公司高层人事变动 - 首席财务官Derek Liu自2015年起任职后于2025年11月10日退休[1][2] - 退休后Derek Liu将在过渡期内以顾问身份继续为公司提供协助[2] - 公司任命Winnie Wang为临时首席财务官立即生效 Winnie Wang自2024年加入公司此前担任中国业务首席财务官拥有超过15年公司金融、会计、财务报告、资金规划和内部控制领导经验[3] - Winnie Wang职业生涯始于普华永道审计师并在多家跨国公司担任高级财务管理职位加入公司前曾任Asurion中国财务负责人兼首席财务官持有CPA Australia注册会计师资格[3] - 公司同时任命Lei Wu为公司财务总监负责财务报告、财务规划、财务运营、项目管理和资金职能Lei Wu拥有超过14年矿业会计和金融经验此前于2021至2025年在新黄金公司Rainy River矿场担任财务总监持有CPA、CFA和PMP资格[3] 公司战略与业务 - 公司为加拿大矿业公司生产银、金、铅和锌长期盈利且具增长潜力[5] - 公司战略通过以下方式创造股东价值：聚焦长寿命矿山产生自由现金流、通过广泛钻探发现实现有机增长、持续并购释放价值、长期致力于负责任采矿和ESG[5] 近期财务表现 - 公司报告2026财年第二季度调整后净利润为2260万美元合每股010美元[11] - 公司报告2026财年第二季度经营活动产生的现金流为3920万美元[11] 公司治理与人才发展 - 此次人事任命反映公司对强大财务治理和内部人才发展的承诺以持续执行战略目标[4] - 公司近期宣布每股00125美元的半年度股息[10]

项目总体进展 - 截至2025年第三季度末，Fenix金矿项目建设已完成63%，按计划并按预算进行，预计首次黄金生产时间为2026年1月[1][3] - 项目自2024年11月至2025年9月30日的总支出为8670万美元，与8660万美元的预算基本一致[3] 健康与安全 - 项目累计完成1,865,791个工时，记录到3起损失工时事件，损失工时事件频率率为1.61，截至2025年9月30日的总事件频率率为8.58[2] 施工进度 - 截至第三季度末，堆浸场已安装12.7公顷土工合成材料，可保证6个月的生产能力，堆浸场建设已于2025年10月恢复，预计年底前将再增加10公顷容量[4] - 堆浸场上已放置约22,000立方米的覆盖层材料，覆盖约8.5公顷已准备好接收矿石的土工合成材料区域[4] - 富液池现已完工并准备进行静水压测试，水车运输于9月下旬开始，目标在11月中旬前填满富液池以进行浸出回路调试[6] - 1号运输道路现已完工，4号运输道路基本完工仅需少量收尾工作，Fenix South矿体现已通过设计运输道路与堆浸场连接[6] 采矿与矿石处理 - 从Fenix Central和Fenix South起始坑区进行的矿石运输挖掘工作于8月开始并持续进行，第三季度在堆浸场上放置了87,000吨矿石，平均金品位为0.45克/吨，相当于放置了1,260盎司黄金准备用于12月/1月的工厂调试[5] 选矿厂建设 - 吸附-解吸-回收工厂的柴油发电机和所有三个电气开关设备室已安装，化学再生活化和解吸反应器也已安装，正在进行的工作包括吸附回路管道和电气安装、贫液泵站、试剂处理和化学试剂储存设施[7] - 黄金室建设以及电解、蒸馏器和熔炉的实施也在进行中[7] 人力资源 - 项目目前共雇佣1,521名人员，其中94%为智利人，44%来自阿塔卡马地区，13%为女性[8] 勘探活动 - Fenix South的品位控制钻探活动于7月下旬完成，其矿产资源估算的内部核对将于10月完成，初步分析表明品位控制模型与储量模型在吨位和品位方面非常接近[9] 项目背景与规模 - Fenix金矿项目是美洲最大的未开发黄金氧化物堆浸项目之一，拥有符合NI 43-101标准的480万盎司黄金的测定和指示矿产资源[11] - 项目代表初级矿业公司在智利黄金开采业务的重要投资，初始和维持资本约为2.35亿美元，建设阶段将创造至少1,200个就业岗位，17年运营阶段将创造800个就业岗位[11] 后续关键里程碑 - 富液池注水：进行中；浸出工艺调试：11月；工厂调试：12月/1月；首次出金：2026年1月；矿山扩建预可行性研究完成：2026年第一季度[15]

