有账上有足够多的钱才有可能 分红。并且自由现金流本身就是一个非常强的因子,它的超额收益不来自于风格上的暴露,而来自于它 选股上面的区别。红利指数可能只选到了自由现金流较高的股票的其中一部分,还有很多表现优秀,但 是没有做高分红的股票被遗漏了,这就是为什么自由现金流指数的历史回撤和表现比红利要好很多的原 因。往后看,我们觉得"大中市值+央国企+充裕现金流"很有希望能成为全年投资主线,也符合政策鼓 励的方向。 值得注意的是,现金流ETF(159399)在分红机制上设置了"月月评估分红"的条款,近期也已经完 ...
关税风波未平,资金关注现金流防御属性,现金流ETF(159399)午后翻红,盘中迎大额净流入
每日经济新闻· 2025-06-04 13:19
现金流ETF(159399)资金流入情况 - 现金流ETF(159399)盘中实时净流入超1000万,资金抢筹现金流资产 [1] 美国贸易政策影响 - 美国贸易政策存在较大不确定性,后续可能频繁调整并震动市场 [1] - 美国法院两度叫停川普的关税政策,但裁决被联邦巡回上诉法院搁置 [1] - 当前川普政府与各国之间的关税下调仅为暂时性,若谈判不及预期仍将大幅加征 [1] - 美联储理事沃勒称关税落地高度不确定,预计将导致失业率及通胀上升 [1] 现金流ETF(159399)产品特点 - 以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF,紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 剔除金融和地产行业,优选自由现金流率最高的50只股票,筛选A股市场中的"现金牛"企业 [1] - 分红机制设置"月月评估分红"条款,已完成上市以来连续第3次分红 [1]
关税再起波澜,资金抢筹现金流,现金流ETF(159399)盘中迎大额净流入
每日经济新闻· 2025-06-03 11:08
根据wind数据,现金流ETF(159399)盘中实时净流入超2200万,资金抢筹现金流资产。 值得注意的是,现金流ETF(159399)在分红机制上设置了"月月评估分红"的条款,近期也已经完成了 上市以来的连续第3次分红,可以改善持有体验。 感兴趣的投资者可以关注现金流ETF(159399)的布局机会。 注:指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考,不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动,不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考,不构成任何投资建议,也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品,请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险,投资需谨慎。 (文章来源:每日经济新闻) 消息面,关税方面,美国总统特朗普5月30日宣布,6月4日起,将把美国进口钢铁和铝的关税从目前的 25%上调至50%。欧盟委员会发言人对此表示强烈遗憾,表示欧盟准备实施反制措施。当地时间5月31 日,美国贸易代表办公室宣布,延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的 301调查中的豁免期限。豁免期限原定于5月31日到期,现已延长至8月31日。关税不确定性的增强将导 致市场风险偏好降低,避险情绪 ...
红利资产集体回调,现金流ETF(159399)跌近0.8%,盘中迎大量资金申购,可月月评估分红
每日经济新闻· 2025-06-03 10:17
现金流ETF(159399)表现 - 红利资产集体回调,现金流ETF(159399)跌近0.8%,但资金持续申购中 [1] - 截至5月底,现金流ETF(159399)规模近36亿元,位居同类第一,流动性较好 [1] 现金流ETF(159399)产品特点 - 以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF,紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 剔除金融和地产行业,优选自由现金流率最高的50只股票,筛选A股市场中的"现金牛"企业 [1] - 合同约定可月月评估分红,截至2025年5月已宣布分红3次,帮助投资者实现落袋为安 [1] 富时中国A股自由现金流聚焦指数历史表现 - 2014-2024年十余年间年化收益约20%,远超沪深300和中证红利指数同期表现 [1] - 从2019年开始连续6年实现正收益 [1] 机构观点 - 现金流ETF通过精选自由现金流充沛的优质企业构建投资组合,提供稳定的现金分红回报 [1] - 在市场波动时展现出较强的防御特性,受到机构的重点关注 [1]
关税迎重大变数,资金抢筹现金流,现金流ETF(159399)盘中迎净流入
每日经济新闻· 2025-05-30 13:59
