业绩总结 - FY24的快速增长的经常性收入达到3960万美元，同比增长41%[24] - FY24的经常性收入占毛利的36%，较FY18的14%显著提升[24] - FY24的调整后EBITDA利润率目标为4.5%至5%[51] - FY24的年化净账单约为28.6亿美元，约占该部门毛利的90%[32] - FY16至FY24期间，毛利率从9.7%提升至12.2%[13] - 第三季度FY25的净收入为17,431千美元，较第三季度FY24的12,806千美元增长了36.5%[83] 财务状况 - 公司的净杠杆比率为0.1倍，现金及现金等价物为1.46亿美元[56] - 公司的总债务为1.38亿美元，信贷设施可用性为3.5亿美元[56] - 第三季度FY25的净债务为(8,263)千美元，显示出公司现金流状况良好[83] - 第三季度FY25的调整后EBITDA为35,053千美元，较第二季度FY25的35,299千美元略有下降[83] - 第三季度FY25的利息支出为1,836千美元，较第二季度FY25的1,970千美元有所减少[83] 运营数据 - 第三季度FY25应收账款为562,820千美元，较第二季度FY25的549,112千美元有所增加[82] - 第三季度FY25库存为476,206千美元，库存周转率为5.0[82] - 第三季度FY25应付账款为540,765千美元，较第二季度FY25的520,408千美元有所上升[82] - 第三季度FY25的工作资本为498,261千美元，较第二季度FY25的520,682千美元有所下降[82] - 第三季度FY25的现金转换周期为80天，较第二季度FY25的77天有所增加[82] - 第三季度FY25的应收账款周转天数为72天，较第二季度FY25的66天有所增加[82] 未来展望 - 预计每年净销售增长率为5%至7.5%[72] - 公司的目标是将经常性收入占毛利的比例提升至30%以上[22] - 计划在2025年5月进行2亿美元的股票回购授权[58]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：Cytek Biosciences (CTKB) - 行业：流式细胞术市场、细胞分析行业 核心观点和论据 1. **业务板块表现及前景** - **服务业务**：与装机量增长有可预测关系，因仪器利用率高，核心实验室重视仪器正常运行，有信心随装机量增长持续增长[3] - **试剂业务**：表现稳定，第一季度增长改善，在大市场接近两位数增长，公司对其执行和交付时间的改进有信心[4][29] - **仪器业务**：亚太和其他地区市场资金充足、增长良好，美国学术资金和欧洲政府预算压力带来不确定性，业务结果范围在 -2% 至 +5%，预计美国和欧洲的下降周期百分比降幅将变小[3][5][6] 2. **流式细胞术市场情况** - 第一季度市场整体下降 2%，细胞分析领域整体增长为 -12% 至 -3%，流式细胞术可能更差 - Cytek 因装机量增长约 20%、亚太和其他地区业务增长快、处于全光谱分析细分市场且该市场在扩张、产品创新等因素，能够跑赢市场[11][12][13][14] 3. **制药 CRO 业务** - 该业务板块采购行为不稳定，行业受美国药品定价政策和专利悬崖压力，但与去年第四季度情况差异不大，是偶发性情况 - Cytek 技术在制药客户中有优势，认为这不是行业方向性趋势变化[15][16] 4. **服务业务长期展望** - 装机量增长速度快于仪器销售业务，服务业务将在整体业务组合中占比增加，预计未来五年经常性收入（包括试剂业务）占比可达 40% 以上 - 仪器高利用率使实验室重视服务合同，服务业务有望持续增长[22][23] 5. **业务收入结构平衡** - 希望经常性收入占比尽可能高，将继续投资发展服务和试剂业务，长期来看，仪器、试剂和耗材合理比例约为 45%（仪器）：55%（经常性收入）[29][30] 6. **中国市场情况** - 起初在市场建立知名度较晚，如今凭借全光谱技术成为知名品牌，受益于设备更新刺激计划，实现创纪录增长，在中国排名第三，在上海等地排名第二[31][32][33] 7. **关税影响** - 有三个主要制造工厂，采用区域制造策略，关税对毛利率影响在 1% 至 3%，预计接近下限[34][35][36] 8. **成本与利润情况** - 每增加一美元收入，约 75% 至 80% 可转化为 EBITDA，去年毛利率约 55%，有望达到 60% - 成本中约一半固定、一半可变，预计运营费用增长约 1% - 3%，收入增长时 EBITDA 