近期糖价走势 - 3月纽约世界糖11号期货周二收盘下跌0.15点，跌幅1.01%，3月伦敦ICE白糖5号期货收盘下跌3.80点，跌幅0.90% [1] - 糖价周二跌至三周低点，主要受巴西雷亚尔兑美元汇率跌至1.75个月低点的拖累，弱势雷亚尔鼓励巴西糖生产商增加出口销售 [1] - 自10月初以来，强劲的全球供应前景持续打压糖价，纽约糖价在11月6日跌至5年低点，伦敦糖价在11月13日跌至4.75年低点 [5] 主要生产国供应情况 - 印度糖厂协会报告显示，印度10月至11月糖产量同比增长43%，达到411万公吨，截至11月30日，参与压榨的糖厂数量从去年同期的376家增至428家 [2] - 巴西国家商品供应公司将其2025/26年度巴西糖产量预估从4450万公吨上调至4500万公吨，巴西中南部地区11月上半月糖产量同比增长8.7%至98.3万公吨 [3] - 截至11月中旬，巴西中南部2025/26年度累计糖产量同比增长2.1%，达到3917.9万公吨 [3] - 印度糖厂协会将其2025/26年度印度糖产量预估从3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8%，同时将用于乙醇生产的糖预估从500万公吨下调至340万公吨，这可能增加印度糖出口 [6] 全球供需平衡 - 国际糖组织预测2025/26年度全球将出现162.5万公吨的糖供应过剩，而2024/25年度为短缺291.6万公吨，此次预测较8月份预测的23.1万公吨短缺大幅逆转 [4] - 国际糖组织预测2025/26年度全球糖产量将同比增长3.2%，达到1.818亿公吨，过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦的增产驱动 [4] - 糖贸易商Czarnikow将其对2025/26年度全球糖供应过剩的预估从9月的750万公吨上调120万公吨，至870万公吨 [5]

糖价当日表现 - 3月纽约世界糖11号期货价格上涨0.01点，涨幅0.07% [1] - 3月伦敦ICE白糖5号期货价格下跌2.90点，跌幅0.68% [1] 印度糖业动态 - 印度糖厂协会报告显示，10月至11月印度糖产量同比大幅增长43%，达到411万公吨 [1] - 截至11月30日，印度有428家糖厂正在压榨甘蔗，高于去年同期的376家 [1] - 印度食品部考虑提高用于汽油调和的乙醇价格，此举可能鼓励糖厂将更多甘蔗用于生产乙醇而非糖，从而减少糖供应 [3] - 印度食品部于11月14日表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖，低于此前估计的200万公吨 [4] 巴西糖业动态 - 巴西国家商品供应公司将其2025/26年度巴西糖产量预估上调至4500万公吨，此前预估为4450万公吨 [2] - 巴西甘蔗工业协会报告显示，11月上半月巴西中南部糖产量同比增长8.7%，达到98.3万公吨 [2] - 截至11月中旬，2025-26年度巴西中南部累计糖产量同比增长2.1%，达到3917.9万公吨 [2] 全球供需与机构预测 - 国际糖组织预测2025-26年度将出现162.5万公吨的糖供应过剩，而2024-25年度为291.6万公吨的短缺 [5] - 国际糖组织将供应过剩归因于印度、泰国和巴基斯坦糖产量的增加 [5] - 国际糖组织预测2025-26年度全球糖产量将同比增长3.2%，达到1.818亿公吨 [5] - 糖贸易商Czarnikow于11月5日将其对2025/26年度全球糖供应过剩的预估上调至870万公吨，较9月预估的750万公吨增加了120万公吨 [6] 价格驱动因素与市场影响 - 印度糖产量激增限制了糖价的上行空间 [1] - 巴西创纪录的糖产量前景对价格构成压力 [2] - 自10月初以来，强劲的全球糖供应前景打压了糖价 [6] - 11月13日，伦敦糖价触及近4.75年低点；11月6日，纽约糖价跌至近5年低点，主要原因是巴西高产和全球供应过剩的讨论 [6]

糖价表现 - 3月纽约世界糖11号期货周二收盘上涨0.09点，涨幅0.61% [1] - 3月伦敦ICE白糖5号期货周二收盘上涨3.00点，涨幅0.71% [1] 糖价上涨驱动因素 - 美元走弱为糖价提供支撑 [2] - 印度食品部考虑提高用于汽油混合的乙醇价格，可能促使糖厂将更多甘蔗压榨转向乙醇生产，从而减少食糖供应 [2] - 印度食品部11月14日表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万吨食糖，低于此前200万吨的预估 [3] 糖价下行压力 - 国际糖业组织预测2025-26年度全球食糖供应过剩162.5万吨，而2024-25年度为短缺291.6万吨 [4] - 国际糖业组织预测2025-26年度全球食糖产量将同比增长3.2%，达到1.818亿吨 [4] - 自10月初以来，强劲的全球食糖供应前景对糖价构成压力 [5] 主要产糖国供应情况 - 印度、泰国和巴基斯坦的食糖产量增加是导致供应过剩的主要原因 [4] - 巴西作物预报机构Conab将其2025/26年度食糖产量预估从4450万吨上调至4500万吨 [6] - 巴西中南部地区10月下半月食糖产量同比增长16.4%，达到206.8万吨 [6] - 截至10月，巴西中南部2025-26年度累计食糖产量同比增长1.6%，达到3808.5万吨 [6] - 糖业交易商Czarnikow将其对2025/26年度全球食糖过剩预估从9月的750万吨上调至870万吨 [5]

