报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计下周港口甲醇库存下降，具体需关注卸货速度和提货量变动；近期国内MTO企业暂无装置变动计划，关注内地春检和节后需求回升后去库兑现；受中东局势影响，伊朗甲醇生产和出口存减量预期，短线价格波动较大，建议暂以观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2553元/吨，环比-4；甲醇5 - 9价差为119元/吨，环比20 [3] - 主力合约持仓量甲醇为802920手，环比-139737；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 129444手，环比-33355 [3] - 仓单数量甲醇为8931张，环比0 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2450元/吨，环比170；内蒙古甲醇价格为1960元/吨，环比80 [3] - 华东 - 西北价差为490元/吨，环比90；郑醇主力合约基差为 - 107元/吨，环比-22 [3] - 甲醇CFR中国主港为297美元/吨，环比17；CFR东南亚为330美元/吨，环比5 [3] - FOB鹿特丹为328欧元/吨，环比28；中国主港 - 东南亚价差为 - 33美元/吨，环比12 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.04美元/百万英热，环比0.06 [3] 产业情况 - 华东港口库存为104.42万吨，环比-0.05；华南港口库存为40.25万吨，环比1.5 [3] - 甲醇进口利润为18.39元/吨，环比50.8；进口数量当月值为173.4万吨，环比31.64 [3] - 内地企业库存为535300吨，环比195000；甲醇企业开工率为92.8%，环比0.73 [3] 下游情况 - 甲醛开工率为14.7%，环比2.65；二甲醚开工率为3.33%，环比 - 1.06 [3] - 醋酸开工率为84.11%，环比 - 0.49；MTBE开工率为67.22%，环比 - 0.65 [3] - 烯烃开工率为84.08%，环比0；甲醇制烯烃盘面利润为 - 953元/吨，环比295 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为48.32%，环比 - 0.68；历史波动率40日甲醇为37.89%，环比0.01 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为51.43%，环比14.38；平值看跌期权隐含波动率甲醇为51.46%，环比14.38 [3] 行业消息 - 截至3月4日，中国甲醇样本生产企业库存55.24万吨，较上期增1.71万吨，环比增3.19%；样本企业订单待发29.52万吨，较上期增8.55万吨，环比增104.91% [3] - 截至3月4日，中国甲醇港口库存总量144.35万吨，较上一期减少0.32万吨，华东地区累库2.42万吨，华南地区去库2.74万吨 [3] - 截至2月26日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.32%，环比 + 1.86% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 甲醇港口库存较节前窄幅积累，外轮卸货速度一般且假期提货受限影响消耗；江浙地区MTO装置负荷不高但有恢复预期，港口将进入去库阶段，不过终端需求难快速修复，刚需偏弱；短期国内MTO企业暂无装置变动计划，需关注华东两套MTO装置重启时间；内地企业节前预售排库但下游消化慢，节后采购需求仍弱，需关注春检和节后需求回升后去库兑现情况；受中东局势影响，伊朗甲醇生产和出口存减量预期，短线期价或偏强，但不宜盲目追涨，谨防回调修正 [3][4] 根据相关目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2557元/吨，环比涨192；甲醇5 - 9价差99元/吨，环比降101 [3] - 主力合约持仓量甲醇942657手，环比降162；期货前20名持仓净买单量甲醇 - 96089手，环比增15734 [3] - 仓单数量甲醇8931张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇2280元/吨，环比涨135；内蒙古甲醇1880元/吨，环比涨45 [3] - 华东 - 西北价差400元/吨；郑醇主力合约基差 - 85元/吨，环比降51 [3] - 甲醇CFR中国主港280美元/吨，环比涨21；CFR东南亚325美元/吨，环比涨3 [3] - FOB鹿特丹300欧元/吨，环比涨11；中国主港 - 东南亚价差 - 45美元/吨，环比涨18 [3] 上游情况 NYMEX天然气2.98美元/百万英热，环比涨0.12 [3] 产业情况 - 华东港口库存104.42万吨，环比降0.05；华南港口库存40.25万吨，环比增1.5 [3] - 甲醇进口利润 - 32.41元/吨；进口数量当月值173.4万吨，环比增31.64 [3] - 内地企业库存535300吨，环比增195000；甲醇企业开工率92.8%，环比涨0.73 [3] 下游情况 - 甲醛开工率14.7%，环比涨2.65；二甲醚开工率3.33%，环比降1.06 [3] - 醋酸开工率84.11%，环比降0.49；MTBE开工率67.22%，环比降0.65 [3] - 烯烃开工率84.08%，环比无变化；甲醇制烯烃盘面利润 - 1248元/吨，环比降351 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇41.17%，环比涨12.21；历史波动率40日甲醇32.81%，环比涨7.16 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇37.05%，环比涨13.67；平值看跌期权隐含波动率甲醇37.08%，环比涨13.7 [3] 行业消息 - 截至2月25日，中国甲醇样本生产企业库存53.53万吨，较上期增19.50万吨，环比增57.32%；样本企业订单待发20.58万吨，较上期降10.93万吨，环比降34.69% [3] - 截至2月25日，中国甲醇港口库存总量144.67万吨，较上一期增加1.45万吨；华东地区去库0.05万吨，华南地区累库1.50万吨；港口库存较节前窄幅积累，外轮卸货一般，假期提货受限影响消耗 [3] - 截至2月26日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.32%，环比增1.86%；近期国内MTO企业装置运行稳定，开工率暂无明显调整变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2月12日国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比+1.34%，周内装置运行暂无调整，前期重启装置后周均开工有所增长 [3] - 国内气头装置陆续恢复且春节前负荷提升至高位使市场整体供应量提升，假期期间预计港口和内地均累库，当前江浙地区MTO装置负荷不高，春节后有恢复预期，港口会进入去库阶段，但终端需求难以快速修复，整体刚需表现偏弱 [3] - 需关注华东两套MTO装置重启时间，中东局势变数可能影响伊朗甲醇正常生产，内地企业节前预售排库后下游消化缓慢，节后采购需求弱势，需关注内地春检和节后需求回升后去库兑现，MA2605合约短线预计在2240 - 2300区间波动 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2285元/吨，环比97；甲醇5 - 9价差 - 19元/吨，环比13 [3] - 主力合约持仓量甲醇745441手，环比8040；期货前20名持仓净买单量甲醇 - 79256手，环比57961 [3] - 仓单数量甲醇9994张，环比0 [3] 现货市场 - 江苏太仓2220元/吨，环比20；内蒙古1850元/吨，环比0 [3] - 华东 - 西北价差370元/吨，环比15；郑醇主力合约基差 - 65元/吨，环比 - 77 [3] - 甲醇CFR中国主港264美元/吨，环比0；CFR东南亚322美元/吨，环比0 [3] - FOB鹿特丹300欧元/吨，环比1；中国主港 - 东南亚价差 - 58美元/吨，环比5 [3] 上游情况 - NYMEX天然气2.98美元/百万英热，环比 - 0.09 [3] 产业情况 - 华东港口库存104.47万吨，环比3.66；华南港口库存38.75万吨，环比 - 1.54 [3] - 甲醇进口利润10元/吨，环比 - 2.5；进口数量当月值173.4万吨，环比31.64 [3] - 内地企业库存340300吨，环比 - 28000；甲醇企业开工率92.07%，环比 - 0.19 [3] 下游情况 - 甲醛开工率18.51%，环比 - 11.53；二甲醚开工率5.38%，环比 - 0.54 [3] - 醋酸开工率80.09%，环比 - 1.63；MTBE开工率67.87%，环比 - 0.14 [3] - 烯烃开工率84.08%，环比1.34；甲醇制烯烃盘面利润 - 909元/吨，环比 - 113 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇28.46%，环比4.7；历史波动率40日甲醇24.81%，环比2.8 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇24.9%，环比 - 0.18；平值看跌期权隐含波动率甲醇24.9%，环比 - 0.18 [3] 行业消息 - 截至2月11日中国甲醇样本生产企业库存34.03万吨，较上期降2.80万吨，环比降7.61%；样本企业订单待发31.50万吨，较上期增2.80万吨，环比增9.75%，陕蒙甲醇企业节前排库/预售节奏好，当前多数企业延续无库存、排队装车局面 [3] - 截至2月11日中国甲醇港口库存总量143.22万吨，较上期增加2.12万吨，华东地区累库3.66万吨，华南地区去库1.54万吨，本周甲醇港口小幅累库，周期内显性外轮卸货计入19.81万吨 [3] - 