增长可观，去年 2 亿美元收入实现正 EBITDA，未来 EBITDA 利润率有望翻倍或三倍[38][39][42] 9. **Cytek 云平台** - 可让用户在云端虚拟设计和优化面板，快速开发面板，还可通过平台购买试剂，提高效率，受用户欢迎，目前有 18000 多用户 - 未来将继续改进，提供数据分析、数据管理等功能，成为用户交流信息和展示结果的平台，增强客户粘性[44][46][48] 其他重要内容 - 白血病微小残留病（MRD）应用方面，公司与合作伙伴合作，在亚太和欧洲推动相关临床应用，仪器已获临床应用许可[1] - 大学资金情况因学校而异，部分学校压力大，部分学校状况良好[8] - 公司推出的新 AURORA 分析仪获客户积极评价，有望推动销售[50]

纪要涉及的公司 Fortive（FTV）及其旗下业务单元，包括Advanced Sterilization Products（ASP）、Fluke、Facilities and Asset Lifecycle Software等；Rallyant（即将从Fortive剥离独立上市） 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - **核心观点**：Fortive是一家简化、专注的公司，拥有强大持久的财务表现，具备加速增长的潜力，将通过品牌优势、耐用性设计、业务系统优化和卓越的资本配置实现股东价值创造 [14][15][298] - **论据** - **财务表现**：预计营收约40亿美元，调整后毛利率65%，调整后EBITDA利润率30%，调整后净收入与自由现金流转化率超100%，过去五年核心收入复合年增长率4% [14] - **品牌优势**：拥有10个标志性品牌，与有良好循环趋势的有吸引力市场相契合，市场机会达450亿美元 [37][43] - **耐用性设计**：通过竞争优势、市场和地域多样性、高比例经常性收入以及专注运营支出预算等实现 [48][50][52] - **业务系统优化**：将AI能力融入Fortive Business System，在创新、商业和经常性客户价值方面取得进展 [17][57] - **资本配置**：优先投资有机增长，进行有纪律的并购（偏向 bolt - on 交易），开展股票回购和维持定期增长的股息 [19] 各业务单元情况 - **Advanced Sterilization Products（ASP）** - **核心观点**：在低温灭菌领域具有市场领导地位，拥有差异化技术、高经常性收入和强劲市场顺风，有望加速增长 [89][90][121] - **论据**：业务规模约9亿美元，经常性收入占比80%；发明低温灭菌解决方案，产品对微生物有强大杀伤力且对仪器和人员温和；拥有30,000个安装基地，在竞争中胜率超70%；受益于医疗保健需求增长和标准提高 [90][104][105] - **Fluke** - **核心观点**：是专业仪器的黄金标准，在定义行业测量标准方面发挥关键作用，市场大且增长，具有韧性和持续增长能力 [131][136][146] - **论据**：业务规模17亿美元，经常性收入占比15%；拥有超50,000个客户，全球认可度高；通过有机创新和并购扩大市场机会，受益于能源转型、数据中心增长等趋势 [132][134][136] - **Facilities and Asset Lifecycle Software** - **核心观点**：由三个领先软件品牌组成，通过深度行业专业知识、专有数据和网络效应实现差异化，具备实现利润率增长的优势 [168][188] - **论据**：年收入7亿美元，经常性收入占比60%（含多年重复购买达85%），以中个位数增长；管理250亿平方英尺商业地产，连接超80,000家企业；通过AI驱动软件产品和国际扩张等实现增长 [169][170][186] 财务展望与资本配置 - **核心观点**：未来几年Fortive有望实现3 - 4%的收入增长，每年调整后EBITDA利润率扩张50 - 100个基点，通过合理的资本配置实现股东价值提升 [70][71][202] - **论据** - **财务展望**：基于过去五年的财务表现和市场趋势，公司具备持续增长的基础，且受周期性影响较小 [34][35] - **资本配置**：优先投资有机增长，并购偏向 bolt - on 交易，与股票回购动态平衡，维持投资级信用评级，目标是总杠杆与调整后EBITDA比率为2.5倍或更好 [203][205][211] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **Rallyant剥离**：Rallyant的剥离将于6月28日生效，6月30日两家公司将独立上市，之后Fortive将继续报告智能运营解决方案和先进医疗保健解决方案两个业务板块 [3] - **AI应用**：Fortive将过去七年孵化的AI能力融入Fortive Business System，在创新、商业和经常性客户价值方面取得初步成果，如新产品漏斗三年增长3倍，部分市场实现高个位数增长等 [17][57][59] - **团队情况**：公司拥有一支经验丰富且充满活力的团队，管理层具备深厚的行业经验和专业知识，董事会成员在高增长业务和资本配置方面具有丰富经验 [72][73][79] - **Q&A环节要点** - **M&A团队**：M&A团队是一个混合团队，将培育工作更多放在运营品牌中，交易执行中心利用部分现有人员，且流程已优化 [221][222][223] - **软件资产**：软件资产与公司为客户解决的问题相关，能提供集成解决方案，提升客户价值，避免成为商品供应商 [225][226][227] - **医疗保健业务**：医疗保健业务在利润率扩张方面持续取得进展，在选定的低温灭菌领域具有优势，市场份额和胜率良好 [229][230][232] - **FAL业务**：FAL业务有提升利润率的空间，各品牌内部交叉销售有潜力，受市场环境影响增长预期有所调整，但智能建筑等趋势是其增长顺风 [235][239][261] - **股息与债务**：将使用从Rallyant获得的11.5亿美元股息中的约7亿美元偿还债务，剩余部分主要用于股票回购 [244][245][246]

股价表现 - IDT公司股价自2025年4月30日季度财报发布后上涨10.4%，同期标普500指数仅上涨0.8% [1] - 过去一个月内公司股价累计上涨12.4%，显著跑赢标普500指数3.1%的涨幅 [1] 财务业绩概览 - 2025财年第三季度总收入同比增长0.8%至3.019亿美元，毛利率提升470个基点至创纪录的37.1% [2] - 营业利润飙升132.6%至2660万美元，调整后EBITDA增长57%至3220万美元 [2] - GAAP每股收益同比暴涨290.9%至0.86美元，调整后每股收益增长136.8%至0.90美元 [3] 分业务板块表现 国家零售解决方案(NRS) - 收入增长21.1%至3110万美元，其中商户服务收入增长37.3%，SaaS费用增长32.8% [3][4] - 活跃POS终端数量同比增长17.6%至35,600台，单终端月均经常性收入提升3%至279美元 [4][8] 金融科技(Fintech) - BOSS Money推动交易量增长27%至600万笔，收入增长24.7%至3860万美元 [3][5] - 数字渠道交易量增长32%，发送金额飙升40%，推动调整后EBITDA从20万美元增至500万美元 [5] net2phone - 订阅收入按固定汇率计算增长11%，营业利润增长188%至140万美元 [6] - 新推出的AI虚拟代理服务"Coach"被管理层视为未来收入增长点 [11] 传统通信业务 - 收入下降5.2%至2.102亿美元，但通过成本控制实现营业利润增长39.2%至1730万美元 [3][7] 现金流与资本运作 - 季度经营现金流达7570万美元，同比大幅增长，主要受益于BOSS Money汇款周期的时间差 [8] - 当季执行600万美元员工持股回购，并收购餐饮技术公司Lucci以增强NRS业务 [15] - 宣布每股0.06美元的季度股息，将于2025年6月18日派发 [16] 管理层战略与展望 - 重申2025财年调整后EBITDA目标1.26亿美元，预计较上半年实现翻倍 [14] - NRS正将POS系统与DoorDash等外卖平台整合，试点项目已产生每周2000+配送订单 [10] - 金融科技业务优化定价策略，重点开发大额汇款交易场景 [11][13]

