Quarterly Financial Supplement FOR THE PERIOD ENDED MARCH 31, 2025 Beachwood, OH 44122 216-755-5500 SITE Centers Corp. For additional information: 3300 Enterprise Parkway Gerald Morgan, EVP and Chief Financial Officer FOR IMMEDIATE RELEASE: SITE Centers Reports First Quarter 2025 Results Beachwood, Ohio, May 7, 2025 - SITE Centers Corp. (NYSE: SITC), an owner of open-air shopping centers located primarily in suburban, high household income communities, announced today operating results for the quarter ended ...

- Successfully Closed First Phase of Multi-Tenant Portfolio Sale Resulting in $1.1 Billion of Gross Proceeds; On Track to Close Remaining Multi-Tenant Portfolio Sale by End of Q2’25 - Reduced Net Debt by $833 Million in Q1’25; Improved Net Debt to Adjusted EBITDA to 6.7x - Repurchased 7.9 Million Shares at a Weighted Average Price of $7.50 Totaling $59 Million as of May 2, 2025 - Reaffirms 2025 Guidance NEW YORK, May 07, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Global Net Lease, Inc. (NYSE: GNL) (“GNL” or the “Company”), a ...

GAAP Net Loss of $(0.07) Per Diluted Share for the First Quarter Normalized FFO of $0.25 Per Diluted Share for the First Quarter Office Same Store NOI Growth of 9.2% (GAAP) Positive Office Releasing Spreads of 23.3% (GAAP) and 3.7% (Cash) Positive Retail Renewal Spreads of 11.0% (GAAP) and 7.4% (Cash) Approximately 313K Net Rentable Square Feet of New and Renewed Commercial Lease Space Maintained 2025 Full-Year Normalized FFO Guidance Range of $1.00 to $1.10 per Diluted Share VIRGINIA BEACH, Va., May 07, 20 ...

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩表现强劲，各业务板块发展良好，有望实现全年业绩指引；与潘兴广场的合作将使公司转型为多元化控股公司，为股东创造长期价值 [3][8] 第一季度亮点 - 运营资产净营业收入达7200万美元创季度新高，同比增长9% [7] - 总体规划社区（MPC）出售70英亩住宅用地，平均每英亩近100万美元，EBT同比和环比均增长 [5][7] - 签订出售27套公寓合同，价值5100万美元，未来公寓收入积压达27亿美元 [7] - 潘兴广场以每股100美元价格购买9000万美元新股，持股比例达46.9%，公司将转型为多元化控股公司 [7][10] 财务亮点 公司整体 - 持续经营业务净收入为1080万美元，每股摊薄收益0.21美元，上年同期亏损2100万美元 [12] - 现金及现金等价物4.937亿美元，未动用贷款承诺10亿美元，季度末出售应收款后流动性增强约1.8亿美元 [12] 运营资产 - 净营业收入（NOI）达7160万美元创纪录，同比增加600万美元或9% [10] - 办公物业NOI为3290万美元，同比增长8%，执行新租约11.4万平方英尺，稳定办公物业出租率88% [10] - 多户住宅NOI为1580万美元，同比增长14%，稳定多户住宅出租率96% [10] - 非合并企业NOI份额为750万美元，同比增加230万美元 [10] MPC - EBT为6330万美元，同比增长161%，预计全年EBT中点为3.75亿美元 [10] - 土地销售同比增加3920万美元，共出售70英亩住宅用地，上年同期为31英亩 [10] - 住宅用地平均每英亩价格约99.1万美元，同比增长65% [16] - 新售房屋543套，环比增长6%，同比下降17% [16] 战略发展 - 夏威夷州长批准规则修正案，预计增加沃德村潜在住宅授权250 - 350万平方英尺 [16] - 多个公寓项目预售情况良好，如拉纽项目64%已预售 [16] 融资活动 - 完成多项融资交易，包括增加信贷额度、新建筑贷款和贷款延期等，增强资产负债表和流动性 [6] - 出售布里奇兰市政公用事业区（MUD）应收款，获得约1.8亿美元收益 [6] 2025年全年指引 MPC - EBT预计同比增长5% - 10%，中点约3.75亿美元，受益于新房需求和土地供应紧张 [17] 运营资产 - NOI预计持平至增长4%，中点约2.62亿美元，多户住宅和办公物业有望改善，零售或有适度下降 [17][18] 公寓销售 - 收入预计约3.75亿美元，全部来自乌兰娜项目，该项目预计四季度完工 [22] 现金G&A - 预计在7600 - 8600万美元之间，中点8100万美元 [22] 调整后运营现金流 - 预计在3.25 - 3.75亿美元之间，中点约3.5亿美元或每股7美元 [22]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现正常化每股FFO 0.35美元，正常化每股AFFO 0.37美元，分别较2024年第一季度的0.34美元和0.35美元有所增长；正常化FFO和正常化AFFO总额分别为8520万美元和8820万美元，同比增长79% [13] - 截至2025年3月31日，公司净债务与调整后EBITDA比率为5.19倍，较2024年12月31日下降0.08倍，较2024年3月31日下降0.36倍 [16] - 2025年第一季度，公司现金租金收入为9000万美元，高于2024年第一季度的8900万美元；管理型老年住房组合的现金NOI为2410万美元，高于2024年第一季度的1910万美元；利息及其他收入为1010万美元，高于2024年第一季度的8900万美元；现金利息支出为2540万美元，与2024年第一季度和2025年指导运行率一致；经常性现金G&A为1000万美元，与2025年指导运行率相符 [13][14][15] - 2025年5月5日，公司董事会宣布每股普通股季度股息为0.30美元，将于2025年5月30日支付给2025年5月16日收盘时登记在册的普通股股东，股息支付率为第一季度正常化AFFO每股的81% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 熟练护理和三重净老年住房业务 - 熟练护理和三重净老年住房的EBITDARM租金覆盖率分别达到2.19和1.41，均创历史新高；行为健康业务的覆盖率达到3.77，为2023年底以来的最高水平 [5] - 熟练护理业务的入住率环比提高80个基点，熟练护理组合占比提高10个基点；三重净老年住房入住率环比提高50个基点 [6][7] 管理型老年住房业务 - 2025年第一季度，公司管理型老年住房组合的收入、现金NOI和利润率与上一季度持平 [9] - 同店管理型老年住房组合（包括合资企业份额，不包括非稳定资产）表现强劲，收入同比增长6.3%；第一季度入住率为85.4%，高于2024年第一季度的82.6%；国内组合入住率为83%，增加340个基点，加拿大组合入住率为90.9%，增加140个基点；RevPAR同比增长2.8%，加拿大组合RevPAR同比增长4.9%；出口下降1.1%；现金NOI同比增长16.9%，美国社区现金NOI同比增长14.4%，加拿大社区现金NOI同比增长24.7% [10][11] 