项目可行性研究更新核心观点 - 公司公布了Loma Larga项目更新的可行性研究结果 展示了强劲的项目经济性 包括税后净现值为4.88亿美元 内部收益率为18.1% [1][9] - 项目设计遵循最高环境和水资源管理标准 公司致力于与利益相关方合作 展示项目为厄瓜多尔当地社区和国家带来的重大经济和社会机遇 [2][3] - 项目已获得2025年第二季度颁发的环境许可证 但随后因利益相关方关切 政府可能启动暂停该许可证的程序 [6][7] 项目经济性与财务指标 - 项目税后净现值（折现率5%）为4.88亿美元 税后内部收益率为18.1% 投资回收期为3.4年 [9][12] - 基于金属价格假设：金价1900美元/盎司 银价27.50美元/盎司 铜价4.00美元/磅 [5][12] - 矿山寿命期内平均全部维持成本为每盎司黄金873美元 初始资本支出估算为5.93亿美元 [9][12][21] - 项目对金价敏感 若金价升至3500美元/盎司 税后净现值可增至16.03亿美元 内部收益率提升至39.1% [28] 生产与运营规划 - 项目拥有总矿产储量1260万吨 平均品位为金4.7克/吨 银28.6克/吨 铜0.29% [12] - 矿山寿命为11年 预计可生产190万盎司可支付黄金当量 年平均可支付产量约为17.3万盎司黄金当量 [9][12] - 采用地下长孔采矿法 年处理矿石量120万吨 使用破碎、磨矿和浮选电路生产铜和黄铁矿精矿 [16] - 预计建设调试期为24个月 不包括任何前期建设活动 [12] 资本支出估算 - 初始资本支出估算为5.93亿美元 包括地下矿山开发、选矿厂建设、尾矿设施、水处理厂等 [21][22] - 矿山寿命期内的维持资本支出为7500万美元 闭矿成本为2770万美元 [12][22] - 资本估算反映了材料和劳动力成本上涨的压力 以及为补充厄瓜多尔电网而增加的发电厂 [21] 矿产资源与储量 - 截至2023年9月29日 项目总矿产储量为1260万吨 含金190万盎司 银1158万盎司 铜7996万磅 [33] - 矿产资源量（不包括矿产储量）为600万吨 含金56万盎司 银420万盎司 铜2150万磅 [38] - 矿床在多个方向保持开放 在7960公顷的土地包内已确定多个高硫化度和低硫化度浅成热液及斑岩目标 [9][34] 环境管理与社会效益 - 项目环境管理计划符合厄瓜多尔标准 并采用达到或超过国家标准的国际标准和最佳实践 [8][25] - 水资源管理方法侧重于最小化淡水使用和最大化工艺水回收 包括开发废水处理和储存设施 [24][25] - 根据厄瓜多尔法律 项目50%的收益将通过税收、特许权使用费和关税留在国内 [26] - 公司计划尽可能利用当地供应商 并最大化运营中的本地劳动力比例 [27] 项目优化与后续步骤 - 公司已暂停原计划于下半年开始的23000米钻探计划 将继续与利益相关方接触并配合政府了解恢复活动的预期 [10][31] - 存在价值提升机会 包括通过优化供电基础设施、矿山车队和设备来降低初始资本 [9][29] - 公司将对项目的资本成本估算进行持续优化 包括纳入钻探结果 [29]

核心观点 - Solaris Resources与Pueblo Shuar Arutam组织签署具有里程碑意义的协议 标志着公司社会参与努力的重要里程碑 并强化了Warintza项目的强劲发展势头 [2][3] - 公司已与Warintza项目周边所有原住民组织建立正式关系 同时持续与地方当局合作 这些协议为项目持续推进创造强劲动力 [3] - 协议旨在产生具体和可持续的效益 确保后代享受负责任采矿的持久优势 展示大规模采矿可带来的广泛可持续效益 [3] 社会参与与合作协议 - 与PSHA组织签署正式协议 该组织由近1万人组成 分布在47个Shuar中心 [3] - 协议建立在2025年2月5日签署的意向书基础上 而意向书源自2025年1月18日Yawi Shuar中心通过的决议 [3] - 协议补充了与厄瓜多尔最大Shuar原住民组织FICSH的三边合作协议 以及与厄瓜多尔创业创新联盟AEI的合作伙伴关系 [4] - 这些协议共同构成强大的社会基础 实现长期包容性发展和广泛社区参与 [4] - 