通胀数据概览 - 11月消费者价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.7% [1] - 两项数据均低于路孚特调查经济学家的预期，他们预计环比增长0.3%，同比增长3.1% [2] - 核心价格环比上涨0.3%，同比上涨2.6% [2] 数据细节与背景 - 核心价格数据剔除了波动较大的食品和能源价格，以更好地评估价格增长趋势 [2] - 11月CPI通胀报告的发布因为期43天的政府停摆而延迟，停摆影响了数据收集，导致发布日期从12月10日推迟 [3]

The CPI data release was bullish for BTC — Source: CoinGape U.S. CPI inflation fell to 2.7% in November, way below expectations of 3%. The core CPI also fell to 2.6%, below expectations of 3%. Bitcoin sharply broke above $88,000 on the back of this development. The U.S. CPI inflation came in well below expectations, providing a bullish outlook for Bitcoin and the broader crypto market. BTC sharply reacted to the data release, which could pave the way for more rate cuts from the Federal Reserve. ...

核心观点 - 华尔街正等待11月CPI报告 该报告是政府停摆结束后首份通胀数据 预计整体通胀年率为3.1% 核心通胀年率为3.0% [1] - 若通胀数据低于预期达到2.9% 可能为股市提供积极动力并引发“圣诞老人行情” 同时强化市场对明年美联储降息的预期 [4][5] 关键数据与预期 - 经济学家调查预计11月CPI年率为3.1% 核心CPI年率为3.0% [1] - 高级经济学家José Torres预期整体与核心通胀读数均为2.9% 但认为整体通胀可能介于2.9%至3.1%之间 [3] - 9月CPI数据是停摆期间发布的唯一经济数据 整体与核心通胀年率均为3.0% [2] 市场影响与展望 - 通胀数据处于“2字头”与“3字头”的心理区别至关重要 [3] - 若通胀读数达到2.9% 将强化2025年最后一份CPI报告所预示的货币政策宽松预期 为明年更多降息铺平道路 [4][5] - 美联储预计明年有一次降息 [4]

英国通胀数据与央行利率决议 - 英国11月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%，低于10月的3.6%，也低于分析师预期的3.5%，为3月以来最低水平[6][71][75] - 通胀下降的主要驱动因素是食品价格下降，特别是蛋糕、饼干和早餐麦片的价格下跌，烟草价格和女装价格下跌也起到推动作用[3][65][74] - 经济学家普遍认为，通胀数据超预期下降使得英国央行在周四将利率从4%下调至3.75%“看起来已成定局”[1][4][67] 金融市场反应 - 富时100指数大幅上涨1.6%，创下自4月以来的最佳单日表现，并触及八个月高点[2][7][20] - 英镑兑美元汇率下跌0.7%至1.333，因降息预期升温[5][39][63] - 英国政府借贷成本大幅下降，对利率敏感的两年期英国国债收益率下跌8个基点至3.68%，十年期国债收益率下跌多达7个基点至4.45%[10][11][56] 行业与公司表现 - 银行股因降息前景而大涨，汇丰银行股价上涨3.3%，成为富时100指数中涨幅最大的成分股[6][49][50] - 石油巨头壳牌和英国石油公司股价也大幅上涨，源于前总统特朗普下令封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮导致原油价格跳涨[50][81] - 富时100指数在2025年迄今已上涨20%，有望创下自2009年上涨22%以来最强的年度表现，部分原因是其科技股敞口低，受人工智能泡沫担忧影响较小[19][20] 经济背景与政策展望 - 英国劳动力市场正在迅速降温，失业率升至5.1%，为四年来的最高水平，私营部门的工资增长也在下降[4][64][73] - 市场目前预计，到11月利率降至3.25%的可能性为69%，而此前预期为降至3.5%[38][45] - 有分析指出，通胀下降部分源于零售商在“黑色星期五”月份的广泛折扣，这可能不可持续，且服务业通胀仅从4.5%微降至4.4%，仍然顽固[23][24][53] 其他市场动态 - 华尔街主要股指开盘上涨，投资者期待美国通胀数据为未来降息定调，道琼斯工业平均指数上涨0.3%至48,274.04点，标普500指数上涨0.1%至6,807.05点[17][28] - 欧元区11月通胀率维持在2.1%不变，欧洲央行预计在周四会议上将利率维持在2%[43][44] - 德国12月Ifo商业景气指数降至87.6，为7个月以来最低，表明期待已久的经济复苏尚未实现[41][42]