净租赁稳定老年住房业务 - 净租赁稳定老年住房业务表现良好，租金覆盖率持续稳定，反映了基础业务的运营复苏 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 老年住房行业在疫情后持续复苏，入住单元数量创历史新高，预计未来几年新供应较少，公司认为该行业存在内部和外部增长机会 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司交易管道比以往更加繁忙，主要集中在SHOP业务，有机会竞购较新资产并获得有吸引力的收益率；公司与现有运营商有合作项目，也在与新的成熟运营商建立合作关系；公司已获得超过2亿美元的交易，预计本季度完成，超过2024年全年的交易量 [7] - 公司在收购交易中注重成本资本和交易的增值性，同时考虑与运营商的关系和未来发展机会；公司对资产选择较为谨慎，优先考虑有增长潜力的资产 [60][63] - 公司目前对大型投资组合兴趣不大，希望保持业务的可预测性和简单性，专注于规模较小的交易；公司计划在高级住房和熟练护理业务之间保持更好的平衡，将资本分配到有增长动力的领域 [79][81][86] - 行业竞争方面，私募股权买家部分退出市场，部分开始谨慎参与；公共REITs较为活跃，公司在投标交易中价格竞争较为激烈 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计劳动力市场将继续改善，尽管尚未恢复到疫情前水平，但改善速度快于预期；公司期待今年夏天的医疗补助费率上调 [6][8] - 公司认为老年住房业务的入住率和RevPOR将继续上升，随着入住率提高，定价能力将增强；费用目前保持稳定，但存在不确定性 [23][24] - 公司认为尽管医疗保险和医疗补助费率增长可能放缓，但由于入住率持续增长、劳动力成本下降以及预计今年夏天医疗补助费率将大幅上调，租金覆盖率仍有增长空间 [89][90] 其他重要信息 - 公司预计一笔5000万美元的熟练护理设施出售交易将完成，但由于监管程序较多，时间可能会延迟，交易收益预计不变；公司日常处置业务规模约为每年5000万 - 1亿美元，目前没有明确的目标资产 [20] - 公司收购的资产较新，资本支出需求不大；公司在综合投资组合上的常规维护资本支出平均每季度约为150万 - 200万美元；2024年公司在大型项目上的资本支出超过3000万美元，预计2025年将大幅降低 [54][56][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于全年处置计划，之前预计的5000万美元熟练护理设施出售交易是否仍在进行，延迟是否影响定价 - 公司仍预计该交易将完成，只是需要通过更多监管程序，交易收益预计不变；除该交易外，日常处置业务规模约为每年5000万 - 1亿美元，目前没有明确的目标资产 [20] 问题2：关于CHOP业务，如何看待RevPOR和费用增长趋势 - 公司认为劳动力成本作为最大的费用项目前保持稳定，随着入住率上升，费用占比将下降；随着入住率继续上升，定价能力将增强，RevPOR和入住率都有增长动力；费用目前保持稳定，但存在不确定性 [23][24] 问题3：关于公司指导，已宣布的收购交易是否纳入指导，SHOP业务全年现金NOI增长预期 - 已宣布的收购交易未纳入指导，将在交易完成后纳入；公司重申指导，同店增长预期仍为低至中双位数 [28][29] 问题4：关于交易市场，交易流量是否增加，卖家和买家情况如何，竞争是否加剧 - 公司看到交易管道非常活跃，主要集中在高级住房业务；卖家多为私募股权公司，因资产从疫情中恢复且需要回笼资金给LP以启动新基金而出售资产；偶尔有卖家因执行问题重新进入市场；竞争方面，私募股权买家部分退出，部分开始谨慎参与，公共REITs较为活跃，公司在投标交易中价格竞争较为激烈 [33][34][37] 问题5：关于2亿美元高级住房收购交易，是否均为美国交易，运营指标和未来增长潜力如何，为何打破以往不披露未完成交易的惯例 - 交易均为美国国内交易，主要集中在美国东部；资产有增长潜力，入住率有提升空间，RevPOR也有增长机会；资产更侧重于辅助生活和记忆护理；公司打破惯例是因为交易执行记录良好，且希望让投资者了解公司业务进展；未来是否继续披露未完成交易不确定 [40][41][44][46] 问题6：关于Genesis业务，目前NOI情况、租赁结构、信用状况和租金支付情况 - 