瑞银对美股市场的核心观点 - 瑞银预测美国股市的强势将延续至2026年，标普500指数有望迎来新一轮重大上涨，主要驱动力包括盈利增长、更宽松的金融条件以及政策不确定性的降低 [1] - 瑞银认为此轮上涨由企业业绩而非投机泡沫支撑，市场基础稳固 [1] 盈利增长与市场展望 - 强劲的盈利增长，尤其是大型科技公司的表现，支撑了股价，且未将估值推至不可持续的水平 [2] - 瑞银预计2026年标普500指数成分股公司的盈利将增长约10% [2] - 基于此盈利展望，若盈利仍是价格上涨的主要驱动力，瑞银认为该指数在2026年底有望升至7,700点附近 [2] 货币政策与金融环境 - 瑞银预计随着通胀降温，美联储将在2026年初继续放松货币政策，从而降低借贷成本并支持风险资产 [3] - 即将到来的美联储领导层变动预计将强化更宽松的政策立场，进一步改善市场环境 [3] 政策与监管环境 - 贸易和监管问题的能见度提高对市场构成支持 [4] - 预计2026年初围绕关税权限的法律明确性将有助于降低投资者的不确定性，即使其直接经济影响可能是暂时的 [4] 华尔街其他机构观点对比 - 除瑞银外，主要华尔街银行对标普500指数2026年的走势存在分歧 [5] - 美国银行最为谨慎，预计该基准指数2026年底将收于7,100点附近，理由是估值压力、对大型科技和人工智能股票的过度集中以及消费疲软带来的盈利风险 [5] - 相比之下，多数银行认为盈利增长、人工智能投资和更宽松的货币政策将推动市场进一步上涨 [6] - 摩根大通预计标普500指数将达到7,500点，若降息加速则可能超过8,000点；高盛目标为7,600点；摩根士丹利预测为7,800点 [6]

克利夫兰联储主席政策立场 - 克利夫兰联储主席Beth Hammack表示 在接下来的几个月里 美联储没有必要改变利率 至少可以维持到春季 [1][2][5] - 其基准预测是 利率可以在当前水平维持一段时间 直到有更清晰的证据表明通胀回落至目标 或者就业市场出现更实质性的疲软 [4] - 她曾反对近期的降息 因为相较于可能促使官员降息的劳动力市场脆弱性 她更担心高企的通胀 [1] 当前利率水平与政策倾向 - 美联储当前的基准贷款利率区间为3.5%至3.75% [2][7] - Hammack认为当前的政策利率是合适的 大致处于中性水平 但她倾向于采取略微更具限制性的立场 以加大对通胀的压力 [6] - 她表示希望货币政策能够更紧一些 并专注于高通胀问题 [6] 政策评估与通胀判断 - 到春季时 美联储将能更好地评估近期商品价格通胀是否在消退 因为特朗普总统的关税影响将在供应链中得到更充分的消化 [3] - Hammack指出 11月份2.7%的消费者价格指数可能因数据失真而低估了12个月的价格增长 [3] - 过去几个月 美联储官员已累计降息75个基点 [1] 个人影响力 - Beth Hammack明年将成为联邦公开市场委员会的投票成员 该委员会负责监督货币政策和利率的重要决策 [6]

