2025.10. 31 比如，在优质好基中，一款名为"因诺尊享CTA"的产品，起投金额仅4500元，日化报酬率高达1.23%，投资周 期为4天；另一款名为"唐龙量化对冲1号"的产品，起投金额9900元，日化报酬率为0.85%，投资周期为11天。 本文字数：2599，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 安卓 近日，据多位用户爆料，一家名为"启明创投QMVP"的资金盘崩盘了。"从上周末开始，App就已经打不开 了。"一位用户说。 第一财经记者发现，"启明创投QMVP"套用国内知名私募股权基金启明创投的简称、Logo和宣传资料，以"类私 募基金"产品为投资载体，宣称超出想象的收益，如"月息30%""日利率0.5%-2%""年化收益高达200%"等。 截至最新，启明创投已连发3次严正声明，强调私募基金仅向特定符合条件的合格投资人募集资金，启明创投无 官方App。另外，据了解，启明创投已向相关部门予以举报申诉。 又见套牌"资金盘" 据用户爆料，"启明创投QMVP"上线于2024年11月，传播渠道较为隐秘，参与者需要通过第三方链接，下载境 外App，下载提示未备案。下载该App后，只有输入邀请码后才能在该App注册账 ...

投资评级 - 报告维持对四川双马的“买入”评级 [5] 核心观点 - 短期业绩受益于IPO市场回暖、GLP-1原料药订单加速交付及市场情绪修复 [5] - 中长期业绩增长由股权投资项目退出收益逐步兑现和医药产能爬坡共同驱动 [5] - 预计公司2025年全年净利润为6.5亿元，同比增长112%，对应2025年市盈率（PE）为23倍 [5] 业绩简评 - 2025年前三季度（25Q1-Q3）公司实现营业收入9.17亿元，同比增长23.21%；实现归母净利润2.94亿元，同比增长20.03% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润为3.26亿元，同比增长46.89% [2] - 2025年前三季度净资产收益率（ROE）为3.85%（未年化），同比提升0.54个百分点 [2] - 2025年第三季度（25Q3）单季实现营业收入2.88亿元，同比增长9.91%，环比下降5.43%；实现归母净利润1.65亿元，同比增长25.74%，环比大幅增长1269.62% [2] 经营分析 - 三季度营业收入环比下降主要源于私募股权管理业务因部分本金退出导致管理费收入减少 [3] - 随着投资项目上市节奏加快及后续退出推进，预计管理费收入呈下降趋势，但超额业绩报酬将加速确认 [3] - 25Q3单季投资收益（含公允价值变动损益）为0.64亿元，同比增长77.78%，环比扭亏为盈（25Q2为-0.31亿元） [3] - 累计投资收益达到1.16亿元，较去年同期的-0.35亿元显著改善 [3] - 公司投资项目进展顺利，包括屹唐股份、奇瑞汽车、西安奕材等项目实现上市，以及翱捷科技、华大智造等项目进入退出阶段，沐曦、群核科技等项目上市进程提速 [3] - 当前权益市场情绪修复有助于已投项目估值回升与未上市项目价值重估 [3] 费用情况 - 公司因2024年第四季度收购深圳健元导致合并范围增加，带来费用上升 [4] - 25Q3销售费用为0.08亿元，同比增长300%，销售费用率为2.78%，同比提升2.01个百分点 [4] - 25Q3管理费用为0.31亿元，同比增长55%，管理费用率为10.76%，同比提升3.13个百分点 [4] - 25Q3研发费用为0.19亿元，同比增长533%，研发费用率为6.60%，同比提升5.45个百分点 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营业收入为153.3亿元，同比增长42.7%；归母净利润为6.54亿元，同比增长111.5% [10] - 预计2026年营业收入为203.0亿元，同比增长32.4%；归母净利润为10.54亿元，同比增长61.0% [10] - 预计2027年营业收入为225.3亿元，同比增长11.0%；归母净利润为12.18亿元，同比增长15.6% [10] - 预计2025年摊薄每股收益为0.86元，2026年为1.38元，2027年为1.59元 [10] - 预计2025年净资产收益率（ROE）为8.3%，2026年提升至12.2%，2027年为12.7% [10] - 基于2025年预测每股收益，当前市盈率（PE）为23.4倍 [10]

