公司业绩与展望 - 公司预计2025年底前最多交付43,500辆电动汽车，这较去年销量下降近16% [1] - 第三季度交付量跃升至13,201辆，高于第二季度的10,661辆和第一季度的8,640辆 [1] - 第三季度生产了10,720辆电动汽车 [1] - 公司年初曾预计交付46,000至51,000辆，与2024年的51,579辆持平，但5月将预期下调至40,000至46,000辆，随后再次收窄至41,500至43,500辆 [4][5] - 今年交付量将低于2024年和2023年（均略高于50,000辆）[2] 公司战略与投资 - 公司正筹备于明年推出其最实惠且预计最受欢迎的车型R2 SUV [3] - 预计将生产并销售数十万辆R2，并已投入资本扩建伊利诺伊州Normal工厂以生产该车型 [3] - 公司已在佐治亚州动工建设新工厂，用于生产R2及其掀背车兄弟车型R3 [3] - 公司首席执行官对后补贴时代的竞争机会表示乐观，认为专注于电动汽车的公司将因竞争环境变得稀疏而具备优势 [9][10] 行业环境与挑战 - 美国电动汽车行业正经历挑战，主要汽车制造商已推迟或取消新电动汽车计划，并支持政府放宽排放法规 [7] - 特朗普政府实施的广泛且多变的关税是公司5月下调交付预期的主要原因 [5] - 第三季度其他多数汽车制造商因7,500美元联邦电动汽车税收抵免到期而销量大增，但公司车辆仅租赁才符合补贴条件，可能未同等受益 [8] - 公司首席执行官认为，没有联邦补贴后，一些汽车制造商为获取可售予竞争对手的监管积分而亏本销售电动汽车的市场扭曲行为将难以为继 [9]

公司业绩与展望 - 公司发布2025年新指引 预计最多交付43,500辆电动汽车 较去年销量下降近16% [1] - 第三季度交付量跃升至13,201辆 高于第二季度的10,661辆和第一季度的8,640辆 [1] - 第三季度产量为10,720辆 [1] - 公司年初预期交付46,000至51,000辆 5月下调至40,000至46,000辆 本次进一步收窄预期至41,500至43,500辆 [4][5] - 今年交付量将低于2024年的51,579辆和2023年的略高于50,000辆 [2][4] 公司战略与运营 - 公司正筹备明年推出更实惠且预计更受欢迎的R2 SUV车型 [3] - 预期R2车型的产销量将达到数十万辆 并已投入资本扩大伊利诺伊州Normal工厂的产能 [3] - 公司已在佐治亚州动工建设新工厂 用于生产R2及其掀背车兄弟车型R3 [3] 行业环境与挑战 - 美国电动汽车行业面临挑战 特朗普政府对电动汽车和可再生能源日益持敌对态度 [6] - 多数大型汽车制造商已推迟或取消新电动汽车计划 并支持政府放宽排放法规的企图 [6] - 第三季度多数汽车制造商电动汽车销量大幅增长 因消费者急于利用即将到期的7,500美元联邦电动汽车税收抵免 [7] - 公司可能未同等受益于抵免政策结束前的购车潮 因其车辆仅在以租赁方式购买时才符合补贴条件 [7] - 公司5月下调预期归因于不断变化的贸易法规、政策、关税及其对消费者情绪和需求的潜在影响 [5]

公司业绩与展望 - 公司下调2024年交付量预期中点至42500辆 较此前预期中点降低500辆 新预期范围为41500至43500辆 [1][3] - 公司第三季度交付量为13201辆 超出Visible Alpha调查的分析师预期12690辆 [3] - 公司计划于11月4日市场收盘后公布第三季度财务业绩 [5] 行业政策影响 - 美国国会通过全面立法 取消了电动汽车租赁享有的7500美元税收抵免 该政策已于周二到期 [2] - 分析师预计税收抵免结束后电动汽车销售和租赁将大幅下滑 但政策到期前会出现一波抢购潮 [2] - 高额汽车零部件进口关税推高了制造成本并压缩了利润空间 导致汽车制造商急于重组供应链并减少对外依赖 [4] 公司面临的挑战 - 税收抵免政策终止给行业未来几个季度带来不确定性 导致公司股价在盘前交易中下跌超过3.3% [1][2] - 车辆成本上升可能对公司利润率造成冲击 公司正寻求在明年推出更经济的R2 SUV车型前提升盈利能力 [5]

