不久前召开的中央政治局会议提出，"深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育 服务消费新的增长点"。其中，培育服务消费新增长点，不仅能够满足人民日益增长的美好生活需要， 还可以带动上下游产业链发展，创造新的就业岗位，促进居民就业增收，稳固经济增长根基。 当前，我国高度重视发展服务消费，服务消费已步入发展快车道。前不久，商务部等9部门联合印 发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，围绕加强政策支持、开展促进活动、搭建平台载体、扩 大对外开放等方面出台具体举措，加快释放服务消费发展潜力。今年1月份至7月份，服务零售额同比增 长5.2%。分行业来看，餐饮、旅游、文娱、体育、养老等服务消费均呈现出良好的发展态势。传统节 日与非遗元素加快融入餐饮行业，养生茶饮、药膳糕点、中药面包等"中医药+餐饮"热度提升。演唱会 经济和电影市场表现亮眼，带动文旅、文创等相关产业发展。全民体育消费热度持续上升，"苏超"等赛 事带动商圈、景区等掀起消费热潮。银发专列等旅居养老模式走进居民日常生活，智能健康监测、远程 医疗咨询、情感陪伴机器人等智慧养老模式升级发展。 总体看，我国服务消费市场广阔，但仍然面临优质服务供给不足、 ...

服务消费政策有望近期推出，关注北交所相关标的 ——北交所消费服务产业跟踪第三十一期（20250914） 证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2025 年 09 月 15 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 王宇璇 SAC：S1350525050003 wangyuxuan@huayuanstock.com 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 根据中国证券报，9 月扩大服务消费的若干政策举措或将推出。根据中国证券报，服 务消费是促进供给优化、加快产业升级、实现新旧动能转换的重要牵引力。今年以 来，支持服务消费发展的举措持续加码，新的支持举措呼之欲出。商务部近日表示， 或将于 9 月出台扩大服务消费的若干政策举措。这些政策举措或将着力增加高品质 服务供给，推动互联网、文化等领域有序开放，推动将露营、民宿、物业服务、"互 联网+医疗"等服务消费条目纳入鼓励外商投资产业目录，培育新型消费、创新消费 场景等。国家统计局数据显示，2024 年，我国服务零售额同比增长 6.2%， ...

今年暑期消费的旅游热和餐饮冷。 9月15日，国家统计局发布数据显示，8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%；环比增 长0.17%。 从消费类型来看，商品零售额增长3.6%，餐饮收入增长2.1%。8月份商品零售同比增速有所放缓，餐饮 收入的同比增速相对6月、7月略有改善，但是也处于低位增长。 细分到具体商品消费品类，消费品以旧换新加力扩围，带动了升级类商品需求扩大，限额以上单位家具 类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类商品零售额分别增长18.6%、14.3%、 14.2%、7.3%。 另外，值得注意的是，服务消费保持较快增长，暑期服务消费热度较高。1-8月份，服务零售额同比增 长5.1%。其中，文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额较快增长。 据9月15日国新办最新消息，国务院新闻办公室将于2025年9月17日举行发布会，请商务部副部长盛秋平 和国家发展改革委、文化和旅游部、中国人民银行有关负责人介绍扩大服务消费有关政策措。扩大服务 消费新举措呼之欲出，或将对下个阶段的服务消费起到明显拉动作用。 以旧换新拉动升级类消费品增长 今年以来，提振消费专项行动深入实 ...

宏观报告（R3） 证券研究报告 "反内卷"效果逐步显现，需求仍有待提振 8 月份经济数据解读 2025 年 09 月 15 日 中债综指-上证指数走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 6.12 13.76 42.21 中债综指 -0.34 -0.42 -0.72 袁闯 分析师 执业证书编号:S0530520010002 -1% 19% 39% 59% 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 中债综指 上证指数 yuanchuang@hnchasing.com 黄红卫 分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 相关报告 单击或点 击此处 输 入文字。 投资要点 请务必阅读正文之后的免责声明 经济发展质量提升，结构性亮点突出。一是服务业呈现高景气。8月 服务业商务活动指数为50.5%，升至年内高点。二是新旧动能加快转 化。8月份高技术制造业增加值增长9.3%，快于全部规模以上工业增 加值 4.1 个百分点。三是"两新"政策支撑效果较强，家具类、家用 电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类商品零售额增长较 快。四是"反 ...

【纠错】 【责任编辑:邱丽芳】 新华社音视频部制作 9月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年8月份国民经济运行情况，并答记者问。 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，服务消费增势稳定。暑期出 行旅游和休闲运动需求集中释放，服务消费持续较快增长。1至8月份，服务零售额同比增长5.1%，快 于商品零售额增速。 ...