货币政策前景 - 一位美联储主席职位的最终候选人认为，存在降息100个基点的空间 [1]

美国11月就业报告市场解读 - 报告呈现矛盾信号 对经济强弱看法不一 悲观者关注失业率高于预期及10月就业岗位减少 [1] 乐观者关注11月就业增长超预期 并指出失业率上升主因劳动力增长 [2] - 市场对劳动力市场状态无明确判断 交易员对1月降息的押注基本不变 根据CME FedWatch工具 目前降息概率为25.5% 较报告发布前上升约1个百分点 [3] - 财富管理公司总裁评论称 数据显示经济正在喘息 就业增长保持但出现裂痕 消费者仍在支撑但未加速 [4] 金融市场反应 - 市场情绪矛盾 美国主要股指涨跌互现 标普500指数下跌0.24% 道琼斯工业平均指数下跌0.62% 纳斯达克综合指数微涨0.23% [4] - 纳斯达克指数上涨部分得益于特斯拉股价创下历史收盘新高 [4]

全球股市表现 - MSCI地区股指下跌0.1%，连续第三日下跌 [1][10] - 标普500指数周二连续第三日下跌，而纳斯达克100指数上涨0.3% [1][10] - 在美上市中概股指数连续第四日下跌 [9][11] 个股动态 - 特斯拉股价在盘后交易中下跌约1%，因该公司在加州的销售可能被暂停30天 [1][10] 大宗商品市场 - 西德克萨斯中质原油价格上涨超过1%，此前特朗普总统下令对进出委内瑞拉的所有受制裁油轮实施“全面封锁” [2][10] - WTI原油价格攀升至每桶56美元以上，此前四个交易日累计下跌近6% [10][11] - 布伦特原油结算价略低于每桶59美元 [10][11] 美国经济数据与货币政策 - 美国11月非农就业人数增加64,000人，10月为减少105,000人 [7][10] - 11月失业率为4.6%，高于9月的4.4%，为2021年以来最高 [7][10] - 周二报告后，市场定价美联储1月降息的可能性约为20% [3][10] - 10月零售销售几乎持平，汽车经销商销售下降和汽油收入减弱抵消了其他类别支出的增长 [8][11] - 标普全球数据显示，美国12月商业活动以六个月来最慢速度扩张，而一项投入价格指标跃升至三年多高位 [8][11] - 分析师认为，由于美国政府停摆造成的干扰，美联储不太可能过于重视这些数据 [8][11] 地缘政治与贸易 - 特朗普政府威胁对欧盟进行报复，以回应其对美国科技公司征税的努力，并点名埃森哲、西门子和Spotify等公司可能成为新限制或收费的目标 [9][11] 亚洲市场焦点 - 投资者将关注香港中国股票，因其周二接近关键看跌技术位，科技股涨势消退和对经济增长的担忧重燃引发大幅抛售 [9][11]

美国11月非农就业报告核心观点 - 报告呈现矛盾信号 对经济强弱看法不一 市场反应分化 [1][2][4][5] 就业市场表现 - 11月就业增长超预期 显示经济韧性 [2] - 10月就业岗位数量出现萎缩 [1] - 失业率高于预期 但部分原因是劳动力人口增长所致 [1][2] 市场反应与预期 - 交易员对1月降息的押注基本保持不变 据CME FedWatch工具 目前概率为25.5% 较报告发布前上升约1个百分点 [3] - 主要股指涨跌互现 标普500指数下跌0.24% 道琼斯工业平均指数下跌0.62% 纳斯达克综合指数微涨0.23% [4] - 特斯拉股价创历史收盘新高 助力纳斯达克指数上涨 [4] 经济解读 - 财富管理公司总裁评论 数据显示经济正在喘息 就业增长持续但出现裂痕 消费者仍在支撑但未加速 [4] - 报告信息模糊 多空双方均可找到支持自身观点的证据 [5]

