财务数据和关键指标变化 - 本季度净销售额达4670万美元，同比增长29%，主要因消防服务产品销售额增长100%及近期收购的持续推动 [4] - 美国净销售额同比增长42%至2250万美元，其中有机增长210万美元或15%；欧洲净销售额同比增长102%至1210万美元 [5] - 毛利润占净销售额的比例从去年同期的44.6%降至33.5% [5] - 剔除外汇因素后的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为60万美元，较去年同期的380万美元减少320万美元 [6] - 销售、一般和行政费用（SG&A）较2025财年第一季度增加630万美元，有机现金SG&A同比增加100万美元，主要受劳动力成本和 outbound 运费推动 [6] - 资本支出为120万美元，主要用于新企业资源规划系统的资本投资 [6] - 净亏损为390万美元，即每股基本亏损0.41美元，而2025财年第一季度净利润为170万美元，即每股基本和摊薄收益0.22美元 [16] - 截至2025年4月30日，现金及现金等价物为1860万美元，高于2025年1月31日的1750万美元 [16] - 过去十二个月的收入为1.776亿美元，较2025财年第一季度的TTM收入1.323亿美元增加4530万美元或34% [21] - 过去十二个月剔除外汇影响后的调整后EBITDA为1410万美元，低于上一季度过去十二个月的1650万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消防服务业务销售额同比增长100%或1050万美元，近期收购贡献990万美元，有机销售额同比增长60万美元或2% [17] - 工业产品线中，一次性产品占本季度收入的28%，化学品占13%，其余工业产品占14% [28] - 拉丁美洲业务销售额同比下降12%，主要因发货时间和关税影响；亚洲业务销售额同比增长15% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场有机消防服务业务同比增长100万美元或32%，美国工业有机业务同比增长110万美元或9.7% [18] - 欧洲收入（包括Eagle、Jolly和最近收购的LHC业务）增长610万美元或102%，达到1210万美元 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在全球最大市场的分散的20亿美元消防保护领域加速增长，加强客户关系、提高运营效率和保持良好的财务管理 [4][8] - 短期战略是在消防服务和工业领域增加收入，实现运营和制造效率以提高利润率，同时应对关税不确定性 [32] - 长期战略是通过战略布局的轻资产模式，在消防服务和工业个人防护装备（PPE）领域实现增长，专注于运营和制造效率以提高利润率，定位为比服务市场增长更快 [32] - 公司继续执行战略收购策略，实现交叉销售和运营协同效应以加速增长，同时寻求消防服租赁、去污和服务业务的更多机会 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽受全球关税发展不确定性影响，但凭借多元化制造布局和明确优先级、深思熟虑的规划，对长期前景充满信心 [9] - 预计第二季度毛利率和剔除外汇影响后的调整后EBITDA将实现连续增长，受益于全球关税环境改善和必要缓解策略的减少 [13][25] - 公司认为成本控制、收购策略和运营改进将使公司在未来三到四年实现加速增长 [31] - 随着规模扩大，预计未来三到五年EBITDA利润率将稳步扩大至中高个位数范围，得益于效率提高、产品组合优化和定价执行 [33] 其他重要信息 - 公司于12月开始实施新的全公司范围的SAP ERP系统，以增强、现代化和整合公司系统，支持增长和盈利能力 [7] - 为减轻潜在关税影响，公司增加净库存310万美元，截至2025年4月30日总计8580万美元 [9] - 公司在北美采用交叉认证生产策略，墨西哥生产的消防装备可在美国生产，墨西哥工厂也在获得为加拿大和拉丁美洲市场生产Viridian消防装备的认证 [9][10] - 公司在亚洲探索其他低关税地区制造工业产品，并向渠道合作伙伴传达越南和中国生产产品的预期价格上涨或附加费 [10] - 公司认为制造一次性产品的风险不大，因为在美国为非美国国家制造的产品有限，从中国进口到美国的产品也有限，且服装制造并非政府关税政策的主要重点 [11] - 公司预计Jolly的重大消防订单仍有可能实现，尽管时间取决于意大利政府的最终采购步骤 