落 地 香 港 。 作者 I 吴琼 报道 I 投资界PEdaily 欧 洲 豪 门 P E 现 身 。 昨日（10月3 0日），欧洲老牌投资机构Ar di a n正式宣布在香港开设新办公室，进一步加 强在中国及亚太地区的业务布局。投资界了解到，该办公室位于香港中环国际金融中心 二期。 开业现场，Ar di a n香港团队负责人正式露面——姚斌超（J a s on Ya o）。据领英资料，姚 斌 超 本 科 毕 业 于 复 旦 大 学 国 际 经 济 与 贸 易 专 业 ， 同 时 还 有 清 华 大 学 五 道 口 金 融 学 院 EMBA和欧洲工商管理学院MBA学位。此前，他曾任职于麦肯锡公司担任商业分析师， 20 11年加入Ar di a n。 新办公室开幕典礼现场： Ard i a n 团队及香港金融管理局总裁余伟文（中间）、香港金融管理 局外汇基金投资办公室首席投资官（私募市场）黄信成（右一）。 大 多 数 人 对 这 家 PE 并 不 熟 悉 。 起 初 只 是 跨 国 保 险 公 司 安 盛 集 团 的 一 个 业 务 部 门 ， 直 至 20 13年独立而来，如今资产管理规模1 92 0亿美元（ ...

近日，据多位用户爆料，一家名为"启明创投QMVP"的资金盘崩盘了。"从上周末开始，App就已经打不开了。"一位用户说。 第一财经记者发现，"启明创投QMVP"套用国内知名私募股权基金启明创投的简称、Logo和宣传资料，以"类私募基金"产品为投资载体，宣称超出想象的收 益，如"月息30%""日利率0.5%-2%""年化收益高达200%"等。 截至最新，启明创投已连发3次严正声明，强调私募基金仅向特定符合条件的合格投资人募集资金，启明创投无官方App。另外，据了解，启明创投已向相 关部门予以举报申诉。 又见套牌"资金盘" 据用户爆料，"启明创投QMVP"上线于2024年11月，传播渠道较为隐秘，参与者需要通过第三方链接，下载境外App，下载提示未备案。下载该App后，只 有输入邀请码后才能在该App注册账号，没有邀请码的普通用户无法进行注册，亦无法进入该App的其他页面。 10月30日，第一财经记者试图打开该冒用品牌的App下载网址，发现已无法加载。 套牌资金盘是资金盘的典型模式之一。 据用户提供的内容，其投资产品栏设置了新手推荐、优质好基、稳健理财、优选定投和高端臻享等五个品类。其中，不少产品的名称也在模拟私募 ...

来源：市场投研资讯 （来源：东四十条资本） 近日，黑石披露的2025年Q3财报显示，黑石单季度实现了总计306亿美元（约合2172亿人民币）的投资 退出，创下了五年来最高纪录。 苏世民表示，在过去三个月里黑石已经完成了三笔IPO，如果接下来的IPO计划也能顺利完成，黑石将 迎来历史上IPO规模最大的一年。 黑石总裁乔·格雷则对分析师们表示，黑石对今年迄今为止的业绩，尤其是carry收入十分满意。由于退 出的强劲，黑石今年Q3的可分配收益同比大幅上涨了48%，并且比分析师的平均预测高出了22%之多。 在赚得盆满钵满之际，黑石已启动了阔绰的分红，宣布将派发1.29美元每股的季度股息。 春江水暖鸭先知。自美元加息以来，已困扰全球PE行业数年的退出低迷，或许终于要宣告结束了。 黑石正迎来史上第一IPO大年 "就像堤坝决口了一样。"在黑石的财报分析师会议上，黑石总裁乔·格雷把这句话重复了好几次。 除了IPO之外，黑石上季度还完成了多笔并购退出，交易规模甚至超过了IPO。 今年6月，黑石与博枫资本达成协议，以70亿美元的价格将美国光纤宽带服务商Hotwire转让给后者，交 易最终于今年三季度完成交割。据报道，黑石在202 ...