包括与Warints和Yawi Shuar中心的影响和利益协议 最初于2020年9月签署 2022年3月和2024年4月更新 [3] 项目开发与风险降低 - 预可行性研究正在积极推进 将包含更新的矿产资源估算 首次包括Warintza West的资源 [9] - 预可行性研究预计2025年下半年完成 [9] - 技术环境影响评估已于2024年8月提交 目前正在政府审查中 [6] - 公司与环境与能源部进行了积极建设性对话 已正式回应所有询问 [6] - 2025年7月举办政府官员现场访问 评估项目准备情况 [7] - FPIC程序预计在未来几个月内启动 这是厄瓜多尔宪法和法律对重大资源开发的形式要求 [7][8] 公司战略与资产定位 - 公司明确专注于最终投资决策 基于Warintza的近期发展前景 强化的社区合作伙伴关系和稳固的财务状况 [10] - Warintza被定位为独特资产 具有长寿命 近期开发特点 符合世界未来资源需求 [12] - 公司在更广泛的Warintza地区继续追求高影响力勘探机会 该地区前景广阔且勘探不足 [11] - 公司是铜金勘探开发公司 致力于通过参与式和负责任采矿赋能社区和利益相关者 [13] - Warintza项目是大型铜金斑岩矿床 位于厄瓜多尔东南部低资本强度地区 具有全球规模和多代资产特点 [13] - 公司在秘鲁和智利拥有系列基层勘探项目 在墨西哥与Teck Resources子公司合资的La Verde项目持有60%权益 [13]

好的，我将根据您提供的角色和任务要求，对Harmony Gold Mining Company的财报电话会议记录进行详细分析。以下是按照要求分组总结的关键要点： 财务数据和关键指标变化 - 调整后自由现金流达到110亿南非兰特，增长54%，利润率为16% [5][37] - 每股收益增长25%至2337南非兰特 [5] - 净利润从87亿南非兰特跃升至146亿南非兰特，增长67% [37] - EBITDA从190亿南非兰特增至260亿南非兰特，增长37% [37] - 期末股息支付创纪录达24亿南非兰特 [5] - 资产负债表上净现金激增285%至111亿南非兰特 [36] - 可用流动性从127亿南非兰特增至209亿南非兰特（超过11亿美元） [38] - 收入从610亿南非兰特增长20%至740亿南非兰特 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高品位矿山产量增加8%至16.5吨，品位提高10%至9.89克/吨 [18] - 高品位业务全维持成本增加9%至接近860万南非兰特/千克，产生88亿南非兰特调整后自由现金流，利润率35% [18] - Hidden Valley产量稳定在5.1吨，品位1.35克/吨，全维持成本增加7%至868,000南非兰特/千克，产生38亿南非兰特自由现金流，利润率48% [22] - 南非地表业务产量减少13%至7.9吨，但利润率保持36% [23] - 优化地下投资组合产量16.5吨，品位4.58克/吨，全维持成本增加26%至140万南非兰特/千克，仍产生23亿南非兰特调整后自由现金流 [24] - 地下回收品位提高至6.27克/吨，超过向上修订的指导值 [6][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司是兰特成本生产商，超过90%的运营成本以兰特计价 [12] - 劳动力和电力成本占集团成本的72% [13] - 工资通胀在五年协议下可预测，电价受到监管 [13] - 由于收入改善和盈利能力提高，特许权使用费为现金运营成本贡献约41,000南非兰特/千克 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是价值而非数量，投资高品位金铜资产，地理多元化 [44] - 铜业务通过Mack Copper、Eva Copper和Wafi Golpu提供催化剂 [3][26] - 目标到FY35约40%产量来自铜 [29] - 每10万吨铜相当于约40万盎司黄金当量 [28] - 公司分为四个不同象限运营，每个象限有自己的计划、风险状况和策略 [17] - 