现金流ETF(159399)资金流入情况 - 现金流ETF(159399)盘中实时净流入超900万[1] - 资金抢筹现金流资产[1] 现金流ETF(159399)产品特点 - 以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF[2] - 紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数[2] - 剔除金融和地产行业[2] - 优选自由现金流率最高的50只股票[2] - 设置"月月评估分红"条款[2] - 已完成上市以来连续第3次分红[2] 宏观环境分析 - 经济仍有下行压力[1] - 一季度私人部门信用增速有所回落[1] - 中美关税谈判超预期[1] - 历史上私人部门信用走弱阶段防御资产相对占优[1] - 美债利率下行不确定性增加[1] - 美国经济面临"滞胀"风险[1] - 5月FOMC会议联储按兵不动[1] - 特朗普政策不确定性影响美元信用[1] 投资建议 - 防御资产具备底仓配置价值[1] - 现金流ETF(159399)为投资者筛选A股市场"现金牛"企业[2] - 现金流ETF(159399)为长期投资收益奠定坚实基础[2]
市场不确定性升级,避险正当其时,关注可月月评估分红的现金流ETF(159399)
每日经济新闻· 2025-05-26 21:55
市场不确定性升级 - 特朗普威胁从6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税,远高于此前暂缓实行的20%对等关税 [1] 现金流ETF(159399)产品特点 - 以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF,紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 [1] - 剔除金融和地产行业,优选自由现金流率最高的50只股票 [1] - 筛选A股市场中的"现金牛"企业,为长期投资收益奠定坚实基础 [1] - 设置"月月评估分红"条款,已完成上市以来连续第3次分红 [1] 市场环境与投资机会 - 当前市场波动下,现金流丰沛的红利资产避险能力更强 [1] - 国家政策要求企业加大分红次数和力度 [1] - 低利率背景下,自由现金流充裕企业凭借分红能力和抗通胀属性,可能成为后续吸金主战场 [1]
利率跌破1%,红利加强版——现金流ETF(159399)涨1%,当前规模位居同类第一
每日经济新闻· 2025-05-21 11:10
现金流ETF表现 - 一年期存款利率跌破1% 高股息资产集体反弹 红利加强版现金流ETF(159399)涨1% [1] - 截至5月20日 该ETF规模近36亿元 位居同类第一 [1] - 现金流ETF以自由现金流作为选股因子 紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数 剔除金融和地产行业 优选自由现金流率最高的50只股票 [1] 指数历史表现 - 富时中国A股自由现金流聚焦指数2014-2024年十年间年化收益约20% 远超沪深300和中证红利指数同期表现 [1] - 该指数从2019年开始连续6年实现正收益 [1] - 现金流ETF(159399)合同约定可月月评估分红 截至2025年5月已宣布分红3次 [1] 低利率环境分析 - 低利率宽货币环境下 自由现金流充足的公司估值抬升将强于自由现金流较弱的公司 [2] - 高自由现金流回报率在低利率环境下具备投资性价比 [2] - 信用收紧环境中 成长性公司融资扩张受限 冲击最大 而具备内生性自由现金流创造能力的优质企业更具韧性 [2]
投资策略周报:八问公募新规对行业影响几何-20250518
开源证券· 2025-05-18 13:12
报告核心观点 - 周内影响市场最大的两个要素为中美贸易谈判以及公募新规,新规核心在于强化权益投资导向与长期绩效评价,是权益市场中长期制度红利,利于长期资金流入 [1] 周内两大影响要素之如何解读本次中美贸易谈判结果 - 中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》,当前美国对中国额外征收30%关税,中国对美国只保留额外征收10%,美国保留24%的额外空间(延后90天)作为后续谈判筹码 [10] - 谈判超预期是因美国诉求强烈,特朗普急于获得新谈判成果以和其他国家获取利益,谈成时间比关税幅度更超预期 [10] - 中美后续谈判不一定顺利,若美国和其他国家谈判不顺,90天延长期限会延长;若特朗普“大获成功”,对中国态度可能强硬,后续谈判将漫长 [11] - 特朗普关税根本原因是“资本侵蚀”,后续特朗普2.0内容包括关税+贬值+增加对美订单+金融资产转向生产性投资,美国有效关税将显著升至10 - 20%,对中国大概率最高一档,预计30 - 50% [11] - A股内生性盈利底不晚于三季度到达,当前政策核心是推出既定政策,新储备政策推出时点或在二季度后期到三季度前期,中美谈判超预期进展会提前政策推出时间,不会显著拖后,建议“坚定政策信心,降低斜率预期” [12] 公募新规8问8答 公募行业改革为何强调“存量优先” - 过去行业偏好“新发导向”,《方案》推动认申购费与销售服务费调降、引入浮动费率机制,将投资者持有体验纳入考核,机构需重视存量产品持续表现与投资者盈亏反馈,提升“持营能力” [14] 浮动费率机制如何影响主动权益类基金的设计和考核 - 浮动费率推动产品设计以“清晰赛道 + 真实α”取胜,2022 - 2024年跑输基准10%以上的主动权益基金比例一度达64%,监管意图是压缩这类低效存量 [15] 中小基金公司如何在改革中实现差异化突围 - 头部基金公司通过“低费率指数 + 高α浮动费率”双轨运作推动平台化与数字化转型,中小公司需走“精品策略”路径,聚焦细分赛道、提升投研效能,并通过员工持股等机制提升团队稳定性 [16] 指数产品是否将成为新的发展方向 - 