中国经济超预期表现 - 一季度经济同比增速达5.4%，超出国内外机构预测 [2] - 中央政治局会议召开时间早于往年，释放积极信号 [2] 中央政治局会议新表述 - 首次提出"统筹国内经济发展和国际经贸斗争"，反映对国际形势严峻性判断升级 [5] - 强调"强化底线思维，充分备足预案"，体现应对复杂局面的准备 [5] - "稳就业"被置于首位，将提高受关税影响企业的失业保险基金稳岗返还比例 [5] 宏观政策动向 - 财政政策加速落地：首期1210亿元超长期特别国债已发行，地方政府债券将保持快节奏 [7] - 货币政策预留空间：提及"适时降准降息"和创设新型结构性工具，支持科技创新 [9] - 政策工具箱充足：明确将推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节 [9] 内需提振措施 - 聚焦中低收入群体收入提升和服务消费发展，增强消费拉动作用 [9] - 计划清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款 [9] - 推进"两新"政策扩围提质和"两重"建设加力实施 [9] 改革开放深化 - "十四五"规划重大工程进展显著：5000多个项目中99%已完成目标 [11] - 市场准入负面清单事项较2018版压减30%，取消多项限制性措施 [12] - 服务业开放提速：推出155项试点任务，电信/医疗/金融领域外资准入大幅放宽 [12] 战略定力体现 - 坚持"办好自己的事"与"扩大高水平对外开放"双轨并行 [10] - 通过高质量发展应对外部不确定性，完成"十四五"为"十五五"奠基 [13]

4月政治局会议关键信号分析 核心观点 - 政策布局呈现"两步走"特征："底线"要稳（加速存量政策）、"预案"要足（储备增量政策）[2] - 首次明确提出"经贸斗争"，强调以自身确定性应对外部不确定性[3] - 财政与货币政策分工明确：财政主攻"稳就业"，货币侧重"稳市场"[3] - 服务消费成为政策加码核心领域，配套设立专项再贷款工具[3] - 房地产供需两端协同发力，加快存量政策落地[3] 政策框架与实施路径 - **存量政策加速**：政府债发行使用提速、化债纾困、城中村改造等被列为优先事项，宏观政策定调从"实施"升级为"加紧实施"[3] - **增量政策储备**：包括养老再贷款、新型政策性金融工具等创新手段，强调"根据形势变化及时推出"[3] 财政与货币分工 - **财政政策重点**： - 将"稳就业"置于"四稳"首位，失业保险基金稳岗返还比例将提高（尤其针对受关税冲击企业）[3] - 实行外贸冲击对冲与民生兜底双轨并行[3] - **货币政策工具**： - 明确创设结构性新工具，科创再贷款规模达3000-5000亿元[3] - 新增"新型政策性金融工具"支持科技、消费、外贸领域[3] 消费政策方向 - **服务消费主导**：政策明确将设立"服务消费与养老再贷款"，可能将补贴范围扩展至受关税冲击的小商品[3] - **两新政策扩围**：兼顾刺激消费与"出口转内销"诉求，海南已率先清理限购措施响应政策[3] 房地产调控策略 - **需求端**： - 清理消费限制性措施，海南全省取消限购示范政策落地[3] - 新型政策性金融工具或涉及货币化安置，需关注PSL变化[3] - **供给端**： - 加速城市更新行动、危旧房改造及商品房收购[3]