核心交付业绩 - 公司第三季度汽车交付量为497,099辆，超过独立研究员预测的481,000辆和公司汇编共识预期的443,079辆 [1][3] - 交付量较去年同期的462,890辆增长7%，但较上一季度的384,122辆有显著提升 [2][6] - 公司最受欢迎的Model 3和Model Y车型产量为435,826辆 [3] 生产与历史对比 - 第三季度生产量低于去年同期的469,796辆，出现同比下降 [2] - 第二季度交付量为384,122辆，同比下滑14%，为连续第二个季度下降 [6] 区域市场动态 - 欧洲市场销售持续疲软，部分原因为消费者对公司首席执行官言论的抵制以及来自大众和比亚迪等电动车制造商的竞争加剧 [4] - 美国市场需求强劲，因联邦电动车税收抵免政策于7月到期，刺激了提前购买行为，部分抵消了欧洲的疲软 [4] 能源业务表现 - 第三季度能源存储产品部署量为12.5 GWh，包括Megapack和新型Megablock系统 [6] - 能源存储部署量高于第二季度的9.6 GWh和去年同期的6.9 GWh [7] - 公司关联的人工智能公司xAI是近期电池储能系统的重要客户 [6] 行业竞争与股价 - 竞争对手福特公司同期全电动车销量增长30.2%，达到创纪录的30,600余辆，但仍远低于公司水平 [5] - 公司股价在第三季度大幅上涨40%，使全年涨幅达到14%，而同期纳斯达克指数上涨18% [5]

产品性能展示 - 公司发布视频展示Cybertruck在与保时捷911的直线加速赛中获胜 [1] - 公司首席执行官在社交媒体平台X上宣称，Cybertruck在拖着一辆保时捷911的情况下，仍能在四分之一英里加速赛中击败另一辆保时捷911 [2] 市场销售表现 - Cybertruck在美国市场销售表现不佳，14个月内销量超过46,000辆，远低于其25万辆的年产能 [4] - 由于需求疲软，公司在发布五个月后停产了零售价为69,990美元的后驱长续航版Cybertruck [4] - 尽管营销策略转向将其定位为生活方式车辆以吸引传统皮卡用户，公司在美国仍积压超过10,000辆未售出的Cybertruck [5] 特定客户与合作 - 拉斯维加斯警察局近期作为捐赠收到了10辆定制版Cybertruck，该部门此前已宣布将这款电动皮卡纳入其车队 [3]

欧洲市场销售表现疲软 - 特斯拉在意大利市场9月销量环比下降超过25.6%，售出约1,450辆，市场份额约为1.1% [2] - 特斯拉在意大利市场1月至9月累计销量为12,996辆，市场份额为1.08%，较2024年同期下降32.36% [3] - 特斯拉今年在欧洲地区的整体销量下降了40.2% [4] 欧洲整体电动车市场与特斯拉表现分化 - 欧洲电动车市场1月至7月累计销量同比增长30%，其中德国和英国分别增长43%和32% [5] - 同期意大利地区的电动车销量激增了40% [5] 全球生产与特定市场动态 - 特斯拉柏林超级工厂在获得第三和第四季度市场积极反馈后，正在提升产量，该工厂为全球超过37个市场供货 [4] - 特斯拉9月在中国市场的新增保险注册量超过1.93万辆，使其9月总销量达到165,350辆 [7] 公司近期业绩与市场预期 - 由于美国联邦电动车税收抵免政策在9月30日截止前刺激了需求，特斯拉第三季度交付量预计将超过分析师共识 [6] - 有专家对特斯拉第四季度的交付情况表示谨慎，称“冬天即将来临” [6]

公司估值与市场表现 - 公司股票当前交易价格约为61美元，远期市盈率仅为6倍，显著低于其所在行业平均的13倍以及福特的10倍，与特斯拉的267倍相比折价明显 [8] - 在市销率方面，公司仅为0.3倍，与福特大致相当，略低于行业平均的0.7倍，远低于特斯拉的15倍 [8] - 公司股票近期表现强劲，过去一个月上涨5%，年初至今已上涨15%，并已突破当前59.19美元的平均目标价 [11] 电动汽车业务进展 - 公司是美国第二大电动汽车销售商，第三季度在美国市场销售了66,501辆电动汽车，较去年同期增长超过一倍，创下季度销售新高 [3] - 年初至今，公司电动汽车销量飙升105%，超过144,000辆，其中Equinox EV销量超过25,000辆，成为美国最畅销的非特斯拉电动汽车 [4] - 第三季度电动汽车销量激增部分原因是消费者在9月30日联邦税收抵免政策到期前集中购买，同时公司当季在美国的总汽车销量同比增长8% [5] 财务业绩与未来展望 - 在经历多年销售高峰后，公司预计2025财年总收入将收缩4%，2026财年预计进一步下降2%至1754.7亿美元 [6] - 公司每股收益预计将从2024财年10.60美元的高点降至今年9.44美元，但2026财年预计将稳定并反弹2%至9.66美元 [6] - 公司目前预测美国市场汽车价格降幅为1%-1.5%，较此前预测的2%-2.5%有所收窄 [10] 分析师观点与投资情绪 - 尽管面临财务指标收缩预期，但分析师普遍看好公司股票，摩根大通将其目标价从60美元上调至80美元，并维持增持评级 [10] - 包括巴克莱、花旗、高盛和瑞银在内的多家知名机构也将公司股票目标价上调至70美元以上 [11] - 市场情绪改善源于公司在电动汽车和自动驾驶领域的持续投资，以及对其长期增长潜力的信心增强 [2]

