财务数据和关键指标变化 - 2024年公司船队平均约62艘船，较2023年增加约2艘，全年平均船队利用率从2023年的96.3%降至92.5% [37][38] - 2024年公司实现总营收8.04亿美元，运营收入2.79亿美元，净利润1.76亿美元，每股收益5.03%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）4亿美元 [38][39] - 2024年每艘船每日等效期租租金（TCE）为32,550美元，每艘船每日运营费用为9,350美元，较2023年降低约3% [38][39] - 2024年末公司总债务和其他金融负债为18亿美元，净债务与资本比率保持在45%，利息和融资成本为1.12亿美元，较2023年的1亿美元有所增加 [40] - 2024年第四季度公司实现总营收1.88亿美元，运营收入4200万美元，净利润1930万美元，每股收益0.42%，调整后EBITDA为8500万美元 [42][44] - 2024年第四季度每艘船每日运营费用为9,480美元，略低于2023年第四季度，TCE为30,107美元，是运营费用的3.2倍 [43] - 公司将按照半年度股息政策，于2025年7月支付普通股股息0.60%，与2024年7月支付水平相同 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司常规船队包括原油和成品油轮，从大型VLCC到小型灵便型油轮，目前运营的61艘船中，29艘（48%）有市场敞口，84%的船队有固定收入合同 [30][32] - 公司专业化船队包括16艘穿梭油轮和2艘LNG运输船，所有16艘穿梭油轮均与主要能源公司签订长期租约 [28][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前阿芙拉型油轮运价在70,000美元左右，苏伊士型油轮在50,000美元左右，上周VLCC在50,000美元以上 [88][89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划建造9艘DP2穿梭油轮，与巴西国家石油公司（Transpetro）签订15年租约，使公司成为全球最大的穿梭油轮运营商之一 [10][11] - 公司将继续进行船舶买卖活动，出售老旧船舶，保持船队年轻化，并为新船项目提供资金 [11][17] - 公司专注于与主要石油公司建立长期合作关系，约70%的业务来自6 - 7家知名终端用户，避免将船舶租给运营商或贸易商 [16] - 公司采用逆周期投资策略，在油轮市场底部筹集资金进行船队扩张 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场基本面积极，公司拥有同行中最大的新造船计划，所有项目均已融资，且银行贷款条件有吸引力 [19][20] - 公司对股价表现失望，认为公司价值被低估，希望股价能反映公司的实际价值 [21][22] - 公司将继续保持连续分红的记录，并有望在未来30年实现增长 [23] - 地缘政治事件可能会影响市场，但公司认为市场将保持健康，公司作为主要终端用户的“浮动管道”将获得回报 [90][91] 其他重要信息 - 公司拥有自己的培训中心，是唯一获得英国航海学院认证的培训机构，能够培养高素质的海员 [16] - 公司90%以上的船舶为日本和韩国建造，按载重吨计算，这一比例达到95% [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 9艘穿梭油轮的运营结构，Transpetro提供船员的能力以及公司是否会介入船员配备 - 公司表示Transpetro目前正在运营公司的4艘船舶，公司在希腊和里约的设施培训巴西船员 全球高素质海员短缺，公司有自己的学院，会与Transpetro密切合作运营这些船舶 [55][56][57] 问题2: 二季度可能出售的资产 - 公司表示可能出售第一代阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮，预计净收益接近1.3亿美元，这些交易不会影响公司的资产负债表，公司仍将保持强大的流动性 [60][61] 问题3: 出售老旧船舶是否是为了给新的环保船舶腾出空间，是否会增加额外的吨位 - 公司表示主要是为了给目前已订购的21艘船舶腾出空间，公司有同行中最大的更新计划 [66] 问题4: 