公司业绩预期 - Invesco将于2025年7月22日公布第二季度财报 预计营收同比增长但盈利同比下降 [1] - 上季度调整后每股收益超出Zacks共识预期 主要受益于调整后净收入增长和管理资产规模(AUM)上升 但运营费用增加带来压力 [2] - 公司过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均超出幅度达6.6% [2] 第二季度关键数据预测 - 截至2025年6月30日初步AUM达2万亿美元 环比增长8.7% 主要受市场回报和净流入推动 [3] - 投资管理费共识预期为11.1亿美元 环比增长1.3% 业绩费预期899万美元 环比显著增长 [3][4] - 服务分销费预期3.76亿美元(环比+1.3%) 其他收入预期5300万美元(环比-3.6%) [4] - Alpha项目一次性实施成本预计1000-1500万美元 [5] 战略发展动态 - 2025年4月与MassMutual旗下Barings建立战略合作 聚焦私人信贷解决方案 初期获6.5亿美元投资支持 [6][7] - 公司同意以现金方式回购10亿美元A系列优先股 将通过债务融资完成 预计2025年下半年起增厚收益 [7] 模型预测与市场预期 - Zacks模型预测公司大概率盈利超预期 因具备+1.65%的盈利ESP和Zacks1评级 [9][10] - 每股收益共识预期0.4美元(同比-7%) 过去7天上调2.6% 营收预期11.1亿美元(同比+1.9%) [11] 同业可比公司 - KeyCorp(KEY)预计Q2每股收益0.34美元 盈利ESP+0.61% Zacks3评级 [12][13] - Prosperity Bancshares(PB)预计Q2每股收益1.4美元 盈利ESP+1.33% Zacks3评级 [13]

公司表现对比 - State Street Q2每股收益2 53美元 超出预期7 同比增长17 营收达34 4亿美元创纪录 同比增长8 超出预期[4] - BlackRock Q2每股收益12 05美元 超出预期12 同比增长16 但营收54 2亿美元略低于预期 尽管同比增长13[6] - State Street费用收入增长12 外汇交易量激增27 BlackRock实现7有机基础费用增长及6500亿美元净流入[5][7] 业务亮点 - State Street以托管和ETF服务见长 BlackRock侧重技术及数据分析 拥有ALADDIN平台[2] - State Street季度股息提升11至0 84美元/股 股息收益率2 98 高于BlackRock的1 99及行业平均1 97[11] - BlackRock资产管理规模达12 53万亿美元 全球首家突破12万亿 State Street AUM增长17至5 1万亿美元[10] 估值比较 - State Street远期市盈率仅10 5倍 显著低于BlackRock的22 5倍及标普500的24 1倍[13] - State Street获Zacks评级"强力买入" BlackRock为"买入" 前者股息和估值更具吸引力[15] 市场表现 - 两家公司年初至今涨幅超4 过去一年涨幅超20 财报发布后出现部分获利了结[14]