公司业绩 - 公司第三季度总销量同比增长8.2% [1] - 全电动汽车销量同比增长30.2% 达到创纪录的超过30,600辆 [1] - 电气化车辆（包括电动汽车和混合动力车）销量同比增长20% [1] - 运动型多用途车销量在第三季度增长近10% [2] 具体车型表现 - Mustang Mach E电动汽车销量同比增长51% [2] - 大型运动型多用途车销量取得巨大增长 [2] 行业趋势与预期 - 第三季度电动汽车销量预计将创下纪录 因消费者在联邦激励措施结束前提前购车 [2] - 联邦电动汽车激励措施高达7,500美元 于9月结束 [2] - 公司首席执行官预计 电动汽车行业市场份额可能从10%至12%降至5% [3]

公司核心动态 - 特斯拉在美国上调了所有车型的租赁价格 [1] - 最畅销的Model Y车型月租价格从479-529美元区间上调至529-599美元区间 最高涨幅达70美元 [3] - 更便宜的Model 3车型月租价格从349-699美元区间上调至429-759美元区间 [3] - 车辆购买价格保持不变 [3] - 公司将于本周公布第三季度汽车生产和交付数据 [4] - 公司股价在消息公布前下跌约1% [4] 行业政策背景 - 美国政府此前为特斯拉及其竞争对手提供7500美元的联邦税收抵免 该政策已于9月30日到期 [1][2] - 税收抵免政策被终止是由于相关法案的通过 该法案同时取消了新车租赁和购买的7500美元抵免以及二手电动车的4000美元抵免 [2] - 税收优惠的取消预计将抑制美国市场对电动车的需求 [3] 市场竞争环境 - 公司正面临销售增长乏力和来自中国竞争对手日益激烈的竞争 [3] - 在政策到期前 二手电动车销量激增59% [3]

核心观点 - 特斯拉9月在部分欧洲市场销量增长 但面临竞争加剧和车型老化风险 整体在欧洲销量大幅下滑[1][2][3] 欧洲市场整体表现 - 2024年1月至8月 特斯拉在欧盟的销量同比下降42.9% 在整个欧洲的销量同比下降32.6%[3] - 同期 欧盟整体电动汽车销量增长24.8%[3] - 中国比亚迪在8月于欧盟的销量年内第二次超过特斯拉[3] 9月各国市场具体表现 - **销量增长市场**：法国9月销量同比增长2.74% 丹麦同比增长20.5%[4] - **销量增长市场**：挪威9月注册量增长14.7% 其中Model Y和Model 3占据销量前两位[5] - **销量增长市场**：西班牙9月销量增长3.4% 主要受新款Model Y注册量激增60%推动[5] - **销量下滑市场**：瑞典和荷兰的新车注册量连续第九个月下降[2] 竞争与产品线分析 - 特斯拉自2020年推出Model Y后 未再推出新的大众市场车型 产品线有限且老化[2] - 欧洲市场涌现大量来自欧洲和中国制造商的新款电动汽车车型 竞争加剧[2][4] - 分析人士指出 特斯拉的销量小幅回升可能只是下行趋势触底 而非预期中的显著反弹[2] - 行业人士认为 除非更新产品阵容 否则特斯拉将继续失去市场份额[4] 影响因素 - 新款Model Y于6月开始在欧洲多国交付 公司期望其引领欧洲销量复苏[3] - 分析预计 一款更实惠的Model Y版本可能在2026年有所帮助 但在竞争加剧的市场环境中 特斯拉仍将面临困难[2] - 部分消费者因公司首席执行官埃隆·马斯克的政治立场而产生抵制情绪 加剧了公司的竞争困境[2]