报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石总体供需宽松，市场将出台粗钢压减政策、贸易战缓和，国内需求降低、去产能计划冲击市场，持高位震荡思路[2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：钢厂铁水产量减少，本月到港水平降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，整体情况中性[2] - 基差：日照港PB粉现货折合盘面价817，基差40；日照港巴混现货折合盘面价833，基差56，现货升水期货，情况偏多[2] - 库存：港口库存14641.08万吨，环比增加、同比减少，情况中性[2] - 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，情况偏空[2] - 主力持仓：铁矿主力持仓净多，多减，情况偏多[2] - 预期：国内需求降低，去产能计划冲击市场，持高位震荡思路[2] 利多因素 - 铁水产量保持高位[6] - 港口库存减少[6] - 进口亏损[6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强[6] 利空因素 - 后期发货量增加[6] - 终端需求依旧弱势[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂铁水产量开始减少，本月到港水平降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；日照港PB粉和巴混现货升水期货；港口库存环比增加、同比减少；价格在20日线上方且20日线向上；铁矿主力持仓净多且多增；国内需求降低，去产能计划冲击市场，预计高位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面为总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，评级中性 [2] - 基差方面，日照港PB粉和巴混现货升水期货，评级偏多 [2] - 库存是港口库存环比增加、同比减少，评级中性 [2] - 盘面表现为价格在20日线上方且20日线向上，评级偏多 [2] - 主力持仓情况是铁矿主力持仓净多且多增，评级偏多 [2] - 预期是国内需求降低，去产能计划冲击市场，持高位震荡思路 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [6] - 港口库存减少 [6] - 进口亏损 [6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 [6] 利空因素 - 后期发货量增加 [6] - 终端需求依旧弱势 [6]

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-10-13） 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场 将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价833，基差38；日照港巴混现货折合盘面价848，基差53，现货升水期 货；偏多 3、库存：港口库存14641.08万吨，环比增加，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性 5、主力持仓：铁矿主力持仓净多，多增；偏多 6、预期：国内需求降低，去产能的计划冲击市场，高位震荡思路 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 每日观点 利多： 利空： 1.铁水产量保持高位。 2.港口库存减少。 3.进口亏损 4.下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 1. 后期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面钢厂铁水产量减少供应端到港水平降低总体供需宽松港口库存减少市场将出台粗钢压减政策贸易战缓和呈中性；基差方面日照港PB粉和巴混现货升水期货偏多；库存港口库存环比增加同比减少呈中性；盘面价格在20日线下方但20日线向上呈中性；主力持仓铁矿主力持仓净空且空减偏空；预期国内需求降低去产能计划冲击市场以高位震荡思路看待 [2] - 利多因素为铁水产量保持高位、港口库存减少、进口亏损、下游钢材价格上涨高价原料承受能力强；利空因素为后期发货量增加、终端需求依旧弱势 [6] 根据相关目录总结 每日观点 - 铁矿石基本面供需宽松港口库存减少市场将出台粗钢压减政策贸易战缓和呈中性 [2] - 基差方面日照港PB粉和巴混现货升水期货偏多 [2] - 库存港口库存环比增加同比减少呈中性 [2] - 盘面价格在20日线下方但20日线向上呈中性 [2] - 主力持仓铁矿主力持仓净空且空减偏空 [2] - 预期国内需求降低去产能计划冲击市场以高位震荡思路看待 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [6] - 港口库存减少 [6] - 进口亏损 [6] - 下游钢材价格上涨高价原料承受能力强 [6] 利空因素 - 后期发货量增加 [6] - 终端需求依旧弱势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面总体供需宽松，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和 ，国内需求降低，去产能计划冲击市场，预期高位震荡 [2] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面：钢厂铁水产量开始减少 ，供应端本月到港水平有所降低 ，总体供需宽松，港口库存减少 [2] - 基差：日照港PB粉现货折合盘面价834，基差34；日照港巴混现货折合盘面价841，基差41，现货升水期货 [2] - 库存：港口库存14456.12万吨，环比增加，同比减少 [2] - 盘面：价格在20日线上方，20日线向上 [2] - 主力持仓：铁矿主力持仓净空，空减 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [6] - 港口库存减少 [6] - 进口亏损 [6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 [6] 利空因素 - 