业绩总结 - 新Fortive的2025年第一季度收入为41亿美元，较去年增长4%[23] - 新Fortive的经调整毛利率为64%，较去年提高4%[24] - 新Fortive的经调整EBITDA增长率为10%，显示出更好的运营杠杆和更快的底线增长[24] - 新Fortive的自由现金流（FCF）增长率为17%，显示出强劲的自由现金流表现[24] - 新Fortive的经调整EBITDA利润率为29%，较去年提高了4%[27] - 新Fortive的经调整毛利率在2024年达到64%，显示出新组合的高毛利特性[24] - 新Fortive的Recurring Revenue（经常性收入）占比约为50%[23] - 新Fortive的核心收入增长年均复合增长率（CAGR）为4%[24] - 新Fortive的自由现金流年均复合增长率（CAGR）为13%[25] 市场展望 - 2024年美国制造业建设投资自2020年以来增长了200%[41] - 预计到2030年，65岁及以上的美国人将占总人口的20%[42] - 全球中产阶级预计到2030年将增加1.7亿人，推动对更好医疗服务的需求[42] - 美国基础设施维护积压超过1万亿美元，约70%的公司计划增加维护预算[39] - 2024财年，预计拉丁美洲的核心增长将达到两位数[62] - 2024财年，年经常性收入（ARR）预计增长超过8%[64] - 2025年，预计自由现金流将达到10亿美元[71] - 2025年，公司的资本支出占销售额的比例约为2%[71] - 2024财年，软件收入预计将增长超过两倍[64] - 2024财年，公司的核心收入年复合增长率（CAGR）预计为3-4%[78] 产品与技术创新 - 公司在低温灭菌领域的市场领导地位，赢得率超过70%[117] - 在过去18个月中，Fluke推出了超过20个新产品（NPI）[157] - Fluke的年经常性收入（ARR）实现了双位数增长[157] - Fluke的创新漏斗在2024年预计将实现约3倍的增长，70%的创新项目与高增长领域（如太阳能和电动车充电）相关[170] - Fluke的设施和资产生命周期软件的报告收入约为7亿美元，其中约60%为经常性收入[186] - Fluke的维护操作首次完成率提高了约40%[196] 客户与市场表现 - 公司在全球拥有超过15,000个客户，每年进行超过3000万次手术[110] - Fluke的客户网络超过8万个，促进了互惠价值的飞轮效应[194] - Fluke的报告收入为17亿美元，约15%的收入为经常性收入[148] - Fluke的市场规模从70亿美元扩大到150亿美元，预计市场增长率为低个位数以上[155] - ASP的核心增长率在2019年至2024年期间的年复合增长率为低个位数[110] - ASP在北美的消耗品增长加速超过2000个基点，客户转向直接销售模式的比例达到98%[131] 财务治理 - 公司董事会100%独立，平均任期为4年，33%为女性，56%为少数族裔[93] - 公司致力于通过创新和并购加速增长，推动盈利能力和现金流生成[136] - Fluke的经常性收入占总收入的比例在过去5年中提高了超过500个基点[168] - Fluke在过去5年中实现了超过300个基点的经常性收入改善[167] - Fluke的客户案例显示，通过维护管理避免了超过10万美元/秒的潜在停机罚款[162] - Fluke的设施和资产生命周期软件在过去5年中实现了约4倍的新产品活力改善[200]

纪要涉及的公司 Nayax（NYAX）是一家软件和支付解决方案供应商，2005年2月成立，2021年在以色列上市，2022年在美国上市，专注于无人零售市场 [2][3]。 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩表现 - 过去四年上市后收入年增长率在30 - 35%，2024年营收达3.14亿美元，经常性收入占比约70%，利润率达45%，净留存率达129%，客户流失率低 [5][6]。 - 2025年第一季度营收8100万美元，利润率达49%，客户数量达10万，管理和连接设备数量达133万台 [8][9]。 - 过去几年交易价值、客户数量和管理连接设备数量均实现了三倍增长 [8]。 公司业务模式 - 由硬件销售、SaaS订阅和交易处理费三个收入流构成。硬件销售是一次性收入，可通过租赁或分期付款方式销售，是实现经常性收入的基础。SaaS是客户每月为设备连接管理套件和遥测功能支付的固定费用，交易处理费是对通过设备的每笔交易收取的费用。2024年通过设备的交易总额近50亿美元，是Visa前50大客户之一 [11][12][13]。 公司市场策略 - 采用多渠道市场策略，主要客户是小型商户，约75%的收入来自纳米商户或中小企业客户，也有企业客户。与2400家OEM制造合作伙伴、900家经销商、20家分销商、10家在线商店、11个全球办事处和50家金融合作伙伴合作销售设备和服务。2024年每用户平均收入（ARPU）约215美元，经常性毛利率超50%，长期来看，经常性收入增长显著，去年同比增长超40%，ARPU同比增长12% [16][17][19][20]。 - 增长策略包括赢得新客户、创新解决方案、进入新兴增长垂直领域、交叉销售、客户留存和无机增长活动。