文章核心观点 - 招商证券全资子公司招商致远资本拟认缴出资10亿元，作为普通合伙人及基金管理人发起设立人工智能产业私募股权投资基金 [1] - 基金联合关联方招商公路、招商先进及第三方光明科开投共同设立，总规模达50亿元 [1] - 基金聚焦人工智能产业链多个关键环节，体现公司通过产业基金布局AI领域的战略方向 [1] 基金设立与出资结构 - 招商致远资本拟认缴出资10亿元 [1] - 招商致远资本担任普通合伙人及基金管理人 [1] - 合作方包括关联方招商公路、招商先进及第三方光明科开投 [1] - 基金组织形式为有限合伙，名称为招商局（深圳）人工智能产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙） [1] - 基金总规模为50亿元 [1] 基金重点投资领域 - 算力及电力产业链 [1] - 具身智能产业链 [1] - AI端侧应用，包括AI+金融、AI+交通物流等 [1] - 行业垂直模型 [1] - AI Agent等方向 [1]

文章核心观点 - 招商证券全资子公司招商致远资本拟作为普通合伙人及基金管理人，认缴出资10亿元，参与发起设立总规模50亿元的招商局（深圳）人工智能产业私募股权投资基金（有限合伙）[1] - 该基金由招商致远资本与关联方招商公路、招商先进及第三方光明科开投共同设立，构成关联交易，已获董事会审议通过，无需提交股东会审议[1] - 基金重点投向算力及电力产业链、具身智能产业链等领域，尚需完成工商登记及私募基金备案，存在不确定性[1] 基金出资结构与规模 - 基金总规模为50亿元[1] - 招商致远资本认缴出资10亿元，担任普通合伙人及基金管理人[1] - 招商公路认缴12.5亿元，占比25%[1] - 招商先进认缴2.5亿元，占比5%[1] - 光明科开投认缴25亿元，占比50%[1] 基金投资方向 - 基金重点投向算力及电力产业链领域[1] - 基金重点投向具身智能产业链领域[1] 交易性质与审批程序 - 本次交易构成关联交易[1] - 交易已经公司董事会审议通过[1] - 无需提交股东会审议[1] 基金设立进展 - 基金尚需完成工商登记[1] - 基金尚需完成私募基金备案[1] - 设立存在不确定性[1]

孚腾S基金二期完成备案并落地首个项目 - 上海引领接力行远私募基金合伙企业（有限合伙）（简称“孚腾S基金二期”）完成中基协备案，开启投资运作，并于近期落地首个投资项目的交割 [2] - 孚腾S基金二期在市国资委、市地方金融监督管理局指导下，由上海国投公司作为基石投资人，由孚腾资本发起设立 [2] - 该基金目标规模20亿元，本次首关募集规模7.1亿元 [2] - 近75%的首关出资来自孚腾S基金一期原有投资人复投 [2] 投资方向与策略 - 孚腾S基金二期将延续成熟的S投资框架，聚焦硬科技、先进制造、生物医药等重点战略产业赛道 [2] - 围绕优质存量基金份额、成熟组合资产开展投资 [2] 行业动态 - 「2026母基金年度论坛暨第七届鹭江创投论坛」圆满落幕 [4] - 「2026投资机构软实力排行榜」正式发布 [4] - 全国LP、GP聚集厦门参与行业活动 [4] - 有GP开始“不投了”的反共识现象出现 [4]

