项目定位与核心理念 - Bittensor及其加密货币TAO旨在通过去中心化网络来应对AI服务的集中化问题 其基本要旨是将人工智能工作负载去中心化 并以实际有用的AI任务取代工作量证明谜题 [1][5] - 该项目被部分观点视为AI时代的下一代比特币 尽管其代币TAO在2025年下跌了近53% [1] - 其叙事逻辑与比特币早期相似 即挑战强大的现有秩序 比特币曾以“做多比特币 做空银行”的口号获得成功 尽管如今比特币已被华尔街银行接纳 [3] 技术机制与价值主张 - Bittensor借鉴了比特币的加密激励模型 将全球硬件网络的算力协调机制 重新导向对当今世界有直接效益的领域：训练和运行AI模型、应用及基础设施 [6] - 网络于12月15日刚刚完成奖励减半 减少了其铸造代币的供应 [2] 市场背景与行业挑战 - 随着AI崛起 人们对技术集中化产生担忧 OpenAI、Anthropic和Deepseek等AI公司被认为过于庞大和令人不安 [4] - 许多加密货币都曾声称是“下一个比特币” 因为这个故事能带来盈利机会 但Bittensor的长期价值可能真实存在 不过它仍需克服任何此类雄心勃勃的加密项目都会面临的障碍 [2] 主要支持者 - Bittensor平台的最大支持者之一是Yuma 其高管阐述了项目的价值主张 [6] - Yuma是Digital Currency Group的子公司 该集团是比特币、Zcash和Decentraland等多种加密货币的早期支持者之一 [6]

公司业绩与市场反应 - 云计算巨头甲骨文公司2024财年第二季度（截至11月）营收为161亿美元 低于市场预期的162.1亿美元 [1][3] - 尽管公司在人工智能领域投入巨大 但业绩令投资者失望 财报公布后次日（12月11日）股价大幅下跌近14% 至192.12美元 [1][4] - 公司于2024年9月进行了180亿美元的债务发行 这是科技行业规模最大的债务发行之一 并与人工智能领导者OpenAI达成了一项3000亿美元的协议 [3] 人工智能投资与行业影响 - 公司不断增长的人工智能支出与令人失望的盈利形成对比 引发了投资者对人工智能基础设施领域潜在泡沫的焦虑 [4] - 有分析指出 甲骨文疲弱的云销售数据可能对人工智能交易的各个方面产生连锁反应 [4] - 市场关注点在美国联邦公开市场委员会会议后转向了甲骨文的财报 [4] 去中心化人工智能与代币市场 - 去中心化人工智能指的是运行在分布式区块链网络上的AI基础设施系统 其金融交易使用被称为AI代币的加密资产进行支付 [5] - 在甲骨文股价下跌后 多个主要的AI代币价格出现显著下滑 [1][5] - 支持Bittensor协议的TAO代币下跌3.89% 至286.06美元 [6] - 驱动NEAR协议的NEAR代币下跌7.48% 至1.64美元 [6] - 支持互联网计算机区块链的ICP代币下跌4.44% 至3.35美元 [6] - 支持去中心化存储系统Filecoin的FIL代币下跌8.5% 至1.36美元 [7] - 支持去中心化GPU计算平台Render Network的RENDER代币下跌6.27% 至1.55美元 [7]

文章核心观点 AlphaTON Capital Corp (NASDAQ: ATON) 与欧洲数据中心运营商 atNorth AB 签署了一项为期五年的企业级主机托管服务协议，为其去中心化人工智能计算业务建立关键基础设施，旨在支持其基于 Telegram 生态系统的扩张，并把握快速增长的人工智能基础设施即服务市场机遇 [1][3] 协议关键条款 - 协议为期60个月，自2026年2月1日起生效，是公司的首个大型数据中心托管合同 [1][3] - 初始容量为2.2兆瓦，并拥有扩展至4.3兆瓦的潜力，为部署数千个企业级GPU提供电力基础设施 [3] - 在atNorth位于瑞典Kista的Tier 3认证SWE01设施中，获得2,230千瓦的峰值电力容量 [5] - 拥有额外2,100千瓦容量的优先购买权，使总潜在部署容量达到4,330千瓦 [5] - 获得可持续的北欧电力供应，电力使用效率评级具有竞争力，根据利用率控制在1.4至1.7之间 [5] - 