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 本季度采购差异和购买会计对毛利率的影响及后续季度的发展 - 采购差异对调整后EBITDA的影响接近300万美元，对毛利率的影响约为2 - 3个百分点，预计在第二季度和第三季度随着库存销售而逆转；购买会计对毛利率的影响约为1%，Meridian还有约八个月的影响期，LHD已过一半影响期 [38][41][42] 问题: 运营成本较高，是否有一次性项目或可调整的部分 - 第一季度差旅费大幅增加，预计会大幅回落；G&A劳动力成本同比略有上升；outbound运费因关税策略导致库存移动而增加，预计未来会趋于正常；收购公司的运营成本增加，整合和合理化过程将持续几个季度 [44][45][47] 问题: 公司确定的400万美元成本节约是否来自运营成本 - 是的，这400万美元的成本节约来自运营成本，包括SG&A控制、优化采购、精简间接费用和整合收购公司 [48][49] 问题: 消防业务的头对脚战略进展和机会 - 该战略进展顺利，公司在多个领域看到更多机会，如与大城市的合作、太平洋头盔的增长、韩国消防部门的合作等；相关发展围绕头对脚战略，涉及多种产品组合 [51][53][55] 问题: NFPA标准变化对业务的影响及应对措施 - 标准变化导致部分采购延迟，公司需严格管理库存，确保产品按正确标准销售；公司正在努力获得新的认证，目前认证积压在UL，希望成为早期推动者 [57][58][59] 问题: 全年有机增长的预期是否有变化 - 公司仍预计全年有机增长为高个位数，美国市场有机增长强劲，但拉丁美洲和加拿大市场有所下降 [63] 问题: Jolly订单对公司预测的重要性及实现可能性 - Jolly订单是公司未来预测的重要组成部分，公司与意大利政府保持积极沟通，虽因政府内部政治问题导致交付时间不确定，但对订单实现充满信心 [66][67] 问题: 从EBITDA角度看，全年剩余时间的节奏以及第一季度会计调整的影响是否会在第二季度完全逆转 - EBITDA预计将逐季增长，部分原因是材料采购价格差异与标准成本的影响将随着库存处理而消除，成本控制措施将发挥作用，以及拉丁美洲、加拿大和美国有机发货的加速 [68] 问题: 对目前库存水平的舒适度以及是否需要进一步增加库存以应对关税 - 公司认为目前库存已为来自中国的库存做好充分准备，预计越南市场环境将改善，库存水平可能稳定在10%左右，希望库存开始下降 [74][76] 问题: 有机毛利率的逆风因素及改善措施 - 系统挑战导致价格差异全部计入销售成本，影响毛利率；购买会计和库存利润的影响各约为1个百分点；公司正在与收购公司讨论提高毛利率的机会，如Meridian和太平洋头盔 [79][81][82] 问题: 收购公司的SG&A是否有削减或提高效率的机会 - 公司在收购公司的SG&A方面有削减和提高效率的机会，例如在Quitman的工厂发现了提高效率的机会，并计划整合Viridian的运营 [84]

文章核心观点 公司2026财年第一季度净销售额增长29%创新高，但受关税、市场表现及收购等因素影响，利润指标下滑 公司将应对挑战，聚焦业务增长、效率提升和并购机会，有望在后续季度改善财务表现 [1][3][4] 各部分总结 财务亮点 - 2026财年第一季度净销售额4670万美元，较2025年同期增1040万美元或29%，消防服务产品收入增100%占比45% [1][2][9] - 有机收入增2%至3690万美元，美国和欧洲增长，拉美和加拿大疲软 [9] - 毛利润1560万美元，降60万美元或4%，毛利率降至33.5% [2][9][12] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）（不计外汇）为60万美元，降320万美元或84% [2][9][15] - 净亏损390万美元，2025年同期净利润170万美元 [2][14] 管理层评论 - 第一季度销售增长29%，美国消防服务业务增长被拉美和加拿大市场疲软部分抵消，关税和货币问题影响收入 [3] - 未来聚焦应对关税挑战、业务增长、提升效率和并购机会，收购管道强，有望拓展全球消防产品组合 [4] 关税缓解措施 - 库存增加310万美元应对关税，4月30日库存达8580万美元 [9] - 采取战略库存备货、亚洲生产转移、利用美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）免税及美国本土生产等措施 [9] 地区销售情况 - 美国净销售额2250万美元，增660万美元或42% [9] - 