越来越多的政府投资基金在从LP（有限合伙人）向GP方向转 型。直投后，他们打法各异，有的寻找新型GP合作布局新兴 产业，一起构建生态；有的则因地制宜，在存量市场中寻找新 的投资机会。 作者： 老盈盈 封图：图虫创意 2025年以来，邓民接触的GP（普通合伙人）较2024年明显少了很多。 邓民是一家中部地区地方政府投资基金的负责人，他在2024年接触了100多家GP，但进入2025 年之后，随着《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（下称"国办1号 文"）的发布，他们对GP进行了更有针对性地选择，接触数量就少了。 在政策鼓励政府投资基金设置容错机制"投早、投小、投硬"的背景下，邓民所在的地方政府投资 基金在过去的母子基金模式之外，也增加了直投模式。尤其从今年开始，他们不断加码直投项目， 达成了多个直投项目的投资决策，上半年直投规模已近亿元。 邓民在和一些同行交流后发现，越来越多的政府投资基金在从LP（有限合伙人）向GP方向转型。 直投后，他们打法各异，有的寻找新型GP合作布局新兴产业，一起构建生态；有的则因地制宜， 在存量市场中寻找新的投资机会。 10月27日，中国证监会主席吴清在2025年金 ...

亿元联接基金落地 主投中后成长期项目 出品：新浪财经创投Plus 编辑整理：shu 基于公开数据不完全统计，2025年9月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅4家，在8月低基数基础上再降20%，与2024年9月相比减少71.4%；新增 备案私募股权投资基金、创业投资基金分别为177只、380只，合计新增557只，同比增长83.8%，环比增长51.4%。 2025年8月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅5家，较7月骤降近七成，与2024年8月相比减少64.3%；新增备案私募股权投资基金、创业投资基金 分别为134只、234只，合计新增368只，同比增长25.2%，环比微降1.9%。 国内一级股权投资市场共发生686起融资事件，同比、环比分别增长37.8%、21.4%；披露总融资额约443.38亿元，较2024年9月提高7.0%，与2025年8月相比 增加26.0%；平均单笔融资额约为6463.28万元，同比缩水22.3%，环比微增3.8%。 新浪财经创投Plus本月聚焦市场活跃度较高的3家机构，围绕其投资节奏、阶段、行业偏好以及被投项目等方面展开解读。 从区域分布来看，作为江苏的本土机构，毅达资本对省 ...

出品：新浪财经创投Plus 编辑整理：shu 基于公开数据不完全统计，2025年9月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅4家，在8月低基数基础上再降20%，与2024年9月相比减少71.4%；新增 备案私募股权投资基金、创业投资基金分别为177只、380只，合计新增557只，同比增长83.8%，环比增长51.4%。 2025年8月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅5家，较7月骤降近七成，与2024年8月相比减少64.3%；新增备案私募股权投资基金、创业投资基金 分别为134只、234只，合计新增368只，同比增长25.2%，环比微降1.9%。 国内一级股权投资市场共发生686起融资事件，同比、环比分别增长37.8%、21.4%；披露总融资额约443.38亿元，较2024年9月提高7.0%，与2025年8月相比 增加26.0%；平均单笔融资额约为6463.28万元，同比缩水22.3%，环比微增3.8%。 新浪财经创投Plus本月聚焦市场活跃度较高的3家机构，围绕其投资节奏、阶段、行业偏好以及被投项目等方面展开解读。 9月投资事件数环比增长、同比下滑 年内4只新基金合募超73亿 结合中国证券投资基金业协 ...