市场整体表现 - 美股周三下跌 纳斯达克综合指数下跌超过1% 标普500指数下跌约0.8% 道琼斯工业平均指数下跌0.3% [1] - 科技股承压 市场在权衡最新数据和美联储评论对利率路径的影响 [1] 宏观经济与货币政策 - 市场正试图从嘈杂的11月就业报告中寻找明确信号 以确定明年的利率路径 [2] - 市场同时等待周四发布的11月消费者通胀数据更新 [2] - 美联储理事克里斯·沃勒表示 央行仍有降息空间 暗示有“50至100个基点”的余地 [3] 科技行业动态 - 对人工智能领域投资的担忧再次扰乱科技股 此前金融时报报道称 甲骨文公司价值100亿美元的数据中心项目已失去私人贷款机构Blue Owl Capital的支持 [4] - 尽管对人工智能技术的需求存在持续疑问 但科技公司为人工智能基础设施的资本支出而增加使用债务和表外融资的做法正受到审视 [4] - 甲骨文公司股价下跌近6% [4] - 美光科技将于周三盘后公布季度业绩 其报告有助于更清晰地描绘市场对人工智能半导体方面的需求状况 该公司为英伟达的服务器系统供应芯片 [5] 其他公司新闻 - 华纳兄弟探索公司董事会呼吁股东拒绝来自派拉蒙Skydance的竞争性收购要约 并对融资担保提出质疑 此后Netflix股价上涨 [5]