每年收购2 - 3家小公司，进行战略整合，过去多年有机增长占比大，预计今年有机增长25%以上，无机增长5 - 10% [21][22][23][24]。 公司产品创新 - 推出嵌入式系列产品，主要是UNO Mini，售价低于100美元，帮助OEM制造商将其嵌入设备中，通过认证后可全球销售。该产品无需SIM卡，连接智能机器，适用于新兴设备，如EV充电站 [29][30][31]。 - 在EV充电支付领域，构建了平台，与多家合作伙伴合作，在DC快速充电器上实现卡在场支付。目标是获取整个EV充电支付栈，解决支付集成难题。推出EV kiosk解决方案，实现远程通信；嵌入式支付适用于AC慢充市场；电子商务支付方面，与Adyen合作，预计未来几个月向首批客户推出支付SDK [32][33][34][36]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在44个不同垂直领域开展业务，包括按摩椅、儿童游乐设施、自助洗衣店、洗车场、EV停车、EV充电等 [4]。 - 公司客户中76%是小型企业，客户集中度低 [10]。 - 公司收入约60%来自北美，约40%来自欧洲，去年进入巴西市场，并在拉丁美洲、澳大利亚和其他地区持续拓展 [10][11]。 - 公司与Linkwell合作，为其提供UNO Mini，Linkwell将成为美国首家推出符合“购买美国货”法案的配备UNO Mini的EV充电器的公司，并选择Nayax作为未来几年无现金支付的首选供应商 [37][38][39]。 - 市场上约有4500万台设备接受现金支付，预计到2029年将增至600万台，公司目标是将这些设备从现金支付转换为无现金支付 [46][47]。 - 公司在地理扩张方面，通过收购VM Technologia和UpPay进入拉丁美洲市场，在亚洲新加坡开设办公室拓展东南亚市场，在中国上海有办公室，但未在国内支付市场竞争 [50][51][52]。

公司核心增长动力 - 公司从硬件解决方案起家 专注于全球导航卫星系统精确定位 在建筑 土木工程 地理空间和运输物流领域具有知名度 [4] - 当前及未来增长依赖于软件解决方案 利用硬件生成数据进行建模和实时分析 日益成为客户日常工作流程的关键部分 [5] - 与卡特彼勒 利勃海尔和迪尔等主要硬件制造商建立合作伙伴关系 同时在精准农业领域通过持有AGCO合资企业15%股份与迪尔竞争 [6] 收入结构转型 - 软件订阅收入占比提升推动整体毛利率上升 2024年数据显示软件订阅毛利率达84% 显著高于硬件及永久软件许可的46.5% [13] - 年度经常性收入(ARR)增长13%-15%(2025年管理层预期) 提高现金流可预测性并降低未来收入风险 [13][14] - 核心AECO部门客户留存率达110%(过去12个月) 显示交叉销售和追加销售能力使现有客户支出同比增加10% [9][10] 技术应用与财务表现 - 已向客户提供AI驱动解决方案 实时连接物理与数字世界的特性使AI技术有望进一步强化数据分析业务 [11] - 2025年经调整自由现金流(FCF)预计达6.83亿美元(含合资企业相关税务调整和并购成本) 华尔街共识预测2026-2027年FCF将维持15%左右增速 [14][15] - 当前股价低于2026年预期FCF的22倍 结合中长期增长动力被视为具有吸引力的估值水平 [15] 投资适配性 - 适合进取型投资者配置1万美元或保守型投资者配置5000美元 具体头寸需根据投资组合规模调整 [2][3][16] - 中期15%的FCF增速和长期增长路径使其成为多元化组合中优质成长股选择 [16]

分析师评级与目标价 - 高盛分析师Michael Ng维持苹果公司买入评级 目标价253美元 [1] - 分析师认为公司估值具有吸引力 无论是绝对估值还是相对同业比较都处于有利位置 [6] WWDC 2025预期 - 预计苹果将在WWDC展示操作系统AI整合进展 包括向开发者开放AI模型接口 [2] - 可能宣布与Alphabet旗下Gemini AI的合作 因谷歌CEO提及希望在2025年中前达成协议 [2] - iOS更新重点包括跨设备视觉界面标准化设计 以及公共WiFi同步、AI电池优化等功能 [4] - 具体设计更新可能涉及圆形应用图标、悬浮标签栏和半透明应用界面 [4] 产品与技术路线 - iOS 19将通过用户体验的渐进式改进增强用户黏性 [5] - AI增强版Siri预计在2025/26年推出 [5] - 向应用开发者开放大语言模型(LLM)可能提升生态竞争力 [5] 财务预测与业务结构 - 2025财年收入预计达4089.9亿美元 EPS为7.16美元 [6] - 未来五年大部分毛利增长将来自服务业务 该板块收入激增可能成为估值支撑点 [7] - 设备用户基数的稳定性为服务与产品附加收入提供确定性 形成"苹果即服务"商业模式 [8] 市场表现 - 苹果股价最新下跌0.48%至201.15美元 [8]