核心观点 - 贝莱德(BLK)将于2025年7月15日盘前公布第二季度财报 预计营收和盈利同比改善 [1] - 第一季度业绩超预期 资产管理规模(AUM)创历史新高达11.58万亿美元 主要受资金净流入和汇率利好推动 [1] - 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度达7.53% [2] - 量化模型预测本次财报大概率再超预期 因具备正向盈利ESP(+1.28%)和Zacks2买入评级 [10][11] 资产管理规模(AUM) - 作为ETF市场领导者 全球提供超1400只ETF产品 比特币和以太坊现货ETF获批上市助推AUM增长 [3] - 有机增长战略下 多元化产品组合和比特币ETP上市对AUM产生积极影响 [4] - 尽管美联储政策不确定性存在 但就业市场强劲和通胀缓和带来市场回报 支撑AUM [4] - 收益率曲线上升可能增加固收产品资金流入 Preqin收购增强另类投资平台实力 [5] - 市场共识预计AUM达11.68万亿美元(同比增长9.7%) 内部预估为11.66万亿美元 [5] 收入构成 - 投资咨询费 行政管理费和证券借贷收入预计增长 因资金流入 新产品和市场增值 [6] - 咨询费收入共识预期43.6亿美元(同比+12.6%) 内部预估42.9亿美元 [6] - 投资咨询绩效费共识预期1.566亿美元(同比-4.5%) 内部预估2.732亿美元 [7] - 分销费共识预期3.233亿美元(同比+1.7%) 内部预估3.245亿美元 [7] - 技术服务收入共识预期4.937亿美元(同比+25%) 内部预估4.21亿美元 [7] - 咨询及其他收入共识预期5940万美元(同比+12.2%) 内部预估6250万美元 [8] 成本费用 - 持续进行的重组计划和业务扩张导致运营成本上升 [8][9] - 总费用内部预估33.3亿美元(同比+10.7%) [9] 盈利预期 - 第二季度每股收益共识预期10.77美元(同比+4%) 过去7天上调 [11] - 营收共识预期53.8亿美元(同比+12%) [11] 同业比较 - M&T银行(MTB)预计7月16日公布财报 Zacks3评级 ESP+0.12% 每股收益预期4.03美元 [12][13] - 纽约梅隆银行(BK)预计7月15日公布财报 Zacks2评级 ESP+1.03% 每股收益预期1.74美元 [13]

文章核心观点 - 2025年6月30日，Artisan Partners Asset Management Inc.初步管理资产总额达1755亿美元，介绍了不同策略下的AUM情况及公司相关信息 [1][2] 公司管理资产情况 - 截至2025年6月30日，公司初步管理资产（AUM）总计1755亿美元，Artisan Funds和Artisan Global Funds占856亿美元，单独账户和其他AUM占899亿美元 [1] - 不同投资策略下的AUM：Global Opportunities为200.65亿美元、Global Discovery为18.85亿美元等，各策略具体金额见文档 [2] - Artisan Sustainable Emerging Markets和U.S. Mid - Cap Growth策略的AUM中含1.154亿美元，公司为管理账户赞助商提供投资模型，报告有不超一季度的滞后 [3] 公司介绍 - 公司是全球投资管理公司，自1994年起致力于吸引经验丰富、纪律严明的投资专业人士管理客户资产，自主投资团队负责多资产类别的多种投资策略，通过多种投资工具提供策略以满足客户需求 [4] 投资者关系 - 投资者关系咨询电话为866.632.1770，邮箱为ir@artisanpartners.com [5]

股价表现 - 公司股价在周五触及52周新高4450美元 收盘微跌至4425美元 [2] - 过去一年股价累计上涨351% 表现优于行业及同业AMG与TROW [2][8] 资产管理规模(AUM)增长 - 2020-2024年AUM复合年增长率达74% 2025年Q1同比增长78%至8398十亿美元 [4][8] - 货币市场资产在2025年Q1同比增长101%至6371十亿美元创纪录 [5][8] - 通过2021-2022年收购Hermes Fund Managers等标的推动产品多元化 [6] 财务与资本运作 - 截至2025年3月现金储备5418百万美元 长期债务3482百万美元 [9] - 2023年10月启动500万股回购计划 2024年10月追加500万股 截至2025年3月剩余270万股额度 [10] - 2025年4月季度股息提升97%至每股034美元 五年内五次上调 当前股息收益率31% [11] 运营成本与收入结构 - 2020-2024年运营费用复合增长率109% 主要来自无形资产与人力成本 [12] - 投资顾问费占总收入679% 存在收入集中风险 [13] 盈利预测与估值 - 2025年营收与盈利预期同比增长48%和331% 2026年增速分别为31%和09% [14] - 当前市盈率1025倍 低于行业平均1749倍及同业TROW的1143倍 [15][18]

