核心观点 - 资深投资经理Louis Navellier预测，受三大因素驱动，美国2026年GDP增长将超过5% [2][24] 驱动因素一：持续回岸与贸易逆差收窄 - 特朗普总统的贸易政策及《One Big Beautiful Bill Act》法案通过加速折旧等激励措施，鼓励企业将供应链和生产转移至美国，预计将促进明年国内生产 [7][8][9] - 为规避关税而增加的在岸生产，预计将为2026年GDP增长提供顺风，而进口是GDP的拖累，这在2025年第一季度导致GDP收缩0.6% [10][11] - 贸易逆差正在改善，2025年9月贸易逆差收窄至-528亿美元，为2020年初以来最低月度水平 [11] 驱动因素二：人工智能支出激增 - 人工智能支出是经济增长的重要动力，2025年上半年约占GDP的1.1% [15] - 预计2026年人工智能支出不会放缓，高盛预测大型云数据提供商（超大规模企业）2026年支出将达5330亿美元，较2025年增长34% [15] - 美国银行分析师预计，用于AI数据中心的支出将从2025年的2430亿美元增至2026年的4150亿美元 [16] 驱动因素三：美联储降息预期 - 美联储已在2025年9月、10月和12月连续三次会议各降息25个基点 [1] - 预计美联储将在2026年继续降息，且普遍预期鲍威尔主席任期于5月26日结束后，将由一位更鸽派的新主席接任，愿意通过降息支持增长 [12] - 利率下降将降低借贷成本，释放家庭预算用于可自由支配支出，并提升企业利润，从而推动股价上涨 [13] 宏观经济背景与数据 - 美国经济显现韧性，2025年第二季度GDP增长3.8%，亚特兰大联储GDPNow模型预计第三季度增长3.5%，纽约联储NowCast模型预计第四季度增长1.7% [14] - 通胀担忧可能被夸大，2025年11月CPI同比通胀率为2.7%，低于9月的3% [19] - 美国银行预测2026年核心PCE通胀率：第一季度3.1%，第二季度3.1%，第三季度3.1%，第四季度2.8% [21][26] - 若失业率维持在或高于当前4.6%的水平，低于预期的通胀率将使美联储更有可能加速降息 [22][23]

美联储主席继任人选遴选进程 - 特朗普总统已面试美联储理事克里斯托弗·沃勒 白宫已将美联储主席继任人选范围缩小至四位候选人 [1][4] - 最终四位候选人包括 美联储理事克里斯托弗·沃勒 国家经济委员会主任凯文·哈塞特 前美联储理事凯文·沃什 贝莱德固定收益部门主管里克·里德 [4] - 哈塞特和沃什已完成面试 沃勒和里德是尚未完成面试流程的最后两位候选人 里德计划在年底前于海湖庄园接受面试 [4][5] - 美联储理事米歇尔·鲍曼已不再在考虑范围之内 [4] 候选人面试情况与评估 - 沃勒与特朗普进行了"强有力的面试" 讨论重点集中在劳动力市场和启动创造就业的方法 [1] - 面试在总统官邸进行 于特朗普周三晚间就经济问题向全国发表讲话前不久结束 [2] - 美国财政部长斯科特·贝森特 白宫幕僚长苏西·怀尔斯和副幕僚长丹·斯卡维诺也出席了沃勒的面试 [3] - 对沃勒面试的积极评价并不意味着他已成为最受青睐的人选 但表明特朗普的决策过程仍在积极且有结构地进行 [3] - 特朗普周四在椭圆形办公室再次赞扬沃勒 称其"很棒" 并表示自己曾深度参与对其的提名 [9] 政策立场与讨论焦点 - 官员表示 与沃勒的谈话以就业和劳动力市场健康状况为中心 反驳了关于特朗普只是在寻找一个在利率上听从总统命令的美联储主席的批评 [7] - 特朗普的候选人面试"广泛涉及一系列经济问题" 而非仅仅狭隘地关注降息 [7] - 沃勒近期公开表达了与降息方向一致的立场 在会见特朗普前 他于周三在纽约的耶鲁CEO峰会上表示 他认为利率可能比当前水平下降50至100个基点 [11] - 沃勒预计通胀将继续缓解 并对劳动力市场走弱表示担忧 [11] - 特朗普在周三晚间的讲话中表示 他将很快宣布下一任美联储主席 此人"相信利率会大幅降低 抵押贷款还款额将进一步下降" [10] 特朗普公开言论与内部讨论的对比 - 内部关于面试广泛讨论经济问题的说法 与特朗普上周的公开言论形成对比 当时他告诉《华尔街日报》 美联储主席应在利率问题上与他协商 [8] - 特朗普当时表示 "这并不意味着——我认为他不应该完全按照我们说的做 但当然我们——我是一个明智的声音 应该被听取" [8]