地缘政治冲突使伊朗甲醇减少预期增强，中东局势不稳定，市场情绪有支撑，若美伊冲突升级将推涨原油及甲醇成本 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量整体产量增加 长假临近上游工厂延续排库/预售思路以及下游节前稳健备货内地企业库存延续去库态势 [2] - 港口上周甲醇港口库存去库江浙一带终端刚需尚稳主流社会库提货一般卸货减量下库存减少华南港口库存呈现累库 短期外轮到港量预计环比增加临近春节预计提货量存走弱可能港口甲醇库存或将累积累库幅度关注外轮卸货速度及提货量变动 [2] - 上周国内甲醇制烯烃开工率提升宁波富德装置重启后负荷提升山东恒通、青海盐湖装置周内重启短期随着前期重启的烯烃装置负荷陆续提升预期开工率继续上行 [2] - MA2605合约短线预计在2200 - 2300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2241元/吨环比涨10；主力合约持仓量甲醇807371手环比降24275；期货前20名持仓净买单量甲醇 - 135647手环比增10751；仓单数量甲醇7082张环比持平；甲醇5 - 9价差 - 29元/吨环比涨7 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇2210元/吨环比持平；内蒙古甲醇1850元/吨环比涨45；华东 - 西北价差360元/吨环比降35；郑醇主力合约基差 - 31元/吨环比降10 [2] - 甲醇CFR中国主港264美元/吨环比涨2；CFR东南亚323美元/吨环比持平；FOB鹿特丹298欧元/吨环比涨1；中国主港 - 东南亚价差 - 59美元/吨环比涨2 [2] 上游情况 - NYMEX天然气3.14美元/百万英热环比降0.26 [2] 产业情况 - 华东港口库存100.81万吨环比降6.48；华南港口库存40.29万吨环比增0.37；甲醇进口利润 - 27.36元/吨环比降10.95；进口数量当月值173.4万吨环比增31.64 [2] - 内地企业库存368300吨环比降55800；甲醇企业开工率92.26%环比增1.05 [2] 下游情况 - 甲醛开工率30.04%环比降3.28；二甲醚开工率5.92%环比持平；醋酸开工率81.72%环比降0.55；MTBE开工率68.01%环比持平 [2] - 烯烃开工率82.74%环比增1.87；甲醇制烯烃盘面利润 - 835元/吨环比增28 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇23.99%环比增0.03；历史波动率40日甲醇22.22%环比增0.03；平值看涨期权隐含波动率甲醇23.94%环比降0.39；平值看跌期权隐含波动率甲醇23.94%环比降0.4 [2] 行业消息 - 截至2月4日中国甲醇样本生产企业库存36.83万吨较上期降5.58万吨环比降13.16%；样本企业订单待发28.71万吨较上期增2.14万吨环比增8.05% [2] - 截至2月4日中国甲醇港口库存总量在141.10万吨较上一期数据减少6.11万吨 其中华东地区去库库存减少6.48万吨；华南地区累库库存增加0.37万吨 [2] - 截至2月4日国内甲醇制烯烃装置产能利用率83.82%环比增1.86% 宁波富德装置重启后负荷提升山东恒通、青海盐湖装置周内重启开工率有所上涨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加 [3] - 长假临近，上游工厂延续排库/预售思路以及下游节前稳健备货，内地企业库存延续去库态势 [3] - 港口方面，本周甲醇港口库存去库，江浙一带终端刚需尚稳，主流社会库提货一般，卸货减量下库存减少，华南港口库存呈现累库 [3] - 短期外轮到港量预计环比增加，临近春节预计提货量存走弱可能，港口甲醇库存或将累积，累库幅度关注外轮卸货速度及提货量变动 [3] - 本周国内甲醇制烯烃开工率提升，短期随着前期重启的烯烃装置负荷陆续提升，预期开工率继续上行 [3] - MA2605合约短线预计在2220 - 2300区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2225元/吨，环比降54元/吨；甲醇5 - 9价差为 - 47元/吨，环比降11元/吨 [3] - 主力合约持仓量甲醇为858053手，环比增36109手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 166599手 [3] - 仓单数量甲醇为7082张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2230元/吨，环比涨10元/吨；内蒙古甲醇价格为1797.5元/吨，环比涨12.5元/吨 [3] - 华东 - 西北价差为432.5元/吨，环比降2.5元/吨；郑醇主力合约基差为 - 49元/吨，环比降22元/吨 [3] - 甲醇CFR中国主港价格为265美元/吨，环比涨1美元/吨；CFR东南亚价格为323美元/吨，环比无变化 [3] - FOB鹿特丹价格为298欧元/吨，环比无变化；中国主港 - 东南亚价差为 - 58美元/吨，环比涨1美元/吨 