新加坡宏观经济展望 - 经济学家大幅上调新加坡2025年GDP增长预测至4.1% 较2024年9月的预测2.4%显著提升 主要得益于2024年第三季度GDP同比增长4.2% 超出预期 [2] - 增长预期上调反映各主要行业普遍改善 其中制造业增长预期从0.8%跃升至5.4% 金融保险、批发零售贸易及建筑业预测亦获上调 [2] - 2024年第四季度增长预计为3.6% 2026年增长预计放缓至2.3% 通胀保持温和 2025年整体与核心通胀预测分别稳定在0.9%和0.7% [3] - 货币政策预计保持稳定 所有受访经济学家预期2026年1月和4月政策不变 仅11%预计可能在2026年7月收紧 反映通胀压力受控的信心 [3] 吉宝数据中心房地产投资信托收购交易 - 吉宝数据中心房地产投资信托宣布以约5050万新元 从其发起人吉宝有限公司收购位于新加坡的两个数据中心的剩余权益 [4] - 收购标的为吉宝数据中心新加坡3号剩余10%股权及吉宝数据中心新加坡4号剩余1%股权 交易完成后 信托将100%拥有这两处资产 [4] - 两处物业的协议价值分别为4.34亿新元（KDC SGP 3）和约5.86亿新元（KDC SGP 4） 总收购支出约5390万新元 含收购对价及相关费用 [5] - 收购预计将使每单位派息增加0.8% 2024财年备考每单位派息从0.09451新元增至0.09525新元 总杠杆率预计从29.8%微降至29.5% [5] - 收购后 信托管理资产将增加3.5%至59亿新元 新加坡资产占投资组合比例从57.8%升至58.8% 超大规模客户租金收入贡献将增至69.5% [6] - 收购资金来源于近期4.045亿新元的优先发售所得 预计于2026年第一季度完成 [6] 凯德置地-华业集团联合体竞标后港中心地块 - 由凯德地产、凯德综合商业信托及华业集团组成的联合体 以15亿新元的最高报价竞投后港中心一幅综合用途政府售地 [7] - 该地块为99年地契 占地504,820平方英尺 总建筑面积为127万平方英尺 招标于12月16日截止 共吸引三份标书 [7] - 若中标 华业集团与凯德地产将按50:50比例合作开发住宅部分 凯德综合商业信托将完全持有商业部分 [8] - 项目将包含约830个住宅单位及30万平方英尺零售空间 建成后将成为后港区最大商场 地块位于后港地铁站上方 并将于2030年连接跨岛线 [8]

美元指数走势及驱动因素 - 美元指数(DXY00)周五攀升至一周高点，收盘上涨+0.19% [1] - 美元上涨主要受日元疲软以及纽约联储主席约翰·威廉姆斯乐观言论推动 [1] - 美元从高位回落，因密歇根大学美国12月消费者信心指数意外下修，且周五股市走强限制了美元涨幅 [1] 美元面临的下行压力 - 美联储通过每月购买400亿美元国库券向金融体系注入流动性，对美元构成压力 [2] - 市场担忧特朗普总统计划任命一位鸽派美联储主席，这对美元构成利空 [2] - 彭博报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最可能的下任美联储主席人选，市场认为他是最鸽派的候选人 [2] 美国经济数据表现 - 美国11月成屋销售环比增长+0.5%，达到413万套的9个月高点，但低于415万套的预期 [3] - 密歇根大学美国12月消费者信心指数意外下修-0.4至52.9，弱于预期的上修至53.5 [3] - 密歇根大学美国12月1年期通胀预期意外上修至4.2%，此前报告为4.1% [3] 美联储官员观点与市场预期 - 纽约联储主席威廉姆斯认为部分数据“相当令人鼓舞”，未看到就业数据急剧恶化迹象 [4] - 威廉姆斯预计今年美国GDP增长在1.5%至1.75%之间，明年将加快，并认为“目前没有迫切需要进一步采取货币政策行动” [4] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为22% [4]

日本央行加息决策 - 日本央行将关键政策利率上调25个基点至0.75% 为1995年9月以来的最高水平[1] - 此次加息旨在帮助遏制通胀 市场对此反应平稳[1] - 加息将提高抵押贷款和其他贷款的成本 但同时会提升储蓄存款的收益率[1] 通胀与工资前景 - 日本央行行长表示 工资和物价很可能继续适度上涨[2] - 通胀长期高于央行约2%的目标 11月剔除生鲜食品后的通胀率为3%[2] - 经济风险已减弱 但央行仍需保持警惕[2] 货币政策背景与比较 - 0.75%的利率按大多数标准衡量仍然很低 但日本央行多年来将利率维持在零或以下以摆脱通缩[3] - 自疫情以来 大多数其他央行（如美联储）先加息以对抗通胀 后降息以帮助经济恢复动力[3] - 日本央行在2013年启动了被称为“大型火箭炮”的货币宽松政策 包括降息和购买政府债券[6] 日本经济状况 - 日本经济在上一季度按年率计算收缩了2.3%[4] - 企业情绪改善和价格压力促使日本央行让步并加息[4] - 自1990年代初经济泡沫破裂后 央行一直保持低借贷成本以鼓励企业和消费者支出[4] 债务、人口与增长挑战 - 低利率有助于央行管理规模接近经济总量三倍的巨额国债[5] - 随着人口老龄化和开始减少 经济放缓导致通缩（因需求疲软而物价下跌）[5] - 即使信贷成本低廉 投资仍然滞后 阻碍了经济增长[5] 加息历程与汇率影响 - 新冠疫情爆发时 基准利率为负0.1% 日本央行于2024年开始加息 这是17年来的首次[6] - 加息是在通胀稳定在2%目标之上后进行的[6] - 日元兑美元和许多其他主要货币走弱 推高了进口食品、燃料等必需品的成本 从而加剧了通胀[6]

