打破基金公司"旱涝保收"的行业格局，是基金投资者长期以来的共同诉求。由于基金公司不论业绩 好坏都能获得固定管理费，导致基金公司、基金经理与投资者的利益长期割裂，损害了投资者的合法权 益。因此，改革现有收费模式，建立基金公司与投资者利益共享、风险共担的机制，成为市场各方的普 遍期待。 首先，应在《方案》改革基础上，进一步拉大不同业绩档次的管理费差距。例如，若基准档费率为 1%，则升档费率可提高至1.5%—2%，使业绩优异的基金公司获得更高回报；反之，对业绩不佳者，应 严格限制其管理费上限，如规定低档费率不得超过0.5%。通过如此设计，业绩优劣不同的基金公司之 间将形成显著的收入差距。 其次，管理费改革不应仅局限于新发基金和主动管理型权益类基金。所有存续基金（指成立满三年 的基金，下同），包括货币基金、债券基金等，都应纳入改革范围，建立管理费与投资收益挂钩的机 制。唯有如此，才能真正全面保障基金投资者的合法权益。 第三，应区分新老基金实施差异化改革。《方案》对新基金采取相对宽松的挂钩机制，允许业绩不 佳时仍收取一定管理费，这有助于新基金的培育和发展。但对运作成熟的存续基金，则应实行更严格 的"按绩收费"制度：仅在 ...

公募基金2024年整体盈利情况 - 2024年公募基金整体实现盈利1.28万亿元，股票基金利润达4445.11亿元，较2023年同期-3244.75亿元和2024年年中-1614.82亿元大幅扭亏 [2][3] - 债券基金利润4101.87亿元，同比增长72.29%，近三年盈利稳步增长（2022年838.22亿元→2024年4101.87亿元） [3] - 货币基金利润超2200亿元（与2023年持平），FOF基金盈利50.86亿元（扭转此前两年亏损），海外投资基金盈利802.72亿元 [3] 基金公司盈利排名变化 - 易方达（1452.09亿元）和华夏（1415.50亿元）为仅有的两家盈利超千亿的公募，华泰柏瑞以729.17亿元盈利排名第三，超越南方、博时等传统头部机构 [4] - 盈利前十基金公司合计7039.10亿元，显著高于2023年同期的608.61亿元，建信、兴业等部分公司退出前十 [4] - 主动权益基金利润占比不足7%（868.09亿元/1.28万亿元），南方基金（90.42亿元）、兴证全球（80.04亿元）等中小公募在该细分领域表现突出 [9] 管理费及费用结构变动 - 前十基金管理人总管理费同比下降6.54%，易方达管理费82.18亿元（较2023年减少10亿元），广发（58.57亿元）、富国（48.60亿元）连续三年下降 [6][7] - 天弘基金管理费逆势增长（2023年36.96亿元→2024年38.59亿元），销售服务费前十总计123.12亿元（天弘23.16亿元居首） [7] - 主动权益基金管理费下滑32.33%至410.62亿元，偏股混合基金占比60.91%（250.11亿元） [10] 产品结构及细分表现 - 股票基金盈利主要来自被动指数产品，主动权益类贡献占比不足7% [2][9] - FOF基金管理费前十合计4.28亿元（较2023年降28.4%），兴证全球1.06亿元连续三期第一 [10] - 客户维护费占比超30%的以中小公募为主（如诺安、前海开源），反映渠道议价能力差异 [8]

管理费作为GP生存线 - 中小GP在下行周期中高度依赖管理费维持运营 因募资困难和退出回报不足导致收入结构单一 [2] - 某VC机构因未完成返投任务被扣除20%管理费 反映考核机制直接影响管理费收入稳定性 [3] 国资LP对管理费的管控趋势 - 国资LP通过考核机制动态调整管理费支付 包括扣减和返还机制 例如某母基金仅支付70%当期管理费 剩余30%分阶段考核后支付 [4] - 管理费计算基数从认缴规模转向实缴规模 国务院文件明确政府投资基金需以实缴或实际投资金额为计费基础 导致整体费率下降 [4] - 部分母基金管理费已降至0 5%/年 且费用使用受限 如尽调费用需从管理费支出 华东某引导基金案例显示行业标准显著收紧 [5] 子基金GP管理费下行压力 - 国资LP普遍降低子基金管理费标准 认缴2%的惯例被打破 实缴1 5%或认缴1%成为新趋势 [6] - 极端案例显示华中某招商母基金对出资部分完全不支付管理费 仅其他出资方按惯例协商 加剧GP收入压力 [6] - 行业建议标准显示直投基金管理费分层：早期基金认缴2%-3%/年 VC/PE基金认缴2%/年 但实际执行中普遍低于此标准 [7] GP主动降费与行业出清 - 募资压力迫使GP主动降低管理费 华东某IR透露为争取LP出资需匹配竞争对手费率甚至零管理费 [7] - 2024年私募股权行业加速出清 新登记管理人116家 注销928家 存量机构同比减少810家 12个月无在管基金即注销的规则加速淘汰 [8] - 行业分化加剧 超160家管理人因无在管基金被注销 凸显募资能力成为生存关键 [9] 行业活动动态 - 首届中阿投资峰会将于2025年4月在阿联酋举办 由全球母基金协会主办 与AIM投资峰会联动 [11] - 2024全球母基金峰会落幕 相关榜单发布 显示行业国际交流持续深化 [14]