纪要涉及的公司 英格索兰（Ingersoll Rand） 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司发展成果**：自合并成立英格索兰已过去近五年，公司进行了两次重大资产剥离和超65次收购，打造了ITS和PST两个领先业务平台，具备强大韧性和增长潜力[3]。 2. **订单情况** - Q1两个业务板块有机订单均有约3%的增长，ITS在三个地区、PST在美洲和EMEA两个最大地区均有订单增长[7]。 - 短周期和长周期业务都有良好势头，领先指标MQLs保持低两位数增长，长周期项目在Q1也有不错进展，4月延续类似表现[8][10]。 3. **全年营收指引调整原因** - 调整后指引中，关税定价带来2%的营收增长，FX带来1.5%的顺风，M&A带来0.5%的增长，总计4%的营收顺风因素[14][16][17]。 - 为谨慎起见，全年有机销量预期下调约4个百分点，这有助于降低下半年风险，且下半年有机销量仍有改善空间[18][19]。 4. **关税应对措施** - 采用标价和附加费相结合的方式，确保价格附加费能一对一抵消关税，不会产生额外利润，仍会稀释利润率[22]。 - 成立关税战室，从多个角度应对，包括区域内调整和寻找第三方供应商，但供应链调整需要时间，目前暂未考虑其对今年业绩的影响，若能加速推进，四季度可能带来一定顺风[23][25][26]。 5. **供应链布局**：公司一直坚持区域内供应模式，中国业务98%供应本地，目前不会大规模转移产能，而是寻找局部优化机会，如在东欧、印度等地寻找新的供应源[30][33]。 6. **长周期项目情况**：约20%-25%的原始设备业务为长周期项目，涉及压缩机、鼓风机真空等多个领域，尽管决策流程曾有延迟，但Q1已有项目取得进展，预计Q2和下半年将继续保持势头[35][36][37]。 7. **服务业务转型** - 服务业务占总收入的30%以上，占ITS收入的40%以上，正从传统的维修模式向CARE和软件物联网模式转变[44]。 - CARE是一种风险转移协议，能为公司带来稳定的年金收入流，毛利率可达60%以上，客户满意度高，公司计划在2027年将其收入基础扩大到10亿美元，目前仍处于早期阶段，渗透率较低[46][47][49][53]。 8. **利润率情况** - ITS目前利润率约为30%，今年指引略高于此，中期目标约为30%，公司认为在经常性收入、有机增长、价格与通胀、生产率等因素推动下，仍有一定的利润率提升空间，预计每年可提升约50个基点[57][60][61]。 - PST一季度EBITDA利润率约为29%，指引显示到四季度将提升至30%以上，未来有望达到35%左右，主要驱动因素包括季节性因素、生产率提升和M&A整合[58][62][63]。 9. **并购情况** - 今年迄今已完成6笔收购，混合协同前调整后的EBITDA收购倍数为9倍，预计通过小型附加收购实现400 - 500个基点的年度无机增长[66][67]。 - 9份意向书（LOI）涉及的收购项目性质与以往类似，具有良好的全球分布和业务组合，ILC Dover作为生命科学领域的并购平台正逐步发挥作用，其运营情况有所改善，团队正在采用公司的核心工具包，未来有良好的增长空间[67][68][69][71][72]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司在三四年前重新开放了纽约布法罗的工厂，将大型多级齿轮离心业务从中国迁回美国，目前正在印度开设新的压缩机制造工厂[31][32]。 2. 加速折旧概念理论上对长周期项目有推动作用，但目前尚未能明确其与订单增长的关联[43]。

公司表现与战略调整 - Equitable Holdings (NYSE: EQH) 股价在过去一年表现强劲 涨幅达33% [1] - 公司采取果断措施降低业务风险 并将资本重新配置到更具持续性的收入来源 [1] - 这一战略调整有望支持公司估值倍数扩张 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验 基于宏观观点和个股反转故事获取超额收益 [1] - 投资风格注重风险收益比的优化 [1]