近期气温状况 - 德州宁津站最低气温在10月21日降至-0.2℃，跌破冰点，成为全省低温“冷极”[2] - 10月20日夜间至21日早晨，鲁西北、鲁中山区和半岛内陆地区最低气温大部在1～3℃[2] - 全省最高气温均处于15℃以下，整体体感偏凉，当前气温已低于10月常年均值15.2℃，更接近11月7.5℃的气候水平[2] - 10月中旬全省平均气温较常年偏低[2] 气温偏低原因 - 近期气温持续低迷的主要原因是北方冷空气活动进入活跃期，西伯利亚冷高压南下势力增强[3] - 副热带高压南撤，对冷空气的阻挡作用减弱，使得冷空气能够快速渗透[3] - 此次降温呈现出典型的“干冷”特征，冷空气驱散了空气中的水汽，导致阴雨天气消散、天空转晴[3] 短期气温预测 - 预计10月22日至24日，全省气温缓慢回升，偏冷状态逐步改善[3] - 10月25日至26日受弱冷空气补充影响，全省将出现一次小雨过程，最低气温再度下降[3] - 预计26日之后，气温将逐渐回归至常年同期水平[3] 中长期气候展望 - 预计11月全省平均气温7.5～8.5℃，较常年7.5℃略偏高，降水较常年偏少2～5成[4] - 预计2025年冬季全省平均气温1.0～2.0℃，较常年0.6℃略偏高[4] - 预计2025年冬季全省平均降水量20.0～25.0毫米，较常年偏少2～3成，威海、烟台两市偏多2～3成，其他各市偏少2～3成[4]

红利指数与板块表现 - 中证红利指数10月20日上涨0.74%，全天成交额达618.43亿元 [1][2] - 上周（10月13日-10月17日）中证红利指数累计上涨0.67% [2] - 煤炭及能源类个股领涨，平煤股份涨逾9%，潞安环能涨逾7%，华阳股份、爱施德均涨逾6% [2] - 银行指数上周累计上涨5.05%，煤炭Ⅱ指数累计上涨5.04% [2] 资金流向 - 上周红利主题ETF合计净流入42.58亿元 [1][3] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF最受青睐，上周净流入27.73亿元，规模超200亿元 [3] - 银行ETF上周合计净流入超80亿元，多只涨幅超5% [3] - 国泰中证煤炭ETF上周净流入超6亿元，近一月规模增加超13亿元，最新规模约130亿元 [3] - 主动资金避险情绪升温，显著流向银行、煤炭等红利板块 [2] 行业观点与驱动因素 - 长江证券认为“冷冬”概率较大，2025年四季度煤价存在超预期上涨可能，煤炭板块具备低估值、高股息优势 [2] - 中信证券预计银行三季报将延续企稳格局，业绩同比增速保持稳定，四季度绝对收益资金将提前布局明年行情 [3] - 银河证券指出资产管理公司入局推动银行可转债加速转股，壮大板块中长期资金力量，关税不确定性催生防御性配置需求 [4] - 德邦证券认为短期内以红利为代表的价值板块表现或持续占优 [4] 配置策略与市场展望 - 国海富兰克林基金表示银行理财和保险资金因债券收益率走低转向权益市场，为高股息资产提供增量资金 [4] - 建议四季度重点关注高股息蓝筹股，如银行、公用事业等板块，因其股息率高、估值低 [4] - 分析人士认为短期红利板块或持续占优，高股息蓝筹股配置价值凸显 [1]

入冬时间与气候特征 - 省气象台宣布10月17日正式进入气象意义上的冬季，较往年平均入冬日提早3天[1] - 冬季起始日的定义为连续5天日平均气温均低于10℃的首日[1] - 提前入冬并不等同于冷冬，两者之间没有必然联系[1] 冷空气影响与气温变化 - 此次降温受今年下半年来最强冷空气影响，导致大部分地区经历换季式降温[1] - 多地最高气温降至10℃上下，抚顺、本溪、铁岭地区还会迎来零星小雪[1] - 预计10月19日至10月20日早晨将达到本轮降温谷底，大部分地区最低气温将跌至冰点以下，出现下半年以来最低气温[1]