欧洲净销售额1210万美元，增610万美元或102% [9] - 拉美净销售额430万美元，降60万美元或12% [9] - 亚洲净销售额1200万美元，增160万美元或15% [9] 运营费用与利润 - 运营费用从2025年第一季度的1400万美元增至2026年的2030万美元，增630万美元或45%，主要因收购及其他费用 [13] - 运营亏损460万美元，2025年同期运营利润220万美元，运营利润率从6.1%降至 -9.9% [13] 现金流与财务状况 - 截至4月30日，现金及现金等价物1860万美元，营运资金约1.044亿美元，较1月31日分别增110万美元和280万美元 [16] - 循环信贷安排下借款1980万美元，贷款协议下可用信贷2020万美元 [16] - 2026年第一季度经营活动净现金使用480万美元，2024年同期提供30万美元 [17][46] 业务合作与会议 - 子公司LHD与新西兰消防和紧急服务局（FENZ）续签长达12年合同 [9] - 参加第37届年度Roth会议和Oppenheimer第10届年度新兴增长会议 [9] 2026财年指引 - 预计2026财年收入2.1 - 2.2亿美元，含Veridian收购 [25] - 预计2026财年调整后EBITDA（不计外汇）在2400 - 2900万美元区间低端 [25] 非GAAP指标调整说明 - 公司使用非GAAP财务指标进行业绩比较和决策，排除与核心业务无关费用 [31][33] - 调整项目包括税收、库存增值摊销、股权补偿、收购费用等 [30][31][34] 公司介绍 - 生产和销售消防服务及工业防护服装和配件，产品全球销售，客户涵盖多行业及政府机构 [38]

市场趋势 - 全球需求因宏观不确定性放缓，预计2025年GDP预测持续下调[2][4] - 由于关税不确定性，经济活动和消费者信心受到影响，全球制造业PMI已进入收缩区间[6] - 由于持续疲软的住房需求，预计美国、欧洲和中国的市场需求将保持低迷[6] 财务展望 - 预计2025年企业资本支出将为25亿美元，比最初计划的35亿美元减少约10亿美元[9] - 预计从NOVA判决中获得的现金收入超过10亿美元[10] - 预计2025年将实现至少10亿美元的年度成本削减，其中2025年将实现至少3亿美元的运营EBITDA收益[10] - 预计2025年将实现约6000万美元的增量收益，来自于在成本优势地区的在建增长项目[10] 业务调整 - 包装业务在中国市场占收入的约40%[3] - 计划通过减少约1500名全球员工来实现成本削减[9] - 5月1日与Macquarie的战略合作完成后，获得约24亿美元的初始现金收入[9]

纪要涉及的行业和公司 涉及中国宏观经济、贸易、工业、消费、房地产、金融等多个行业，公司涉及苹果、比亚迪等 纪要提到的核心观点和论据 贸易方面 - **中美贸易不确定性影响**：美国贸易政策不确定性影响贸易和投资，4月中国手机出口同比降21%，对美智能手机出货量同比降70%；苹果或2026年底将美国iPhone生产转移至印度，特朗普称美售iPhone若不本土制造需付至少25%关税，关税不确定性或延迟企业投资计划[2][3] - **拓展贸易合作**：中国与印尼续签谅解备忘录，扩大双边本币结算合作；中欧贸易主管6月初将在WTO部长级会议期间会面，双方关系升温利于贸易和投资；中国表示将增加中东欧国家进口，推动一带一路项目[5][6] 工业方面 - **工业利润持续恢复**：1 - 4月中国工业利润同比增1.4%，较Q1升0.6个百分点，41个主要工业行业约60%利润同比增长，4月单月工业利润同比升3.0%；设备制造和高科技制造是利润恢复驱动力，1 - 4月分别增长11.2%和9.0%，较Q1分别升4.8和5.5个百分点；但汽车制造1 - 4月利润同比降5%，2024年已降8%，23日比亚迪22款智能电动车降价10 - 34%[11][13] 消费方面 - **缩短工作周试点**：中国至少10个地方鼓励缩短工作周，四川绵阳将试点4.5天工作制，增加休闲时间可促进服务消费，解决长期结构问题[14] - **上海出台消费计划**：1 - 4月上海零售销售同比降0.3%，政府出台行动计划，支持以旧换新，改善家庭收入和福利，鼓励服务和新兴消费，加强生育和养老保障；中国财政支出向民生倾斜，1 - 4月医疗、社保就业、教育支出分别增3.9%、8.5%、7.4%，高于基建相关支出[15][17] 经济活动方面 - **部分行业指标稳定或变动**：半钢胎、高炉、水泥发货、聚酯长丝开工率稳定；化工生产率回升；石油沥青开工率微降；八大省份煤炭消费季节性上升；波罗的海干散货指数微降；618购物节提前，邮政投递量微升；5月汽车销售因以旧换新同比增加；全国票房收入稳定；国际和国内航班执行数量减少；新房销售高于2024年水平，一线城市二手房交易同比仍较高；大城市地铁客流量微降；跨城旅行高于历史水平；部分数据显示中国对美集装箱出口下降；中国主要港口货运吞吐量季节性微升[18][23][35][39] 价格和政策方面 - **价格变动**：螺纹钢、原油、水泥、玻璃价格微降；农产品价格稳定；义乌小商品价格暴跌，出口价格子指数微降；中国 - 美国东海岸航线集装箱运输成本进一步上升[60][64][67][69] - **政策动态**：央行上周通过公开市场操作进行更多净投放；银行间利率微升；地方政府专项债券发行加速[73][75] 大湾区方面 - **数据和政策更新**：内地赴港游客微增；5月香港主要控制点旅客入境量增加；深圳二手房销售略有下降；香港二手房价格同比降幅收窄；近期大湾区发布多项政策，涉及稳定外贸、促进消费、金融开放、促进风险投资发展等[78][82][84] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 报告需结合披露附录和免责声明阅读，分析师对报告观点负责，报告内容仅供汇丰客户参考，不构成投资建议，投资者需考虑自身情况并咨询专业意见[7][87][97] - 汇丰有识别和管理潜在利益冲突的程序，分析师薪酬与汇丰盈利相关，报告市场数据截至27日收盘，报告日期为28日，更新时间不确定[88][95]

业绩表现 - 公司第三季度营收增长8%至6321亿美元 调整后每股收益增长13%至428美元 超出分析师预期[5] - 同店销售增长8%(剔除油价和汇率影响) 其中美国增长79% 加拿大增长78% 国际市场增长85%[6] - 电子商务收入增长157%(调整后) 全球客流量增长52% 美国增长55%[6][7] - 肉类和农产品表现良好 黄金珠宝 玩具 家居用品等品类实现两位数增长[7] 会员体系 - 会员费收入增长104%至124亿美元 付费会员家庭数量增长68%至7960万户[8] - 高级会员增长9%至3760万户 占总会员47% 但贡献73%全球销售额[8] - 北美会员续费率927% 全球902% 数字渠道年轻用户导致续费率略有下降[9] 运营策略 - 通过本地采购和产品改道等措施应对关税挑战 提前采购季节性商品[3] - 投资技术提升结账效率 延长加油站营业时间 在高流量门店周边开设新店缓解拥堵[4] - 新增大件商品"先买后付"服务 初期表现良好[4] - 本季度新开8家门店 总数达905家 计划下季度再开9家 80%新店位于高流量区域[10] 行业比较 - 同店销售增速显著高于零售同行 沃尔玛美国增长45% 塔吉特下降38%[11] - 公司股价年初至今上涨13% 五年累计上涨235% 远期市盈率达575倍[1][12] - 新店增速低于3% 显示商业模式已趋成熟 部分新店会分流现有门店销售[15]

Costco季度业绩 - Costco在截至5月的季度中，盈利、营收和同店销售额均大幅超出市场预期，同店销售额增长8%（剔除汽油和汇率影响），前一季度增长9 1% [3] - 非食品类商品同店销售额实现高个位数增长，反映出高收入客户基础及在沃尔玛、塔吉特等零售商中的市场份额提升 [4] - 尽管面临关税挑战，公司美国业务中约75%商品来自本土，仅25%依赖进口 [5] 行业季度业绩展望 - 标普500指数Q2盈利预计同比增长5 4%，营收增长3 7%，较Q1的盈利增长12%和营收增长4 7%显著放缓 [6] - 自4月初以来，16个Zacks行业中有15个遭遇Q2盈利预期下调，其中交通运输、汽车、能源、基础材料和建筑行业下调幅度最大 [7] - 科技和金融行业（占标普500盈利50%以上）的盈利预期也被下调，但科技行业的修正趋势已趋于稳定 [8][10] Q1业绩总结 - 截至5月30日，标普500成分股中98%（490家）已公布Q1业绩，盈利同比增长11 9%，营收增长4 8% [17] - 74 1%的公司盈利超预期，63 3%营收超预期，但均低于过去5年平均值（盈利超预期78 4%，营收超预期71 2%） [21] 关税与科技行业 - 科技行业盈利预期修正趋势的稳定可能源于惩罚性关税推迟实施，分析师在4月初关税公告后下调预期，但随后趋于平稳 [11]