监管政策导向 - 金融监管总局将推动构建直接融资与间接融资结合、投资于物与投资于人并重、融资期限与产业发展匹配、国内市场与国际市场联动的金融服务新模式[1] - 完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策，强化全周期综合金融服务[1] 私募股权行业利好 - 证监会主席吴清对VC/PE释放诸多重磅利好，特别是在退出端给予私募股权投资行业全方位利好[2][3] - 退出问题是当前私募股权投资行业的关键问题，2015-2016年"双创"浪潮期间设立的基金正进入退出关键阶段[3] - 政策举措包括实施创业板改革、提升境外上市备案质效、拓宽并购重组支持渠道[3] - 吴清强调新产业新业态需要更大规模耐心资本和更包容融资环境，肯定私募股权创投基金作为创新资本的重要作用[5] 耐心资本发展 - 耐心资本具有稳定性、长期性特点，能够穿越周期，对风险高度容忍、对失败高度包容[6] - 硬科技企业成长周期长，此前"5+2"基金期限已不匹配当前投资回报逻辑，倒逼创投机构更有耐心[6] - 国资LP是建设耐心资本、长期资本的主力军，发展举措包括为已有基金延期、为新设基金制订更长存续期[6] - 发展耐心资本需要完善容错机制，较长存续期限和灵活退出机制有利于发挥投资积极性[7] 政策支持力度 - 2024年以来股权投资行业频迎政策支持，国家层面对行业支持力度不断加大[8] - 注册制改革以来，九成以上科创板、北交所上市公司和超半数创业板上市公司获得私募股权创投基金支持[8] - 2024年6月国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（创投国十七条）[9] - 2024年7月《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出鼓励发展天使投资、风险投资、私募股权投资[9] - 2024年12月中央经济工作会议强调鼓励发展创业投资、股权投资，壮大耐心资本[9] - 2025年政府工作报告提到健全创投基金差异化监管制度，加快发展创业投资、壮大耐心资本[9] - 科技部加快组建国家创业投资引导基金，预计带动地方资金、社会资本近1万亿元[9] - 加速布局金融资产投资公司基金，签约金额突破3800亿元[9] - 推动设立科技产业融合基金、科创协同母基金、创投二级市场基金等，规模将超3500亿元[9] 行业活动与对接 - 将于10月30日在福州市召开福建省资本与产业对接会，由福建省委金融办、福州市政府等指导[10] - 活动旨在以金融赋能新质生产力跃迁和产业升级转型，助推科技创新与产业创新深度融合[10]

诈骗事件概述 - 知名VC机构启明创投被不法分子假冒，推出名为“启明创投 QMVP”的诈骗App，以高收益投资为诱饵实施诈骗 [2] - 诈骗App宣称“4天返利15%”、“活期宝日息2%”，已涉嫌非法集资和非法吸收公众存款，涉案金额巨大 [2][5] - 该行为不仅导致大量个人投资者血本无归，也使被冒名机构的商誉受到严重影响 [2][6] 诈骗手法分析 - 不法分子精准选择知名创投机构启明创投作为仿冒对象，组织“资金盘” [5] - 诱导用户通过“欧易”App充值，随后在伪造的“启明创投（QMVP）”App上进行投资，并谎称是私募基金，承诺周期后返还本金和利息 [5] - 冒牌App的名称、Logo与启明创投完全一致，并盗用其网站及投资案例等信息，营造“背靠大树”的假象 [5] - 通过“每日任务”、“欢乐游戏”等形式召集参与者，提供投资建议和服务，进行非法集资获利 [5] 被冒名机构的应对措施 - 启明创投自2025年1月起已连续三次在官方渠道发布声明，表示从未推出任何官方App，并已向相关部门举报申诉 [3][6] - 公司明确表示，作为专业私募股权投资机构，仅向合格投资者提供服务，从未开发过面向大众的App [3][5] - 在过去近一年时间里，公司已尝试通过多种渠道进行投诉、申诉与报案，并尽力劝阻受骗群众 [6] 行业影响与普遍现象 - 假冒VC/PE行骗的现象愈演愈烈，据不完全统计，至少有20家知名VC/PE机构发布过关于“假冒者”的声明 [8] - 骗局套路普遍是利用知名、正规的VC/PE机构的名誉和光环进行包装，实施精准诈骗 [9] - 这种“李鬼扮李逵”的诈骗手法极具欺骗性，正在潜移默化间影响整个VC/PE行业的声誉，可能导致LP产生刻板印象并远离行业 [9] 对投资者的警示 - 对于任何未经主动核实、来自非官方渠道的投资机会，尤其是承诺高收益的机会，应保持高度警惕 [9] - 建议采取“不轻信、不转账、先核实”的原则保护财产安全，一旦发现可能受骗，应及时向公安机关报案 [9]