后期发货量增加 [6] - 终端需求依旧弱势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面总体供需宽松，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，预期国内需求降低，去产能计划冲击市场，呈高位震荡态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平降低，总体供需宽松，港口库存减少 [2] - 基差：日照港PB粉现货折合盘面价828，基差36；日照港巴混现货折合盘面价833，基差41，现货升水期货 [2] - 库存：港口库存14388.02万吨，环比减少，同比减少 [2] - 盘面：价格在20日线上方，20日线走平 [2] - 主力持仓：铁矿主力持仓净空，空增 [2] - 预期：国内需求降低，去产能计划冲击市场，高位震荡思路 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [6] - 港口库存减少 [6] - 进口亏损 [6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 [6] 利空因素 - 后期发货量增加 [6] - 终端需求依旧弱势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面总体供需宽松，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，预期国内需求降低，去产能计划冲击市场，以高位震荡思路对待 [2] - 从多空因素看，利多因素有铁水产量保持高位、港口库存减少、进口亏损、下游钢材价格上涨高价原料承受能力强；利空因素有后期发货量增加、终端需求依旧弱势 [6] 根据相关目录总结 基本面 - 钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少 [2] 基差 - 日照港PB粉现货折合盘面价802，基差36；日照港巴混现货折合盘面价820，基差54，现货升水期货 [2] 库存 - 港口库存14388.02万吨，环比减少，同比减少 [2] 盘面 - 价格在20日线下方，20日线走平 [2] 主力持仓 - 铁矿主力持仓净空，空减 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [6] - 港口库存减少 [6] - 进口亏损 [6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 [6] 利空因素 - 后期发货量增加 [6] - 终端需求依旧弱势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，国内需求降低，去产能计划冲击市场，铁矿石预期高位震荡 [2] 根据相关目录分别总结 基本面 钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，整体情况中性 [2] 基差 日照港PB粉现货折合盘面价814，基差38；日照港巴混现货折合盘面价832，基差56，现货升水期货，情况偏多 [2] 库存 港口库存14381.57万吨，环比增加，同比减少，情况中性 [2] 盘面 价格和20日线重合，20日线走平，情况中性 [2] 主力持仓 铁矿主力持仓净空，空增，情况偏空 [2] 预期 国内需求降低，去产能计划冲击市场，持高位震荡思路 [2] 利多因素 铁水产量保持高位、港口库存减少、进口亏损、下游钢材价格上涨且高价原料承受能力强 [6] 利空因素 后期发货量增加、终端需求依旧弱势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面总体供需宽松，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，预期国内需求降低，去产能计划冲击市场，呈高位震荡态势 [2] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和，为中性 [2] - 基差方面，日照港PB粉现货折合盘面价817，基差40；日照港巴混现货折合盘面价829，基差53，现货升水期货，偏多 [2] - 库存方面，港口库存14381.57万吨，环比增加，同比减少，为中性 [2] - 盘面价格在20日线上方，20日线走平，偏多 [2] - 主力持仓铁矿主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期国内需求降低，去产能计划冲击市场，持高位震荡思路 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [6] - 港口库存减少 [6] - 进口亏损 [6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 [6] 利空因素 - 后期发货量增加 [6] - 终端需求依旧弱势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；基差显示现货升水期货；港口库存环比增加、同比减少；价格在20日线上方且20日线走平；主力持仓净空且空增；国内需求降低，去产能计划冲击市场，预期铁矿石高位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面总体供需宽松，有粗钢压减政策和贸易战缓和情况，判断为中性 [2] - 基差显示现货升水期货，判断为偏多 [2] - 港口库存环比增加、同比减少，判断为中性 [2] - 价格在20日线上方且20日线走平，判断为偏多 [2] - 主力持仓净空且空增，判断为偏空 [2] - 预期国内需求降低，去产能计划冲击市场，持高位震荡思路 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [6] - 港口库存减少 [6] - 进口亏损 [6] - 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 [6] 利空因素 - 后期发货量增加 [6] - 终端需求依旧弱势 [6] 关注指标 - 铁矿石港口现货价格 [7] - 铁矿石期现基差 [12] - 铁矿石进口利润 [15] - 铁矿石发运量 [17] - 铁矿石港口库存与钢厂库存 [20] - 铁矿石到港量与疏港量 [22] - 铁矿石日均消耗量 [25] - 钢铁企业生产情况 [28] - 铁矿石港口日均成交与钢厂日均铁水 [30]