是否有对冲穿梭油轮融资利率风险的意愿 - 公司表示有专门的团队每天寻找降低融资成本的方法，正在考虑各种利率上限结构 [68] 问题5: Maria Energy号船舶未来的运营计划以及是否会出售 - 该船将于2026年5月起与主要终端用户签订12 - 15年的长期租约，在此之前需要安排一年的运营 公司未排除出售该船的可能性 [73] 问题6: 如果市场改善，是否会提高下半年的股息支付 - 公司表示上半年股息根据上一年的业绩确定，下半年股息在10月的战略会议上根据前9个月的情况决定 去年市场强劲时提高了股息，希望今年也能如此 [77][78] 问题7: 2025年预计的干船坞数量以及G&A费用情况 - 公司预计干船坞数量与运营的60艘船舶相匹配，遵循五年周期 G&A费用预计将大幅下降，去年发放的激励措施增强了团队凝聚力 [83][84]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长2%，主要因利用率略有提高 [3] - 调整后EBITDA超7300万美元，高于去年同期的7200万美元和第三季度的6800万美元 [4] - 第四季度总运营收入1.44亿美元，利用率92.2%，平均每日TCE费率28341美元 [11] - 第四季度船舶运营费用4600万美元，较去年同期略有下降，较今年前三季度平均水平略有上升 [11] - 第四季度未实现非指定衍生工具变动损失30万美元，净利息支出降低，外汇非现金未实现损失280万美元 [12] - 第四季度归属于股东的净利润2160万美元，基本每股收益0.31美元，调整后净利润2700万美元，每股收益0.39美元 [12] - 2024年第四季度发行1亿美元新的无担保债券，利率7.25%，为2008年2月以来北欧市场发行的美元计价航运债券中利差最窄 [4] - 2024年12月31日现金及现金等价物余额1.398亿美元，偿还多笔款项后仍保持强劲现金状况 [13] - 2025年估计现金盈亏平衡点为每日20610美元，较2024年略有下降 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度平均TCE费率28341美元，与去年同期大致持平，利用率超92%，高于第三季度和去年同期 [5] - 合资企业乙烯出口码头本季度吞吐量15.9万吨，高于第三季度，但低于2023年第四季度且低于产能 [5] - 石化货物在总船队盈利天数中的占比从以往年份提升至46%，LPG占36%，氨占18% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 全冷藏市场费率面临下行压力，主要因BLDC细分市场供应过剩，市场等待美国码头扩建带来需求提升 [21][22] - 半冷藏灵便型船舶市场表现较好，费率保持在历史健康水平，因可运输多种货物保持需求稳定 [23] - 水解乙烯费率基准引入三年来，该船型成为所有船型中收益最高的 [24] - 美国NGL产量持续攀升，但终端外输能力接近上限，未来四年出口能力预计增加至少三分之二，即每年额外增加4000万吨吞吐量 [28][29] - 美国乙烯价格从数月前峰值下跌近200美元/吨，国际价格保持稳定，套利空间扩大，预计第二季度及以后出口增加 [30] - 灵便型细分市场未来三年新船吨位很少，对公司是积极因素 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续向股东返还资本，包括支付股息和回购股份 [4][42] - 完成乙烯出口码头扩建，按时、按预算于12月完工，预计最终成本约1.28亿美元 [6][17] - 2024年11月行使两艘4.85万立方米中型SME船的选择权，预计2027年11月和2028年1月交付 [6] - 2024年12月同意收购三艘二手灵便型乙烯运输船，总价8390万美元，两艘已交付，最后一艘即将交付 [8] - 考虑将公司注册地从马绍尔群岛迁至英格兰和威尔士，以更贴近业务所在地，预计无负面税务影响 [76][77] - 目标是使码头90%的产能达成承购协议，保留一定现货业务 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在不确定性和地缘政治风险，但核心的灵便型和半冷藏船细分市场表现优于其他气体运输船细分市场 [33] - 美国天然气液体产量持续增长和出口码头产能大幅扩张将支持出口和运输需求 [43] - 