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.46美元/百万英热，环比涨0.08美元/百万英热 [3] 产业情况 - 华东港口库存为100.81万吨，环比降6.48万吨；华南港口库存为40.29万吨，环比增0.37万吨 [3] - 甲醇进口利润为4.36元/吨，环比增19.86元/吨；进口数量当月值为173.4万吨，环比增31.64万吨 [3] - 内地企业库存为368300吨，环比降55800吨；甲醇企业开工率为91.21%，环比增1.29% [3] 下游情况 - 甲醛开工率为33.32%，环比降1.19%；二甲醚开工率为5.92%，环比增0.67% [3] - 醋酸开工率为82.27%，环比增1.6%；MTBE开工率为68.01%，环比无变化 [3] - 烯烃开工率为80.87%，环比降3.42%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 799元/吨，环比增37元/吨 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为24.73%，环比增0.87%；历史波动率40日甲醇为22.2%，环比增0.51% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为24.24%，环比增0.55%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为24.25%，环比增0.56% [3] 行业消息 - 截至2月4日，中国甲醇样本生产企业库存36.83万吨，较上期降5.58万吨，环比降13.16%；样本企业订单待发28.71万吨，较上期增2.14万吨，环比增8.05% [3] - 截至2月4日，中国甲醇港口库存总量在141.10万吨，较上一期数据减少6.11万吨，华东地区去库，华南地区累库 [3] - 截至2月4日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率83.82%，环比增1.86%，宁波富德、山东恒通、青海盐湖装置开工率上涨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内甲醇整体产量增加，内地企业库存延续去库态势，港口本周去库但华南累库，短期外轮到港量预计环比增加，临近春节港口甲醇库存或将累积，需求方面上周国内甲醇制烯烃开工率下降，随着宁波富德MTO装置负荷提升短期MTO行业开工预计稍有上涨，MA2605合约短线预计在2230 - 2300区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2279元/吨，环比涨32；甲醇5 - 9价差为 - 36元/吨，环比降4 [2] - 主力合约持仓量甲醇为821944手，环比增4909；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 113524手，环比增26838 [2] - 仓单数量甲醇为7082张，环比无变化 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2230元/吨，环比涨10；内蒙古甲醇价格为1785元/吨，环比降5 [2] - 华东 - 西北价差为435元/吨，环比涨5；郑醇主力合约基差为 - 49元/吨，环比降22 [2] - 甲醇CFR中国主港为264美元/吨，环比降1；CFR东南亚为323美元/吨，环比无变化 [2] - FOB鹿特丹为298欧元/吨，环比无变化；中国主港 - 东南亚价差为 - 59美元/吨，环比降1 [2] 上游情况 NYMEX天然气价格为3.38美元/百万英热，环比涨0.12 [2] 产业情况 - 华东港口库存为107.29万吨，环比增4.76；华南港口库存为39.92万吨，环比降3.3 [2] - 甲醇进口利润为 - 15.5元/吨，环比降1.04；进口数量当月值为173.4万吨，环比增31.64 [2] - 内地企业库存为424100吨，环比降14200；甲醇企业开工率为91.21%，环比增1.29 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为33.32%，环比降1.19；二甲醚开工率为5.92%，环比增0.67 [2] - 醋酸开工率为82.27%，环比增1.6；MTBE开工率为68.01%，环比无变化 [2] - 烯烃开工率为80.87%，环比降3.42；甲醇制烯烃盘面利润为 - 836元/吨，环比降25 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为23.61%，环比降3.16；历史波动率40日甲醇为21.44%，环比降0.47 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为23.69%，环比降1.1；平值看跌期权隐含波动率甲醇为23.69%，环比降1.08 [2] 行业消息 - 截至2月4日中国甲醇样本生产企业库存36.83万吨，较上期降5.58万吨，环比降13.16%；样本企业订单待发28.71万吨，较上期增2.14万吨，环比增8.05% [2] - 