美国市场 - 美国股市面临压力 投资者撤资 科技股下跌导致主要股指出现更大幅度下跌 [2] - 尽管达美航空和百事公司财报表现强劲 但市场的广泛谨慎情绪 特别是对科技股的担忧 抵消了这些涨幅 [2] - 持续的政府关门限制了获取最新经济数据的途径 增加了不确定性 [2] - 政治动荡影响市场情绪 特朗普总统的最新争议涉及纽约总检察长莱蒂西亚·詹姆斯的抵押贷款欺诈指控起诉 [1] - 特朗普利用司法部作为政治杠杆的一系列行动加深了两党分歧 [1] - 通胀预期上升 由对特朗普进口关税影响的担忧推动 给美联储维持2%通胀目标的努力带来压力 [2] - 黄金价格飙升至每盎司51美元以上 反映出在经济不确定环境下对避险资产的需求增长 [2] 欧洲市场 - 法国总统马克龙即将任命新总理的决定备受关注 此举可能决定该国经济轨迹 [3] - 国民议会面临批准2026年预算的紧迫期限 新领导人需要应对日益增长的政治不确定性 [3] - 法国经济已显示出韧性 但商界领袖保持谨慎 认为总理的执政方法对维持稳定至关重要 [3] - 匈牙利因持续通胀和降息呼声 总理欧尔班与中央银行之间的紧张局势升级 [4] - 匈牙利福林走弱引发对金融稳定的担忧 反对派领导人呼吁更换政府以恢复可预测性并确保欧盟支持 [4] - 波兰央行意外降息 表明其对经济稳定的信心 尽管政府支出在增加 [4] - 乌克兰能源生产遭受俄罗斯打击 加剧了挑战 该国正为冬季燃料短缺做准备 [4] 亚太市场 - 中国正在加强监管以遏制价格竞争并稳定市场 同时推动控制关键材料价格并减少对美元的依赖 [5] - 中国黄金储备增加标志着全球贸易动态的转变 [5] - 日本经济依然疲软 日元走弱且通胀压力持续 [5] - 台湾积体电路制造公司报告因人工智能需求推动强劲增长 [5] - 澳大利亚小盘股表现强劲 尤其是在国防和矿业领域 DroneShield公司股价飙升754% [5] - 新西兰财政部长尼古拉·威利斯将在央行近期降息后发表全国讲话 此次降息提振了选举前经济复苏的希望 [5]

股市与经济前景 - 摩根大通首席执行官警告股市在未来六个月至两年内可能出现大幅回调的风险远高于其他人[1][2] - 该首席执行官认为当前经济不确定性水平应高于正常水平因存在地缘政治紧张局势财政支出和全球再军事化等多种风险因素[1][2] - 该首席执行官表示经济正在走弱并警告前景不确定[2] 地缘政治与国防 - 该首席执行官近年来一直担忧冲突风险并警告美国应储备先进武器[4] - 该首席执行官主张应储备子弹枪支和炸弹而非加密货币认为世界已变得更加危险[5] 人工智能投资 - 该首席执行官认为人工智能总体上是真实的且总体上将产生回报但承认部分人工智能投资热潮可能会损失并非所有投资都会有积极结果[7] - 该首席执行官将人工智能与汽车和电视行业类比指出行业总体成功但大多数参与者表现不佳[7] 持续的经济风险警告 - 该首席执行官今年已多次以不确定性升高为由对经济和股市威胁发出警告[9] - 该首席执行官指出关税移民政策变化地缘政治挑战以及财政政策变化的经济影响尚待观察且其中一些因素具有长周期效应[9][10]

核心观点 - 尽管经济前景不确定且关键就业数据工具连续第二周推迟发布 但通过其他渠道发现裁员水平仍处于令人惊讶的低位 [1] 就业数据监测 - 追踪经济中职位流失的最准确工具已连续第二周被推迟发布 [1] 就业市场状况 - 即使在经济不确定时期 通过其他方式观察到的裁员数量仍然出人意料地低 [1]

零售销售月度表现 - 9月整体零售销售额（不含汽车和汽油）环比下降0.7% 为三个月来首次下降 [1][2] - 9月外卖餐厅指数环比下降0.5% [2] - 12个零售类别中有7个出现下降 1个持平 下降范围广泛且幅度较大 [3] - 家具、餐厅和酒吧以及一般商品类别领跌 [3] - 电子产品和家电类别连续第六个月下降 [3] 零售销售年度对比 - 整体零售销售额（不含汽车和汽油）同比增长5.4% [2] - 外卖餐厅指数同比增长5.7% [2] - 尽管月度数据疲软 但年度增长率仍高于长期平均水平 [2] 表现强劲的零售类别 - 体育用品、建筑和园艺供应以及数字产品类别在4月表现异常强劲 并在当前领涨上行板块 [4] 消费者行为与行业评论 - 行业评论指出 在经济持续不确定的背景下 消费者选择保留购买力 为重要的假日季做准备 [5] - 行业认为9月的疲软可能是假日季前的暂时停顿 [1] 关键经济数据发布风险 - 原定于下周发布的关键零售销售数据可能无法如期公布 [6] - 10月份就业报告也可能因政府停摆而缺失 [7][8] - 政府停摆导致的 furloughed workers 无薪可能改变经济影响 若后续无薪资补偿将造成更大的永久性GDP损失 [9][10]

市场情绪与不确定性 - 市场对全球贸易担忧表现出忽视态度 [1] - 经济起伏和就业市场警示信号带来不确定性 [1] - 存在对2026年全球经济因关税影响而放缓的担忧 [1]