财务数据和关键指标变化 - 本季度销售额为1.318亿美元，去年同期为1.344亿美元，下降1.9%，按固定汇率计算下降1% [5] - 2026财年第一季度调整后营业利润为87万美元，去年同期营业利润为210万美元 [5] - 本季度调整后每股收益为0.08美元，略低于去年的0.09美元 [6] - 季度末现金为2.031亿美元，去年同期为2.254亿美元，无债务 [21] - 应收账款为8730万美元，去年同期为8100万美元 [21] - 季度末库存较去年同期增加2410万美元 [21] - 2026财年前三个月资本支出为150万美元 [21] - 第一季度净收入为190万美元，摊薄后每股收益为0.08美元，去年同期净收入为200万美元，摊薄后每股收益为0.09美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国销售额下降1.6%，国际销售额下降2.2%，按固定汇率计算下降0.7% [7] - 自有品牌和公司门店净销售额下降，授权品牌销售额增加 [16] - 奥特莱斯部门销售趋势改善，本季度仅下降1.7%，5月趋势持续改善 [11] - 授权品牌销售呈高个位数增长，Coach、Hugo Boss、Lacoste、Calvin Klein、Tommy Hilfiger、Olivia Burton等品牌均有亮点表现 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净销售额较去年第一季度下降1.6%，国际市场净销售额下降2.2%，按固定汇率计算下降0.7% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行战略优先事项，推出产品创新，为全球消费者提供价值 [6] - 推进Movado品牌焕新，推出新系列产品，提升品牌定位和影响力 [7] - 加强与品牌大使合作，利用社交媒体开展营销活动，增强与目标消费者的互动 [8] - 应对关税不确定性，通过选择性提价等方式缓解成本压力 [12] - 专注管理可控因素，保持灵活性和敏捷性，注重创新、质量和价值 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管零售环境不确定，但公司对第一季度表现满意，继续推进战略计划 [5] - 由于宏观经济和关税相关不确定性，暂不提供2026财年展望 [13] - 看到品类的韧性，年轻消费者对时尚手表和珠宝感兴趣，女性手表系列和男性珠宝产品表现强劲 [13] 其他重要信息 - 董事会批准第一季度每股0.35美元的股息 [6] - 公司在成本节约计划上取得进展，但部分收益被货币波动导致的未实现损失抵消 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 销售势头情况及未在实际数据中体现的原因 - 销售因市场和品牌而异，市场和零售环境存在不确定性，过去几个月的不确定性对美国和欧洲消费者产生了影响，公司对目前销售情况满意，将在今年剩余时间改善趋势 [25] 问题: 营销战略实施后关税对市场消费者的影响 - 营销战略是长期的，消费者对新产品、创新和小尺寸手表感兴趣，年轻消费者兴趣有所恢复，但 discretionary 购买面临挑战，价值仍然重要，公司专注为消费者提供价值，并在今年合理化费用结构以改善财务表现 [26] 问题: 每股收益与现金股息何时匹配 - 公司资产负债表和现金状况良好，本季度建立了库存，预计年底库存将下降以产生更多现金，公司一直注重产生强劲的运营现金流，预计下半年运营现金流将改善，从而加强资产负债表，但当前经济环境难以预测，关税裁决增加了不确定性 [30] 问题: 外汇未实现损失是否会实现或抵消 - 该损失是由于季度末美元价值急剧下降导致的未实现损失，公司将在未来减轻该风险，并利用未来季度的抵消性增长，损失只有在支付时才会实现，因为公司是跨国公司，全球实体之间存在货币情况和互动 [32]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为1.318亿美元，去年同期为1.344亿美元，下降1.9%，按固定汇率计算下降1% [5] - 第一季度调整后营业收入为87万美元，去年同期为210万美元 [5] - 第一季度调整后每股收益为0.08美元，略低于去年的0.09美元 [6] - 季度末现金为2.031亿美元，无债务 [19] - 应收账款为8730万美元，去年同期为8100万美元 [19] - 库存较去年同期增加2410万美元 [19] - 第一季度资本支出为150万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国销售额下降1.6%，国际销售额下降2.2%，按固定汇率计算下降0.7% [7] - 