The dollar index (DXY00) on Thursday rose by +0.05%.  The dollar recovered from early losses on Thursday and posted modest gains as EUR/USD retreated.  The dollar also found some support on Thursday after US weekly jobless claims fell as expected.  The dollar initially moved lower on Thursday amid weaker-than-expected US reports on the Nov CPI and the Dec Philadelphia Fed business outlook survey, which may prompt the Fed to keep easing monetary policy.  Also, strength in stocks on Thursday curbed liquidity ...

美元指数表现及驱动因素 - 美元指数(DXY00)今日上涨+0.09% 从早盘跌势中反弹并转涨[1] - 美元反弹部分得益于美国周度初请失业金人数如预期下降 提供了支撑[1] - 美元早盘走低 因美国11月CPI和12月费城联储商业展望调查数据弱于预期 可能促使美联储维持宽松货币政策[1] - 今日股市走强 抑制了对美元的流动性需求[1] - 美联储增加金融系统流动性 自上周五起每月购买400亿美元国债 对美元构成压力[2] - 市场担忧特朗普总统拟任命鸽派美联储主席 此预期对美元构成利空 特朗普表示将在2026年初宣布新主席人选 彭博报道国家经济委员会主任凯文·哈塞特为最可能人选 被视为最鸽派的候选人[2] 关键经济数据表现 - 美国周度初请失业金人数减少-13,000人至224,000人 接近预期的225,000人[3] - 美国11月CPI同比上涨+2.7% 弱于预期的+3.1% 11月核心CPI同比上涨+2.6% 弱于预期的+3.0% 为4.5年来最小涨幅[3] - 美国12月费城联储商业展望调查意外下降-8.5至-10.2 弱于预期值2.3[3] - 市场预计美联储在1月27-28日FOMC会议上降息25个基点的概率为27%[4] 欧元/美元汇率表现及驱动因素 - 欧元/美元今日下跌-0.20% 欧元放弃了早先的涨幅转跌[5] - 彭博报道称欧洲央行官员基于最新的增长和通胀前景 预计加息周期很可能已结束 此消息打压欧元[5] - 欧元区财政担忧拖累欧元 德国宣布明年将增加近20%的联邦债务发行至创纪录的5,120亿欧元(合6,010亿美元) 以资助增加的政府支出[5]

美国11月通胀数据概览 - 美国11月消费者价格指数(CPI)同比上涨2.7%，明显低于市场预期的3.1% [1] - 剔除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨2.6%，低于9月的3.0% [1] - 由于政府停摆持续43天，美国劳工统计局未能完整收集10月价格数据，导致10月CPI报告被取消，11月报告中也未公布环比数据 [1] 金融市场反应 - 数据公布后，三大指数走高 [1] - 10年期美国国债收益率下跌2.2个基点至4.13% [1] - 美元指数走弱，下跌约0.12%至98.25 [1] 市场人士对通胀趋势的解读 - 多位市场人士认为，通胀降温为美联储政策转向提供了更多空间 [1] - 通胀数据几乎低于所有预测值，是一份明显偏鸽派的报告，很难否认通胀正在持续回落的趋势 [2] - 作为CPI最大组成部分的住房通胀显著放缓，过去推动通胀的主要因素已不再是当前通胀的核心来源 [2] - 关税带来的通胀冲击已基本过去 [3] 对美联储货币政策路径的预期 - 市场对美联储在明年1月降息的预期略有升温 [1] - 如果通胀回落趋势得以延续，将为货币政策转向更加宽松铺平道路，甚至可能促成2026年第一季度内不止一次的降息 [2] - 美联储可能会结合失业率上升与温和的通胀数据，重新考虑进一步降息的合理性 [2] - 11月通胀数据为美联储内部的鸽派在1月推动降息提供了有力支持，提高了降息提前至2026年上半年发生的可能性 [3] - 美联储在1月再次降息的路径正在变得更加清晰，继续维持限制性货币政策的理由已明显减弱 [3] 对数据质量的看法及关注点 - 由于10月数据缺失、停摆期间信息采集受限，本次通胀报告噪音较大，难以作为美联储政策决策的关键依据 [3] - 美联储更可能关注将于1月中旬公布的12月CPI数据，以在下次议息会议前获得更清晰的通胀信号 [3] - 尽管单月数据可能存在扭曲，但在失业率上升的背景下，美联储面临采取行动的压力正在加大 [3] - 目前并未看到通胀持续高企的迹象，这缓解了美联储对继续降息可能重新推高通胀的担忧 [4] 对市场前景的展望 - 如果鸽派观点最终占据上风，货币政策进一步宽松有望支撑股市表现 [4] - 在经济持续增长、企业盈利改善、通胀受控的背景下，市场在年底前仍具备继续走高的空间 [4]