被纳入富时社会责任指数第八年，MSCI评级提升至BB级，CDP水管理评分A- [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 创纪录现金流主要受创纪录金价推动，但业绩主要驱动力是增加高品位资产和投资矿山寿命延长项目 [6] - 安全是优先事项，尽管下半年遭受毁灭性损失，但LTIFR呈下降趋势，达到历史最低水平5.39 [5][8] - 公司已从滞后指标转向领先指标，看到更快的危险关闭时间 [9] - 更强劲的兰特导致更高的美元报告成本 [11] - 公司继续对冲高达30%的黄金产量，以保护和锁定利润率 [36] 其他重要信息 - 预计10月完成Mack Copper交易，待明日股东投票 [26][32] - Eva Copper项目的最终投资决定预计在今年晚些时候 [26] - Mack Copper增加约280万盎司黄金当量储量，并立即增加EBITDA [32] - Eva Copper资源增长31%，黄金资源增长12%，现在持有约860万盎司黄金和黄金当量 [34] - 公司有1.36亿盎司资源和3700万盎司储量的黄金和黄金当量 [44] - 杠杆率峰值仅为0.4倍净债务/EBITDA，远低于1倍的内部阈值 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于高品位开采的质疑 - 公司否认高品位开采，解释使用顺序网格采矿方法确保安全 [47] - 品位超预期表现是对抗成本通胀的缓冲，但不因金价高而降低截止品位 [50][51] - Mponeng储备品位应作为参考标准，当前高品位区域最终会回归平均水平 [48][71] 问题: Wafi Golpu延迟的机会成本 - 承认延迟造成巨大机会成本，但认为该一级铜金矿值得等待 [53] - 与Newmont合作努力推进采矿开发合同和特殊采矿租赁 [54] 问题: Mack Copper的整合计划和优化资产灵活性 - 收购后需进行技术分析规划，明年2月提供生产展望 [58] - 认可矿山基础设施状况良好，通风受限等问题符合公司专长 [59][60] - 优化资产通过持续资本支出维持运营，不追求高风险或低品位区域 [62] 问题: 2030-2035年产量缺口和Target矿更新 - 产量缺口反映资产质量提升，非Mack Copper填补 [67][68] - Target矿已完成资本重组，开始看到改善迹象 [69][70] - Mponeng高品位来自VCR矿脉特定区域，无法预测持续时间，应以储备品位为基准 [71][73]

公司与部落合作协议 - Integra Resources与肖肖尼-派尤特部落签署具有开创性意义的关系协议 共同开发位于爱达荷州西南部的DeLamar金银矿项目[1] - 该协议是美国本土48州首例 既承认部落主权 又推动联邦管理土地上项目的可持续长期经济发展[1] - 协议涵盖原住民认可 经济赋权与参与 文化环境保护 基于共识的监管合作以及社区投资与绩效监测五大关键领域[3] 协议背景与形成过程 - 双方经过五年协作达成此协议 将指导DeLamar项目整个矿山生命周期内的合作关系[2] - 协议为双方建立互利长期关系提供框架 涵盖经济机会 环境保护 文化认可和社会绩效等关键措施[5] - 由于项目涉及其他部落传统领地 公司正与相关部落探索建立类似合作关系[6] 项目开发进展 - DeLamar项目包含历史DeLamar矿和相邻Florida Mountain矿床 金罗斯黄金公司曾运营至1998年[4] - 自2017年收购项目以来 公司已投资约1.4亿美元推进资源增长 工程设计和环境基线工作[4] - 2025年3月已向美国土地管理局提交矿山运营计划 启动环境影响声明程序[4] 战略意义与影响 - 协议确立部落对辖区内开发事项的决策参与权 支持其成为区域负责任经济发展的推动力[2] - 项目将创造高薪工作岗位和劳动力发展机会 促进爱达荷州农村社区经济发展[2] - 有助于建立更安全高效的国内矿产供应链 支持美国能源和技术独立目标[2] 公司业务概况 - Integra是美国大盆地地区成长中的贵金属生产商 主要运营资产为内华达州的Florida Canyon矿[7] - 公司致力于通过成功运营 高效项目开发 资本配置和战略并购为股东创造可持续价值[7] - 旗舰开发项目包括爱达荷州的DeLamar项目和内华达西部的Nevada North项目[7]