公司业绩表现 - Invesco 5月资产管理规模(AUM)达1.94万亿美元 环比增长5.6% [1][7] - 5月净长期资金流入61亿美元 非管理费净流入63亿美元 货币市场净流入194亿美元 [2] - 市场回报强劲推动AUM增加700亿美元 汇率因素贡献9亿美元 [2] - 截至5月31日的季度初步平均总AUM为1.86万亿美元 主动管理AUM为1.04万亿美元 [2] 资产类别表现 - ETF与指数策略AUM达5228亿美元 环比增长6.2% [3] - 全球流动性AUM达2071亿美元 环比增长10.2% [3] - QQQs产品AUM达3336亿美元 环比增长11.5% [4] - 中国合资与印度业务AUM达1150亿美元 环比增长2.6% [4] - 基础固定收益AUM2980亿美元 环比小幅下降 [4] 同业比较 - Franklin Resources 5月AUM达1.57万亿美元 环比增长2.6% 长期净流入10亿美元 [10] - Lazard 5月AUM达2353亿美元 环比增长1.7% 市场增值贡献74亿美元 净流出37亿美元 [11] 市场表现与展望 - Invesco股价在公告后上涨1.8% 但过去三个月涨幅0.8% 低于行业9.6%的涨幅 [1][6] - 宏观经济挑战持续 但多元产品组合与全球布局支撑短期财务表现 [5]

文章核心观点 - 2025年5月31日，Artisan Partners Asset Management Inc.初步管理资产总额达1709亿美元，介绍各策略管理资产情况及公司相关信息 [1][2] 公司管理资产情况 - 截至2025年5月31日公司初步管理资产总额1709.11亿美元，Artisan Funds和Artisan Global Funds占834亿美元，独立账户和其他管理资产占875亿美元 [1][2] - 各策略管理资产情况：Growth Team中Global Opportunities为196.83亿美元、Global Discovery为18.25亿美元等；Global Equity Team中Global Equity为3.55亿美元、Non - U.S. Growth为142.63亿美元等；U.S. Value Team中Value Equity为49.6亿美元、U.S. Mid - Cap Value为24.86亿美元等；International Value Group中International Value为495.18亿美元、International Explorer为7.46亿美元等；Global Value Team中Global Value为315.9亿美元、Select Equity为3.26亿美元等；Sustainable Emerging Markets Team中Sustainable Emerging Markets为17.92亿美元；Credit Team中High Income为123.77亿美元、Credit Opportunities为3.18亿美元等；Developing World Team中Developing World为46.5亿美元；Antero Peak Group中Antero Peak为21.38亿美元、Antero Peak Hedge为2.54亿美元；International Small - Mid Team中Non - U.S. Small - Mid Growth为56.6亿美元；EMsights Capital Group中Global Unconstrained为9.3亿美元、Emerging Markets Debt Opportunities为10.7亿美元、Emerging Markets Local Opportunities为16.17亿美元 [2] - 独立账户和其他管理资产包括传统独立账户、Artisan品牌集体投资信托和自有私募基金管理的资产 [2][3] - Artisan可持续新兴市场和美国中盘成长策略管理资产中有1.167亿美元是为管理账户赞助商提供投资模型的资产，报告有不超一季度的滞后 [3] - 中国邮政创业策略目前正在清算中 [3] 公司简介 - 公司是全球投资管理公司，自1994年起致力于吸引经验丰富、纪律严明的投资专业人士管理客户资产 [4] - 公司自主投资团队负责跨多个资产类别的多种投资策略，通过各种投资工具提供策略以满足广泛客户需求 [4] 投资者关系咨询 - 咨询电话866.632.1770或发邮件至ir@artisanpartners.com [5]

资产管理规模(AUM) - 公司2025年5月末初步资产管理规模达1,9427亿美元 较上月增长56% [1] - 当月实现长期资金净流入61亿美元 非管理费收入类净流入63亿美元 货币市场净流入194亿美元 [1] - 正向市场回报推动AUM增长700亿美元 汇率因素贡献9亿美元 [1] - 截至5月31日的季度初步平均AUM为18,596亿美元 主动管理型AUM平均为10,414亿美元 [1] 资产类别分布 - ETF及指数策略规模达5,228亿美元 固定收益类2,980亿美元 权益类2,751亿美元 [2] - 私募市场规模1,291亿美元 中国合资及印度业务1,150亿美元 多资产/其他620亿美元 [2] - 全球流动性产品规模2,071亿美元 另类资产3,336亿美元 [2] - 各资产类别环比变化：ETF及指数增长62% 权益类增长54% 全球流动性产品增长102% [2] 公司概况 - 全球独立投资管理公司 在20多个国家设有办事处 [3] - 提供主动、被动及另类投资的全方位投资能力 [3] - 主要业务涵盖传统资产管理、ETF及另类投资解决方案 [3]