基础设施具备强大的N+1冗余设计，支持关键计算任务 [5] 计算能力与部署规模 - 初始部署容量可支持2,000多个高性能GPU，分布在双冗余集群中 [6] - 若行使优先购买权，潜在可扩展至4,000多个GPU单元 [6] - 分布式计算架构能够支持大规模的训练和推理工作负载 [6] - 企业级可靠性，Tier 3基础设施支持99.982%的正常运行时间服务等级协议 [6] 市场机遇与战略定位 - 公司旨在利用快速增长的人工智能基础设施即服务市场，该市场预计到2030年将达到2,470亿美元 [3] - Telegram拥有10亿月活跃用户，代表了科技领域最大的可触达市场之一，其对AI驱动服务的计算需求巨大 [1][4] - 该基础设施使公司能够快速扩展，同时满足关键应用所需的性能和可靠性标准 [4][7] - 基础设施将使公司通过多种方式创收：为企业及开发者客户提供AI即服务产品、服务分布式计算资源需求增长的GPU计算市场、支持Telegram生态系统中迷你应用和机器人的特定应用推理服务，以及为需要大规模并行处理的合作伙伴提供高性能计算服务 [12] 公司背景 - AlphaTON Capital Corp (NASDAQ: ATON) 是全球领先的公共技术公司，致力于扩展Telegram超级应用，其可触达市场为10亿月活跃用户 [1][9] - 公司通过结合直接代币收购、验证器运营和战略生态投资等全面的并购及资金管理策略，为股东创造可持续回报 [9] - 公司业务涵盖网络验证与质押操作、基于Telegram的应用开发，以及对TON区块链上DeFi协议、游戏平台和商业应用的战略投资 [9] 合作伙伴背景 - atNorth 是领先的北欧主机托管和高性能计算提供商，运营由100%可再生能源供电的先进数据中心 [8] - 其在冰岛和瑞典设有设施，专门服务于人工智能、机器学习、区块链及其他需要可靠、可持续且具成本效益的基础设施的高要求计算工作负载 [8]

产品上市与监管里程碑 - Grayscale Bittensor Trust (GTAO) 于2025年12月11日开始在OTCQX市场交易 成为美国首个提供Bittensor网络TAO代币敞口的公开报价投资产品 [1] - 该信托基金现已向美国证券交易委员会(SEC)报告 其股份根据《交易法》第12(g)条注册 将定期提交10-Q、10-K和8-K表格等报告 [4] - 此次公开报价与SEC报告里程碑 恰逢Bittensor网络即将迎来首次减半事件 [5] 产品结构与策略背景 - Grayscale Bittensor Trust 自2024年8月起已通过私募方式向合格投资者开放 此次公开报价是其将私募产品转向公开市场并最终向交易所交易产品(ETP)过渡的战略步骤 [6] - 该信托目前并非交易所交易产品(ETP) 结构不变 不运营赎回计划 也未在国家级证券交易所交易 若未来符合标准 公司将寻求将其上市为ETP [9][10] - 根据规则144 在信托成为报告公司至少90天并满足其他要求后 私募股份的法定持有期将从12个月缩短至6个月 为早期投资者提供更早的流动性机会 [8] 底层资产与网络介绍 - Bittensor是一个用于人工智能(AI)的去中心化网络 允许任何人构建、训练和访问机器学习模型 该网络连接了超过50个专注于聊天机器人、翻译和图像生成等AI用例的子网 [2] - Bittensor被描述为“AI互联网” 是一个透明、去中心化且公平的开放生态系统 供集体智慧发展 [3] - 与比特币类似 Bittensor的TAO代币最大供应量为2100万枚 大约每四年发生一次减半 以降低新代币的生成速率 [5] 市场意义与行业观点 - 此举标志着更广泛的市场接入 被认为是Bittensor的一个重要里程碑 允许更多投资者参与去中心化AI的兴起 并支持该生态系统加速发展的势头 [3] - 通过该产品 投资者可以接触到公司所认为的智能创造与共享方式的根本性转变 [3] 公司背景信息 - Grayscale是全球最大的专注于数字资产的投资平台* 截至2025年9月30日 其资产管理规模(AUM)约为310亿美元 [1][6][7] - 公司成立于2013年 拥有十年业绩记录 为投资者提供单一资产、多元化和主题性的投资敞口 [6]