公司去年出售了大部分Genesis相关资产，仅保留8处并转租给可靠运营商；租金略低于Genesis，但有Genesis担保补足差额；运营情况良好，无租金拖欠问题，对公司NOI影响较小 [50][51] 问题7：关于SHOP业务，现有投资组合的递延或创收资本支出情况，以及管道项目的增量资本支出 - 公司收购的资产较新，资本支出需求不大；常规维护资本支出平均每季度约为150万 - 200万美元；2024年大型项目资本支出超过3000万美元，预计2025年将大幅降低 [54][56][57] 问题8：关于交易管道，竞争是否导致公司承销标准变化 - 公司认为竞争主要集中在较小的买家群体，公司在资产选择上更加谨慎；承销标准没有变化，主要关注成本资本和交易的增值性；公司也会考虑与运营商的关系和未来发展机会 [60][63] 问题9：关于SNF收购业务，为何认为缺乏有吸引力的机会 - 公司认为很多SNF资产由非营利组织出售，这些资产盈利能力差，难以构建租赁结构；公司不从事SNF管理资产业务；此外，医疗补助政策的不确定性也是公司谨慎对待SNF交易的原因 [68][70] 问题10：关于SHOP业务，全年入住率趋势和第二季度情况 - 公司认为第一季度入住率与上一季度持平，是今年的新季节性特征；预计随着天气转暖，入住率将上升，如加拿大资产在冬季入住率较低，随着天气好转，入住率有望提高 [71][72] 问题11：关于不感兴趣大型投资组合的原因 - 公司希望保持业务的可预测性和简单性，避免复杂交易带来的不确定性；目前市场上有很多小交易机会，公司可以通过这些交易实现增长；公司希望在高级住房和熟练护理业务之间保持更好的平衡 [79][81][82] 问题12：关于SHOP转换业务是否是公司战略的一部分 - 公司过去已经进行了一些SHOP转换业务，目前剩余业务不多；随着公司继续发展SHOP业务，三重净老年住房和行为健康业务的占比将下降，公司将资本分配到有增长动力的高级住房和熟练护理业务 [85][86] 问题13：关于医疗保险和医疗补助报销政策变化对租金覆盖率的影响 - 公司认为尽管医疗保险和医疗补助费率增长可能放缓，但由于入住率持续增长、劳动力成本下降以及预计今年夏天医疗补助费率将大幅上调，租金覆盖率仍有增长空间 [88][89][90] 问题14：关于2亿美元交易的运营商情况和影子管道情况 - 交易涉及的运营商包括公司希望合作发展的现有运营商和新进入投资组合的运营商；影子管道情况较难评估，公司希望在交易完成后再提供更多细节 [94][95] 问题15：关于行为健康和专科医院业务入住率下降的原因和释放空间的租金情况 - 该业务与高级住房和熟练护理业务不同，入住率动态变化较大，假期前后入住率通常会下降；业务的盈亏平衡点较低，覆盖率较高，公司对此并不担心 [96][97][98] 问题16：关于美国政府建立新联邦预算对熟练护理医疗保险报销的影响 - 公司从政府方面得知医疗保险不会受到影响，总统也表示不会触及医疗补助；公司认为提供商税可能存在一定风险，但在相关讨论中未听到医疗保险方面的问题，对医疗保险报销情况感到放心 [101][102][103]

财务表现 - 2025年第一季度调整后FFO每股63美分 超出市场预期的52美分 同比增长14.5% [1] - 总营收4.616亿美元 超过预期的4.479亿美元 同比增长5.8% [2] - 期末现金及等价物5.689亿美元 较2024年底的7.339亿美元下降 [10] 运营数据 - 同店NOI达2.933亿美元 去年同期为2.691亿美元 纽约、THE MART和555 California Street项目分别增长8.7%、9.9%和7.9% [3] - 纽约办公室组合出租面积70.9万平方英尺 初始租金95.53美元/平方英尺 平均租期14.7年 [4] - 纽约零售组合出租2.5万平方英尺 初始租金222.2美元/平方英尺 平均租期14.3年 [5] - THE MART出租8.3万平方英尺 初始租金51.33美元/平方英尺 平均租期8年 [6] - 555 California Street出租22.2万平方英尺 初始租金120.65美元/平方英尺 平均租期13.1年 [7] 资产组合 - 纽约组合出租率83.5% 同比下降470个基点 THE MART出租率78.2% 同比上升60个基点 555 California Street出租率92.3% 同比下降220个基点 [8] - 处置220 Central Park South两套公寓单元及配套设施 净收益2470万美元 [9] 同业比较 - BXP公司FFO每股1.64美元 略低于预期的1.65美元 受出租率下降影响 [13] - SL Green公司FFO每股1.40美元 超过预期的1.27美元 曼哈顿办公室租金上涨推动业绩 [13]