糖价表现 - 纽约11号糖（SBH26）下跌0.16点，跌幅1.07% [1] - 伦敦5号白糖（SWH26）下跌7.70点，跌幅1.81% [1] - 近期糖价跌至多年低点，伦敦糖创下4.75年新低，纽约糖创下5年新低 [4] 供需平衡预测 - 国际糖业组织（ISO）预测2025-26年度全球糖供应将出现162.5万吨盈余，而2024-25年度为短缺291.6万吨 [2] - ISO预测2025-26年度全球糖产量将同比增长3.2%，达到1.818亿吨 [2] - 糖贸易商Czarnikow将2025-26年度全球糖盈余预估上调至870万吨，较9月预测的750万吨增加120万吨 [4] 主要产糖国供应情况 - 巴西国家商品供应公司（Conab）将2025-26年度巴西糖产量预估上调至4500万吨，此前为4450万吨 [5] - 巴西中南部地区10月下半月糖产量同比增长16.4%，达到20.68万吨，用于产糖的甘蔗比例增至46.02% [5] - 印度糖厂协会（ISMA）将2025-26年度印度糖产量预估上调至3100万吨，较早期预测3000万吨增长18.8% [6] - 印度将2025-26年度允许的食糖出口量设定为150万吨，低于此前估计的200万吨 [3] - 印度用于乙醇生产的糖预估从7月的500万吨下调至340万吨，这可能增加其糖出口潜力 [6]

近期糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.09点，跌幅0.63% [1] - 12月伦敦5号白糖期货价格下跌3.30点，跌幅0.80% [1] - 伦敦糖价创下近4.75年新低，纽约糖价此前跌至近5年低点 [2] 全球供应前景 - 糖业交易商Czarnikow将2025/26年度全球糖供应过剩预估上调至870万公吨，较9月预估的750万公吨增加120万公吨 [2] - 巴西作物预报机构Conab将巴西2025/26年度糖产量预估从4450万公吨上调至4500万公吨 [3] - 巴西中南部地区10月上半月糖产量同比增长1.3%，达到248.4万公吨 [3] - 巴西中南部地区截至10月中旬的累计糖产量同比增长0.9%，达到3601.6万公吨 [3] - Datagro预计巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万公吨 [3] 印度供应与出口预期 - 印度糖厂协会将印度2025/26年度糖产量预估从3000万公吨上调至3100万公吨，同比增长18.8% [4] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度糖出口量 [4] - 印度全国合作糖厂联合会预计印度2025/26年度糖产量将同比增长19%，达到3490万公吨 [5] - 此前印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至五年低点2610万公吨 [5] - 印度季风降雨量达937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强，有利于糖料作物生长 [5]

糖价当日表现及驱动因素 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.08点，涨幅0.57%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨0.20点，涨幅0.05% [1] - 糖价从早盘跌势中回升，主要因巴西雷亚尔走强至4周高点，引发空头回补，并抑制了巴西生产商的出口销售 [1] 糖价近期疲软及供应压力 - 长达一个月的抛售使纽约糖价跌至5年新低，伦敦糖价跌至4.75年新低 [2] - 巴西作物预报机构Conab将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，高于此前预测的4450万公吨 [3] - 巴西中南部10月上半月糖产量同比增长1.3%至248.4万公吨，用于制糖的甘蔗比例升至48.24% [3] - Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将增长3.9%至创纪录的4400万公吨 [2] 全球及印度供应前景 - BMI Group和Covrig Analytics分别预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨和410万公吨 [2] - 印度糖厂协会将印度2025/26年度糖产量预估上调至3100万公吨，同比增长18.8% [4] - 印度用于乙醇生产的糖预估下调至340万公吨，可能增加其糖出口量 [4] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2610万公吨，为5年低点 [5] - 印度气象部门报告季风降雨量高于正常水平8%，为五年来最强，有利糖作物生长 [5]

糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.11点，跌幅0.77% [1] - 12月伦敦5号白糖期货价格下跌0.70点，跌幅0.17% [1] - 纽约糖价跌至5年近期期货低点，伦敦糖价跌至4.75年低点 [2][4] 印度糖业供需 - 印度糖厂协会将2025/26年度糖产量预估上调至3100万公吨，较此前预测增加100万公吨，同比增幅达18.8% [2] - 印度用于乙醇生产的糖预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度糖出口量 [2] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2610万公吨，为5年低点 [6] - 印度全国合作糖厂联合会预测2025/26年度糖产量将同比增长19%至3490万公吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [6] 巴西糖业生产 - 巴西国家供应公司将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，较此前预测增加50万公吨 [3] - 巴西中南部地区10月上半月糖产量同比增长1.3%至248.4万公吨 [5] - 同期用于制糖的甘蔗压榨比例从去年同期的47.33%提高至48.24% [5] - 截至10月中旬，2025-26年度累计糖产量同比增长0.9%至3601.6万公吨 [5] - Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%至创纪录的4400万公吨 [4] 全球糖市展望 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [4] - Covrig Analytics预测同期全球糖供应过剩410万公吨 [4] - 印度气象部门报告称，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，高于正常水平8%，为五年来最强季风，可能带来丰收 [6]

糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌0.08点，跌幅0.56% [1] - 12月伦敦ICE白糖期货价格下跌0.70点，跌幅0.17% [1] - 纽约糖价跌至5年近期期货低点 [2][4] - 伦敦糖价在上周四跌至4.75年低点 [4] 印度糖业动态 - 印度糖厂协会将2025/26年度糖产量预估上调至3100万公吨，此前预估为3000万公吨，同比增幅达18.8% [2] - 印度糖厂协会将用于乙醇生产的糖预估下调至340万公吨，7月预估为500万公吨，此举可能增加印度糖出口量 [2] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26年度糖产量将同比增长19%至3490万公吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [6] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2610万公吨，为5年低点 [6] 巴西糖业动态 - 巴西国家供应公司将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，此前预估为4450万公吨 [3] - Datagro预计巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%至创纪录的4400万公吨 [4] - 巴西中南部10月上半月糖产量同比增长1.3%至248.4万公吨 [5] - 巴西糖厂在10月上半月用于制糖的甘蔗压榨比例增至48.24%，高于去年同期的47.33% [5] - 截至10月中旬，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.9%至3601.6万公吨 [5] 全球供需格局 - 糖价下跌主要由于巴西产量增加以及全球糖供应过剩的讨论 [4] - BMI集团预计2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [4] - Covrig Analytics预计2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [4] - 印度充沛的季风降雨可能带来丰收，累计降雨量达937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风 [6]

糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格周二收盘下跌0.43点，跌幅2.94% [1] - 12月伦敦ICE白糖期货价格周二收盘下跌9.90点，跌幅2.34% [1] - 糖价在周二大幅收低，略高于上周的重要低点 [1] 巴西糖业动态 - 巴西国家商品供应公司将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨，此前预估为4450万公吨 [1] - Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万公吨 [2] - 巴西中南部10月上半月糖产量同比增长1.3%，达到248.4万公吨 [3] - 巴西糖厂在10月上半月将甘蔗用于制糖的比例提高至48.24%，去年同期为47.33% [3] - 截至10月中旬，2025-26年度巴西中南部累计糖产量同比增长0.9%，达到3601.6万公吨 [3] 全球供需格局 - BMI Group预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [2] - 上周四纽约糖期货创下5年新低，伦敦糖期货创下4.75年新低，主因是巴西糖产量增加和全球糖供应过剩的讨论 [2] 印度糖业前景 - 印度全国合作糖厂联合会预测印度2025/26年度糖产量将同比增长19%，达到3490万公吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [4] - 印度糖厂协会数据显示，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至2620万公吨，为5年低点 [4] - 糖贸易商Sucden称，印度在2025/26年度可能仅将400万公吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解该国糖供应过剩，可能促使印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [5] - 印度气象部门报告称，截至9月30日累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，充沛的降雨可能带来糖作物丰收 [4]

价格表现与短期驱动因素 - 纽约11号糖3月合约（SBH26）当日上涨+0.16点（+1.12%），伦敦5号白糖12月合约（SWZ25）当日上涨+4.20点（+1.01%）[1] - 糖价在经历连续三周下跌进入超卖区域后今日走高，技术性空头回补是主要驱动因素[1] 近期价格压力与基本面背景 - 近期糖价持续承压，纽约糖最近月合约于周四创下5年新低，伦敦糖创下4.75年新低[2] - 价格压力主要源于巴西糖产量增加以及全球糖供应过剩的预期[2] 巴西供应状况 - 巴西中南部地区2026/27年度糖产量预计将同比增长+3.9%，达到创纪录的4400万吨[2] - 10月上半月，巴西中南部糖产量同比增长+1.3%，达到248.4万吨[3] - 10月上半月，甘蔗用于制糖的比例从去年同期的47.33%上升至48.24%[3] - 截至10月中旬，2025-26年度累计糖产量同比增长+0.9%，达到3601.6万吨[3] 全球供需平衡预测 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨[2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨[2] 印度供应前景 - 印度2025/26年度糖产量预计将大幅增长+19%，达到3490万吨，主要原因是甘蔗种植面积扩大[4] - 作为对比，印度2024/25年度糖产量同比下降-17.5%，至2620万吨，为5年低点[4] - 充沛的季风降雨是增产关键因素，累计降雨量937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风[4] 印度出口与乙醇政策影响 - 交易商Sucden指出，印度在2025/26年度可能仅将400万吨糖用于生产乙醇，不足以缓解国内糖过剩局面[5] - 这可能促使印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨[5] - 印度为全球第二大糖生产国[5]