美国消费者信贷行为 - 美国民众在8月份减少了信用卡使用 [1] - 这一行为显示出消费者的谨慎态度 [1] 影响消费者行为的经济因素 - 家庭正努力应对持续的通胀压力 [1] - 劳动力市场状况变得更加严峻 [1] - 与美国关税政策相关的经济不确定性持续存在 [1]

黄金价格表现 - 纽约黄金期货价格首次突破每盎司4000美元大关，创下历史新高，盘中最高触及4003美元 [1] - 黄金期货价格在2025年内上涨约50%，从1月初的约2670美元升至4003美元 [2] - 纽约现货黄金前一交易日（周一）收盘价为每盎司3960.60美元 [1] 价格上涨驱动因素 - 投资者焦虑情绪推动对黄金等贵金属的购买兴趣，将其视为资金的安全避风港 [1][3] - 特朗普总统自2025年初实施的一系列新关税导致全球经济不确定性增加，企业成本上升，就业市场疲软 [4] - 持续的美国政府停摆加剧了市场担忧，关键经济数据发布延迟，联邦雇员受到无薪休假影响 [5] - 全球地缘政治紧张局势，如加沙和乌克兰的持续战争，以及各国央行的强劲需求也是推动金价的因素 [6] 宏观经济背景 - 特朗普的贸易战导致招聘活动大幅下滑，同时通货膨胀率逐步回升 [4] - 消费者对经济前景的悲观情绪日益加剧 [4] - 尽管政府停摆目前对华尔街影响有限，但ADP研究公司令人失望的招聘数据导致国债收益率下降 [6]

黄金价格表现 - 纽约现货黄金价格创下每盎司3,85845美元的历史新高[1] - 黄金期货价格在周三午盘交易中接近3,900美元大关[1] - 自2025年初以来，黄金期货价格涨幅超过45%，周三午盘交易价格略高于3,895美元[3] 白银价格表现 - 白银期货价格自年初以来涨幅超过59%，周三午盘交易价格接近每盎司48美元[3] - 白银的百分比涨幅超过黄金[3] 价格上涨驱动因素 - 经济不确定性导致投资者寻求黄金等“安全避风港”资产[2] - 唐纳德·特朗普总统的关税政策导致全球陷入经济不确定性，推动金属价格上涨[2][4] - 近期经济动荡源于贸易战，导致成本上升、就业市场疲软、招聘减少和通胀回升[4] 政府停摆影响 - 美国政府停摆可能加剧投资者的焦虑情绪[5] - 停摆可能导致关键就业报告延迟发布，并带来自身的经济影响[5] - 约75万名联邦工作人员面临暂时休假风险[5]

美国就业市场总体状况 - 8月份美国职位空缺数基本持平 从7月的721万小幅上升至723万 [2] - 职位空缺数已从2022年3月的历史峰值1210万稳步下降 [3] - 失业率保持在43%的低位 但求职者寻找工作面临困难 [6] - 劳动力市场失去增长动力 处于尴尬境地 有工作者岗位安全 但求职难度增加 [5][6] 就业市场动态指标 - 8月招聘活动为自2024年6月以来最弱 [3] - 自愿离职人数下降 表明员工对找到更好工作的信心不足 [3] - 8月裁员人数有所下降 [3] - 截至3月的一年内 经济创造的就业岗位比最初报告少911,000个 月均新增岗位从最初报告的147,000个下修至不到71,000个 [7] 近期就业数据与预期 - 自3月以来 就业创造进一步放缓至月均53,000个新岗位 [7] - 8月新增岗位仅为22,000个 [8] - 预计9月雇主将增加50,000个工作岗位 [8] - 美国劳工部预计于10月3日发布9月招聘和失业数据 但若政府停摆可能推迟发布 [8] 影响就业市场的宏观经济因素 - 经济不确定性源于特朗普总统的贸易政策和即将到来的政府停摆 [2] - 美联储在2022年和2023年的11次加息产生滞后效应 [5] - 贸易战造成的不确定性使管理层在招聘决策上陷入瘫痪 [5] - 美联储在两周前的最近一次会议上进行了今年首次降息 并暗示今年可能再降息两次以支持疲软的就业市场 [9]

假日销售增长预期 - 万事达卡经济研究所预计11月1日至12月24日假日季不含汽车的零售额同比增长36% 低于2024年41%的增幅 [2] - 德勤年度预测显示假日季零售额可能增长29%至34% 低于2024年42%的增幅 [5] - 43%的假日购物者预计支出与去年持平 30%预计减少支出 27%预计增加支出 [6] - 消费者预计今年假日支出将下降5% 为2020年以来首次下降 [7] 消费者行为与驱动因素 - 消费者将在更广泛的经济不确定性中寻求价值 其决策部分受劳动力市场健康状况和关税相关价格上涨驱动 [3] - 假日购物季提前开始 消费者试图在预期的价格上涨生效前购买礼物 [5] - 84%的消费者预计在未来六个月内削减开支 原因是物价上涨、新关税和生活成本上升 [7] 劳动力市场状况 - 招聘放缓的影响被低解雇率所缓和 劳动力市场继续支撑消费者支出 [3] - 消费者收入趋势分化 低收入工人工资增长放缓 而高收入工人受益于股市收益 [4] 关税影响的不确定性 - 关税对消费者的影响是一个关键不确定性 尚不清楚零售商是会吸收成本以保持竞争力 还是会将成本转嫁给消费者 [4] 线上线下销售渠道 - 电子商务销售额预计同比增长79% 而店内销售额预计增长23% [4]