行业宏观环境与趋势 - 2025年抵押贷款REIT行业因宏观经济不确定性而走势震荡 30年期固定抵押贷款平均利率在2025年初为6.72% 全年大部分时间在6%高位区间徘徊 并在2025年9月首次降息前有所下滑 [1] - 至2025年底 随着利率企稳和经济状况改善 mREIT行业显现复苏迹象 美联储在12月会议再次降息25个基点 至2025年12月18日 30年期固定抵押贷款利率降至6.21% 较2025年1月达到的峰值7.05%有显著下降 [2] - 随着美联储持续降息及债券市场状况稳定 预计2026年抵押贷款利率将进一步下降 美国经济增长有望加速 通胀进一步缓和 失业率微降 这将逐步降低抵押贷款利率 [3][4] - 抵押贷款利率下降趋势预计将使2026年的购房贷款发放和再融资活动保持良好 从而减轻mREIT股票的盈利压力 [4] - 进入2025年末 随着波动性下降和债券市场状况稳定 抵押贷款利差逐渐收窄 随着利率下降 贷款发放和再融资活动改善 以及机构市场利差收紧推高资产价格 mREIT行业参与者可能在2025年实现账面价值提升 [5] 投资筛选逻辑与行业表现 - 筛选出的mREIT股票预期2026年盈利增长率超过5% 股息收益率超过10% 且目前具有Zacks排名第1或第2级 这些股票在过去六个月涨幅超过5% [6][7] - mREIT行业在2025年末出现反弹 因多次美联储降息后抵押贷款利率降至6.21% 较低的利率预计将提振贷款发放和再融资 缓解mREIT的盈利压力 [8][9] 重点公司分析：Two Harbors Investments Corp - 公司投资组合以住房抵押贷款支持证券为主 核心是抵押贷款服务权 与不含MSR的组合相比 其对抵押贷款利差变化的敞口较小 同时能受益于利差收紧和波动性下降 截至2025年9月30日 其总组合中机构RMBS敞口占71.1% [10] - 公司财务受高利率不利影响 借款成本上升 截至2025年9月30日的九个月 净利息损失为6350万美元 上年同期为1.228亿美元 随着利率下降 融资成本有望缓解 从而帮助收窄净利息损失并稳定盈利 [11][12] - 公司支付定期股息 当前股息收益率为12.01% 过去五年股息上调一次 [12] - 公司2025年和2026年盈利预测在过去一个月保持不变 预计同比分别增长114.5%和6.7% 目前Zacks排名为第1级 市值11.8亿美元 [13] - 根据Zacks一致预期 公司当前季度每股收益预计为0.30美元 同比增长50.00% 当前财年每股收益预计1.18美元 同比增长114.55% 下一财年每股收益预计1.26美元 同比增长6.78% [16] 重点公司分析：NexPoint Real Estate Finance - 公司业务包括在商业地产中发起 构建和投资第一抵押权贷款 夹层贷款 优先股和另类结构化融资 以及多户家庭商业抵押贷款支持证券 [16] - 公司对多户家庭租赁和单户住宅租赁的韧性持乐观态度 其受益于长期强劲的住房需求趋势 [17] - 2025年前九个月 公司净利息收入显著增加至3610万美元 上年同期为640万美元 反映了投资组合表现改善和融资效率提高 随着抵押贷款利率下降和美联储降息 公司财务可能进一步扩张 [18] - 公司支付定期股息 当前股息收益率为13.73% 过去五年股息上调三次 [19] - 公司2025年和2026年盈利预测在过去一个月保持不变 预计同比分别增长2.2%和8.1% 目前Zacks排名为第2级 市值2.582亿美元 [19] - 根据Zacks一致预期 公司当前财年每股收益预计1.84美元 同比增长2.22% 下一财年每股收益预计1.99美元 同比增长8.15% [20] 重点公司分析：Ellington Financial Inc. - 公司投资于多元化的金融资产 包括住宅和商业抵押贷款及抵押贷款支持证券 消费贷款和资产支持证券 [20] - 公司业务布局使其能够应对抵押贷款市场波动 其住宅和商业抵押贷款组合多元化 证券化平台势头强劲 贷款发起 特别是商业抵押过桥贷款 专有反向抵押贷款和封闭式第二留置权贷款 持续贡献稳定增长和收入 [21] - 为应对市场不确定性 公司积极利用动态对冲策略 维持广泛且平衡的投资组合 确保多元化的融资来源 并保持低杠杆运营 [22] - 公司支付定期股息 当前股息收益率为11.30% 过去五年股息上调三次 [23] - 公司2025年和2026年盈利预测在过去一个月保持不变 预计同比分别增长25.3%和1.6% 目前Zacks排名为第2级 市值14亿美元 [23] - 根据Zacks一致预期 公司当前财年每股收益预计1.83美元 同比增长25.34% 下一财年每股收益预计1.86美元 同比增长1.64% [24]