截至2月4日中国甲醇港口库存总量141.10万吨，较上一期减少6.11万吨，华东地区去库减少6.48万吨，华南地区累库增加0.37万吨 [2] - 截至1月29日国内甲醇制烯烃装置产能利用率81.95%，环比 - 3.2%，浙江兴兴、斯尔邦、山东恒通MTO装置延续停车状态，宁波富德装置重启，对冲后周均开工仍走低 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计港口甲醇库存将下降 短期关注外轮卸货速度及提货量变动 [2] - 随着宁波富德MTO装置负荷提升 短期MTO行业开工预计稍有上涨 [2] - MA2605合约短线预计在2220 - 2300区间波动 短期大宗商品价格受宏观情绪影响较大 建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2247元/吨 环比降5元/吨 甲醇5 - 9价差为 - 32元/吨 环比降6元/吨 [2] - 主力合约持仓量甲醇为817035手 环比增3725手 期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 140362手 环比降10556手 [2] - 仓单数量甲醇为7082张 环比降21张 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2220元/吨 内蒙古为1790元/吨 华东 - 西北价差为430元/吨 环比降30元/吨 郑醇主力合约基差为 - 27元/吨 [2] - 甲醇CFR中国主港为265美元/吨 环比降4美元/吨 CFR东南亚为323美元/吨 中国主港 - 东南亚价差为 - 58美元/吨 环比降4美元/吨 FOB鹿特丹为298欧元/吨 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.26美元/百万英热 环比降1.16美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存为107.29万吨 环比增4.76万吨 华南港口库存为39.92万吨 环比降3.3万吨 [2] - 甲醇进口利润为 - 14.46元/吨 环比降4.26元/吨 进口数量当月值为173.4万吨 环比增31.64万吨 [2] - 内地企业库存为424100吨 环比降14200吨 甲醇企业开工率为91.21% 环比增1.29% [2] 下游情况 - 甲醛开工率为33.32% 环比降1.19% 二甲醚开工率为5.92% 环比增0.67% 醋酸开工率为82.27% 环比增1.6% MTBE开工率为68.01% 烯烃开工率为80.87% 环比降3.42% [2] - 甲醇制烯烃盘面利润为 - 811元/吨 环比增31元/吨 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为23.61% 环比降3.16% 历史波动率40日甲醇为21.44% 环比降0.47% [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为24.79% 环比降2.25% 平值看跌期权隐含波动率甲醇为24.77% 环比降2.26% [2] 行业消息 - 截至1月28日 中国甲醇样本生产企业库存42.41万吨 较上期降1.42万吨 环比降3.24% 样本企业订单待发26.57万吨 较上期增2.74万吨 环比增11.50% [2] - 截至1月28日 中国甲醇港口库存总量在147.21万吨 较上一期数据增加1.46万吨 华东地区累库 华南地区去库 本周甲醇港口库存继续积累 累库主要在华东地区 周期内外轮显性卸货19.14万吨 全部卸入华东 [2] - 截至1月29日 国内甲醇制烯烃装置产能利用率81.95% 环比 - 3.2% 浙江兴兴、斯尔邦、山东恒通MTO装置延续停车状态 宁波富德装置重启 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计港口甲醇库存将下降 短期关注外轮卸货速度及提货量变动 [2] - 国内甲醇制烯烃开工率仍有走低预期 MA2605 合约短线建议在 2280 - 2380 区间交易 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为 2339 元/吨 环比涨 35 元/吨；甲醇 5 - 9 价差为 - 21 元/吨 环比涨 4 元/吨 [2] - 主力合约持仓量甲醇为 824556 手 环比降 22263 手；期货前 20 名持仓净买单量甲醇为 - 114489 手 环比增 11889 手 [2] - 仓单数量甲醇为 7595 张 环比降 100 张 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为 2285 元/吨 环比涨 20 元/吨；内蒙古甲醇价格为 1797.5 元/吨 环比降 7.5 元/吨 [2] - 华东 - 西北价差为 467.5 元/吨 环比降 22.5 元/吨；郑醇主力合约基差为 - 54 元/吨 环比降 15 元/吨 [2] - 甲醇 