财务业绩 - 2025年第一季度每股稀释净亏损0.34美元，核心FFO每股1.26美元 [1] - 北美MH和RV同店NOI同比增长4.6%，调整后混合入住率达99.0%，同比提升150个基点 [1][9] - 英国同店NOI同比下降5.4%，减少60万美元 [7] - 公司预计2025年全年核心FFO每股6.43-6.63美元，北美同店NOI增长3.5%-5.2%，英国增长0.9%-2.9% [1][22] 战略调整 - 完成Safe Harbor Marinas业务出售，获得税前净现金收益52.5亿美元，预计账面收益约14亿美元 [12] - 出售所得资金用于偿还16亿美元高级信贷和7.4亿美元抵押债务，并预留10亿美元用于潜在MH和RV收购 [13] - 业务重组为三个板块：MH社区、RV社区和英国业务，剔除码头业务 [14] 资本分配 - 宣布每股4美元的特别现金分红，总额约5.2亿美元 [16] - 季度分红提高10.6%至每股1.04美元，预计2025年7月开始实施 [16] - 授权10亿美元股票回购计划，有效期至2026年4月30日 [17] 运营亮点 - 北美MH和RV同店收入增长4.4%，其中MH增长7.3%，RV下降2.0% [6] - MH和年度RV站点入住率98.0%，同比提升50个基点 [8] - 北美同店运营费用增长4.0%，其中公用事业费用增长17.6% [9][58] 投资活动 - 2025年完成多项资产处置，包括123个码头物业和多个MH/RV组合，总处置金额53.7亿美元 [10][68] - 资本支出总额5620万美元，其中非经常性支出4260万美元，主要用于地块改造和扩建开发 [70] 债务状况 - 截至2025年3月31日，公司未偿债务74亿美元，加权平均利率4.1%，加权平均期限5.9年 [11] - 净债务与TTM经常性EBITDA比率为5.9倍，企业价值243.5亿美元 [72][83]

文章核心观点 Vornado Realty Trust公布2025年第一季度财报，净收入显著增长，主要得益于资产处置收益和租金费用调整；FFO也有所增加；公司在租赁、资产处置、融资等方面有多项业务进展 [1][2]。 财务业绩 净收入 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净收入为8684.2万美元，合每股摊薄收益0.43美元，上年同期净亏损903.4万美元，合每股摊薄亏损0.05美元，增长主要源于资产处置净收益和租金费用冲回 [1]。 运营资金（FFO） - 2025年第一季度归属于普通股股东加假设转换的FFO为1.35039亿美元，合每股摊薄收益0.67美元，上年同期为1.04129亿美元，合每股摊薄收益0.53美元；调整后为1.26245亿美元，合每股摊薄收益0.63美元，上年同期为1.08847亿美元，合每股摊薄收益0.55美元 [2]。 净营业收入（NOI） - 2025年第一季度同店NOI份额同比增长3.5%，与2024年12月31日相比下降1.5%；同店NOI份额现金基础同比增长0.9% [22]。 业务进展 租赁业务 - 2025年5月5日，公司与纽约大学完成770 Broadway的主租赁协议，租赁面积107.6万平方英尺，租期70年，纽约大学预付9.35亿美元，每年支付约930万美元租金，有购买选择权 [6]。 - 2025年第一季度，纽约和555 California Street等地有租赁活动，包括不同类型物业的租赁面积、初始租金、加权平均租赁期限等数据 [18]。 资产处置 - 2025年1月8日，第五大道和时代广场合资企业将666 Fifth Avenue部分物业出售给优衣库，售价3.5亿美元，实现净收益7616.2万美元 [12]。 - 2025年第一季度，220 Central Park South出售两套公寓及附属设施，净收益1357.6万美元 [13]。 融资活动 - 2025年1月15日，公司偿还4.5亿美元3.50%高级无担保票据 [14]。 - 2025年4月14日，第五大道和时代广场合资企业为1535 Broadway完成4.5亿美元融资，利率6.90%，2030年5月到期 [15]。 可持续性调整 - 2025年4月，公司符合无担保定期贷款和循环信贷安排的可持续性利差调整条件，利率分别降低0.05%和0.04% [16]。 