公司近期动态与高管行程 - 公司首席执行官Brittany Kaiser于2025年12月9日当周在阿布扎比金融周进行全球路演[1] - 首席执行官在VNTR投资者论坛上阐述了公司的五条业务线、2026年路线图以及创收项目[3] - 首席执行官于12月10日在阿布扎比参与两场专题讨论：数字资产国库峰会（“超越比特币的国库”）和全球游戏展（“十亿美元竞技场：释放竞技游戏价值”）[4] - 此次阿布扎比之行是公司全球路演的关键一站 路演已涵盖新加坡、华盛顿、纽约、迪拜、伦敦和里斯本 并将于2026年1月世界经济论坛期间在达沃斯达到高潮[4] 公司业务与市场定位 - 公司是全球领先的公开上市科技公司 致力于扩展Telegram超级应用 其可触达市场为10亿月活跃用户[1][6] - 公司业务包括网络验证与质押运营、开发基于Telegram的应用 以及对基于TON的DeFi协议、游戏平台和商业应用进行战略投资[6] - 公司通过结合直接代币收购、验证器运营和战略生态投资的全面并购及国库策略 为股东创造可持续回报[6] - 公司为公开市场投资者提供机构级别的TON生态系统及Telegram十亿用户平台敞口 同时保持纳斯达克上市公司的治理标准和报告透明度[6] 公司2026年路线图与创收项目 - 公司展示了清晰的2026年路线图 其创收业务已启动[4] - 创收项目包括Cocoon去中心化人工智能和OwnYourNode计划 该计划是一个开创性的项目 允许对AI基础设施进行碎片化参与[3] - 公司正在建设数字自我主权的基础设施[4] 公司本周展示重点与战略聚焦领域 - 本周展示重点包括：为机构、DAO和社区提供共同拥有和货币化去中心化AI计算的路径（Cocoon AI + OwnYourNode）[9] - 展示重点包括：Telegram/TON分发渠道——具有一键登录功能的聊天原生应用（迷你应用、机器人、游戏）[9] - 展示重点包括：HackATON战略与建设者管道——涵盖AI/支付/基础设施赛道 提供活动后赠款和上市支持 最终于2026年达沃斯收官[9] - 公司的投资与加速聚焦领域包括：去中心化AI基础设施、并购与风险加速、去中心化物理基础设施、金融科技、游戏与娱乐、先进医疗技术与研究[9] 公司治理与背景信息 - 公司注册于英属维尔京群岛 在纳斯达克交易 股票代码为“ATON”[7] - 公司通过其传统业务 还在推进针对已知检查点耐药通路的首创疗法 以实现持久治疗反应并改善患者生活质量[7] - 公司积极参与药物开发过程 并为新型免疫治疗资产及资产组合的开发提供战略指导[7] - 公司领导层包括首席执行官Brittany Kaiser、执行董事长兼首席投资官Enzo Villani以及首席业务发展官Yury Mitin[6]

核心观点 - AlphaTON Capital Corp 宣布其首批NVIDIA H200 GPU已在Telegram的Cocoon AI网络上成功部署并激活，开始产生收入，这是其为去中心化AI计算提供关键基础设施战略的重要里程碑 [1] - 公司与Atlantian Cybernetics Development Cluster (AC|DC)合作，推出了开创性的OwnYourNode计划，旨在通过提供GPU的碎片化所有权等方式，实现AI基础设施所有权的民主化，让个人和机构能够前所未有地参与并从中获利 [3][4] 战略部署与基础设施 - 首批NVIDIA H200 GPU已上线并积极创收，为Telegram的去中心化AI基础设施增加了关键的计算能力 [1] - 此次部署的H200 GPU以及上周宣布部署的B200 GPU，代表了来自台积电、英特尔、英伟达和超微的一些最先进的AI计算技术，为Cocoon AI网络所需的复杂、机密计算和机器学习工作负载提供卓越性能 [4] - 公司的部署支持该网络为超过10亿用户提供安全、分布式AI服务的使命 [4] OwnYourNode计划详情 - 该计划提供灵活的所有权选项，旨在满足各层级参与者的需求 [5] - 碎片化GPU所有权：允许通过持有GPU计算能力的碎片化份额进行入门级参与 [5] - 整块GPU所有权：为寻求完全控制的参与者提供单个GPU节点的完整所有权 [5] - 迷你集群解决方案：为寻求规模化部署的机构和严肃参与者提供多GPU套餐 [6] - 所有节点所有者都将从其计算资源支持Cocoon AI网络运营所产生的收入中受益，创造了与网络增长直接一致的经济激励 [6] 合作伙伴观点与行业意义 - 合作伙伴AC|DC的CEO认为，OwnYourNode计划反映了历史关键时刻，即社会重新定义其未来的基础，通过向个人和机构开放先进计算资源的直接所有权，扩大了参与范围，使人们能够参与智能经济而非仅仅旁观 [7] - 此次战略合作不仅是技术成就，更是AI新公民架构的开端，当公民、企业家、教育工作者、研究人员和国家能够在其分析世界的系统中拥有实际利益时，社会与技术的关系开始改变，权力变得更加分散，价值变得更易获取，创新对其影响的社区更加负责 [8] - H200 GPU在Cocoon网络上的激活是一个信号，表明参与AI将不再为少数人保留，该计划旨在通过将计算从遥远的公用设施转变为共享的公民资产来推动这一转变 [9] 公司背景与市场定位 - AlphaTON Capital Corp 是全球领先的、致力于扩展Telegram超级应用的上市科技公司，其可触达市场为10亿月活跃用户 [1][10] - 公司通过结合直接代币收购、验证器运营和战略生态系统投资的全面并购及资金库策略，为股东创造可持续回报 [10] - 公司为公开市场投资者提供对TON生态系统和Telegram十亿用户平台的机构级敞口，同时保持纳斯达克上市公司的治理标准和报告透明度 [10] - 公司业务涵盖网络验证和质押运营、基于Telegram的应用开发，以及对基于TON的去中心化金融协议、游戏平台和商业应用的战略投资 [10]

公司核心业务与市场定位 - AlphaTON Capital Corp 是全球领先的公开上市科技公司 致力于扩展Telegram超级应用 其可触达市场为10亿月活跃用户 [1] - 公司通过全面的并购和国库策略 结合直接代币收购 验证器运营和战略生态系统投资 为股东创造可持续回报 [10] - 公司业务涵盖网络验证和质押运营 基于Telegram的应用开发 以及对TON生态系统中去中心化金融协议 游戏平台和商业应用的战略投资 [10] 重大技术部署里程碑 - 公司成功部署并激活了首批NVIDIA H200 GPU于Telegram的Cocoon AI网络 这些H200现已上线并积极产生收入 [1] - 此次H200 GPU的部署 加上上周宣布部署的B200 GPU 代表了来自台积电 英特尔 英伟达和超微的一些最先进的AI计算技术 [4] - 此次部署为Telegram的去中心化AI基础设施增加了关键的计算能力 支持该网络为超过10亿用户提供安全 分布式AI服务的使命 [4] 创新业务计划：OwnYourNode - 公司联合Atlantian Cybernetics Development Cluster 推出了开创性的OwnYourNode计划 旨在实现AI基础设施所有权的民主化 [3] - 该计划允许个人和机构购买碎片化的GPU 整块GPU以及小型集群 使其能够前所未有地参与支持Telegram Cocoon AI网络的发展并从中获利 [3] - 该计划提供了灵活的所有权选项 包括入门级的碎片化GPU所有权 寻求完全控制的整块GPU所有权 以及面向机构和严肃参与者的多GPU小型集群解决方案 [5] - 所有节点所有者都将从其计算资源支持Cocoon AI网络运营所产生的收入中受益 创造了与网络增长直接挂钩的经济激励 [6] 战略合作与行业愿景 - 公司与Atlantian Cybernetics Development Cluster 的合作旨在重新定义AI基础设施的所有和运营方式 打破传统上阻碍普通人进入AI基础设施市场的壁垒 [4][7] - 此次合作被视为构建AI新公民架构的开始 当公民 企业家 教育者 研究者和国家能够真正拥有分析其世界的系统的权益时 社会与技术的关系将开始改变 [8] - 该计划旨在将计算从遥远的公用设施转变为共享的公民资产 推动AI的益处由技术旨在服务的人们共同创造 [9] 公司治理与背景信息 - 公司首席执行官为Brittany Kaiser 执行董事长兼首席投资官为Enzo Villani 首席业务发展官为Yury Mitin [10] - 公司在英属维尔京群岛注册 在纳斯达克交易 股票代码为"ATON" [11] - 公司通过其传统业务 还在推进针对已知检查点耐药通路的一流疗法 以实现持久的治疗反应并改善患者生活质量 [11]