自有品牌和公司门店净销售额下降，授权品牌销售额增长 [15] - 授权品牌中Coach、Hugo Boss、Lacoste等品牌销售表现良好，Coach销售实现高个位数增长 [8] - 奥特莱斯部门销售改善，第一季度仅下降1.7%，且5月趋势持续改善 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国净销售额较去年第一季度下降1.6%，国际净销售额下降2.2%，按固定汇率计算下降0.7% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进Movado品牌焕新，推出新产品创新，为全球消费者提供有吸引力的价值 [6] - 利用社交媒体活动，借助影响者和动态内容与目标消费者建立联系并加强互动 [8] - 应对关税影响，实施选择性价格上涨，与供应链合作伙伴和客户积极合作 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管零售环境不确定，但公司继续执行战略优先事项 [6] - 由于宏观经济和关税相关不确定性，公司决定暂不提供2026财年展望 [20] - 看到年轻消费者对趋势前沿手表和珠宝的兴趣，女性手表系列和男性珠宝产品势头强劲 [12] 其他重要信息 - 董事会批准第一季度每股0.35美元的股息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请提供更多关于销售势头的见解，为何实际报告数据未体现销售势头及驱动因素 - 销售因市场和品牌而异，市场和零售环境存在不确定性，公司对目前销售情况满意，将在今年剩余时间改善趋势，过去几个月市场不确定性对美国和欧洲消费者产生影响 [23] 问题: 去年实施的营销战略增加销售势头，但似乎效果未体现在数据上，关税对市场消费者影响有多大 - 营销战略是长期策略，消费者对新产品、创新和小尺寸手表感兴趣，年轻消费者兴趣有所恢复，但可自由支配购买受到挑战，价值仍很重要 [24] 问题: 每股收益和现金股息何时能匹配 - 公司资产负债表和现金状况良好，预计库存年底下降产生更多现金，下半年经营现金流将改善，当前经济环境难以预测，关税裁决增加不确定性 [28] 问题: 外汇未实现损失会否实现为损失或最终抵消 - 该损失因季度末美元价值急剧下降导致，是未实现损失，公司将在未来季度减轻风险并利用可能的抵消性增长，只有在支付时才会实现 [30]

Best Buy Co., Inc. ( BBY ) is expected to report the company’s fiscal Q1 results from the February-April period in late May. While the quarter’s outlook is weak, I believe that investors should look forward more – current tariff uncertainty createsI am an avid investor with a major focus on small cap companies with experience in investing in US, Canadian, and European markets. My investment philosophy to generating great returns on the stock market revolves around identifying mispriced securities by underst ...

零售商业绩表现 - Target一季度营收245.3亿美元低于预期的245.2亿美元，每股收益2.03美元超预期，但全年销售指引下调，股价下跌7%至91.32美元，年内累计跌幅达32.4% [2] - Lowe's一季度营收209.3亿美元略低于预期，每股收益2.92美元超预期的2.88美元，公司维持全年每股收益12.15-12.40美元及可比销售持平至增长1%的指引，股价下跌1.4%至227.79美元，年内累计跌幅6.7% [3] 股价压力因素 - Target面临关税不确定性、可选消费支出疲软以及消费者对多元化政策调整的负面反应 [2] - 两家公司50日和80日均线分别形成技术面阻力 [2][3] 期权市场动态 - Target日内期权成交量达2,884看涨合约和2,063看跌合约，Lowe's成交量达2,908看涨和2,075看跌合约，均为日均水平的4倍 [4]