租金重置 - 2025年4月22日，仲裁小组确定PENN 1地块25年（始于2023年6月17日）的年租金为1500万美元，公司冲回此前计提的1724万美元租金费用 [8][10]。 发展项目 在建项目 - 截至2025年3月31日，PENN 2、Sunset Pier 94 Studios等项目处于开发中，有预计预算、已支出金额、剩余支出、稳定年份和预计现金收益率等数据 [27]。 其他信息 电话会议和网络直播 - 公司将于2025年5月6日上午10点举办季度收益电话会议和网络直播 [30]。 联系方式 - 联系人为Thomas J. Sanelli，电话(212) 894 - 7000 [31]。

财务数据和关键指标变化 - 一季度核心FFO为1440万美元，较2024年一季度的1070万美元增加370万美元；每股核心FFO为0.46美元，2024年同期为0.48美元，变化主要源于杠杆降低和主力店铺重新招租的停工时间 [15][16] - 季度末净债务与EBITDA之比为6.6倍，较上季度末略有上升，但比一年前低整整一倍；季度末流动性近1.4亿美元，可转换债券已清偿，2025年剩余时间无债务到期 [15] - 重申2025年全年每股核心FFO展望为1.8 - 1.86美元，AFFO为1.93 - 1.98美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - 本季度收购Ashley Park，价格7980万美元，现金资本化率接近指导范围高端；该中心面积55.9万平方英尺，收购成本约每平方英尺140美元，有近4万平方英尺空置面积，约20万平方英尺店铺租金低于市场水平，其中10万平方英尺无合同选择权 [5][6] - 仍有强大的潜在收购项目储备，目标增长市场在东南部和西南部 [6] 租赁业务 - 签署超过11.2万平方英尺新租约、续约和延期租约，平均租金每平方英尺24.14美元，比现有投资组合平均租金19.41美元高出近25% [7] - 10个主力店铺空间中，1个待法院批准由全国性零售商接手，已执行2个租约，预计很快再有2个，其余5个正在积极洽谈，预计整体现金租赁利差达40% - 60% [8][9] - 季度末投资组合出租率93.8%，入住率91% [9] - 已签署但未开业的租赁管道年基本租金达400万美元，占季度末现金租金的4%，租金起算时间集中在2025年下半年 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售购物中心市场投资方面表现强劲，资本市场动荡未影响该市场，资产交易价格高于经纪人指导价格，债务市场对物业债务支持良好 [49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦收购有增长潜力的资产，如Ashley Park，同时推进主力店铺重新招租和未开发土地租赁谈判，以实现净营业收入增长，为股东创造价值 [5][6][9] - 考虑出售剩余办公楼，接近年底完成租赁以获取最佳价格；还可能回收部分资产，出售低资本化率物业，投资高收益和机会型物业 [32] - 行业竞争方面，市场上收购机会增多，但竞争对手也增加 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管关税存在不确定性，但公司凭借优质物业、增长市场和多元化租户基础处于有利地位，将继续监测情况并执行战略以实现增长 [10] - 租赁活动保持强劲，未受近期波动影响，租户积极推进业务，市场前景乐观 [21] 其他重要信息 - 4月利率暂时下降时，公司执行两笔SOFR掉期交易，将1亿美元本金的SOFR固定在3.32%，为期五年，降低适用利率近100个基点 [12] - 3.875%可转换债券于4月15日到期，公司通过现金和新发行普通股组合方式与部分持有人私下协商交易，最终以约7120万美元（包括5010万美元现金和2110万美元普通股）全额偿还，产生约2050万美元债务清偿费用，将在二季度记录 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题: 主力店铺空间谈判情况及近期波动影响 - 租赁活动一直很稳定且强劲，租户无论是上市公司还是私营公司都在积极推进业务，未出现停滞或退缩情况 [21] 问题: 新租约利差情况及驱动因素 - 主要由两笔租约推动，占新租约签约面积6.3万平方英尺中的5.4万平方英尺，使租赁利差超过80% [23] 问题: 破产租户空间释放的资本支出情况 - 资本支出预计在900 - 1200万美元之间，目前支出很少，租户通常需开业并完成工作后公司才开始报销 [29][58] 问题: 签署租约后租户开始支付租金的时间 - 一般安全时间为一年，但部分租户急于进入市场，可能会更快开始支付租金 [31] 问题: 收购资金来源及剩余办公楼出售计划 - 可通过内部流动性解决资金问题；剩余办公楼计划接近年底出售，目前接近完成租赁，以获取最佳价格；还考虑回收部分资产，出售低资本化率物业，投资高收益和机会型物业 [32] 问题: Party City和JoAnn's每月支付租金情况 - 三个Party City门店每年支付约90万美元，三个JoAnn's门店中两个每年支付约60万美元，Party City门店第一季度全额支付租金后不再支付，JoAnn's门店4月支付租金后，两个将不再支付 [34] 问题: 投资指导达到高端的驱动因素 - 强劲的租赁活动是一个因素，市场上有更多物业可供选择，但竞争也更激烈；资产回收可能在明年进行，以提高收益增长 [39][40] 问题: 收购资金是否使用信贷额度 - 最初将收购资金放在信贷额度上，银行集团支持力度大，如有需要可快速将信贷额度的很大一部分转为定期贷款 [42] 问题: 关税公告后资本化率和结构化投资收益率变化 - 传统核心资产和零售购物中心市场资本化率保持稳定或下降，市场投资背景强劲，债务市场对物业债务支持良好 [49][50] 问题: 非同店投资组合净营业收入增长趋势 - 呈正增长，租户租金能够上调，因收购资产价格低于重置成本，租户接受租金上涨 [51] 问题: 去年三季度收购资产达到市场价格的时间 - 随着处理去年和今年初破产租户问题，预计明年年初到年中会有实际进展 [52][53] 问题: Ashley Plaza收购的市场价格上涨空间 - 至少有10% - 20%的上涨空间，且该物业有未开发地块可在18个月后出售，回收资产以提高收购收益率 [57] 问题: 投资机会类型是否变化 - 开始看到一些有趣的其他机会，投资机会性质有所改变，未来三个月可能会更活跃 [62] 问题: 今年新增投资金额预期 - 如果情况顺利，可能高于之前预计的4000 - 5000万美元 [63] 问题: Ashley Park是否需要大量资本支出 - 不需要大量翻新，只需轻触式资本支出 [64] 问题: 已签署但未开业的年基本租金确认时间节奏 - 主要集中在下半年，第三季度和第四季度会增加 [66]

公司业绩概览 - 2025年第一季度租金及其他收入为4230万美元 但GAAP净亏损达350万美元 合每股稀释后亏损0.09美元 [9] - 核心运营资金(FFO)为1230万美元 合每股0.30美元 调整后运营资金(AFFO)为650万美元 合每股0.16美元 [9] - 同店现金净营业收入(NOI)同比增长4.4% 现金重租租金差达到8.5% [3] 资产组合运营 - 截至2025年3月31日 公司总资产组合包含540万平方英尺可出租面积 实际入驻率为84.9% 若计入已签约未入驻租约则达87.6% [4] - 第一季度完成约14.4万平方英尺租赁 其中新签10.1万平方英尺 续租4.3万平方英尺 [5] - 新签租约加权平均租期5.9年 有效年租金29.97美元/平方英尺 续租租约加权平均租期5.1年 有效年租金33.87美元/平方英尺 [6] 资本结构与交易 - 总债务余额6.481亿美元 其中82.3%为固定利率或通过利率互换锁定 加权平均利率5.1% 平均剩余期限1.6年 [7] - 与PMG集团达成协议 将佛罗里达州圣彼得堡City Center物业部分改建为49层混合用途大厦 含住宅/零售/办公空间 公司以土地出资获取50%权益 [10] - 2025年1月完成科罗拉多州丹佛Superior Pointe物业处置 售价1200万美元 [11] 财务指标与分红 - 宣布普通股季度股息每股0.10美元 优先股股息每股0.4140625美元 均于2025年4月24日支付 [12][13] - FFO派息比率36% Core FFO派息比率34% AFFO派息比率64% [37] - 资产负债表显示总资产14.37亿美元 其中不动产净值12.67亿美元 现金及等价物2200万美元 [32] 行业趋势与管理层观点 - 管理层指出阳光地带市场写字楼基本面持续改善 租赁活动增加 [3] - 战略物业升级被视为推动租赁业绩的积极催化剂 [3] - 计划中的Waldorf Astoria品牌住宅项目预计近期启动预售 具有重大价值创造潜力 [3]