公司核心观点 - State Street Corp (STT) 在较高利率环境下保持增长态势 主要驱动力包括净利息收入扩张 费用收入改善 战略收购以及稳健资产负债表 [1] - 公司面临运营费用上升和费用收入集中化的挑战 [1] 净利息收入增长 - 净利息收入(NII)过去四年(2020-2024)复合年增长率达7.4% 预计未来三年CAGR为3.1% [2][3] - 净息差(NIM)2023年降至1.10%(2022年1.20%) 预计2025年回升至1.01% [3] - 利率环境改善和投资组合调整将支撑NII与NIM增长 [3] 费用收入发展 - 费用收入四年(2020-2024)CAGR为1.7% 2025年预计增长3.2% [4][6] - 托管资产(AUC/A)和资产管理规模(AUM)四年CAGR分别为4.7%和8% [4] - 待安装服务资产从2023年2.3万亿美元增至2025年3.06万亿美元 [5] - 数字产品创新(如State Street Digital)和全球业务布局推动收入多元化 [6] 战略收购与合作 - 2024-2025年完成多项战略合作: 与印度smallcase 美国Ethic Inc 日本瑞穗金融集团等建立伙伴关系 [7] - 2024年收购澳大利亚Raiz Invest Limited 5%股权 完成CF Global Trading并购 [8] - 重组欧洲IFDS合资企业 整合印度业务 实现全资控股两家合资公司 [9] 资本分配政策 - 2025年一季度总债务36.7亿美元 现金及银行存款124.1亿美元 [11] - 季度股息提升10%至每股0.76美元 批准50亿美元股票回购计划 [11] - 计划2025年将80%收益分配给股东 第二季度加大回购力度 [12] 运营挑战 - 非利息支出四年CAGR达2.3% 2025年预计增长3% [13][14] - 费用收入占总收入比重达78.3%(2025年一季度) 存在市场波动导致的集中风险 [15][16] 市场表现 - STT股价年内上涨28.9% 跑赢行业平均19%涨幅 [17]

资产管理规模(AUM)变动 - 公司4月末AUM为1 84万亿美元 环比下降0 3% [1] - 季度平均AUM为1 82万亿美元 其中主动管理AUM为1 03万亿美元 [3] - 市场回报疲软导致AUM减少10亿美元 但外汇因素带来92亿美元正向贡献 [2] 资金流动情况 - 4月长期资金净流入13亿美元 非管理费资金净流出20亿美元 [2] - 货币市场资金净流出达121亿美元 [2] 资产类别表现 - ETF与指数策略AUM达4924亿美元 环比微增 [4] - 固定收益AUM2989亿美元 环比增长2 4% [4] - 中国合资与印度业务AUM1121亿美元 增长1% [4] - 多资产/其他类别AUM611亿美元 增长2 9% [4] - QQQ产品AUM2991亿美元 增长0 6% [4] - 私募市场AUM1274亿美元 下降3% [5] - 股票类AUM2611亿美元 下降0 6% [5] - 全球流动性AUM1879亿美元 下降6 1% [5] 同业比较 - 富兰克林资源(BEN)4月AUM1 53万亿美元 环比微降 [9] - BEN长期资金净流出100亿美元 其中Western Asset Management占100亿美元 [10] - 普信集团(TROW)4月AUM1 56万亿美元 环比微降 [10] - TROW当月资金净流出35亿美元 [10] 股价与行业表现 - 公司股价过去三个月下跌15 4% 跑输行业7 4%的跌幅 [6]