金融市场重大事件 - 金融市场正面临一系列重大事件的交汇，包括创纪录的期权到期以及关键的政治和地缘政治发展，投资者正密切关注这些因素可能引发的市场变动 [2] 创纪录期权到期 - 今日是创纪录的“四巫日”，将有价值7.1万亿美元的股票、ETF和指数期权合约到期，这一大规模到期事件通常会导致交易量放大和市场波动性加剧 [3] - 高盛数据显示，其中约5万亿美元的风险敞口与标普500指数挂钩，另有8800亿美元与个股挂钩，分析师正关注标普500指数能否守住6800点这一被视为多空关键分水岭的水平 [3] 美联储主席人选 - 据报道，美联储理事克里斯托弗·沃勒在与特朗普总统就美联储主席一职的面试中表现强劲，讨论聚焦于劳动力市场，沃勒暗示“疲软”的劳动力市场可能支持降息 [4] - 沃勒自7月以来一直是降息的支持者，甚至在美联储公开市场委员会当时决定维持利率不变时持异议，特朗普在面试后称沃勒“很棒”，但表示选拔过程仍在进行中，有数位最终候选人 [4] 特斯拉目标价上调 - Truist证券将特斯拉公司的目标价从406美元上调至444美元，这一上调表明分析师对这家电动汽车制造商的信心持续 [5] - 此前的406美元目标价是在10月设定的，当时基于公司第三季度业绩以及对公司产生正现金流能力（尤其是考虑到机器人出租车服务的前景）不再那么谨慎的看法，从280美元上调而来 [5] 欧洲央行政策转向 - 欧洲央行管理委员会成员彼得·温施宣布，由于经济风险现已大致平衡，欧洲央行不再维持鸽派倾向，他表示如果当前经济前景保持不变，利率可能会维持不变 [6] - 这一声明表明欧洲央行的立场转向更为中性，偏离了此前进一步宽松的预期，欧洲央行在截至6月的一年中累计降息两个百分点，此后一直维持利率稳定 [6] 地缘政治紧张局势 - 俄罗斯总统普京就乌克兰对俄罗斯船只和平民目标的袭击发出严厉警告，称“俄罗斯将永远进行报复”，他还谈及对加里宁格勒的威胁，断言俄罗斯“将消除这些威胁” [8] - 这些言论发表之际紧张局势加剧，北约正在为与俄罗斯的潜在冲突做准备，普京特别指出，美国新的安全战略并未将俄罗斯列为主要威胁，克里姆林宫此前曾对此表示欢迎，认为是一个积极步骤，尽管如此，普京重申了俄罗斯的立场，即欧洲不是目标 [8]

