货币政策与市场反应 - 美联储宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间设定在4.00%至4.25% [2] - 这是自2024年12月以来的首次降息 联邦公开市场委员会以11比1的投票结果通过 [2] - 摩根大通公司随后将其最优惠贷款利率下调至7.25% 自9月18日起生效 [3] 知名投资者观点 - DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach认为25个基点的降息是正确举措 但警告若美联储过度宽松将带来更高通胀风险 [4] - Gundlach指出 2年期美国国债收益率与联邦基金利率之间不断扩大的差距是进一步宽松政策的明确信号 [4] - 他预计收益率曲线将继续陡峭化 并预计美元可能因外国投资撤出而持续贬值 [4] 科技行业合作 - PayPal与Google Cloud宣布达成多年战略合作 旨在革新商业支付 [5] - 合作内容包括将PayPal的支付解决方案整合到各种Google产品中 PayPal Enterprise Payments将成为Google Cloud、Google Ads和Google Play的关键卡支付处理器 [5] - PayPal将利用Google Cloud实现其技术基础设施的现代化 并合作开发新的人工智能驱动的购物体验 [5] 地缘政治与贸易 - 欧盟提出一项新的战略议程 旨在深化与印度的关系 合作领域包括国防、贸易、技术和互联互通 [6] - 欧盟承诺在年底前最终达成双边自由贸易协定 [6] - 欧盟官员承认印度与俄罗斯之间持续的军事演习和石油采购等关系对更深入的合作构成障碍 [6]

Mr. . Chairman, uh Neil Irwin with Axios. Um there's been some debate lately on whether AI is already starting to affect the labor market in terms of lower labor demand, uh higher productivity by contrast.Uh do you do you buy that. Uh and if that is true, does that have implications for for the monetary policy setting. So there's there's great uncertainty around that.I think my view which is also a bit of a guess but widely shared I think is that you are seeing some effects but it's not the main not the mai ...

**联邦公开市场委员会（FOMC）2025年9月会议纪要分析** 宏观经济状况 * 经济活动增长放缓 上半年GDP增速降至1.5% 低于去年的2.5%[1] * 消费支出显著放缓 但企业设备与无形资产投资加速[2] * 住房部门活动持续疲弱[2] * 失业率从低位升至4.3% 非农就业月增幅骤降至2.9万[2] * 劳动力供给下降主因移民减少和劳动参与率降低[2] * 工资增长持续放缓但仍高于通胀[3] 通胀动态 * 整体PCE通胀率2.7% 核心PCE通胀率2.9%[4] * 商品通胀回升 服务通胀继续放缓[4] * 关税政策推高短期通胀预期[4] * 长期通胀预期仍锚定在2%目标[4] * 2025年通胀预测中值为3.0% 2027年降至2.1%[4] 货币政策行动 * 降息25个基点 联邦基金利率目标区间至4%-4.25%[5] * 继续缩表计划 但规模边际减小[5][64] * 利率路径预测：2025年底3.6% 2026年底3.4% 2027年底3.1%[8] * 决策基于数据依赖模式 否认预设路径[29] 风险平衡转变 * 就业下行风险显著增加 通胀上行风险仍存[6] * 政策重心从单边抑制通胀转向双目标平衡[6][25] * 劳动力市场出现"异常平衡"——供需双双急剧放缓[13] * 边际群体（青年、少数族裔）就业难度加大[26][40] 关税影响评估 * 关税推高商品价格约0.3-0.4个百分点[45] * 价格传导慢于预期 中间商吸收大部分成本[46] * 对就业市场的影响可能大于通胀[12] 数据可靠性问题 * 就业数据大幅下修91.1万 回应率低增加噪声[36] * 基准修订显示年初就业市场弱于预期[39] * 依赖修订后数据决策 承认实时数据局限性[37] 结构性挑战 * 全国性住房短缺问题超出货币政策范围[61] * 人工智能可能影响劳动力需求 但程度不确定[44] * 消费者信贷质量恶化 FICO评分降幅为2009年来最大[66] 政策沟通与独立性 * 强调美联储决策仅基于经济数据[34] * 否认政治因素影响 回应关于官员双重角色的质疑[10][48] * 点阵图分歧反映政策两难困境[30][52] * 公众信任度挑战 承诺专注法定目标[49] 前瞻指引 * 未来决策取决于三项关键因素：数据表现、前景演变、风险平衡[6] * 不排除进一步降息 但否认需要大幅调整[15] * 强调政策灵活性 可应对各种经济情景[6]

货币政策决策 - 美联储决定将政策利率下调25个基点 [2] - 美联储决定继续缩减其证券持有量 [2] 就业市场状况 - 失业率处于低位但已小幅上升 [1] - 就业增长已经放缓 [1] - 就业方面的下行风险有所增加 [1] 通货膨胀状况 - 近期通胀有所上升且仍处于较高水平 [2]

Schelsey with ABC News. The latest inflation report shows that prices are still going up across key categories for many households including groceries. What will the Fed do if prices pick up more.So our our expectation and you can see this consistently through the year has been that inflation will move up this year but that the the effect basically because of the effects on goods prices from tariffs but that uh those will turn out to be a one-time price increase as opposed to creating an inflationary proces ...