CFR 中国主港价格为 268 美元/吨 环比降 4 美元/吨；CFR 东南亚价格为 322 美元/吨 环比持平 [2] - FOB 鹿特丹价格为 279 欧元/吨 环比涨 9 欧元/吨；中国主港 - 东南亚价差为 - 54 美元/吨 环比降 4 美元/吨 [2] 上游情况 - NYMEX 天然气价格为 6.49 美元/百万英热 环比降 0.03 美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存为 102.53 万吨 环比降 1.36 万吨；华南港口库存为 43.22 万吨 环比增 3.58 万吨 [2] - 甲醇进口利润为 - 15.78 元/吨 环比降 2.41 元/吨；进口数量当月值为 173.4 万吨 环比增 31.64 万吨 [2] - 内地企业库存为 424100 吨 环比降 14200 吨；甲醇企业开工率为 89.92% 环比降 1.19% [2] 下游情况 - 甲醛开工率为 34.51% 环比增 0.28%；二甲醚开工率为 5.25% 环比增 1.51% [2] - 醋酸开工率为 80.67% 环比增 2.27%；MTBE 开工率为 68.01% 环比增 0.44% [2] - 烯烃开工率为 84.29% 环比降 1.48%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1039 元/吨 环比降 36 元/吨 [2] 期权市场 - 历史波动率 20 日甲醇为 24.97% 环比增 0.32%；历史波动率 40 日甲醇为 20.26% 环比增 0.28% [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为 25.08% 环比降 2.69%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为 25.08% 环比降 2.7% [2] 行业消息 - 截至 1 月 28 日 中国甲醇样本生产企业库存 42.41 万吨 较上期降 1.42 万吨 环比降 3.24%；样本企业订单待发 26.57 万吨 较上期增 2.74 万吨 环比增 11.50% [2] - 截至 1 月 28 日 中国甲醇港口库存总量 147.21 万吨 较上一期增加 1.46 万吨 华东累库 华南去库 [2] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量 整体产量减少 [2] - 截至 1 月 22 日 国内甲醇制烯烃装置产能利用率 85.15% 环比降 1.78% [2] 观点总结 - 预计港口甲醇库存将下降 短期关注外轮卸货速度及提货量变动 [2] - 浙江兴兴 MTO 装置延续停车 个别企业负荷降低 MTO 行业周均开工下降 [2] - 斯尔邦 MTO 装置预期停车 宁波富德 MTO 装置计划重启 国内甲醇制烯烃开工率仍有走低预期 [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2] - MA2605 合约短线建议在 2280 - 2380 区间交易 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量 整体产量减少 上周内地企业库存小幅下降 港口库存略有积累 需求方面 浙江兴兴MTO装置延续停车状态 个别企业负荷继续降低 上周MTO行业周均开工继续下降 短期斯尔邦MTO装置预期停车 宁波富德MTO装置计划重启 对冲之后国内甲醇制烯烃开工率仍有走低预期 MA2605合约短线建议在2250 - 2350区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2304元/吨 环比-43；甲醇5 - 9价差为-25元/吨 环比-12 [2] - 主力合约持仓量甲醇为846819手 环比-8731；期货前20名持仓净买单量甲醇为-126378手 环比-3535 [2] - 仓单数量甲醇为7695张 环比0 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2265元/吨 环比-30；内蒙古甲醇价格为1805元/吨 环比10 [2] - 华东 - 西北价差为490元/吨 环比40；郑醇主力合约基差为-39元/吨 [2] - 甲醇CFR中国主港价格为272美元/吨 环比5；CFR东南亚价格为322美元/吨 环比0 [2] - FOB鹿特丹价格为270欧元/吨 环比1；中国主港 - 东南亚价差为-50美元/吨 环比5 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为6.52美元/百万英热 环比1.17 [2] 产业情况 - 华东港口库存为102.53万吨 环比-1.36；华南港口库存为43.22万吨 环比3.58 [2] - 甲醇进口利润为-13.37元/吨 环比-0.92；进口数量当月值为173.4万吨 环比31.64 [2] - 内地企业库存为438300吨 环比-12600；甲醇企业开工率为89.92% 环比-1.19 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为34.51% 