市场整体表现 - 印度股市基准指数Sensex和Nifty在连续四天下跌后于周五大幅上涨 与全球市场反弹同步[1] - 30只成分股的BSE Sensex指数上涨447.55点 涨幅0.53% 收于84,929.36点 盘中一度上涨585.69点 涨幅0.69% 至85,067.50点[3] - 50只成分股的NSE Nifty指数上涨150.85点 涨幅0.58% 收于25,966.40点[4] 上涨驱动因素 - 美国11月消费者物价指数低于预期 强化了市场对美联储将进一步降息的预期 提振了全球风险偏好[1][6] - 新的外国资金流入推动了股市上涨[3] - 印度卢比对美元汇率走强进一步增强了市场信心 导致整个交易时段出现广泛的买盘[7] 板块与个股表现 - 在30家Sensex成分股公司中 Bharat Electronics、Power Grid、Tata Motors Passenger Vehicles、Asian Paints、Reliance Industries和Bajaj Finserv是涨幅最大的公司之一[4] - 然而 HCL Tech、Kotak Mahindra Bank、ICICI Bank和Sun Pharma表现落后[4] 资金流向 - 外国机构投资者在周四购买了价值59.578亿印度卢比的股票[7] - 国内机构投资者在上一交易日也购买了价值270.036亿印度卢比的股票[8] 全球市场环境 - 亚洲市场中 韩国Kospi指数、日本日经225指数、上海上证综合指数和香港恒生指数均收于积极区域[4] - 欧洲股市交易走高 美国股市周四收高[6] - 全球石油基准布伦特原油价格下跌0.40% 至每桶59.58美元[8]

宏观经济与市场情绪 - 11月美国消费者价格指数(CPI)报告显示通胀增幅低于预期 缓解了政策制定者的压力 为明年降息提供了更多空间 [1][7] - 交易员目前认为美联储在3月采取鸽派政策行动的可能性为58% [3][7] - 上周初请失业金人数下降 逆转了前一周的激增 表明12月劳动力市场状况保持稳定 [7] - 三大主要股指从三周低点反弹 对利率敏感的小盘股指数罗素2000也同步上涨 [1][7] 主要股指表现 - 标准普尔500指数上涨52.48点 涨幅0.78% 收于6,773.91点 [4][7] - 纳斯达克综合指数上涨311.60点 涨幅1.37% 收于23,004.92点 [4][7] - 道琼斯工业平均指数上涨69.36点 涨幅0.14% 收于47,955.33点 [4][7] 行业与公司动态：非必需消费品 - 非必需消费品类股上涨 Lululemon股价飙升 因有报道称维权投资者Elliott已收购了这家运动服装公司超过10亿美元的股份 [4][7] - 星巴克股价也出现反弹 [4][7] 行业与公司动态：科技与半导体 - 美光科技股价跳涨 因公司预测季度利润将接近分析师预期的两倍 这得益于强劲的人工智能相关需求 [5][7] - 其他内存公司如SanDisk和西部数据也大幅上涨 费城证券交易所半导体指数攀升 [5][7] - 公司为开发人工智能技术而进行的大规模债务支持支出 以及对其货币化计划的不确定性 在本季度困扰着风险投资 [5][7] - 甲骨文股价上涨 从周三的跌势中恢复 当时其Stargate数据中心的融资计划引发了广泛的股票抛售 [7] 行业与公司动态：并购交易 - Trump Media & Technology股价跳涨 此前该公司与聚变能源公司TAE Technologies宣布已同意以全股票交易合并 交易价值超过60亿美元 [6][8]

市场整体表现 - 美国股市因通胀数据低于预期而上涨 投资者对经济信心增强 并提升了对美联储明年继续降息周期的希望 [1] - 主要指数在早盘上涨 并在CPI数据公布后飙升 以科技股为主的纳斯达克综合指数涨幅超过1% [3] - 10年期美国国债收益率降至约4.1% [6] 宏观经济与货币政策 - 美国消费者价格指数同比上涨2.7% 低于经济学家预期的3.1%年化增幅 [1] - 通胀降温 结合美国就业市场走弱 为美联储在2026年继续降息拓宽了道路 [5] - CPI数据公布后 美联储在3月前再次降息25个基点的几率上升 [5] - 分析师指出 关税带来的通胀冲击已成为过去 为美联储在1月再次降息扫清道路 不再有实施限制性货币政策的理由 [6] - 最新CPI数据表明 美联储可能已提前达到其下一年的通胀目标 [6] - 数据支持了美联储的观点 即就业市场风险上升的速度快于通胀风险 [7] 科技行业与公司动态 - 科技板块在经历数日疲软后得到喘息 芯片股领涨 [2] - 美光科技股价一度飙升14% 该公司公布了强劲的财报并发布了稳健的业绩指引 帮助抹去了周三交易时段的部分损失 [2] - 美光科技的强劲业绩前景提振了市场 [8] - 美光科技也缓解了人工智能领域的紧张情绪 该领域的高估值一直令投资者感到不安 [8]

