报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A2509合约短期建议在2240 - 2330区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2278元/吨，环比-32；甲醇5 - 9价差77元/吨，环比-2；主力合约持仓量654944手，环比-24961；期货前20名持仓净买单量-65414手；仓单数量6934张，环比-172 [2] 现货市场 - 江苏太仓2420元/吨，环比10；内蒙古2170元/吨，环比-20；华东 - 西北价差250元/吨，环比30；郑醇主力合约基差142元/吨，环比42；甲醇CFR中国主港269美元/吨，环比-2；CFR东南亚340美元/吨，环比0；FOB鹿特丹264欧元/吨，环比-6；中国主港 - 东南亚价差-71美元/吨，环比-2 [2] 上游情况 - NYMEX天然气3.18美元/百万英热，环比0.22 [2] 产业情况 - 华东港口库存33.8万吨，环比-9.23；华南港口库存12.52万吨，环比-3.01；甲醇进口利润86.04元/吨；进口数量当月值47.3万吨，环比-8.88；内地企业库存302700吨，环比28300；甲醇企业开工率85.06%，环比-2.31 [2] 下游情况 - 甲醛开工率49.78%，环比-2.74；二甲醚开工率9.36%，环比0.75；醋酸开工率82.82%，环比1.47；MTBE开工率65.01%，环比-2.18；烯烃开工率82.81%，环比-1.09；甲醇制烯烃盘面利润-542元/吨，环比76 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇27.72%，环比-0.01；历史波动率40日甲醇21.11%，环比0.12；平值看涨期权隐含波动率甲醇18.55%，环比0.9；平值看跌期权隐含波动率甲醇18.55%，环比0.89 [2] 行业消息 - 截至4月23日中国甲醇样本生产企业库存30.98万吨，较上期减少0.26万吨，跌幅0.82%；样本企业订单待发30.27万吨，较上期增加2.83万吨，涨幅10.30% [2] - 截至4月23日中国甲醇港口库存总量46.32万吨，较上一期减少12.24万吨，华东去库9.23万吨，华南去库3.01万吨 [2] - 截至4月24日国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.81%，环比-1.09% [2] 观点总结 - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减少；部分检修装置未恢复生产，叠加部分一体化装置消耗自身库存，企业库存低位运行，部分企业挺价惜售，但下游对高价抵触，采购积极性转弱；上周华东江苏地区主流社会库提货大增，浙江刚需稳定消耗，华南主流库区提货量维持偏高水平，国内甲醇港口库存整体大幅去库；需求方面，上周陕西蒲城烯烃装置恢复正常运行，斯尔邦和内蒙宝丰一期装置延续停车状态，烯烃行业开工依然小幅回落 [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2]

报告行业投资评级 - 短期建议暂以观望为主 [2] 报告的核心观点 - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅下降，内地部分装置延续检修，叠加长约及零售订单稳定执行，推动企业库存持续去库，多数企业库存维持低位运行 [2] - 外轮卸货较少加之沿江船发以及转口支撑，甲醇港口库存整体继续去库，短期预计外轮到港量仍处低位，港口甲醇库存或波动有限 [2] - 需求方面，陕西蒲城烯烃延续停车状态，上周国内甲醇制烯烃行业开工率环比下降，部分装置负荷略有调整，江浙地区MTO装置周均产能利用率小幅提升，但低利润背景下沿海部分装置存停车预期 [2] - 中美互相加征关税对甲醇价格直接影响有限，但关税政策从宏观及需求层面利空原油市场，关税引发全球经济增长担忧，导致油价持续下跌，可能削弱化工品市场情绪，间接拖累甲醇价格 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2352元/吨，环比-16；甲醇5 - 9价差为123元/吨，环比22 [2] - 主力合约持仓量甲醇为495866手，环比-28280；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 19746手，环比882 [2] - 仓单数量甲醇为7156张，环比100 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2440元/吨，环比-45；内蒙古为2100元/吨，环比2.5 [2] - 华东 - 西北价差为340元/吨，环比-47.5；郑醇主力合约基差为88元/吨，环比-29 [2] - 甲醇CFR中国主港为274美元/吨，环比-2；CFR东南亚为354美元/吨，环比-1 [2] - FOB鹿特丹为311欧元/吨，环比-2；中国主港 - 东南亚价差为 - 80美元/吨，环比-1 [2] 上游情况 - NYMEX天然气为3.48美元/百万英热，环比-0.15 [2] 产业情况 - 华东港口库存为45.1万吨，环比-11.55；华南港口库存为16.51万吨，环比-4.22 [2] - 甲醇进口利润为110.63元/吨，环比24.67；进口数量当月值为56.18万吨，环比-48.05 [2] - 内地企业库存为223300吨，环比-12900；甲醇企业开工率为86.21%，环比2.15 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为52.5%，环比0.08；醋酸开工率为90.4% [2] - 二甲醚开工率为7.51%，环比0.77；MTBE开工率为64.18%，环比1.13 [2] 期权市场 - 烯烃开工率为87.58%，环比0.28；甲醇制烯烃盘面利润为 - 662元/吨，环比42 [2] - 历史波动率20日甲醇为20.88%，环比-0.03；历史波动率40日甲醇为17.27%，环比0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为28.17%，环比-5.44；平值看跌期权隐含波动率甲醇为28.16%，环比-5.45 [2] 行业消息 - 截至4月9日，中国甲醇样本生产企业库存31.43万吨，较上期增加0.28万吨，涨幅0.88%；样本企业订单待发25.46万吨，较上期增加3.12万吨，涨幅13.98% [2] - 截至4月9日，中国甲醇港口库存总量在56.98万吨，较上一期数据减少4.63万吨，华东地区去库，库存减少5.1万吨；华南地区累库，库存增加0.47万吨 [2] - 截至4月3日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率87.54%，环比 + 0.04% [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2]