文章核心观点 - 2026年一级市场情绪经历活跃高点，热度聚焦于符合国家战略导向的科技创新领域，券商凭借“投资+投行+研究”的生态化能力处于资本与产业共振的关键节点 [6] - 国泰海通参设200亿元科创母基金，券商系母基金再添新军 [5][7] - 一级市场已走完一轮狂热，进入冷静与理性回归阶段，IPO节奏放缓、估值回落、出手审慎，但降温未传导至募资端，政府引导基金、产业资本、券商系等主流LP资金仍在释放，钱依然向硬科技加速汇聚 [18] - 市场不再为故事买单，却仍然坚定地为技术投票 [19] 上海领航科创母基金设立 - 10月28日国泰海通证券公告披露，公司通过全资子公司参设规模200亿元的科创母基金 [9] - 国泰海通全资子公司国泰海通开元拟与实际控制人上海国际集团全资子公司上海国际集团资管及其他方共同出资设立上海领航科创基金合伙企业（有限合伙） [9] - 该科创母基金认缴出资总额拟为200亿元，国泰海通开元认缴出资40亿元，担任基金管理人和执行事务合伙人，工银资本共同担任执行事务合伙人，国际集团资管公司及其他投资者作为有限合伙人参与出资 [9] - 基金仅投资于经合伙人会议审议通过的下层基金，下层基金投资方向为新一代信息技术、高端装备、新材料、生物医药、人工智能、数字经济等符合国家战略导向的重点产业 [10] - 基金投资期为自首次交割日起至其对应的5个周年日止，退出期为自投资期届满之次日起至其对应的第7个周年日止，经合伙人会议审议同意可延长 [10] - 参与并管理该基金有助于公司引入全球高端科创资源、培育国际化龙头企业，持续积累跨境科创投资经验，打造全面领先、具有国际竞争力的现代投资银行 [10] 国泰海通母基金布局历程 - 2015年与广东省粤科集团等联合发起设立粤科海通科技创业投资母基金 [11] - 2023年先后签约上海浦东引领区产业引导母基金、安徽海螺工业互联网母基金、海通兴泰长三角合作发展基金，三只合计规模140亿元 [11] - 2024年与福州城投合作落地总规模300亿元的福州产业投资母基金 [11] - 2026年海通开元完成对国泰君安创新投资的控股合并并更名“国泰海通开元”，母基金配置版图推向新体量 [11] 国泰海通一级市场其他出资 - 9月14日国泰海通私募子公司管理的上海并购基金三期完成备案，首关规模9亿元，聚焦高端制造、集成电路、新材料、新能源、信息技术等产业 [11] - 5月国泰海通全资子公司国泰君安创新投资有限公司联合智谱设立上海智谱国泰海通人工智能产业创业投资合伙企业（有限合伙），加速人工智能领域创业投资布局 [11] - 今年4月国泰海通旗下国泰君安创新投与工银投资以及黄海金控集团、盐城战新专项母基金等共同签约设立国泰海通工融绿色战新（盐城）创业投资合伙企业（有限合伙） [14] 券商行业母基金布局动态 - 近两三年主动组建母基金或受托管理地方引导基金的券商私募子数量越来越多，尤其是二三线城市母基金，包括以中信证券为代表的头部券商以及粤开证券、财通证券等，已形成中国创投生态中不可忽视的“券商系”力量 [14] - 今年4月总规模30亿元的信嘉（嘉兴）股权投资基金落地，由中信私募、中信投资控股、中信泰富能源、中信建投证券、中信银行嘉兴分行联合嘉兴高新集团、北京夏初科技共同发起设立 [14] - 中国银河证券成为中国-东盟合作基金的普通合伙人，该基金由中投、印尼投资局、阿塞拜疆国家石油基金联合发起，首关约5.2亿美元 [14] - 此前3月国泰海通旗下海通创意出任长三角数智文化产业基金管理人，这是首只由长三角一市三省国有资本共同出资的数智文化产业基金，总规模100亿元，首关规模30.03亿元，重点投资以人工智能技术为主的核心数字文化技术产业以及AI+、文化+融合领域 [15] - 中金资本受托管理500亿元京津冀创业投资引导基金，国家创投引导基金、中投及中金、新华保险、银河证券、申万宏源、中国银行等相关主体及京津冀区域资本共同出资 [15] 券商系资产配置偏好与行业趋势 - 券商系LP持续扩容，在资产配置上已形成一定偏好：在盲池基金中倾向于与政府、产业方协同作战，自有资金则更偏好配置S份额，但对资产定价与流动性保持较高要求 [15] - 券商系创投的募资与投资活动已呈现活跃态势，通过设立新基金、扩大管理规模，正加速布局一级市场股权投资 [16] - 执中ZERONE数据显示，2026年上半年超20家券商另类子公司参与对私募股权基金的出资，规模合计超46亿元 [16] - 出资活跃的同时行业竞争格局加速分化，头部机构和中小机构营收差距拉大，券商另类子公司正经受更加严格的考验 [16]