近期乙烯出口不强，但公司成功转向运输更多乙烷，等待套利机会恢复 [33] - 对业务需求基本面保持信心，预计第一季度船舶利用率将保持高位，TCE费率保持强劲 [8] 其他重要信息 - 2025年有15艘船舶计划进坞维修，首艘已于3月7日完成，预计总进坞天数413天，总进坞资本支出约3000万美元 [19] - 计划在船舶进坞时安装节能技术，预计总成本约560万美元 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来六个月约十几艘船合同到期，合同市场情况及是否有提价可能 - 半冷藏和全冷藏市场情况在幻灯片中有体现，灵便型乙烯船市场将随套利空间扩大而增强，需求增加会推动市场趋紧 [48][49] - 公司核心业务不是全冷藏运输，目前讨论的费率处于合理水平，预计不会低价出租乙烯船 [50][52] 问题2: 码头扩建贡献，第一季度贡献是否与第四季度相似 - 第一季度码头业务结果将比2024年第四季度疲软，因会有第四季度的一些不足延续到第一季度，但数量可能减少 [54] 问题3: 地缘政治对业务的影响 - 红海局势对公司业务影响不大，公司很少通过红海运输，对整体产能利用率影响小 [55] - 乌克兰战争近期内不太可能恢复战前贸易流，战争使氨运输有所增加，预计会持续一段时间 [55][56] - 目前未看到所运输产品受到关税影响，若出现高额关税将对套利和美国产品竞争力产生负面影响 [57] 问题4: 摩根斯角码头运营情况、承购策略及签约障碍 - 码头已全面运营，保险公司已从建造保险转为运营保险，若套利空间扩大，4月可实现13万吨吞吐量 [64][65] - 目标是实现90%的产能承购，保留一定现货业务以应对维护、生产中断等情况，同时吸引新客户和获取更高现货费率 [65][66] - 目前签约障碍主要是船舶可用性紧张和乙烯套利空间狭窄，交易商难以进行长期规划，但终端用户更具长远眼光 [67] 问题5: 三艘船舶出售情况、是否可能卖给单一买家及现金用途 - 出售工作正在进行，有潜在买家对船舶进行检查，谈判处于不同阶段，有可能有买家购买两艘或三艘 [70] - 认为目前出售船舶是双赢，船舶年龄合适且价值较高，账面价值较低 [72] 问题6: 公司注册地从马绍尔群岛迁至英格兰和威尔士的原因及税务影响 - 希望将注册地、船旗和吨位税安排到业务所在地，多数客户、办公室和运营都在美国和欧洲 [76] - 预计不会对税务支付产生负面影响，丹麦和英国有高效的吨位税方案，且不会对船舶运营产生限制 [77][78] 问题7: 新造船短期租约的合同类型、费率情况 - 能提前两年吸引客户预订乙烯船，表明客户看好美国乙烯出口，是公司航运与基础设施的良好匹配 [82] - 暂不透露费率信息 [83] 问题8: 码头扩建融资可收回金额及融资计划 - 目前不会很快收回资金，到2025年底码头无债务，初始码头有少量贷款 [84] - 有多种融资选择，需考虑与合资伙伴的关系和合同覆盖情况，可能今年晚些时候考虑，预计不会高杠杆融资 [85][86][87] 问题9: 融资比例是针对两项投资还是仅针对扩建投资 - 需根据现金流和项目情况确定，目前难以确定具体融资比例 [88][89] 问题10: 码头承购目前进展 - 未具体量化，大部分155万吨产能已签订承购协议，有一些新产能的续约和扩量协议，但未达到140万吨 [94][95] 问题11: 老旧灵便型船舶资产价值 - 可通过公开渠道评估船舶价值，但市场流动性不佳，与潜在买家讨论时不太参考该价值 [96][97] 问题12: 第四季度 deficiency payments 金额 - 因涉及与客户的合同定价信息，难以提供具体金额，且不同合同的 deficiency payments 不同，单独给出一个数字用处不大 [98][99] 问题13: 四艘新造船10%定金及2025年和2026年进度款金额 - 需根据船厂实际建造进度确定，可线下提供更准确信息 [102] 问题14: 变更注册地成本及对损益表的影响时间 - 成本主要是法律费用，公司内部团队努力降低外部成本，成本分散在多个季度，不会对损益表产生重大影响 [104][105] 问题15: 码头达到320万吨最大产能的路径和最早时间 - 灵活产能包括乙烷和乙烯，Enterprise已出售大部分剩余165万吨乙烷产能，计划让摩根斯角更多用于乙烯运输 [108][109] - 短期内难以达到320万吨产能，长期若经济可行有可能实现 [110]