行动方案对ETF注册开绿灯,5个工作日内完成注册,鼓励发展Smart Beta、低波动、主题型宽基指数基金,指数增强策略有望成为重要补充 [17] 分类评价机制将如何改变代销机构的业务模型 - 分类评价机制落地后,代销机构需关注“客户持有时长”“盈亏比”“定投活跃度”等指标,重建考核体系与内部激励模型,券商系渠道因研究与投顾能力更强具备先发优势 [18] 主动权益基金面临哪些风险调整压力 - 监管强化业绩基准约束,风格漂移受限,考核侧重长期,绩效不稳定的主动权益策略短期主题轮动难复制过往超额,费用驱动型高波动行业的风格投机化明显的板块或面临赎回压力 [19] - 绩效显著跑输者或战略性调仓向类指增产品靠拢,三年复合年化回报持续跑输5%以上的产品应作为调仓评估重点目标,建议基于“对标基准下的相对收益”框架,动态下调低效权益产品配置权重 [19] - 业绩偏离基准超10%的基金中规模分层特征显著,规模低于10亿元的占比达67.1%,形成“长尾风险带”,100亿元规模以上基金占比趋近于零,业绩持续偏离的中小型基金是组合优化主要调整对象 [20] - 基金业绩呈“中间大、两头小”分布,0% - 5%及5% - 10%中游收益率区间基金产品合计占比达70%,超过10%收益的产品仅占14%,低于 - 10%的基金仅占7% [20][21] - 普通型股票基金业绩两极分化,收益率超过10%的高光基金占比达15%,稳健型产品(0 - 5%收益率区间)占比达36%,跌幅超过10%的基金占比达19%,尾部风险区域( - 10% - 5%)整体占比达24%,建议基于“基准相对收益”框架调整产品配置结构 [25] - 偏股混合型基金低于业绩基准风险相对可控,三年期业绩表现处于0% - 5%区间的基金占比高达40%,5% - 10%区间的基金数量紧随其后,占比达32%,两者合计占比超七成,业绩表现低于 - 5%的基金产品总量仅占约10%,其中表现最差(< - 10%)的基金仅占7% [29] - 主动权益投资风格向“基准收敛”演变,主动基金投资风格逐步向沪深300等主流基准靠拢,部分基金经理或被动提高指数成分股权重,阶段性推动市场结构偏向大盘风格 [32] 新规是否影响行业配置结构?哪些板块可能受益 - 银行、非银金融、公用事业、建筑装饰等行业当前存在明显低配,若严格对标基准,未来有望获得边际增配,结合25/5/13方案下的总市值口径测算,相关行业的潜在增量配置资金或将占其当前总市值的0.5 - 3.3个百分点不等 [36] 改革将如何影响机构投资行为及A股市场结构 - 长周期投资收益考核下,机构更注重组合管理,从“重规模”转向“重回报”,扭转投资思路,从追求短期波动到长期稳健,持仓长期稳定、换手率降低,基金净值短期波动或缩小,降低机构投资行为对市场的短期影响 [39] - 调整机构投资行为可减少其对市场的短期波动,提高A股在国际金融市场的配置性价比,推动中长期资金入市 [39] 行业投资建议 - 不建议过多博弈对美暴露过高的品种,关注地缘风险溢价下行品种和国内确定性及预期差 [40] - 行业配置“4 + 1”建议:“内循环”内需消费(服装鞋帽、汽车、零售、食品、美容护理和新零售);科技成长自主可控 + 军工(AI +、机器人、半导体、信创、军工);成本改善驱动(养殖、航海装备、能源金属、饲料、贵金属);出海结构性机会(中欧贸易关系缓和相关品种及小品类出海);中长期底仓(稳定型红利、黄金、优化的高股息) [3][40]
中金:被动产品规模下行,宽基指数资金流出
中金点睛· 2025-04-25 07:40
规模及竞争格局 - 被动产品整体规模5.14万亿元,季度规模增速为-1.0%,为近两年首次单季度下滑 [3] - 股票ETF规模仅增长0.3%,债券型ETF增长21.2%,商品型ETF增长39.9% [3] - 宽基产品规模下降5.6%至21,041亿元,占比降至57.5%,跨境类产品规模增速达16.4% [3] - 制造板块产品规模增长14.8%,科技主题增长1.3个百分点,消费主题规模下降2.2% [13] - SGE黄金9999指数规模增长289亿元,港股通互联网指数和沪做市公司债指数增长显著 [24] - 行业CR5降至47.9%,产品CR10降至28.0%,尾部产品市占率扩充明显 [32] ETF产品资金流 - 股票产品2月份出现大幅资金流出,债券型产品延续流入趋势 [46] - 宽基指数全部呈现资金净流出,行业主题中机器人、科技AI等流入领先 [46] - 跨境产品中纳斯达克100、HKC互联网指数资金流入靠前 [46] - Smart Beta产品中自由现金流指数与各类红利指数净流入居前 [46] 基金规模 - 股票型产品数量1,438只,占比79.5%,ETF股票产品规模3.32万亿元,占比87.6% [6] - LOF及场外产品中债券占比75%,股票产品占比25% [6] - 沪深300指数跟踪规模9,454亿元,中证A500指数2,440亿元,均出现小幅下滑 [24] 新发产品 - 一季度被动权益产品发行99只,创历史新高,总发行规模709亿元 [38] - 平均发行规模7.16亿元,略超历史中位数水平 [38] - 科创综指ETF与中证A500指数基金发行规模领先,多只产品发行规模超15亿元 [44] 头部管理人 - 华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金位列被动非货币产品管理规模前三 [31] - 前五家公司规模小幅回落,第六至第十的基金公司规模有所提升 [31] - 富国基金和工银瑞信基金管理规模增速较大,排名连续两年提升 [31]