合资协议终止 - Denarius Metals Corp 决定终止2025年5月7日签署的具有约束力的意向书(LOI) 该意向书原本计划成立50:50合资企业以推进哥伦比亚Segovia地区Tahami项目的手工采矿正规化 [1] - 尽管未能达成最终协议 公司对Denarius的投入表示感谢 并认可双方在推动哥伦比亚高产金矿区负责任开发方面的共同利益 [2] 项目所有权与勘探计划 - 公司保留Tahami项目100%所有权 包括具备钻探条件的Tahami South区域 [3] - 2025-2026年勘探计划已获全额资金支持 即将启动4000米的钻探活动 [3] 战略发展方向 - 将继续寻求替代方案推进矿区手工采矿正规化 符合其对负责任采矿、包容性经济参与和社区参与的长期承诺 [4] - 管理层强调Segovia地区战略重要性 对Tahami项目地质潜力和公司地位保持信心 勘探计划按计划推进 [5] 公司背景 - 专注于通过勘探和收购在哥伦比亚高产矿区发现金矿资源 目前重点开发Antioquia省的三个项目：Segovia的Tahami项目、Puerto Berrio的Berrio项目和Abejorral的Maitamac项目 [5] - 管理团队拥有矿业领域丰富经验 [5]

文章核心观点 - Robex Resources Inc 报告其2025年第二季度运营活动 重点为几内亚Kiniéro金矿项目的建设进展和马里Nampala金矿的持续生产 [1] - Kiniéro金矿项目按计划推进 目标在2025年第四季度实现首次黄金浇铸 开发资本支出符合预算 [4][6] - 公司于2025年6月成功完成1.2亿澳元的首次公开募股并在澳大利亚证券交易所上市 为项目开发提供资金 [3][33] Kiniéro金矿项目进展 - 项目建设按计划和预算进行 2025年第二季度完成关键工程和采购里程碑 现场重点为机械和结构安装 [4] - 选矿厂和炭浸厂建设取得进展 回收仓悬挂板浇筑完成 A系列炭浸罐安装完成 B系列炭浸罐完成基础和外壳 [7] - 2025年第二季度完成61,700米钻探 支持资源开发和扩张活动 其中Sabali矿坑钻探16,990米 [6] - 2025年第二季度发生开发资本支出6,530万加元 年初至今支出9,920万加元 总项目资本预计在2.1亿至2.25亿加元指导范围内 [6] - 自2023年1月以来 项目已记录367万工时无损失工时事故 [6] 运营准备就绪 - 关键领导职位招聘完成 采矿合同已敲定 钻爆合同处于最终法律审查阶段 二次运输合同招标完成 [13][14][15] - 健康、安全与环境团队扩充 财务运营预算和实施 供应链关键服务合同最终化 [16] - 2025年第三季度计划包括完成剩余混凝土浇筑和炭浸厂B系列安装 继续选矿厂安装 并授予所有剩余合同 [12] 高级品位控制钻探 - Mansounia矿床的高级品位控制钻探计划取得强劲结果 包括1,605个反循环钻孔 总进尺66,000米 [18] - 化验结果确认矿化与资源块模型一致 高品位截获如14米@11.40克/吨金和8米@11.03克/吨金 支持矿床稳健性和初始生产计划信心 [19] Nampala金矿运营 - 2025年第二季度生产11,736盎司黄金 销售13,104盎司黄金 年初至今总产量24,628盎司 总维持成本为每盎司2,228加元 [6] - 2025年第二季度总收入6,009.9万加元 采矿收入2,950.2万加元 运营亏损2,401.8万加元 净亏损3,434.6万加元 [25] - 运营数据方面 矿石开采量720,924吨 废物剥离量1,964,119吨 剥采比2.7 入选品位0.76克/吨 回收率87.3% [26][27] - 全维持成本同比显著上升81.5%至每盎司2,125加元 主要受新财税条款下采矿权利金增加和维持性资本支出上升驱动 [27] - 安全表现强劲 无损失工时事故 环境管理计划持续推进 包括在废石堆区域种植超过50,000棵树 [27] 公司财务与资本 - 成功完成1.2亿澳元首次公开募股 发行38,585,209份CDI 每股发行价3.11澳元 