核心通胀数据表现 - 11月核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.6%，低于市场预期的3.0% [1] - 11月整体消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于道琼斯调查经济学家预期的3.1% [1] 数据发布背景与特点 - 本次报告是10月份CPI数据发布取消后的首次报告，因此缺乏10月份的对比数据 [2][3] - 由于美国政府停摆干扰了数据收集过程，劳工统计局无法追溯收集10月数据，但使用了一些“非调查数据源”进行计算 [2][3] - 经济学家可能因缺乏10月对比数据而对判断通胀是否开启下行趋势持谨慎态度 [3] 市场解读与货币政策预期 - 低于预期的通胀数据增强了投资者对美联储可能采取比华尔街预期更宽松货币政策的希望 [2] - 市场分析认为温和的CPI将强化美联储保护就业市场的焦点，意味着为经济设置了“美联储看跌期权” [5] - 根据CME Group的FedWatch工具，市场对3月降息的概率预期从周三的约53.9%上升至60% [5] - 美联储已于本月早些时候连续第三次下调基准隔夜利率25个基点 [4] 金融市场即时反应 - 数据发布后，股票期货跳涨，截至美国东部时间上午8:39，标普500指数期货上涨约0.5% [6] - 此举有望终结该基准指数连续四天的下跌 [6] - 国债收益率下滑，10年期国债收益率最新交易在4.11%左右 [6]

美股市场表现 - 周三美国主要股指全线下跌 标普500指数下跌1.16%至6,721.43点 纳斯达克综合指数下跌1.81%至22,693.32点 道琼斯工业平均指数下跌228.29点或0.47%至47,885.97点[1][11] - 此次下跌标志着标普500指数和道琼斯指数连续第四个交易日收跌[1][11] 人工智能板块抛售 - 市场下跌主要由投资者从高估值人工智能概念股中轮动撤出所驱动[1][9][11] - 此次轮动的直接诱因是有关甲骨文公司主要投资者撤资的报道[9][11] 甲骨文公司 - 甲骨文股价当日下跌5.4%[2][10][11] - 下跌原因是《金融时报》报道称 Blue Owl Capital 已退出为该公司位于密歇根州的100亿美元数据中心项目提供融资 消息源对公司的债务和支出表示担忧[2][11] - 公司随后对该报道提出异议 声明项目仍在推进中[2][10] 其他主要AI相关公司 - 其他主要AI相关股票跟随下跌 博通下跌超过4% 英伟达下跌近4% 超威半导体下跌超过5% 字母表公司下跌超过3%[3][11] - 本月迄今 甲骨文和博通股价分别下跌超过11%和约19%[3][11] - 科技板块ETF State Street Technology Select Sector SPDR ETF 本月下跌2.6%[3][11] 市场观点与资金轮动 - Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry指出 市场出现了从大盘成长股向大盘价值股的明显轮动 投资者在为明年采取更具防御性的姿态[5][11] - 市场提出的核心问题是“谁将从这些对AI的巨额投资中实现盈利”[5][11] - 这种从高估值科技股向估值更合理板块的轮动可能会持续到2026年[6][12] - 货币政策的不确定性可能带来额外的市场波动[6][12] 投资关注点与风险 - 确定AI实现盈利的时点和领域至关重要 自由现金流等指标将是重要判断依据[7][12] - 此前市场回报的最大驱动力现已转变为市场的最大风险[7][12] 宏观经济背景 - 投资者也在权衡近期经济数据 周二发布的11月就业报告导致标普500和道琼斯指数下跌 分析师正解析这些数据以寻找美联储下一步利率政策的信号[7][12] - 美联储理事克里斯·沃勒周三表示 央行仍有降息空间 暗示有“50至100个基点”的余地[8][12]