货币政策决定 - 联邦公开市场委员会决定将政策利率下调25个基点 [2][10] - 委员会决定继续缩减其证券持有量 [3][10] - 政策调整后联邦基金利率目标区间为4%至4.25% [10] 经济增长 - 上半年GDP增速放缓至约1.5%，低于去年的2.5% [3] - 经济增长放缓主要反映了消费者支出减速 [3] - 经济预测摘要的中值预测显示今年GDP增长1.6%，明年增长1.8% [4] - 商业设备及无形资产投资步伐较去年有所加快 [4] - 住房部门活动仍然疲弱 [4] 劳动力市场 - 8月份失业率微升至4.3%，但仍处于相对低位 [1][5] - 过去三个月非农就业人数月均增幅显著放缓至仅2.9万人 [5] - 劳动力市场放缓部分反映了因移民减少和劳动力参与率下降导致的劳动力增长放缓 [5] - 劳动力需求已经疲软，近期就业创造速度低于维持失业率稳定所需的收支平衡率 [6] - 工资增长继续放缓，但仍超过通胀速度 [6] - 经济预测摘要对今年年底失业率的中值预测为4.5% [7] 通货膨胀 - 通胀较2022年中期的高点显著缓解，但相对于2%的长期目标仍略有升高 [2][7] - 截至8月的12个月内，PCE总价格指数上涨2.7%，核心PCE价格上涨2.9% [8] - 通胀读数高于今年早些时候，因商品通胀已回升，而服务业的反通胀似乎仍在继续 [8] - 短期通胀预期指标因关税消息在今年内总体上升 [9] - 经济预测摘要对PCE总通胀的中值预测为今年3.0%，2026年降至2.6%，2027年降至2.1% [9] 政策展望与风险评估 - 更高的关税已开始推高某些类别商品的价格，但其对经济活动和通胀的总体影响尚待观察 [11] - 短期内通胀风险偏上行，就业风险偏下行 [12] - 鉴于就业下行风险增加，风险平衡已发生转变 [13] - 经济预测摘要的中值预测显示，联邦基金利率今年年底为3.6%，2026年底为3.4%，2027年底为3.1% [15] - 货币政策并非预设路径，将根据后续数据、前景演变和风险平衡来确定 [14][15]

"In addition to the political jabs aimed at them, the Fed is in a tough spot. They expect stagflation, or higher inflation and a weaker labor market. That is not a great environment for financial assets. One could call the Fed's move a risk management-style rate cut. It shows the Fed is putting more emphasis on the softening in the labor market as they trimmed rates while forecasting more cuts in 2025.""We believe that diversifying portfolios across geographies and currencies and sectors, following a decade ...

货币政策调整 - 美联储将利率从425%-45%的区间下调至4%-425% [2] - 此次降息是数月来的首次 [1] 抵押贷款市场 - 30年期固定利率抵押贷款平均利率从65%降至635% 为2024年10月以来最低水平 [3] - 15年期固定利率抵押贷款平均利率从56%降至55% 接近一年前的527% [3] - 历史数据显示 2020年疫情期间利率降至0%-025%时 30年期抵押贷款利率在2020年底创下27%-3%的历史新低 [3] - 2020年利率下降期间 通过再融资的消费者每年节省约53亿美元 [3] 债券市场 - 长期国债收益率对利率更为敏感 利率下降通常导致收益率降低 [4] - 疫情期间利率接近零时 10年期国债收益率曾跌至05%的历史低点 [4] - 国债收益率下降将降低消费者信贷卡 商业贷款和汽车贷款等借贷成本 [4] 加密货币行业 - 利率下降可能提振加密货币 因债券和储蓄账户收益率降低促使资金转向风险资产 [5] - 2020年疫情期间利率下降 比特币价格从2020年3月的约5000美元升至2021年11月的约69000美元 [5] - 2018年美联储加息期间 比特币价值从约20000美元跌至约3000美元 [5]

经济活动和就业市场状况 - 2025年上半年经济活动增长放缓[1] - 就业增长放缓且失业率小幅上升但仍保持低位[1] - 通胀上升并保持较高水平[1] 货币政策目标和风险评估 - 委员会寻求实现最大就业和2%的长期通胀目标[2] - 经济前景不确定性升高且就业下行风险增加[2] - 委员会将监测经济前景信息并准备调整货币政策立场[4] 利率政策调整 - 联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%-4.25%[3] - 准备金余额利率降至4.15%[8] - 主要信贷利率下调25个基点至4.25%[8] 公开市场操作安排 - 开展隔夜回购协议操作最低投标利率4.25%总额度5000亿美元[8] - 隔夜逆回购操作利率4%对手方每日限额1600亿美元[8] - 国债到期本金每月超过50亿美元部分展期[8] - 机构债和MBS每月超过350亿美元本金再投资于国债[8] 投票结果和分歧 - 11位委员投票支持降息25个基点[6] - 1位委员反对并支持降息50个基点[6]

美联储政策立场调整 - 美联储认为经济前景风险转向劳动力市场疲软 当前限制性政策不再合理 需要进行立场调整以接近中性水平[3] - 预期2024年底前降息幅度至少75个基点 可能达到100个基点 8月就业数据疲软和通胀数据显示有限关税传导为连续降息提供条件[4] - 货币政策需要从限制性转向中性 使美联储能够更好应对经济演变 而非维持限制性立场[12][13] 劳动力市场状况 - 劳动力市场疲软迹象全面显现 不仅体现在新增就业数量 还包括向下修正数据以及医疗保健以外所有行业缺乏就业创造[5][6] - 企业通过吸收部分关税成本来应对高关税率 这导致招聘活动减少 进而削弱劳动力市场和整体经济[7][8] - 尽管失业率处于低位 劳动力市场整体仍相对健康紧张 但就业数据指向下行风险[11] 经济前景与政策时机 - 当前经济状况不支持50个基点的降息幅度 但确实需要一系列降息来维持经济扩张[2][5] - 存在政策调整窗口期 需要立即行动提供必要的缓冲刺激 才能将适度扩张延续至2026年[9][13] - 税收削减的刺激效果预计将在明年显现 但目前尚未发挥作用[8]