资金用于Kiniéro项目建设 [33] - 与Sprott资源贷款公司达成1.3亿美元融资安排 用于Kiniéro建设 2025年3月首次提取2,500万美元 2025年7月修订协议释放被锁定的现金扫荡账户资金 [34][35] - 公司已发行股本从2025年3月31日的168,499,931股增加至2025年6月30日的218,202,805股 [36] - 2025年第二季度确认与子公司Africa Peak Trading House Limited解散相关的2,000万加元非现金损失 以及与Sycamore收购相关的2,160万加元结算费用 [29][30][31][37] 项目许可 - Kiniéro项目区域拥有多个开采许可 面积从37.85平方公里到99.35平方公里不等 有效期15年并可续期 [46] - Mansounia勘探许可面积53.78平方公里 开采许可申请已提交并获几内亚矿业部长确认完整合规 [47] - 马里Nampala开采许可有效至2024年 多个勘探许可处于续期过程中 [49][51]

项目进度更新 - 截至2025年第二季度末 菲尼克斯金矿项目已完成41%的建设进度 预计2026年1月实现首次黄金生产[1][3] - 堆浸场已铺设12.7公顷土工合成材料 可满足前6个月生产需求 另有4公顷覆盖层材料已于2025年8月准备就绪[4] - 1号运输道路完成90% 4号道路完成40% 两者连接矿区与堆浸场 对运营启动至关重要[5] 财务与预算执行 - 2024年10月至2025年6月累计支出5640万美元 较预算5780万美元节省140万美元[3] - 项目总投资规模达2.35亿美元 建设期雇佣1200人 运营期17年内维持800人就业[11] 生产设施建设 - 吸附解吸厂结构组装已完成 建筑包层进度达90% 试剂处理设施与化学品存储库同步施工中[5] - 三间电气开关室首间正从圣地亚哥运输至项目现场 全部安装定于2025年8月完成[5][13] 人力资源与安全 - 项目现场总雇员1514人（含承包商） 智利籍员工占比94% 其中41%来自阿塔卡马地区 女性员工占比10%[6] - 累计工时127万小时 仅发生1起误工事故 误工事故频率0.79 总事故频率6.30[2] 资源勘探与生产规划 - 品位控制钻探聚焦前三年生产矿区 计划2025年7月底完成 资源量更新报告将于9月底发布[7] - 项目拥有符合NI 43-101标准的测量与指示资源量480万盎司黄金 为美洲最大未开发黄金氧化物堆浸项目之一[11] 资本市场进展 - 公司获多伦多证券交易所有条件批准 将从TSXV升级至TSX主板 交易代码与CUSIP保持不变[9] 环境与社会责任 - 发布2024年ESG报告 强调环境、社会与治理标准 项目设计全程遵循负责任采矿原则[10][14] - 采用原矿堆浸技术 无需破碎及尾矿储存设施 最大限度降低环境足迹[11] 关键里程碑时间表 - 2025年8月启动矿石堆叠 完成PLS池建设[13] - 2025年11月进行吸附解吸厂调试[13] - 2025年12月完成矿山扩建研究[13] - 2026年1月实现首次黄金浇铸[1][13]

项目进展 - 公司已提交Casino项目的环境与社会经济影响声明(ESE Statement)更新 该声明包含广泛的技术工作 如环境与社会经济基线研究和评估 [1][2] - ESE Statement预计将在10月底前提交至育空地区环境与社会经济评估委员会(YESAB) [2] - 公司团队与外部顾问正致力于完善ESE Statement 目前处于最终汇编与优化阶段 [3] 项目地位 - Casino项目是育空地区首个接受专家组审查的项目 代表该地区最高标准的评估要求 [4] - 该项目被定位为加拿大最大、最先进的关键矿产项目之一 符合育空地区及联邦政府关于资源安全、北极主权和国家基础设施建设的战略重点 [4] - 项目采用国际认可的负责任的采矿技术与实践 致力于与当地原住民和社区合作推进 [5] 项目背景 - Casino项目是加拿大育空地区首屈一指的铜金矿开发项目 也是全球最具经济性的绿地铜金矿项目之一 [5] - 公司通过持续的原住民及社区咨询优化项目方案 并计划在评估过程中进一步加强相关合作 [2][4]