公司战略与融资里程碑 - 公司已退出美国证券交易委员会的“baby shelf rules”限制 该规则曾禁止公众流通股市值低于7500万美元的公司在12个月内通过储架注册发行的证券超过其公众流通股的三分之一[1] - 公司提交了4.2069亿美元的储架注册声明 旨在为扩张计划提供资金[1] - 此次融资标志着公司转型为下一代去中心化人工智能领先基础设施提供商的重要里程碑[4] 资金用途与双轨增长战略 - 融资将用于支持双管齐下的增长战略：一是扩展其作为去中心化AI计算关键基础设施提供商的地位 二是构建一系列在Telegram生态内运营的现金流为正的业务组合[3] - 具体资金将战略性地部署于扩展图形处理器基础设施 以支持Telegram的Cocoon AI网络[10] - 公司同时计划对Telegram生态系统内能产生收入的公司进行战略性并购[1] 核心业务与市场定位 - 公司是全球领先的科技上市公司 致力于扩展Telegram超级应用 其可触达市场为10亿月活跃用户[1][7] - 公司通过结合直接代币收购、验证器运营和战略性生态投资 实施全面的并购和资金管理策略 旨在为股东创造可持续回报[7] - 公司业务涵盖网络验证与质押操作、基于Telegram的应用开发 以及对基于TON的去中心化金融协议、游戏平台和商业应用的战略投资[7] 具体战略领域 - **Telegram分发**：计划在金融科技、游戏、健康和体育领域与顶级的Telegram分发应用和平台建立合作伙伴关系 以培育战略性收入流[5] - **Telegram应用并购**：公司已识别出众多在Telegram生态内产生收入的高潜力收购目标 这些目标涵盖支付、内容分发和区块链服务等领域 预计这些收购将带来即时现金流并大幅扩展公司在Telegram各商业垂直领域的运营足迹[5] - **基础设施**：致力于通过扩展GPU基础设施 成为去中心化AI计算的基础设施提供商 以利用当前向分布式GPU网络转变的趋势[10] - **数字资产资金库**：维持收购TON代币及Telegram生态系统内其他相关数字资产（如GAMEE）的政策 以持续支持TON、Telegram及Cocoon网络[10] 运营基础与合作伙伴 - 公司的AI/高性能计算基础设施扩张建立在与CUDO Compute和AtNorth数据中心的现有合作伙伴关系以及先前部署的英伟达B200 GPU基础之上[10] - 公司由首席执行官Brittany Kaiser、执行董事长兼首席投资官Enzo Villani以及首席业务发展官Yury Mitin领导[7] - 公司注册于英属维尔京群岛 在纳斯达克交易 股票代码为“ATON”[8]

公司融资与监管进展 - AlphaTON Capital Corp (NASDAQ: ATON) 已退出美国证券交易委员会(SEC)的“baby shelf rules”限制 该规则此前禁止公众流通股市值低于7500万美元的公司 在12个月内通过储架注册发行的证券超过其公众流通股的三分之一[1] - 公司已提交了一份价值4.2069亿美元的储架注册声明 计划利用该融资来支持其人工智能和高性能计算基础设施的扩张 并用于在Telegram生态系统内进行战略性并购[1] 公司战略与资金用途 - 公司的双重增长战略包括：扩展其作为去中心化AI计算关键基础设施提供商的地位 以及在Telegram超过10亿月活跃用户的快速增长的生态系统中 构建一系列现金流为正的业务组合[3] - 首席执行官Brittany Kaiser表示 退出融资限制是公司转型为下一代去中心化AI领先基础设施提供商的重要里程碑 储架注册声明将提供融资灵活性 以快速果断地抓住转型机遇[4] - 公司计划将资金战略性地用于扩展其图形处理器基础设施 以支持Telegram的Cocoon AI网络 此举建立在与CUDO Compute和AtNorth数据中心的现有合作 