英国宏观经济与财政状况 - 本财年英国财政大臣已借款1168亿英镑以填补税收与公共支出之间的缺口 [1] - 官方数据显示英国经济在10月萎缩0.1%，9月也出现类似下滑，8月则零增长 [1] - 预算责任办公室警告，若政府债务按预测持续上升，到2073-74年英国债务与GDP之比将超过270% [4] - 预计到本年代末，英国债务与GDP之比将从目前的95%上升至96% [4] - OBR成员警告，若英国遵循当前债务路径，债务与GDP之比将在2070年代超过270%，并可能在未来几十年接近300% [5][7] - OBR预测，根据财政大臣的计划，政府借款将从2025-26年占GDP的4.5%下降至2030-31年的1.9% [9] - 预算中宣布的政策预计将使明年借款增加60亿英镑，但到本年代末将减少150亿英镑 [9] - 债务利息支付预计在本年代末之前将保持在每年1000亿英镑以上 [9] 英国劳动力市场 - 英国失业率在截至10月的三个月内上升至5.1%，为近五年来的最高水平 [3][93][102][104] - 截至10月的三个月内，包括奖金在内的总薪酬同比增长4.7%，高于分析师预期的4.4% [50][54] - 公共部门薪酬在过去一年中以7.6%的速度增长，创下历史新高，几乎是私营部门3.9%增幅的两倍 [1][51][93][100] - 私营部门常规薪酬增长在截至10月的三个月内降至3.9%，为四年多来首次低于4% [98][100] - 不包括奖金的常规薪酬增长在截至10月的三个月内降至4.6%，为2022年4月以来的最低水平 [104] - 自去年预算以来，工资单就业人数已减少18.7万人 [94] - 在截至10月的三个月内，裁员人数达到15.6万人，为疫情封锁以来的最高水平 [95] - 私营部门就业人数已连续第15个月下降 [20][64][68] - 职位空缺在9月至11月期间小幅下降2000个，至72.9万个 [62] - 青年失业率已上升至13.4%，接近疫情期间14%的高点 [87] 英国央行货币政策与市场预期 - 英国央行将于周四宣布利率决定，分析师预计将自8月以来首次降低借贷成本 [2][105] - 市场定价显示，英国央行本周将利率从4%下调至3.75%的可能性为89% [96] - 经济学家认为，尽管公共部门薪酬增长强劲，英国央行本周仍将降息，但对未来进一步降息将保持“谨慎” [49][52] - 强劲的公共部门薪酬增长（7.6%）可能会阻止英国央行承诺进一步降息 [50] - 一些经济学家预计英国央行将继续降息，到2026年中将银行利率降至3%的低点 [74] - 10年期英国国债收益率上升约3个基点至4.52% [54] 英国金融市场表现 - 富时100指数收盘下跌0.8%，富时250指数微跌0.03% [20] - 富时100指数早盘下跌0.1%至9746.10点，富时250指数下跌0.1%至22019.52点 [86] - 英镑兑美元汇率上涨0.5%，尽管市场预期英国央行将降息 [45] - 英镑兑美元汇率上涨0.2%至1.34美元以上，兑欧元上涨0.1%至1.14欧元 [72] 美国经济与劳动力市场 - 美国11月失业率升至4.6%，为四年来的最高水平，高于9月的4.4% [15][35][37][41] - 11月非农就业人数增加6.4万人，高于分析师预测的5万人，但10月就业人数减少10.5万人 [27][36][41][42] - 美国16至19岁青少年的失业率在11月飙升至16.3%的五年高点，高于9月的13.2% [32] - 因找不到全职工作或工时减少而从事兼职的成年人数量达到550万人，较9月增加90.9万人，为2021年4月以来最高 [35] - 经济学家称数据显示美国已陷入“招聘衰退” [36][37] - 交易员增加了对美联储明年降息的押注，货币市场暗示到9月前还将有两次降息 [30][31][39] 美国金融市场表现 - 道琼斯工业平均指数下跌略超0.9%，标普500指数下跌约0.8%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌0.5% [15] - 10年期美国国债收益率降至4.16% [15] - 在早盘交易中，道指下跌约0.6%，标普500指数下跌0.5%，纳斯达克综合指数下跌0.3% [20] - 标普500指数下跌0.2%至6805.27点，纳斯达克综合指数下跌0.2%至23011.34点 [28] 欧洲与亚洲金融市场 - 德国DAX指数下跌0.6%，法国CAC指数下跌0.2%，欧洲斯托克指数下跌0.6% [16] - 东京日经225指数下跌1.2%至49544.21点 [107] - 香港恒生指数下跌1.9%至25139.16点，上证综合指数下跌1.2%至3820.85点 [109] - 韩国KOSPI指数下跌1.5%至4027.83点，台湾加权指数下跌1.1% [109] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌0.6%至8583.00点 [109] 行业与企业动态 - 国防公司Babcock和BAE Systems股价分别下跌6%和2.5% [58] - 科技和金融服务业的活动支撑了整体经济扩张，而许多其他行业则增长乏力或陷入衰退 [67] - 零售批发、酒店接待和制造业等行业受到增税的打击尤为严重 [94] - 企业报告称，随着预算相关的不确定性消除，12月新订单以一年来最快速度增长，英国12月综合PMI初值升至52.1 [66] - 企业仍面临成本压力，投入成本以5月以来最快速度增长，导致商品和服务销售价格通胀回升 [68][71] 政府政策与政治因素 - 美国前总统特朗普暂停了与英国价值310亿英镑的“科技繁荣协议”，该协议涵盖人工智能、核能和量子计算 [59] - 预算责任办公室在部分生产力预测文件中使用人工智能来分析人工智能的影响 [17] - 与注意力缺陷多动障碍相关的残疾福利申请在截至10月的一年中从75722例跃升至91211例，增长了20% [18][19] - 英国政府计划投资15亿英镑，提供5万个学徒名额和35万个新的青年工作机会 [91] - 英国董事学会将失业率上升归咎于政府的《就业权利法案》、雇主国民保险税的增加以及高于通胀的最低工资增长 [77] - 反对党保守党将失业率上升归咎于工党的“扼杀增长的政策” [81]