市场整体表现 - 美股主要指数在周四大幅反弹 纳斯达克指数领涨 跳涨313.04点或1.4%至23,006.36点 标普500指数上涨53.33点或0.8%至6,774.76点 道琼斯工业指数收盘上涨65.88点或0.1%至47,951.85点 [1] - 市场走强源于美国劳工部发布的通胀数据低于预期 11月消费者价格指数同比上涨2.7% 较9月的3.0%显著放缓 且低于经济学家预期的3.1% [2] - 核心消费者价格指数同比增速也从9月的3.0%放缓至11月的2.6% 低于预期的持平 这增强了市场对美联储将继续降息的信心 [3] 行业与公司动态 - 半导体行业股票大幅反弹 费城半导体指数飙升2.5% [6] - 美光科技股价飙升10.2% 因其公布了优于预期的季度业绩和强劲的业绩指引 [6] - 软件和网络类股票同样表现强劲 推动了以科技股为主的纳斯达克指数上涨 [6] - 科技板块之外 航空股表现强劲 而能源股在周三上涨后出现回落 [7] 其他市场与资产表现 - 亚太股市周四表现不一 日本日经225指数下跌1.0% 中国上证综合指数微涨0.2% [7] - 欧洲主要市场全线上涨 德国DAX指数上涨1.0% 法国CAC 40指数上涨0.8% 英国富时100指数上涨0.7% [8] - 债券市场方面 国债价格因通胀数据上涨 基准十年期国债收益率下跌3.5个基点至4.116% [9] 经济数据与市场解读 - 美国11月消费者价格指数同比上涨2.7% 较9月的3.0%显著放缓 且低于经济学家预期的3.1% [2] - 核心消费者价格指数同比增速也从9月的3.0%放缓至11月的2.6% 低于预期的持平 [3] - 截至12月13日当周 美国首次申请失业救济人数降至22.4万 较前一周修正后的23.7万减少1.3万 基本符合经济学家预期 [4][5] - 市场评论认为通胀已得到控制 今日CPI数据确认了通缩的持续性 政策宽松即将到来 [4]

美联储主席潜在继任者政策倾向 - 三位候选人共同点在于均希望降低利率 [1] - 三位候选人在货币政策其他方面存在分歧 [1] - 三位候选人拥有不同的职业背景 [1]

美国股市表现 - 美国股市在周四普遍上涨 主要受积极的通胀报告推动 该报告可能有助于美联储在明年继续降息 同时美光科技的强劲盈利报告也帮助人工智能相关股票止住了近期的急剧跌势[3] - 标准普尔500指数上涨0.9% 有望创下三周以来最佳单日表现 此前该指数经历了连续四天的下跌[3] - 道琼斯工业平均指数上涨124点 涨幅0.3% 以科技股为主的纳斯达克综合指数表现领先 上涨1.5%[3] 大麻行业监管动态 - 美国总统签署行政命令 旨在加速将大麻从《管制物质法案》中的一级管制物质重新分类为限制较少的二级管制物质 其公开目标是扩大大麻研究[2] - 重新分类的进程由前总统启动 但在其任内未完成 该事项遗留至现政府处理[2] 高等教育机构人事变动 - 路易斯安那大学系统宣布成立校长遴选委员会 负责为拉斐特分校寻找新校长 该委员会汇集了来自大学社区及各关键利益相关方的代表 旨在引导一个“清晰而审慎的遴选过程”[1] - 委员会首次会议定于1月14日举行 拉斐特分校的长期校长在任职17年后于今年7月辞职[1]