以及先前部署英伟达B200 GPU的基础上[6] - 公司致力于成为去中心化AI计算的基础设施提供商 以利用当前向分布式GPU网络转变的趋势 同时 公司维持一项政策 即收购TON代币及Telegram生态系统内的其他相关数字资产(如GAMEE) 以持续支持TON/Telegram/Cocoon网络[8] 业务发展与并购计划 - 公司已识别出Telegram生态系统内众多具有高潜力的收购目标 这些目标目前正在产生收入 涵盖支付、内容分发和区块链赋能服务等领域 这些战略性收购预计将带来即时现金流 并大幅扩展公司在Telegram多样化业务垂直领域的运营版图[7] - 公司计划在金融科技、游戏、健康和体育等领域 与顶级的Telegram分发应用和平台建立合作伙伴关系 以培育战略性收入流[7] 公司背景与定位 - AlphaTON Capital Corp 是全球领先的科技上市公司 致力于扩展Telegram超级应用 其可触达市场拥有10亿月活跃用户 同时管理着数字资产的战略储备[10] - 公司通过结合直接代币收购、验证器运营和战略性生态系统投资的全面并购及资金库策略 为股东创造可持续回报 其业务为公开市场投资者提供了接触TON生态系统和Telegram十亿用户平台的机构级渠道[10] - 公司业务涵盖网络验证和质押运营、基于Telegram的应用开发 以及对基于TON的去中心化金融协议、游戏平台和商业应用的战略投资[10]

核心观点 - AlphaTON Capital Corp 成功向 Telegram 的 Cocoon AI 网络部署首批 Nvidia B200 GPU，标志着去中心化人工智能基础设施的历史性里程碑，并为公司增加了新的收入流 [1] - Telegram 的 Cocoon AI 网络正式启动，这是一个去中心化的保密计算网络，旨在解决传统AI计算提供商的经济和隐私问题，其用户基础已超过 OpenAI [2][3] - 此次部署通过战略合作伙伴关系加速了基础设施的建设，并强调了将用户隐私和控制权置于核心的使命 [5][6] 公司与产品动态 - AlphaTON 成功部署了其首批 Nvidia B200 GPU 至 Telegram 的 Cocoon AI 网络 [1] - 此次部署是与 Atlantian Cybernetic Development Cluster 合作执行的，ACDC 确保了首批 GPU 并承诺为 AlphaTON 2025年第四季度基础设施扩展计划提供更多 Nvidia 芯片 [5] - AlphaTON 是一家在纳斯达克上市的技术公司，致力于扩展 Telegram 超级应用，其可触达市场为 10 亿月活跃用户 [1][8] - 公司的业务活动涵盖网络验证与质押操作、基于 Telegram 的应用开发，以及对 TON 生态系统中去中心化金融、游戏平台和商业应用的战略投资 [8] 市场与行业格局 - Telegram 在2025年已达到 10 亿月活跃用户，超过了 OpenAI 的 ChatGPT 目前服务的 8 亿周活跃用户 [3] - Cocoon AI 网络定位为全球最大的注重隐私的 AI 平台，可能也是最大的 AI 平台，因为它将原生 AI 功能直接集成到全球超过 10 亿用户的消息体验中 [3] - 该平台旨在通过去中心化、保密计算来颠覆亚马逊和微软等集中式计算提供商扮演的昂贵中介角色，从而降低价格并提升隐私 [3] - 行业趋势是 AI 能力直接嵌入 Telegram 生态系统，为用户提供无缝、隐私受保护的 AI 协助，而无需将数据交给大型科技中介 [4] 合作伙伴与战略 - 战略合作伙伴 Atlantian Cybernetic Development Cluster 是一家专注于再生系统设计、伦理 AI 和公民基础设施的战略控股公司 [5][7] - ACDC 通过其投资组合公司构建服务于主权、信任和生命本身的技术解决方案 [7] - ACDC 联合创始人 Matt McCarthy 作为认知科学家，曾与 AlphaTON CEO 在具有里程碑意义的诉讼案中合作，该案确立了数据即财产的原则，这与 Cocoon 让用户真正拥有和控制其数字信息的使命深度共鸣 [6]