文章核心观点 - 黑石凭借早年对数据中心的押注成为AI浪潮最大赢家，2026年第三季度资金总流入630亿美元，资产管理规模近1.4万亿美元创历史新高，基础设施尤其是AI相关基础设施成为其表现最佳的投资策略 [2][4] - 黑石对AI的大规模押注源于2015年苏世民与马云的一次偶然交流，马云对AI技术变革的判断深刻影响了黑石的投资方向 [6][7][8] - 黑石已构建起覆盖数据中心、能源供应、芯片、大模型等AI全产业链的投资版图，成为AI生态系统中最重要的资本提供方之一 [9][5] 财报与资金流入 - 黑石2026年第三季度资金总流入达630亿美元 [2][3] - 过去12个月累计流入资金超过2700亿美元，为四年来最高水平 [3] - 截至2026年9月30日，黑石管理资产规模近1.4万亿美元，创历史新高 [2][4] 各业务板块表现 - 私人财富领域：资产管理规模同比增长15%，达到3300亿美元历史新高，当季销售规模接近90亿美元 [4] - 债权和保险领域：保险资产管理规模同比增长14%，突破3000亿美元；投资级私募债权平台资产管理规模同比增长24%，接近1500亿美元 [4] - 基础设施投资平台：资产管理规模同比增长40%，达到970亿美元，第三季度投资回报率6.4%，远超同期全球基础设施指数回报水平 [4] - 黑石旗舰策略于第三季度跑赢相关市场指数，基础设施及能源投资组合表现尤为突出 [4] AI与数据中心布局 - AI为全球数据中心带来强劲租赁需求，黑石预计今年全球数据中心平台新增租赁容量约为6吉瓦，是去年的三倍 [5] - 黑石背靠2000亿美元的数据中心帝国 [5] - 黑石约1.4万亿美元资产中，7%通过债权和股权与AI基础设施相关 [5] - 2021年黑石以约100亿美元收购美国数据中心巨头QTS，一年后OpenAI发布ChatGPT，该笔投资被黑石称为"有史以来最好的投资之一" [9] - 2024年黑石牵头收购亚太数据中心运营商AirTrunk，由此成为全球最大的数据中心提供商 [9] - 黑石已承诺向Anthropic次级债务部分投资90亿美元，收益率高达10%，Anthropic已公开递交IPO申请 [9] - 黑石几乎押注了AI全产业链，全球耳熟能详的AI巨头身后几乎都有黑石，包括Anthropic、OpenAI、CoreWeave、SpaceX等 [9] 投资起源故事 - 2015年苏世民在中国走访考察时，恰好坐在阿里巴巴创始人马云旁边，马云主动谈起人工智能 [6] - 苏世民坦言当时完全不知道马云在讲什么，马云解释这将是影响最深远的技术变革并将改变整个世界 [6][7] - 这次交谈引起苏世民重视，并最终影响了黑石的投资方向，此后黑石开始成为AI领域最积极的投资人之一 [8][9] 行业风向与管理层观点 - 黑石历来是全球私募股权行业风向标，当下全球市场投资主题浮现为人工智能与能源基础设施 [5] - 黑石总裁兼首席运营官Jon Gray被视为未来接班苏世民的头号人选，尽管市场对AI泡沫担忧升温，其仍坚持推进黑石在AI的布局 [10] - Jon Gray对AI泡沫论不以为然，认为短期内资产变现进程有所放缓但最终会恢复正常，需求增长近乎呈抛物线式 [10]