环比0.28；二甲醚开工率为5.25% 环比1.51 [2] - 醋酸开工率为80.67% 环比2.27；MTBE开工率为68.01% 环比0.44 [2] - 烯烃开工率为84.29% 环比-1.48；甲醇制烯烃盘面利润为-1003元/吨 环比101 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为23.35% 环比0.71；历史波动率40日甲醇为19.37% 环比0.66 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为27.77% 环比2.89；平值看跌期权隐含波动率甲醇为27.78% 环比2.88 [2] 行业消息 - 截至1月21日 中国甲醇样本生产企业库存43.83万吨 较上期降1.25万吨 环比降2.78%；样本企业订单待发23.83万吨 较上期微增0.05万吨 环比增0.21% [2] - 截至1月21日 中国甲醇港口库存总量在145.75万吨 较上一期数据增加2.22万吨 华东地区去库 库存减少1.36万吨；华南地区累库 库存增加3.58万吨 本周甲醇港口库存略有积累 周期内显性外轮卸货19.80万吨 尚有两条在卸船货尚未计入在内 [2] - 截至1月22日 国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.15% 环比-1.78% 浙江兴兴MTO装置延续停车状态 个别企业负荷继续降低 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 浙江兴兴MTO装置延续停车，个别企业负荷降低，上周MTO行业周均开工继续下降，短期斯尔邦MTO装置预期停车，宁波富德MTO装置计划重启，对冲后国内甲醇制烯烃开工率仍有走低预期；MA2605合约短线关注2350附近压力，谨慎追涨，建议暂以观望为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2347元/吨，环比涨49；甲醇5 - 9价差为 - 13元/吨，环比涨8 [2] - 主力合约持仓量甲醇为855550手，环比增48556；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 122843手，环比降19632 [2] - 仓单数量甲醇为7695张，环比降50 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2295元/吨，环比涨50；内蒙古甲醇价格为1795元/吨，环比持平 [2] - 华东 - 西北价差为450元/吨，环比涨20；郑醇主力合约基差为 - 52元/吨，环比涨1 [2] - 甲醇CFR中国主港为267美元/吨，环比涨3；CFR东南亚为322美元/吨，环比持平 [2] - FOB鹿特丹为269欧元/吨，环比降1；中国主港 - 东南亚价差为 - 55美元/吨，环比涨3 [2] 上游情况 NYMEX天然气为5.35美元/百万英热，环比涨0.49 [2] 产业情况 - 华东港口库存为102.53万吨，环比降1.36；华南港口库存为43.22万吨，环比增3.58 [2] - 甲醇进口利润为 - 12.45元/吨，环比涨3.14；进口数量当月值为173.4万吨，环比增31.64 [2] - 内地企业库存为438300吨，环比降12600；甲醇企业开工率为89.92%，环比降1.19 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为34.51%，环比涨0.28；二甲醚开工率为5.25%，环比涨1.51 [2] - 醋酸开工率为80.67%，环比涨2.27；MTBE开工率为68.01%，环比涨0.44 [2] - 烯烃开工率为84.29%，环比降1.48；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1104元/吨，环比降66 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为22.64%，环比涨0.52；历史波动率40日甲醇为18.71%，环比涨0.39 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为24.88%，环比涨2.63；平值看跌期权隐含波动率甲醇为24.9%，环比涨2.64 [2] 行业消息 - 截至1月21日，中国甲醇样本生产企业库存43.83万吨，较上期降1.25万吨，环比降2.78%；样本企业订单待发23.83万吨，较上期增0.05万吨，环比增0.21% [2] - 截至1月21日，中国甲醇港口库存总量145.75万吨，较上期增2.22万吨，华东去库1.36万吨，华南累库3.58万吨，本周港口库存略有积累，周期内显性外轮卸货19.80万吨，尚有两条在卸船货未计入 [2] - 截至1月22日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.15%，环比降1.78% [2] 提示关注 周三隆众企业库存和港口库存 [2]