央视网消息：国家统计局15日发布的最新数据显示：今年前8个月，服务消费增势稳定。服务零售额同比增长5.1%，快于商品零售额增 速。其中，"旅游+""体育+"等融合消费场景加快培育。旅游出行、文体相关服务零售额保持两位数较快增长。 江西万安：赣江逐浪竞风流 赛事带动文旅消费 在刚刚过去的周末，2025年中国皮划艇巡回赛江西万安站鸣枪开赛。来自全国各地的200多名选手及26名外籍选手在碧波上展开角逐。为 此，当地采取发放消费券等措施，吸引游客前来打卡。 精彩的赛事吸引了众多游客，也带火了周边大大小小的旅游点。 赣江之上，激战正酣。色彩鲜艳的皮划艇如离弦之箭破浪前行，桨叶翻飞、水花四溅；岸边人头攒动，观众们的加油、呐喊声此起彼伏。 赛事期间，万安县累计发放文旅消费抵扣券约10万元，各景区、餐饮商户和民宿酒店同步推出系列优惠，开通多条畅游路线，延续赛事热 情，将赛事热度转化为市场活力。 贵州龙里：农事活动别开生面 游客感受农耕文化魅力 金秋时节，稻谷飘香。刚刚过去的周末，贵州龙里县的司头梯田举办了一场别开生面的农事活动，吸引了众多游客前来体验农耕乐趣，共 庆丰收喜悦。 摸鱼大赛气氛热烈，裁判一声令下，孩子们迅速冲入稻 ...

北京商报讯(记者刘洋程靓)9月15日，国务院新闻办公室就2025年8月国民经济运行情况举行新闻发布 会。会上，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，暑期出行旅游和 休闲运动需求集中释放，服务消费持续较快增长。今年前8个月，服务零售额同比增长5.1%，快于商品 零售额增速。"旅游+""体育+"等融合消费场景加快培育，优质服务供给不断增加，旅游出行文体相关服 务零售额较快增长。其中，8月全国电影票房和观影人次同比分别增长48.6%和66.9%。 ...

近日，就"双循环"战略的纵深推进，证券时报记者专访了北京大学校务委员会副主任（原副校长）、汇 丰商学院创院院长海闻教授。海闻长期关注民营经济发展，对宏观经济形势与微观企业行为均有深刻洞 察。在他看来，当前"双循环"面临的诸多难题，本质上是微观机制不畅的问题，而破解之道在于真正激 发民营经济这一发展"主力军"的活力。唯有让民营企业有信心、有能力、有空间，才能有效打通内需梗 阻、突破外部挑战，高质量构建新发展格局。 "十四五"以来，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，已成为我国经济战 略转型的核心方向。然而，实践中的挑战依然严峻：对内，有效需求不足成为制约经济增长的瓶颈；对 外，全球贸易保护主义加剧，使我国外循环面临前所未有的不确定性。在此背景下，"十五五"时期如何 打通国内循环堵点、有效应对外部冲击，成为实现高质量发展的关键命题。 "消费不仅取决于当下的收入，还取决于对未来收入的预期。因此，扩大内需、提振消费的核心是就 业，而增加就业必须要发展壮大民营企业、扩大民营企业投资规模。"海闻强调，民营经济贡献了80% 以上的城镇劳动就业，是吸纳就业的绝对主力，特别是在服务业领域，民营企业提供了 ...

从顶层设计上强化对民营经济的支持。 "十四五"以来，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，已成为我国经济战略转型的核心方向。然而，实践中的挑战依然严峻：对 内，有效需求不足成为制约经济增长的瓶颈；对外，全球贸易保护主义加剧，使我国外循环面临前所未有的不确定性。在此背景下，"十五五"时期如何打通国 内循环堵点、有效应对外部冲击，成为实现高质量发展的关键命题。 近日，就"双循环"战略的纵深推进，证券时报记者专访了北京大学校务委员会副主任（原副校长）、汇丰商学院创院院长海闻教授。海闻长期关注民营经济发 展，对宏观经济形势与微观企业行为均有深刻洞察。在他看来，当前"双循环"面临的诸多难题，本质上是微观机制不畅的问题，而破解之道在于真正激发民营 经济这一发展"主力军"的活力。唯有让民营企业有信心、有能力、有空间，才能有效打通内需梗阻、突破外部挑战，高质量构建新发展格局。 发展壮大民营经济 是提振内需扩大就业关键抓手 近年来，从"国补"到"双贴息"，扩大内需、提振消费成为政策的重要发力点。然而，尽管政策频出，我国居民储蓄率居高不下、消费率长期偏低、有效需求不 足仍是经济运行的突出矛盾。海闻指出，其根 ...

（原标题：专访北京大学汇丰商学院创院院长海闻： 纵深推进"双循环"战略 进一步发展壮大民营经 济） 证券时报记者 周春媚 是提振内需扩大就业关键抓手 近年来，从"国补"到"双贴息"，扩大内需、提振消费成为政策的重要发力点。然而，尽管政策频出，我 国居民储蓄率居高不下、消费率长期偏低、有效需求不足仍是经济运行的突出矛盾。海闻指出，其根本 原因并非宏观政策力度不够，而是微观层面上民营企业的投资意愿不强、发展信心不足，进而导致就业 承压、收入预期不稳，最终抑制了消费能力。 "消费不仅取决于当下的收入，还取决于对未来收入的预期。因此，扩大内需、提振消费的核心是就 业，而增加就业必须要发展壮大民营企业、扩大民营企业投资规模。"海闻强调，民营经济贡献了80% 以上的城镇劳动就业，是吸纳就业的绝对主力，特别是在服务业领域，民营企业提供了大量灵活、多元 的岗位。"只有让民营企业能投、敢投、愿投，才能实现真正意义上的稳就业、稳收入，让老百姓能消 费、敢消费、愿消费。"海闻说。 海闻进一步指出，虽然当前宏观政策较为宽松，但民营企业固定资产投资意愿仍显不足，这正是内循环 不畅的微观体现。背后的原因，主要是民营企业家对未来发展的信心 ...